مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح النسبي غير المحقق: دليل دورة البيتكوين

يعرف المتداولون الذين احتفظوا بالبتكوين خلال سوق الأسهم المتصاعد بالكامل مدى الإحباط الناتج عن مراقبة مؤشر القوة النسبية (RSI) وهو يثبت فوق مستوى 70 لعدة أشهر بينما يستمر السعر في الارتفاع، مما يولد إشارات خروج خاطئة طوال فترة الصعود. يقيس مؤشر القوة النسبية المعتمد على السعر الزخم في سلسلة بيانات صاخبة وانعكاسية. تغطي هذه المقالة نهجاً مختلفاً: تطبيق مؤشر القوة النسبية على الأرباح النسبية غير المحققة، وهو مقياس داخل الكتلة يعكس الحالة المالية الإجمالية لكل مشارك في شبكة البتكوين.

يتحرك البتكوين في دورات سوق كلية مدتها أربع سنوات تقريباً، وهيكلتها تعتمد جزئياً على أحداث التنصيف (عندما يتم خفض معدل إصدار البتكوين الجديد إلى النصف). عبر هذه الدورات، تأرجحت المقاييس داخل الكتلة (البيانات المستمدة مباشرة من بلوكتشين البتكوين) تاريخياً بين حالات الخسارة الواسعة خلال قيعان سوق الكحوليات وحالات الربح الواسع خلال ذروة سوق الأسهم المتصاعد. تلتقط الأرباح النسبية غير المحققة هذا التذبذب بالضبط. إن تطبيق مؤشر القوة النسبية على هذه السلسلة يحول مقياس حالة بطيء الحركة إلى قراءة زخم، وقد توافقت قراءة الزخم هذه تاريخياً مع نقاط التحول الرئيسية في الدورة بطرق لا ينتجها مؤشر القوة النسبية المعتمد على السعر بشكل موثوق.

تغطي هذه المقالة تعريف وصيغة الأرباح النسبية غير المحققة، وكيفية تطبيق مؤشر القوة النسبية عليها خطوة بخطوة، وكيفية تفسير الإشارات الناتجة، وكيفية مقارنة هذا المؤشر بالمقاييس المماثلة (NUPL، MVRV، SOPR) بالإضافة إلى مؤشر القوة النسبية المعتمد على السعر، وأين يمكن الوصول إلى البيانات، وأين توجد قيود معروفة في المنهجية.

إخلاء مسؤولية مالي: هذه المقالة للأغراض التعليمية والمعلوماتية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. تمثل المؤشرات والمنهجيات الموصوفة أطر تحليل تاريخية، وليست ضمانات لسلوك السوق المستقبلي. الأداء السابق لأي مؤشر لا يضمن النتائج المستقبلية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص وفكر في استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

ما هي الأرباح النسبية غير المحققة؟

الأرباح النسبية غير المحققة (Relative Unrealized Profit) هي مقياس داخل الكتلة، بالنسبة للبتكوين، يقيس الأرباح الإجمالية غير المحققة التي يحتفظ بها جميع المشاركين في الشبكة معبراً عنها كنسبة من إجمالي القيمة السوقية. تعني القراءة 0.60 أن 60% من القيمة السوقية الحالية للبتكوين تمثل مكاسب ورقية تقع فوق التكلفة الإجمالية للشبكة. يتراوح المقياس من 0 إلى 1 تقريباً، ويتحرك نحو 1 خلال أواخر سوق الأسهم المتصاعد عندما تكون معظم العملات في حالة ربح عميق، ونحو 0 (أو أقل) خلال فترات ركود سوق الكحوليات عندما تسود خسائر واسعة النطاق.

من الربح الورقي الفردي إلى مقياس على مستوى الشبكة

الربح غير المحقق، على المستوى الفردي، هو الفرق بين قيمة الأصل اليوم وما تم دفعه مقابله. إن المركز أو الصفقة التي تم شراؤها بسعر 20,000 دولار ويتم تداولها الآن بسعر 60,000 دولار تحمل 40,000 دولار من الأرباح غير المحققة (الورقية). يحدث الربح المحقق فقط عندما يتم إغلاق المركز، مما يحول تلك المكاسب الورقية إلى عائدات فعلية. إن فهم الفرق بين الربح غير المحقق والمحقق في العملات الرقمية) مهم لأنه يحدد ما إذا كانت المكاسب قد تم تأمينها أم أنها لا تزال معرضة لتحركات الأسعار.

تقوم الأرباح النسبية غير المحققة بتوسيع هذا المفهوم عبر شبكة البتكوين بأكملها. بدلاً من تتبع مركز واحد، يجمع المقياس الربح أو الخسارة الورقية لكل عملة قيد التداول، ثم يقسمها على إجمالي القيمة السوقية لتوحيد القياس بما يتناسب مع حجم البتكوين المتغير. هذا التوحيد هو الجزء "النسبي" من الاسم: القراءة قابلة للمقارنة عبر دورة 2017، ودورة 2021، وأي دورة لاحقة بغض النظر عن القيم المطلقة بالدولار.

دور القيمة السوقية المحققة والسعر المحقق

يعتمد الحساب على مفهوم يسمى القيمة السوقية المحققة (Realized Cap)، والذي قدمه نيك كارتر وأنطوان لو كالفيز في عام 2018. القيمة السوقية المحققة هي مجموع كل عملات البتكوين المتداولة، مع تقييم كل عملة ليس بسعر السوق الحالي ولكن بالسعر الذي تحركت به آخر مرة داخل الكتلة. يمثل هذا أساس التكلفة الإجمالية للشبكة بأكملها. السعر المحقق هو القيمة السوقية المحققة مقسومة على إجمالي العرض المتداول، مما يعطي متوسط أساس التكلفة داخل الكتلة لكل عملة.

الفجوة بين القيمة السوقية (السعر الحالي مضروباً في العرض) والقيمة السوقية المحققة (أساس التكلفة مضروباً في العرض) هي إجمالي الربح أو الخسارة غير المحققة لجميع حاملي البتكوين. إن قسمة تلك الفجوة على القيمة السوقية تنتج النسبة الموحدة.

الصيغة:

الأرباح النسبية غير المحققة = (القيمة السوقية - القيمة السوقية المحققة) / القيمة السوقية

مثال رقمي: إذا كانت القيمة السوقية للبتكوين تريليون دولار وقيمته السوقية المحققة 400 مليار دولار، فإن الأرباح النسبية غير المحققة = (1 تريليون - 400 مليار) / 1 تريليون = 0.60. تعني هذه القراءة أن 60% من القيمة الإجمالية الحالية للبتكوين تمثل أرباحاً غير محققة فوق أساس التكلفة الإجمالي للشبكة.

توضيح واحد حول المصطلحات: "القيمة السوقية المحققة" في التحليل داخل الكتلة ليست هي نفسها "المكاسب المحققة" في سياق المحاسبة الضريبية. في التحليل داخل الكتلة، يتم "تحقيق" العملة عندما تتحرك داخل الكتلة، بغض النظر عما إذا كان الحامل قد باع بربح أو خسارة. تتطلب المكاسب المحققة ضريبياً حدث بيع فعلي. هذه مفاهيم منفصلة.

أساس UTXO

يسجل نموذج المحاسبة الخاص بالبتكوين كل عملة كـ UTXO (مخرجات معاملات غير منفق عليها). يحمل كل UTXO سجلاً لآخر مرة تم نقله فيها داخل الكتلة، مما يعني أنه يحمل أيضاً أساس تكلفة ضمنياً بسعر تلك الحركة. عندما تتحرك عملة ما، يتم تدمير UTXO الخاص بها وإنشاء واحد جديد بالسعر الحالي. هذا الهيكل هو ما يجعل تتبع أساس التكلفة الإجمالي قابلاً للقراءة علناً داخل الكتلة دون الحاجة إلى أي جهة حفظ سجلات مركزية. تستخدم إيثيريوم نموذجاً قائماً على الحساب بدلاً من UTXOs، ولهذا السبب تم تطوير هذه المنهجية خصيصاً للبتكوين ولماذا يجعل تاريخ بيانات البتكوين (الذي يعود إلى عام 2009) الأصول الأكثر مصداقية لهذا النهج.

كيف يعمل مؤشر القوة النسبية (RSI)

تم تطوير مؤشر القوة النسبية بواسطة جيه. ويلز وايلدر جونيور وتم تقديمه في كتابه الصادر عام 1978 بعنوان مفاهيم جديدة في أنظمة التداول الفنية كمتذبذب زخم محدود يقيس نسبة متوسط المكاسب إلى متوسط الخسائر خلال عدد محدد من الفترات.

صيغة RSI ومكوناتها

ينتج مؤشر القوة النسبية درجة تتراوح بين 0 و100. القراءات فوق 70 تشير تقليدياً إلى حالات تشبع شرائي على مخططات الأسعار؛ والقراءات تحت 30 تشير إلى حالات تشبع بيعي. يفهم معظم المتداولين بالفعل هذا الإطار من عملهم مع مخططات الأسعار، لذا يركز هذا القسم على آليات الصيغة والرؤية الرئيسية التي تفتح المجال للتطبيق داخل الكتلة.

الصيغة:

RSI = 100 − [100 / (1 + RS)]

حيث: RS = متوسط الربح / متوسط الخسارة عبر عدد N من الفترات

متوسط الربح هو متوسط جميع التغيرات الإيجابية من فترة إلى أخرى في سلسلة البيانات عبر N من الفترات. متوسط الخسارة هو متوسط القيم المطلقة لجميع التغيرات السلبية من فترة إلى أخرى عبر نفس النافذة. تستخدم صياغة وايلدر الأصلية متوسطاً متحركاً أسياً بدلاً من المتوسط البسيط للتنعيم؛ وتطبق معظم منصات الرسوم البيانية تنعيم وايلدر هذا تلقائياً.

تتطلب الصيغة فقط تسلسلاً من الأرقام مع تغييرات من فترة إلى أخرى. لا يجب أن تكون تلك الأرقام هي السعر. يمكن تطبيق مؤشر القوة النسبية على أي بيانات سلاسل زمنية، بما في ذلك الحجم أو مقاييس التقلب أو المقاييس داخل الكتلة. هذه الحقيقة هي الأساس الكامل لنهج هذه المقالة: عندما يتم تغذية قيم الأرباح النسبية غير المحققة في صيغة RSI بدلاً من قيم السعر، فإن المتذبذب يقيس زخم التغيير في ربحية الشبكة الإجمالية بدلاً من زخم السعر.

تطبيق مؤشر القوة النسبية على الأرباح النسبية غير المحققة{"calculation_section":{"steps":["جمع قيم الربح غير المحقق النسبي لـ N فترة من Glassnode أو مزود بيانات داخل الكتلة (on-chain) مكافئ، باستخدام بيانات إطارات زمنية يومية أو أسبوعية.","حساب التغير من فترة لأخرى بين كل قيمة متتالية في السلسلة (قراءة اليوم ناقص قراءة الأمس، لكل فترة).","فصل التغيرات الإيجابية عن التغيرات السلبية، وتسجيل القيمة المطلقة للتغيرات السلبية كخسائر.","حساب متوسط ​​الربح ومتوسط ​​الخسارة خلال نافذة N فترة باستخدام طريقة التنعيم الخاصة بـ Wilder. تطبق معظم المنصات (Glassnode، TradingView ببيانات مخصصة) هذا تلقائيًا عند إضافة تراكب RSI.","حساب RS = متوسط ​​الربح / متوسط ​​الخسارة، ثم RSI = 100 - [100 / (1 + RS)]. النتيجة هي مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي لتلك الفترة."],"title":"كيفية حساب مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي: خطوة بخطوة"},"interpretation_section":{"content":"يعمل مؤشر القوة النسبية (RSI) المطبق على الربح غير المحقق النسبي كمؤشر لدورة سوق البيتكوين الكلية عن طريق قياس ما إذا كانت ربحية الشبكة الإجمالية تتسارع نحو ذروة أو تنكمش نحو قاع. على عكس مؤشر القوة النسبية (RSI) المستند إلى الأسعار، والذي يمكن أن يبقى في منطقة ذروة الشراء طوال فترة صعودية تمتد لعدة أشهر، فإن النسخة داخل الكتلة (on-chain) تستجيب للحالة المالية الأساسية للحاملين، والتي تتغير ببطء أكبر وتميل إلى الوصول إلى أقصى حدودها فقط عند نقاط تحول الدورة الحقيقية.\n\nدورات التنصيف (Halving) التقريبية للبيتكوين كل أربع سنوات تشكل تذبذب هذا المقياس. في كل دورة مكتملة منذ عام 2013، تحرك الربح غير المحقق النسبي عبر قوس يمكن التعرف عليه: قراءات منخفضة خلال مراحل التجميع، قراءات متزايدة خلال سوق الأسهم المتصاعد (Bull Market)، قراءات ذروة بالقرب من قمة الدورة، ثم قراءات متناقصة خلال سوق الكحوليات (Bear Market) مرة أخرى نحو منطقة ذروة البيع. يلتقط مؤشر القوة النسبية (RSI) المطبق على هذه السلسلة زخم هذا القوس.","divergence_section":{"content":"يمكن أن يوفر الانحراف بين مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي وسعر البيتكوين إشارات دورة إضافية تتجاوز مجرد عبور الحدود. في هذا السياق، يشير الانحراف تحديدًا إلى العلاقة بين سلسلتين: مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي من ناحية، وسعر البيتكوين من ناحية أخرى.\n\nيحدث الانحراف الهبوطي (Bearish divergence) عندما يحقق سعر البيتكوين ارتفاعًا أعلى (higher high) ولكن مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي يحقق ارتفاعًا أقل (lower high). يشير هذا النمط إلى أن ربحية الشبكة الإجمالية تنمو بمعدل متناقص حتى مع وصول السعر إلى مستويات قياسية جديدة، وهو ما تزامن تاريخيًا مع ضعف زخم سوق الأسهم المتصاعد (Bull Market). أظهرت الفترة من أبريل إلى نوفمبر 2021 خصائص هذا النمط، حيث حدث أعلى مستوى تاريخي في نوفمبر 2021 بزخم مؤشر قوة نسبية (RSI) أقل على المقياس داخل الكتلة (on-chain) مقارنة بما ولده القمة المحلية في أبريل 2021.","title":"إشارات الانحراف الصعودية (Bullish) والهبوطية (Bearish)"},"overbought_section":{"content":"عندما يكون الربح غير المحقق النسبي مرتفعًا، ويقترب من 1.0 أو 100%، فإن نسبة كبيرة من القيمة السوقية الحالية للبيتكوين تمثل مكاسب غير محققة أعلى من الأساس التكلفةي للشبكة. من الناحية العملية، فإن معظم حاملي البيتكوين يحققون أرباحًا كبيرة، وهو ما كان يميز تاريخيًا المراحل المتأخرة من الأسواق الصعودية (Bull Markets) وتزامن مع زيادة ضغط البيع حيث يفكر المشاركون في جني الأرباح.\n\nعندما يدخل مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي منطقة ذروة الشراء (أعلى من 70)، فإنه يشير إلى أن ربحية الشبكة الإجمالية كانت تتزايد بمعدل متسارع. في دورات سوق البيتكوين السابقة، تزامن مع القراءات في هذه المنطقة مع المراحل المتوسطة إلى المتأخرة من الأسواق الصعودية (Bull Markets). حدثت قراءات أعلى من 80 خلال أشد مراحل النشوة في الأسواق الصعودية (Bull Markets) التي لوحظت في نفس الدورات.\n\nهناك دقة إحدى الاستمرارية تنطبق خصيصًا على سلاسل داخل الكتلة (on-chain) بطيئة الحركة: يمكن لمؤشر القوة النسبية (RSI) أن يبقى في منطقة ذروة الشراء لفترات طويلة خلال فترة صعودية قوية دون انعكاس فوري. على الرسم البياني للأسعار، قد يستمر مؤشر القوة النسبية (RSI) أعلى من 70 لبضعة أسابيع قبل أن يتراجع السعر. على الربح غير المحقق النسبي، يمكن لمنطقة ذروة الشراء أن تستمر لأشهر. هذا يجعل المؤشر أكثر موثوقية كإشارة لمنطقة الحذر بدلاً من كونه محفز خروج دقيق. بناءً على أنماط البيانات التاريخية، أطرت القراءات الأعلى من 70 فترة من المخاطر المرتفعة بدلاً من تحديد تاريخ انعكاس واحد.\n\nيراقب العديد من الممارسين هذه المنطقة كمؤشر لربحية مرتفعة على مستوى السوق مع الاعتراف بأن الظروف قد تختلف جوهريًا عن تلك التي لوحظت في الدورات السابقة.","title":"متى يدخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة ذروة الشراء (أعلى من 70)"},"oversold_section":{"content":"عندما ينخفض ​​مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي إلى ما دون 30، فإنه يشير إلى أن المقياس يتناقص بمعدل متسارع، مما يعني أن ربحية الشبكة الإجمالية تتقلص بسرعة. في دورات سوق البيتكوين السابقة، تزامن مع القراءات الأقل من 30 مع مراحل انهيار سوق الكحوليات (Bear Market) العميق عندما سادت خسائر غير محققة على نطاق واسع عبر قاعدة الحاملين.\n\nتزامنت قراءات ذروة البيع على هذا المقياس مع المراحل المتأخرة من أسواق الكحوليات (Bear Markets) المطولة، وهي فترات قام فيها الحاملون على المدى الطويل بتجميع البيتكوين بأسعار أثبتت لاحقًا أنها قيعان دورة. بناءً على أنماط بيانات Glassnode التاريخية، تزامن مؤشر القوة النسبية (RSI) الأقل من 30 على الربح غير المحقق النسبي مع مراحل انهيار سوق الكحوليات (Bear Market) التي سبقت انتعاشات كبيرة على المدى الطويل. قدمت هذه الظروف تاريخيًا سيناريوهات مخاطرة ومكافأة مواتية للتجميع طويل الأجل، على الرغم من أن سلوك الدورة السابقة لا يضمن النتائج المستقبلية.\n\nتنطبق نفس دقة الاستمرارية عند الحد الأقصى لذروة البيع: يمكن لمؤشر القوة النسبية (RSI) أن يبقى أقل من 30 لأسابيع أو أشهر خلال سوق الكحوليات (Bear Market) المطول. هذه إشارة منطقة الفرص لتحليل تحديد المواقع على المدى الطويل، وليست محفز دخول دقيق.","title":"متى يدخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة ذروة البيع (أقل من 30)"},"title":"كيفية تفسير إشارات مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي"},"introduction":"تطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي يعني معاملة القيم الزمنية للمقياس، وليس سعر البيتكوين، كبيانات إدخال لصيغة RSI. المذبذب الناتج لا يخبرك ما إذا كان سعر البيتكوين يرتفع أو ينخفض بسرعة. إنه يخبرك ما إذا كانت ربحية الشبكة الإجمالية تتسارع أو تتباطأ عبر قاعدة حاملي العملة بأكملها، وهي إشارة مختلفة جوهريًا بخصائص دورة مختلفة جوهريًا.\n\nصيغة RSI لا تعتمد على سلسلة البيانات الأساسية. طبقها الممارسون على NUPL و MVRV بنتائج تحليلية قابلة للمقارنة، ولكن الربح غير المحقق النسبي هو التطبيق الأكثر شيوعًا والذي تمت دراسته تاريخيًا.","lookback_period_section":{"content":"فترة المراجعة الافتراضية لمؤشر القوة النسبية (RSI) التي حددها Wilder هي 14 فترة، مصممة لسلاسل أسعار السلع التي تتحرك بسرعة. الربح غير المحقق النسبي هو مقياس بطيء الحركة. قراءاته تتغير تدريجياً لأن الأساس التكلفةي المجمع لملايين العملات لا يتغير بشكل كبير من يوم لآخر. تغذية مؤشر RSI بفترة 14 يومًا على بيانات الربح غير المحقق النسبي اليومية غالبًا ما ينتج قراءات متذبذبة ومشوشة تعقد التفسير.\n\nيستخدم العديد من ممارسي تحليلات داخل الكتلة (on-chain) أحد النهجين: مؤشر RSI بفترة 14 يومًا مطبقًا على بيانات الرسم البياني الأسبوعي، والذي يقوم بتنعيم السلسلة عن طريق تغيير الإطار الزمني بدلاً من فترة المراجعة، أو مؤشر RSI بفترة 21 يومًا مطبقًا على البيانات اليومية، والذي يوسع نافذة المتوسط ​​لتقليل الضوضاء. كلا النهجين هما اتفاقية ممارسة وليسا الأمثل المثبت رياضياً. المقايضة ثابتة: فترات المراجعة الأطول تنتج إشارات أكثر سلاسة مع مزيد من التأخير؛ الفترات الأقصر تكون أكثر تشويشًا ولكنها تستجيب بشكل أسرع.\n\nلتحليل دورة السوق الكلي، يميل نهج الـ 14 يومًا الأسبوعي إلى أن يكون أنظف. بالنسبة للمتداولين الذين يريدون استجابة أكبر قليلاً، فإن الـ 21 يومًا اليومي هو خيار معقول. يستخدم محللو داخل الكتلة (on-chain) أيضًا مؤشر RSI يومي بفترة 30 يومًا الذين يعطون الأولوية لتصنيف مرحلة الدورة على توقيت الإشارة.","title":"اختيار فترة المراجعة المناسبة لبيانات داخل الكتلة (On-Chain Data)"},"title":"تطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي"}يحدث التباعد الصعودي (الشرائي) عندما يحقق سعر البيتكوين قاعاً أقل، بينما يحقق مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي قاعاً أعلى. تاريخيًا، أشارت هذه النمطية إلى أن معدل تدهور الربحية على مستوى الشبكة آخذ في التباطؤ، حتى مع استمرار انخفاض السعر، مما أدى في بعض الأحيان إلى انعكاسات في الاتجاه بالقرب من قيعان سوق الكحوليات (Bear Market).

تدقيق الإشارة التاريخية: مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي عبر دورات سوق البيتكوين

يلخص الجدول أدناه سلوك مؤشر القوة النسبية (RSI) للربح غير المحقق النسبي عند أحداث دورات البيتكوين الرئيسية بناءً على أنماط البيانات التاريخية. قراءات مؤشر القوة النسبية (RSI) تقريبية؛ القيم الدقيقة تتطلب التحقق من الرسوم البيانية التاريخية الحالية لـ Glassnode. السلوك السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.

المصدر: بناءً على أنماط بيانات Glassnode التاريخية. قراءات مؤشر القوة النسبية (RSI) هي تقريبات بناءً على البيانات التاريخية المتاحة وتتطلب تحققًا مستقلاً مقابل الرسوم البيانية التاريخية الحالية لـ Glassnode. هذا الجدول هو لأغراض مرجعية تعليمية فقط.

مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي مقابل مؤشرات أخرى

يطبق مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي ومؤشر القوة النسبية (RSI) القياسي المعتمد على السعر نفس الصيغة على مدخلات بيانات مختلفة جوهريًا، مما ينتج إشارات مناسبة لأطر زمنية وأغراض تحليلية مختلفة. لا يعتبر أي نهج أفضل من الآخر؛ فهما يجيبان على أسئلة مختلفة حول السوق.

يربط الجدول أدناه بين المؤشرات الرئيسية في هذا المجال، بما في ذلك مدخلات بياناتها، أساس صيغتها، خصائص الإشارة، وتوفرها على المنصَّة.

مؤشر القوة النسبية (RSI) على السعر مقابل مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي

يقيس مؤشر القوة النسبية (RSI) على السعر سرعة تغير السعر عبر نافذة نظرة قصيرة. يستجيب لتقلبات الأسعار اليومية والأسبوعية، ويصل إلى قراءات الشراء المفرط والبيع المفرط بشكل متكرر أثناء الأسواق ذات الاتجاه، وهو الأنسب للزخم قصير الأجل وتحليل التباعد. يقيس مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي سرعة التغيير في المركز المالي المجمع لجميع حاملي البيتكوين. يستجيب ببطء، ويصل إلى أقصى قيمه فقط عند نقاط تحول الدورة الحقيقية، وهو مناسب لتحليل تحديد مراكز الدورة الكلية بدلاً من قرارات التداول قصيرة الأجل.

بينما يُستخدم MACD أيضًا على نطاق واسع لتحليل الزخم على السعر، فإن المقياس المحدود لمؤشر القوة النسبية (RSI) من 0-100 يجعله أكثر قابلية للتفسير عند تطبيقه على المقاييس داخل الكتلة التي تختلف قيمها المطلقة بشكل كبير عبر دورات السوق.

الربح غير المحقق النسبي و NUPL: مقياسان متطابقان تقريبًا

يشترك كل من NUPL (صافي الربح/الخسارة غير المحقق) والربح غير المحقق النسبي في نفس الصيغة: كلاهما يحسب (القيمة السوقية − القيمة الحقيقية) / القيمة السوقية. تكمن الاختلافات الرئيسية في اصطلاحات التسمية وكيفية عرض المنصات المختلفة للبيانات. تسمي Glassnode مقياسها "الربح/الخسارة غير المحقق النسبي"، بينما تعرض LookIntoBitcoin نفس الحساب الأساسي باسم "NUPL". تستخدم CryptoQuant اصطلاحات تسميتها الخاصة، والتي قد تختلف عن كليهما.

يوجد تمييز عرض مفيد عبر المنصات: يتم عرض NUPL أحيانًا مع تسميات مراحل المشاعر فوق الرسم البياني (الاستسلام، الخوف، الأمل، الإيمان، النشوة)، مما يمكن أن يساعد في التفسير البديهي. يتم عرض الربح غير المحقق النسبي عادةً كسلسلة زمنية خام. يؤدي تطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) على NUPL إلى نتائج متكافئة وظيفيًا مع مؤشر القوة النسبية (RSI) المطبق على الربح غير المحقق النسبي، نظرًا لتكافؤ الصيغة.

نسبة MVRV و SOPR كأدوات مكملة

نسبة MVRV = القيمة السوقية / القيمة الحقيقية، والتي تعبر عن نفس البيانات الأساسية كنسبة بدلاً من قيمة موحدة من 0 إلى 1. تتراوح نسبة MVRV تقريبًا من 0.5 إلى أكثر من 5 عبر تاريخ البيتكوين، مقارنة بنطاق الربح غير المحقق النسبي من 0 إلى 1. يمكن تطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) على نسبة MVRV بنفس الطريقة، مما ينتج إشارات متشابهة ولكن ليست متطابقة بسبب اختلاف شكل السلسلة. نسبة MVRV درجة - Z هي متغير منفصل يقوم بتطبيع نسبة MVRV بواسطة انحرافها المعياري التاريخي؛ وهذا يتصرف بشكل مختلف عن نسبة MVRV الأساسية ويجب عدم التعامل مع الاثنين على أنهما متكافئان.

بخلاف الربح غير المحقق النسبي، الذي يقيس الأرباح الورقية المجمعة عبر جميع الحاملين كمقياس للحالة، يلتقط SOPR (نسبة ربح مخرجات الإنفاق) نسبة الربح أو الخسارة للعملات التي يتم تداولها بنشاط داخل الكتلة في لحظة الحركة. هذا يجعل SOPR مقياس تدفق مناسبًا لاكتشاف أحداث الاستسلام أو مراحل التوزيع في الوقت الفعلي. المؤشران مكملان لبعضهما البعض: الربح غير المحقق النسبي يخبرك بحالة الربحية المجمعة عبر الشبكة؛ SOPR يخبرك بما يفعله الحاملون على الهامش. استخدام كليهما معًا يوفر تأكيدًا أقوى للإشارة من أي منهما بمفرده.

يطبق بعض المحللين أيضًا نطاقات بولينجر على الربح غير المحقق النسبي بالتوازي مع مؤشر القوة النسبية (RSI)، باستخدام نطاقات بولينجر لتحديد متى تصل المقياس إلى أقصى حد إحصائي مقارنة بنطاقها الأخير واستخدام مؤشر القوة النسبية (RSI) لقياس سرعة تلك الحركة.

أين يمكن الوصول إلى بيانات الربح غير المحقق النسبي

بيانات الربح غير المحقق النسبي متاحة على ثلاث منصات رئيسية، لكل منها مستويات وصول مختلفة، واصطلاحات تسمية للمقاييس، وقدرات رسم بياني: Glassnode (درجة مؤسسية، مدفوعة جزئيًا)، LookIntoBitcoin (وصول مجاني، يركز على التصور)، و CryptoQuant (بديل مؤسسي مع اصطلاحات تسمية خاصة به).| المنصَّة | اسم المقياس على المنصَّة | وصول المستوى المجاني | إمكانية تراكب مؤشر القوة النسبية (RSI) | مسار التنقل | |---|---|---|---|---| | Glassnode | الربح/الخسارة غير المحققة النسبية | جزئي (تحقق من المستوى الحالي وقت الوصول) | نعم (تتوفر تراكبات المؤشرات المخصصة) | المقاييس → المؤشرات → الربح/الخسارة غير المحققة النسبية | | LookIntoBitcoin | صافي الربح/الخسارة غير المحققة (NUPL) | نعم (مجاني، لا يتطلب حسابًا) | لا (يجب تطبيق مؤشر القوة النسبية خارجيًا) | الرسوم البيانية → NUPL | | CryptoQuant | الربح/الخسارة غير المحققة (تحقق من التسمية الحالية) | جزئي (المستوى المجاني متاح؛ تختلف المقاييس المتقدمة) | نعم (تتوفر أدوات تراكب الرسوم البيانية) | داخل الكتلة → مؤشرات السوق → الربح/الخسارة غير المحققة |

Glassnode

يُعد رسم Glassnode البياني للربح/الخسارة غير المحققة النسبية المصدر المؤسسي الأساسي لهذا المقياس. مسار التنقل هو:

• سجّل الدخول أو قم بالتسجيل على glassnode.com
• انتقل إلى قائمة المقاييس
• اختر المؤشرات من قائمة الفئات
• ابحث عن الربح/الخسارة غير المحققة النسبية
• أضف تراكبًا لمؤشر القوة النسبية (RSI) باستخدام أدوات المؤشرات المخصصة على الرسم البياني

يختلف وصول المستوى المجاني على Glassnode حسب المقياس ويتغير مع تحديثات المنصَّة؛ تحقق من مستويات الوصول الحالية وقت الاستخدام. توفر خطط Advanced و Professional بيانات تاريخية وتراكبات مؤشرات مخصصة تكون الأكثر فائدة لتطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) الموضح في هذه المقالة.

تقدم Glassnode أيضًا تغطية داخل الكتلة لـ Ethereum. تستخدم ETH نموذجًا قائمًا على الحساب بدلاً من UTXOs، لذلك يعمل تتبع الربحية داخل الكتلة بمنهجية مختلفة عن منهجية Bitcoin، وبيانات Ethereum أقل صحة تاريخيًا لهذا التطبيق المحدد.

LookIntoBitcoin

يوفر رسم LookIntoBitcoin البياني لـ NUPL) وصولاً مجانيًا وبدون حساب إلى المقياس المكافئ المعروض باسم NUPL. هذه هي نقطة البداية الأكثر سهولة للمتداولين الذين يتطلعون إلى الوصول إلى بيانات الربح غير المحقق النسبي مجانًا. يعرض الرسم البياني السلسلة التاريخية الكاملة مع تسميات دورات السوق.

مؤشر القوة النسبية (RSI) ليس تراكبًا مدمجًا في رسم NUPL البياني الخاص بـ LookIntoBitcoin؛ لتطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI)، قم بتصدير البيانات أو استخدم المقياس كمرجع مع تطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) بشكل منفصل من خلال منصة تدعم مدخلات البيانات المخصصة.

CryptoQuant

تقدم منصة CryptoQuant للمقاييس داخل الكتلة بيانات الربح/الخسارة غير المحققة الخاصة بها مع مستوى مجاني وخيارات اشتراك مدفوعة للميزات المتقدمة. مسار التنقل هو:

• سجّل الدخول أو قم بالتسجيل على cryptoquant.com
• انتقل إلى قائمة داخل الكتلة
• اختر مؤشرات السوق
• ابحث عن الربح/الخسارة غير المحققة (تحقق من اسم المقياس الحالي، حيث قد تختلف تسميات الأسماء عن Glassnode)
• أضف تراكبًا لمؤشر القوة النسبية (RSI) باستخدام أدوات الرسم البياني المتاحة على صفحة المقياس

قد تختلف تسميات CryptoQuant لهذا المقياس عن تسميات Glassnode؛ تحقق من اسم المقياس الحالي وقت الوصول، حيث تقوم المنصات بتحديث واجهاتها.

القيود والاعتبارات

تقيد خمس قيود معروفة موثوقية مؤشر القوة النسبية (RSI) المطبق على الربح غير المحقق النسبي، وكلها تتعلق بطبيعة البيانات داخل الكتلة وتاريخ دورات Bitcoin المحدود. فهم كل منها يجعل المؤشر أكثر فائدة بدلاً من أقل فائدة.

• استمرار تشبع الشراء والبيع: يمكن أن يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) فوق 70 أو أقل من 30 لفترات طويلة خلال الأسواق ذات الاتجاه القوي. على سلسلة بطيئة الحركة داخل الكتلة، استمرت قراءات تشبع الشراء لأشهر خلال أسواق الثيران المستمرة، مما أنتج ما يبدو كإشارات مبكرة إذا تم التعامل معها كمحفزات دقيقة بدلاً من مؤشرات مناطق.

• فجوة بيانات العملات المحتجزة في المنصات: لا يمكن تتبع العملات المحتجزة في محافظ المنصات الاحتجازية (على منصات مثل Binance و Coinbase) بشكل فردي داخل الكتلة عبر UTXOs. هذا يعني أن رأس المال المحقق قد يقلل من تقدير قاعدة تكلفة الشبكة الحقيقية إذا تم الاحتفاظ بنسبة كبيرة من Bitcoin في عهدة المنصة دون حركة داخل الكتلة. مع تقلب المعروض المحتجز في المنصات، تؤثر هذه الفجوة على دقة المقياس.

• حجم عينة الدورة المحدود: أكملت Bitcoin حوالي ثلاث إلى أربع دورات سوقية رئيسية كاملة منذ أن أصبحت البيانات الموثوقة داخل الكتلة متاحة بعد عام 2013. هذا الحجم من العينة يجعل التحقق الإحصائي من موثوقية الإشارة محدودًا. ملاحظات الأنماط التاريخية عبر ثلاث دورات مفيدة اتجاهيًا ولكنها لا ترقى إلى مستوى الثقة الإحصائية التي توفرها آلاف الملاحظات.

• بطء توليد الإشارات: نظرًا لأن الربح غير المحقق النسبي يتغير تدريجيًا، فإن إشارات مؤشر القوة النسبية (RSI) على هذا المقياس تتأخر عن حركة الاسعار عن قصد. المؤشر مناسب لتحليل تحديد المواقع في دورات السوق الرئيسية، وليس لتوقيت التداول قصير الأجل. سيجد المتداولون الذين يبحثون عن إشارات للدخول أو الخروج ضمن اتجاه أن مؤشر القوة النسبية (RSI) المستند إلى السعر أكثر استجابة.

• التحقق الخاص بـ Bitcoin: هذه المنهجية هي الأكثر نضجًا وصحة تاريخيًا لـ Bitcoin. تتمتع Ethereum بتغطية متزايدة للمقاييس داخل الكتلة على منصات مثل Glassnode، لكن نموذج ETH القائم على الحسابات يقدم اختلافات منهجية عن نهج UTXO الخاص بـ Bitcoin. بالنسبة للعملات البديلة بشكل عام، فإن تغطية البيانات داخل الكتلة متفرقة والمنهجية غير مثبتة على مستوى مماثل.

الاختبارات الخلفية الأكاديمية الرسمية لمؤشر القوة النسبية (RSI) المطبق خصيصًا على الربح غير المحقق النسبي محدودة في الأدبيات العامة. نشرت Glassnode ومزودو التحليلات الآخرون تراكبات رسوم بيانية تاريخية توضح سلوك الإشارات، ولكن الاختبارات الخلفية الكمية الصارمة مع قواعد دخول وخروج محددة ومقاييس عائد معدلة للمخاطر غير متوفرة على نطاق واسع. معاملة ملاحظات الأنماط التاريخية في هذه المقالة كسياق اتجاهي بدلاً من قواعد نظام مثبتة يعكس الحالة الحالية للأدلة.

يُفضل استخدام مؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي كمدخل واحد ضمن إطار متعدد المؤشرات إلى جانب مؤشر القوة النسبية للسعر (RSI)، وتحليل مرحلة NUPL، ونسبة MVRV، و SOPR، بدلاً من استخدامه كإشارة قرار مستقلة.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين الربح غير المحقق والربح المحقق في العملات الرقمية؟

الربح غير المحقق موجود على الورق: مركز تم شراؤه بسعر 20,000 دولار ويتداول الآن بسعر 60,000 دولار يحمل ربحًا غير محقق بقيمة 40,000 دولار. الربح المحقق يحدث عند البيع، محولاً الأرباح الورقية إلى عائدات فعلية قد تخضع للضريبة. في التحليل داخل الكتلة، يجمع الربح غير المحقق النسبي هذا المفهوم عبر جميع المشاركين في Bitcoin لقياس حالة الربح الورقي الإجمالية للشبكة.

ماذا يعني عندما يكون الربح غير المحقق النسبي مرتفعًا؟

عندما يقترب الربح غير المحقق النسبي من 1.0، فإن نسبة كبيرة من القيمة السوقية الحالية لـ Bitcoin تمثل أرباحًا غير محققة فوق قاعدة التكلفة المجمعة للشبكة. في دورات سوق Bitcoin السابقة، ميزت هذه الحالة المراحل المتأخرة من أسواق الثيران، عندما كانت معظم العملات المتداولة في ربح كبير وزاد ضغط البيع من حاملي المراكز الطويلة حيث وزن المشاركون في جني الأرباح.

هل يمكن تطبيق مؤشر القوة النسبية (RSI) على مؤشرات أخرى غير السعر؟

نعم. يتطلب مؤشر القوة النسبية (RSI) فقط سلسلة زمنية من القيم الرقمية لحساب التغييرات من فترة إلى أخرى. بينما صممه J. Welles Wilder Jr. لسلاسل الأسعار في عام 1978، يطبقه الممارسون على الحجم، ومقاييس التقلبات، والمقاييس داخل الكتلة بما في ذلك الربح غير المحقق النسبي ونسبة MVRV. عند تطبيقه على الربح غير المحقق النسبي، يقيس مؤشر القوة النسبية (RSI) زخم التغيير في ربحية الشبكة المجمعة بدلاً من زخم السعر.

ما هي فترة الرجوع التي تعمل بشكل أفضل لمؤشر القوة النسبية (RSI) على الربح غير المحقق النسبي؟

لا توجد فترة واحدة مثالية رياضيًا. يستخدم العديد من ممارسي التحليلات داخل الكتلة مؤشر قوة نسبية (RSI) بفترة 14 على رسم بياني أسبوعي أو مؤشر قوة نسبية (RSI) بفترة 21 على رسم بياني يومي، مفترضين أن فترات الرجوع الأطول تقلل الضوضاء على هذا المقياس بطيء الحركة. تم تصميم الإعداد الافتراضي الأصلي لـ Wilder بفترة 14 لسلاسل أسعار السلع، والتي تتحرك بشكل أسرع من بيانات الربح المجمعة داخل الكتلة عبر دورات سوق Bitcoin.

ما هو NUPL وكيف يختلف عن الربح غير المحقق النسبي؟يشترك كل من NUPL (صافي الربح/الخسارة غير المحقق) والربح النسبي غير المحقق في نفس المعادلة: (القيمة السوقية - القيمة المحققة) / القيمة السوقية. وتتمثل الاختلافات الأساسية في اتفاقيات التسمية وخيارات العرض على المنصَّة. تصنف Glassnode إصدارها على أنه "الربح/الخسارة النسبي غير المحقق"، بينما تعرضه LookIntoBitcoin كـ "NUPL". تضع بعض المنصات ملصقات للمراحل العاطفية (الاستسلام، الأمل، الإيمان، النشوة) على مخططات NUPL؛ بينما يُعرض الربح النسبي غير المحقق عادةً كسلسلة بيانات خام.

ماذا حدث لمؤشر القوة النسبية (RSI) للبيتكوين على الربح النسبي غير المحقق عند ذروة دورة 2021؟

بناءً على البيانات التاريخية، وصل مؤشر القوة النسبية للربح النسبي غير المحقق إلى قراءات تشبع شرائي مرتفعة خلال المراحل المتأخرة من سوق الأسهم المتصاعد 2020-2021 مع اقتراب البيتكوين من ذروة دورته في نوفمبر 2021 بالقرب من 69,000 دولار. وأظهرت ذروة نوفمبر قراءة أقل لمؤشر القوة النسبية مقارنة بقمة أبريل 2021 المحلية، وهو ما يتوافق مع نمط الانحراف هبوطية (بيعية) الموضح في قسم تفسير الإشارات أعلاه.

إخلاء مسؤولية مالي: هذا المقال للأغراض التعليمية والمعلوماتية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. تمثل المؤشرات والمنهجيات الموصوفة أطر عمل تحليلية تاريخية، وليست ضمانات لسلوك السوق في المستقبل. الأداء السابق لأي مؤشر لا يضمن النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص وفكر في استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

الخاتمة

يرصد الربح النسبي غير المحقق الحالة المالية لكل مشارك في البيتكوين داخل الكتلة؛ وتطبيق مؤشر القوة النسبية على هذه السلسلة يحول اللقطة الثابتة إلى قراءة زخم لما إذا كانت تلك الربحية الجماعية تتجه نحو أقصى حدود الدورة أو تتراجع عنها. والنتيجة هي مؤشر لدورة السوق الكلية يقيس بعدًا مختلفًا لسلوك السوق عن مؤشر القوة النسبية المعتمد على السعر، وقد ارتبط تاريخيًا بنقاط التحول الرئيسية في دورات السوق المكتملة للبيتكوين.

في الدورات الماضية، ارتبطت قراءات مؤشر القوة النسبية فوق 70 في هذا المقياس بمراحل سوق الأسهم المتصاعد المتأخرة عندما كانت ربحية الشبكة الإجمالية تتسارع؛ بينما توافقت القراءات تحت 30 مع مراحل الاستسلام في سوق الكحوليات عندما سادت الخسائر واسعة النطاق. لا تشكل أي من القراءتين إشارة مضمونة، وتعني خاصية الاستمرارية لهذه السلسلة بطيئة الحركة أن تحليل المناطق أكثر ملاءمة من تفسير المحفزات الدقيقة.

استخدم هذا المؤشر جنبًا إلى جنب مع الأدوات التكميلية بما في ذلك مؤشر القوة النسبية للسعر، وتحليل مراحل NUPL، ونسبة MVRV، وSOPR لإطار عمل تحليلي أكثر رصانة. لبدء مراقبة المقياس، قم بالوصول إلى مخطط الربح/الخسارة النسبي غير المحقق من Glassnode مع تراكب مؤشر القوة النسبية أو المكافئ المجاني على مخطط NUPL من LookIntoBitcoin.

إخلاء مسؤولية مالي: هذا المقال للأغراض التعليمية والمعلوماتية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. تمثل المؤشرات والمنهجيات الموصوفة أطر عمل تحليلية تاريخية، وليست ضمانات لسلوك السوق في المستقبل. الأداء السابق لأي مؤشر لا يضمن النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص وفكر في استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.