توقعات سهم AMD 2025-2030: توقعات السعر والتحليل

بقلم [اسم المؤلف]، محلل مالي أول | آخر تحديث: يوليو 2025

إخلاء مسؤولية استثمار: هذا المقال لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. الاستثمار في الأسهم ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. استشر دائمًا مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

جدول المحتويات

["- أهم النقاط","- نظرة عامة على سهم AMD: السعر الحالي، القيمة السوقية، والأداء","- AMD: نظرة عامة على الشركة وقطاعات الأعمال","- توقعات سعر سهم AMD لعامي 2025 و 2026","- توقعات سعر AMD على المدى الطويل من 2027 إلى 2030","- إجماع المحللين في وول ستريت وأهداف أسعار AMD","- تحليل AMD الأساسي: الإيرادات، الأرباح، والتقييم","- تحليل AMD الفني: إشارات الرسم البياني ومستويات الأسعار الرئيسية","- فرصة AMD في مسرعات الذكاء الاصطناعي: MI300X ونمو مراكز البيانات","- AMD مقابل NVIDIA وإنتل: مقارنة تنافسية","- فرضية استثمار AMD: حالة الصعود وحالة الهبوط","- المخاطر الرئيسية لفرضية استثمار AMD","- أسئلة متكررة حول سهم AMD","- إخلاء مسؤولية الاستثمار"]

تُعد شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (ناسداك: AMD) من بين أسهم أشباه الموصلات الأكثر متابعة في وول ستريت، حيث تجذب توقعات سهم AMD اهتمامًا مستمرًا من المستثمرين الأفراد الذين يقيمون فرصة الشركة في مسرعات الذكاء الاصطناعي ومسار نمو أرباحها لعدة سنوات. يغطي هذا التحليل لسهم AMD توقعات الأسعار سنة بسنة من عام 2025 إلى عام 2030، وتوافق آراء محللي وول ستريت الحالي وأهداف الأسعار، ومقاييس التقييم الأساسية، وإشارات الرسوم البيانية الفنية، ومقارنة تنافسية منظمة بين AMD وNVIDIA، والمخاطر المادية التي يجب على المستثمرين وزنها قبل اتخاذ التزام رأس المال. تشير النظرة المستقبلية لسهم AMD، بناءً على توافق آراء المحللين الحالي، إلى صعود ملحوظ من المستويات الحالية، على الرغم من أن حالة عدم اليقين الكبيرة لا تزال قائمة حول وتيرة اعتماد مسرعات الذكاء الاصطناعي والدورية في قطاع أشباه الموصلات.

أبرز النقاط

• السعر المستهدف لإجماع المحللين: يبلغ متوسط السعر المستهدف لسهم AMD لمدة 12 شهراً في وول ستريت حوالي 175 دولاراً، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 35% تقريباً من مستويات التداول الأخيرة القريبة من 129 دولاراً، بناءً على تقييمات المحللين التي تتبعها منصة MarketBeat اعتباراً من يوليو 2025.
• تصنيف الإجماع: يحمل سهم AMD تصنيف إجماع "شراء معتدل" بناءً على حوالي 40 تقييماً للمحللين: 30 شراء، 8 احتفاظ، 2 بيع، وفقاً لـ MarketBeat اعتباراً من يوليو 2025.
• نطاق توقعات السعر لعام 2025: بناءً على تقديرات إجماع المحللين لربحية السهم ومضاعفات السعر إلى الربحية المستهدفة، من المتوقع أن يتم تداول سهم AMD بين 140 دولاراً و210 دولارات في عام 2025، مع حالة أساسية تقترب من 175 دولاراً، وفقاً لنماذج إجماع وول ستريت اعتباراً من يوليو 2025.
• نمو مراكز البيانات: حقق قطاع مراكز البيانات في AMD إيرادات بلغت 12.6 مليار دولار في السنة المالية 2024، ما يمثل نمواً بنسبة 107% على أساس سنوي مدفوعاً بشكل أساسي باعتماد مسرع الذكاء الاصطناعي AMD Instinct MI300X، وفقاً للتقرير السنوي للسنة المالية 2024 لشركة AMD.
• التقييم مقابل النظراء: يتم تداول AMD عند حوالي 25 ضعف الأرباح الآجلة (غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً)، بخصم عن مكرر الربحية الآجل لشركة NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) البالغ حوالي 35 ضعفاً، بناءً على تقديرات إجماع Yahoo Finance اعتباراً من يوليو 2025.
• محفز حالة التفاؤل (Bull case): إذا استمر مسرع الذكاء الاصطناعي MI300X من AMD في اكتساب اعتماد بين مقدمي خدمات الحوسبة السحابية واسعة النطاق (شركات الحوسبة السحابية والإنترنت الكبيرة التي تنشر شرائح AMD على نطاق هائل)، فقد تتجاوز إيرادات مراكز البيانات تقديرات المحللين الحالية البالغة 20 مليار دولار فأكثر للسنة المالية 2025، مما يدفع بترقيات ربحية السهم وتوسع المضاعفات.
• مخاطر حالة التشاؤم (Bear case): راكم نظام CUDA البرمجي التابع لشركة NVIDIA أكثر من عقد من أدوات المطورين والاعتماد من قبل المؤسسات، وهو ما لم يكرره بديل AMD المعروف بـ ROCm بشكل كامل، مما يحد هيكلياً من سوق تدريب الذكاء الاصطناعي المتاح لشركة AMD بغض النظر عن أداء الأجهزة.

نظرة عامة على سهم AMD: السعر الحالي، القيمة السوقية، والأداء

يتم تداول سهم AMD بسعر 129 دولاراً تقريباً للسهم الواحد اعتباراً من يوليو 2025، مع نطاق سعري خلال 52 أسبوعاً يتراوح بين 112 و227 دولاراً، وبلغت قيمته السوقية (إجمالي القيمة السوقية لجميع أسهم AMD القائمة، والتي تُحسب بضرب سعر السهم في إجمالي عدد الأسهم القائمة) حوالي 210 مليار دولار، وفقاً لـ Yahoo Finance.

البيانات اعتباراً من يوليو 2025. قم بتحديث هذا الجدول مع كل تحديث شهري.

تداولت أسهم إيه إم دي (AMD) بشكل متماشٍ تقريبًا مع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) منذ بداية العام وحتى تاريخه، على الرغم من أن السهم يقترب من الحد الأدنى لنطاقه خلال 52 أسبوعًا في أعقاب تراجعه عن مستوياته المرتفعة في أواخر عام 2024. تُعد إيه إم دي أحد مكونات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX)، ويمكن أن يؤثر التوجه العام للسوق نحو العزوف عن المخاطرة على أسهم إيه إم دي بغض النظر عن العوامل الأساسية الخاصة بالشركة.

خلال العام الماضي، حقق سهم AMD عائدًا بنسبة 35% تقريبًا، متخلفًا عن عائد NVIDIA البالغ 90% والمكاسب التي حققها مؤشر SOX البالغة حوالي 15% خلال نفس الفترة، حسب بيانات ياهو فاينانس اعتبارًا من يوليو 2025. على مدى ثلاث سنوات، حقق AMD عائدًا تقريبيًا بنسبة 20%، مما يعكس انكماش التقييمات بعد عام 2021 الذي أثر على أشباه الموصلات النامية بشكل عام. يمثل السعر الحالي خصمًا كبيرًا من أعلى مستوى لسهم AMD خلال 52 أسبوعًا، وهو وضع جذب تاريخيًا اهتمامًا متجددًا من المشترين المؤسسيين.

Advanced Micro Devices: لمحة عامة عن الشركة وقطاعات أعمالها

تأسست شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (NASDAQ: AMD) في عام 1969، ويقع مقرها الرئيسي في سانتا كلارا، كاليفورنيا، وهي تعمل في تصميم وبيع رقائق أشباه الموصلات عبر أربعة قطاعات للإيرادات: مراكز البيانات، والعملاء، والألعاب، والأنظمة المضمنة. وتعمل AMD كشركة "بدون مصانع" (fabless) (وهو نموذج عمل لأشباه الموصلات تقوم فيه الشركة بتصميم الرقائق ولكنها تسند جميع عمليات التصنيع إلى مسابك خارجية، وبشكل أساسي شركة TSMC)، مما يتيح لها تركيز رأس المال على تصميم المنتجات بدلاً من البنية التحتية للتصنيع.

تحقق AMD إيرادات عن طريق تصميم وحدات المعالجة المركزية (CPUs) ووحدات معالجة الرسومات (GPUs) لمراكز البيانات، وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، وأنظمة الألعاب، والتطبيقات الصناعية. لا تصنع الشركة رقائقها الخاصة؛ بدلاً من ذلك، تتعاقد على الإنتاج مع شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC)، التي تقوم بتصنيع منتجات AMD باستخدام تقنيات تصنيع بدقة 4 نانومتر و 3 نانومتر.

قطاعات إيرادات AMD الأربعة

يوضح الجدول أدناه أقسام إيرادات AMD الأربعة، والمنتجات الرئيسية في كل منها، وأدائها المالي السنوي الأخير.

المصدر: التقرير السنوي لشركة AMD للسنة المالية 2024، ir.amd.com.

يمثل قطاع مراكز البيانات الآن الغالبية العظمى من إجمالي إيرادات AMD وهو المحرك الرئيسي لفرضية استثمار AMD. انخفضت إيرادات قطاعي الألعاب والمدمجة بشكل حاد منذ عام 2022، وبينما قد يتعافى كلا القطاعين في النهاية، فإن مسارهما على المدى القريب يمثل رياحًا معاكسة لنمو إيرادات الشركة الإجمالية. قطاع العملاء، الذي تدفعه مبيعات معالجات Ryzen لمصنعي أجهزة الكمبيوتر الشخصي، قد تعافى من ضعف ما بعد الوباء ولكنه لا يزال يعتمد بشكل دوري على اتجاهات شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصي العالمية. تستهدف خط معالجات الرسوميات Radeon من AMD سوق الألعاب الاستهلاكية وقد واجهت رياحًا معاكسة في الإيرادات مع عودة الطلب على معالجات الرسوميات للألعاب إلى طبيعته بعد الوباء. أكملت AMD استحواذها على Xilinx بقيمة 49 مليار دولار في فبراير 2022، مما أنشأ قطاع المدمجة وأضاف مصفوفات البوابات المنطقية القابلة للبرمجة (FPGAs) إلى محفظة منتجات AMD؛ وشهد هذا القطاع منذ ذلك الحين عمليات تصفية مخزون كبيرة قمعت الإيرادات.

الدكتورة ليزا سو وجودة الإدارة

قادت الدكتورة ليزا سو، رئيسة شركة AMD ومديرتها التنفيذية، الشركة منذ أكتوبر 2014، ويُنسب إليها الفضل على نطاق واسع في تحقيق التعافي المالي والتنافسي للشركة. تحمل سو درجة الدكتوراه في الهندسة الكهربائية من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT)، وقد قادت AMD عبر تحولين استراتيجيين رئيسيين: تقديم بنية معالجات Zen التي استعادت من خلالها التنافسية في الأداء من شركة إنتل، وتطوير مسرع الذكاء الاصطناعي MI300X الذي جعل AMD البديل الأساسي لشركة إنفيديا في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات.

تحت قيادة سو، ارتفع سعر سهم AMD من ما يقارب 2 دولار للسهم في أوائل عام 2015 إلى أكثر من 100 دولار للسهم بحلول عام 2024، وهي زيادة تعكس كلاً من تنفيذ الشركة لمنتجاتها وتحولها الناجح نحو تحقيق إيرادات من مراكز البيانات ذات هامش الربح الأعلى. أظهر استحواذها عام 2022 على شركة Xilinx مقابل حوالي 49 مليار دولار رغبة سو في القيام بمخاطرات استراتيجية كبيرة، مما وسع السوق المستهدف لشركة AMD ليشمل الحوسبة التكيفية وتطبيقات FPGA. ترتبط ثقة المحللين والمستثمرين المؤسسيين في أداء AMD ارتباطًا وثيقًا باستمرار قيادة سو؛ ففترتها في الشركة تمثل مكونًا ماديًا للحجة الصعودية لسهم AMD. سيتم التعامل مع أي تغيير كبير في القيادة على مستوى الرئيس التنفيذي كحدث مخاطر مادي من قبل المستثمرين المؤسسيين، حيث كان للرؤية الإنتاجية لسو وسجلها التنفيذي دور مركزي في تحديد الموقع التنافسي للشركة على مدى العقد الماضي.

توقعات سعر سهم AMD لعامي 2025 و 2026

بناءً على تقديرات إجماع المحللين لربحية السهم (EPS) ومكررات الربحية المستهدفة، يُتوقع أن يتم تداول سهم AMD في نطاق يتراوح بين 140 و210 دولارات في عام 2025، مع حالة أساسية تقترب من 175 دولاراً، وذلك وفقاً لنماذج إجماع وول ستريت المستمدة من ياهو فاينانس (Yahoo Finance) وفاكت ست (FactSet) كما في يوليو 2025.

الجدول 1: توقعات سعر سهم AMD للفترة 2025–2030

المصدر: تقديرات ربحية السهم الإجماعية للمحللين عبر ياهو فاينانس وفكتست؛ مضاعفات السعر إلى الربح (P/E) المستهدفة مستمدة من نماذج المحللين في وول ستريت؛ اعتبارًا من يوليو 2025. هذه نطاقات احتمالية، وليست نتائج مضمونة. يتم التحديث مع كل تحديث شهري.

كيفية اشتقاق هذه التوقعات

توضح نطاقات الأسعار المنخفضة والمتوسطة والمرتفعة أعلاه ثلاثة سيناريوهات مختلفة تم بناؤها باستخدام منهجية مشتركة: تقديرات ربحية السهم (EPS) المتفق عليها من قبل المحللين مضروبة في مضاعف ربحية آجل مستهدف.

تطبق حالة الهبوط (الحد الأدنى) تقديرًا أقل لربحية السهم (EPS) (يعكس فشل AMD في تحقيق أهداف تبني مسرعات الذكاء الاصطناعي، مع استمرار التحديات في قطاعي الألعاب والأنظمة المدمجة)، بالإضافة إلى مضاعف سعر إلى ربحية (P/E) مضغوط (يعكس انكماش التقييم على مستوى القطاع أو تراجع دورة أشباه الموصلات).

تطبق نقطة الأساس (المتوسط) تقديرات ربحية السهم (EPS) المتفق عليها من ياهو فاينانس وفاكت سِت، مضروبة في مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) المستهدف المتفق عليه، والذي يُستنبط من أهداف الأسعار الحالية للمحللين. بالنسبة لعام 2025، تفترض نقطة الأساس أن ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP EPS) لشركة AMD، والبالغة حوالي 5.50 دولار إلى 6.00 دولار، ستُضرب في مضاعف سعر إلى أرباح مستقبلي يتراوح بين 28x و 32x، بما يتوافق مع شركة أشباه موصلات تحقق نموًا في الأرباح أعلى من المتوسط.

تطبق الحالة المتفائلة (الحد الأقصى) سيناريو تصاعدياً لربحية السهم (EPS) (مما يعكس تجاوز إيرادات MI300X لتقديرات الإجماع الحالية، مدفوعاً بتنويع سلاسل توريد شركات الحوسبة العملاقة بعيداً عن NVIDIA) مقترناً بمضاعف ربحية موسع يعكس رغبة المستثمرين في دفع الممتازة مقابل نمو يفوق الإجماع.

تمثل هذه التوقعات تقديرات إجماع المحللين ونطاقات احتمالية. سيعتمد سعر سهم AMD الفعلي على ما إذا كانت الشركة تحقق مسار نمو أرباحها، وسرعة تبني سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، والظروف الأوسع لقطاع أشباه الموصلات. لا ينبغي تفسير أي توقع في هذا الجدول على أنه نتيجة مضمونة.

سيناريوهات الأسعار على المدى القريب: توقعات شهر واحد و 3 أشهر

يجب على المتداولين النشطين الذين يتابعون توقعات سهم AMD عبر آفاق زمنية أقصر التركيز على الإشارات الفنية في القسم أدناه بدلاً من التوقعات السنوية المذكورة أعلاه. وعلى مدار أفق زمني مدته شهر واحد، فمن المرجح أن يتأثر مسار سعر سهم AMD بنتائج الأرباح الربع سنوية، وأي تغييرات جوهرية في إرشادات إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى (Hyperscalers) على الذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت أو ميتا أو أوراكل، بالإضافة إلى الزخم العام في قطاع أشباه الموصلات. أما بالنسبة لأفق الـ 3 أشهر، فيفترض سيناريو الحالة الأساسية تداول سهم AMD ضمن نطاق يتراوح بين 125 و155 دولاراً، بافتراض عدم وجود محفزات كبرى لمراجعة الأرباح في أي من الاتجاهين. ومن شأن تحقيق إيرادات قوية لمراكز البيانات تتجاوز التوقعات في تقرير أرباح AMD القادم أن يدفع السهم نحو الحد الأعلى لهذا النطاق؛ بينما قد يؤدي خفض الإرشادات المستقبلية إلى اختبار الحد الأدنى.

توقعات سعر AMD طويل المدى من 2027 إلى 2030

في سيناريو أساسي حيث تحقق AMD نمو الأرباح المتوقع من قبل المحللين حتى عام 2030، يمكن أن يصل السهم إلى حوالي 355 دولارًا، بناءً على مسارات ربحية السهم المستقبلية ومضاعفات السعر إلى الأرباح التاريخية لقطاع أشباه الموصلات، وفقًا لنماذج المحللين الإجماعية اعتبارًا من يوليو 2025.

إشعار عدم اليقين بشأن التوقعات طويلة الأمد: تنطوي التوقعات طويلة الأمد على درجة أعلى بكثير من عدم اليقين مقارنة بالتوقعات قصيرة الأمد. تفترض تقديرات الأسعار للأعوام 2027-2030 أن تحافظ شركة AMD على مسار نمو أرباحها الحالي، وأن يستمر الطلب في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي في التوسع، وألا تؤثر أي اضطرابات كبرى على سلسلة توريد AMD أو مركزها التنافسي. قد تختلف النتائج الفعلية بشكل جوهري عن هذه التقديرات. يجب التعامل مع هذه التوقعات كتوضيحات قائمة على السيناريوهات، وليس كتنبؤات موثوقة.

ما الذي تحتاجه AMD لتحقيقه للوصول إلى السعر المستهدف لعام 2030

إن السعر المستهدف المتفائل لعام 2030 والذي يبلغ حوالي 520 دولارًا يتطلب من AMD تحقيق عدة إنجازات في وقت واحد. ستحتاج منتجات AMD MI300X ومنتجاتها اللاحقة إلى الاستحواذ على 15-20% من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي التجارية حسب الإيرادات، الأمر الذي يتطلب استمرار تبني الشركات العملاقة للبيانات (hyperscalers) وتقدمًا ملموسًا في مكدس برمجيات ROCm الخاص بـ AMD لدعم مجموعة أوسع من أعباء عمل تدريب الذكاء الاصطناعي. ستحتاج منصة معالجات الخوادم EPYC الخاصة بـ AMD إلى الحفاظ على مكاسب حصتها في السوق ضد Intel، لتصل إلى حصة سوقية تزيد عن 30% في معالجات الخوادم. سيحتاج هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (Non-GAAP gross margin) إلى التوسع ليقترب من 55% مع تحول مزيج الإيرادات بشكل أكبر نحو منتجات مراكز البيانات ذات الهامش المرتفع. هذه الافتراضات قابلة للتحقيق ولكنها ليست مضمونة؛ كل منها يعتمد على ديناميكيات تنافسية لا يمكن التنبؤ بها بشكل موثوق قبل خمس سنوات.

تستند الحالة الأساسية البالغة حوالي 355 دولارًا بحلول عام 2030 إلى افتراضات أكثر تحفظًا: استحواذ AMD على حصة سوقية تتراوح بين 10-15% من مسرعات الذكاء الاصطناعي، واحتفاظ EPYC بمسار حصتها السوقية الحالي، وتوسع هامش الربح الإجمالي بشكل متواضع من المستويات الحالية مع تعافي قطاع الأجهزة المدمجة من هضم المخزون.

تعكس التوقعات التشاؤمية (Bear Case) البالغة حوالي 210 دولارات بحلول عام 2030 سيناريو تمنع فيه منظومة CUDA التابعة لشركة NVIDIA شركة AMD من توسيع نطاق إيرادات مسرعات الذكاء الاصطناعي خارج إطار عمليات الاستنتاج وحالات الاستخدام الحساسة للتكلفة، بالإضافة إلى تصحيح في دورة أشباه الموصلات يؤدي إلى خفض مكررات الربحية (P/E multiples) في القطاع.

بناءً على توقعات إجماع المحللين لربحية السهم (EPS) ومكررات الربحية التاريخية، قد يتداول سهم AMD في نطاق يتراوح تقريباً بين 280 دولاراً و450 دولاراً بحلول عامي 2029 و2030 في سيناريو يتراوح بين الحالة الأساسية والحالة المتفائلة. يجب التعامل مع هذا النطاق بحذر مناسب؛ حيث إن التوقعات التي تمتد لخمس سنوات تضاعف الافتراضات بطرق تؤدي إلى فترات عدم يقين واسعة.

إجماع محللي وول ستريت والأسعار المستهدفة لسهم AMD

يبلغ هدف السعر التحليلي الإجماعي لسهم AMD حوالي 175 دولارًا اعتبارًا من يوليو 2025، بناءً على حوالي 40 تقييمًا تحليليًا تتبعه MarketBeat. من بين هؤلاء المحللين، يصنف 30 سهم AMD على أنه "شراء" (Buy)، و 8 على أنه "احتفاظ" (Hold)، و 2 على أنه "بيع" (Sell)، ليصبح التصنيف الإجماعي "شراء معتدل" (Moderate Buy). يشير متوسط السعر المستهدف إلى زيادة محتملة تبلغ حوالي 35% من السعر الحالي لـ AMD البالغ بالقرب من 129 دولارًا.

توزيع تقييمات محللي AMD: شراء، احتفاظ، بيع

يعكس التوزيع الحالي لتصنيفات المحللين ثقة واسعة للمؤسسات في مسار نمو مركز بيانات AMD. حوالي 75% من المحللين الذين يغطون السهم يصنفون AMD على أنها "شراء" أو ما يعادلها، مع تصنيفات "احتفاظ" الأقلية التي تعكس عمومًا مخاوف بشأن التقييم عند مضاعفات ربحية مرتفعة (نسبة السعر إلى الأرباح)، بدلاً من التشكيك الأساسي بشأن اتجاه أعمال AMD.

الجدول 2: أهداف أسعار المحللين في وول ستريت لسهم AMD

MarketBeat و TipRanks، اعتبارًا من يوليو 2025. تمثل أهداف الأسعار للمحللين توقعات لمدة 12 شهرًا، وهي عرضة للمراجعة عقب تقارير الأرباح الفصلية. يُرجى تحديث هذا الجدول مع كل تحديث شهري.

إن السعر المستهدف الأكثر صعودية (شرائية) لسهم AMD في وول ستريت هو 250 دولاراً، والذي حددته شركة Rosenblatt Securities، ويمثل زيادة بنحو 94% عن السعر الحالي الذي يبلغ حوالي 129 دولاراً. أما الهدف الأكثر تحفظاً فهو 140 دولاراً، والذي حددته مجموعة Citigroup، مما يعكس رؤية أكثر حذراً بشأن قدرة AMD على الحفاظ على علاوة تقييمها الممتازة في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي التنافسي. ويعكس الفارق السعري بين الأهداف الأكثر صعودية (شرائية) والأكثر هبوطية (بيعية) وجود اختلاف حقيقي بين محللي المؤسسات حول وتيرة اعتماد MI300X وقدرة AMD على سد الفجوة البرمجية مع NVIDIA.

الجدول 2ب: التغييرات الأخيرة في تقييمات المحللين لشركة AMD

المصدر: MarketBeat، اعتباراً من يوليو 2025. تُحدث مع كل تحديث شهري.

أحدث ترقيات وتخفيضات تصنيفات المحللين

كان الاتجاه الأخير في إجراءات المحللين إيجابياً بشكل متواضع، مع قيام عدة شركات برفع المستهدفات السعرية عقب أحدث تقرير لأرباح شركة AMD، والذي أظهر نمواً في إيرادات قطاع مراكز البيانات أقوى من المتوقع. إن غياب أي تخفيضات صريحة في التصنيف خلال الستين يوماً الماضية يشير إلى أن المحللين المؤسسيين، في الرصيد، ليسوا قلقين بشأن أساسيات AMD على المدى القريب، رغم أن عدداً من تصنيفات 'الاحتفاظ' تعكس وجهة النظر القائلة بأن التقييم الحالي يسعّر بالفعل الكثير من الإمكانات الصعودية للذكاء الاصطناعي على المدى القريب.

مع متوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا بالقرب من 175 دولارًا مقارنة بالسعر الحالي البالغ حوالي 129 دولارًا، تتوقع غالبية المحللين الذين يغطون السهم ارتفاعًا من المستويات الحالية، وفقًا لـ MarketBeat اعتبارًا من يوليو 2025. من المتوقع على نطاق واسع أن يرتفع سهم AMD بناءً على توافق آراء المحللين، رهناً بتحقيق الشركة لمسار نمو إيراداتها في مراكز البيانات.

--- ## التحليل الأساسي لشركة AMD: الإيرادات، الأرباح، والتقييم

نمت إيرادات قطاع مراكز البيانات في شركة AMD بنسبة 107% على أساس سنوي في السنة المالية 2024، وفقاً لتقرير الأرباح السنوي لشركة AMD، مما جعل قطاع مراكز البيانات المحرك الرئيسي لمسار نمو ربحية السهم (EPS) للشركة والسبب الجوهري وراء رفع المحللين لأسعارهم المستهدفة.

توقعات إيرادات AMD ومسار الهامش الإجمالي

يعد نمو إيرادات شركة AMD ومسار هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP) هما المقياسين الأكثر متابعة من قبل محللي وول ستريت عند تحديد الأسعار المستهدفة.

تشير ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (Non-GAAP EPS) إلى ربحية سهم شركة AMD المحسوبة باستبعاد العمولة القائمة على الأسهم، والرسوم المتعلقة بالاستحواذ، والبنود الأخرى غير المتكررة من أرقام الأرباح المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP). يستخدم محللو AMD بشكل عام ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) في نماذج التقييم لأن ربحية السهم وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP EPS) تتضمن رسوم إطفاء كبيرة ناتجة عن الاستحواذ على شركة Xilinx، والتي لا تعكس ربحية الأعمال المستمرة.

الجدول 3: المقاييس المالية لشركة AMD: التقديرات التاريخية والمستقبلية

المصدر: إصدارات الأرباح الفصلية لشركة AMD، ir.amd.com؛ التقديرات المستقبلية عبر إجماع محللي Yahoo Finance، كما في يوليو 2025.

توسع هامش الربح الإجمالي غير المحاسب عليه من AMD من 50.0% في السنة المالية 2023 إلى ما يقدر بـ 53.5% للسنة المالية 2025، مدفوعًا بالتحول في المزيج نحو منتجات مراكز البيانات ذات الهامش الأعلى. تحمل وحدات المعالجة المركزية للخوادم EPYC ومسرعات الذكاء الاصطناعي MI300X هوامش ربح إجمالية أعلى بكثير من وحدات المعالجة المركزية Ryzen الاستهلاكية أو وحدات معالجة الرسومات للألعاب Radeon. مع بيع AMD لشرائح مراكز بيانات بنسبة أكبر، يتحسن الربح لكل دولار إيرادات، وهو ديناميكية تكافئها وول ستريت بمضاعفات سعر ربح مستقبلية أعلى. يتوقع المحللون استمرار هذا التوسع في الهامش إذا نمت إيرادات مراكز البيانات من AMD بالوتيرة المقدرة حاليًا.

هل سهم AMD مقيّم بأكثر من قيمته أم بأقل من قيمته؟

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لشركة AMD (وهي مقياس للمبلغ الذي يدفعه المستثمرون اليوم مقابل كل دولار من أرباح شركة AMD المتوقعة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة) حاليًا حوالي 25 ضعفًا، بناءً على إجماع تقديرات ربحية السهم (EPS) غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (non-GAAP) للسنة المالية 2025 البالغة حوالي 5.55 دولارًا وسعر السهم الحالي الذي يقارب 129 دولارًا، وفقًا لـ Yahoo Finance اعتبارًا من يوليو 2025.

الجدول 4: تقييم شركة AMD مقارنةً بالنظراء والقطاع

المصدر: Yahoo Finance وFactSet، كما في يوليو 2025.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG) (وهي نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة مقسومة على معدل نمو الأرباح السنوي المتوقع؛ وتعتبر نسبة PEG الأقل من 1.0 تقليديًا مقومة بأقل من قيمتها بشكل محتمل على أساس معدل حسب النمو) حاليًا حوالي 0.8 لسهم AMD مقابل حوالي 1.1 لسهم NVIDIA، مما يشير إلى أن AMD تقدم قيمة مفضلة لكل وحدة من نمو الأرباح المتوقع بالأسعار الحالية.

يقع مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي لشركة AMD البالغ 25x فوق متوسط مؤشر SOX لأشباه الموصلات البالغ حوالي 22x ومتوسط مؤشر S&P 500 البالغ حوالي 20x، مما يعكس الممتازة التي يدفعها المستثمرون لآفاق نمو أرباح AMD التي تفوق المتوسط. ما إذا كانت هذه الممتازة مبررة يعتمد على قدرة AMD على الحفاظ على مسار إيرادات مركز البيانات الخاص بها. المستثمرون الذين يعتقدون أن إيرادات مسرعات الذكاء الاصطناعي لشركة AMD ستنمو بوتيرة أسرع من تقديرات الإجماع الحالية قد يرون السهم مقومًا بسعر جذاب عند 25x أرباح مستقبلية؛ أولئك الذين يشككون في استدامة إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يرون نفس المضاعف مرتفعًا نسبيًا مقارنة بقدرة الشركة على تحقيق أرباح طبيعية على المدى الطويل.

التحليل الفني لـ AMD: إشارات الرسم البياني ومستويات الأسعار الرئيسية

تعكس المؤشرات الفنية لشركة AMD اعتبارًا من يوليو 2025 زخمًا قصير الأجل محايدًا إلى هبوطية (بيعية)، مع تداول السهم دون متوسطه المتحرك لخمسين يومًا بالقرب من 148 دولارًا وقريبًا من متوسطه المتحرك لمائتي يوم بالقرب من 130 دولارًا، حسب Yahoo Finance. شهدت حركة اسعار السهم الأخيرة تذبذبًا بالقرب من الحد الأدنى لنطاقه البالغ 52 أسبوعًا، عقب انخفاض كبير من مستويات الذروة في أواخر عام 2024.

جدول 5: ملخص المؤشرات الفنية لـ AMD

مصدر: ياهو فاينانس، اعتبارًا من يوليو 2025. تتغير قيم المؤشرات الفنية يوميًا؛ يتم تحديثها مع كل تحديث شهري.

تحليل المتوسط المتحرك

يوفر المتوسط المتحرك (وهو مؤشر فني يقلل من حدة تقلبات الأسعار اليومية عن طريق حساب متوسط سعر إغلاق AMD على مدار عدد محدد من أيام التداول؛ حيث يعكس المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا زخم السعر شورت المدى، ويعكس المتوسط المتحرك لـ 200 يوم اتجاه السعر على المدى الأطول) واحدة من أكثر الإشارات المرجعية شيوعًا للمتداولين النشطين الذين يقيمون اتجاه AMD على المدى القريب.

يستقر المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا لشركة AMD حاليًا بالقرب من 148 دولارًا، وهو أعلى بكثير من السعر الحالي البالغ حوالي 129 دولارًا. عادةً ما يُفسر تداول AMD دون المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا على أنه إشارة هبوطية (بيعية) قصيرة المدى، مما يشير إلى أن الاتجاه الأخير كان نزوليًا. يوفر المتوسط المتحرك لـ 200 يوم بالقرب من 130 دولارًا نقطة مرجعية أقرب؛ حيث يتم تداول AMD بالقرب من هذا المستوى، والذي غالبًا ما يعمل كمنطقة دعم أثناء التراجعات ضمن الاتجاهات الصاعدة طويلة المدى. إن الإغلاق المستدام فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم من شأنه أن يشير إلى الاستقرار؛ في حين أن الإغلاق المستدام دونه سيشير إلى مزيد من التدهور الفني. لم يحدث تقاطع ذهبي (تجاوز المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا للمتوسط المتحرك لـ 200 يوم) أو تقاطع موت مؤخرًا، على الرغم من أن المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا لا يزال أعلى بكثير من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، مما يشير إلى أن هيكل الاتجاه طويل المدى لا يزال سليمًا على الرغم من التراجع على المدى القريب.

مؤشرات القوة النسبية (RSI) والزخم

يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) لشركة AMD لمدة 14 يوماً (وهو مؤشر زخم يتراوح بين 0 و100 يشير إلى ما إذا كان السهم قد وصل لمرحلة إفراط في الشراء فوق مستوى 70، مما يشير إلى تراجع محتمل، أو إفراط في البيع تحت مستوى 30، مما يشير إلى ارتداد محتمل) حالياً حوالي 45، وفقاً لـ Yahoo Finance كما في يوليو 2025. تقع هذه القراءة في المنطقة المحايدة، مما يشير إلى عدم وجود حالة إفراط في الشراء أو إفراط في البيع بشكل حاد. وتتماشى قراءة مؤشر القوة النسبية المحايدة مع سهم شهد تراجعاً كبيراً عن مستوياته العليا ولكنه لم يصل بعد إلى مستويات الإفراط في البيع التي ترتبط تاريخياً بالارتدادات القوية.

يُظهر مؤشر الماكد (تقارب وتباعد المتوسط المتحرك، وهو مؤشر زخم يقارن متوسطين متحركين أسيين للإشارة إلى اتجاه الترند) حاليًا قراءة سلبية، مع خط الماكد أسفل خط الإشارة. يشير هذا التكوين الهبوطي (البيعي) للماكد إلى أن زخم السعر على المدى القريب يبقى سلبيًا. وسيمثل تقاطع الماكد الصعودي (الشرائي) علامة مبكرة لاستعادة الزخم.

تبلغ نسبة الشورت لشركة AMD (وهي النسبة المئوية للأسهم القائمة التي يحتفظ بها المتداولون الذين يراهنون على انخفاض السعر) حوالي 3.2% من الأسهم القائمة اعتباراً من أحدث تاريخ لتقارير ناسداك. يمكن لنسبة الشورت المرتفعة أن تضخم التحركات الصعودية إذا أجبرت المحفزات الإيجابية بائعي الشورت على تغطية مراكزهم، على الرغم من أن مستوى نسبة الشورت الحالي لشركة AMD ليس مرتفعاً بشكل خاص مقارنة بنظرائها من شركات أشباه الموصلات ذات القيمة السوقية الكبيرة.

مستويات الدعم والمقاومة

مستوى الدعم (منطقة سعرية حيث كان اهتمام الشراء قويًا تاريخيًا بما يكفي لمنع المزيد من انخفاض الأسعار) و مستوى المقاومة (منطقة سعرية حيث كان ضغط البيع قويًا تاريخيًا بما يكفي لمنع المزيد من الارتفاعات) تساعد المتداولين في تحديد نقاط الدخول والخروج المحتملة.

تقع منطقة الدعم الرئيسية لشركة AMD بالقرب من 112 دولارًا، وهو ما يتوافق مع أدنى مستوى في 52 أسبوعًا ومستوى ظهر فيه اهتمام الشراء تاريخيًا خلال فترات الانخفاضات الكبيرة. يمثل مستوى دعم ثانوي بالقرب من 125 دولارًا أحدث منطقة لتوطيد الأسعار، وقد تم اختباره عدة مرات دون أن ينخفض. على جانب المقاومة، تواجه AMD مقاومة أولية بالقرب من 148 دولارًا، حيث يتوافق متوسطها المتحرك لـ 50 يومًا مع ازدحام الرسم البياني السابق. تجاوز مستوى 165 دولارًا بحجم تداول قوي سيشير إلى انتعاش فني أكثر حسمًا نحو هدف السعر المتفق عليه من قبل المحللين عند 175 دولارًا.

فرصة AMD لمسرعات الذكاء الاصطناعي: MI300X ونمو مراكز البيانات

حقق قطاع مراكز بيانات AMD، مدفوعًا بمسرّع الذكاء الاصطناعي AMD Instinct MI300X ووحدات المعالجة المركزية للخوادم EPYC، إيرادات بلغت 12.6 مليار دولار في السنة المالية 2024، مما يمثل نموًا بنسبة 107% على أساس سنوي وفقًا لتقرير أرباح AMD للسنة المالية 2024. يجعل معدل النمو هذا قطاع مراكز بيانات AMD أحد أسرع خطوط الإيرادات الرئيسية نموًا بين شركات أشباه الموصلات ذات رؤوس الأموال الكبيرة، وهو المحرك الأساسي للسيناريو الصعودي لسهم AMD.

AMD Instinct MI300X: محرك إيرادات الذكاء الاصطناعي

يعد AMD Instinct MI300X المسرع الرائد من AMD لتدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي، وهو مصمم لمنافسة وحدات معالجة الرسومات H100 وH200 من شركة NVIDIA في عمليات نشر مراكز البيانات العملاقة. ويتمثل التميز التقني الرئيسي لـ MI300X في بنية الذاكرة الموحدة الخاصة به، والتي توفر ما يصل إلى 192 جيجابايت من ذاكرة HBM3 في حزمة واحدة، متجاوزة سعة ذاكرة NVIDIA H100 البالغة 80 جيجابايت. وتجعل ميزة الذاكرة هذه MI300X جذاباً بشكل خاص لأعباء عمل استدلال النماذج اللغوية الكبيرة، حيث يمثل نقل أوزان النماذج الكبيرة من وإلى ذاكرة وحدة معالجة الرسومات عنق زجاجة في الأداء.

تشمل قائمة كبار عملاء الخدمات السحابية واسعة النطاق (Hyperscalers) الذين يعتمدون معالجات AMD MI300X كلًا من Microsoft Azure وMeta وOracle، وجميعها أعلنت رسميًا عن تشغيل MI300X في البنية التحتية لمراكز البيانات الخاصة بها، وفقًا لتقارير أرباح AMD والبيانات الصحفية الرسمية. بدأ معالج MI300X في المساهمة بشكل ملموس في إيرادات مراكز البيانات لدى AMD في الربع الرابع من عام 2023، وتسارع هذا النمو خلال السنة المالية 2024. كما توفر AMD أيضًا معالج MI300A، وهو إصدار من نوع وحدة المعالجة المسرعة (APU) يجمع بين قوالب حوسبة وحدة المعالجة المركزية (CPU) ووحدة معالجة الرسومات (GPU) في حزمة واحدة؛ حيث يشغل MI300A سوبر كمبيوتر «إل كابيتان» (El Capitan) في مختبر لورانس ليفرمور الوطني، على الرغم من أنه يستهدف تطبيقات الحوسبة عالية الأداء (HPC) بدلاً من سوق الخدمات السحابية التجارية التي يستهدفها MI300X.

معالجات خوادم EPYC: الركيزة الثانية لنمو مراكز البيانات

يتنافس خط منتجات معالجات الخوادم EPYC من AMD بشكل مباشر مع معالجات Xeon من شركة إنتل (NASDAQ: INTC) في سوق معالجات الخوادم بمعمارية x86، ويمثل المحرك الرئيسي الثاني لإيرادات قطاع مراكز البيانات إلى جانب MI300X. وقد أدت معالجات EPYC Genoa (الجيل الرابع) وBergamo من AMD إلى تحقيق مكاسب مستمرة في حصة سوق معالجات الخوادم، حيث يقوم كبار عملاء السحابة، بما في ذلك Amazon Web Services وGoogle Cloud وMicrosoft Azure وOracle Cloud، بتشغيل عمليات نشر كبيرة للخوادم القائمة على معالجات EPYC.

تحقق معالجات EPYC هوامش إجمالية أعلى من معالجات المستهلكين، مما يجعل مساهمة EPYC المتزايدة في قطاع مراكز البيانات محركاً جوهرياً لتوسع الهامش الإجمالي لشركة AMD ككل. يعمل سوق معالجات الخوادم وفق دورات شراء أطول من سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية للمستهلكين، مما يمنح إيرادات EPYC لشركة AMD رؤية أوضح على المدى القريب وتقلبات دورية أقل مقارنة بقطاعي العملاء أو الألعاب. ويتوقع المحللون أن يحافظ EPYC على مسار حصته السوقية مع استمرار إنتل (Intel) في معالجة تحديات التحول في مسابكها الخاصة، والتي أدت إلى إبطاء الاستجابة التنافسية لشركة إنتل في سوق معالجات الخوادم.

تتنافس شركة إيه.إم.دي (AMD) في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي ضد شركة إنفيديا (NVIDIA Corporation)، التي تستحوذ على نسبة تقديرية تتراوح بين 70% و 90% من سوق مسرعات تدريب الذكاء الاصطناعي اعتبارًا من عامي 2024-2025، وفقًا لتقديرات العديد من المحللين من شركات تشمل بنك أوف أمريكا (Bank of America) وبيرنشتاين ريسيرش (Bernstein Research). تشمل مزايا إيه.إم.دي (AMD) التنافسية في الذكاء الاصطناعي تفوق سعة الذاكرة في MI300X لأعباء الاستدلال، والتسعير التنافسي مقارنةً بـ H100/H200 من إنفيديا (NVIDIA)، وتحسين دعم برمجيات ROCm. تشمل عيوب إيه.إم.دي (AMD) التنافسية نظام البرمجيات CUDA الخاص بإنفيديا (NVIDIA)، والذي يحمل سنوات من أدوات المطورين ومكتبات النماذج المدربة مسبقًا والبنية التحتية لدعم تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات، والتي لا يمكن لبديل ROCm الخاص بـ إيه.إم.دي (AMD) تكرارها بالكامل على المدى القريب. يتركز تبني إيه.إم.دي (AMD) لمسرعات الذكاء الاصطناعي في أعباء الاستدلال والنشر الحساس للتكلفة بدلاً من تدريب الذكاء الاصطناعي، حيث تكون ميزة CUDA الخاصة بإنفيديا (NVIDIA) هي الأبرز.

من المتوقع أن يصل سوق وحدات معالجة الرسومات (GPU) لمراكز البيانات ومسرعات الذكاء الاصطناعي الأوسع إلى 400 مليار دولار أو أكثر في الإنفاق السنوي بحلول عام 2027، وفقًا لتقديرات المحللين لدى جولدمان ساكس ومورجان ستانلي. وتعد قدرة AMD على الاستحواذ على حصة معتبرة من هذا السوق المحدد الرئيسي لما إذا كانت أسهمها ستحقق الطرف الأعلى من نطاق السعر المستهدف من قبل المحللين.

--- ## AMD مقابل NVIDIA و Intel: مقارنة تنافسية

تستحوذ شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA) على ما يقدر بنحو 70-90% من سوق مسرعات تدريب الذكاء الاصطناعي اعتباراً من عامي 2024-2025، مما يجعلها الرائد الواضح في هذا القطاع الذي جذب أكبر قدر من اهتمام المستثمرين. ويضع معالج Instinct MI300X من شركة AMD الشركة كمورد بديل رئيسي في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، مع قائمة متزايدة من عملاء مراكز البيانات الضخمة (Hyperscalers) ومضاعف تقييم مستقبلي يتداول بخصم كبير مقارنة بمضاعف شركة إنفيديا.

لتحليل مخصص لحالة استثمار NVIDIA المستقلة، انظر توقعات وتحليل سعر سهم NVIDIA.

الجدول 6: AMD مقابل NVIDIA: مقارنة مقاييس الاستثمار الرئيسية

المصدر: ياهو فاينانس، ماركت بيت، اعتباراً من يوليو 2025.

هل ينبغي للمستثمرين اختيار سهم AMD أم NVIDIA؟

يعتمد قرار الاستثمار بين AMD وNVIDIA على المفاضلة بين الريادة الحالية في السوق والتقييم النسبي. حققت NVIDIA حوالي 130 مليار دولار كإيرادات لآخر اثني عشر شهرًا، بنمو 114% على أساس سنوي، مع هوامش ربح إجمالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) تقارب 75%، مما يعكس قوتها التسعيرية شبه الاحتكارية في مسرعات تدريب الذكاء الاصطناعي. تفوق سهم NVIDIA بشكل كبير على AMD خلال العام الماضي، محققًا عائدًا يقارب +90% مقارنة بحوالي -35% لـ AMD.

يتم تداول أسهم AMD بحوالي 25 ضعف الأرباح المستقبلية مقابل حوالي 35 ضعفاً لشركة NVIDIA، وهو خصم بنسبة 30% في التقييم يعكس حصة AMD السوقية الأصغر، وهوامش الربح الإجمالية الأقل، وبنية برمجيات الذكاء الاصطناعي الأقل رسوخاً. قد يجد المستثمرون الذين يعتقدون أن الطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي سيتنوع خارج سلاسل توريد NVIDIA مع سعي الشركات العملاقة (hyperscalers) إلى تقليل التكاليف وتوفير بدائل في سلاسل التوريد، أن مكرر الربحية المستقبلي الأقل لشركة AMD جذاب بالنظر إلى آفاق نمو أرباحها. أما المستثمرون الذين يعتقدون أن خندق CUDA لشركة NVIDIA متين وأن رقائق الجيل القادم B100/B200 ستعزز ريادتها في الأداء، فقد يفضلون مركز أو صفقة NVIDIA السوقية الراسخة رغم تقييمها المرتفع.

لا ينبغي اعتبار أي من السهمين فائزًا مضمونًا؛ كلاهما يحمل مخاطر كبيرة، ويعتمد التخصيص المناسب على سياق المحفظة الفردي، وتحمل المخاطر، والأفق الزمني. لا توصي هذه المقالة بأي من السهمين على الآخر.

AMD مقابل Intel: المنافسة في سوق وحدات المعالجة المركزية

تُعد شركة إنتل (ناسداك: INTC) المنافس الرئيسي لشركة AMD في سوق وحدات المعالجة المركزية x86، حيث تتنافس في كل من قطاع وحدات المعالجة المركزية للخوادم (AMD EPYC مقابل Intel Xeon) وقطاع وحدات المعالجة المركزية الاستهلاكية (AMD Ryzen مقابل Intel Core). نمت حصة AMD السوقية لوحدات المعالجة المركزية للخوادم من أقل من 5% في عام 2017 إلى حوالي 20-25% اعتبارًا من عام 2024، وفقًا لبيانات الحصة السوقية الفصلية من Mercury Research. يمثل هذا المسار الممتد لعدة سنوات من زيادة الحصة محرك نمو ثانوي دائم لإيرادات مركز بيانات AMD، وهو منفصل عن فرصة مسرع الذكاء الاصطناعي MI300X ولكنه مكمل لها.

أدت تحديات إنتل المالية الأخيرة، بما في ذلك تراجع الإيرادات وانكماش الهامش، إلى إبطاء وتيرة تطوير منتجاتها وقللت من قدرتها على الاستجابة التنافسية للمكاسب التي حققتها معالجات EPYC من شركة AMD. وتنتقل إنتل حالياً إلى مسبكها الداخلي الخاص (Intel Foundry Services)، ولكن هذا الانتقال واجه تأخيرات تمكنت شركة AMD من استغلالها من خلال الحفاظ على ميزتها التصنيعية لدى شركة TSMC. وتمثل مكاسب AMD المستمرة في الحصة السوقية لمعالجات EPYC في مواجهة شركة إنتل المقيدة مالياً محركاً لنمو الإيرادات أقل مخاطرة وأكثر قابلية للتنبؤ مقارنة بسوق مسرعات الذكاء الاصطناعي.

لم تحقق مسرعات الذكاء الاصطناعي Gaudi من إنتل انتشاراً تجارياً ملموساً في سوق مزودي الخدمات السحابية العملاقة بحلول عام 2025، ولذلك لا تمثل إنتل تهديداً تنافسياً كبيراً لأعمال مسرعات الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة AMD.

أطروحة الاستثمار في AMD: سيناريو الصعود وسيناريو الهبوط

يعتمد ارتفاع سهم AMD أو انخفاضه عن المستويات الحالية بشكل أساسي على مسار إيرادات مسرعات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها وقدرتها على استدامة نمو قطاع مراكز البيانات في مواجهة منافسة NVIDIA ومخاطر دورة أشباه الموصلات. توضح السيناريوهات أدناه أهم المحفزات والمخاطر بعمق تحليلي متوازن.

الحالة الصعودية لسهم AMD

1. يستمر تسارع تبني مسرع الذكاء الاصطناعي MI300X بين مقدمي خدمات الحوسبة السحابية واسعة النطاق. إذا استمر مقدمو خدمات الحوسبة السحابية واسعة النطاق، بما في ذلك Microsoft Azure وMeta وOracle، في تنويع إنفاقهم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بعيداً عن NVIDIA وباتجاه AMD MI300X، فقد تتجاوز إيرادات مراكز البيانات في شركة AMD بشكل ملموس تقديرات إجماع المحللين الحالية البالغة حوالي 21 مليار دولار للسنة المالية 2025. إن كل مليار دولار من الإيرادات الإضافية لـ MI300X فوق مستوى الإجماع من شأنه أن يدفع ترقيات ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) ويدعم توسع مضاعفات التقييم. كما تمنح ميزة سعة الذاكرة لدى AMD (192 جيجابايت مقابل 80 جيجابايت لمسرع H100) وضعاً تنافسياً لمسرع MI300X في أعباء عمل الاستنتاج التي تنمو بشكل أسرع من التدريب مع وصول نماذج الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة النشر التجاري.

2. استمرار مكاسب حصة سوق وحدات المعالجة المركزية (CPU) لخوادم EPYC مقابل إنتل. انتزعت شركة AMD حصة سوق وحدات المعالجة المركزية للخوادم من إنتل كل عام منذ عام 2017، حيث نمت من أقل من 5% إلى حوالي 20-25%. تمنح تحديات تحول مصانع الرقائق المستمرة لدى إنتل وتأخر خارطة طريق الجيل التالي من وحدات المعالجة المركزية للخوادم شركة AMD مجالاً مستمراً لزيادة حصة EPYC السوقية خلال العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة. تحمل إيرادات وحدات المعالجة المركزية للخوادم هوامش ربح إجمالية مرتفعة وتوفر وضوحاً أكبر للرؤية بشأن الإيرادات مقارنة بمسرعات الذكاء الاصطناعي، مما يجعل EPYC مكوناً مستداماً وغير مقدر حق قدره في التوقعات المتفائلة لشركة AMD.

3. يؤدي توسع الهامش الإجمالي إلى تفوق أداء ربحية السهم مقارنة بتوقعات الإجماع. مع استمرار تحول مزيج إيرادات شركة AMD نحو منتجات مراكز البيانات ذات الهامش الأعلى وبعيداً عن منتجات الألعاب والمنتجات المدمجة ذات الهامش الأقل، يشير مسار الهامش الإجمالي لشركة AMD (غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً) نحو أكثر من 55% على مدى العامين المقبلين. وتترجم كل نقطة مئوية من توسع الهامش الإجمالي على قاعدة إيرادات AMD الحالية إلى حوالي 250 مليون دولار من إجمالي الأرباح الإضافية وتحسن مقابل في ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً. ومن شأن ديناميكية توسع الهامش هذه أن تدفع ربحية السهم لتتجاوز تقديرات الإجماع الحالية دون الحاجة إلى زيادة إضافية في الإيرادات.

٤. القيادة المستمرة للدكتورة ليزا سو توفر استمرارية التنفيذ. نجحت سو في تنفيذ تحولين متتاليين في استراتيجية المنتج في شركة AMD، مما يوضح قدرة فريق الإدارة على تحديد فرص السوق، وتخصيص الموارد، وتقديم المنتجات ضمن أطر زمنية تنافسية. قيادتها المستمرة تقلل من مخاطر التنفيذ مقارنة بسيناريو يتضمن انتقال الرئيس التنفيذي، وقد أرجع المستثمرون المؤسسيون الفضل في نهجها الذي يركز على الهندسة إلى كونه ميزة تنافسية هيكلية في صناعة تقودها المنتجات.

حالة البيع لسهم AMD

1. تحدُّ برمجيات CUDA التابعة لشركة NVIDIA هيكلياً من فرص سوق تدريب الذكاء الاصطناعي لشركة AMD. لقد كانت منصَّة CUDA للحوسبة المتوازية من NVIDIA حجر الزاوية في أبحاث الذكاء الاصطناعي وتطوير النماذج التجارية لأكثر من عقد من الزمان، حيث راكمت الأدوات وتوافق النماذج المدربة مسبقاً ودعم تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات، وهو ما لا يمكن لبديل برمجيات ROCm من AMD تكراره بالكامل في إطار زمني شورت. وإذا ظل المطورون والمؤسسات مقيدين بـ CUDA لأحمال عمل تدريب الذكاء الاصطناعي الأكثر حساسية للأداء، فقد يظل اعتماد MI300X من AMD مركزاً في حالات استخدام الاستدلال والحالات الحساسة للتكلفة. ومن شأن هذا أن يضع سقفاً هيكلياً لنمو إيرادات مراكز بيانات AMD مقارنة بتقديرات المحللين الحالية، والتي تفترض اعتماداً أوسع لتدريب الذكاء الاصطناعي مما حققته AMD حتى الآن.

2. قد تؤدي الدورية في صناعة أشباه الموصلات إلى كبح الطلب عبر قطاعات AMD الأربعة كلها في وقت واحد. تتحرك أسهم أشباه الموصلات عبر دورات الازدهار والركود المدفوعة بالمخزون، ولم يتم اختبار الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي من خلال تصحيح كامل للإنفاق. إذا تباطأ نمو النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات بسبب عائد استثمار غير واضح من عمليات نشر نماذج الذكاء الاصطناعي، أو تخفيضات في توجيهات الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية الكبرى (hyperscalers)، أو بناء أوسع للمخزون في سلسلة توريد مراكز البيانات، فقد تواجه إيرادات قطاع مراكز البيانات لشركة AMD تصحيحًا في الطلب في نفس الوقت الذي لا تزال فيه قطاعا الألعاب والمدمجة في طور التعافي. يرتبط سهم AMD ارتباطًا وثيقًا بمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX)، وسيؤدي البيع واسع النطاق على مستوى القطاع إلى خفض سعر سهم AMD بغض النظر عن أساسيات AMD الخاصة بالشركة.

يتطلب مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي الحالي لشركة AMD نموًا مستمرًا في ربحية السهم أعلى من المتوقع لتبريره. تتداول AMD بسعر يعادل حوالي 25 مرة الأرباح غير المبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً المستقبلية، وهي ممتازة مقارنة بمتوسط قطاع SOX البالغ حوالي 22 مرة. هذه العلاوة (الممتازة) مدعومة فقط طالما ظل معدل نمو أرباح AMD أعلى من متوسط القطاع. أي فشل في تقديرات ربحية السهم للمحللين، أو أي تخفيض للتوجيهات، أو أي مراجعة سلبية لتوقعات إيرادات مركز بيانات AMD من المرجح أن يؤدي إلى انكماش في المضاعف مما يضخم انخفاض سعر السهم بما يتجاوز حجم الخطأ في الأرباح نفسه. كما أن أسهم النمو ذات المضاعفات المرتفعة حساسة لارتفاع أسعار الفائدة، والتي تزيد من معدل الخصم المطبق على الأرباح المستقبلية.

4. رياح معاكسة في إيرادات قطاع الألعاب والقطاع المدمج تحد من نمو إيرادات الشركة الإجمالي. انخفضت إيرادات قطاع الألعاب لشركة AMD بنسبة 58% في السنة المالية 2024، وتراجع القطاع المدمج بنسبة 48%، مما يعكس تطبيع الطلب على الألعاب بعد الجائحة واستيعاب العملاء الصناعيين لمخزونهم. شكّل هذان القطاعان مجتمعين حوالي 14% من إيرادات AMD الإجمالية للسنة المالية 2024، لكن انخفاضاتهما المستمرة تشكل عبئًا على نمو إيرادات الشركة الإجمالي، مما يعوض جزئيًا قوة قطاع مراكز البيانات. إذا استغرقت استعادة قطاع الألعاب وقتًا أطول مما يتوقعه المحللون حاليًا، أو إذا امتد استيعاب مخزون القطاع المدمج إلى عام 2026، فقد يكون نمو إيرادات الشركة الإجمالي أضعف من معدل النمو المتفق عليه حاليًا البالغ حوالي 30% للسنة المالية 2025.

للاطلاع على شرح مفصل للمخاطر الكامنة وراء السيناريو الهبوطي، بما في ذلك تبعية سلسلة توريد TSMC ومخاطر التقييم، يرجى مراجعة قسم المخاطر الرئيسية أدناه.

--- ## المخاطر الرئيسية لأطروحة استثمار AMD

تحمل أطروحة الاستثمار الخاصة بشركة AMD ستة مخاطر جوهرية يجب على المستثمرين تقييمها قبل تخصيص رأس المال، بما في ذلك خندق CUDA التابع لشركة NVIDIA، ودورية قطاع أشباه الموصلات، واعتماد AMD الكامل على شركة TSMC لتصنيع الرقائق المتطورة.

الخطر 1: المنصَّة CUDA التابعة لشركة NVIDIA وهيمنتها على سوق تدريب الذكاء الاصطناعي

لقد تراكم لدى منصَّة برمجيات CUDA من NVIDIA ما يزيد عن عقد من الزمان من تبني المطورين، ومكتبات النماذج المدربة مسبقًا، وبنية تحتية لدعم المؤسسات، وتحسينات من قبل مزودي الخدمات السحابية، وهو ما لم تتمكن منصة ROCm البرمجية البديلة من AMD من تكراره بعد على نطاق مماثل. النتيجة العملية هي أن الشركات التي تبني أو توسع البنية التحتية لتدريب الذكاء الاصطناعي تواجه تكاليف إعادة هندسة كبيرة عند الانتقال من مسارات العمل المستندة إلى CUDA إلى مسارات العمل المستندة إلى ROCm، مما يخلق تكلفة تحويل هيكلية تفيد NVIDIA بغض النظر عن مقارنات أداء الأجهزة. إذا كان تأثير التقييد الخاص بـ CUDA هذا يمنع AMD من توسيع اعتمادها على مسرعات الذكاء الاصطناعي إلى ما هو أبعد من حالات الاستخدام الاستدلالية والحساسة للتكلفة، فإن العائد المحتمل لإيرادات AMD من مراكز البيانات سيكون مقيدًا هيكليًا أقل بكثير من تقديرات المحللين المتفق عليها، والتي تفترض حاليًا اكتساب AMD حصة مهمة في عمليات نشر تدريب الذكاء الاصطناعي الرئيسية. سيظهر الخطر بوضوح أكبر إذا وسعت مسرعات الجيل التالي من NVIDIA، B100/B200، الفجوة في أداء تدريب الذكاء الاصطناعي بينما تستمر AMD في التخلف عن الركب في نضج البرمجيات.

المخاطر 2: دورية صناعة أشباه الموصلات

يرتبط سهم AMD بشكل كبير بمؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX)، مما يعني أن تغيرات معنويات المستثمرين على مستوى القطاع يمكن أن تحرك سعر سهم AMD بشكل مستقل عن الأداء التجاري الخاص بشركة AMD. تمر صناعة أشباه الموصلات بدورات تعتمد على المخزون، مع فترات ازدهار مدفوعة بزيادات الطلب وفترات ركود مدفوعة باختلالات العرض والطلب وتصحيح المخزون. أدى الطلب على مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى دعوة بعض المحللين إلى فصل شركات الرقائق الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي جزئيًا عن الدورية التقليدية لأشباه الموصلات، مما يشكل ديناميكية "الدورة الفائقة". ومع ذلك، لم يتم اختبار هذه الأطروحة من خلال تصحيح كامل لإنفاق الذكاء الاصطناعي، وقد تم تاريخياً مراجعة توقعات الإنفاق الرأسمالي لمقدمي الخدمات السحابية الكبرى (hyperscalers) بالخفض خلال فترات الضغط الاقتصادي الكلي. إذا تباطأت وتيرة إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أسرع مما تفترضه نماذج الإجماع الحالية، فقد ينخفض ​​معدل نمو إيرادات مركز البيانات لشركة AMD بشكل حاد، وسيتم تضخيم المراجعات اللاحقة لعائدات السهم (EPS) بسبب مضاعف التقييم الممتازة لشركة AMD.

المخاطر 3: الاعتماد الجيوسياسي وسلسلة التوريد على TSMC

تعمل شركة إيه إم دي (AMD) بنموذج أعمال بدون مصانع، مما يعني أنها تصمم شرائحها ولكنها تعتمد كلياً على مسابك خارجية للتصنيع. تُصنع الغالبية العظمى من منتجات AMD المتطورة، بما في ذلك معالجات EPYC للخوادم ومسرعات Instinct MI300X، باستخدام عُقد عمليات تصنيع 4 نانومتر و3 نانومتر من شركة TSMC. يقع المقر الرئيسي لشركة TSMC (شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، NYSE: TSM) في تايوان، وأي صراع عسكري أو اضطراب سياسي أو تدهور كبير في العلاقات عبر المضيق التي تشمل مضيق تايوان قد يؤدي إلى تعطيل شديد لقدرة AMD على شراء الشرائح اللازمة لتلبية طلب العملاء وتحقيق توجيهات الإيرادات. تزداد مخاطر تركز الإمدادات بسبب حقيقة أن AMD لا تستطيع الانتقال إلى مسبك بديل رائد في إطار زمني شورت؛ حيث لم تحقق عُقد العمليات المتقدمة في سامسونج وخدمات مسبك إنتل عوائد وأداء التكلفة المماثل لعُقد TSMC المكافئة، مما يعني أن AMD ليس لديها خيار تصنيع احتياطي فوري. أي اضطراب كبير في عمليات TSMC قد يؤثر بشكل مادي على توفر منتجات AMD ونتائجها المالية. النقطة الإيجابية المقابلة هي أن ريادة TSMC في العمليات تمنح AMD ميزة في جودة التصنيع على إنتل، التي لا تزال تطور مسبكها الداخلي الخاص؛ هذه الميزة تمثل قوة دافعة في حالة التفاؤل (bull case) والتي قد تتلاشى في ظل سيناريو اضطراب الإمدادات.

الخطر 4: مخاطر التقييم: المضاعفات الممتازة تتطلب نمواً مستداماً في الأرباح

يمثل مضاعف الربحية الآجل الحالي لشركة AMD البالغ حوالي 25x الممتازة مقارنة بمتوسط قطاع أشباه الموصلات الأوسع البالغ حوالي 22x، مما يعكس نموًا مستمرًا في أرباح السهم فوق المتوقع مدفوعًا بتوسع قطاع مراكز البيانات. إذا تباطأ مسار أرباح AMD لأي سبب، بما في ذلك الضغط التنافسي من NVIDIA، أو توقف دوري في إنفاق مراكز البيانات، أو تحديات تواجه قطاعي الألعاب والمضمنة، فسيعيد السوق تقييم مضاعف الربحية الآجل لشركة AMD بانخفاض نحو متوسط القطاع أو أقل منه. تضخيم انخفاض مضاعف الربحية على سهم النمو عادة ما يضخم انخفاض سعر السهم بما يتجاوز بكثير حجم الخطأ في الأرباح: تخفيض تقدير أرباح السهم بنسبة 20% جنبًا إلى جنب مع انكماش مضاعف الربحية من 25x إلى 20x سيعني انخفاضًا في سعر السهم بنسبة 36% عن المستويات الحالية. إن تقييم AMD المرتفع نسبيًا لمستوى اليقين في أرباحها هو أحد أهم عوامل الخطر للمستثمرين الذين يفكرون في اتخاذ مركز أو صفقة عند الأسعار الحالية.

الخطر 5: ضعف سوق أجهزة الكمبيوتر ودورية قطاع العملاء

يُعد قطاع العملاء في شركة AMD، المدفوع بمبيعات وحدات المعالجة المركزية (CPU) الاستهلاكية من طراز Ryzen لمصنعي أجهزة الكمبيوتر الشخصية ومصنعي المعدات الأصلية (OEMs)، معرضاً بشكل مباشر لاتجاهات شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية العالمية التي تتبعها مؤسسة IDC. وقد شهد سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية تصحيحاً حاداً في الطلب في عامي 2022 و2023 بعد طفرة أجهزة الكمبيوتر في حقبة الجائحة، وبينما يتعافى السوق تدريجياً، يظل زخم التعافي هشاً ومعتمداً على دورات تحديث أجهزة الكمبيوتر للشركات والإنفاق الاستهلاكي الاختياري. وتمثل معالجات سلسلة Ryzen AI من AMD، والتي تتميز بتسريع مدمج للذكاء الاصطناعي لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي على الأجهزة، محاولة الشركة للاستفادة من التوجه المتصاعد لسوق "أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي"؛ ومع ذلك، كان تبني هذه الأجهزة أبطأ في التحقق مما أشارت إليه بعض توقعات المحللين. ومن شأن الضعف المستمر في شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية العالمية أن يضغط على إيرادات قطاع العملاء ويؤثر سلباً على معدل نمو إجمالي إيرادات AMD، مما يخلق رياحاً معاكسة لربحية السهم (EPS) من شأنها أن تقلل من الهامش الوقائي الذي اكتسبته AMD من الأداء المتفوق لقطاع مراكز البيانات.

المخاطرة 6: تصحيح مطول للمخزون في القطاع المدمج

بلغت إيرادات قطاع AMD المدمجة، الذي تم إنشاؤه من خلال استحواذ Xilinx البالغة قيمته 49 مليار دولار والذي اكتمل في فبراير 2022، 0.9 مليار دولار فقط في السنة المالية 2024، بانخفاض يبلغ حوالي 48% عن ذروتها. يعكس هذا الانخفاض دورة هضم مخزون عملاء حادة، حيث قام عملاء القطاع الصناعي وقطاع الاتصالات الذين يشترون وحدات FPGAs وأنظمة SoC المتكيفة بتكديس مخزون زائد خلال اضطرابات سلسلة التوريد في عامي 2021 و2022، ويعملون على استيعاب هذا المخزون الزائد منذ ذلك الحين. إذا امتد تصحيح مخزون القطاع المدمج إلى ما بعد التوقعات الحالية للمحللين (التي تتوقع عمومًا بدء تعافي إيرادات القطاع المدمج في النصف الثاني من عام 2025)، فسيستمر القطاع في العمل كعبء على نمو إيرادات AMD الإجمالي بدلاً من أن يكون دافعًا للتعافي. يمثل الجدول الزمني لتعافي القطاع المدمج الأكثر غموضًا بين قطاعات إيرادات AMD الأربعة، وأي تأخير إضافي سيمثل محفزًا سلبيًا لتوقعات إيرادات شركة AMD الإجمالية.

الأسئلة الشائعة حول سهم AMD

هل سهم AMD استثمار جيد في الوقت الحالي؟

تستند حالة استثمار AMD إلى نمو إيرادات مركز البيانات الخاص بها، مدفوعًا باعتماد مسرّع الذكاء الاصطناعي MI300X واكتساب حصة سوقية في وحدات المعالجة المركزية لخوادم EPYC. يحمل إجماع المحللين تصنيف "شراء معتدل" بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يقارب 175 دولارًا، مما يعني مكاسب بنسبة 35% تقريبًا من المستويات الحالية التي تقارب 129 دولارًا، وفقًا لـ MarketBeat اعتبارًا من يوليو 2025. تتركز الحالة السلبية على منصة CUDA من NVIDIA التي تحد من حصة AMD في سوق تدريب الذكاء الاصطناعي ودورية أشباه الموصلات التي تضغط على مضاعف تقييم AMD. ما إذا كانت أسهم AMD استثمارًا جيدًا يعتمد على أفقك الزمني، وقدرتك على تحمل المخاطر، وقناعتك بقدرة AMD على الحفاظ على نمو أرباح يفوق الإجماع.

هل سترتفع أسهم AMD أم ستنخفض؟

من المرجح أن يرتفع سهم AMD خلال أفق زمني مدته 12 شهراً بناءً على إجماع المحللين: حيث يصنف حوالي 75% من المحللين المتابعين سهم AMD كخيار "شراء"، مع متوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهراً قدره 175 دولاراً، وفقاً لـ MarketBeat اعتباراً من يوليو 2025. يتقدم سهم AMD بشكل أكثر موثوقية عندما تتجاوز إيرادات مراكز البيانات (Data Center) التوقعات وتتم مراجعة تقديرات ربحية السهم (EPS) للمحللين نحو الأعلى. يصبح التراجع أكثر احتمالاً إذا اشتدت المنافسة مع إنفيديا (NVIDIA)، أو حدث تصحيح في قطاع أشباه الموصلات، أو خيبت إرشادات أرباح AMD التوقعات مقارنة بتقديرات المحللين. لا تضمن أي توقعات للمحللين نتيجة اتجاهية محددة.

هل يجب أن أشتري سهم AMD أم NVIDIA؟

تقدم AMD مضاعف أرباح مستقبلي أقل (حوالي 25 مرة مقابل حوالي 35 مرة لشركة NVIDIA) وفرصة صعودية أعلى للسعر المستهدف من قبل المحللين (حوالي 35% مقابل حوالي 15%)، لكن NVIDIA تحقق إيرادات وهوامش أعلى بكثير وأظهرت هيمنة سوقية في مسرعات تدريب الذكاء الاصطناعي. يجعل MI300X من AMD البديل الرئيسي لمسرعات الذكاء الاصطناعي لشركة NVIDIA، مع تركيز التبني على حالات الاستخدام المتعلقة بالاستدلال (inference) والحالات الحساسة للتكلفة. يعتمد الاختيار على ما إذا كنت تعطي الأولوية للريادة الحالية في سوق الذكاء الاصطناعي وجودة الهامش (NVIDIA) أو التقييم المعدل حسب النمو وإمكانية اللحاق بالركب (AMD). لا يوصي هذا المقال بأي من السهمين على الآخر؛ استشر مستشارًا ماليًا مؤهلاً للحصول على إرشادات استثمارية شخصية.

هل سهم AMD شراء أم احتفاظ أم بيع؟

يتمتع سهم AMD بتصنيف توافقي "شراء معتدل" استنادًا إلى حوالي 40 تقييمًا من محللين: 30 شراء، 8 احتفاظ، 2 بيع، حسب MarketBeat اعتبارًا من يوليو 2025. يبلغ متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حوالي 175 دولارًا. تمثل تقييمات المحللين توقعات لمدة 12 شهرًا وهي قابلة للمراجعة بعد كل تقرير أرباح ربع سنوي.

ما هي القيمة المتوقعة لسهم AMD في غضون 5 سنوات؟

بناءً على توقعات الأرباح للسهم (EPS) المتفق عليها من قبل المحللين ومضاعفات السعر إلى الأرباح (P/E) التاريخية لقطاع أشباه الموصلات، يمكن أن يتم تداول أسهم AMD في نطاق يتراوح تقريبًا بين 280 دولارًا و 450 دولارًا بين عامي 2029 و 2030 في سيناريو أساسي إلى صعودي، وفقًا لنماذج الإجماع اعتبارًا من يوليو 2025. تفترض الحالة الأساسية عند حوالي 315 دولارًا إلى 355 دولارًا أن AMD تحافظ على نمو سنوي في إيرادات مراكز البيانات بنسبة 25-30% وتوسع هوامش الربح الإجمالية لتصل إلى 55%. التوقعات الطويلة الأجل تحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين وتعتمد على محافظتها AMD على مسارات نمو معالجات الذكاء الاصطناعي ووحدات المعالجة المركزية للخوادم ضد الرياح المعاكسة التنافسية والدورية.

كيف تتنافس AMD مع NVIDIA في مجال الذكاء الاصطناعي؟

يتنافس مسرّع الذكاء الاصطناعي Instinct MI300X من AMD بشكل مباشر مع وحدات معالجة الرسومات H100 وH200 من NVIDIA في عمليات نشر مراكز البيانات. تستحوذ NVIDIA على ما يقدر بنحو 70-90% من سوق مسرّعات تدريب الذكاء الاصطناعي اعتباراً من عام 2025، وفقاً لتقديرات المحللين من بنك أوف أمريكا وبيرنشتاين ريسيرش. حظي معالج MI300X من AMD باعتماد واسع بين مزودي الخدمات السحابية واسعة النطاق (Hyperscalers) بما في ذلك Microsoft Azure وMeta وOracle، وذلك بناءً بشكل أساسي على ميزة سعة الذاكرة البالغة 192 جيجابايت والأسعار التنافسية. تتمثل العقبة التنافسية الرئيسية لشركة AMD في منصَّة برمجيات CUDA من NVIDIA، والتي تحمل سنوات من أدوات المطورين واعتماد المؤسسات التي لم ينجح بديل ROCm من AMD في محاكاتها بالكامل.

ما هي محركات النمو الرئيسية لشركة AMD؟

تتمثل محركات النمو الرئيسية لشركة AMD، مرتبة حسب مساهمتها الحالية في الإيرادات، فيما يلي: (1) تبني مسرّع الذكاء الاصطناعي Instinct MI300X بين موفري خدمات الحوسبة السحابية واسعة النطاق (hyperscalers)، مما يعزز إيرادات قطاع مراكز البيانات؛ (2) مكاسب الحصة السوقية لمعالجات الخوادم EPYC مقابل إنتل، مما يساهم في توسيع إجمالي الهامش لقطاع مراكز البيانات؛ (3) معالجات Ryzen AI PC لسوق الحواسيب الشخصية المعززة بالذكاء الاصطناعي الناشئ، مما يدعم تعافي قطاع العملاء؛ و(4) تعافٍ محتمل لقطاع الأنظمة المدمجة (Embedded) ناتج عن استيعاب المخزون، وهو ما يمثل احتمالية صعود مضاربية لم يقم المحللون بنمذجتها بعد بثقة عالية. ويظل قطاع مراكز البيانات هو القطاع الأكثر أهمية لمسار أرباح AMD على المدى القريب.

هل سهم AMD في منطقة تشبع شرائي أم تشبع بيعي؟

يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) لشركة AMD لمدة 14 يومًا إلى حوالي 45 اعتبارًا من يوليو 2025، وفقًا لـ Yahoo Finance. تشير قراءة مؤشر القوة النسبية فوق 70 إلى ظروف تشبع شرائي محتملة؛ والقراءة تحت 30 تشير إلى ظروف تشبع بيعي محتملة. تشير قراءة AMD الحالية بالقرب من 45 إلى زخم محايد، لا تشبع شرائي ولا تشبع بيعي، وهو ما يتوافق مع سهم يمر بمرحلة تجميع بعد انخفاض كبير. المؤشرات الفنية هي أدوات احتمالية ولا تضمن اتجاه السعر المستقبلي؛ يجب النظر إلى قراءات مؤشر القوة النسبية جنبًا إلى جنب مع التحليل الأساسي وبيانات توافق المحللين.

هل سيتعافى سهم AMD؟

تعافى سهم AMD تاريخياً من تراجعات كبيرة عندما ظل المسار الأساسي لأعمالها سليماً. تعتمد إمكانية التعافي على ثلاثة شروط رئيسية: استئناف نمو إيرادات مراكز البيانات عند أو فوق تقديرات توافق المحللين، استمرار توسع الطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي بين شركات الحوسبة السحابية الكبرى (hyperscalers)، وإعادة تقييم قطاع أشباه الموصلات إلى الأعلى بعد التصحيح الحالي. يدعم توافق المحللين حالياً تعافياً باتجاه نطاق السعر المستهدف البالغ 175 دولاراً، وفقاً لـ MarketBeat اعتباراً من يوليو 2025، رهناً بتحقيق AMD لتوجيهاتها للأرباح للسنة المالية 2025.

ماذا سيكون سعر سهم AMD في غضون 10 سنوات؟

تتسم توقعات الأسهم لأجل 10 سنوات بقدر كبير من عدم اليقين، ويجب التعامل معها كتوضيحات لسيناريوهات عالية المضاربة بدلاً من إسقاطات موثوقة. في سيناريو الحالة الصعودية حيث تحافظ AMD على نمو في ربحية السهم (EPS) يتجاوز معدل نمو السوق حتى عام 2034، مدفوعاً بالاستمرار في مكاسب حصة مسرعات الذكاء الاصطناعي ونمو وحدات المعالجة المركزية EPYC للخوادم، تشير بعض نماذج السيناريوهات التي وضعها المحللون إلى أن سهم AMD قد يصل إلى 700 دولار أو أكثر. يمكن أن تؤدي سيناريوهات الحالة الهبوطية التي تتضمن هيمنة مستمرة من NVIDIA في مجال الذكاء الاصطناعي أو تصحيح دورة أشباه الموصلات الهيكلية إلى نتائج أقل بكثير. تعتمد النتائج الفعلية على مدى عشر سنوات على العوامل التنافسية والاقتصادية الكلية التي لا يمكن نمذجتها بدقة اليوم.

قراءات ذات صلة

["- توقعات سعر سهم NVIDIA لعام 2026: التنبؤ والتحليل","- هدف سعر سهم Broadcom (AVGO) لعامي 2025-2026: توقعات المحللين والإجماع","- توقعات سهم CAT لعام 2026: أهداف أسعار الثيران والدببة"]

إخلاء مسؤولية الاستثمار

هذا المقال هو لأغراض إعلامية وتعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. يمثل المحتوى تحليلاً يعتمد على بيانات متاحة للجمهور ولا ينبغي الاعتماد عليه كأساس وحيد لأي قرار استثماري. جميع الاستثمارات تنطوي على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال. الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. توقعات أسعار الأسهم وأهداف الأسعار التحليلية هي تقديرات وليست ضمانات للأداء المستقبلي. قم دائماً بإجراء العناية الواجبة الخاصة بك واستشر مستشاراً مالياً مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية. قد يمتلك المؤلف والناشر مراكز في الأوراق المالية التي تمت مناقشتها.