الاستثمار المباشر في الأسهم مقابل العقود مقابل الفروقات مقابل العقود الآجلة الدائمة

تم التحديث: 12 أكتوبر 2026

تبدأ المقارنة بين العقود مقابل الفروقات للأسهم مقابل الاستثمار المباشر في الأسهم بملكية الأصول. يمثل مركز الاستثمار المباشر في الأسهم حصة مدعومة بأسهم حقيقية في الشركة، في حين أن عقود الفروقات للأسهم والعقود الدائمة للأسهم هي عقود مشتقة تتبع تحركات الأسعار دون نقل ملكية الأسهم الأساسية. استكشف الأدوات المؤهلة في Bybit الأسهم.

يمنح Bybit المستخدمين المؤهلين الوصول إلى منتجات مختلفة متعلقة بالأسهم، لذلك يجب التحقق من الملصق قبل كل عملية تداول. يجب على المستثمرين الذين يستكشفون الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة من خلال Bybit الفصل بين منتجات الملكية والمشتقات ذات الرافعة المالية. توفر صفحة أسهم NVIDIA مثالاً عملياً لتفاصيل الأداة التي يمكن للمستثمرين مراجعتها قبل الطلب.

يسلط كرنفال إطلاق الأسهم Bybit الضوء على حملة الأسهم الحالية ويوفر طريقاً مباشراً لشروطها الحية وتفاصيل الأهلية ومعلومات المشاركة.

هذه المقالة تعليمية وليست نصيحة مالية أو قانونية أو ضريبية. يمكن أن تنطوي المشتقات على رافعة مالية ومخاطر التصفية. يمكن أن تنخفض أسعار الأسهم أيضاً. تأكد من شروط المنتج والأهلية قبل التداول.

المنتجات الثلاثة: التعريفات

يمثل كل منتج من المنتجات الثلاثة ترتيباً قانونياً ومالياً مختلفاً، وتلك الاختلافات مهمة للغاية قبل تنفيذ أي صفقة.

ما هو الاستثمار المباشر في الأسهم (الأسهم النقدية)؟

يمنحك الاستثمار المباشر في الأسهم (والذي يسمى أيضاً الأسهم النقدية) ملكية قانونية لأسهم في شركة مدرجة في البورصة. عندما تشتري سهماً مباشراً، فإنك تحصل على سند ملكية لهذه الأسهم، والتي تُحتفظ بها إما باسمك مباشرة أو من خلال حساب اسمي يديره وسيطك.

يتم تداول الاستثمار المباشر في الأسهم في البورصات الخاضعة للرقابة مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك (NASDAQ) أو بورصة لندن، وذلك خلال ساعات السوق المحددة. يعمل وسيطك كوكيل لك، حيث يقوم بتنفيذ الأمر في البورصة نيابة عنك. ولا يتخذ الوسيط الطرف المقابل لصفقتك.

تتكون التكاليف من عمولة (تكون صفراً في العديد من المنصات الحديثة)، والفارق السعري في البورصة، وفي المملكة المتحدة توجد ضريبة احتياطي الدمغة (SDRT) بنسبة 0.5% على مشتريات الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة. لا يوجد رافعة مالية متأصلة. تمنحك الملكية حقوقاً مثل: الحصول الفعلي على توزيعات الأرباح، والتصويت للمساهمين، والحق في المشاركة في إصدارات الحقوق. تتم تسوية صفقات السوق الأمريكية في يوم T+1 (منذ مايو 2024)؛ بينما لا تزال بعض الأسواق الأخرى تستخدم T+2.

ما هو عقد الفروقات للأسهم (CFD)؟

تعد العقود مقابل الفروقات (CFD) للأسهم عقداً مالياً بين المتداول والوسيط لتبادل الفرق في سعر السهم من وقت فتح العقد إلى وقت إغلاقه، دون نقل ملكية الأسهم.

عقود الفروقات للأسهم هي أدوات خارج البورصة (OTC)، مما يعني أنها تُتداول مباشرة بين المتداول والوسيط، وليس في بورصة خاضعة للرقابة. وعادة ما يعمل وسيط العقود مقابل الفروقات كطرف أصيل (صانع سوق)، حيث يتخذ الطرف المقابل لصفقتك.

الرافعة المالية متاحة. حيث تقوم بإيداع الهامش الأولي (رأس المال المطلوب لفتح المركز) والتحكم في مركز أكبر من إيداعك. بموجب قواعد هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة وقواعد تدخل المنتجات المماثلة لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) لأسواق المنطقة الاقتصادية الأوروبية، يبلغ الحد الأقصى للرافعة المالية للأفراد لعقود الفروقات الفردية للأسهم 5:1. وقد يحصل العملاء المحترفون على نسب أعلى.

التمويل لليلة واحدة (يسمى أيضاً معدل المبادلة، أو رسوم التبييت، أو تكلفة الاحتفاظ) هو الرسوم اليومية التي يطبقها وسيط العقود مقابل الفروقات لإبقاء المركز المالي الذي يستخدم رافعة مالية مفتوحاً بعد وقت التبييت اليومي، وعادة ما يكون في الساعة 10 مساءً بتوقيت المملكة المتحدة. تسمح عقود الفروقات للأسهم بالبيع على المكشوف (Short) دون اقتراض الأسهم. يحصل متداولو عقود الفروقات على تعديل توزيعات الأرباح في تواريخ استحقاق توزيعات الأرباح: رصيد نقدي للمراكز الشرائية (Long)، وخصم نقدي للمراكز البيعية (Short). هذه ليست توزيعات أرباح لأغراض قانونية أو ضريبية.

مزايا عقود الفروقات للأسهم مقارنة بالاستثمار المباشر في الأسهم:

• الوصول إلى الرافعة المالية بجزء بسيط من رأس مال المركز الكامل
• إمكانية فتح مركز بيع (Short) على سهم بأمر بيع واحد
• معفاة من ضريبة احتياطي الدمغة في المملكة المتحدة
• ساعات تداول ممتدة على بعض المنصات
• إمكانية التحوط لمحفظة الأسهم المباشرة باستخدام مراكز عقود فروقات بيعية

عيوب عقود الفروقات للأسهم:

• عدم ملكية الأسهم الأساسية
• تراكم تكاليف التمويل اليومية لليلة واحدة على المراكز المفتوحة
• يمكن أن تتجاوز الخسائر إيداعك إذا لم تكن حماية الرصيد السلبي مطبقة
• مخاطر الطرف المقابل: أنت تحمل عقداً مع الوسيط، وليس أسهماً في الحفظ
• لا توجد توزيعات أرباح فعلية أو حقوق للمساهمين

[X]% من حسابات المستثمرين الأفراد يخسرون المال عند تداول العقود مقابل الفروقات مع هذا المزود.

ما هو العقد الآجل الدائم (عقد الأسهم الدائم)؟

يعد العقد الدائم للأسهم عقداً مشتقاً يتتبع سعر السهم الأساسي دون تاريخ انتهاء صلاحية، مما يعني أنه يمكنك الاحتفاظ بالمركز لأجل غير مسمى طالما أنك تحافظ على الهامش المطلوب. على عكس عقود العقود الآجلة التقليدية، التي تحمل تاريخ انتهاء صلاحية ثابتاً يجب فيه إغلاق العقد أو ترحيله، لا توجد تواريخ انتهاء صلاحية للعقود الدائمة.

تحافظ العقود الآجلة الدائمة على توافق الأسعار مع السعر الفوري من خلال معدل التمويل: وهو دفعة دورية يتم تبادلها بين حاملي المراكز الشرائية والبيعية. عندما يتم تداول سعر العقد الدائم فوق السعر الفوري، يصبح معدل التمويل إيجابياً ويدفع حاملو مراكز الشراء لحاملي مراكز البيع. عندما يتم تداول السعر الدائم أقل من السعر الفوري، يصبح المعدل سلبياً ويدفع حاملو مراكز البيع لحاملي مراكز الشراء. عادة ما يتم تبادل التمويل كل 8 ساعات على معظم المنصات، على الرغم من اختلاف الفترات الزمنية. (ملاحظة: قد تختلف آليات العقود الدائمة للأسهم عن العقود الآجلة الدائمة للعملات الرقمية من حيث تكرار معدل التمويل، وحجمه، ومعاملة توزيعات الأرباح).

لا يمتلك حاملو العقود الدائمة للأسهم الأسهم الأساسية. الرافعة المالية متاحة وتكون عادة أعلى من حدود عقود الفروقات للأفراد، على الرغم من أن الحد الأقصى المحدد يختلف حسب المنصة والولاية القضائية. يتم تقييم الرصيد وفقاً لسعر السوق باستمرار (إعادة التقييم المستمر لمركزك المفتوح بأسعار السوق الحالية، مع انعكاس الأرباح والخسائر في رصيد حسابك في الوقت الفعلي). عندما ينخفض الهامش عن حد هامش الصيانة، تقوم المنصة بتنفيذ التصفية القسرية للمركز تلقائياً.

يتم تقديم العقود الدائمة للأسهم بشكل أساسي في منصات تداول المشتقات المتخصصة في العملات الرقمية والتي توسعت لتشمل الأسهم، مثل المنصات التي تقدم دليل العقود الآجلة الدائمة للأسهم لأسماء الأسهم جنباً إلى جنب مع عقود العملات الرقمية. يجب على المتداولين الذين يقيمون أسواق العقود الدائمة التحقق من المراكز المفتوحة جنباً إلى جنب مع حجم التداول: تشير المراكز المفتوحة العالية إلى أسواق نشطة ذات فروق سعرية أضيق.

ملاحظة المخاطر: تنطوي العقود الآجلة الدائمة للأسهم على مخاطر خسارة إجمالي الهامش المودع بسبب التصفية التلقائية. تضخم الرافعة المالية كلاً من الأرباح والخسائر. قد لا تخضع العقود الدائمة على المنصات التي تركز على العملات الرقمية لنفس حماية المستثمر مثل المنتجات الخاضعة لرقابة FCA/ESMA.

لماذا تعرض منصتك ثلاثة منتجات مختلفة لنفس السهم؟

تدرج منصات التداول الحديثة متعددة المنتجات الأسهم المباشرة، وعقود الفروقات للأسهم، والعقود الدائمة للأسهم جنباً إلى جنب لأنها تخدم احتياجات مختلفة للمتداولين، وليس لأنها نسخ قابلة للتبديل لنفس الشيء.

قد ترى "Apple Inc. (سهم)" و "Apple Inc. (عقد فروقات)" و "Apple Inc. (دائم)" كمدخلات منفصلة، وكلها تعكس نفس سعر سهم Apple. يحمل كل منها علاقة تعاقدية مختلفة، وهيكل تكلفة مختلف، وملف تعريف مخاطر مختلف. يرغب بعض المتداولين في الملكية (استثمار مباشر)، وبعضهم يريد تعرضاً برافعة مالية قصيرة الأجل (عقد فروقات)، وبعضهم يريد وصولاً على مدار 24 ساعة برافعة مالية أعلى (عقد دائم).

المنصات التي توسعت من مشتقات العملات الرقمية إلى الأسهم تُدرج الآن أسماء أسهم مألوفة جنباً إلى جنب مع أدواتها التقليدية، ولهذا قد ترى سهم فيزا عبر العقود الدائمة أو سهم سوني عبر العقود الدائمة على نفس الشاشة مع زر شراء سهم قياسي. هذا يربك الكثير من المتداولين. المتداول الذي ينوي شراء أسهم ولكنه يفتح عن طريق الخطأ مركز عقود مقابل فروقات بالرافعة المالية قد دخل ترتيباً مالياً مختلفاً جوهرياً: ترتيب يتضمن تكاليف احتفاظ يومية، خسائر محتملة تتجاوز الإيداع، وعدم وجود حقوق للمساهمين.

نصيحة: قبل أن تقوم بتنفيذ صفقة، تحقق من تذكرة طلبك أو كشف حسابك لتأكيد نوع المنتج الذي حددته.

الاستثمار المباشر في الأسهم مقابل عقود فروقات الأسهم مقابل العقود الدائمة للأسهم: المقارنة الكاملة

يلخص الجدول التالي الاختلافات الهيكلية الرئيسية عبر الأبعاد الأكثر أهمية للمتداولين.

الاستثمار المباشر في الأسهم مقابل عقود فروقات الأسهم مقابل العقود الدائمة للأسهم: نظرة عامة

تفحص الأقسام أدناه كل بعد بعمق.

الملكية وحقوق المساهمين

الملكية هي الاختلاف الهيكلي الأكثر أساسية بين الأسهم المباشرة والأداتين المشتقة.

عندما تشتري سهماً مباشراً، فإنك تمتلك سند ملكية قانوني للأسهم في الشركة. توجد هذه الأسهم في حساب الوصاية الخاص بـ وسيطك أو مسجلة مباشرة. إذا فشل وسيطك، تبقى الأسهم ملكك لأنها محفوظة بشكل منفصل عن أصول الوسيط الخاصة.

تداول عقد فروقات الأسهم يمنحك صفراً من السندات القانونية للأسهم الأساسية. أنت تمتلك عقداً مع وسيطك تستمد قيمته من سعر السهم، لكن ليس لديك أي مطالبة على الأسهم نفسها. إذا فشل وسيطك، قد يكون عقد فروقات الأسهم بلا قيمة. نفس الوضع ينطبق على العقود الدائمة للأسهم: لا يمتلك حاملها أي مطالبة قانونية على الأسهم الأساسية.

متداولو عقود الفروقات لا يتلقون توزيعات الأرباح بالمعنى التقليدي. عندما يصبح السهم خارج توزيعات الأرباح (التاريخ الذي يتم فيه تداول السهم بدون استحقاق لتوزيعات الأرباح المعلنة)، يقوم وسيط بخصم مبلغ يعادل تعديل توزيعات الأرباح في حساب متداول عقود الفروقات: دفعة نقدية تساوي صافي توزيعات الأرباح لكل سهم مضروباً في عدد العقود المملوكة. بالنسبة لمراكز البيع على المكشوف لعقود الفروقات، يتم خصم التعديل.

مثال: إذا كنت تمتلك 100 عقد فروقات طويل الأجل على سهم يدفع 1 دولار كتوزيعات أرباح، سيستلم حسابك تعديلاً نقدياً قدره 100 دولار في تاريخ خارج توزيعات الأرباح. هذه الدفعة النقدية ليست قانونياً توزيعات أرباح وتُعامل كدخل تداول لأغراض ضريبية في معظم الولايات القضائية، مما يعني أنها تقع خارج بدل توزيعات الأرباح في المملكة المتحدة.

يعتمد معالجة توزيعات الأرباح في العقود الدائمة للأسهم على المنصة. تقوم بعض المنصات بتعديل معدل التمويل أو سعر العقد في تاريخ خارج توزيعات الأرباح. تقوم أخرى بعدم إجراء تعديل، مما يعني أن حاملي العقود الدائمة الطويلة يتحملون انخفاض السعر بالكامل. تحقق من سياسة معالجة توزيعات الأرباح الخاصة بمنصتك قبل تداول العقود الدائمة للأسهم حول تواريخ توزيعات الأرباح المجدولة.

يمتلك حملة الأسهم المباشرة حقوق التصويت في الاجتماعات العامة السنوية، استحقاق المشاركة في إصدارات الحقوق، ومطالبة على أصول الشركة عند التصفية. فقط المساهمون المباشرون يمكنهم التصويت على القرارات المؤسسية؛ متداولو عقود الفروقات وحاملو العقود الدائمة للأسهم لا يمتلكون أياً من هذه الحقوق. تقدم بعض منصات الأسهم الجزئية التصويت المتمرر كميزة، ولكن هذا يعتمد على المنصة وليس هو الوضع الافتراضي.

الرافعة المالية والهامش

الرافعة المالية هي الميزة الهيكلية الأساسية لعقود فروقات الأسهم والعقود الدائمة مقارنة بالأسهم المباشرة، والمصدر الرئيسي لمخاطرها الإضافية.

الرافعة المالية هي القدرة على التحكم بمركز أكبر من رأس مالك المودع. نسبة رافعة مالية 5:1 تعني أن 1 دولار من الهامش يتحكم بـ 5 دولارات من التعرض للسوق.

مثال: تقوم بإيداع 1,000 دولار وتفتح مركزاً طويلاً بقيمة 5,000 دولار على عقد فروقات لسهم باستخدام رافعة مالية 5:1.

يرتفع السهم بنسبة 10%: يربح مركزك 500 دولار. هذه نسبة 50% عائد على إيداعك البالغ 1,000 دولار.

ينخفض السهم بنسبة 10%: يخسر مركزك 500 دولار. هذه نسبة 50% من إيداعك مفقودة.

الرافعة المالية تضخم كلتا النتيجتين بالتساوي.

توافر الرافعة المالية عبر المنتجات الثلاثة:

• سهم مباشر: لا توجد رافعة مالية متأصلة. حجم المركز يساوي رأس المال المستثمر.
• عقد فروقات أسهم: تتوفر الرافعة المالية. الحد الأقصى المسموح به للأفراد في المملكة المتحدة لعقود فروقات الأسهم الفردية هو 5:1، مع تطبيق قواعد ESMA المماثلة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. قد يتمكن العملاء المحترفون من الوصول إلى نسب أعلى.
• عقد دائم للأسهم: الرافعة المالية أعلى عادةً من الحدود القصوى لعقود الفروقات للأفراد؛ تختلف حسب المنصة والولاية القضائية.

الهامش الأولي هو رأس المال المطلوب لفتح مركز بالرافعة المالية، معبراً عنه كنسبة مئوية من قيمة المركز الكاملة. نسبة رافعة مالية 5:1 تقابل متطلباً للهامش الأولي بنسبة 20%. هامش الصيانة هو الحد الأدنى للرصيد المطلوب لإبقاء المركز مفتوحاً، ويتم تحديده عند مستوى أقل من الهامش الأولي.

عندما تقلل الخسائر رصيد حسابك إلى ما دون مستوى هامش الصيانة، يقوم وسيطك بإصدار طلب تغطية الهامش: إشعار بأنك يجب أن تقوم بإيداع أموال إضافية أو إغلاق المراكز. إذا لم تستجب، يقوم الوسيط بإغلاق المركز تلقائياً.

مثال: تفتح مركز عقود فروقات بقيمة 10,000 دولار مع متطلب هامش أولي بنسبة 10%، وتقوم بإيداع 1,000 دولار. الخسائر تقلل من قيمتك المالية إلى 300 دولار. الحد الأدنى للوسيط للصيانة هو 400 دولار. يقوم الوسيط بإصدار طلب تغطية الهامش. إذا لم تقم بالشحن، يقوم الوسيط بإغلاق المركز.

بالنسبة للعقود الدائمة للأسهم، يتم تحديد مستويات الهامش بواسطة المنصة ويتم إدارتها عادةً بواسطة أنظمة تصفية آلية تعمل في غضون ثوانٍ في الظروف المتقلبة.

المتداول الذي اعتاد على تحديد حجم مركز الأسهم المباشرة وينتقل إلى عقود الفروقات دون تعديل نهجه سيتحكم في مركز أكبر بكثير مما هو مقصود، مع مخاطر أكبر بشكل متناسب على كل حركة بنسبة مئوية.

التكاليف: ما هي التكلفة الفعلية لاحتفاظ كل منتج؟

تتحمل الأسهم المباشرة أي تكلفة احتفاظ مستمرة تتجاوز رسوم الحفظ القياسية. تفرض عقود فروقات الأسهم والعقود الدائمة للأسهم كلاهما تكاليف مستمرة للاحتفاظ بمراكز بالرافعة المالية، لكن الآلية تختلف.

تمويل لليلة واحدة هو التكلفة اليومية التي يفرضها وسيط عقود الفروقات للاحتفاظ بمركز بالرافعة المالية مفتوحاً بعد وقت التدوير اليومي، وعادة ما يكون الساعة 10 مساءً بتوقيت المملكة المتحدة. صيغة الحساب هي:

الرسوم اليومية = قيمة المركز × (سعر الفائدة بين البنوك + هامش ربح الوسيط) / 365

مثال: مركز عقود فروقات طويل الأجل بقيمة 10,000 دولار بمعدل سنوي توضيحي قدره 5%. 10,000 دولار × 0.05 / 365 = حوالي 1.37 دولار في اليوم. على مدار 30 يوماً: حوالي 41 دولار.

تُفرض رسوم تمويل لليلة واحدة على مراكز شراء العقود مقابل الفروقات. قد تتلقى مراكز البيع رصيدًا إذا تجاوز سعر ما بين البنوك هامش الوسيط. تتراكم التكلفة يوميًا وتصبح عبئًا كبيرًا على المراكز المحتفظ بها لأسابيع أو أشهر.

معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة

معدل التمويل هو دفعة دورية تُدفع بين حاملي العقود الآجلة الدائمة لـ شراء وبيع للحفاظ على سعر العقد متوافقًا مع السعر الفوري. عندما يتداول سعر العقد الدائم فوق السعر الفوري، يصبح المعدل موجبًا ويدفع حاملو مراكز الشراء لحاملي مراكز البيع. عندما يكون أقل من السعر الفوري، يصبح المعدل سالبًا ويدفع حاملو مراكز البيع لحاملي مراكز الشراء.

عادةً ما يتم تبادل التمويل كل 8 ساعات على معظم المنصات (ثلاث مرات في اليوم). قد تستخدم العقود الدائمة للأسهم فترات زمنية مختلفة عن العقود الدائمة للعملات الرقمية؛ تحقق من وثائق المنصة.

مثال: مركز شراء بقيمة 10,000 دولار أمريكي في عقد آجل دائم للسهم بمعدل تمويل توضيحي بنسبة 0.01% لكل فترة 8 ساعات. 10,000 دولار أمريكي × 0.0001 = 1 دولار لكل فترة. ثلاث فترات في اليوم = 3 دولارات في اليوم. على مدى 30 يومًا: 90 دولارًا.

هذه الأرقام توضيحية فقط. تختلف معدلات التمويل الفعلية حسب المنصة وظروف السوق.

فرق رئيسي عن تمويل العقود مقابل الفروقات لليلة واحدة: يمكن أن يصبح معدل التمويل سالبًا. عندما يتداول العقد الدائم بسعر أقل من السعر الفوري، يحصل حاملو مراكز الشراء على دخل تمويل بدلاً من دفع تكلفة. للحصول على شرح عملي لكيفية تطبيق التمويل على عقود الأسهم المحددة، فإن دليل تداول الأسهم عبر العقود الآجلة الدائمة للعملات الرقمية يغطي الآليات في سياقها.

كيف تقارن التكاليف: مثال عملي لمدة 30 يومًا

مثال: الاحتفاظ بتعريض بقيمة 10,000 دولار أمريكي لسهم كبير لمدة 30 يومًا

هذه الأرقام توضيحية فقط. تختلف التكاليف الفعلية حسب الوسيط والمنصة وظروف السوق.

عادةً ما يكون الفارق السعري بين العرض والطلب على مراكز الأسهم السائلة ضيقًا؛ يقدم العديد من الوسطاء الأفراد الآن تداولًا بدون عمولة. تتمتع عقود فروقات الأسهم بفارق سعري أوسع ورسوم تمويل يومية. تتمتع العقود الدائمة للأسهم بفوارق سعرية متغيرة ومعدل تمويل يمكن أن يكون أعلى أو أقل أو سالبًا.

يتم تطبيق التسعير حتى القيمة السوقية (Mark-to-market) على كل من العقود مقابل الفروقات والعقود الآجلة الدائمة: الخسائر غير المحققة تؤدي إلى تآكل رصيد الهامش في الوقت الفعلي، مما قد يؤدي إلى طلب تغطية الهامش قبل أن يكون المركز جديرًا بالإغلاق. لا يتم تسعير المراكز المباشرة للأسهم حتى القيمة السوقية خلال فترة الاحتفاظ: توجد مكاسب وخسائر غير محققة على الورق حتى تقوم بالبيع.

ملف المخاطر: ما الذي يمكن أن يسوء؟

تحمل المنتجات الثلاثة مخاطر، لكن المخاطر تختلف اختلافًا كبيرًا بينها.

مخاطر الرافعة المالية والحد الأقصى للخسارة

نعم. نظرًا لأن العقود مقابل الفروقات هي منتجات ذات رافعة مالية، يمكن أن تتجاوز خسائرك إيداعك الأولي.

مثال: تقوم بإيداع 1,000 دولار وتستخدم رافعة مالية 10:1 لفتح مركز بقيمة 10,000 دولار في عقد فروقات. ينخفض سعر السهم بنسبة 10%. يخسر مركزك 1,000 دولار. يتم مسح إيداعك بالكامل. بدون الحماية من الرصيد السلبي، قد تدين للوسيط بأموال إضافية.

الحماية من الرصيد السلبي هي متطلب تنظيمي للعملاء الأفراد لدى الوسطاء المرخصين من FCA في المملكة المتحدة والوسطاء المنظمين من ESMA في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. إنها تحد من خسارتك في حدود الأموال الموجودة في حسابك. تنطبق هذه الحماية على العملاء الأفراد على المنصات المنظمة؛ ولا تنطبق على العملاء المحترفين أو المزودين غير المنظمين أو منصات العقود الآجلة الدائمة.

بالنسبة للأسهم المباشرة، تقتصر الخسارة القصوى على رأس المال المستثمر. لا يمكن لمركز الأسهم المباشر أن يصل إلى الصفر إلا إذا أصبحت الشركة عديمة القيمة.

مخاطر التصفية

التصفية هي الإغلاق القسري لمركز ذي رافعة مالية عندما ينخفض رصيد الهامش دون الحد الأدنى للصيانة، ويتم تنفيذها تلقائيًا بواسطة الوسيط أو المنصة. طلب تغطية الهامش هو التحذير الذي يسبق التصفية؛ التصفية هي الإغلاق القسري الذي يتبع إذا لم تتم تلبية طلب تغطية الهامش.

مثال: تقوم بفتح مركز أسهم بقيمة 10,000 دولار أمريكي بعقد آجل دائم باستخدام 500 دولار أمريكي كهامش أولي (رافعة مالية 20x). ينخفض السهم بنسبة 3%. يخسر المركز 300 دولار، مما يستهلك 60% من الهامش الخاص بك. انخفاض إضافي بنسبة 2% يؤدي إلى تصفية تلقائية. يتم فقدان الهامش المتبقي البالغ 200 دولار.

تحذير من المخاطر: يمكن أن تحدث تصفية العقود الآجلة الدائمة بسرعة في الأسواق المتقلبة. تقوم محركات التصفية الآلية بإغلاق المراكز في غضون ثوانٍ عند تجاوز الحد.

تحمل عقود فروقات الأسهم مخاطر التصفية أيضًا، ولكن الحد الأقصى للرافعة المالية للعملاء الأفراد عند 5:1 يوفر هامشًا أكبر. يتطلب مركز ذو رافعة مالية 5:1 تحركًا معاكسًا بنسبة 20% لمسح الهامش الأولي، مقارنة بـ 5% في مركز ذي رافعة مالية 20:1. لا تحمل الأسهم المباشرة أي مخاطر تصفية على الإطلاق.

مخاطر الطرف المقابل

مخاطر الطرف المقابل هي خطر فشل الطرف الآخر في عقد مالي في الوفاء بالتزاماته.

تحمل الأسهم المباشرة مخاطر طرف مقابل تقارب الصفر. توجد الأسهم في حساب وصائي منفصل، منفصل عن أصول الوسيط الخاصة. إذا فشل الوسيط، تظل الأسهم ملكيتك.

تحمل عقود فروقات الأسهم مخاطر طرف مقابل كبيرة. عقد فروقات هو عقد ثنائي غير منظم (OTC) بينك وبين الوسيط. إذا أصبح الوسيط معسرًا، فقد يصبح عقد فروقات بلا قيمة. تغطي خطة تعويض الخدمات المالية (FSCS) في المملكة المتحدة ودائع النقد المؤهلة حتى 85,000 جنيه إسترليني للشخص الواحد لكل شركة، ولكن هذا ينطبق على النقد غير المستثمر، وليس على قيمة عقود فروقات الأسهم القائمة.

عندما تشتري سهمًا مباشرًا، يبحث الوسيط الخاص بك عن بائع في البورصة ويربط بينكما. عندما تتداول عقد فروقات، يأخذ الوسيط الخاص بك الجانب الآخر من صفقتك.

العقود الدائمة للأسهم: تعتمد مخاطر الطرف المقابل على نموذج المنصة. العقود الدائمة المتداولة في البورصة والمقاصة عبر غرفة مقاصة مركزية تحمل مخاطر ثنائية مخفضة. عقود فروقات، كأدوات غير منظمة (OTC)، لا يتم مقاصتها. قد تحمل العقود الآجلة الدائمة على المنصات الأصلية للعملات الرقمية مخاطر طرف مقابل تعادل أو تفوق عقود فروقات غير المنظمة. الانزلاق السعري (الفرق بين سعر التنفيذ المتوقع والفعلي) يكون عادةً أشد في العقود الآجلة الدائمة أثناء تحركات السوق السريعة، لأن شلالات التصفية الآلية يمكن أن تستهلك سيولة سجل الطلبات بشكل أسرع من وصول أوامر جديدة.

مصفوفة المخاطر

[X]% من حسابات المستثمرين الأفراد تخسر المال عند تداول عقود فروقات مع هذا المزود.

التنظيم وحماية المستثمر

يختلف الإطار التنظيمي الذي يحكم كل منتج اختلافًا كبيرًا، وتعتمد الولاية القضائية على الأمر.

تتداول الأسهم المباشرة في بورصات منظمة بموجب لوائح الأوراق المالية راسخة عالميًا. في الولايات المتحدة، تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أسواق الأوراق المالية. في المملكة المتحدة، تخضع الأوراق المالية المتداولة في البورصة لإشراف هيئة الرقابة المالية (FCA). في الاتحاد الأوروبي، تطبق الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) والسلطات الوطنية المختصة. تضمن قواعد الحفظ فصل الأسهم عن أصول الوسيط.

في معظم الولايات القضائية الرئيسية، تخضع عقود فروقات الأسهم للوائح كأدوات مالية تخضع لحماية محددة للمستثمرين الأفراد.

في المملكة المتحدة، يجب أن تكون شركات توفير عقود فروقات مرخص لها من قبل هيئة الرقابة المالية (FCA). احتفظت المملكة المتحدة بقواعد مكافئة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بموجب القانون المحلي؛ ينطبق إطار MiFID II الخاص بالاتحاد الأوروبي على أسواق المنطقة الاقتصادية الأوروبية، وليس مباشرة على الشركات البريطانية.

في الاتحاد الأوروبي، يتم تنظيم العقود مقابل الفروقات بموجب قواعد MiFID II وقواعد تدخل المنتج الخاصة بـ ESMA، والتي تحدد الحد الأقصى للرافعة المالية للأفراد لعقود مقابل الفروقات على الأسهم الفردية عند 5:1، وتتطلب حماية إلزامية من الرصيد السلبي، وتفرض تحذيرات مخاطر موحدة.

في أستراليا، يتم تنظيم العقود مقابل الفروقات من قبل ASIC. في الولايات المتحدة، يُحظر تداول العقود مقابل الفروقات للأفراد. تحظر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) منتجات المشتقات خارج البورصة (OTC) للأفراد الأمريكيين. يمكن للمتداولين المقيمين في الولايات المتحدة الذين يسعون للحصول على تعرض برافعة مالية للقيمة المالية الوصول إلى عقود الخيارات المدرجة والعقود الآجلة المتداولة في البورصة والتي تنظمها لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

كيف يتم تنظيم العقود الآجلة الدائمة

تختلف المعاملة التنظيمية للعقود الآجلة الدائمة للأسهم بشكل كبير حسب المنصَّة والولاية القضائية. تستفيد العقود الدائمة المتداولة في البورصة في أماكن خاضعة للتنظيم من إشراف أقوى وحماية غرف المقاصة. قد تعمل العقود الآجلة الدائمة على منصات عملات رقمية في مناطق تنظيمية رمادية بدون ما يعادل FSCS أو حدود الرافعة المالية لـ ESMA. تعد العقود الآجلة الدائمة للأسهم فئة منتجات أحدث؛ ولا تزال الأطر التنظيمية قيد التطوير في العديد من الولايات القضائية. في الولايات المتحدة، تخضع العقود الدائمة للأسهم على منصات عملات رقمية لعدم اليقين التنظيمي المستمر.

ملخص الولاية القضائية

هذا الجدول للرجوع إليه لأغراض تعليمية فقط. الحالة التنظيمية عرضة للتغيير. تحقق من حالة أي منصَّة مع السلطة ذات الصلة في ولايتك القضائية.

المعاملة الضريبية

إخلاء مسؤولية ضريبية: المعلومات الضريبية في هذا القسم هي لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة ضريبية. تعتمد المعاملة الضريبية على ظروفك الفردية وقد تكون عرضة للتغيير. استشر خبيراً ضريبياً مؤهلاً للحصول على مشورة خاصة بوضعك.

تختلف المعاملة الضريبية عبر الأدوات الثلاث جميعها وعبر الولايات القضائية.

الاستثمار المباشر في الأسهم: تخضع الأرباح عادةً لضريبة الأرباح الرأسمالية (CGT). وتخضع توزيعات الأرباح لضريبة دخل توزيعات الأرباح. في المملكة المتحدة، تخضع مشتريات الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة لضريبة احتياطي رسوم الدمغة (SDRT) بنسبة 0.5%.

عقود مقابل الفروقات (CFD) على الأسهم: تخضع الأرباح عادةً لضريبة الأرباح الرأسمالية أو ضريبة دخل التداول اعتماداً على الولاية القضائية وتكرار التداول. عادةً ما تُعامل تعديلات توزيعات الأرباح على العقود مقابل الفروقات كدخل تداول بدلاً من دخل توزيعات الأرباح، مما يعني أنها تقع خارج نطاق إعفاء توزيعات الأرباح في المملكة المتحدة. يمكن عموماً تعويض خسائر العقود مقابل الفروقات مقابل مكاسب العقود مقابل الفروقات. العقود مقابل الفروقات على الأسهم معفاة من ضريبة احتياطي رسوم الدمغة (SDRT) في المملكة المتحدة.

العقود الدائمة (Perpetual) للأسهم: المعاملة الضريبية أقل استقراراً مقارنة بالعقود مقابل الفروقات وتختلف حسب الولاية القضائية. استشر دائماً خبيراً ضريبياً بشأن مراكز العقود الآجلة الدائمة.

القواعد عرضة للتغيير. استشر إدارة الإيرادات والجمارك في المملكة المتحدة (HMRC) للحصول على توجيهات المملكة المتحدة، أو سلطتك الضريبية الوطنية للحصول على توجيهات الاتحاد الأوروبي، أو مكتب الضرائب الأسترالي (ATO) للحصول على توجيهات أسترالية.

أي منتج يجب عليك استخدامه؟ إطار عمل للقرار

إذا كنت تخطط للاحتفاظ بمركزك لأسابيع أو أكثر، فقم بشراء الاستثمار المباشر في الأسهم. إذا كنت ترغب في تعرض مالي برافعة مالية على المدى القصير، فاستخدم العقود مقابل الفروقات على الأسهم. إذا كنت بحاجة إلى رافعة مالية أعلى أو وصول على مدار 24 ساعة على منصَّة تكون فيها العقود الدائمة هي منتج القيمة المالية الأساسي، فقد تناسب العقود الدائمة للأسهم استراتيجيتك. يوضح الإطار المهيكل أدناه الشروط المحددة لكل خيار.

اختر الاستثمار المباشر في الأسهم إذا:

• تريد الملكية القانونية للأسهم في الشركة
• تخطط للاحتفاظ بمركز لأسابيع أو أشهر أو سنوات
• تريد الحصول على توزيعات أرباح فعلية، وليس تعديلاً نقدياً
• تريد حقوق تصويت المساهمين
• لا تريد أي تكلفة احتفاظ يومية مستمرة
• أنت جديد في التداول ولم تستخدم رافعة مالية من قبل
• تريد مخاطر طرف مقابل شبه معدومة مع وسيطك

اختر العقود مقابل الفروقات على الأسهم إذا:

• تريد تعرضاً برافعة مالية قصيرة المدى لتحركات أسعار الأسهم
• تريد بيع سهم على المكشوف دون اقتراض أسهم
• تخطط للاحتفاظ بمركز لأيام إلى بضعة أسابيع
• تتداول على منصَّة خاضعة لتنظيم FCA أو ESMA وتريد حماية من الرصيد السلبي
• تريد التحوط لمحفظة استثمار مباشر في أسهم موجودة باستخدام المركز قصير الأجل
• تقبل تمويل التبييت كتكلفة قابلة للقياس وقمت بحسابها ضمن الأرباح والخسائر الخاصة بك

اختر العقود الدائمة للأسهم إذا:

• معدل التمويل حالياً سلبي، مما يعني أنك تتلقى دخلاً للاحتفاظ بـ موقف طويل الأجل
• تحتاج إلى رافعة مالية تتجاوز سقف التجزئة 5:1 بموجب قواعد العقود مقابل الفروقات الخاصة بـ ESMA/FCA (ملاحظة: الرافعة المالية الأعلى تعني مخاطر تصفية أعلى)
• تتداول على منصَّة تكون فيها العقود الدائمة للأسهم هي منتج القيمة المالية الأساسي، مثل منصَّة تقدم دليل العقود الآجلة الدائمة للأسهم لأسماء الأسهم
• تريد تعرضاً لسعر القيمة المالية على مدار 24 ساعة دون قيود الترحيل الخاصة بالعقود الآجلة المؤرخة
• أنت متداول مشتقات ذو خبرة تفهم التسوية بنظام "السعر للسوق" وآليات التصفية المؤتمتة

الخلاصة: بالنسبة للمراكز المحتفظ بها لفترة أطول من بضعة أسابيع، يعد الاستثمار المباشر في الأسهم دائماً الخيار الأكثر فعالية من حيث التكلفة. يتم تجميع تمويل التبييت للعقود مقابل الفروقات يومياً: بمعدل سنوي قدره 5%، يضيف الاحتفاظ لمدة 12 شهراً حوالي 5% إلى أساس تكلفتك قبل أي رسوم أخرى. معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة متغيرة ويمكن أن تصبح سلبية، ولكن في ظل ظروف التمويل الإيجابية العادية، فإنها تمثل عادةً ملف تعريف تكلفة أعلى ومخاطر أعلى مقارنة بالاستثمار المباشر في الأسهم لنفس مستوى التعرض.

إذا كنت جديداً على المنتجات المالية ولم تستخدم رافعة مالية من قبل، فإن الاستثمار المباشر في الأسهم لا يحمل أي مخاطر تصفية ولا تكلفة احتفاظ يومية. اكتساب الألفة مع أسواق القيمة المالية قبل تقديم الرافعة المالية هو تسلسل منطقي. إذا كنت تتداول بالفعل في العقود مقابل الفروقات وتقوم بتقييم العقود الدائمة للأسهم كبديل، فإن المقارنة الرئيسية لقرارك هي معدل التمويل مقابل تمويل التبييت لفترة احتفاظك المعتادة، مقابل الفرق في توفر الرافعة المالية والحماية التنظيمية.

إخلاء مسؤولية: هذه المقالة لأغراض تعليمية وإعلامية فقط. لا تشكل نصيحة مالية أو توصية بتداول أي أداة مالية محددة. ينطوي كل تداول واستثمار على مخاطر. قم بإجراء بحثك الخاص وفكر في طلب مشورة مالية مستقلة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار أو التداول.

عمليات البحث الشائعة لمقارنة المنتجات

يجب على القراء الذين يبحثون عن شرح تداول العقود مقابل الفروقات، أو توجيهات مقارنة تداول العقود مقابل الفروقات مقابل الأسهم أو تداول الأسهم للمبتدئين البدء بالملكية والرافعة المالية. قد تشير الأسهم المباشرة، والعقود مقابل الفروقات والعقود الدائمة إلى نفس الشركة، لكنها تخلق حقوقاً وتكاليف وسيناريوهات خسارة مختلفة.

الأسئلة المتكررة: العقود مقابل الفروقات على الأسهم مقابل الاستثمار المباشر في الأسهم

هل عقد مقابل الفروقات على الأسهم هو سهم حقيقي؟

لا. إنه عقد مرتبط بسعر السهم.

هل توفر العقود الآجلة الدائمة ملكية؟

لا. إنه مركز مشتقات.

هل يمكن للأسهم المباشرة دفع توزيعات أرباح؟

يمكن للمراكز المباشرة المؤهلة الحصول على توزيعات أرباح معلنة بموجب شروط المنتج.

• تعرف على كيفية عمل توزيعات أرباح الأسهم
• قارن بين الاستثمار المباشر في الأسهم، والعقود مقابل الفروقات (CFDs)، والعقود الآجلة الدائمة
• راجع أوامر السوق، والحد، و TPSL
• اقرأ دليل الاستثمار الدولي في الأسهم الأمريكية
• افهم لماذا تضيف منصات العملات الرقمية أسهمًا حقيقية
• اختر بين الأسهم، والعقود مقابل الفروقات (CFDs)، والعقود الدائمة
• ابدأ تداول الأسهم الأمريكية
• تعرف على الأسهم الجزئية
• راجع ملكية الأسهم المفيدة

قائمة القرار النهائي

تأكد من الملكية، الرافعة المالية، التكاليف، معاملة توزيعات الأرباح، فترة الاحتفاظ، والحد الأقصى للخسارة. توفر الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية وصولاً مباشرًا إلى السوق؛ وتوفر العقود مقابل الفروقات (CFDs) والعقود الدائمة تعرضًا تعاقديًا مختلفًا.