عقود بعائد ثابت في تداول العملات الرقمية

يُعد عقد العائد الثابت في تداول العملات الرقمية اتفاقية مالية يقوم فيها المتداول بتخصيص مبلغ محدد مسبقاً ويحصل على عائد ثابت ومتفق عليه مسبقاً في حال تحقق شرط سعري معين عند أو قبل وقت محدد ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. ويُعرف كل من الحد الأقصى للربح والحد الأقصى للخسارة قبل تنفيذ الصفقة.

يستخدم المتداولون عقود العائد الثابت للمضاربة على اتجاه الأسعار دون الخسائر غير المحدودة المرتبطة بالعقود الآجلة ذات الرافعة المالية أو المراكز الدائمة. تتوفر عقود العائد الثابت على الأصول الرقمية الرئيسية بما في ذلك البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH)، وتغطي مدد انتهاء صلاحية تتراوح من دقائق إلى عدة أيام. تشرح هذه المقالة الآليات، وتفصل الاختلافات الرئيسية للعقود، وتقارن عقود العائد الثابت بالمنتجات الأخرى، وتغطي المخاطر التي يجب على المتداول تقييمها قبل تخصيص رأس المال.

أهم النقاط

• عقد العائد الثابت يدفع نسبة ثابتة من تخزينك إذا تم استيفاء شرط السعر عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية؛ وإذا لم يتحقق الشرط، فإنك تخسر التخزين.
• الحد الأقصى للخسارة في أي عقد عائد ثابت منفرد هو دائمًا التخزين الأولي. لا توجد مخاطر التصفية ولا طلب تغطية الهامش.
• عقود العائد الثابت تشبه من الناحية الميكانيكية عقود الخيارات الثنائية، وهي منتج محظور على المتداولين الأفراد في المملكة المتحدة ومقيَّد في الاتحاد الأوروبي.
• نسب العائد في الصفقات الرابحة تتراوح عادة بين 70% و95%، اعتمادًا على المنصَّة، والأصل الأساسي، ومدة ذات تواريخ انتهاء الصلاحية.
• يُساء استخدام مصطلح "العائد الثابت" من قِبل المنصَّات الاحتيالية لوصف مخططات تعد بعوائد مضمونة غير مشروطة. هذه ليست نفس المنتج.

عقود العائد الثابت كأحد المشتقات في العملات الرقمية: فهم الفئة

تنتمي عقود العائد الثابت إلى فئة من الأدوات المالية تسمى المشتقات الرقمية، مما يعني أن قيمتها ومدفوعاتها تعتمد كلياً على سلوك سعر الأصل الأساسي بدلاً من ملكية هذا الأصل.

المشتق هو أداة مالية تُستمد قيمتها من سعر شيء آخر. في تداول المشتقات للعملات الرقمية، لا تشتري أو تحتفظ بالبيتكوين أو الإيثيريوم مباشرةً. أنت تحتفظ بعقد يدفع أرباحًا بناءً على كيفية تحرك سعر هذا الأصل. يختلف هذا اختلافًا جوهريًا عن التداوُل الفوري، حيث تشتري العملة الرقمية الفعلية وتحتفظ بها في محفظتك. متداول التداول الفوري الذي يشتري البيتكوين يمتلك البيتكوين. متداول المشتقات الذي يحتفظ بعقد بعائد ثابت على البيتكوين يمتلك مُهيكل سعري، وليس الأصل.

ضمن فئة المشتقات، تحتل عقود العائد الثابت مكانة خاصة. وعلى عكس العقود الآجلة، حيث تتناسب الأرباح والخسائر مع حركة السعر، وعلى عكس عقود الخيارات القياسية، حيث تزداد العوائد كلما تحرك السعر أكثر لصالحك، فإن عقد العائد الثابت يدفع إحدى نتيجتين: مبلغاً ثابتاً إذا تحقق شرط السعر، أو لا شيء إذا لم يتحقق. فالنتيجة ثنائية.

تعمل عقود العائد الثابت بشكل مشابه للخيارات الثنائية، وهي نوع من المشتقات التي وُجدت في الأسواق المالية التقليدية منذ عقود. تتم معالجة العلاقة بين الاثنين في قسم المقارنة أدناه.

--- ## كيف تعمل عقود العائد الثابت: آليات العمل، وذات تواريخ انتهاء الصلاحية، وعمليات الدفع

يتبع عقد العائد الثابت تسلسلاً محدداً من إدراج الصفقة إلى التسوية. إن فهم كل مرحلة يزيل الغموض حول كيفية عمل الأرباح والخسائر من الناحية العملية.

الخطوة 1: اختر الأصل الأساسي. أنت تختار العملة الرقمية التي ترغب في التداول عليها، وأكثرها شيوعاً هي البيتكوين (BTC) أو الإيثيريوم (ETH).

الخطوة 2: حدد سعر الإضراب والاتجاه الخاص بك. سعر الإضراب هو المستوى السعري المحدد الذي يحدد ما إذا كان العقد سيدفع. إنه ليس سعرًا تشتري أو تبيع به الأصل؛ بل هو حد للتقييم فقط. إذا اخترت عقد شراء (صعود) لعملة BTC بسعر إضراب قدره 62,000 دولار، فسيدفع عقدك إذا كان سعر السوق لعملة BTC أعلى من 62,000 دولار عند انتهاء الصلاحية. إذا اخترت عقد بيع (هبوط)، فسيدفع عقدك إذا انخفضت عملة BTC إلى ما دون 62,000 دولار.

الخطوة 3: حدد وقت انتهاء صلاحيتك. وقت انتهاء الصلاحية هو اللحظة الدقيقة التي يقيّم فيها التبادل ما إذا كان شرط السعر قد تم الوفاء به. قد ينتهي العقد في الساعة 4:00 مساءً بالتوقيت العالمي المنسق في تاريخ معين. في تلك اللحظة الدقيقة، يتحقق التبادل من سعر السوق مقابل سعر الإضراب. تتراوح أوقات انتهاء الصلاحية في عقود العائد الثابت للعملات الرقمية من بضع دقائق إلى عدة أيام.

الخطوة 4: قم بتخزين رأس مالك وتأكيده. أنت تحدد مبلغ التخزين وتؤكد العقد. يتم عرض نسبة العائد في هذه المرحلة. نسبة العائد هي النسبة المئوية الثابتة للعائد الذي تحصل عليه مقابل التخزين الخاص بك إذا تمت تسوية العقد لصالحك. تختلف نسب العائد حسب المنصَّة، والأصل الأساسي، ومدة العقود ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، وعادة ما تقع في نطاق يتراوح بين 70% إلى 95% في الصفقات الرابحة. تُعيد بعض المنصَّات نسبة مئوية صغيرة (عادةً من 0% إلى 15%) في الصفقات الخاسرة؛ بينما لا يعيد الكثير منها أي شيء.

الخطوة 5: بانتظار التسوية. عند الموعد ذي تواريخ انتهاء الصلاحية، تقوم المنصة بتقييم شرط السعر. تتبع ذلك عملية التسوية مباشرةً، وهي النقل الفعلي للأموال. إذا تمت التسوية في النطاق الربحي (استيفاء شرط السعر)، فستسترد قيمة التخزين الخاصة بك بالإضافة إلى العائد الثابت. أما إذا تمت التسوية خارج النطاق الربحي (عدم استيفاء الشرط)، فستفقد قيمة التخزين.

يوضح الجدول أدناه سيناريوهين باستخدام عقد خيار شراء BTC بسعر إضراب قدره 62,000 دولار وتخزين بقيمة 100 دولار بنسبة دفع تبلغ 85%.

مثال على دفع عوائد عقد العائد الثابت: تخزين 100 دولار على BTC بنسبة عائد 85%

في سيناريو الربح، أغلق سعر BTC فوق مستوى 62,000 دولار (يضرب)، لذا يحصل المتداول على الـ 100 دولار (تخزين) الأصلية بالإضافة إلى ربح قدره 85 دولاراً (إجمالي 185 دولاراً). وفي سيناريو الخسارة، أغلق BTC تحت مستوى (يضرب) ويتم فقدان كامل الـ 100 دولار (تخزين). ولا يخسر المتداول في أي من السيناريوهين أكثر من الـ (تخزين) الأولي، كما لا يتغير العائد بناءً على مدى تحرك السعر بعيداً عن مستوى (يضرب).

أنواع عقود العائد الثابت في العملات الرقمية

تتوفر عقود العائد الثابت في أربعة أنواع رئيسية، يتم تحديد كل منها من خلال شرط فوز مختلف وعلاقة مختلفة بين مستوى السعر ووقت ذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

عقود الشراء / الارتفاع

يصرف عقد خيار شراء (يُسمى أيضاً عقد صعود) الأرباح إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى من سعر الإضراب عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية. على سبيل المثال، يصرف عقد خيار شراء على BTC بـ يضرب 62,000 دولار الأرباح إذا أغلق BTC عند 62,001 دولار أو أكثر عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، بغض النظر عن مدى ارتفاع السعر.

عقود خيار البيع / الهبوط

عقد البيع (يُسمى أيضًا عقد الهبوط) يكون مربحاً إذا كان سعر الأصل الأساسي أقل من سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. عقد بيع على البيتكوين (BTC) بسعر إضراب 62,000 دولار يكون مربحاً سواء انخفض البيتكوين إلى 61,999 دولار أو إلى 50,000 دولار.

عقود اللمس

يدفع عقد اللمس إذا وصل سعر الأصل الأساسي إلى مستوى محدد في أي وقت قبل أو عند انتهاء الصلاحية، وليس فقط عند لحظة انتهاء الصلاحية. عقد لمس على عملة البيتكوين يستهدف 65,000 دولار يربح في اللحظة التي يتم فيها تداول البيتكوين بسعر 65,000 دولار أو أعلى، حتى لو انخفض سعر البيتكوين لاحقًا قبل انتهاء الصلاحية.

عقود عدم اللمس

العقد الذي لا يتطلب لمساً يدفع إذا كان سعر الأصل الأساسي لا يصل إلى مستوى محدد في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. العقد الذي لا يتطلب لمساً على البيتكوين المحدد بسعر 65,000 دولار يدفع إذا لم يتم تداول البيتكوين عند سعر 65,000 دولار أو أعلى منه خلال فترة العقد.

عقود العائد الثابت مقابل منتجات تداول العملات الرقمية الأخرى

مقارنة منتجات تداول العملات الرقمية: عقود العائد الثابت مقابل البدائل الرئيسية

تختلف عقود العائد الثابت عن كل منتج آخر رئيسي لتداول العملات الرقمية في خاصية مميزة واحدة: كل من الحد الأقصى للربح والحد الأقصى للخسارة ثابتان ومعروفان قبل إجراء الصفقة.

عقود العائد الثابت مقابل العقود الآجلة القياسية

في حين تضع عقود العائد الثابت حداً أقصى لكل من الربح والخسارة عند مبلغ محدد، تنتج العقود الآجلة القياسية أرباحاً وخسائر متغيرة تتغير مباشرةً مع حركة السعر. تتضمن العقود الآجلة أيضاً متطلبات الرافعة المالية والهامش، مما يعني أن الخسائر يمكن أن تتجاوز مبلغ الإيداع الأولي. للحصول على شرح مفصل حول كيفية اختلاف آليات العقود الآجلة عن الأدوات ذات العوائد الثابتة، راجع كيفية البدء في تداوُل العقود الآجلة: العقود الدائمة وذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

عقود العائد الثابت مقابل العقود الآجلة الدائمة

العقود الآجلة الدائمة (تُعرف أيضاً بالمبادلات الدائمة أو العقود الدائمة) ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية ويمكن الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى طالما أن المتداول يحافظ على هامش كافٍ. على عكس العقود ذات العائد الثابت، تستخدم العقود الدائمة الرافعة المالية وتقدم مخاطر التصفية: إذا تحرك السوق بما يكفي ضد المُهيكل، يقوم البورصة بإغلاقه تلقائيًا ويتم فقدان الهامش. العقود ذات العائد الثابت لا تحمل أي مخاطر تصفية؛ الحد الأقصى للخسارة هو دائمًا تخزين الأولي. للحصول على سياق حول كيفية عمل حدود المخاطر في العقود الدائمة، راجع حدود المخاطر للعقود الدائمة وذات تواريخ انتهاء الصلاحية.

عقود العائد الثابت مقابل عقود الخيارات القياسية

إذا وجهت سؤالاً عما يميز عقود العائد الثابت عن عقود الخيارات القياسية، فإن الإجابة الجوهرية تكمن في هيكل الدفع. ينمو مبلغ دفع عقد الخيار القياسي كلما تحرك سعر الأصل أكثر في الاتجاه المواتي. بينما يدفع عقد العائد الثابت مبلغاً ثابتاً بغض النظر عن مدى تحرك السعر. تشترك عقود الخيارات الثنائية، وهي التناظر الأقرب ضمن عائلة عقود الخيارات، في هيكل الدفع الثابت. وتعد عقود العائد الثابت أكثر تشابهاً مع عقود الخيارات الثنائية، وليس مع عقود الخيارات القياسية.

عقود العائد الثابت وعقود الخيارات الثنائية: هل هما نفس الشيء؟

تُعد عقود العائد الثابت في العملات الرقمية متطابقة تقريبًا من حيث الآلية مع عقود الخيارات الثنائية. كلاهما يقدم شرطًا بنتيجة ثنائية: إما أن يكون السعر أعلى أو أقل من الـ يضرب عند ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، ويحصل المتداول إما على دفعة ثابتة أو يخسر التخزين.

يعود السبب في استخدام العديد من منصات العملات الرقمية لمصطلح "عقد عائد ثابت" بدلاً من "عقود الخيارات الثنائية" إلى السياق التنظيمي. فعقود الخيارات الثنائية محظورة على المتداولين الأفراد في المملكة المتحدة اعتباراً من قرار هيئة السلوك المالي لعام 2019. كما نفذت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) تدابير للتدخل في المنتجات تقيد عقود الخيارات الثنائية للمستثمرين الأفراد في الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. راجع إرشادات هيئة السلوك المالي بشأن عقود الخيارات الثنائية للمتداولين الأفراد و تدابير هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية للتدخل في منتجات عقود الخيارات الثنائية للحصول على تفاصيل تتعلق بالولايات القضائية المحددة.

تستخدم بعض المنصَّات مصطلح "عقد العائد الثابت" كتمييز هيكلي؛ بينما تستخدمه منصَّات أخرى كإعادة تسمية مباشرة لعقود الخيارات الثنائية. الآليات الأساسية هي نفسها. ويوفر إطار عمل عقود الخيارات الثنائية أقرب مقارنة آلية لفهم كيفية عمل عقود العائد الثابت، ولكن اعتبار المصطلحات مترادفة تمامًا دون التحقق من شروط المنصَّة المحددة ليس دقيقًا.

سيلاحظ المتداولون المعتادون على السندات أو الأوراق المهيكلة تشابهًا سطحيًا: فكلاهما يقدم عائدًا محددًا ومعروفًا مسبقًا. يتمثل الاختلاف الأساسي في أن دخل السند يأتي من إقراض رأس المال مع فائدة وحماية أصل المبلغ، بينما تتضمن عقود العائد الثابت المضاربة على اتجاه السعر دون أي حماية لأصل المبلغ.

عقود العائد الثابت مقابل التداوُل الفوري

يتضمن التداوُل الفوري شراء العملة الرقمية الفعلية والاحتفاظ بملكية الأصل. يتناسب الربح والخسارة مع حركة السعر؛ لا يوجد تاريخ انتهاء. أما تداول العقود فلا يتضمن ملكية الأصل الأساسي. يحتفظ المتداول بمركز سعر فقط. يختلف المعاملة الضريبية والتصنيف التنظيمي تبعًا لذلك.

لا يتطلب تخزين العملات الرقمية، حيث يقوم المالكون بحجز العملة الرقمية لدعم شبكة البلوكتشين مقابل مكافآت عائد دورية (يُعبّر عنها بمعدّل الفائدة السنوية)، التنبؤ باتجاه السعر. وتعمل منصَّات إقراض العملات الرقمية، التي تدفع فوائد مقابل إقراض العملة الرقمية للمقترضين، على أساس عائد سلبي مماثل. ويحمل كل من التخزين والإقراض مخاطر إعسار المنصَّة الخاصة بهما، كما هو موثق في انهيارات العديد من الجهات المقرضة في عام 2022.

مخاطر تداول عقود العائد الثابت

تحمل العقود ذات العائد الثابت أربع فئات متميزة من المخاطر، يتطلب كل منها شكلاً مختلفًا من العناية الواجبة قبل أن يلتزم المتداول رأس مال بمُهيكل.

مخاطر السوق والخسارة المحدودة

لا، لا يمكنك خسارة أكثر من مبلغ التخزين الأولي في عقد ذو عائد ثابت. إذا انتهت صلاحية العقد خارج النطاق السعري، فستخسر مبلغ التخزين المخصص لهذا العقد. لا يوجد رأس مال إضافي معرض للمخاطر. كما لا يوجد طلب تغطية الهامش، ولا تصفية، ولا توجد آلية يمكن من خلالها أن تتجاوز الخسائر المبلغ الذي تم تخزينه.

يقف هذا على النقيض المباشر لـ التداول بالرافعة المالية، حيث يتحكم إيداع صغير في مُهيكل أكبر بكثير. في التداول بالهامش، إذا تحرك السوق ضدك بعد عتبة معينة، يتم تسييل المُهيكل تلقائيًا ويُفقد إيداع الهامش. عقود العائد الثابت لا تحمل أيًا من هذا التعرض. يمكن للمتداول الذي يراهن بمبلغ 100 دولار أن يخسر 100 دولار على هذا العقد. هذه هي النتيجة الأسوأ على المنصَّة قياسية.

مخاطر الطرف المقابل

خطر الطرف المقابل هو الخطر المتمثل في فشل الطرف الآخر في معاملة مالية في الوفاء بالتزاماته. في تداول عقود العملات الرقمية، يكون الطرف المقابل هو البورصة أو المنصَّة التي تقدم العقد. ويتحقق خطر الطرف المقابل عندما تصبح المنصَّة معسرة، أو تتعرض للاختراق، أو تُجمد عمليات السحب، أو ترفض دفع أرباح الصفقات الرابحة.

وثقت أسواق العملات الرقمية حالات لمنصات رئيسية توقف عملياتها بإنذار قليل، مما يترك المتداولين غير قادرين على الوصول إلى أموالهم. ينطبق هذا الخطر على جميع أشكال تداول العملات الرقمية، بما في ذلك عقود العائد الثابت. يكون أعلى على المنصات غير المنظمة وأقل، وإن لم يكن صفراً، على المنصات التي تتمتع بإشراف تنظيمي راسخ وسجلات حافلة قابلة للتحقق. تقليل مخاطر الطرف المقابل يبدأ باختيار المنصات التي تتمتع بوضع تنظيمي قابل للتحقق وسجلات أمنية منشورة.

مخاطر تنظيمية

الخيارات الثنائية محظورة على المتداولين الأفراد في المملكة المتحدة بموجب توجيهات هيئة السلوك المالي بشأن الخيارات الثنائية للمتداولين الأفراد) اعتبارًا من عام 2019. قامت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق بتطبيق تدابير تدخل المنتج لتقييد الخيارات الثنائية للمستثمرين الأفراد عبر دول الاتحاد الأوروبي. قد تخضع منتجات العقود ذات العائد الثابت التي تعادل الخيارات الثنائية من حيث الوظيفة لنفس القيود في هذه الولايات القضائية.

يختلف الوضع التنظيمي لمشتقات العملات الرقمية بشكل كبير حسب الدولة ويتغير بمرور الوقت. تحقق من أن تداول عقود العائد الثابت قانوني للمشاركين الأفراد في نطاق اختصاصك القضائي قبل التسجيل في أي منصَّة.

مخاطر المنصَّة والاحتيال

عقود العوائد الثابتة مقابل عمليات احتيال العوائد الثابتة: كيف تفرق بينهما

عقود العوائد الثابتة المشروعة (التي تقدمها منصات تداول منظمة أو ذات سمعة طيبة):

• شروط المنتج محددة بالكامل قبل التداول: يتم عرض نسبة العائد، وسعر الإضراب، ووقت انتهاء الصلاحية مسبقاً.
• العائد مشروط باستيفاء شرط السعر. لا توجد منصَّة مشروعة تَعِد بعوائد غير مشروطة.
• يُحتفظ برأس مالك في حسابك على المنصَّة. لن يُطلب منك إرسال أموال إلى محفظة طرف ثالث.
• تمتلك المنصَّة تسجيلاً قابلاً للتحقق، أو ترخيص تداول، أو وضعاً تنظيمياً يمكن تأكيده بشكل مستقل.

مخططات "العائد الثابت" الاحتيالية:

• تَعِد بعوائد ثابتة غير مشروطة على العملات الرقمية المودعة، بغض النظر عن ظروف السعر.
• تمارس ضغوطاً لإيداع مبالغ كبيرة فوراً، غالباً مع شعور بالاستعجال أو عروض محدودة الوقت.
• ليس لديها ترخيص تداول قابل للتحقق، أو تسجيل تنظيمي، أو تدقيق مستقل.
• توجه المستخدمين لإرسال عملة رقمية إلى محافظ خارجية خارج نظام المنصَّة الخاص.

راجع الاستشارة الاستهلاكية الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشأن الاحتيال في عقود الخيارات الثنائية) من هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية للاطلاع على الأنماط الموثقة للأنشطة الاحتيالية التي تستخدم عقود الخيارات الثنائية ومصطلحات العوائد الثابتة.

عقود العائد الثابت على DeFi: بدائل داخل الكتلة

يشير التمويل اللامركزي (DeFi) إلى الخدمات المالية المبنية على شبكات البلوكتشين التي تعمل بدون وسطاء مركزيين، وتوجد أدوات ذات عوائد ثابتة ضمن هذا النظام البيئي إلى جانب عروض منصات التداول المركزية.

منتجات ذات العائد الثابت المستندة إلى DeFi تستخدم العقود الذكية لإنشاء وتسوية المراكز داخل الكتلة. العقد الذكي هو برنامج ذاتي التنفيذ مخزن على البلوكتشين (وهو توزيع دفتر الأستاذ الذي يسجل جميع المعاملات بشفافية ودون تغيير) والذي يطبق تلقائيًا شروط الاتفاقية عند استيفاء شروط محددة مسبقًا. على عكس العقد القانوني، لا يوفر العقد الذكي أي سبل انتصاف قانونية إذا تم تنفيذ التعليمات البرمجية بشكل غير صحيح أو أنتجت نتيجة غير مقصودة؛ فهو يطبق التعليمات البرمجية، وليس النية. على سبيل المثال، قد يقدم بروتوكول DeFi عقد خيار شراء BTC لمدة ساعة يتم تسويته بالكامل من خلال التعليمات البرمجية على شبكة الإيثيريوم: عند مرور وقت انتهاء الصلاحية، يتحقق العقد الذكي من تغذية الأسعار ويوزع الأموال تلقائيًا دون أي تدخل من المشغل.

الميزة الرئيسية هي الشفافية: فعملية التسوية مرئية وقابلة للتدقيق داخل الكتلة. وتتمثل المخاطر الرئيسية الفريدة لـ DeFi في أخطاء العقود الذكية، والتلاعب بالأوراكل (حيث يتم التلاعب بموجز الأسعار المستخدم لتقييم الشرط)، وانخفاض السيولة مقارنة بما تقدمه منصات التداول المركزية الكبرى.

تعد منتجات العائد الثابت في DeFi أكثر تعقيداً وتنطوي على مخاطر تقنية أكبر من نظيراتها في CEX. ويجب على المتداولين الجدد في المشتقات اكتساب الخبرة في منصة تداول مركزية قبل التفكير في بدائل DeFi.

كيفية البدء في تداول عقود العائد الثابت: إرشادات المنصَّة

يتبع تداول عقود العائد الثابت على منصة تداول مركزية (CEX، وهي منصة عبر الإنترنت تديرها شركة تحتفظ بأموال المستخدمين وتنفذ الصفقات) تسلسلاً محدداً من الخطوات، بدءًا بالتحقق من الولاية القضائية قبل أي تسجيل على المنصَّة.

تشمل المنصات الرئيسية التي قدمت منتجات عقود العائد الثابت بينانس، أو كيه إكس، وديربيت. هذه مجرد نقاط مرجعية؛ توافر المنتجات يتغير، ولا يتم المصادقة على أي منها هنا. منصة لامركزية (DEX) تنفذ التداولات عبر العقود الذكية بدون مشغل مركزي؛ بعض بروتوكولات DEX المجاورة لـ DeFi تقدم منتجات بعائد ثابت كما هو موضح في القسم السابق.

الخطوة 1: تحقق من اختصاصك القضائي. تأكد من أن تداول عقود العائد الثابت قانوني للمتداولين الأفراد في بلدك قبل التسجيل في أي مكان. تُحظر نظائر عقود الخيارات الثنائية للمتداولين الأفراد في المملكة المتحدة (هيئة السلوك المالي، 2019) وتُقيد للمتداولين الأفراد في الاتحاد الأوروبي (تدخل المنتج من قبل هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية). يختلف الوضع التنظيمي؛ لذا استشر مختصاً قانونياً إذا لم تكن متأكداً.

الخطوة 2: اختر منصَّة خاضعة للرقابة أو ذات سمعة طيبة. قم بتقييم المنصَّات بناءً على: الوضع التنظيمي أو التراخيص القابلة للتحقق؛ وسجل الأمان وصندوق التأمين؛ وشفافية نسب العوائد قبل تنفيذ التداول؛ ووضوح هيكل الرسوم. تحقق من أن المنصَّة توفر حاليًا منتجات عقود العائد الثابت، حيث أن التوفر عرضة للتغيير.

الخطوة 3: إكمال التحقق من الحساب. تتطلب معظم المنصات التحقق من الهوية (اعرف عميلك - KYC) قبل تداول المشتقات، والتي تتضمن عادةً هوية صادرة عن الحكومة ووثيقة إثبات العنوان.

الخطوة 4: انتقل إلى قسم العقود ذات العائد الثابت. تختلف واجهات المنصَّة. على باينانس، ظهر هذا المنتج تحت "عقود الخيارات" أو "تداول العقود" في إصدارات مختلفة. تحقق من مركز المساعدة الخاص بالمنصَّة للتنقل الحالي.

الخطوة 5: حدد معلمات عقدك. اختر: الأصل الأساسي (BTC أو ETH)؛ الاتجاه (شراء/للأعلى أو بيع/للأسفل)؛ سعر الإضراب؛ وقت ذات تواريخ انتهاء الصلاحية؛ مبلغ التخزين.

الخطوة 6: راجع شروط السداد قبل التأكيد. تحقق من نسبة السداد المذكورة وتأكد من أن الحد الأقصى للخسارة يساوي قيمة التخزين الخاصة بك قبل إجراء الصفقة.

للمتداولين الذين يفضلون التداول غير الوصائي حيث لا تحتفظ أي منصة تداول مركزية بأموالهم، راجع قسم DeFi أعلاه للحصول على سياق حول البدائل داخل الكتلة والأسئلة الشائعة حول عقد USDT الدائم والعقود ذات تواريخ انتهاء الصلاحية للحصول على سياق أوسع لتداول العقود.

الأسئلة الشائعة حول عقود العائد الثابت في العملات الرقمية

هل يمكنك خسارة أكثر من استثمارك الأولي في عقد عائد ثابت؟

لا. الحد الأقصى للخسارة هو مبلغ التخزين الأولي. إذا انتهت صلاحية العقد خارج نطاق الربح، يتم مصادرة مبلغ التخزين. لا يوجد طلب تغطية الهامش، ولا تصفية، ولا توجد آلية تتجاوز فيها الخسائر المبلغ المخزن. وهذا ما يميز عقود العائد الثابت عن العقود الآجلة ذات الرافعة المالية، حيث يمكن أن تتجاوز الخسائر مبلغ الإيداع.

هل عقود العائد الثابت هي نفسها عقود الخيارات الثنائية؟

إنها متشابهة جداً من الناحية الآلية: فكلاهما يدفع مبلغاً ثابتاً إذا تم استيفاء شرط السعر في الأداة ذات تواريخ انتهاء الصلاحية، أو لا شيء إذا لم يتحقق ذلك. تستخدم بعض المنصات "عقد العائد الثابت" كإعادة تسمية مباشرة لعقود الخيارات الثنائية. إن عقود الخيارات الثنائية محظورة لقطاع التجزئة في المملكة المتحدة (FCA، 2019) ومقيدة لقطاع التجزئة في الاتحاد الأوروبي (ESMA). يختلف الوضع التنظيمي حسب الولاية القضائية.

ما هو الفرق بين عقد العائد الثابت والعقود الآجلة؟

يدفع عقد العائد الثابت مبلغًا ثابتًا ومحددًا مسبقًا إذا تم استيفاء شرط سعري؛ لا يختلف العائد باختلاف المسافة السعرية. للعقود الآجلة ربح وخسارة متغيرة تتناسب مع حركة السعر، وتتضمن الرافعة المالية والهامش، ولا يوجد سقف للخسارة المحتملة.

ما مقدار ما يمكنك كسبه من عقد العائد الثابت؟

أقصى ربح يساوي تخزينك مضروبًا في نسبة العائد. مع تخزين بقيمة 100 دولار بنسبة عائد 85%، تعود صفقة رابحة بـ 185 دولار إجمالاً (85 دولار ربح). تختلف نسب العائد حسب المنصَّة ومدة انتهاء الصلاحية. أقصى خسارة هي دائمًا كامل التخزين، مطروحًا منها أي استرداد للصفقات الخاسرة المقدمة.

هل عقود العائد الثابت قانونية في بلدي؟

تختلف القانونية باختلاف الولاية القضائية. تُحظر بدائل عقود الخيارات الثنائية لمتداولي التجزئة في المملكة المتحدة (FCA، 2019) وتُفرض قيود عليها لمستثمري التجزئة في الاتحاد الأوروبي (ESMA). تُنظم هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) عقود الخيارات الثنائية في البورصات المسجلة، ولكنها وثقت حالات احتيال واسعة النطاق في الأسواق غير المسجلة. تحقق من الوضع القانوني المحلي قبل التداول.

ماذا يحدث عندما تنتهي صلاحية عقد عائد ثابت خارج نطاق الربح (out of the money)؟

يخسر المتداول كامل التخزين الموضوع في ذلك العقد. تُعيد بعض المنصّات نسبة مئوية صغيرة في الصفقات الخاسرة (عادةً ما تتراوح بين 0% إلى 15%)، بناءً على شروطها. تقتصر الخسارة دائماً على التخزين الأولي؛ ولا تُسحب أي أموال إضافية.

كيف تربح المنصَّة من عقود العائد الثابت؟

تحقق المنصات أرباحاً من خلال الفارق السعري بين نسب توزيع الأرباح والاحتمالات الإحصائية الحقيقية. فإذا كان لحركة السعر احتمال بنسبة 50% ولكن المنصَّة تدفع 85% عند الربح و0% عند الخسارة، فإن المنصَّة تحتفظ بميزة رياضية عبر العديد من الصفقات. قد تفرض المنصات أيضاً رسوم تداول.

هل أرباح عقود العائد الثابت خاضعة للضريبة؟

في معظم الولايات القضائية، تُعامل الأرباح على أنها مكاسب رأسمالية أو دخل تداول المشتقات وتخضع للضريبة. يختلف التعامل الضريبي بشكل كبير من بلد لآخر ويعتمد على كيفية تصنيف السلطات المحلية لـ عملات رقمية المشتقات. استشر متخصصًا مؤهلاً في الضرائب للحصول على إرشادات خاصة بوضعك.

--- ## أبرز النقاط: هل عقد العائد الثابت مناسب لك؟

عقود العائد الثابت هي مشتقات ذات مخاطر محددة ذات نتيجة ثنائية: إما أن يتم تسوية العقد مربحًا ويحصل المتداول على عائد ثابت، أو تنتهي صلاحيته غير مربح ويتم فقدان رصيد التخزين. وهي أبسط هيكليًا من العقود الآجلة أو عقود الخيارات القياسية، ولا تتطلب فهمًا للرافعة المالية، وتحد من الخسارة القصوى عند رصيد التخزين الأولي.

قد تناسب هذه العقود المتداولين الذين يرغبون في تحديد الحد الأقصى للخسارة وآلية واضحة للتنبؤ بالاتجاه، دون متطلبات الهامش ومخاطر التصفية المرتبطة بـ العقود الدائمة أو تداوُل العقود الآجلة القياسية.

يعالج ملف الخسارة المحددة شكلاً واحداً من أشكال المخاطر. مخاطر الطرف المقابل (فشل المنصة في الدفع)، والمخاطر التنظيمية (تقييد المنتج في نطاق ولايتك القضائية)، ومخاطر احتيال المنصة تظل قائمة وتتطلب بذل العناية الواجبة النشطة بغض النظر عن هيكل الخسارة المحدد للأداة.

إفصاح عن المخاطر: هذا المقال هو لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. عقود العائد الثابت والمنتجات المماثلة على غرار عقود الخيارات الثنائية مقيدة أو محظورة على المتداولين الأفراد في بعض الولايات القضائية، بما في ذلك المملكة المتحدة (حظر FCA، 2019) وأجزاء من الاتحاد الأوروبي (تدابير ESMA للتدخل في المنتجات). تداول العملات الرقمية، بما في ذلك تداول العقود، ينطوي على مخاطر كبيرة. قد تخسر كامل تخزينك على أي عقد فردي. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واستشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل التداول.