تداول عقود خيارات BTC وETH قريب من مستوياتها المنخفضة طوال العام



بدأ هذا الأسبوع بعمليات بيع في أسواق السندات العالمية، مما أثر بدوره على الشعور بالمخاطرة في التشفير.



عائدات السندات الحكومية في أعلى مستوياتها منذ عدة عقود، مدفوعة جزئياً بمخاوف التضخم الناتجة عن الصراع الجاري بين الولايات المتحدة وإيران.

BTC انخفض لفترة وجيزة إلى 76,000 دولار، وهو أدنى مستوى في أسبوعين، بينما ETH اختبر مستوى الدعم عند 2,100 دولار.

على الرغم من تراجع المشهد الكلي، تم تداول BTC مع مستويات تقلب قريبة من أدنى مستوياتها منذ بداية العام، وهو ما نراه منعكسًا في مواقع عقود الخيارات أيضًا.

القسط المخاطر الذي سعّرته عقود خيارات BTC قريب من أدنى مستوياته طوال العام، بينما انخفضت التقلبات الضمنية لـ7 أيام في المال لـETH إلى 37٪، وهو أدنى مستوى لها منذ بداية العام الأسبوع الماضي.

حدثت التقلبات الضمنية المنخفضة بشكل ملحوظ جنبًا إلى جنب مع ارتفاع في الممتازة تجاه وضع الخيارات.

يقوم المتداولون بالتحوط ضد احتمالية انخفاض الجانب السلبي بشكل أكبر في الأسعار الفورية، ومع ذلك، فإن هذا الذعر لا يتم تضمينه في تقلبات السعر الفورية.

^{اقرأ المزيد (نُشر في 19 مايو): مراجعة عقود الخيارات الأسبوعية على Bybit: 12 مايو – 18 مايو}

مؤشر شهية المخاطر لـ Block Scholes BTC



مؤشر شهية المخاطر لـ Block Scholes ETH

^{يقيس مؤشر شهية المخاطرة في Block Scholes مستوى النشوة (فوق 1) أو الذعر (أقل من -1) في سوق التداول الفوري. يظهر الزخم في هذا المؤشر علاقة قوية مع العوائد في التداول الفوري.}



أحدث اتجاهات التشفير: قم بتحميل التقرير الكامل لهذا الأسبوع لتعرف المزيد عن عمليات إعادة شراء الرموز الجارٍ، و ما هو جديد في DeFi.

Download Full Report - Bybit Learn x Block Scholes - 21 May 2026







الطلب على الخيارات قريب من أدنى المستويات منذ بداية العام



شهد تغيير في شهية المخاطرة انخفاض BTC إلى 76 ألف دولار - وهو مستوى منخفض لأكثر من أسبوعين - وانخفض ETH لفترة وجيزة دون مستوى الدعم النفسي الأساسي البالغ 2,100 دولار.

لقد حدث هذا التراجع في الشعور بالمخاطرة عبر أسعار التشفير الفورية وأسهم الولايات المتحدة في ظل بيئة اقتصادية أكثر وضوحًا في الماكرو تشددًا. 

في الجبهة الجيوسياسية، لا يزال اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران بعيد المنال - حيث رفض كلا الجانبين الاقتراح الأخير للآخر، رغم أن الرئيس ترامب اختار حتى الآن عدم تجديد حملة القصف الأمريكية في المنطقة.

كما تراجع الشعور بالمخاطرة مع بدء إغلاق فعال لمضيق هرمز في التأثير على تضخم المستهلكين في الولايات المتحدة. 

وفقًا لمكتب إحصاءات العمل:

• ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أبريل، وهو أعلى قراءة منذ مايو 2023 و0.6% على أساس شهري. 

• ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2025.

• وفقًا لنفس الإطلاق، فإن الارتفاع البالغ 3.8% على أساس شهري في أسعار الطاقة شكل أكثر من 40% من ارتفاع مؤشر العنوان بنسبة 0.6% بين أبريل ومايو.

اقرأ المزيد (نُشر في 12 مايو): معاينة التضخم في الولايات المتحدة - شاهد ردود الفعل المتوقعة لـ BTC، الذهب، النفط، والمزيد.



المخاوف من أن تستمر أزمة الطاقة في التمدد إلى التضخم، قد ساهمت جزئيًا إلى جانب دوافع أخرى فردية في بيع عالمي للسندات الحكومية — دافعة العائدات للارتفاع الحاد من اليابان إلى الولايات المتحدة.

• عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات — معيار أساسي للعديد من القروض الاستهلاكية والرهون العقارية — قامت بتشغيل نحو 4.7% في وصولها إلى أعلى مستوياتها منذ يناير 2025. 

• وبالمثل، عائدات السنتين، التي تراقب عن كثب التغيرات في السياسة النقدية، كسرت حاجز 4.1%، وهو أعلى مستوي لها منذ فبراير 2025.

• في الجانب الطويل الأمد، عائدات السندات لمدة 30 عامًا هي الآن عند أعلى مستوياتها منذ يوليو 2007، مما يعيد الذكريات إلى عشية الأزمة المالية العالمية.

سندات الحكومة اليابانية (JGBs) سجلت أرقامًا قياسية خاصة بها خلال الأسبوع الماضي. 

• عائد السندات اليابانية لمدة 30 عامًا قد قفز إلى ما بعد 4%، وهو أعلى مستوى على الإطلاق!

• عائدات السندات اليابانية لمدة 10 سنوات هي عند أعلى مستوى لها منذ عام 1996.

^{ملحوظة أنه في تقرير Bybit تعلم X Block Scholes لتوقعات التشفير السنوية لعام 2026 (المنشور في 5 يناير 2026)، لقد أشرنا بالفعل إلى أن عائدات السندات اليابانية JGB تمثل خطرًا رئيسيًا على السوق ينبغي مراقبته هذا العام.}



تقوم الأسواق أيضاً بإعادة تقييم التوقعات للسياسة النقدية وإمكانية زيادات المعدل من قبل البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، الهادفة إلى خفض التضخم.

الصناديق ذات معدل الفائدة الليلي الآن شبه مؤكدة (احتمالية بنسبة 97.5%) لزيادة في المعدل بحلول اجتماع يناير 2027 للاحتياطي الفيدرالي.

تظل العوامل الاقتصادية الكلية المحرك الرئيسي لحركة السعر في التداول الفوري للتشفير، و تاريخياً، تزامنت الزيادات الكبيرة في تقلبات سوق السندات مع تقلبات أكبر في السعر الفوري لعملة BTC. 

على مدار الشهر الماضي، قفز مؤشر MOVE، الذي يعكس مستوى التقلب في العقود الآجلة للخزانة الأمريكية، بأكثر من 15٪.

على الرغم من أنه ليس في بعض من المستويات المرتفعة التي شهدناها في وقت سابق من العام، فإن بيئة التقلب المنخفضة الحالية في أسواق التشفير تظهر تباعدًا طفيفًا في علاقتها مع مؤشر MOVE.



التقلب المحقق للـ BTC لمدة 7 أيام حاليًا قريب من أدنى مستوى له منذ بداية العام، فقط أقل من 30٪، مع التداول الفوري للسعر بانخفاض -12٪ منذ بداية العام. 

تزامن أحدث انفجارين رئيسيين في التقلب المحقق - في أوائل فبراير 2026 وأوائل مارس 2026 - كلاهما مع تحول في البيئة الاقتصادية الكلية، مما يجعل بيئة التقلب المنخفضة الحالية أكثر إثارة للدهشة.

• 8 فبراير 2026: قفز التقلب المحقق لمدة 7 أيام إلى 91٪ بعد أكبر انخفاض في يوم واحد لـ BTC منذ انهيار FTX قبل ثلاثة أيام. حدث ذلك البيع في سياق كلي حيث أدت المخاوف بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي إلى تراجع حاد في الأصول ذات المخاطر. 

• 6 مارس 2026: قفزت التقلبات المحققة لمدة 7 أيام إلى 69% — وهي حركة تُعزى بشكل كبير إلى بداية الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير.



هذا النقص في التقلبات يظهر أيضًا في أسواق عقود الخيارات. 

إن التقلبات الضمنية في المال — عرض للتقلبات المتوقعة من المتداولين في BTC — هي بالمثل قريب من المستوى المنخفض للسنة حتى تاريخه بنسبة 30%. 

بمعنى آخر، الممتازة المحسوبة في عقود خيارات BTC قريبة من أدنى مستوياتها طوال العام، على الرغم من الخلفية الكلية التي تحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين.





قصة انخفاض التقلب ليست خاصة بـ BTC.

انخفضت التقلبات الضمنية للإيثريوم لمدة 7 أيام في المال إلى 37% في 15 مايو 2026، وهو أدنى مستوى حتى الآن هذا العام.

لقد أدت انضغاط توقعات التقلبات الأمامية لمدة 7 أيام لكل من البيتكوين والإيثريوم إلى تضييق الفارق بينهما إلى أدق حجم له منذ مارس 2025: في 15 مايو 2026، كانت تقلبات الإيثريوم تتداول بنسبة 4.08 نقطة مئوية فقط فوق تقلبات البيتكوين لمدة 7 أيام.



هذا يمثل خللًا آخر مثيرًا للاهتمام.

عبر تاريخهم المشترك، عادة ما كانت تقلبات الإيثريوم تتداول بعلاوة ذات معنى عن تقلبات البيتكوين - جزئيًا كانعكاس لتقلبها المحقق الأكثر ارتفاعاً. 

على سبيل المثال، منذ عام 2024، كان الفارق الوسيط لتقلب الإيثريوم-البيتكوين لمدة 7 أيام في المال 15 نقطة تقلب. لذلك، يقع الفارق الأخير بواقع 4.08 نقطة مئوية في 15 مايو في الشريحة المئوية الحادية عشرة من التوزيع.

يصبح بيئة التقلبات المنخفضة بشكل مدهش للبيتكوين والإيثريوم أكثر إشراقاً عند النظر إلى الانحراف في ابتسامة التقلبات.

منذ بداية شهر مايو، تذبذبت التقلبات الضمنية لمدة 7 أيام في المال لعملات BTC جانبياً بين 33٪ و36٪، في حين أن انحياز دلتا 25 لخيار البيع والشراء قد انحدر نحو الجانب السلبي من -3٪ ليصل إلى منخفض يصل إلى -7٪. 

إذا كان المتداولون في عقود الخيارات قلقين بشأن هبوط محتمل في السعر الفوري ويطلبون ممتازة لخيار البيع، فإن ذلك لا ينعكس في التقلبات الضمنية في المال.



تشير الفجوة بين التقلبات الضمنية في المال والانحياز إلى أن السوق إما يدرك أنه قد يكون هناك تسعير أقل للتوقعات المتعلقة بالتقلبات ونشهد قفزة في ممتازة الخيارات، أو أن الانحياز يعود ليكون أقرب إلى المستويات المحايدة.







إخلاء مسؤولية: تم تقديم هذه المقالة لأغراض معلوماتية عامة وتعكس آراء المؤلف فقط. لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية، ولا عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أدوات مالية أو أصول رقمية. قد تكون قدرتك على الوصول أو استخدام أي منتجات أو خدمات مذكورة خاضعة لقوانين ومتطلبات التنظيم في ولايتك القضائية.