المستوى المتوسط
عقود الخيارات
Jul 8, 2022
دقائق من القراءة 9
ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
ملخّص تفصيليّ
الانتشار الصاعد للشراء هو استراتيجية خيارات مزدوجة يستخدمها المتداولون عندما يعتقدون أن السوق يتجه نحو الصعود بشكل معتدل. هذه الاستراتيجية متطابقة مع هيكل العائد لانتشار الشراء الصاعد، لكنها تختلف قليلاً عنها من حيث التنفيذ. بدلاً من خيارات الشراء، يتم استخدام خيارات البيع في هذه الاستراتيجية — ومن هنا جاء اسم انتشار البيع "الصاعد". دعونا نتعمق في التفاصيل.
إعداد انتشار البيع الصاعد
الانتشار الصاعد للبيع هو واحدة من أربع استراتيجيات للخيارات الانتشار العمودي المتاحة. إنها استراتيجية تداول خيارات متقدمة تستخدم كمية قليلة من رأس المال لتحقيق الربح من مجموعة واسعة من بيئات التداول.
يسعى الانتشار الصاعد للبيع لتحقيق الربح من خيارين. الخيار الأول يُشترى بسعر تنفيذ وتاريخ انتهاء صلاحية أقل، بينما يُكتب الخيار الثاني بسعر تنفيذ أعلى، ولكن بنفس تاريخ انتهاء الصلاحية.
المصدر: إنفستوبيديا
فارق البيع في السوق الصاعدة
الانتشار الصاعد للبيع هو استراتيجية خيارات يستخدمها المستثمرون الذين يتوقعون ارتفاعًا طفيفًا في سعر الأصل الأساسي. إنها استراتيجية صاعدة تسعى للربح من سوق متقلبة مستعدة للصعود.
هذه الاستراتيجية تتضمن استخدام خيارين لإنشاء نطاق ربح. في إعدادها، يشتري المتداول الخيار خيار بيع خارج النقد (OTM) ويبيع خيار بيع داخل النقد (ITM). هذا سيخلق نطاقًا لخيارات بعلاوة سعر تنفيذ عالية وعلاوة سعر تنفيذ منخفضة. الفرق بين علاوات هذه الخيارات ينتج عنه رصيد صافي للمستثمر.
علاوة خيار بيع OTM − علاوة خيار بيع ITM = الرصيد الصافي
على سبيل المثال، إذا كان المتداول يعتقد أن سعر بيتكوين، يتداول افتراضيًا عند 20,000 دولار، سيزيد بشكل معتدل في المستقبل القريب، فإنه سيشتري خيار بيع OTM عند 23,000 دولار ويبيع خيار بيع ITM عند 18,000 دولار. سيتم تحقيق الربح إذا أغلق بيتكوين عند مستوى 23,000 دولار أو أعلى عند انتهاء الصلاحية. ومع ذلك، سيتكبد المتداول خسارة إذا انخفض سعر BTC إلى أقل من سعر السوق الحالي.
انتشار وضع الثيران مقابل انتشار نداء الثيران
انتشار وضع الثيران يتضمن كتابة خيار بيع واحد بينما يتم شراء خيار بيع آخر بالتزامن، ولكن بسعر تنفيذ أقل ونفس تاريخ انتهاء الصلاحية.
من ناحية أخرى، انتشار نداء الثيران ينطوي على شراء خيار نداء واحد وبيع خيار نداء آخر (لذات الأصل الأساسي) بالتزامن بنفس تاريخ انتهاء الصلاحية، ولكن بسعر تنفيذ أعلى.
لمن يكون انتشار وضع الثيران؟
انتشار وضع الثيران هو استراتيجية فنية عالية التقنية. بينما ليس من المستحيل للمتداولين ذوي المستوى الوسيط، من المحتمل أن يجد متداولو الخيارات المتقدمون/الخبراء أن تنفيذ انتشار الشراء الهبوطي أسهل.
متى تستخدم انتشار الشراء الهبوطي
نطاق الظروف المثالية للسوق لانتشار الشراء الهبوطي محدود للغاية، وهو مثالي أغلب الأحيان عندما يكون السوق صعودياً قليلاً.
في سوق صاعدة تماماً، ستساعد استراتيجية انتشار الشراء الصعودي المتداول في تحقيق عوائد أكثر من انتشار الشراء الهبوطي. في سوق هابطة، ستؤدي استراتيجية الشراء الهبوطية إلى خسائر.
نقطة التعادل
نقطة التعادل في انتشار الشراء الهبوطي هي ببساطة سعر البيع على المكشوف ناقص العلاوة المستلمة.
نقطة التعادل = سعر البيع على المكشوف - العلاوة المستلمة
على سبيل المثال، إذا قمت ببيع انتشار شراء هبوطي بسعر بيع قصير بقيمة $23,000 وجمعت علاوة قدرها $3,220، سيكون سعر التعادل للموقف $23,000 - $3,220 = $19,780.
النقطة المثالية لانتشار الشراء الهبوطي
النقطة المثالية لنشر الفارق الثوري هي عندما يكون السهم عند أو فوق سعر التنفيذ "B" عند الانتهاء. في هذه الحالة، ستنتهي صلاحية كلا الخيارين بلا قيمة. لذلك، استراتيجية نشر الفارق الثوري تحقق الربح الأقصى الذي يساوي الائتمان المأخوذ عند دخولك للموقف.
التعديلات التي يجب إجراؤها في الأسواق الهابطة
إذا انخفض سعر الأصل الأساسي وكان الموقف تحت التهديد، قد يتم تعديل نشر الفارق الثوري. لزيادة احتمالية النجاح مع اقتراب انتهاء الصفقة، لدى المستثمر استراتيجيتان خيارات:
إذا انخفض سعر السهم، يمكن تكوين نسر حديدي بفتح فارق الاعتماد على البيع العكسي فوق نشر الفارق البيعي. إذا ظلت عرض الفارق وعدد العقود دون تغيير، سيتم الحصول على المزيد من الائتمان، ولن يتم تقديم أي مخاطر إضافية للموقف. سيتم تحريك نقطة التعادل إلى الأسفل، مما يقلل المخاطر ويزيد من احتمالات نجاح الاستراتيجية.
يمكن فتح فارق الاعتماد على البيع العكسي مع نفس سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء مثل نشر الفارق البيعي إذا انخفض سعر السهم بشكل كبير وكان الخيار القصير "بالمال". سيؤدي ذلك إلى إنشاء فراشة حديدية. إذا ظلت عرض الفارق وعدد العقود دون تغيير، سيتم الحصول على المزيد من الائتمان، ولن يتم تقديم أي مخاطر إضافية للموقف.
أقصى إمكانيات جني الأرباح
في هذه الإستراتيجية، تكون إمكانيات الربح محدودة. الفرصة الرئيسية للربح تأتي عندما يكون سعر عملة العملات المشفرة أعلى من سعر التنفيذ عند تاريخ الانتهاء. بهذه الطريقة، يربح المتداول من العلاوة المكتسبة.
أقصى إمكانيات الخسائر المحتملة
كما أن الربح محدود، فإن الخسائر باستخدام استراتيجية البيع الصاعد محدودة أيضًا. عند استخدام هذه الإستراتيجية، أسوأ ما يمكن أن يحدث هو أن يكون سعر العملة المشفرة أقل من سعر التنفيذ (سعر العملة المشفرة < سعر التنفيذ). هذا سيؤدي إلى شراء المتداول للعملة المشفرة بخسارة. يمكن حساب أقصى خسارة بطرح العلاوة المدفوعة من تكلفة أسعار التنفيذ.
أقصى خسارة = تكلفة أسعار التنفيذ - العلاوة المدفوعة
مثال على انتشار البيع الصاعد
دعونا نطبق هذه الإستراتيجية لتداول خيارات البيتكوين على منصة Bybit، من منظور الشخص الأول.
كمتداول خيارات، أعتقد أن سعر البيتكوين (الذي يبلغ حاليًا 20,000 دولار) سيتزايد في الأسابيع القليلة القادمة.
المصدر: Bybit | BTC/USDT
قم بزيارة منصة Bybit → المشتقات → خيارات USDC.
المصدر: Bybit
لنطبق استراتيجية الفارق الصاعد للمبيعات على خيارات BTC.
كما تمت مناقشته أعلاه، الخطوة الأولى هي شراء خيار بيع. أقوم بشراء BTC-15JUL22-17000-P خيار بسعر 200 دولار.
المصدر: Bybit
في نفس الوقت، أبيع خيار بيع BTC-15 JUL22-22000-P مقابل 2,160 دولار. الائتمان الصافي الذي أحصل عليه هو 1,960 دولار عند دخول موقع الفارق.
المصدر: Bybit
نصائح Bull Put Spread
من المثالي أن تنتهي صلاحية كلا الخيارين دون قيمة، حيث لن تحتاج إلى أي عمولات لإنهاء مراكزك.
لزيادة احتمالية نجاحك، اجعل الإضراب B انحرافًا معياريًا OTM، ولكن ليس بعيدًا بحيث لا يقلل من الائتمان الصافي المستلم.
باستثناء شروط أخرى مثل التقلب الضمني، فإن أفضل وقت لتنفيذ هذه الاستراتيجية هو 30-45 يومًا من انتهاء الصلاحية.
متطلبات الهامش
متطلب الهامش ببساطة هو الفرق لكل وحدة بين أسعار الإضراب لكل من خيارات البيع.
تأثير تسوس ثيتا
يبدو من المعقول الاعتقاد بأن تسوس الوقت سيكون مفيدًا، بغض النظر عن تأثيره النظري على العقدين. ثيتا هو المعدل الذي يُقاس به تسوس الوقت على خيار ما.
الجدل حول تأثير تسوس ثيتا هو أنه، بشرط أن تظل كل العوامل الأخرى ثابتة، فإن معظم الخيارات ستفقد قيمتها وتصبح غير جذابة للمتداول كلما اقترب موعد استحقاقها. ثيتا يتم تمثيله دائمًا كرقم سالب، ويتم طرحه لتكوين قيمة الخيارات.
مثال: إذا كانت ثيتا هي −2 في يوم ثلاثاء معين، فإن قيمة خيارات الأصل تقل بمقدار 2 في ذلك اليوم.
تأثير التقلب الضمني
قد تلغي التقلبات في العقود بشكل كبير بعضها البعض لأن الاستراتيجية تتطلب البيع القصير لعقد خيار شراء وشراء آخر بنفس تاريخ الانتهاء.
تقدير السوق لاتجاه سعر العملة المشفرة والعرض والطلب على الخيار الأساسي يؤثر مباشرة على التقلب الضمني. زيادة الطلب على الخيار ستؤدي إلى زيادة في التقلب الضمني.
المزايا
أحد أهم مميزات استراتيجية الشراء الصاعد هو أن هناك احتمال ضئيل لتحقيق خسائر كبيرة في مركزك. الحد من المخاطر بين سعر التنفيذ العالي والمنخفض يجعلها جذابة لمعظم المتداولين.
يشير مصطلح "تآكل الوقت" إلى معدل التراجع في قيمة عقود الخيارات بمرور الوقت. ما معظم الخيارات لا تمارس أو تنتهي، واستراتيجية الفروقات تحقق ميزة من ذلك.
مثل أي خيار فروقات عمودية آخر، فإن متطلبات الهامش لاستراتيجية شراء الصاعد منخفضة.
أخيرًا، يمكن تعديل استراتيجية شراء الصاعد لتناسب مستوى تحمل المخاطر/الأقبال على المخاطر للفرد. سيتم تقليل المخاطرة القصوى وأكبر مكاسب محتملة للمركز إذا اختار المتداول فروقات ضيقة حيث تكون أسعار التنفيذ قريبة من بعضها البعض. بينما يؤدي الفارق الكبير إلى خسارة أكبر في حالة انخفاض السعر، قد يختاره المتداول الجريء لتعظيم المكاسب.
السلبيات
كما ذكر سابقًا، فإن هذه الاستراتيجية تعمل بشكل أفضل في الأسواق التي تتحرك جانبيًا إلى ارتفاع قليل. في حالة ارتفاع السوق، سيكون من الأفضل للمتداول استخدام استراتيجية الفروقات الصاعدة أو شراء خيارات الشراء؛ وفي حالة انخفاض السوق، عادة ما تكون استراتيجية الفروقات الصاعدة غير فعالة.
المخاطر
بالرغم من أن الخسائر محدودة، فإن المكاسب من الخيارات باستخدام هذه الاستراتيجية أيضًا محدودة. أحد المخاطر التي يجب ملاحظتها هو أن الأرباح من هذه الإستراتيجية الخيارات قد لا تكون قادرة على تغطية الخسائر المتكبدة، إذا كان هناك حتى خطوة خاطئة واحدة.
قبل الانتهاء، هناك خطر كبير من تكليف على الجهة القصيرة من الاستراتيجية، خصوصًا إذا كانت العملات المشفرة تتراجع بشكل كبير. كنتيجة لذلك، قد يكون التاجر مجبرًا على شراء العملات المشفرة بسعر أعلى بكثير من السعر الحالي للسوق. إذا كان هناك فرق كبير بين أسعار التنفيذ للكيان القصير والطويل في استراتيجية البيع السريعة، فإن هذا الخطر يزداد.
البدائل
استراتيجية النداء المغطى، وهي بديل لاستراتيجية البيع السريعة، تتضمن امتلاك العملة المشفرة الأساسية وبيع خيارات النداء خارج المال بنفس النسبة. لن يتم تنفيذ خيار النداء إذا استمر سعر العملة ثابتًا. حتى ذلك الحين، ستكسب العائد الموضح في العقد. مع النداء المغطى، يكون احتمال تحقيق الربح مرتفعًا، لكن هناك قليل من المرونة وقد لا تتمكن من كسب الكثير (كما هو الحال مع الاستراتيجيات الأخرى).
الخلاصة
يمكن أن يكون سوق الخيارات معقدًا وغالبًا ما يكون الموضوع مربكًا، خاصة لغير المتمرسين. مع التحليل الفني، ومع ذلك، فإن خيارات العملة المشفرة تعد طريقة ممتازة للحصول على انكشاف على السوق. استراتيجية البيع السريعة هي واحدة من عدة استراتيجيات تداول يمكنك الربح منها. لاحظ، مع ذلك، دائمًا أن تقوم ببحثك الخاص قبل دخول أي صفقة. لا تنسَ أبدًا أن الحفاظ على رأس المال هو القاعدة الأولى في الاستثمار: تداول فقط ما يمكنك تحمل خسارته بشكل معقول.
تداول باستخدام Bull Put Spread على Bybit اليوم