ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
يشكل الصرف الأجنبي (غالبًا ما يُشار إليه بالفوركس أو FX) العمود الفقري للتجارة العالمية. تمر كل دفعة مالية عبر الحدود، وفاتورة استيراد، وتحوط العملة عبر سوق، بحجم تعاملاته الهائل، يقزم كل سوق مالي آخر على الأرض. أحدث مسح ثلاثي الأجزاء أجراه بنك التسويات الدولية (BIS)، والذي تم إجراؤه في أبريل 2025، وضع حجم تداول OTC للفوركس عند 9.6 تريليون دولار يوميًا، مما يمثل ارتفاع بنسبة 28% عن الـ 7.5 تريليون دولار المسجلة في 2022. لا يمكن لسوق يعمل بهذا النطاق أن يقف على الهامش عندما تبدأ البنية التحتية المالية في التحول.
بينما تتوسع عملية تحويل الأصول إلى رموز داخل الكتلة عبر الأسهم، والسندات، والسلع والعملات المستقرة، بدأ الفوركس الآن في الدخول إلى المحادثة. الهدف ليس استبدال سوق الفوركس بأكمله بين عشية وضحاها، بل جعل أجزاء من تداول العملات وعمليات التسوية أسرع وأكثر شفافية وقابلة للبرمجة. بدأت البنية التحتية القائمة على البلوكتشين تقدم بدائل لقنوات البنوك المراسلة لحالات استخدام محددة، لا سيما التسوية عبر الحدود وتدفقات الخزانة التي ترتبط فيها العمليات التقليدية بالكثير من العوائق.
النقاط الرئيسية:
يشمل تحويل الفوركس إلى رموز العملات المستقرة وإيداعات الرموز والعملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة، حيث يخدم كل منهم أجزاء مختلفة من عمليات تسوية العملات.
يمكن أن يقلل الفوركس داخل الكتلة من الاحتكاك في التسوية ويدعم تدفقات العملات القابلة للبرمجة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، لكن معظم حالات الاستخدام لا تزال مبكرة.
يسمح Bybit TradFi للمستخدمين بالتداول في أكثر من 300 زوج من العملات عبر الفوركس، السلع، المؤشرات والأسهم باستخدام ضمانات USDT، مما يربط رأس المال المشفر بالأسواق التقليدية.
يشير مصطلح "ترميز الفوركس" إلى استخدام بنية البلوكتشين لتمثيل، أو تحويل، أو تسوية قيمة العملات النقدية. بدلاً من نقل العملات النقدية عبر شبكات البنوك المراسلة، يستخدم الفوركس المرمز أدوات داخل الكتلة التي تمثل تعرض العملة في نقاط مختلفة في سلسلة التسوية.
تشمل الأشكال الرئيسية لترميز الفوركس العملات المستقرة، الإيداعات المرمزة، العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة (CBDCs) وداخل الكتلة تسوية الفوركس.
العملات المستقرة، مثل USDC (USDC) أو ستاسيس يورو (EURS)، هي رموز مرتبطة بالعملات النقدية تصدرها كيانات خاصة، وهي مدمجة بالفعل في تداول التشفير وبرك السيولة داخل الكتلة.
الإيداعات المرمزة هي التزامات تجارية للبنك تُسجل على دفاتر حسابات تعتمد على البلوكتشين، بدلاً من أنظمة البنوك الأساسية التقليدية.
العملات الرقمية للبنك المركزي بالجملة هي عملات رقمية تصدر مباشرة من البنوك المركزية لأغراض التسوية بين البنوك والتسوية عبر الحدود.
التسوية في الفوركس داخل الكتلة، وهو التطبيق الأكثر مباشرة لترميز الفوركس، يتضمن تبادل تمثيل عملة مرمزة واحدة لأخرى على شبكات البلوكشين أو منصات الصرف تشفير، متجاوزاً شبكة المراسلة في المالية التقليدية.
كل واحد من هذه الأدوات الأربعة يقع في نقطة مختلفة في كومة المالية، مما يحدد كل من فائدته العملية ودرجة تعرضه للرقابة.
أسواق الصرف الأجنبي التقليدية عميقة وسائلة على مستوى البنك، ولكن البنية التحتية وراء تلك السيولة تحمل أوجه قصور هيكلية تصبح أكثر وضوحاً مع تطور البدائل الرقمية.
على سبيل المثال، عادة ما تتم تسوية التداول الفوري للعملات بين أزواج العملات الرئيسية على T+2، مما يعني مرور يومين كاملين بين تنفيذ التداول والتوصيل النهائي للأموال. يمكن أن تستغرق المدفوعات التجارية عبر الحدود وقتاً أطول بكثير، خصوصاً عندما يتم تمريرها عبر بنوك مراسلة متعددة تعمل عبر مناطق زمنية مختلفة وجداول قطعية غير متوافقة. كل وسيط في تلك السلسلة يضيف تكلفة، ويقدم عمل تسوية، ويخلق نافذة لتعرض الطرف المقابل بين تنفيذ الصفقة وتأكيدة التسوية.
يتضاعف الخطر التشغيلي مع كل عملية تسليم. غالباً ما يحتفظ أمناء الخزانة في الشركات الذين يديرون عمليات متعددة العملات بأرصدة زائدة للتخفيف من عدم التوافق الزمني، الذي يمثل رأس مال جالس بدون أن يتم نشره بشكل نشط. بالإضافة إلى ذلك، يبقى خطر الطرف المقابل بين التنفيذ والتسوية مصدر قلق مستمر في الممرات ذات البنية التحتية المحدودة.
يمكن أن تعالج البنية التحتية للفوركس المرمزة هذه النقاط عن طريق ضغط جداول وقت التسوية، وإزالة قيود ساعات العمل البنكية على حركات العملات، وأتمتة سير عمل التأكيد والمطابقة عبر العقود الذكية. مع ذلك، فإن أكبر التماس للتكنولوجيا هو في ممرات الدفع عبر الحدود وعمليات الخزانة، نظرًا لأن البنية التحتية للبنوك المراسلة مكلفة أو غير فعالة.
تختلف آليات التسوية للفوركس داخل الكتلة عن نموذج البنوك المراسلة في كل خطوة تقريبًا.
تمثيل العملة هو نقطة البداية: يتم جلب عملة نقدية إلى داخل الكتلة من خلال عملة مستقرة، أو إيداع مرمز، أو عملة رقمية تابعة للبنك المركزي. بمجرد تمثيلها في توزيع دفتر الأستاذ، يمكنها التحرك دون الحاجة إلى البنوك المراسلة لخصم وحساب الحسابات على أي من جانبي المعاملة. تعمل خطوة الصرف بشكل مشابه لمبادلة رمزية: يقوم حامل اليوروهات المرمزة بنقل تمثيلهم داخل الكتلة إلى الطرف المقابل مقابل الدولارات المرمزة، مع حدوث التسوية داخل الكتلة (بدلاً من أن تكون عبر نظامين مصرفيين منفصلين).
التسوية الذرية توفر ميزة هيكلية: كلا العمليتين من المعاملة تكتملان في آنٍ واحد، أو لا تسوى أي منهما. هذا يقضي على خطر الأصل الذي ينشأ في الفوركس التقليدي عندما يسلم الطرف المقابل عملة قبل تأكيد استلام العملية الأخرى. يمكن للعقود الذكية أن تُفعل العمليات تلقائيًا مثل التأكيد، تقارير اللوائح أو تحديثات حسابات الخزانة عند التسوية، دون أي تدخل يدوي.
وقد اختبرت بعض البنوك المركزية والمؤسسات التسوية في الفوركس القائم على البلوكتشين من خلال مشاريع تجريبية. ومع ذلك، فإن معظم هذه المشاريع لا تزال تجريبية (وليست فعالة) في بنية السوق. يبقى الفجوة بين إثبات المفهوم والتبني على مستوى الإنتاج كبيرة، خصوصًا في الحالات التي لا تزال فيها القانونية النهائية والاعتراف التنظيمي عبر الحدود غير مؤكدين.
يتم عادةً تجميع هذه الأدوات الثلاثة معًا في مناقشات الترميز، لكنها تخدم وظائف مختلفة وتحمل ملفات مخاطر مختلفة.
الأداة | المصدر | الاستخدام الرئيسي |
العملات المستقرة | جهات إصدار خاصة | تداول التشفير، المدفوعات، السيولة داخل الكتلة |
الإيداعات المرمزة | البنوك التجارية | التسوية المؤسسية والخزانة |
عملات البنوك المركزية الرقمية للجملة | البنوك المركزية | التسوية بين البنوك وعبر الحدود |
العملات المستقرة متأصلة بالفعل بعمق في أسواق التشفير، وتمثل الشكل الأكثر وصولاً وسيولاً لتمثيل العملة داخل الكتلة المتوفرة اليوم. وعلى النقيض من ذلك، فإن الودائع الرمزية وعملات البنوك المركزية الرقمية للجملة مصممة بشكل أساسي للمالية المؤسسية المنظمة، حيث تحمل اليقين القانوني، ووضعية الطرف المقابل، ودعم البنك المركزي وزناً أكبر من الوصول المفتوح. من غير المرجح أن تتقارب هذه الأدوات في معيار واحد، إذ إن التداخل التشغيلي بينها سيتطلب أطر تقنية وقانونية متعمدة، وليس مجرد تبنٍ حماسي من السوق.
باعتباره لاعبًا رئيسيًا في الصناعة، فإن Bybit في طليعة الاتجاه نحو دمج الفوركس والتشفير. اعتبارًا من منتصف عام 2026، يقدم الصرف منتجات في هذا المجال تستهدف ملفات تعريف استخدام مختلفة، على الرغم من أنه لا يدير نظام تسوية فوري داخل الكتلة.
على الجانب التشفيري، تعمل العملات المستقرة مثل USDT وUSDC كأصول رمزية مثل العملات النقدية عبر منتجات التداول والاستثمار الخاصة بـBybit، حيث تعمل كضمان، عملة تسوية والوحدة الأساسية عبر أرباح Bybit المنتجات. يوفر هذا للمتداولين الأصليين في التشفير تعرضًا فعالًا مرتبطًا بالدولار دون الحاجة إلى التحويل مرة أخرى عبر البنك.
على جانب الأسواق التقليدية، Bybit TradFi يمنح المستخدمين الوصول إلى أزواج الفوركس الرئيسية إلى جانب المعادن، المؤشرات، عقود الفروقات للأسهم والسلع، مع توفر أكثر من 300 زوج في واجهة Bybit باستخدام USDT كهامش.
Bybit TradFi ليست مثل تسوية العملات الأجنبية بالكامل داخل الكتلة. أزواج الأصل الأساسي تتداول من خلال البنية التحتية للأسواق التقليدية، وليس من خلال سكك البلوكتشين. ومع ذلك، فإن هذا يعكس الاتجاه العملي للسفر — وهو أن ضمانات التشفير وصولًا إلى أسواق العملات التقليدية عبر حساب واحد.
البنية التحتية للبلوكتشين لا تجعل التسوية بالعملات تلقائيًا أكثر أمانًا أو كفاءة. تعتمد القيمة الفعلية لأي نظام فوركس داخل الكتلة على جودة الأدوات المشاركة، الإطار القانوني الحاكم وعمق السيولة المتوفرة داخل الكتلة.
لاتزال الوضوح التنظيمي القيد الأكثر أهمية. تواجه العملات المستقرة، الإيداعات المرمزة والعملات الرقمية للبنوك المركزية معالجة قانونية مختلفة عبر الولايات القضائية، ولا يوجد حالياً إطار موحد للتسوية داخل الكتلة للفوركس.
تظل السيولة داخل الكتلة للفوركس جزءاً بسيطاً من سوق ما بين البنوك خارج البورصة، مما يعني أن تأثير السعر لعمليات التداول المؤسسية الكبيرة يمكن أن يكون كبيراً حيث يكون العمق ضعيفاً. بالنسبة للاعبين المؤسسيين الرئيسيين المعتادين على السيولة الضخمة للفوركس التقليدي، يمكن أن يكون لهذا الحد تأثير ملموس.
تحمل العملات المستقرة مخاطر الجهة المصدرة والاحتياطي، بينما تحمل الإيداعات المرمزة مخاطر الائتمان للبنك المصدر.
قد لا تتواصل الشبكات المختلفة للبلوكتشين، وأنظمة البنوك ومنصات العملات الرقمية المدعومة من البنوك المركزية بشكل طبيعي، مما يتطلب جسورًا أو بروتوكولات وسيطة تقدم تعريضًا تقنيًا خاصًا بها. على سبيل المثال، كانت العقود الذكية والجسور بين الكتل المختلفة هدفًا لاستغلالات كبيرة في أسواق التشفير على مر السنين، مما أدى إلى خسائر بمليارات الدولارات نتيجة لهجمات القرصنة.
ومن ثم، فإن ترميز الفوركس ليس بالضرورة أكثر أمانًا أو كفاءة من تجارة الفوركس التقليدية؛ إنه ببساطة يستخدم البلوكتشين. تعتمد قيمته بشكل كبير على عمق السيولة، والوضوح القانوني، والمصدرين الموثوق بهم، والتبني الحقيقي في العالم الحقيقي عبر المؤسسات المقابلة.
الصرف الأجنبي لا يتحرك داخل الكتلة بأي معنى شامل. ما يتغير هو البنية التحتية للتسوية والدفع التي تحرك العملة عبر الحدود وبين المؤسسات. لقد كانت هذه التحولات تدريجية، ومحددة على أساس السلطة القضائية وتعتمد على الأطر التنظيمية التي لا تزال قيد التطوير.
العملات المستقرة قد أثبتت بالفعل أن تمثيلات العملة المرمزة يمكنها تحقيق مستوى ذو دلالة من السيولة داخل أسواق التشفير. الإيداعات المرمزة والعملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة تمدد ذلك المنطق إلى المالية المؤسسية المنظمة، مع تجارب تجريها البنوك المركزية وأدوات صادرة من البنوك داخل الكتلة التي تبدأ في اختبار مسارات التسوية التي يمكن أن تدعم في نهاية المطاف تدفقات عبر الحدود أسرع وأكثر قابلية للبرمجة.
ومع ذلك، بالنسبة للمتداولين الذين يعملون اليوم، فإن الارتباط بين رأس المال المشفر وأسواق الفوركس التقليدية متوفرة بالفعل. يثبت TradFi لـ Bybit أن الضمان المشفر يمكن أن يدعم مواقع الفوركس التقليدية داخل منصة واحدة، مما يقلل الفجوة التشغيلية بين السيولة داخل الكتلة وسوق الفوركس اليومي متعدد التريليونات من الدولارات.
مع انتقال اللاعبين المؤسسين إلى ترميز الفوركس، فمن المتوقع أن تنمو الأحجام والنشاط في هذا المجال بشكل أكبر. في بعض المراحل، قد نرى الإيداعات المرمّزة والعملات الرقمية للبنوك المركزية تُستخدم بشكل روتيني مثلما تُستخدم عمليات العملات المستقرة اليوم بين المتداولين التجزئة.
#LearnWithBybit