عقود تداول العملات الرقمية: الدخول، ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، والتسوية

يُعد عقد تداول العملات الرقمية أداة من عقود المُشتقَّات الماليَّة تتيح للمتداولين المضاربة على أسعار العملات الرقمية دون امتلاك الأصل الأساسي. ولا ينبغي الخلط بينه وبين العقد الذكي، وهو نوع من التعليمات البرمجية القابلة للبرمجة على البلوكتشين. يبدو المصطلحان متشابهين ولكنهما يصفان شيئين مختلفين تماماً.

يغطي هذا الدليل الركائز الثلاث لتداول عقود العملات الرقمية: كيفية الدخول في مُهيكل باستخدام الهامش والرافعة المالية، وما يحدث عندما يصل العقد الآجل إلى تاريخه ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، وكيفية عمل التسوية بمجرد تسوية العقد. تتعامل أنواع العقود الثلاثة الرئيسية (العقود الآجلة، والعقود الدائمة، وعقود الخيارات) مع هذه الآليات بشكل مختلف، وهذه الاختلافات مهمة قبل تخصيص رأس المال.

في هذا المقال:

• ما هو عقد تداول العملات الرقمية؟
• الأنواع الثلاثة لعقود تداول العملات الرقمية: العقود الآجلة، والعقود الدائمة، وعقود الخيارات
• كيفية الدخول في عقد تداول العملات الرقمية: الهامش، الرافعة المالية، وتحديد حجم المُهيكل
• انتهاء صلاحية عقود العملات الرقمية الآجلة: ماذا يحدث عندما يصل العقد إلى تاريخ انتهائه؟
• شرح التسوية: التسوية النقدية، تسوية العملات، وكيفية حساب الأرباح والخسائر الخاصة بك
• كيف تحل العقود الدائمة محل انتهاء الصلاحية: شرح آلية معدل التمويل
• التصفية وإدارة المخاطر: ما يجب أن يفهمه كل متداول عقود
• عقود العملات الرقمية مقابل العقود الآجلة التقليدية: الاختلافات الرئيسية لمتداولي الأصول التقليديَّة (TradFi)
• هل تداول عقود العملات الرقمية مناسب لك؟ قائمة مرجعية قبل اتخاذ القرار
• أهم النقاط الرئيسية
• مسرد المصطلحات الرئيسية: مرجع لمصطلحات عقود العملات الرقمية
• أسئلة شائعة حول عقود تداول العملات الرقمية

ما هو عقد تداول العملات الرقمية؟ (وكيف يختلف عن شراء العملات الرقمية)

عقد تداول العملات الرقمية هو اتفاقية مشتقات مالية تتتبع سعر عملة رقمية دون اشتراط امتلاك المتداول للأصل الأساسي. العقد بحد ذاته هو الأداة المالية: ليس بيتكوين أو إيثيريوم، بل هو اتفاقية تتحرك قيمتها تماشياً مع تلك الأصول.

يعمل التداوُل الفوري بشكل مختلف. عندما تشتري البيتكوين على منصة تداول فوري، فأنت تمتلكها. يمكنك سحبها إلى محفظة، والاحتفاظ بها لسنوات، وتحقيق الربح فقط إذا ارتفع السعر. تُنهي عقود التداول هذه الصلة الملكية بالكامل. أنت تحتفظ بـ مُهيكل في اتفاقية تشير إلى سعر الأصل، وليس الأصل نفسه.

يُوفر هذا الفصل ميزتين لا يمكن لـ التداوُل الفوري تقديمهما. يحقق موقف طويل الأجل أرباحاً عندما يرتفع سعر العملة الرقمية الأساسية؛ حيث تزداد قيمة العقد كلما تحرك السعر في صالحك. بينما يحقق المركز قصير الأجل أرباحاً عندما ينخفض السعر. لا تتطلب عملية الـ بيع عبر العقود استعارة أو امتلاك العملة الرقمية، وهو فرق جوهري عن البيع على المكشوف في أسواق القيمة المالية التقليدية.

تخدم العقود غرضين أساسيين. إن أغلبية تداول عقود العملات الرقمية هي للمضاربة: حيث يستخدم المتداولون الرافعة المالية لتضخيم العوائد المحتملة من تحركات الأسعار دون النية لامتلاك الأصل الأساسي. وبعيداً عن المضاربة، تُستخدم العقود أيضاً لغرض التحوط؛ فعلى سبيل المثال، قد يفتح حامل بيتكوين طويل الأجل عقد بيع آجل للحماية من انخفاض الأسعار دون بيع ممتلكات التداول الفوري لديه.

عقود تداول العملات الرقمية متاحة على كل من المنصات المنظمة (مثل CME) ومنصات المشتقات الخارجية، بما في ذلك بينانس، Bybit، و OKX. معظم العملات الرقمية الرئيسية، بما في ذلك البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH)، لديها أسواق نشطة للعقود الآجلة والعقود الدائمة. تحدد كل منصة مواصفات العقود الخاصة بها، وقواعد التسوية، وحدود الرافعة المالية.

أنواع العقود الثلاثة الرئيسية التي يتناولها هذا المقال هي العقود الآجلة، والعقود الدائمة، وعقود الخيارات. ويتعامل كل منها مع ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، والتسوية، وتكاليف الاحتفاظ بطريقته الخاصة.

أنواع عقود تداول العملات الرقمية الثلاثة: العقود الآجلة، العقود الدائمة، وعقود الخيارات

تندرج عقود تداول العملات الرقمية ضمن ثلاث فئات رئيسية، لكل منها آليات متميزة فيما يخص ذات تواريخ انتهاء الصلاحية والتسوية. ويحدد فهم هذه الفروقات الأداة التي تناسب استراتيجية تداول معينة.

بالنسبة للمتداولين من الأسواق التقليدية: تتصرف العقود الدائمة مثل مُهيكل العقود الآجلة التي يتم تدويرها باستمرار، ولكن تكلفة التدوير تكون واضحة كمعدل التمويل المدفوع بين المتداولين بدلاً من أن تكون مضمنة في الفارق السعري في يوم التدوير.

العقود الآجلة: ذات تواريخ انتهاء صلاحية ثابتة، تاريخ انتهاء يمكن التنبؤ به

تُعد العقود الآجلة اتفاقية معيارية لشراء أو بيع عملة رقمية بسعر محدد مسبقاً في تاريخ مستقبلي محدد. يلتزم كلا الطرفين بالتسوية؛ وعلى عكس عقود الخيارات، لا يوجد خيار متاح في ذلك.

تعمل العقود الآجلة للعملات الرقمية في أسواق تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يميزها عن العقود الآجلة التقليدية المتداولة في البورصات. وتأتي هذه العقود في هياكل أسبوعية وشهرية وربع سنوية. وعادةً ما تنتهي صلاحية العقود ربع السنوية في آخر يوم جمعة من أشهر مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. ويميل سعر العقود الآجلة إلى تتبع السعر الفوري عن كثب، مع تقلص الفجوة بينهما (الأساس) نحو الصفر مع اقتراب موعد العقود ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. وعندما يتم تداول أسعار العقود الآجلة فوق السعر الفوري، يُقال إن السوق في حالة كونتانجو (contango)؛ وعندما يتم تداول أسعار العقود الآجلة تحت التداول الفوري، يكون في حالة باكورديشن (backwardation).

طريقة مفيدة لوصف الأمر: العقد الآجل يشبه تقديم طلب مسبق لسلعة بسعر اليوم. لقد التزمت بالشراء بالسعر المتفق عليه حتى لو تغير سعر السوق بحلول تاريخ التسليم.

العقود الدائمة: لا تواريخ انتهاء صلاحية، تمويل مستمر

العقد الدائم (يُسمى أيضاً المقايضة الدائمة، أو "بيرب") هو اتفاقية تشبه العقود الآجلة وليست ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، مما يسمح للمتداولين بالاحتفاظ بمُهيكل لأجل غير مسمى. كانت BitMEX سباقة في طرح العقود الدائمة حوالي عام 2016، وهي تمثل اليوم غالبية حجم تداوُل المُشتقَّات الماليَّة للعملات الرقمية. لا يوجد معادل مباشر لها في الأسواق المالية التقليدية.

بدون وجود ذات تواريخ انتهاء الصلاحية التي تفرض تقارب الأسعار، تستخدم العقود الدائمة سعر المؤشر وآلية معدل التمويل لتبقى مرتبطة بالسعر الفوري الأساسي. سعر المؤشر هو السعر الفوري المرجعي المحسوب كمتوسط مرجح عبر عدة منصات تداول رئيسية. معدل التمويل هو دفعة دورية بين حاملي الشراء والبيع تسحب سعر العقود الدائمة ليعود باتجاه المؤشر. تتوفر التفاصيل الكاملة في قسم معدل التمويل أدناه.

(تستخدم المنصات اللامركزية مثل dYdX وGMX العقود الذكية لتقديم تداوُل العقود الدائمة داخل الكتلة دون الحاجة إلى منصة تداول مركزية، حيث تتم تسوية المراكز تلقائيًا عبر البلوكتشين بدلًا من سجل الأستاذ الداخلي للمنصة.)

عقود الخيارات: الحق، وليس الالتزام

يمنح عقد من عقود الخيارات المشتري الحق، وليس الالتزام، في شراء أو بيع عملة رقمية بسعر محدد (سعر الإضراب) قبل أو عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. يمنح خيار الشراء الحق في الشراء؛ بينما يمنح ضع خيارا الحق في البيع. يدفع المشتري علاوة مقدماً، والحد الأقصى لخسارة المشتري هو تلك العلاوة المدفوعة.

هذا هو الفرق الجوهري عن العقود الآجلة: تمنح عقود الخيارات المشتري حق الاختيار؛ بينما تفرض العقود الآجلة التزاماً ملزماً. إن آليات عمل عقود الخيارات أكثر تعقيداً بشكل ملحوظ من العقود الآجلة أو العقود الدائمة. يغطي هذا المقال عقود الخيارات على مستوى تعريفي فقط. للحصول على شرح مفصل لكيفية عمل عقود الخيارات للعملات الرقمية، راجع دليلنا حول عقود خيارات العملات الرقمية وكيف تختلف عن العقود الآجلة.

عقود الخيارات متوفرة في منصات تشمل ديريبت و أو كيه إكس للخيارات.

كيفية الدخول في عقد تداول عملات رقمية: الهامش، والرافعة المالية، وحجم المُهيكل

يتطلب الدخول في عقد تداول عملات رقمية ثلاثة قرارات قبل فتح مُهيكل: مقدار الهامش المراد إيداعه، ومضاعف الرافعة المالية الذي سيتم تطبيقه، وما إذا كان سيكون شراءً أم بيعًا. تحتفظ المنصة بالهامش كضمان ضد المُهيكل.

تتبع العملية تسلسلًا واضحًا:

1. اختر نوع العقد والأصل الأساسي (على سبيل المثال، العقود الآجلة ربع السنوية لـ BTC أو العقود الدائمة لـ BTC).
2. اختر وضع الهامش الخاص بك: الهامش المعزول أو الهامش المُشترَك.
3. حدد مضاعف الرافعة المالية (2x أو 5x أو 10x أو أعلى).
4. حدد اتجاهك: شراء إذا كنت تتوقع ارتفاع السعر، وبيع إذا كنت تتوقع انخفاضه.
5. نفذ طلبك باستخدام أمر السوق (يتم تنفيذه فوراً بالسعر الحالي) أو الطلب الحدّي (يتم تنفيذه فقط عندما يصل السعر إلى المستوى الذي حددته).

اختيار سعر الدخول يعتمد على تحليلك للسوق. تسمح لك أوامر الحد بتحديد مستوى مستهدف؛ بينما تُنفذ أوامر السوق بالسعر الحالي، وهو ما يناسب المواقف التي يكون فيها التوقيت أهم من الدقة.

مصطلح واحد يجب الإشارة إليه قبل المضي قدماً: السعر المرجعي، وليس آخر سعر تم تداوله، هو ما تستخدمه البورصة لحساب أرباحك وخسائرك غير المحققة ولتفعيل التصفية. يمكن أن يتباعد السعر المرجعي وآخر سعر تم تداوله، خاصة في الأسواق ذات السيولة المنخفضة. قسم السعر المرجعي يشرح سبب أهمية ذلك.

الهامش الأولي وهامش الصيانة: ما تحتاجه لفتح والحفاظ على مُهيكل

الهامش هو الضمان الذي تقوم بإيداعه لدى بورصة لفتح وإدارة مُهيكل عقد برافعة مالية.

الهامش الأولي هو الحد الأدنى للضمان المطلوب لفتح مُهيكل، ويُعبر عنه عادةً كنسبة مئوية من القيمة الإجمالية للمُهيكل. مع رافعة مالية 10x، يتطلب فتح مُهيكل بيتكوين بقيمة 10,000 دولار أمريكي 1,000 دولار أمريكي كهامش أولي (10% من القيمة النظرية).

هامش الصيانة هو الحد الأدنى من الضمان المطلوب للحفاظ على مُهيكل مفتوحًا. إذا انخفضت قيمة المُهيكل، محسوبة بالسعر المرجعي، عن هذا الحد، يتم تشغيل التصفية تلقائيًا. تختلف متطلبات هامش الصيانة حسب البورصة وحجم المُهيكل؛ تحقق دائمًا من مواصفات العقد الحالية لبورصتك قبل التداول.

الهامش المعزول مقابل الهامش المُشترَك: التحكم في مقدار ما يمكنك خسارته

يحدد وضع الهامش مقدار حسابك المعرض للمخاطرة لمُهيكل معين، ويُعد الاختيار بين الهامش المعزول والهامش المُشترَك أحد أهم القرارات التي يتخذها متداول العقود.

مع الهامش المعزول، فإن الضمان المخصص لذلك المُهيكل المحدد فقط هو المعرض للخطر. إذا وصل المُهيكل إلى حد التصفية، تقوم البورصة بإغلاقه وتخسر الهامش المخصص. لن يتم المساس بأي شيء آخر في حسابك. هذا يحد من الخسارة بمبلغ معروف ومحدد.

مع الهامش المُشترَك، يعمل كامل رصيد الحساب كضمان لجميع الـ مُهيكلات المفتوحة. تُسحب الخسارة في مُهيكل واحد من الأموال المتاحة في كامل حسابك، مما قد يمنع التصفية المبكرة أثناء ارتفاع سعري قصير المدى، ولكنه يعرض المزيد من رأس المال للمخاطر. تعتمد معظم المنصات الهامش المُشترَك كخيار افتراضي؛ ويجب على المتداولين الذين يرغبون في حماية معزولة اختياره يدوياً.

الهامش المعزول يحد من الخسارة بالمبلغ الذي تخصصه. الهامش المُشترَك يمكنه امتصاص الانخفاضات المؤقتة ولكنه يُعرّض كامل رصيدك للمخاطر.

الرافعة المالية: كيف تضخم المكاسب والخسائر على حد سواء

الرافعة المالية هي مضاعف يسمح للمتداول بالتحكم في مُهيكل أكبر من الهامش المودع، ويُعبّر عنها بـ 2x، 5x، 10x، وصولاً إلى 100x في العديد من المنصات. الرافعة المالية مدمجة في آلية العقد؛ البورصة لا تقرض المال بالمعنى التقليدي.

اعتبر الرافعة المالية بمثابة عدسة مكبرة لمُهيكلك: فهي تجعل الأرباح أكبر والخسائر أكبر بنفس القدر.

مثال: موقف BTC طويل الأجل برافعة مالية 10x

• الهامش المودع: 1,000 دولار
• الرافعة المالية: 10x
• حجم الهيكل الاسمي: 10,000 دولار (1,000 دولار × 10)
• سعر الدخول: 50,000 دولار لكل بيتكوين
• السيناريو أ - يرتفع البيتكوين إلى 55,000 دولار (+10%): الربح = 1,000 دولار (عائد 100% على الهامش)
• السيناريو ب - ينخفض البيتكوين إلى 45,000 دولار (-10%): الخسارة = 1,000 دولار (استُهلك الهامش بالكامل؛ الهيكل يقترب من التصفية)

ملاحظة: ستختلف الأرباح والخسائر الفعلية بناءً على رسوم التداول، وسعر التنفيذ الدقيق، والمواصفات الخاصة بالمنصة.

ملاحظة المخاطر: عند رافعة مالية 10x، تستهلك حركة سعرية معاكسة بنسبة 10% الهامش بالكامل. عند رافعة مالية 100x، تحقق حركة معاكسة بنسبة 1% نفس النتيجة. الرافعة المالية تضخم المكاسب والخسائر بنفس القدر. احسب دائمًا سعرالتصفية الخاص بك قبل الدخول في مُهيكل.

في وضع الهامش المعزول، يقتصر الحد الأقصى للخسارة في مُهيكل على الهامش المخصص له. أما في وضع الهامش المُشترَك، فيمكن أن تُسحب الخسائر من إجمالي رصيد الحساب. وتعتمد الإجابة على سؤال "هل يمكنني خسارة أكثر مما استثمرته؟" على وضع الهامش الذي تستخدمه وعلى إجمالي رصيد حسابك.

العقود الآجلة للعملات الرقمية ذات تواريخ انتهاء الصلاحية: ماذا يحدث عندما يصل العقد إلى تاريخ انتهائه

عندما يصل العقد الآجل إلى تاريخ انتهاء صلاحيته، يقوم البورصة تلقائيًا بإغلاق مركزك المفتوح وتسويته بسعر التسوية. لا تحتاج إلى اتخاذ أي إجراء. تتولى البورصة العملية برمتها.

إليك ما يحدث عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، خطوة بخطوة:

1. تحدد البورصة جميع المراكز المفتوحة في العقد المنتهي الصلاحية.
2. تحسب سعر التسوية باستخدام متوسط سعر المؤشر المرجح بالوقت خلال فترة محددة قبل انتهاء الصلاحية.
3. تُحسب الأرباح والخسائر الخاصة بك كفرق بين سعر دخولك وسعر التسوية، مع تعديلها حسب حجم المركز والرافعة المالية.
4. يتم إضافة الربح أو الخسارة الناتجة أو خصمها من حسابك بعملة التسعير (عادةً USDT).

تاريخ انتهاء العقود الآجلة هو التاريخ والوقت المحددان مسبقًا اللذان ينتهي فيهما العقد الآجل ويتم تسويته تلقائيًا. تنتهي العقود ربع السنوية عادةً في يوم الجمعة الأخير من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، في الساعة 08:00 بالتوقيت العالمي المنسق في معظم البورصات الرئيسية. تتوفر أيضًا تواريخ انتهاء صلاحية أسبوعية وشهرية على معظم المنصات. تختلف الجداول الزمنية المحددة حسب البورصة؛ تحقق دائمًا من مواصفات عقود البورصة الخاصة بك.

مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، يضيق الأساس (الفرق بين سعر العقود الآجلة والسعر الفوري) بشكل طبيعي ليقترب من الصفر. عند التسوية، تتقارب الأسعار عند سعر المؤشر الفوري، ويتم حساب الربح أو الخسارة النهائية من ذلك التقارب.

غالبًا ما ترتفع المراكز المفتوحة (العدد الإجمالي للمراكز القائمة التي لم تتم تسويتها أو إغلاقها) بشكل حاد في الأيام التي تسبق ذات تواريخ انتهاء الصلاحية حيث يقوم المتداولون بلف المراكز أو إغلاقها قبل التسوية.

ماذا يحدث للربح والخسارة غير المحققة عند انتهاء صلاحيتها؟ يتحول إلى تحقيق الربح والخسارة، والذي يتم حسابه باستخدام سعر التسوية بدلاً من السعر المرجعي. بعد ذلك، يتم إضافة أو خصم ما يعادله بعملة USDT من تحقيق الربح والخسارة هذا إلى رصيد حسابك. تتم تغطية منهجية سعر التسوية بالتفصيل في القسم التالي.

يمكن للمتداولين الذين يرغبون في الحفاظ على انكشافهم بعد انتهاء الصلاحية "تدوير" مُهيكلهم: إغلاق العقد الذي يحين موعد انتهاء صلاحيته وفتح عقد جديد بتاريخ انتهاء صلاحية لاحق. تدعم معظم منصات التداول التدوير اليدوي؛ وبعضها يقدم وظيفة التدوير التلقائي. يتضمن التدوير رسوم معاملات، وإذا كان العقد الجديد يتم تداوله بعلاوة على سعر التداول الفوري (contango)، فإن تكلفة ضمنية تكون مدمجة في سعر الدخول للعقد الجديد.

الأرباح والخسائر للعقود الآجلة الربع سنوية ذات تواريخ انتهاء الصلاحية لـ BTC

• سعر الدخول (موقف طويل الأجل): 40,000 دولار
• سعر التسوية عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية: 45,000 دولار
• حجم الموقف الاعتباري: 10,000 دولار
• إجمالي الأرباح والخسائر: (45,000 دولار - 40,000 دولار) / 40,000 دولار × 10,000 دولار = 1,250 دولار
• التسوية: 1,250 دولار مضافة إلى الحساب بعملة USDT (مخصومًا منها رسوم التداول)

ملاحظة: ستختلف الأرباح والخسائر الفعلية بناءً على رسوم التداول وحجم المركز والرافعة المالية المستخدمة.

في العقود الآجلة التقليدية لـ CME، يكون التسليم المادي ممكنًا لبعض السلع. أما في العقود الآجلة للعملات الرقمية على معظم البورصات الخارجية، فتتم تسوية جميع العقود تقريبًا نقدًا: ما يعادل USDT للأرباح والخسائر، وليس البيتكوين الفعلي. آليات عملية التسوية تلك هي ما تغطيه الفقرة التالية.

شرح التسوية: التسوية النقدية، وتسوية العملات، وكيفية حساب الأرباح والخسائر الخاصة بك

التسوية هي العملية التي يتم من خلالها إنهاء العقود الآجلة. حيث تقوم المنصة بحساب الربح أو الخسارة النهائية، ثم إيداعها في حسابك أو خصمها منه. وتختلف التسوية عن إغلاق مُهيكل: فالإغلاق هو إجراء تقوم به قبل ذات تواريخ انتهاء الصلاحية؛ بينما التسوية هي ما تقوم به المنصة عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

بالنسبة للعقود الدائمة، لا يوجد حدث تسوية واحد. وتعمل آلية معدل التمويل كبديل مستمر للتسوية، حيث يتم تحويل مدفوعات صغيرة بين المتداولين بشكل مستمر.

كيف يتم احتساب سعر التسوية

إنَّ سعر التسوية هو السعر المحدد المستخدم لحساب الأرباح والخسائر النهائية الخاصة بك عند انتهاء صلاحية العقود ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. وهو ليس السعر المرجعي، وليس آخر سعر تم التداول به.

تحسب معظم المنصات سعر التسوية باستخدام متوسط السعر المرجح بالوقت (TWAP) لسعر المؤشر خلال نافذة زمنية محددة قبل ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. وعادةً ما تكون هذه النافذة هي آخر 30 دقيقة إلى ساعة واحدة، اعتمادًا على المنصة. وتمنع منهجية TWAP أي صفقة كبيرة واحدة أو ارتفاعًا مفاجئًا وجيزًا في السعر من التلاعب بسعر التسوية في اللحظة الحرجة لـ ذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

يرتكز هذا الحساب على سعر المؤشر. إنه السعر الفوري المرجعي لـ عملة رقمية، محسوبًا كمتوسط مرجح عبر عدة بورصات رئيسية لـ التداول الفوري (مثل Binance للتداول الفوري، Coinbase، Kraken، و Bitstamp). لأنه يجمع الأسعار من مصادر متعددة، لا يمكن لأي بورصة بمفردها تحريكه بشكل مصطنع.

تستخدم العقود الآجلة للبيتكوين في بورصة CME منهجية مماثلة: حيث تعتمد التسوية على السعر المرجعي للبيتكوين (CME CF Bitcoin Reference Rate)، المحسوب في تمام الساعة 4:00 مساءً بتوقيت لندن في آخر يوم جمعة من شهر العقد. وتستخدم منصات تداول العملات الرقمية الخارجية منطق TWAP مماثلاً ولكنها تطبقه على أسعار المؤشر الخاصة بها، والتي يتم تجميعها من عدة منصات تداول مرجعية بدلاً من سعر مرجعي منظم.

التسوية النقدية هي المعيار السائد في معظم بورصات العملات الرقمية الخارجية، على الرغم من وجود بدائل ذات هامش بالعملات. يوضح الجدول أدناه المقارنة الكاملة.

التسليم المادي الحقيقي في العملات الرقمية (استلام البيتكوين الفعلي) نادر ومحصور في منتجات مؤسسية محددة. الغالبية العظمى من عقود التجزئة يتم تسويتها نقدًا. تحقق دائمًا من عروض المنتجات الحالية مع المنصة الخاصة بك، حيث تتغير هياكل المنتجات بمرور الوقت.

السعر المرجعي مقابل السعر الأخير: لماذا هما مختلفان وأيهما يهم

السعر المرجعي هو سعر القيمة العادلة للعقد كما تحسبه المنصة. ويُستخدم لتحديد الربح والخسارة غير المحققة الخاصة بك ولتفعيل عملية التصفية. وهو ليس آخر سعر تم التداول به.

تظهر ثلاثة أسعار في معظم واجهات منصات التداول، وجميعها مختلفة عن بعضها البعض:

• سعر المؤشر: السعر الفوري المرجعي المجمع من العديد من بورصات التداول الفوري الرئيسية، مما يوفر معيارًا مقاومًا للتلاعب
• السعر المرجعي: مشتق من سعر المؤشر بالإضافة إلى المتوسط المتحرك الأسي للفرق بين سعر العقود الآجلة وسعر المؤشر؛ القيمة العادلة المستخدمة لحسابات الأرباح والخسائر والتصفية
• آخر سعر: آخر صفقة تم تنفيذها على سجل طلبات تلك البورصة

التسلسل الهرمي مباشر: يغذي سعر المؤشر حساب السعر المرجعي؛ والسعر المرجعي يُحفز عملية التصفية.

إذا كان آخر سعر تداول للبيتكوين (BTC) على منصتك يظهر 50,200 دولار، ولكن السعر المرجعي هو 50,000 دولار، فإن الربح والخسارة غير المحققة لديك يتم حسابها باستخدام 50,000 دولار. يوجد السعر المرجعي خصيصًا لمنع سعر تداول أخير تم التلاعب به مؤقتًا من إطلاق عمليات تصفية جماعية. بدونه، يمكن أن يؤدي ارتفاع مفاجئ في الأسعار على سجل طلبات لتبادل واحد إلى محو المراكز التي لم يكن لديها سبب مشروع للتصفية.

فكر في السعر المرجعي كتقييم المُقيّم لمُهيكلك، والسعر الأخير كسعر البيع الأحدث في السوق. تعتمد المنصة على رقم المُقيّم لجميع الحسابات الرسمية.

يتم حساب الربح والخسارة غير المحققة باستخدام السعر المرجعي بينما يكون الـ مُهيكل الخاص بك مفتوحاً. يتم تثبيت تحقيق الربح والخسارة فقط عند إغلاق الـ مُهيكل أو عند تسوية العقد ذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

العقود بضمان USDT مقابل العقود بضمان عملة: ما هي عملة التسوية التي ستتلقاها؟

يُسعّر العقد بهامش USDT (يُسمى أيضاً العقد الخطي) بالدولار الأمريكي، ويتم توفير الهامش الخاص به بعملة USDT، وتتم تسويته بعملة USDT. وتكون الأرباح والخسائر التي تتلقاها مستقرة بالدولار: فربح قدره 1,000 دولار في عقد بهامش USDT يعني إيداع 1,000 USDT في حسابك. ويُعد هذا الهيكل الأكثر شيوعاً لمتداولي التجزئة.

يستخدم العقد بضمان عملة (والذي يسمى أيضاً عقداً عكسياً) العملة الرقمية الأساسية كلاً من الهامش وعملة التسوية. إذا كنت تمتلك عقداً عكسياً لعملة BTC، فسيتم الاحتفاظ بـ الهامش الخاص بك بعملة BTC، ويتم دفع الأرباح والخسائر بعملة BTC. يضيف ذلك طبقة إضافية من التعرض للسعر: فإذا انخفضت قيمة BTC بشكل حاد قبل قيامك بالسحب، فإن أرباحك المقومة بـ BTC ستكون قيمتها أقل بالدولار مما كانت عليه وقت تحقيقها. تتوفر العقود بضمان عملة على منصات تشمل Bybit وDeribit.

كيف تستبدل العقود الدائمة ذات تواريخ انتهاء الصلاحية: شرح آلية معدل التمويل

لا تمتلك العقود الدائمة ذات تواريخ انتهاء صلاحية، مما يحل مشكلة التمديد التي يواجهها متداولو العقود الآجلة. ولكن بدون تاريخ انتهاء صلاحية يجبر سعر العقد على العودة إلى سعر التداول الفوري عند نقطة محددة، يجب أن يضمن شيء آخر بقاءهما متوافقين. تلك الآلية هي معدل التمويل.

معدل التمويل هو دفعة دورية يتم تبادلها بين المتداولين الذين يحملون مراكز شراء ومراكز بيع في عقد دائم، ويتم حسابه بناءً على الفرق بين سعر العقد الدائم وسعر المؤشر الخاص بالتداول الفوري. يُطلق على هذا الفرق أحيانًا اسم مؤشر العلاوة في واجهات التداول. في معظم البورصات الرئيسية بما في ذلك Binance، Bybit، و OKX، تحدث مدفوعات التمويل كل 8 ساعات (ثلاث مرات في اليوم). تستخدم بعض البورصات فترات زمنية مختلفة؛ تحقق دائمًا من مواصفات البورصة الخاصة بك.

يعمل منطق الاتجاه على النحو التالي:

• عندما يتم تداول سعر العقد الدائم فوق سعر مؤشر التداول الفوري، يميل السوق نحو الاتجاهات صعودية (شرائية). ويصبح معدل التمويل إيجابيًا، مما يعني أن حاملي موقف طويل الأجل يدفعون لحاملي المركز قصير الأجل.
• إذا انخفض سعر العقود الدائمة عن مؤشر التداول الفوري، تنعكس هذه الآلية. ويصبح معدل التمويل سلبيًا، ويدفع حاملو المركز قصير الأجل لحاملي موقف طويل الأجل بدلاً من ذلك.

هذا يخلق آلية تصحيح ذاتي. إذا ارتفع سعر العقود الدائمة بشكل كبير فوق المؤشر، فإن معدل التمويل الإيجابي يجعل الاحتفاظ بمراكز الشراء باهظ التكلفة بشكل متزايد. يُحفز المتداولون على إغلاق مراكز الشراء وفتح مراكز البيع، مما يعيد سعر العقود الدائمة إلى المؤشر. يخلق معدل التمويل حافزًا ماليًا مستمرًا للمتداولين لتقليص الفجوة.

تتدفق مدفوعات التمويل مباشرة بين المتداولين (من نظير إلى نظير). تحتفظ بعض المنصات بنسبة صغيرة كرسوم؛ وينتقل الباقي بين الأطراف المقابلة.

تكلفة معدل التمويل على مُهيكل العقود الدائمة للشراء بقيمة 10,000 دولار أمريكي لـ BTC

• حجم المركز: ١٠٬٠٠٠ دولار (شراء BTC العقود الدائمة)
• معدل التمويل: ٠٫٠١٪ (إيجابي؛ المشترون يدفعون للبائعين)
• وتيرة الدفع: كل ٨ ساعات (٣ دفعات في اليوم)
• التكلفة لكل دفعة: ١٠٬٠٠٠ دولار × ٠٫٠١٪ = ١٫٠٠ دولار
• التكلفة اليومية: ١٫٠٠ دولار × ٣ = ٣٫٠٠ دولار
• التكلفة الشهرية (٣٠ يومًا): ٣٫٠٠ دولار × ٣٠ = ٩٠٫٠٠ دولار

ملاحظة: أسعار التمويل تتقلب باستمرار ويمكن أن تكون موجبة أو سالبة. ستختلف التكاليف الفعلية. تحقق دائمًا من السعر الحالي على منصتك قبل الاحتفاظ بـ مُهيكل طوال الليل.

يشير التمويل الإيجابي المرتفع باستمرار إلى أن السوق يميل إلى اتجاه الشراء وقد يكون مبالغًا في تمدده. يشير التمويل السلبي المستمر إلى معنويات هبوطية (بيعية)، حيث يدفع البائعون على المكشوف (shorts) المشترين (longs) للحفاظ على مراكزهم.

لمتداولي الأصول التقليديَّة (TradFi): في أسواق العقود الآجلة التقليدية، يتم تضمين تكلفة الاحتفاظ بـ مُهيكل عبر تاريخ ذات تواريخ انتهاء الصلاحية في الأساس وتظهر كعائد تمديد عند تمديد الـ مُهيكلات. وفي العقود الدائمة للعملات الرقمية، يتم توضيح هذه التكلفة كـ معدل التمويل: حيث تُدفع مباشرة بين المتداولين على فترات منتظمة بدلاً من دفعها عبر فروق الأسعار عند تمديد العقود.

لا يُعد معدل التمويل سعر فائدة على الأموال المقترضة، ولا يماثل تكلفة التمديد في العقود الآجلة التقليدية. بل هو عبارة عن دفعة لتحقيق توازن السوق بين طرفي المركز المفتوح.

التصفية وإدارة المخاطر: ما يجب على كل متداول عقود فهمه

التصفية في تداول العقود بالعملات الرقمية هي الإغلاق القسري التلقائي لمُهيكل من قبل المنصة عندما ينخفض هامش المتداول عن حد هامش الصيانة. إنه حدث إغلاق لمُهيكل؛ يجب عدم الخلط بينه وبين إفلاس الشركات، وهو استخدام مختلف تمامًا للكلمة.

تتم عملية التصفية بناءً على السعر المرجعي، وليس آخر سعر تداول. هذا الاختلاف مهم لأن آخر سعر تداول قد يشهد ارتفاعاً مفاجئاً ومؤقتاً في سجلات الأوامر ذات السيولة المنخفضة، بينما يظل السعر المرجعي مرتبطاً بالمؤشر المجمّع، مما يجعله مقاوماً للتلاعب قصير الأجل. يوضح قسم السعر المرجعي أعلاه سبب اختلاف هذين السعرين.

عندما يتحرك السعر المرجعي ضد مُهيكلك بما فيه الكفاية لدرجة أن الهامش المتبقي (USDT) لديك يقل عن متطلبات هامش الصيانة، يقوم محرك التصفية الخاص بالمنصة بإغلاق المُهيكل تلقائيًا. يخسر المتداول الهامش المودع على ذلك المُهيكل.

يمكن تقدير سعرالتصفية لـ موقف طويل الأجل باستخدام معادلة مبسطة:

سعرالتصفية (شراء) = سعر الدخول x (1 - 1/الرافعة المالية + معدل هامش الصيانة)

عند رافعة مالية تبلغ 10 أضعاف مع معدل هامش الصيانة بنسبة 0.5%، فإن مُهيكل شراء لعملة BTC تم دخوله بسعر 50,000 دولار يعطي سعرالتصفية تقريبيًا قدره: 50,000 دولار × (1 - 0.1 + 0.005) = 45,250 دولار. تختلف الأرقام الفعلية حسب البورصة وفئة الـ مُهيكل؛ استخدم دائمًا حاسبة التصفية الخاصة بالبورصة التي تستخدمها.

في وضع الهامش المعزول، يساوي الحد الأقصى للخسارة الهامش المخصص لهذا المُهيكل المحدد. في وضع الهامش المُشترَك، يمكن للخسائر السحب من رصيد الحساب بالكامل، مما يعني أن خسارة مُهيكل يمكن أن تقلل الأموال المتاحة للمُهيكلات الأخرى.

ملاحظة مخاطر: عند رافعة مالية 10x، يستهلك تحرك سعري معاكس بنسبة 10% الهامش بالكامل. عند رافعة مالية 100x، يحقق تحرك معاكس بنسبة 1% نفس النتيجة. تُحفز التصفية بواسطة السعر المرجعي، وليس آخر سعر تم تداوله، والذي يمكن أن يختلف بشكل كبير في الأسواق ذات السيولة المنخفضة. قم دائمًا بتعيين أمر وقف الخسارة قبل سعر التصفية المقدر للخروج بشروطك الخاصة.

تحتفظ منصات تداول العملات الرقمية بصندوق تأمين لتغطية الخسائر عندما لا يمكن إغلاق مُهيكل خضع للتصفية عند سعر التصفية، على سبيل المثال عندما يتحرك السوق بسرعة كبيرة بحيث يتجاوز المُهيكل مستوى التصفية قبل أن يتمكن المحرك من اتخاذ إجراء. إذا كان صندوق التأمين غير كافٍ، يحدث تقليص الديون التلقائي (ADL): حيث يتم تقليص مُهيكلات المتداولين الرابحين في الجانب المقابل من السوق جزئيًا لتغطية العجز. ويُعد تقليص الديون التلقائي (ADL) آلية أصلية في مجال العملات الرقمية لا يوجد لها مقابل مباشر في الأسواق المنظمة.

في أسواق العقود الآجلة المنظمة، تضمن غرفة مقاصة مركزية (مثل مقاصة بورصة شيكاغو التجارية "CME Clearing") تنفيذ العقود بغض النظر عن تعثر الطرف المقابل. وفي أسواق العملات الرقمية، يخدم صندوق التأمين الخاص بالمنصة غرضاً مماثلاً، ولكن يعتمد مستوى الحماية على حجم ذلك الصندوق وممارسات إدارة المخاطر في المنصة.

الأداة الأساسية لتجنب التصفية هي أمر وقف الخسارة. إن وضع أمر وقف خسارة عند مستوى سعر تكون فيه الخسارة مقبولة (وقبل سعر التصفية تحديداً) يعني خروجك بشروطك الخاصة بدلاً من أن تجبر المنصة على إغلاق المُهيكل قسراً.

عقود العملات الرقمية مقابل العقود الآجلة التقليدية: الاختلافات الرئيسية لمتداولي الأصول التقليديَّة (TradFi)

سيتعرف المتداولون القادمون من أسواق المشتقات التقليدية على معظم الآليات الواردة في هذه المقالة. انتهاء الصلاحية، الهامش، التسوية، والأساس، كلها تُترجم مباشرةً. ميزتان للعقود الرقمية لا يوجد لهما مقابل تقليدي مباشر: العقد الدائم ومعدل التمويل.

إن العقد الدائم ومعدل التمويل هما العنصران الجديدان تمامًا لأي شخص قادم من الأسواق التقليدية. تتناغم آليات انتهاء الصلاحية، ومنهجية التسوية، وآليات الهامش مع مفاهيم مألوفة مع اختلافات تشغيلية تناسب أسواق العملات الرقمية التي تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. التسوية النقدية هي المعيار في معظم البورصات الخارجية، ولكن توجد بدائل تسوية بالعملات. يختلف الإشراف التنظيمي بشكل كبير بين المنتجات المدرجة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) ومشتقات البورصات الخارجية.

هل تداول عقود العملات الرقمية مناسب لك؟ قائمة مراجعة ما قبل اتخاذ القرار

يمنح تداول العقود المتداولين ذوي الخبرة أدوات لا توفرها أسواق التداول الفوري: القدرة على البيع، والاحتفاظ بصفقات برافعة مالية، والتحوط للمراكز الحالية. وهذه الأدوات نفسها تضاعف من تكلفة الأخطاء.

قبل فتح مُهيكل عقود آجلة أو عقد دائم، يجب أن تكون قادرًا على القيام بكل ما يلي:

1. اشرح الفرق بين عقد آجل وعقد دائم.
2. احسب الحجم الاسمي لمركز ما مع الأخذ في الاعتبار مبلغ الهامش ومضاعف الرافعة المالية.
3. قدّر سعر التصفية التقريبي الخاص بك بناءً على سعر الدخول، والرافعة المالية، ومعدل هامش الصيانة.
4. صف ما يحدث لمركز عقود آجلة مفتوح عند انتهاء صلاحيته دون اتخاذ أي إجراء من جانبك.
5. اشرح ما تعنيه التسوية النقدية وما هي العملة التي ستظهر في حسابك بعد التسوية.
6. احسب تكلفة معدل التمويل اليومية على مركز دائم مع الأخذ في الاعتبار حجم المركز والمعدل.
7. ميّز السعر المرجعي عن السعر الأخير، وحدد أيهما يؤدي إلى التصفية.

العقود ليست بطبيعتها أكثر ربحًا من التداوُل الفوري. إنها أكثر كفاءة في رأس المال وأكثر مرونة من حيث الاتجاه، لكن الرافعة المالية تسرّع الخسائر بنفس سرعة الأرباح. البدء برافعة مالية أقل (2x-5x)، واستخدام الهامش المعزول للحد من الخسائر المحتملة، والتدرب على حساب تداول ورقي أو حساب تجريبي (testnet) قبل الالتزام برأس مال حقيقي، يقلل من خطر الخسائر التي يمكن تجنبها.

للحصول على إرشادات حول اختيار منصة لتداول العقود، اطلع على دليلنا حول كيفية اختيار منصة لتداول العقود الآجلة للعملات الرقمية.

--- ## النقاط الرئيسية

• عقد تداول العملات الرقمية هو مشتق مالي يتتبع أسعار العملات الرقمية دون الحاجة إلى امتلاك الأصل الأساسي. والأنواع الثلاثة الرئيسية هي العقود الآجلة، والعقود الدائمة، وعقود الخيارات.
• يتطلب الدخول في عقد إيداع هامش (ضمان)، واختيار مضاعف الرافعة المالية، وفتح مُهيكل شراء أو المركز قصير الأجل. يضع الهامش المعزول حداً للخسائر في المُهيكل المخصص؛ بينما يُعرض الهامش المُشترَك كامل رصيد الحساب للمخاطر.
• العقود الآجلة هي ذات تواريخ انتهاء الصلاحية في تاريخ محدد. تقوم المنصة تلقائياً بإجراء التسوية للمراكز المفتوحة عند سعر التسوية؛ ولا يلزم اتخاذ أي إجراء يدوي. يمكن للمتداولين تمديد المراكز للحفاظ على التعرض بعد تاريخ انتهاء الصلاحية.
• يتم حساب سعر التسوية باستخدام متوسط السعر المرجح زمنياً (TWAP) لسعر المؤشر خلال آخر 30-60 دقيقة قبل انتهاء الصلاحية. معظم عقود العملات الرقمية للأفراد تتم تسويتها بعملة USDT (تسوية نقدية)، وليس بعملة البيتكوين الفعلية.
• العقود الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية. يحل معدل التمويل (الذي يُدفع عادةً كل 8 ساعات) محل تاريخ انتهاء الصلاحية كآلية لربط السعر: المعدلات الإيجابية تجعل مراكز الشراء تدفع للمراكز قصيرة الأجل، مما يسحب السعر الدائم ليعود نحو مؤشر التداول الفوري.
• تحدث التصفية عندما يصل السعر المرجعي (وليس سعر آخر تداول) إلى حد التصفية. تُعد أوامر وقف الخسارة الأداة الأساسية للخروج قبل أن تقوم المنصة بإغلاق المُهيكل قسراً.

مسرد المصطلحات الرئيسية: مرجع مصطلحات عقود العملات الرقمية

المصطلحات التالية شائعة الظهور في واجهات المنصات ومجتمعات التداول، ويتم تعريفها هنا كمرجع سريع.

المراكز المفتوحة: إجمالي عدد المراكز التعاقدية القائمة التي لم تتم تسويتها أو إغلاقها. وهو مقياس لمشاركة السوق و السيولة؛ ويختلف عن حجم التداول، الذي يحسب كل معاملة.

الأساس: الفرق بين سعر العقود الآجلة والسعر الفوري. يتقلص مقترباً من الصفر مع اقتراب ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. ولا ينبغي الخلط بينه وبين "أساس التكلفة" في المحاسبة الضريبية.

كونتانجو: حالة سوق يتداول فيها سعر العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري. شائع في أسواق العملات الرقمية الصعودية (الشرائية) حيث يدفع الطلب على التعرض للشراء علاوات العقود الآجلة إلى الأعلى.

التسعير الرجعي: حالة في السوق حيث تتداول أسعار العقود الآجلة بأقل من السعر الفوري. غالبًا ما تشير إلى مشاعر هبوطية (بيعية) أو زيادة في طلبات التحوط من الحائزين الذين يتطلعون إلى البيع في المستقبل.

حجم العقد: الكمية القياسية من الأصل الأساسي التي يمثلها عقد واحد. تختلف حسب البورصة والأداة.

القيمة النظرية: إجمالي القيمة بالدولار للمُهيكل الخاضع للتحكم، وتُحسب بضرب الهامش في الرافعة المالية. فالمُهيكل الذي يبلغ هامشه 1,000 دولار برافعة مالية 10 أضعاف تكون قيمته النظرية 10,000 دولار.

معدل التمويل: الدفع الدوري المتبادل بين حاملي الشراء والبيع في العقود الدائمة لإبقاء سعر العقد مرتبطًا بسعر المؤشر. انظر قسم آلية معدل التمويل لمزيد من التفاصيل.

السعر المرجعي: سعر القيمة العادلة الذي تحسبه المنصة بناءً على سعر المؤشر، ويُستخدم لحساب الربح والخسارة غير المحققة ومحفزات التصفية. راجع قسم السعر المرجعي للحصول على التفاصيل الكاملة.

سعر المؤشر: السعر الفوري المرجعي المُجمَّع من عدة بورصات رئيسية، يُستخدم كأساس لحسابات السعر المرجعي وسعر التسوية.

سعر التسوية: السعر النهائي المستخدم لحساب الأرباح والخسائر عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية للعقد. عادة ما يكون TWAP لسعر المؤشر خلال آخر 30-60 دقيقة قبل ذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

سعرالتصفية: هو مستوى السعر المرجعي الذي يتم عنده إغلاق مُهيكل تلقائيًا بواسطة المنصة، وذلك لمنع رصيد الحساب من أن يصبح سالبًا.

الأسئلة الشائعة حول عقود تداول العملات الرقمية

ما هو عقد تداول العملات الرقمية؟

إن عقد تداول العملات الرقمية هو اتفاقية مشتقات مالية تتتبع سعر عملة رقمية دون مطالبة المتداول بامتلاك الأصل الأساسي. وتتحرك قيمة العقد مع سعر الأصل، مما يسمح للمتداولين بالربح من الأسواق الصاعدة والهابطة على حد سواء باستخدام مراكز الشراء أو البيع. تشمل هذه الفئة العقود الآجلة، والعقود الدائمة (العقود الدائمة)، وعقود الخيارات.

ماذا يحدث عندما تنتهي صلاحية العقود الآجلة للعملات الرقمية؟

عند انتهاء صلاحية العقود الآجلة، يقوم البورصة بإغلاق مركزك المفتوح تلقائيًا وتسويته بسعر التسوية. لا يلزم اتخاذ أي إجراء من المتداول. تحسب البورصة الفرق بين سعر الدخول الخاص بك وسعر التسوية، وتقوم بتعديله بناءً على حجم مركزك والرافعة المالية، ثم تقوم بإضافة أو خصم الأرباح والخسائر الناتجة إلى حسابك بعملة التسعير (عادةً USDT).

هل يمكنك أن تخسر أكثر مما استثمرته في تداول العقود بالعملات الرقمية؟

في وضع الهامش المعزول، يقتصر الحد الأقصى لخسارتك على الهامش المخصص لهذا المُهيكل المحدد. لا يمكنك خسارة أكثر مما أودعته لتلك الصفقة. في وضع الهامش المُشترَك، يمكن أن تُسحب الخسائر من كامل رصيد حسابك، مما يعني أن مُهيكلًا واحدًا يمكن أن يستنفد الأموال عبر حسابك بالكامل. يحدد وضع الهامش الذي تختاره أقصى درجات تعرضك للمخاطر.

ما الفرق بين العقد الدائم و العقود الآجلة؟

العقود الآجلة لها تاريخ انتهاء صلاحية ثابت وتتم تسويتها تلقائيًا عندما يحين ذلك التاريخ. العقد الدائم لا يوجد له تاريخ انتهاء صلاحية ويمكن الاحتفاظ به إلى أجل غير مسمى. المقايضة الرئيسية: يواجه متداولو العقود الآجلة تكاليف التدوير عند الحفاظ على التعرض بعد انتهاء الصلاحية؛ يدفع متداولو العقود الدائمة أو يتلقون معدل التمويل طالما بقي المُهيكل مفتوحًا.

كيف يعمل معدل التمويل في العقود الدائمة؟

معدل التمويل هو عبارة عن دفعات دورية يتم تبادلها بين أصحاب مراكز الشراء والمراكز قصيرة الأجل، وعادةً ما تتم كل 8 ساعات في معظم منصات التداول الرئيسية. عندما يتم تداول سعر العقود الدائمة أعلى من سعر مؤشر التداول الفوري، يكون معدل التمويل إيجابياً ويدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب المراكز قصيرة الأجل. وعندما يتم التداول بسعر أقل، يكون المعدل سلبياً ويدفع أصحاب المراكز قصيرة الأجل لأصحاب مراكز الشراء. وهذا يحافظ على ارتباط سعر العقود الدائمة بالأصل الأساسي دون الحاجة إلى تواريخ انتهاء الصلاحية.

ما هي التسوية النقدية في العقود الآجلة للعملات الرقمية؟

في التسوية النقدية، تقوم المنصة بحساب الفرق بين سعر الدخول وسعر التسوية، ثم تقوم بإيداع أو خصم هذا المبلغ في عملة التسعير الخاصة بالحساب (عادةً ما تكون USDT). لا يتم تبادل أي بيتكوين فعلي أو عملة رقمية أخرى. إذا كنت تمتلك عقد شراء آجل للبيتكوين (BTC) وارتفع سعر البيتكوين بمقدار 2,000 دولار عن سعر الدخول، فستتلقى 2,000 دولار في صورة USDT عند التسوية، وليس 0.04 بيتكوين.

ما هو السعر المرجعي ولماذا يختلف عن آخر سعر تم التداول به؟

السعر المرجعي هو سعر القيمة العادلة الذي تحسبه المنصة باستخدام سعر المؤشر الفوري. يُستخدم للربح والخسارة غير المحققة ولأوامر التصفية. أما السعر الأخير فهو ببساطة آخر صفقة تم تنفيذها على سجل الطلبات الخاص بتلك المنصة. يمكن أن يتباعد الاثنان، خاصة في ظروف السيولة المنخفضة. وُجِد السعر المرجعي لمنع السعر الأخير المتلاعب به مؤقتًا من إطلاق عمليات تصفية غير مبررة عبر المنصة.

كيف أتجنب التصفية عند تداول عقود العملات الرقمية؟

تحدث التصفية عندما يصل السعر المرجعي إلى سعر التصفية الخاص بك. لتقليل هذا الخطر: استخدم رافعة مالية أقل (مما يزيد المسافة بين الدخول وسعر التصفية)، واختر الهامش المعزول لتحديد الحد الأقصى للخسارة، وحدد أمر وقف الخسارة عند مستوى سعر ترغب في قبوله قبل سعر التصفية، وراقب نسبة الهامش الخاص بك بانتظام. إضافة الهامش إلى مُهيكل تحت الضغط يزيد أيضًا من مسافة التصفية.

هل أحتاج إلى إغلاق مُهيكلي يدويًا عند انتهاء صلاحية عقد آجل؟

إذا كنت تحتفظ بمُهيكل عقود آجلة مفتوح حتى تاريخ انتهاء الصلاحية، فإن البورصة تقوم بإغلاقه تلقائياً عند سعر التسوية وتعديل رصيد حسابك للربح أو الخسارة الناتجة. لا يلزم اتخاذ إجراء يدوي إلا إذا كنت ترغب في الإغلاق قبل تاريخ انتهاء الصلاحية أو تدوير المُهيكل إلى عقد جديد بتاريخ انتهاء صلاحية لاحق.

هل تداول العقود الرقمية هو نفس شراء العملات الرقمية على بورصة فورية؟

لا. في التداوُل الفوري، أنت تمتلك العملة الرقمية بعد الشراء ويمكنك سحبها إلى محفظة. في تداول العقود، أنت تحتفظ بمُهيكل اشتقاقي يتتبع سعر العملة الرقمية؛ أنت لا تمتلك الأصل الأساسي مطلقًا. تسمح العقود لك بالربح من انخفاض الأسعار (عبر مُهيكل بيع) والتحكم في مُهيكلات أكبر برأس مال أقل من خلال الرافعة المالية، ولا يتوفر أي من هذين الأمرين في التداوُل الفوري القياسي.

إفصاح المخاطر: عقود تداول العملات الرقمية، بما في ذلك العقود الآجلة والعقود الدائمة، هي أدوات مالية معقدة تنطوي على مخاطر خسارة عالية بسبب الرافعة المالية. قد تخسر جزءًا أو كل الهامش المودع الخاص بك. هذه الأدوات غير مناسبة لجميع المستثمرين. هذا المقال مقدم لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية، أو استثمارية، أو توصية بتداول أي أداة معينة أو اتخاذ أي مُهيكل معين. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واستشر مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل تداول المشتقات.