المراجعة الأسبوعية لخيارات Bybit: 25 - 31 مارس

أسبوع 25–31 مارس، 2026

I. ملخص السوق الأسبوعي



تميز هذا الأسبوع بانتهاء عقود الخيارات لنهاية الربع الأول من العام وتطور دراماتيكي أعقبه دورة من التصعيد ثم التخفيف الجزئي في الصراع مع إيران، مما أسفر عن بيع كبير في السوق تلاه تعافٍ حذر في الربع الثاني.

حركة الاسعار:

• BTC: افتتحت الأسبوع عند 71,000 دولار (3/25) → انهار إلى 65,720 دولار (3/27 أدنى بعد انتهاء الصلاحية) → تعافي جزئي إلى ~66,290–67,600 دولار (3/30–31)

• إيثيريوم: افتتحت الأسبوع ~2,182 دولار → انخفضت إلى ما دون 2,000 دولار للمرة الأولى منذ منتصف 2024 (3/28) → تعافت إلى ~2,010–2,070 دولار (3/30–31)

• التغير الأسبوعي الصافي: انخفض BTC من 71,000 دولار في بداية الأسبوع إلى 66,457 دولارًا، مسجلًا أدنى مستوى له منذ أوائل مارس — الآن أقل بنسبة 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 بقيمة 126,080 دولار. خرق ETH حاجز 2,000 دولار لأول مرة منذ منتصف 2024، ليكون أقل بنسبة 60% عن مستواه المرتفع في أغسطس 2025 بقيمة 4,953 دولار.

• مؤشر الخوف والطمع: ظل في نطاق الخوف الشديد (11–14) طوال الأسبوع

الجدول الزمني للحدث:







II. بيانات السوق الرئيسية لعقود الخيارات



تسوية انتهاء الربع الأول (3/27) — محور الأسبوع:

شكلت عقود خيارات BTC حوالي 10.2 مليار دولار من إجمالي القيمة النظرية، مع تحقيق عقود ETH القيمة المتبقية بمقدار 3.3 مليار دولار. كانت النسبة بين وضع الخيار وطلبه عبر الفائدة المفتوحة المشتركة حوالي 0.85، مما يعني أن هناك عددًا قليلاً من الطلبات أكثر من الأوضاع - لكن الفارق كان ضيقًا بما يكفي لدرجة أن أياً من الجانبين لم يكن له ميزة واضحة.







ديناميات الخيارات بعد انتهاء الصلاحية:

• أزال انتهاء فترة الثلاثة أشهر ما يقرب من 40٪ من الفائدة المفتوحة على Deribit. عندما ينتهي فترة الثلاثة أشهر، يقوم صناع السوق بفك مواقع التحوط الخاصة بهم، تنهار الفائدة المفتوحة، وتذوب القوى الميكانيكية التي تكبح التقلبات تقريبًا بشكل فوري. ما يملأ هذا الفراغ هو التدفق الاتجاهي البحت.

• الطلب على أقساط ضع خيارا للبيتكوين الآن أكبر بكثير من أقساط المكالمة على Deribit، مما يعني أن المستثمرون يراهنون أكثر على تراجع إضافي بدلاً من ارتفاع.

• DVOL: ظل مرتفعًا بعد تاريخ الانتهاء. استمر ETH DVOL في التداول ~15 نقطة فوق BTC DVOL، متسقًا مع نمط الأسبوع السابق.

تدفقات الصندوق الاستثماري المتداول — إشارة تحذير هيكلي:

• كان 26 مارس هو اليوم الأول في 2026 الذي أظهرت فيه جميع صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، الإيثيريوم، وسولانا للتداول الفوري تدفقات صادرة بشكل متزامن. وصلت التدفقات الصادرة للصندوق الاستثماري المتداول للبيتكوين إلى 171 مليون دولار في 26 مارس، وسجلت صناديق الإيثيريوم تدفقات صادرة بقيمة 92.5 مليون دولار في نفس اليوم — وهذه هي الجلسة السابعة السلبية على التوالي.

• شهدت الصناديق الاستثمارية المتداولة للبيتكوين في التداول الفوري في الولايات المتحدة تدفقات خارجية بحوالي 2.8 مليار دولار في الأسبوع الماضي. بينما تظل AUM مرتفعة عند 86.92 مليار دولار، يعتبر ضغط البيع المستمر من هذه المنتجات تحديًا كبيرًا للسعر.

III. الخلفية الاقتصادية الكلية



الحرب بين الولايات المتحدة وإيران (الأسبوع 5، الأيام 29-35):

• تزامن انتهاء عقود الخيارات مع أسوأ فترة من حرب إيران وإسرائيل للأسواق المالية. هددت إيران بإغلاق مضيق باب المندب — بالإضافة إلى مضيق هرمز الذي كان مغلقًا فعليًا منذ أواخر فبراير. ارتفع سعر النفط إلى أكثر من 103 دولار، ودورة التحول من الذهبي إلى التشفير التي ساعدت البيتكوين على التعافي في وقت سابق من مارس انقلبت تمامًا.

• حذرت مجموعة جولدمان ساكس من أن استمرار تعطل هرمز يمكن أن يدفع الخام لتجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2008 البالغ $147.50.

• في 30 مارس، أقر ترامب علنًا بتغيير النظام في طهران — وهو أول إقرار من نوعه منذ أن بدأ الصراع قبل خمسة أسابيع — وطالب بإعادة فتح مضيق هرمز "فورياً"، مهددًا بتدمير البنية التحتية الإيرانية للطاقة والمدنية إذا فشلت المحادثات.

الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد الكلي:

• يبقى الاحتياطي الفيدرالي عند 3.50%–3.75%. في اجتماع 18 مارس، عدل الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للتضخم في عام 2026 من 2.4% إلى 2.7% — وهي أكبر مراجعة تصاعدية لعام واحد في الدورات الأخيرة — مما دفع توقعات خفض المعدلات إلى أبعد.

• قامت وول ستريت بإعادة المعايرة إلى نظام "أعلى لفترة أطول"، حيث أغلق مؤشر ناسداك و S&P 500 بانخفاض يقارب 1% بسبب ضعف شهية المخاطرة. استعاد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) علامة 100 ، مما يشكل عائقاً مباشراً لـ الأصول الرقمية.

إيجابية هيكلية رئيسية:

• صناديق الصندوق الاستثماري المتداول للبيتكوين الفورية الأمريكية جمعت 18.7 مليار دولار في التدفقات الواردة خلال الربع الأول من عام 2026 بالرغم من تصحيح السعر. العرض العملة المستقرة يقارب مستوى قياسي 316 مليار دولار، مما يشير إلى أن رأس المال متوقف وجاهز لإعادة الانتشار بمجرد تحسن الظروف.

IV. التوقعات للأسبوع التالي (1-7 أبريل، الربع الثاني يفتح)



تم اكتمال تسوية الربع الأول. تمت إعادة تعيين الفائدة المفتوحة لعقود الخيارات بالكامل. يبدأ الربع الثاني بتدفق اتجاهي نقي يسيطر على حركة الاسعار.







⚠️ دعم البيتكوين عند $66,000 هو المستوى الرئيسي لمراقبته. قد يؤدي الإغلاق اليومي تحت هذا المستوى إلى تفعيل الحركة باتجاه $50,000، بينما يشير عرض العملة المستقرة بالقرب من رقم قياسي $316 مليار إلى أن رأس المال مركون وجاهز للتدفق مرة أخرى بمجرد تحسن الظروف.

ثلاثة سيناريوهات:



توصيات إستراتيجية التداول



التوصية الحالية: استراتيجية شورت متحفظة (4/3 أو 4/10 انتهاء)

• بيع خيار شراء BTC $58,000-$60,000 → ~12% أقل من التداول الفوري، أقل من الانخفاض في فبراير — مكافأة سنوية بنسبة ~12%-20% نسبة العائد السنوي وضع دفاعي، يوفر هامشًا كافيًا في حالة فشل المفاوضات

• بيع دعوة BTC $73,000-$74,000 → ~10% أعلى من التداول الفوري، يتطلب اختراق منطقة المقاومة المفتاح الشهري — المتحققة سنوياً ~16% نسبة العائد السنوي احتمالية منخفضة في البيئة الحالية لإغلاق هرمز المستمر وسياسة تشديد من الفيدرالي

 جمع ممتازة كاملة على الجانبين طالما بقيت BTC ضمن $58k–$74k

تحديث الإستراتيجية مقابل الأسبوع الماضي:

• مخرجات البيع للأسبوع الماضي $60k-$62k / بيع دعوة $76k-$77.5k الخنق: انتهت صلاحية دعوة $76k بأمان قبل 3/27 ✅، ولكن جاء مخرج $62k تحت الضغط بالقرب من الـ $65k المنخفض — مما يدل على الحاجة لتحول يضرب المخرج إلى الأسفل ليصبح $58k هذا الأسبوع

• DVOL لا يزال مرتفعًا ويفضل بشكل هيكلي تجار الخيارات، ولكن يجب تقليص حجم المواقع بحوالي ~30% بالنسبة للأسبوع الماضي نظرًا لحالة عدم اليقين في الاتجاهات في الربع الثاني

تحذير بالمخاطر:

• انهيار المحادثات + إغلاق باب المندب يؤدي إلى انهيار سريع من خلال $62k؛ إغلاق المواقع فوراً

• وقف إطلاق النار المفاجئ + إعادة فتح هرمز يؤدي إلى زيادة سريعة إلى $75k+؛ الجانب الدعوة يواجه خطر التكليف

• الأسبوع الأول من الربع الثاني عادةً ما يكون به سيولة أقل؛ يمكن أن تكون تقلبات الأسعار مبالغ فيها — حافظ على نسبة هامش لا تقل عن 150%

🏆ملخص أسبوعي: 



• أسبوع الصدمات الثلاثية: انتهاء ربع سنوي بقيمة 14.16 مليار دولار + تصاعد الحرب الأمريكية-الإيرانية (باب المندب + هرمز) + تدفقات خارجية من ETF متزامنة سحقت BTC إلى 65,720 دولار وأرسلت ETH دون 2,000 دولار.

• تمت تصفية كافة عقود الخيارات المفتوحة في الربع الأول; يُفتتح الربع الثاني مع ارتفاع DVOL، خوف شديد، ولكن مع 316 مليار دولار من عملة مستقرة كمسحوق جاف على الهامش.

• محادثات ترامب في 30 مارس بشأن "النظام الجديد" هي المحرك الوحيد الأكبر في الأجل القصير — وقف إطلاق النار يشعل الربع الثاني، الانهيار يختبر مستوى 50k–60k.

• يحتفظ تجار الخيارات بميزة هيكلية في بيئة التقلبات المرتفعة، ولكن يُفضل الحفاظ على حجم خفيف حتى تتضح الصورة الدبلوماسية.