تزايد الموقع الهبوطي عبر مشتقات التشفير



سقوط بنسبة تقارب 20% في سعر BTC الفوري في الأسبوع الماضي انعكس بانخفاض ملحوظ في مؤشر شهيتنا للمخاطر من بلوك شولس. 



^{اقرأ المزيد (نشر في 5 يونيو): التشفيرات لهذا الأسبوع - انهيار BTC و ETH؛ وصول TRON إلى الهدف الهبوطي؛ HYPE يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا مرتفع!}



وقد كان هذا التراجع مدفوعًا بتلاقي مجموعة من العوامل: 

• إيداع بتاريخ 1 يونيو 2026 من أكبر شركة خزينة للأصول الرقمية BTC، شركة مايكل سايلور الإستراتيجية Inc.، أعلنت أن الشركة قد باعت 32 من مخزونها الذي يبلغ 845,256 من BTC. بينما يبدو أنه مبلغ غير مهم نسبيًا بالنسبة لإجمالي ممتلكات الشركة، اعتبرت الأسواق الإفصاح تقويضًا للثقة في نموذج الخزينة الرقمية الذي ابتكرته الإستراتيجية. ومع ذلك، كشفت إيداع لاحق بعد أسبوع، في 8 يونيو، أن الإستراتيجية استأنفت الشراء خلال الأسبوع من 1-7 يونيو، حيث قامت بشراء 1,550 BTC.

• الأطول في سلسلة تدفقات الصندوق الاستثماري المتداول للبيتكوين نوع التداول الفوري منذ الإطلاق، والذي، بعد إيقاف مؤقت قصير، قد استمر مرة أخرى. 

• استمرار العناوين المتقلبة حول نزاع الشرق الأوسط وتضاءل آفاق اتفاق السلام بين طهران وواشنطن. وبالتالي، في يوم الجمعة الماضي (5 يونيو 2026)، انخفضت عملة BTC إلى أقل من 60 ألف دولار للمرة الأولى منذ أكتوبر 2024.^{اقرأ المزيد (نشر في 2 يونيو): انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 70 ألف دولار لأول مرة في شهرين! إليك السبب.}أثر سعر البيتكوين الذي يقل عن 60 ألف دولار، بشكل ملحوظ، في أسواق المشتقات. تم تداول فرق التقييم للخيارات الشورت على البيتكوين لمدة 7 أيام عند -19%، حيث أظهر المتداولون استعدادًا قويًا لدفع ممتازة كبيرة للحصول على الخيارات النزولية مقارنة بالخيارات الصعودية.

كشفت عن تموضع السوق ل، وحماية ضد، المزيد من الانخفاضات في السعر الفوري.

آخر مرة تم تداول التفاوت القصير المدى بهذا السوء كانت في أواخر فبراير 2026 عندما انخفض السعر الفوري إلى أقل من 63 ألف دولار بعد إعلان الرئيس ترامب عن زيادة الرسوم الجمركية العالمية إلى 15%. 

^{فك الشفرة: انحراف 25-دلتا: الفرق في التقلب الضمني بين كل من خيارات البيع والشراء عندما تكون خارج النقود؛ قراءة سلبية أكثر تعني أن المتداولين يدفعون أكثر للحماية من الانخفاض}

بينما تقلص الانحراف منذ ذلك الحين من تلك المستويات السلبية بشدة، إلا أن المتداولين لا يزالون يظهرون طلبًا كبيرًا على الحماية حيث لا تزال عمليات التداول القصيرة التاريخ تتداول بانحراف -9%.



قفزت التقلبات الضمنية في المال، وهي التقدير المستقبلي للسوق لمدى التقلب الذي سيتداول به BTC مع مرور الوقت، إلى مستوى مرتفع بلغ 64% حيث انخفض السعر الفوري إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 60,000 دولار.

كان ذلك قريبًا من قفزة بمقدار مرتين من 1 يونيو، عندما كانت التقلبات الضمنية لـ 7 أيام في المال تتداول فقط عند 34%، وهو قريب من أدنى مستوى حتى تاريخه.

منذ ذلك الحين، انخفضت الضمنية بمقدار 20 نقطة مئوية لتصل إلى 45%. الهيكل الزمني لتقلبات الضمنية في المال الآن مقلوب بشكل طفيف فقط.

بمعنى آخر، عقود الخيارات قصيرة الأجل لا تزال تتداول بممتازة على عقود ذات أمد طويل، رغم أن تلك الممتازة قد تقلصت خلال الأيام القليلة الماضية.



ومن المثير للاهتمام، بينما انخفضت الممتازة التي يطلبها المتداولون لعقود الخيارات في المال مرة أخرى، لا تزال التقلبات المحققة على مدى 7 أيام، وهي مقياس لمقدار التقلبات التي تم التداول بها فعليًا للـ BTC في الأيام السبعة الماضية، مرتفعة بشكل كبير.

منذ الأول من يونيو، تضاعفت التقلبات المحققة من 29% إلى 71%.

هذا يعني الآن أن أسواق عقود الخيارات تتوقع الآن أن يتداول BTC بتقلبات أقل بكثير خلال الأيام السبعة التالية مما تم التسليم به مؤخرًا.



نفس توجيه المراكز الهابطة يظهر أيضا في أسواق العقود الدائمة الآجلة.

معدل التمويل لمدة 7 أيام المتداول لإيثريوم - متوسط متداول للدفعات الدورية المتبادلة بين الطويل والشورت للحفاظ على ارتباط العقد الدائم مع التداول الفوري - انخفض إلى أقل من -0.01% للمرة الثالثة فقط هذا العام.

آخر مرة انخفض فيها إلى هذا المستوى كان في 19 أبريل 2026، عندما هدد الرئيس ترامب بتصعيد النزاع مع إيران بشكل كبير إذا لم توافق على وقف إطلاق النار.

^{فك الشفرة: تشير معدلات التمويل السلبية إلى أن المتداولين الشورت مستعدون لدفع الطويلين للحفاظ على موقفهم مفتوحاً. هذه علامة على أن الطلب على الشورت يفوق الطلب على الطويل، وأن المتداولين مستعدون لدفع الممتازة للتعبير عن الميل الهابط.}



اقرأ المزيد (نُشر في 9 يونيو): مراجعة Bybit لعقود الخيارات الأسبوعية (2 يونيو–8 يونيو)





إخلاء مسؤولية: يتم توفير هذا المقال للمعلومات العامة فقط ويعكس وجهات نظر المؤلف فقط. لا يمثل ذلك نصيحة استثمارية، ولا عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أدوات مالية أو أصول رقمية. قد تكون قدرتك على الوصول أو استخدام أي من المنتجات أو الخدمات المذكورة خاضعة لقوانين ومتطلبات تنظيمية في نطاق سلطتك القضائية.