تقييم شركة أنثروبيك: 61 مليار دولار من التمويل والنمو

اعتباراً من مطلع عام 2025، يبلغ تقييم شركة أنثروبيك (Anthropic) ما بعد التمويل (القيمة التقديرية للشركة مباشرة بعد أحدث جولة تمويل لها) حوالي 61 مليار دولار، وفقاً لتقارير وكالة بلومبرغ وصحيفة وول ستريت جورنال. تم تحديد هذا الرقم بعد جولة التمويل من الفئة (E) لشركة أنثروبيك في أوائل عام 2025، عندما جمعت الشركة حوالي 3.5 مليار دولار. لا تزال أنثروبيك شركة خاصة، وهذا التقييم هو تقدير مُعلن عنه، وليس رقماً مدققاً أو مُتحققاً منه علناً.

يغطي هذا الدليل سجل التمويل الكامل لشركة Anthropic، والمستثمرين وراء كل جولة، وكيفية حساب التقييم، وكيف تقارن Anthropic بـ OpenAI وشركات الذكاء الاصطناعي الأخرى.

حقائق سريعة: لمحة عن أنثروبيك

المحتويات

["- ما هي شركة Anthropic؟ نظرة عامة على الشركة وقصة التأسيس","- جولات تمويل Anthropic: الجدول الزمني الكامل","- من استثمر في Anthropic؟ المستثمرون والمنطق الاستراتيجي","- كيف يتم تقييم Anthropic؟ المنهجية وراء الأرقام","- شركة Anthropic مقابل المنافسين: مقارنة تقييم شركات الذكاء الاصطناعي","- لماذا تستحق Anthropic الكثير؟ محركات التقييم الرئيسية","- هيكل حوكمة Anthropic: شركة ذات نفع عام وصندوق النفع طويل الأمد","- هل يمكنك شراء أسهم Anthropic؟","- توقعات الاكتتاب العام لشركة Anthropic: هل ستطرح الشركة للاكتتاب العام؟","- الأسئلة الشائعة حول تقييم Anthropic","- أهم الاستنتاجات: ملخص تقييم Anthropic"]

ما هي أنثروبيك؟ نظرة عامة على الشركة وقصة التأسيس {#what-is-anthropic}

أنثروبيك هي شركة لسلامة الذكاء الاصطناعي يقع مقرها في سان فرانسيسكو، تأسست في عام 2021 وسُجلت كشركة ذات نفع عام (PBC)، وهي كيان قانوني هادف للربح يحمل أيضاً التزامات بمهمة ملزمة قانونياً إلى جانب عملياته التجارية. تقوم الشركة ببناء نماذج لغوية كبيرة (LLMs، وهي أنظمة ذكاء اصطناعي مدربة على مجموعات بيانات نصية ضخمة لإنشاء وفهم اللغة البشرية) وتعمل على أساس فرضية أن بناء أنظمة ذكاء اصطناعي آمنة وموثوقة هو ضرورة أخلاقية ومركز أو صفقة مجدية تجارياً في آن واحد.

أسس داريو أمودي، الذي يشغل منصب الرئيس التنفيذي، شركة أنثروبيك بالاشتراك مع آخرين بعد مغادرته شركة أوبن إيه آي، حيث كان يعمل كنائب لرئيس الأبحاث. بالاشتراك مع أخته دانييلا أمودي، التي تشغل منصب الرئيس وتقود العمليات التجارية، ومجموعة من الزملاء الذين غادروا أوبن إيه آي في نفس الوقت تقريبًا، أسس داريو أنثروبيك في عام 2021 بسبب خلافات مُبلغ عنها حول أولويات السلامة والاتجاه التنظيمي الذي كانت تسلكه أوبن إيه آي. جلب فريق التأسيس خبرة مباشرة في بناء نماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة، مما منح أنثروبيك أساسًا بحثيًا قويًا بشكل غير عادي منذ اليوم الأول وشكّل ثقة المستثمرين منذ جولاتهم المبكرة.

يعد المنتج الرائد لشركة أنثروبيك (Anthropic) هو "كلود" (Claude)، وهو مساعد ذكاء اصطناعي يتنافس بشكل مباشر مع ChatGPT و GPT-4 من شركة OpenAI في أسواق الشركات والمستهلكين. لقد مر كلود بأجيال متعددة، بما في ذلك Claude 2 و Claude 3 (بإصدارات Haiku و Sonnet و Opus) و Claude 3.5 Sonnet و Claude 3.7 Sonnet. وهو متاح عبر اشتراك Claude.ai للمستهلكين، وواجهة برمجة تطبيقات للأعمال، واتفاقيات ترخيص الشركات. يعتبر كلود المحرك الرئيسي لإيرادات أنثروبيك، كما يمثل اعتماده المتزايد بين عملاء الشركات الأساس الذي يرتكز عليه تقييم الشركة. يجمع نموذج أعمال الشركة بين الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات المخصصة للشركات (B2B)، وإيرادات الاشتراكات المباشرة، والشراكات السحابية الاستراتيجية، وهو هيكل يضع كلود كبنية تحتية للبرمجيات المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر مختلف القطاعات.

جولات تمويل أنثروبيك: الجدول الزمني الكامل {#funding-rounds}

جمعت أنثروبيك جولات متعددة من رأس المال الاستثماري والاستراتيجي منذ تأسيسها في عام 2021، حيث تقوم كل جولة تمويل بإنشاء تقييم جديد لما بعد التمويل من خلال عملية يقوم فيها المستثمرون بضخ رأس المال مقابل القيمة المالية بسعر متفق عليه لقيمة الشركة.

كيف تعمل جولات تمويل رأس المال الاستثماري

تحدد كل جولة تمويل في تسلسل مراحل التأسيس (Seed) والفئات (A، B، C، D، E) تقييماً جديداً لما بعد التمويل من خلال إضافة رأس المال الملتزم به حديثاً إلى قيمة الشركة قبل التمويل (وهي القيمة التي اتفق المستثمرون على أن الشركة كانت تستحقها قبل إغلاق الجولة). وعادةً ما يضع المستثمر الرئيسي في كل جولة القواعد الأساسية للشروط. وثمة تمييز مهم طوال هذا الجدول الزمني: يشير رأس المال "الملتزم به" إلى المبلغ الذي تعهد به المستثمر، والذي قد يتم صرفه على عدة شرائح بمرور الوقت، ولا يتم تحويله بالضرورة كدفعة واحدة. إن استثمار شركة أمازون في أنثروبيك (Anthropic)، الموضح بالتفصيل أدناه، مهيكل بهذه الطريقة تماماً.

جدول سجل التمويل لشركة Anthropic

يوضح الجدول التالي جميع جولات التمويل المؤكدة منذ تأسيس شركة Anthropic وحتى أوائل عام 2025. تُعد جميع الأرقام تقديرات مُبلغ عنها ومستمدة من منشورات معروفة؛ ولم يتم تدقيق أي منها بشكل مستقل.

المصادر: بلومبرغ، وتيك كرنش، وذا وول ستريت جورنال، ورويترز، وبيان صحفي صادر عن شركة أمازون (سبتمبر 2023). جميع الأرقام تقريبية ومُبلغ عنها، وليست مدققة.

تحليل جولة بجولة: ما الذي دفع لزيادة التقييم في كل مرحلة

جولة التمويل الأولي والفئة أ (أبريل 2022): جمعت جولة التمويل الافتتاحية لشركة Anthropic ما يقارب 204 مليون دولار، وحددت قيمة الشركة بعد ضخ رأس المال بنحو مليار دولار. عكس هذا الرقم المبكر ثقة المستثمرين في السجل البحثي للفريق المؤسس بدلاً من الإيرادات التجارية، التي كانت شبه منعدمة في تلك المرحلة. كانت شركتا Spark Capital وGoogle من بين الداعمين الأوائل، مما يشير إلى أن مستثمري التكنولوجيا الراسخين رأوا إمكانات طويلة الأمد في مختبر ذكاء اصطناعي يركز على الأمان ويقوده باحثون سابقون من OpenAI.

جولة تمويل السلسلة ب (أبريل 2023): دفعت جولة تمويل السلسلة ب البالغة 450 مليون دولار أمريكي تقييم Anthropic إلى حوالي 4.1 مليار دولار أمريكي، بالتزامن مع الإطلاق العام لـ Claude والانفجار الأوسع في الاهتمام بالذكاء الاصطناعي التوليدي بعد إصدار ChatGPT في أواخر عام 2022. لم يعد المستثمرون يقيمون أطروحة بحثية وحدها؛ بل كانوا يدعمون منتجًا تجاريًا مبكرًا يكتسب زخمًا في قطاع الشركات. زيادة التقييم من حوالي مليار دولار إلى 4 مليارات دولار في عام واحد عكست إعادة تقييم شاملة للشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى القطاع، وليس فقط نمو الإيرادات الخاص بـ Anthropic.

الجولة الاستثمارية (ج) (مايو 2023): أدى جمع تمويل بقيمة 1.25 مليار دولار بتقييم يتراوح بين 4 و5 مليارات دولار إلى تعزيز مركز Google في Anthropic وجذب Salesforce Ventures، مما أشار إلى أن مستثمري برمجيات الشركات بدأوا في التعامل مع Claude كمنتج على مستوى المنصَّة بدلاً من كونه مشروعاً بحثياً. إن تقارب الجولتين (ب) و (ج)، بفاصل زمني أقل من شهرين، يعكس طلباً استثنائياً من المستثمرين الساعين للاستفادة من موجة الذكاء الاصطناعي التوليدي.

الجولة التمويلية (د) (سبتمبر 2023): كان إعلان شركة أمازون عن التزامها باستثمار ما يصل إلى 4 مليارات دولار في شركة Anthropic هو الحدث التمويلي الأكبر في تاريخ الشركة والمحرك الأساسي لرفع تقييمها إلى نطاق يتراوح بين 18 و25 مليار دولار. تم هيكلة استثمار أمازون كالتزام متعدد الشرائح، وليس كشيك واحد، حيث تم صرف الشريحة الأولى البالغة حوالي 1.25 مليار دولار عند الإعلان. إلى جانب رأس المال، وافقت Anthropic على استخدام (Amazon Web Services (AWS كمزود أساسي للبنية التحتية السحابية ودمج نماذج Claude في Amazon Bedrock، وهي خدمة الذكاء الاصطناعي المدارة من AWS. تعني اتفاقية البنية التحتية السحابية هذه أن الاستثمار استراتيجي وليس مالياً بحتاً.

تمديد الفئة (د) (ربيع 2024): أدت دفعات إضافية من مبلغ الـ 4 مليارات دولار الذي التزمت به شركة أمازون، إلى جانب مشاركة إضافية من جوجل، إلى تمديد الفئة (د). وتراوحت التقييمات المبلغ عنها خلال هذه الفترة من 15 مليار دولار إلى 25 مليار دولار تقريبًا اعتمادًا على المصدر والتوقيت، مما يعكس تعقيد هياكل الصرف المرحلية. ويعكس نطاق التقييم التقديرات الواردة من بلومبرغ ورويترز عبر أحداث صرف متعددة بدلاً من رقم مؤكد واحد.

الجولة الخامسة (أوائل عام 2025): أحدث جولة تمويل، والتي بلغت قيمتها حوالي 3.5 مليار دولار بقيادة شركة جنرال كاتاليست (General Catalyst) وفقاً لبلومبرج ووول ستريت جورنال، نتج عنها تقييم ما بعد الاستثمار بقيمة 61 مليار دولار المذكور في بداية هذا المقال. تعكس هذه القفزة من نطاق 18-25 مليار دولار إلى 61 مليار دولار عامين من الزخم التجاري لـ Claude، ومعدل إيرادات سنوي يتجاوز 850 مليون دولار، والقيمة الممتازة الأوسع التي وضعها المستثمرون لمختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة التي تتمتع باعتماد مثبت من الشركات ودعم مزدوج من مقدمي الخدمات السحابية الكبرى. من تقييم جولة التمويل الأولي البالغ مليار دولار تقريباً في عام 2022 إلى 61 مليار دولار في أوائل عام 2025، نما تقييم Anthropic بعد الاستثمار بنحو 60 ضعفاً خلال ثلاث سنوات.

من استثمر في Anthropic؟ المستثمرون والأساس الاستراتيجي {#anthropic-investors}

تتميز قاعدة مستثمري Anthropic بأنها غير عادية بين شركات الذكاء الاصطناعي: حيث يمتلك كل من أكبر مزودي الحوسبة السحابية، أمازون وجوجل، حصصاً استراتيجية في القيمة المالية في نفس الشركة في وقت واحد. هذا الدعم المزدوج يحدد جزءاً كبيراً من القصة التحليلية وراء التقييم الممتاز لـ Anthropic.

استثمار أمازون في Anthropic

التزمت شركة أمازون بتقديم ما يصل إلى 4 مليارات دولار لشركة Anthropic عبر عدة شرائح استثمارية بدأت في سبتمبر 2023، مما يجعلها أكبر مستثمر منفرد في الشركة من حيث إجمالي المبلغ الملتزم به بالدولار، وذلك وفقاً لإعلان أمازون الرسمي. وتكمن الأهمية في هيكلية هذا الاستثمار؛ حيث إنه ليس دفعة واحدة بقيمة 4 مليارات دولار، بل التزمت أمازون باستثمار ما يصل إلى هذا المبلغ بمرور الوقت، مع ربط عمليات الصرف بالاحتياجات الرأسمالية لشركة Anthropic ومعالم تطور الأعمال. وقد بلغت الشريحة الأولية في سبتمبر 2023 حوالي 1.25 مليار دولار، مع تقديم شرائح إضافية لاحقاً خلال عام 2024.

جاء الاستثمار مصحوباً باتفاقية استراتيجية تُلزم شركة Anthropic باستخدام AWS كمزود أساسي للبنية التحتية السحابية لها. وتتوفر نماذج Anthropic، بما في ذلك Claude، عبر Amazon Bedrock، وهي خدمة نماذج الذكاء الاصطناعي المُدارة التي تتيح لعملاء AWS نشر Claude مباشرةً داخل بنيتهم التحتية السحابية الحالية. ويعني هذا الترتيب أن أمازون ليست مجرد مستثمر في القيمة المالية فحسب، بل هي أيضاً شريك في البنية التحتية السحابية يستفيد دخلها بشكل مباشر من استخدام Anthropic لعمليات الحوسبة ومن إقبال العملاء عليها.

أمازون لا تمتلك أنثروبيك. تمتلك أمازون حصّة كبيرة في القيمة المالية كمستثمر استراتيجي، لكن أنثروبيك تُدار بشكل مستقل وتُحكم بشكل مستقل. يحتفظ مجلس إدارتها وصندوق المنفعة طويلة الأجل (الموصوف في قسم الحوكمة) بالسلطة على توجهات الشركة.

استثمار جوجل في أنثروبيك

ألفابت، الشركة الأم لجوجل، بدأت الاستثمار في أنثروبيك في أوائل عام 2023، مع التزامات أولية مُبلغ عنها تتراوح قيمتها بين 300 مليون دولار و 500 مليون دولار، وفقًا لبلومبرج وتيك كرنش. وقد زادت التزامات المتابعة من جوجل من إجمالي تخزين ألفابت المُبلغ عنه، على الرغم من أن الأرقام الدقيقة للشرائح اللاحقة لم يتم تأكيدها بشكل مستقل ويُعزى ذلك إلى مصادر لم يُذكر اسمها في تقارير بلومبرج ورويترز من عامي 2023 و 2024.

يُدعم استثمار جوجل بشراكة مع جوجل كلاود، مما يمنح أنثروبيك علاقة سحابية رئيسية أخرى إلى جانب اتفاقيتها مع AWS. وبالتالي، فإن لدى أنثروبيك ترتيبات بنية تحتية سحابية نشطة مع كل من كبار مستثمريها الاستراتيجيين في الوقت ذاته.

تجدر الإشارة بشكل مباشر إلى التوتر التنافسي في استثمار جوجل. تدير جوجل شركة "جوجل ديب مايند" (Google DeepMind)، وهي إحدى المنظمات الرائدة عالمياً في أبحاث الذكاء الاصطناعي، وتطور نماذجها اللغوية الكبيرة الخاصة تحت العلامة التجارية "جيمناي" (Gemini). تُعد جوجل، من منظور المنتج المباشر، منافساً لشركة "أنثروبيك" (Anthropic). ومع ذلك، اختارت شركة "ألفابت" (Alphabet) الاستثمار. يعكس هذا حسابات شائعة بين شركات التكنولوجيا الكبرى: إذا حقق مختبر خارجي للذكاء الاصطناعي قدرات رائدة، فإن امتلاك القيمة المالية والحفاظ على علاقات البنية التحتية يتفوق استراتيجياً على عدم امتلاك أي مركز أو صفقة في ذلك المختبر على الإطلاق.

الاستثمار المزدوج من أمازون وجوجل: ما الذي يشير إليه

تحتل شركة أنثروبيك مركزاً أو صفقة هيكلية لا يشغلها أي مختبر ذكاء اصطناعي رائد آخر حالياً. فهي تحظى باستثمار استراتيجي من كل من خدمات أمازون ويب (Amazon Web Services) وجوجل كلاود (Google Cloud) في آن واحد، وهما شركتان تتنافسان بشراسة في مجال الحوسبة السحابية، وتمتلك كل منهما منتجات ذكاء اصطناعي داخلية منافسة.

إن هذا الدعم المزدوج ليس بمحض الصدفة. فكل من أمازون وجوجل تخوضان غمار المنافسة على الحصة السوقية للحوسبة السحابية، حيث بات الوصول إلى نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة يمثل عاملاً مميزاً لعملاء المؤسسات بشكل متزايد. فمن خلال امتلاك القيمة المالية في Anthropic وتأمين اتفاقيات البنية التحتية السحابية، تضمن كل شركة أن يصب نمو Anthropic في زيادة الإيرادات عبر منصَّاتهم السحابية. ويعد هذا الترتيب بمثابة التحوط المدروس: فإذا أصبحت Anthropic المنصَّة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، فستكون كل من AWS وGoogle Cloud قد أمنتا علاقات البنية التحتية قبل أن تظهر هذه النتيجة بوضوح في السوق.

يختلف هذا عن نهج مايكروسوفت تجاه OpenAI. لقد خصصت مايكروسوفت حوالي 13 مليار دولار لـ OpenAI عبر عدة دفعات، لكن هذا الاستثمار حصري؛ حيث تعمل البنية التحتية لـ OpenAI على Microsoft Azure بدلاً من AWS أو Google Cloud. يتميز وضع Anthropic متعدد السحابات بالتنويع الهيكلي الأكبر، حيث لا يمكن لمزود سحابة واحد الادعاء بالسيطرة الحصرية على البنية التحتية. يساهم هذا الدعم المزدوج بشكل مباشر في التقييم المرتفع الذي تتمتع به Anthropic مقارنة بنظرائها في مجال الذكاء الاصطناعي الذين لا يتمتعون بدعم استثماري استراتيجي مماثل.

الداعمون الأوائل لرأس المال الاستثماري

قبل استثمارات شركات الحوسبة العملاقة من أمازون وجوجل، جذبت جولات التمويل المبكرة لشركة Anthropic مصداقية مؤسسية من شركات رأس المال الجريء الرائدة. وكانت Spark Capital من بين أوائل المستثمرين المؤسسيين، حيث شاركت في الجولتين "أ" و"ب". وشاركت General Catalyst في جولات لاحقة شملت الجولة "هـ". كما شارك مستثمرون من الشركات، بما في ذلك Salesforce Ventures، في جولات تمويل Anthropic، مما يعكس اهتمام قطاع برمجيات المؤسسات بإمكانيات Claude بوصفه المنصَّة لتطبيقات الأعمال. وقد أرست التزامات رأس المال الجريء المبكرة هذه الأساس المؤسسي الذي جعل هيكلة استثمارات شركات الحوسبة العملاقة أسهل؛ فبحلول الوقت الذي انضمت فيه أمازون في سبتمبر 2023، كان لدى Anthropic سجل تمويلي مثبت ومنتج تجاري فعال.

كيف يتم تقييم شركة Anthropic؟ المنهجية المتبعة وراء الأرقام {#anthropic-valuation-methodology}

يتم تحديد تقييمات الشركات الخاصة، مثل شركة Anthropic، خلال مفاوضات التمويل، وليس من خلال التداول في الأسواق العامة، مما يعني أن الأرقام المعلنة هي تقديرات متفق عليها بين المستثمرين وليست حقائق مدققة بشكل مستقل أو موثقة علنياً. ويعد هذا اختلافاً جوهرياً عن تقييمات الشركات العامة، حيث يتم تحديد سعر السهم من خلال التداول المستمر في السوق وتخضع النتائج المالية لتدقيق خارجي.

آليات تقييم الشركات الخاصة

يساوي تقييم ما بعد التمويل للشركة الخاصة تقييم ما قبل التمويل (ما اتفق المستثمرون على أن قيمة الشركة كانت تساويه قبل الجولة) بالإضافة إلى رأس المال الجديد الملتزم به في تلك الجولة. إذا اتفق المستثمرون على أن قيمة أنثروبيك تبلغ 57.5 مليار دولار قبل الجولة ثم التزموا بمبلغ 3.5 مليار دولار، فإن تقييم ما بعد التمويل يصبح 61 مليار دولار. هذا الرقم غير مدعوم بسعر سوق عام؛ بل يعكس ما كانت مجموعة محددة من المستثمرين مستعدة لدفعه مقابل نسبة ملكية محددة في وقت محدد.

كما هو موضح في الجدول الزمني لجولات تمويل Anthropic أعلاه، حددت كل جولة متتالية تقييمًا جديدًا بعد التمويل بناءً على تقييمات المستثمرين المحدثة لزخم كلود التجاري، والمشهد التنافسي، ومسار نمو سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي. يجب دائمًا قراءة أرقام الشركات الخاصة مع مراعاة تلك التحفظات: فهي تقديرات مُبلّغ عنها، وقابلة للمراجعة، ولا تعادل القيمة السوقية لشركة مدرجة علنًا.

مضاعف الإيرادات: ماذا يخبرنا؟

لتقييم ما إذا كان تقييم شركة Anthropic مدعوماً بإيراداتها، يقسم المحللون التقييم اللاحق للتمويل على معدل الإيرادات السنوي الجاري للشركة (ARR، وهو تقدير للإيرادات السنوية بناءً على الأداء الأخير) للوصول إلى مضاعف الإيرادات الضمني.

وفقاً لتقارير صادرة عن "ذا إنفورميشن" و"بلومبرغ"، والتي أكدتها صحيفة "وول ستريت جورنال" في أواخر عام 2024، وصل معدل الإيرادات السنوية لشركة أنثروبيك (Anthropic) إلى ما يتراوح بين 850 مليون و900 مليون دولار تقريباً. هذه الأرقام هي تقديرات مُبلغ عنها وليست أرقام إيرادات مدققة، كما أن شركة أنثروبيك لا تنشر قوائم مالية. وبالاعتماد على تقييم الفئة "E" بعد التمويل البالغ حوالي 61 مليار دولار ومعدل إيرادات سنوية يبلغ حوالي 850 مليون دولار:

61 مليار دولار ÷ 850 مليون دولار ≈ 72 ضعف الإيرادات المستقبلية

يشير هذا المكرر الضمني إلى وضع شركة Anthropic عند تقييم الممتازة مقارنة بمعظم شركات برمجيات المؤسسات المدرجة للتداول العام، والتي تم تداولها تاريخياً بمعدل 5-20 ضعف الإيرادات المستقبلية في ظروف السوق الطبيعية. وتقع مكررات شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات النمو المرتفع في السوق العام تحت مكرر شركة Anthropic في السوق الخاص. وقد تم تداول Palantir بنحو 30-50 ضعف الإيرادات المستقبلية خلال فترات ذروة الحماس؛ وشركة Snowflake بنحو 15-40 ضعفاً.

تُفسر الفجوة جزئياً من خلال القيمة الممتازة الاستراتيجية المرتبطة بمركز Anthropic. فعندما تمتلك أمازون وجوجل معاً حصصاً استراتيجية في القيمة المالية واتفاقيات للبنية التحتية السحابية، فإن تقييماتهما لشركة Anthropic لا تعكس مضاعفات الإيرادات فحسب، بل تعكس أيضاً القيمة الاستراتيجية لوجود مختبر ذكاء اصطناعي رائد مدمج في عروضهما السحابية. ويُعد جزء من تقييم Anthropic البالغ 61 مليار دولار بمثابة قيمة ممتازة استراتيجية لن تظهر في تحليل مضاعفات الإيرادات البحتة.

أنثروبيك مقابل المنافسين: مقارنة تقييم شركات الذكاء الاصطناعي {#anthropic-vs-competitors}

تُعد قيمة شركة OpenAI بعد التمويل أعلى بكثير من قيمة شركة Anthropic. فوفقاً لتقارير بلومبرغ ورويترز، قُدرت قيمة OpenAI بحوالي 157 مليار دولار اعتباراً من أكتوبر 2024، مقارنةً بقيمة Anthropic التي بلغت حوالي 61 مليار دولار في أحدث جولاتها التمويلية. الفجوة كبيرة، والإجابة المباشرة على سؤال "هل Anthropic أكثر قيمة من OpenAI؟" هي لا.

يوضح الجدول أدناه ترتيب الشركات الخاصة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي بناءً على أحدث تقييم مُعلن عنه بعد التمويل، وذلك بترتيب تنازلي. جميع الأرقام هي تقديرات مُبلغ عنها ومنسوبة إلى مصادر محددة؛ ولم يخضع أي منها للتدقيق.

تعكس علاوة التقييم الممتازة لشركة OpenAI عدة عوامل تتجاوز مركز أو صفقة شركة Anthropic: الاعتراف بالعلامة التجارية الاستهلاكية لـ ChatGPT كمنتج حدد موجة الذكاء الاصطناعي التوليدي للجمهور العام، ودعم البنية التحتية الحصري من Microsoft عبر Azure، وتاريخ إيرادات أطول مع محفظة منتجات استهلاكية أوسع. يعكس تقييم Anthropic، على الرغم من انخفاضه، تموضعاً مختلفاً: التركيز على المؤسسات أولاً، والتميز في معايير السلامة، والدعم من قبل اثنين من مزودي الخدمات السحابية المتنافسين بدلاً من شريك حصري واحد. المقارنة ليست حكماً على أي شركة ستثبت أنها أكثر استدامة؛ بل تصف مكان تركز رأس مال المستثمرين اعتباراً من أحدث جولاتها التمويلية.

ميسترال إيه آي (Mistral AI)، الشركة التي تتخذ من باريس مقراً لها والمعروفة بنماذجها مفتوحة الوزن، وكوهير (Cohere)، الشركة المتخصصة في نماذج اللغة الكبيرة للمؤسسات والتي تتخذ من تورنتو مقراً لها، تقدمان مقارنات مفيدة تمثل الحد الأدنى. توضح تقييماتهما أن ليس كل شركات الذكاء الاصطناعي تحصل على مضاعفات تقييم تعادل تقييمات أنثروبيك (Anthropic). العلاوة الممتازة التي تحصل عليها أنثروبيك (Anthropic) تعكس مكانتها الآمنة، وشراكاتها السحابية، ومسار نمو إيراداتها السنوية المتكررة (ARR)، بدلاً من كونها مجرد مطور لنماذج اللغة الكبيرة.

لماذا تُقدّر أنثروبيك بهذا القدر؟ عوامل التقييم الرئيسية {#anthropic-valuation-drivers}

تقييم Anthropic الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات يعتمد على خمسة عوامل رئيسية يمكن تحديدها، وقد قام المستثمرون بتسعير كل عامل منها ضمن استعدادهم لتخصيص رأس المال بمضاعفات ممتازة. تتبع تحليل العوامل حجة مضادة جوهرية.

الزخم التجاري لـ Claude ونمو الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)

يعتبر Claude المحرك الأساسي للإيرادات لشركة Anthropic، وقد نما اعتماده في قطاع الشركات بوتيرة أسرع مما توقعه معظم مراقبي الصناعة. معدل الإيرادات السنوية المبلغ عنه، والذي يتراوح تقريباً بين 850 مليون دولار و900 مليون دولار اعتباراً من أواخر عام 2024 (وفقاً لـ The Information وBloomberg، وتم تأكيده بواسطة The Wall Street Journal)، يمثل نمواً من قاعدة إيرادات قريبة من الصفر في عام 2022، وهو مسار يزن المستثمرون ثقله عند تقييم الإمكانيات المستقبلية. في سوق الشركات، يتنافس Claude مباشرة مع GPT-4 وGPT-4o من OpenAI من خلال الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات (API) واتفاقيات ترخيص النماذج. تمتد قاعدة عملاء واجهة برمجة التطبيقات التجارية لتشمل شركات التكنولوجيا، وشركات الخدمات المالية، والمؤسسات الصحية، وموردي برامج المؤسسات التي تدمج Claude في منتجاتها الخاصة.

الذكاء الاصطناعي الدستوري وتمايز السلامة

الذكاء الاصطناعي الدستوري (CAI) هو منهجية Anthropic المملوكة لتدريب أنظمة الذكاء الاصطناعي باستخدام مجموعة من المبادئ التوجيهية، "دستور"، لتقييم وتشكيل مخرجات النموذج لتكون مفيدة وغير ضارة وصادقة. يُعد CAI الأساس التقني لوضع العلامة التجارية لـ Anthropic التي تركز على السلامة أولاً. من الناحية التجارية، هذا الأمر مهم لأن المشترين من الشركات في الصناعات الخاضعة للتنظيم مثل التمويل والرعاية الصحية يولون وزناً قابلاً للقياس لموردي الذكاء الاصطناعي الذين لديهم التزامات سلامة يمكن التحقق منها. مع توسع تشريعات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، أصبحت قدرة Anthropic على المطالبة بشكل موثوق بمنهجية سلامة منظمة ميزة تجارية، وليست مجرد سمة بحثية. يكون المستثمرون في المؤسسات التي تراعي السلامة أكثر ارتياحًا للاحتفاظ بالقيمة المالية في Anthropic مقارنة بالمنافسين الذين لديهم أطر سلامة أقل تنظيمًا.

الشراكات السحابية الاستراتيجية والارتباط بالبنية التحتية

يخلق تكامل Amazon Bedrock وشراكة Google Cloud روابط هيكلية قوية تبرر علاوة تقييم ممتازة تتجاوز ما توحي به مضاعفات الإيرادات وحدها. عندما ينشر العملاء من الشركات Claude عبر AWS أو Google Cloud، يتم توجيه إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي عبر منصات يكون فيها المستثمرون الاستراتيجيون لشركة Anthropic هم مقدمو البنية التحتية. يفيد هذا الارتباط كلاً من مزودي الخدمات السحابية وAnthropic. إنه يدمج Claude بعمق في مكدسات تطبيقات السحابة التي تستخدمها الشركات بالفعل ويقلل من خطر قيام العملاء من الشركات بالتحول إلى نموذج منافس دون الحاجة إلى تبديل منصات السحابة أيضًا.

توقعات حجم سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي

لا يُحدد تقييم شركة "أنثروبيك" بمعزل عن العوامل الخارجية؛ بل يعكس توقعات المستثمرين بشأن إجمالي السوق المتاح للذكاء الاصطناعي التوليدي. وكانت "بلومبرغ إنتليجنس" قد توقعت في عام 2023 أن يصل سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى 1.3 تريليون دولار بحلول عام 2032. وحتى لو كان ذلك التوقع صحيحاً من حيث الاتجاه العام وليس دقيقاً بالكامل، فإنه يجعل الإيرادات السنوية المتكررة الحالية لشركة "أنثروبيك" البالغة 850 مليون دولار تبدو كجزء ضئيل مما قد يولده السوق. إن احتساب المستثمرين لنسبة مئوية أحادية الرقم من سوق تريليوني يؤدي إلى نتائج تقييم تتجاوز مضاعفات الإيرادات الحالية. كما أن تموضع "أنثروبيك" في مجال الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، مقترناً بعلاقاتها في البنية التحتية السحابية، يجعلها واحدة من أفضل الشركات المؤهلة للاستحواذ على حصة سوقية كبيرة في قطاع المؤسسات مع تطور إجمالي السوق المتاح.

سجل المؤسس ومصداقية الأبحاث

غالبًا ما يدعم المستثمرون في مختبرات الذكاء الاصطناعي فريق التأسيس بقدر ما يدعمون المنتج الحالي. منحت خلفية داريو أمودي بصفته نائب رئيس الأبحاث في OpenAI، حيث كان جزءًا من الفريق الذي بنى GPT-2 و GPT-3، أنثروبيك مصداقية منذ إنشائها والتي تستغرق معظم شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة سنوات لبنائها. جلب فريق التأسيس الأوسع خبرة مماثلة في نماذج متطورة. عندما جمعت أنثروبيك جولتها الأولية في عام 2022، كان بإمكانها الإشارة إلى فريق يتمتع بسجل حافل ومباشر في بناء أكثر أنظمة الذكاء الاصطناعي قدرة في العالم، مما برر تقييم المليار دولار قبل أن يحقق كلود إيرادات ذات معنى.

وجهة النظر المتشككة

إن تقييمًا بمضاعف 70 ضعفًا للإيرادات المستقبلية يستدعي حجة مضادة مباشرة. من الصعب تاريخيًا الحفاظ على مضاعفات الإيرادات عند هذا المستوى، ما لم ينمُ العمل التجاري الأساسي ليوازي تقييمه من خلال توسيع نطاق الإيرادات بوتيرة أسرع بكثير من نمو المضاعف. لكي تبرر Anthropic مبلغ 61 مليار دولار بمضاعف طبيعي أكثر يتراوح بين 5-10 أضعاف الإيرادات المستقبلية، ستحتاج إلى تحقيق إيرادات سنوية تتراوح بين 6-12 مليار دولار. وهذا يمثل زيادة تتراوح بين 7-14 ضعفًا مقارنة بمستويات الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) المعلنة حاليًا.

الضغوط التنافسية على هذا المسار حقيقية. يتمتع شات جي بي تي الخاص بـ OpenAI بشهرة علامته التجارية لدى المستهلكين لم يضاهيها كلود على نطاق واسع. نماذج Gemini الخاصة بجوجل مدمجة في منتجات Google Workspace التي يستخدمها مليارات الأشخاص. تمنح عائلة نماذج Llama مفتوحة الوزن الخاصة بـ Meta مطوري المؤسسات بديلاً مجانياً يقوض القوة التسعيرية لمقدمي النماذج المغلقة مثل Anthropic. يتميز سوق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أيضاً بخصائص الدورة التكهنية؛ قد ينعكس حماس المستثمرين نفسه الذي دفع Anthropic إلى 61 مليار دولار إذا نما اعتماد الذكاء الاصطناعي للمؤسسات بوتيرة أبطأ من المتوقع أو إذا وصل أحد هؤلاء المنافسين إلى هيمنة واضحة في السوق. لا شيء من هذا يجعل مركز Anthropic ضعيفاً، لكنه يعني أن التقييم الحالي يسعّر سيناريو متفائلاً بدلاً من الحالة الأساسية.

هيكل حوكمة أنثروبيك: شركة ذات نفع عام وصندوق نفع طويل الأمد {#pbc-governance}

تم تأسيس Anthropic كشركة ذات نفع عام (PBC)، وهي هيكل قانوني هادف للربح في ولاية ديلاوير يتطلب من الشركة السعي لتحقيق مهمة نفع عام معلنة إلى جانب تحقيق الأرباح. إن شركة النفع العام ليست منظمة غير ربحية، حيث يمكن لـ Anthropic توليد الإيرادات وتوزيع العوائد المالية على المستثمرين والعمل كشركة تجارية. ويكمن الفرق عن الشركات التقليدية الهادفة للربح في أن شركة النفع العام لديها التزام قانوني مدرج بضرورة مراعاة مهمة النفع العام الخاصة بها في اتخاذ القرارات المؤسسية، وليس مجرد تعظيم الأرباح فقط. كما تختلف شركة النفع العام عن شركة B Corp، والتي تعد شهادة من طرف ثالث يمكن لأي شركة التقدم للحصول عليها؛ أما شركة النفع العام فهي هيكل قانوني محدد بموجب قانون الشركات العام في ولاية ديلاوير.

تتمثل مهمة المنفعة العامة المعلنة لشركة Anthropic في التطوير والصيانة المسؤولين للذكاء الاصطناعي المتقدم لتحقيق فائدة للبشرية على المدى الطويل. هذه المهمة ليست مجرد لغة تسويقية، بل هي جزء من الميثاق القانوني للشركة. ويعني هيكل شركة المنفعة العامة (PBC) أنه إذا أدت القرارات المؤسسية إلى نشوء تعارض بين تعظيم عوائد المستثمرين والالتزام بمهمة السلامة، فإن مجلس الإدارة يقع على عاتقه التزام قانوني صريح بموازنة المهمة جنباً إلى جنب مع النتائج المالية.

بالنسبة للمستثمرين، يخلق هذا الهيكل ديناميكية غير معتادة. فهم يقبلون قيود الحوكمة التي لن تتوفر في شركة ربحية عادية، مقابل القيمة المالية في شركة قد تقلل مهمتها من بعض قرارات تعظيم الأرباح شورت الأمد. وكما ورد في تحليل المستثمرين أعلاه، اختارت كل من أمازون وجوجل الاستثمار بموجب هذه الشروط، مما يشير إلى أنهما قيمتا هيكل الحوكمة كقيد يمكن إدارته وليس كعامل مانع للاستثمار. بالنسبة لبعض المستثمرين المؤسسيين الذين لديهم التزامات تتعلق بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، فإن هيكل PBC ومهمة السلامة في Anthropic يمثلان إشارة إيجابية تفرض الممتازة الخاصة بها.

أنشأت Anthropic أيضاً صندوق النفع الطويل الأمد (LTBT)، وهو هيئة رقابية مسؤولة عن مراقبة مدى التزام الشركة بمهمتها المتعلقة بالسلامة. يتمتع صندوق النفع الطويل الأمد (LTBT) بسلطة حوكمة تهدف إلى توفير مساءلة مستقلة للمهمة، بما يتجاوز الرقابة المعتادة لمجلس الإدارة. لم يتم الكشف علناً عن الصلاحيات والإجراءات المحددة لصندوق (LTBT) بشكل كامل، ولا تتكهن هذه المقالة بما يتجاوز ما تم تأكيده في وثائق الشركة والتقارير الصادرة عن TechCrunch و The Information.

هل يمكنك شراء أسهم شركة Anthropic؟ {#buy-anthropic-stock}

لا. أنثروبيك شركة خاصة، وأسهمها غير مدرجة في أي بورصة عامة. لا يوجد رمز سهم لشركة أنثروبيك، ولا يمكن للمستثمرين الأفراد شراء أسهم أنثروبيك عبر حسابات الوساطة القياسية.

تعني حالة Anthropic كشركة خاصة أن أرقام التقييم اللاحق لضخ رأس المال التي نوقشت في هذا المقال لا تترجم إلى سعر سهم قابل للتداول. وعلى عكس الشركات المتداولة علنًا مثل Amazon (AMZN) أو Alphabet (GOOGL)، حيث يمكن لأي شخص لديه حساب وساطة شراء الأسهم بسعر السوق الحالي، فإن القيمة المالية لشركة Anthropic مملوكة ملكية خاصة من قبل مستثمريها وموظفيها. لا يوجد سعر للسهم الواحد يمكن تسعيره أو شراؤه أو تتبعه في البورصة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على بعض التعرض لأداء شركة أنثروبيك (Anthropic)، فإن عقود الخيارات الرئيسية هي:

• التعرض غير المباشر في الأسواق العامة: المستثمرون الذين لديهم مراكز حالية في أمازون (AMZN) لديهم تعرض غير مباشر لمسار أنثروبيك، بالنظر إلى القيمة المالية (equity stake) الملتزمة من أمازون والتي تصل إلى 4 مليارات دولار. يمتلك المستثمرون في ألفابت (GOOGL) تعرضاً غير مباشر من خلال الحصة (stake) المعلنة لجوجل. كلاهما علاقة جزئية وغير مباشرة؛ امتلاك أسهم أمازون أو ألفابت لا يعادل الاستثمار في أنثروبيك، وأداء أنثروبيك هو مكون صغير من إجمالي أعمال هذه الشركات الكبيرة.
• أسواق ما قبل الاكتتاب العام الثانوية: قد يتمكن المستثمرون المعتمدون من الوصول إلى منصات الأسواق الثانوية قبل الاكتتاب العام مثل Forge Global أو EquityZen، حيث يقوم المساهمون الحاليون أحيانًا ببيع أجزاء من حصصهم (stakes) قبل طرح الشركة للاكتتاب العام. تتضمن هذه المعاملات متطلبات الأهلية (عادةً عتبات صافي الثروة بموجب لوائح الأوراق المالية)، وسيولة (liquidity) محدودة، وحدود دنيا للاستثمار، وتسعير قد يختلف عن آخر تقييم بعد التمويل تم الإبلاغ عنه. تحمل معاملات السوق الثانوية مخاطر كبيرة.

لتحليل الظروف التي قد تؤدي إلى طرح شركة Anthropic للاكتتاب العام مستقبلاً، راجع قسم توقعات الاكتتاب العام لشركة Anthropic أدناه.

إخلاء مسؤولية: هذا القسم هو لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية بخصوص أي ورقة مالية.

--- ## آفاق الاكتتاب العام لشركة أنثروبيك: هل ستطرح أنثروبيك للاكتتاب العام؟ {#anthropic-ipo-outlook}

بحلول أوائل عام 2025، لم تعلن Anthropic عن جدول زمني لطرح عام أولي (IPO، وهي العملية التي تُدرج بموجبها شركة خاصة أسهمها في بورصة عامة) أو أي خطط مؤكدة للسعي نحو الإدراج العام. جميع التقييمات المستقبلية في هذا القسم تمثل تحليلات مستنيرة، وليست خططًا مؤكدة. لم تعلن Anthropic عن أي جدول زمني للاكتتاب العام الأولي.

الحقائق الحالية واضحة: شركة Anthropic هي شركة خاصة، وقد أغلقت مؤخراً جولة تمويل ضخمة بتقييم قدره 61 مليار دولار، ولم تشر علناً إلى أنها تستعد للإدراج العام. وغالباً ما يكون للشركات في هذه المرحلة من التمويل جداول زمنية تتراوح بين سنتين إلى أربع سنوات بين آخر جولة خاصة كبرى لها والطرح العام الأولي (IPO)، على الرغم من أن هذا يختلف بشكل كبير بناءً على ظروف السوق والعوامل الخاصة بالشركة.

عادةً ما يتطلب الأمر توافق عدة شروط قبل أن تصبح شركة بحجم "أنثروبيك" (Anthropic) مهيأة للطرح العام الأولي. وتعتبر عتبات الإيرادات أمراً بالغ الأهمية؛ حيث حققت معظم شركات التكنولوجيا التي أتمت اكتتابات عامة أولية ضخمة بنجاح في السنوات الأخيرة إيرادات سنوية متكررة لا تقل عن 500 مليون إلى مليار دولار، وهي عتبة يبدو أن "أنثروبيك" قد تجاوزتها بناءً على أرقام الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) المُعلن عنها. كما تلعب ظروف السوق دوراً أيضاً؛ فقد كان إقبال السوق العام على شركات الذكاء الاصطناعي ذات المضاعفات العالية متفاوتاً، حيث شهدت بعض الشركات العامة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (مثل Palantir و C3.ai) انكماشاً في التقييم بعد الاكتتاب العام قبل أن تتعافى. وتتطور البيئة التنظيمية للذكاء الاصطناعي باستمرار، مع تداعيات محتملة على كيفية تسعير مستثمري الأسواق العامة لمخاطر شركات الذكاء الاصطناعي. كما يمثل هيكل حوكمة "أنثروبيك" بصفتها شركة منفعة عامة (PBC) تعقيداً خاصاً؛ حيث تمتلك الأسواق العامة خبرة محدودة في تسعير الشركات التي لديها التزامات مهام منصوص عليها قانوناً، مما قد يتطلب جهوداً لتثقيف المستثمرين قبل إجراء طرح ناجح.

أشار مراقبو القطاع، دون تحديد جداول زمنية معينة، إلى أن مسار النمو السريع في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لشركة Anthropic وتسعير الفئة "هـ" (Series E) يشيران إلى أن الشركة قد تكون مهيأة للطرح العام خلال السنوات القليلة القادمة، في حال كانت ظروف السوق مواتية. وتظل هذه التقييمات مجرد تكهنات، حيث لم يؤكد أي محلل أو متحدث باسم الشركة إطاراً زمنياً محدداً.

إذا طرحت شركة Anthropic للاكتتاب العام في نهاية المطاف، فقد يختلف تقييمها في السوق العام عن الرقم الخاص البالغ 61 مليار دولار. أثبتت تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي العامة تقلبها: تم تداول أسهم Palantir عند مضاعفات تتراوح بين 30 و60 ضعف الإيرادات المستقبلية في نقاط مختلفة من تاريخها في السوق العام قبل الاستقرار عند مضاعفات أقل؛ وتم تداول أسهم Snowflake بمضاعفات قصوى بعد الاكتتاب العام الأولي قبل الانكماش. سيخضع الإدراج العام شركة Anthropic لتقديم تقارير الأرباح ربع السنوية، وعمليات التدقيق المستقلة، وتسعير السوق المستمر. قد تنتج هذه الظروف تقييماً أعلى أو أقل من الرقم الخاص الحالي اعتماداً على نمو الإيرادات ومعنويات المستثمرين في وقت الإدراج.

الأسئلة الشائعة حول تقييم Anthropic {#faq}

ما هو تقييم Anthropic الحالي؟

تُقدر قيمة شركة Anthropic بعد التمويل بنحو 61 مليار دولار اعتباراً من أوائل عام 2025، وفقاً لبلومبرغ وصحيفة وول ستريت جورنال. يعكس هذا الرقم جولة التمويل من الفئة (E) التي جمعت فيها Anthropic ما يقرب من 3.5 مليار دولار. وباعتبارها شركة خاصة، فإن هذا التقدير مُبلغ عنه وليس قيمة مدققة أو محددة من قبل البورصة. للاطلاع على سجل التمويل الكامل، راجع الجدول الزمني لجولات تمويل Anthropic أعلاه.

هل تمتلك أمازون شركة Anthropic؟

لا. أمازون لا تمتلك أنتـروبيك. تُعد أمازون مستثمرًا استراتيجيًا تعهدت باستثمار ما يصل إلى 4 مليارات دولار في أنتـروبيك عبر شرائح استثمارية متعددة بدءًا من سبتمبر 2023، وفقًا لبيان أمازون الصحفي. يمنح هذا أمازون حصة [القيمة المالية] كبيرة، لكن أنتـروبيك تظل تعمل وتُدار بشكل مستقل. أمازون ليست الشركة الأم لـ أنتـروبيك. للتفاصيل الكاملة حول هيكل الاستثمار، انظر تحليل المستثمرين أعلاه.

هل أنتـروبيك أكثر قيمة من OpenAI؟

لا. اعتبارًا من آخر جولات التمويل المعلنة، فإن تقييم OpenAI بعد الاستثمار البالغ حوالي 157 مليار دولار (أكتوبر 2024، حسب بلومبرج ورويترز) أعلى بكثير من تقييم Anthropic البالغ حوالي 61 مليار دولار من جولة تمويلها من الفئة E في أوائل عام 2025. يعكس تقييم OpenAI الأعلى هيمنة ChatGPT على سوق المستهلكين، ودعم مايكروسوفت الحصري بمليارات الدولارات، وتاريخ أطول من الإيرادات التجارية. راجع جدول مقارنة تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي أعلاه (#anthropic-vs-competitors).

هل ستطرح Anthropic للاكتتاب العام؟

لم تعلن شركة أنثروبيك عن جدول زمني لطرح عام أولي بحلول أوائل عام 2025. لم يتم الكشف عن أي تاريخ مؤكد أو نافذة زمنية أو إدراج في البورصة. بناءً على مسار إيراداتها والتمويلات الأخيرة، رجح مراقبو الصناعة أن يكون طرح عام محتملاً في غضون السنوات القليلة القادمة، لكن هذه التقييمات لم تؤكدها الشركة. كل التحليلات المتعلقة بالطرح العام الأولي هي تحليلات تخمينية. لتقييم مفصل للشروط التي قد تسبق الإدراج، راجع قسم توقعات الطرح العام الأولي أعلاه.

ما هو كلود الذكاء الاصطناعي؟

كلود هو المساعد الذكي الاصطناعي الرائد من أنثروبيك، وهو نموذج لغوي كبير متاح عبر منصة الاشتراك Claude.ai وعبر واجهة برمجة التطبيقات (API) للاستخدام المؤسسي والمطورين. ينافس كلود ChatGPT و GPT-4 من OpenAI في أسواق المؤسسات والمستهلكين وهو المحرك الرئيسي للإيرادات لأنثروبيك. يشمل خط إنتاج كلود أجيالاً متعددة، بما في ذلك Claude 3 Opus، و Claude 3.5 Sonnet، و Claude 3.7 Sonnet.

من أسس أنثروبيك ولماذا غادروا OpenAI؟

تأسست أنثروبيك في عام 2021 بواسطة داريو أموداي ودانييلا أموداي، بالاشتراك مع عدة زملاء، بعد مغادرتهما لشركة OpenAI. كان داريو أموداي يشغل منصب نائب رئيس الأبحاث في OpenAI قبل مغادرته. وقد أفادت التقارير العامة بأن المغادرة نتجت عن خلافات حول أولويات سلامة الذكاء الاصطناعي والتوجه التنظيمي الذي كانت تسلكه OpenAI. كان الهدف المعلن للفريق المؤسس هو بناء شركة ذكاء اصطناعي تركز على السلامة أولاً، بفلسفة حوكمة وبحث مختلفة. للحصول على سياق التأسيس كاملاً، راجع نظرة عامة على الشركة أعلاه.

ما هي إيرادات أنثروبيك؟

لا تنشر أنثروبيك بيانات مالية مدققة. وفقًا لتقارير The Information و بلومبرغ، التي أكدتها وول ستريت جورنال في أواخر عام 2024، بلغ معدل الإيرادات السنوية لشركة أنثروبيك (ARR، وهو توقع للإيرادات السنوية بناءً على الأداء الأخير) حوالي 850 مليون دولار إلى 900 مليون دولار. هذه تقديرات مُبلغ عنها، وليست أرقامًا مؤكدة. للاطلاع على المنهجية وراء هذه الأرقام وتأثير تقييمها، راجع قسم منهجية التقييم أعلاه.

هل يمكنك شراء أسهم أنثروبيك؟

لا، تُعد شركة أنثروبيك (Anthropic) شركة خاصة ليس لها أسهم متداولة علنًا ولا يوجد لها إدراج في البورصة. لا يمكن لمستثمري التجزئة شراء أسهم أنثروبيك من خلال حسابات الوساطة القياسية. يتوفر التعرض غير المباشر عبر المستثمرين المدرجين في البورصة مثل أمازون (AMZN) وألفابت (GOOGL)، ويمكن للمستثمرين المعتمدين الوصول إلى منصات الأسواق الثانوية مثل فورج جلوبال (Forge Global) أو إكويتي زين (EquityZen). تتوفر التفاصيل الكاملة والتحذيرات المعمول بها في قسم الوصول إلى الأسهم أعلاه.

ما هو نموذج عمل أنثروبيك؟

تحقق شركة أنثروبيك إيراداتها من خلال ثلاث قنوات: توفير الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات (API) للمطورين والشركات التي تبني تطبيقات مدعومة بالذكاء الاصطناعي (B2B)، وخدمة اشتراكات الأفراد والفرق في Claude.ai، واتفاقيات ترخيص المؤسسات مع المنظمات الكبرى. تم تأسيس الشركة كشركة ذات نفع عام، مما يعني أنها تسعى لتحقيق إيرادات تجارية جنباً إلى جنب مع مهمة مدرجة قانونياً لتطوير ذكاء اصطناعي مفيد. وللحصول على تفاصيل حول الحوكمة، راجع قسم حوكمة الشركات ذات النفع العام أعلاه.

ما هو إجمالي التمويل الذي جمعته أنثروبيك؟

جمعت شركة Anthropic ما يقرب من 14.7 مليار دولار كإجمالي تمويل عبر جميع الجولات حتى أوائل عام 2025، بما في ذلك التزام شركة Amazon متعدد الشرائح الذي يصل إلى 4 مليارات دولار، واستثمار شركة Google المعلن عنه والذي يتراوح بين 300 مليون إلى 500 مليون دولار في الشرائح الأولية مع التزامات لاحقة، وجولات متعددة من رأس المال الاستثماري ومستثمرين من الشركات. جميع الأرقام هي تقديرات مُبلغ عنها من Bloomberg و TechCrunch و Wall Street Journal و Reuters. التوزيع الكامل لكل جولة موجود في الجدول الزمني لجولات التمويل أعلاه.

نقاط رئيسية: تقييم Anthropic في ملخص {#key-takeaways}

• اعتباراً من أوائل عام 2025، تبلغ القيمة السوقية لشركة Anthropic بعد التمويل حوالي 61 مليار دولار، وفقاً لوكالة Bloomberg وصحيفة Wall Street Journal، وذلك في أعقاب جولة تمويل من الفئة (E) جمعت فيها الشركة حوالي 3.5 مليار دولار.
• جمعت Anthropic حوالي 14.7 مليار دولار من إجمالي التمويل عبر جولات متعددة منذ تأسيسها في عام 2021، حيث حددت كل جولة قيمة مالية جديدة بعد التمويل مع التزام المستثمرين برأس المال مقابل القيمة المالية.
• التزمت شركة Amazon بمبلغ يصل إلى 4 مليارات دولار في Anthropic بدءاً من سبتمبر 2023، وهيكلتها كدفعات مرحلية مصحوبة باتفاقية استراتيجية للبنية التحتية السحابية تتطلب من Anthropic استخدام AWS كمزود سحابي أساسي لها، مع دمج Claude في Amazon Bedrock.
• تمتلك Google (Alphabet) حصة تخزين (حصة ملكية) معلنة مع التزامات أولية تتراوح بين 300 مليون إلى 500 مليون دولار وشراكة مع Google Cloud.
• تعد Anthropic هي مختبر الذكاء الاصطناعي الرائد الوحيد الذي يحظى باستثمارات استراتيجية من كلا المزودين السحابيين الرئيسيين في آن واحد، وهو مركز أو صفقة هيكلية تساهم بشكل مباشر في قيمتها الممتازة.
• تميز منهجية Constitutional AI الخاصة بشركة Anthropic وهيكل حوكمة شركة المنفعة العامة (Public Benefit Corporation) نفسها عن المنافسين بطرق تهم مشتري المؤسسات والمستثمرين المؤسسيين المهتمين بالسلامة.
• تم تأسيس Anthropic كشركة منفعة عامة: وهي كيان قانوني هادف للربح مع التزامات مهمة ملزمة قانوناً، وليست منظمة غير ربحية. ويعمل صندوق المنفعة طويلة الأمد (Long-Term Benefit Trust) كهيئة رقابة لمهمة السلامة الخاصة بها.
• لم تعلن Anthropic عن جدول زمني للطرح العام الأولي (IPO) اعتباراً من أوائل عام 2025. وأسهمها غير متداولة علناً، ولا يوجد رمز تداول لها، وقيمتها المالية بعد التمويل لا تترجم إلى سعر سهم قابل للتداول يمكن الوصول إليه من خلال حسابات الوساطة القياسية.
• بمعدل إيرادات سنوي يبلغ حوالي 850 مليون دولار وقيمة 61 مليار دولار، يتم تداول Anthropic بمضاعف ضمني يبلغ حوالي 72 ضعف الإيرادات المستقبلية، وهي علاوة (Premium) على شركات الذكاء الاصطناعي في السوق العامة تعكس دعم المستثمرين الاستراتيجيين وتوقعات حجم السوق بدلاً من الإيرادات الحالية وحدها.