أعلى مستوى لمؤشر S&P 500 على الإطلاق: محطات تاريخية بارزة

آخر تحديث: [التاريخ، يتم التحديث كلما تم تسجيل أعلى مستوى جديد على الإطلاق]

انتقال سريع: السجل الحالي والتعريف | أبرز المحطات التاريخية | أسباب بلوغ أعلى المستويات التاريخية (ATHs) | هل السعر مبالغ فيه عند أعلى مستوى تاريخي؟ | بيانات العوائد المستقبلية | الجداول الزمنية للتعافي من الانهيار | هل يجب عليك الاستثمار؟ | الأسئلة الشائعة

ما هو أعلى مستوى لمؤشر S&P 500 على الإطلاق؟ (الرقم القياسي الحالي والتعريف)

أعلى مستوى لمؤشر S&P 500 على الإطلاق (حتى تاريخ [Date]): [VALUE] نقطة مؤشر.

أعلى مستوى وصل إليه مؤشر S&P 500 على الإطلاق هو [VALUE] نقطة مؤشر، تم تسجيله في [DATE]. استمر المؤشر في تسجيل أرقام قياسية خلال عام 2024 ووصولاً إلى عام 2025؛ هذا الرقم يعكس أحدث رقم قياسي إغلاق تم التحقق منه. للقراءة الحية الحالية، تحقق من Yahoo Finance أو Google Finance.

يحدث أعلى مستوى على الإطلاق، والذي يُختصر غالباً بـ ATH، عندما يغلق مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) عند مستوى أعلى من أي قيمة سابقة لنهاية اليوم في تاريخه. والكلمة الجوهرية هنا هي "يغلق". تشير عناوين وسائل الإعلام المالية حول تسجيل رقم قياسي جديد عادةً إلى أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق، وهو المستوى الرسمي للمؤشر في نهاية اليوم. أما أعلى مستوى على الإطلاق خلال اليوم فيحدث عندما يتم تداول المؤشر فوق رقم قياسي سابق خلال الجلسة ولكنه يغلق دونه؛ كما تُعد الأرقام القياسية خلال اليوم جديرة بالملاحظة أيضاً، لكنها ليست المؤشر المرجعي الرسمي.

يُعد مؤشر S&P 500 مؤشراً لـ 500 من أكبر الشركات المدرجة للتداول العام في الولايات المتحدة، وتديره S&P Global) (Standard and Poor's). يعتمد المؤشر على ترجيح القيمة السوقية، مما يعني أن الشركات الأكبر لها تأثير أكبر نسبياً على المستوى العام للمؤشر. يمكن للمستثمرين الوصول إلى مؤشر S&P 500 عبر منصات مثل Bybit) التي توفر تداولاً مباشراً لمؤشر S&P 500، أو من خلال صناديق المؤشرات (وهي نوع من الصناديق الاستثمارية المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة المصممة لمحاكاة أداء مؤشر معين من خلال حيازة نفس الأوراق المالية بنفس النسب) مثل تلك التي تقدمها Vanguard أو Fidelity، أو من خلال صناديق الاستثمار المتداولة مثل SPDR S&P 500 ETF (الرمز: SPY)، وهو الوكيل الأكثر تداولاً في عالم الأصول التقليديَّة (TradFi). وبخلاف مؤشر داو جونز الصناعي، الذي يتتبع 30 سهماً فقط باستخدام منهجية الترجيح السعري، فإن التكوين الأوسع لمؤشر S&P 500 المرجح بالقيمة السوقية يجعله المعيار الأكثر تمثيلاً لسوق الأسهم الأمريكي بشكل عام.

إذا كانت محفظتك تحتوي على صناديق مؤشر S&P 500 أو صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، فإن وصولها لأعلى مستوى على الإطلاق يعني أن رصيد حسابك بلغ ذروته التاريخية. هذا الجزء بسيط. الجزء الأكثر تعقيدًا هو ما تثيره العناوين عاطفياً: القلق من أن المستوى القياسي يشير إلى انخفاض وشيك. تعالج البيانات التاريخية هذا القلق مباشرة، والإجابة أقل إثارة للقلق مما توحي به العناوين.

تكرار أعلى مستوى على الإطلاق: أغلق مؤشر S&P 500 تاريخياً عند أعلى مستوى له على الإطلاق في ما يقرب من 5 إلى 7% من جميع أيام التداول منذ عام 1950. في سنوات الذروة مثل عامي 1995 و 2021، سجل المؤشر مستويات قياسية جديدة في أكثر من 70 يوم تداول كل عام. أعلى مستويات على الإطلاق هي سمة روتينية لسوق صحي طويل الأجل، وليست إشارات إنذار نادرة.

(المصدر: بيانات S&P Dow Jones Indices التاريخية)

يضع السجل التاريخي لكيفية وصول المؤشر إلى كل محطة رئيسية المستوى الحالي في سياقه الصحيح.

تاريخ أعلى مستويات مؤشر إس آند بي 500 على الإطلاق: كل المحطات الرئيسية من 100 إلى 5,000

يمتد تقدم مؤشر S&P 500 من مستوياته المبكرة إلى أعلى مستوى تاريخي له حالياً على مدار أكثر من ستة عقود من التوسع الاقتصادي، والاضطرابات التكنولوجية، وتعافي السوق. يوثق الجدول أدناه كل معلم رئيسي، ومتى تم تجاوز كل عتبة لأول مرة وما الذي كان يحرك السوق في ذلك الوقت.

مستويات المعالم الرئيسية لمؤشر S&P 500: متى تم الوصول إلى كل منها لأول مرة

مؤشرات S&P Dow Jones / قاعدة بيانات FRED التابعة للاحتياطي الفيدرالي. تحقق من جميع التواريخ وقت كتابتها، حيث أن تواريخ المعالم الرئيسية قابلة لتعديلات طفيفة.

مخطط الأسعار التاريخي لمؤشر S&P 500: أعلى المستويات على الإطلاق والمعالم الرئيسية (من 1957 حتى الوقت الحاضر). المصدر: مؤشرات إس آند بي داو جونز / FRED.

العقود الأولى (1957 إلى 1994). انطلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في شكله الحديث عام 1957 عند مستوى 50 نقطة تقريبًا، ونما عبر دورات من التوسع والركود على مدى العقود الأربعة التالية. بلغ متوسط معدل النمو السنوي المركب للمؤشر (CAGR، وهو معدل العائد السنوي الممهد الذي من شأنه أن يحقق نفس العائد الإجمالي خلال فترة معينة) ما يقرب من 10 إلى 11% عبر تاريخه الكامل، مما يعكس النزعة على المدى الـ طويل لأرباح الشركات الأمريكية نحو النمو. تم تجاوز حاجز 100 نقطة في عام 1956، لكن المؤشر استغرق حتى عام 1995 ليتخطى 500 نقطة. تعكس تلك الفجوة التي استمرت 39 عامًا كيف أدى سحب التضخم والانكماشات الدورية إلى تعويض جزء كبير من نمو القرن قبل بدء عصر سوق الأسهم المتصاعد المستدام.

حقبة الدوت كوم (1995 إلى 2000). أدى التسويق التجاري للإنترنت إلى تحويل المؤشر في أواخر التسعينيات. من 500 نقطة في مارس 1995، تسارع مؤشر S&P 500 عبر سوق الأسهم المتصاعد (يُعرّف عادةً بأنه ارتفاع مستمر بنسبة 20% أو أكثر من مستوى أدنى حديث) وتجاوز 1000 نقطة للمرة الأولى في 2 فبراير 1998. بحلول 24 مارس 2000، وصل إلى 1500 نقطة في ذروة توسع تكنولوجي مضاربي. ارتفع مؤشر ناسداك المركب، الذي تركز بشكل أكبر في أسهم التكنولوجيا، بشكل أسرع وانخفض بقوة أكبر. يحمل ذلك العام، 1995، الرقم القياسي لأكبر عدد من أعلى المستويات على الإطلاق في سنة تقويمية واحدة: حوالي 77 رقماً قياسياً جديداً للإغلاق، وفقاً لبيانات S&P Dow Jones Indices. ثم جاء التصحيح، ولم يتم رؤية مستوى 1500 نقطة مرة أخرى لأكثر من 13 عامًا.

التعافي بعد الأزمة (2009 إلى 2019). دفعت الأزمة المالية لعام 2008 مؤشر S&P 500 إلى الاقتراب من 666 نقطة في مارس 2009. ما تلا ذلك كان واحداً من أطول الأسواق الصاعدة المسجلة، مدعوماً بالسياسة النقدية التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي وعقد من النمو المطرد في أرباح الشركات. تجاوز المؤشر 2000 نقطة في أغسطس 2014، و 2500 نقطة في سبتمبر 2017، و 3000 نقطة في يوليو 2019، وكل معلم من هذه المعالم يمثل إعادة بناء الثروة التي دمرتها سنوات الأزمة.

انهيار كوفيد وعصر الذكاء الاصطناعي (2020 إلى 2024). خسر مؤشر S&P 500 حوالي 34% من قيمته بين 19 فبراير و 23 مارس 2020، وهو أحد أسرع الانخفاضات المسجلة على الإطلاق. كان ما حدث بعد ذلك لافتاً للنظر بنفس القدر: حيث تعافى المؤشر إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بحلول أغسطس 2020، بعد ستة أشهر فقط. تبع ذلك سوق الكحوليات في عام 2022 مع رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بقوة لمكافحة التضخم، وانخفض المؤشر بنحو 25% قبل أن يتعافى. في 8 فبراير 2024، تجاوز مؤشر S&P 500 لأول مرة 5000 نقطة، وهو إنجاز مدفوع بدورة الاستثمار الفائقة في مجال الذكاء الاصطناعي وما يسمى بالسبعة الرائعين (Apple، Microsoft، Nvidia، Amazon، Alphabet، Meta، و Tesla)، وهي مجموعة من شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة التي شكلت في ذروتها ما يقرب من 30% من إجمالي القيمة السوقية لمؤشر S&P 500.**

منذ التأسيس الحديث للمؤشر، سجل مؤشر S&P 500 أكثر من 1,200 أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق. كانت التسعينيات وعقد 2010 العقود الغنية بالأرقام القياسية؛ أما عقد 2000، الذي تخللته انهياران حادان، فلم ينتج عنه سوى القليل. تصل أعلى المستويات على الإطلاق في مجموعات خلال فترات التوسع الاقتصادي المستدام وتختفي لسنوات عندما تتدخل الأزمات الهيكلية.

إن القوى الهيكلية التي تتسبب في استمرار تراكم تلك السجلات هي السؤال التالي الذي يستحق الفهم.

ما الذي يدفع مؤشر S&P 500 لمواصلة تسجيل مستويات قياسية جديدة؟

يصل مؤشر إس آند بي 500 إلى مستويات قياسية جديدة على الإطلاق بسبب أربع قوى هيكلية: نمو أرباح الشركات، والسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، والتضخم، والابتكار المدفوع بالإنتاجية. ساهم كل منها في الاتجاه الصعودي طويل الأجل للمؤشر عبر عصور السوق المختلفة.

المحركات الهيكلية الأربعة للقمم التاريخية لمؤشر إس آند بي 500

1. نمو أرباح الشركات. على فترات طويلة، تقوم شركات S&P 500 بزيادة إيراداتها وأرباحها بشكل جماعي، وتتبعها أسعار الأسهم. بلغ متوسط نمو أرباح المؤشر على المدى الـطويل حوالي 7% سنويًا بالقيمة الاسمية، وفقًا لبيانات من قاعدة بيانات FRED التابعة للاحتياطي الفيدرالي. وهذا يدعم معدل النمو السنوي المركب التاريخي الذي يتراوح بين 10 إلى 11% تقريبًا عند تضمين إعادة استثمار أرباح الأسهم، وكل دورة أرباح جديدة تتجاوز الدورة السابقة تضع الأساس لرقم قياسي جديد للأسعار. يمكن للمستثمرين تتبع كيفية دفع أرباح الشركات لهذه الإنجازات من خلال بيانات موسم أرباح S&P 500, التي تجمع النتائج الفصلية عبر جميع المكونات الـ 500.

2. السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، تنخفض تكاليف الاقتراض للشركات، مما يحسن أرباحها عادةً. كما أن المعدلات المنخفضة تجعل السندات أقل جاذبية مقارنة بالأسهم، مما يدفع المزيد من رؤوس أموال المستثمرين نحو الأسهم. ارتبطت فترات المعدلات القريبة من الصفر من عام 2009 إلى عام 2015، ومرة أخرى من عام 2020 إلى عام 2022، بشكل مباشر باثنتين من أطول سلاسل مستمرة من أعلى مستوياتها على الإطلاق (ATH) في تاريخ المؤشر. في المقابل، قاطع دورة رفع أسعار الفائدة في عام 2022 هذه السلسلة وأنتج سوق الكحوليات (انخفاض بنسبة 20% أو أكثر عن الذروة). يرتبط التضخم بهذا المحرك: على مدى عقود، ترتفع الأسعار الاسمية لكل شيء بما في ذلك الأسهم مع مستويات الأسعار العامة، مما يجعل وضع أعلى المستويات الاسمية على الإطلاق (ATH) أسهل هيكليًا على مدى فترات زمنية طويل. طويل. هذا التمييز بين الأسماء والقيمة الحقيقية أهم مما يدركه معظم المستثمرين، وهو ما يتم تناوله في قسم التقييم أدناه.

3. التضخم. ترتفع النقاط الأولية للمؤشر، غير المعدلة حسب التضخم، بمرور الوقت جزئيًا لأن المستوى العام للأسعار يرتفع. هذا هو أحد الأسباب الهيكلية التي جعلت مؤشر S&P 500 يسجل مستويات قياسية اسمية في كل عقد منذ إنشائه. لا يمكن مقارنة مستوى قياسي تم تسجيله في عام 1998 بمستوى قياسي في عام 2024 بالنقاط الأولية للمؤشر دون الاعتراف بمدى تغير القوة الشرائية للنقود خلال تلك الفترة البالغة 26 عامًا.

4. الإنتاجية والابتكار. أدت كل دورة تكنولوجية كبرى إلى زيادات جذرية في هوامش أرباح الشركات، وخاصة في الصناعات التي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا. وقد أدى التسويق التجاري للإنترنت في التسعينيات إلى الموجة الأولى من هذا الارتفاع، بينما عززها عصر الهواتف المحمولة خلال العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين. أما عصر الذكاء الاصطناعي الذي بدأ في عشرينيات القرن الحالي، فقد دفع المؤشر من حوالي 3,800 إلى 5,000 نقطة في أقل من عامين، حيث كان نمو الأرباح المدفوع بالإنتاجية في الصناعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي.

ما هي الأسهم التي تدفع مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) إلى مستويات قياسية؟

نظرًا لأن مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) موزون بالقيمة السوقية، فإن أكبر شركاته تمارس تأثيراً غير متناسب على مستواه العام. وقد استحوذت مجموعة "السبعة الرائعون" (Apple وMicrosoft وNvidia وAmazon وAlphabet وMeta وTesla) مجتمعة على ما يقرب من 30% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر عند ذروتها في الفترة ما بين عامي 2023 و2024، وفقاً لبيانات مؤشرات إس آند بي داو جونز (S&P Dow Jones Indices). وخلال سلسلة المستويات القياسية التاريخية (ATH) التي شهدتها تلك الفترة، دفعت مكاسب هذه الشركات معظم الحركة الصعودية حتى في الوقت الذي كان فيه أداء العديد من الشركات الأصغر المكونة للمؤشر دون المستوى. ومن الممكن لعدد قليل من شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة أن تدفع المؤشر بأكمله إلى مستوى قياسي جديد حتى عندما يكون أداء السوق الأوسع متبايناً.

إن التقدم المستمر لمؤشر S&P 500 نحو مستويات قياسية جديدة ليس سمة عالمية لأسواق الأسهم. فقد بلغ مؤشر نيكي 225 الياباني ذروته في ديسمبر 1989 ولم يصل إلى مستوى قياسي جديد لمدة 34 عامًا تقريبًا، قبل أن يتجاوز أخيرًا مستوى عام 1989 في عام 2024. أما مؤشر فوتسي 100 في المملكة المتحدة، فقد ظل يتحرك بشكل أساسي ضمن نطاق عرضي لفترات طويلة. ويعكس الرقم القياسي لمؤشر S&P 500 مزايا هيكلية خاصة بالاقتصاد الأمريكي: نمو عميق في أرباح الشركات، والريادة في الابتكار، وثقافة عائد المساهمين التي وجهت باستمرار مكاسب الإنتاجية نحو أسعار القيمة المالية.

إن فهم سبب وصول الأسعار إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق (ATHs) يثير تساؤلاً منطقياً: هل يعني بلوغ السعر لمستوى قياسي أن السوق مقيّم بأكثر من قيمته الحقيقية؟

هل مؤشر S&P 500 مقوم بأعلى من قيمته الحقيقية عند أعلى مستوياته على الإطلاق؟ كيفية قراءة البيانات

لا يعني الارتفاع القياسي لمؤشر S&P 500 بنقاطه تلقائيًا أن السوق مبالغ في تقييمه. يعتمد التقييم على أرباح الشركات مقارنة بأسعار الأسهم، وكلاهما لا يرتفع دائمًا بشكل متزامن.

ماذا تقول نسب السعر إلى الأرباح (P/E) ونسبة شيلر CAPE عن تقييم السوق

تعد نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) (وهي مقياس للمبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من أرباح الشركات) نقطة البداية لتحليل التقييم. فإذا نمت أرباح الشركات بشكل متناسب مع أسعار الأسهم، يمكن أن تظل نسبة السعر إلى الأرباح مستقرة حتى مع تسجيل المؤشر مستويات قياسية جديدة. أما إذا ارتفعت الأسعار بشكل أسرع من الأرباح، فتتوسع نسبة السعر إلى الأرباح، وهي حالة ترتبط تاريخياً بعوائد مستقبلية أقل، وإن كان ذلك لا يرتبط بأي نتيجة يمكن التنبؤ بها على المدى القصير.

تعد نسبة شيلر CAPE أداة أكثر دقة، وهي مقياس تقييم طوره عالم الاقتصاد في جامعة ييل والحائز على جائزة نوبل روبرت شيلر، حيث تعمل على تسوية الأرباح على مدى 10 سنوات، مع تعديلها وفقاً للتضخم، لتقليل التشوهات في الشورت الأجل. تُعرف هذه النسبة أيضاً باسم PE10، وهي تقدم رؤية طويل الأمد حول ما إذا كانت أسعار الأسهم مرتفعة مقارنة بالقدرة الربحية الكامنة للاقتصاد. بلغ المتوسط التاريخي طويل المدى لنسبة CAPE حوالي 16 إلى 17 ضعف الأرباح. تاريخياً، ارتبطت فترات ارتفاع نسبة CAPE بعوائد مستقبلية لمدة 10 سنوات أقل من المتوسط، على الرغم من أن هذه العلاقة غير دقيقة لدرجة لا تسمح باستخدامها كإشارة توقيت في الشورت الأجل. يتم تحديث قيم CAPE الحالية بانتظام في مستودع بيانات روبرت شيلر بجامعة ييل.). يوفر عائد التوزيعات، الذي ينكمش كدالة عكسية للسعر عندما يرتفع المؤشر، إشارة مكملة إلى جانب تحليل السعر إلى الربحية (P/E).

القمم التاريخية الاسمية مقابل القمم المعدلة حسب التضخم: الفرق الذي يهم

تُشير تقارير وسائل الإعلام المالية إلى أعلى مستويات قياسية اسمية (ATHs): وهي نقاط المؤشر الخام، غير المعدلة حسب التضخم. وفي المقابل، فإن العوائد الحقيقية هي عوائد معدلة حسب التضخم، تعكس القوة الشرائية الفعلية المكتسبة بدلاً من الزيادة الرقمية الخام. وعلى مدى آفاق زمنية طويلة، تتباعد مستويات ATH الاسمية والحقيقية بشكل كبير.

توضح دراسة حالة عصر الدوت كوم هذا بوضوح. بلغ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذروته عند حوالي 1500 نقطة مؤشر في مارس 2000، واستعاد قيمته اسمياً إلى ذلك المستوى في مارس 2013، بعد 13 عاماً. بالقيمة الاسمية، استعاد المستثمر الذي اشترى عند ذروة عام 2000 واحتفظ بالاستثمار رأس ماله. بالقيمة الحقيقية، وبعد تعديله لـ 13 عاماً تقريباً من التضخم التراكمي، تعرض ذلك المستثمر فعلياً لخسارة صافية في القوة الشرائية. لم يكن أعلى مستوى تاريخي اسمي لعام 2013 أعلى مستوى تاريخي حقيقي لتلك الفئة. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن العائد المعدل حسب التضخم مهم إلى جانب المستوى الاسمي للمؤشر. توفر قاعدة بيانات FRED التابعة للاحتياطي الفيدرالي) بيانات أسعار مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المعدلة حسب التضخم باستخدام مؤشر أسعار المستهلك، ويشمل مستودع بيانات روبرت شيلر) سلاسل الأسعار الحقيقية التي تعود إلى القرن التاسع عشر.

بعد وضع إطار التقييم، توفر البيانات المتعلقة بما يحدث عادةً بعد بلوغ أعلى مستوى تاريخي جديد إجابة أكثر مباشرة على السؤال الذي يطرحه معظم المستثمرين فعلياً.

ماذا يحدث بعد وصول مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق؟ بيانات العوائد المستقبلية

يفترض العديد من المستثمرين أن الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق يشير إلى أن التصحيح بات وشيكاً، إلا أن البيانات التاريخية تروي قصة أكثر دقة وتفصيلاً.

وفقاً لتحليل أجرته شركة LPL Financial Research لفحص بيانات مؤشر S&P 500 من عام 1950 حتى السنوات الأخيرة، فقد حقق مؤشر S&P 500 عوائد إيجابية في الـ 12 شهراً التي أعقبت تسجيل إغلاق عند مستوى قياسي جديد في حوالي 73% من الحالات. كانت العوائد المستقبلية (الأرباح أو الخسائر التي قد يحققها المستثمر بدءاً من ذلك التاريخ) بعد الدخول عند أعلى مستويات تاريخية مشابهة بشكل عام للعوائد الناتجة عن نقاط دخول عشوائية على مدى آفاق زمنية مدتها سنة واحدة و3 سنوات و5 سنوات. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.

متوسط العوائد المستقبلية لمؤشر S&P 500 بعد الإغلاقات عند أعلى مستويات تاريخية

المصدر: LPL Financial Research، استناداً إلى بيانات مؤشر S&P 500 من عام 1950 إلى 2023. تغطي البيانات مستويات الإغلاق القياسية فقط. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. الأرقام تقريبية؛ يرجى التحقق من المصدر المذكور وقت الكتابة.

التفسير الهيكلي للعوائد الإيجابية بعد أعلى مستويات على الإطلاق ليس معقداً. الأسواق لديها اتجاه صعودي طويل الأجل لأن أرباح الشركات والاقتصاد الأوسع يميلان إلى النمو بمرور الوقت. تحدث أعلى المستويات على الإطلاق في أغلب الأحيان خلال فترات من الأساسيات الاقتصادية القوية، وهي فترات تميل إلى الاستمرار لأشهر أو سنوات قبل أن تنعكس. يميل مؤشر تقلبات CBOE (VIX)، الذي يتتبع التقلبات الضمنية للسوق، إلى القراءة عند مستويات منخفضة خلال فترات أعلى المستويات على الإطلاق، مما يعكس رضا المستثمرين بدلاً من القلق. هذه نقطة بيانات عكسية للمستثمرين الذين يشعرون بقلق أكبر بالضبط عندما تكون الأسواق عند مستوياتها القياسية.

الاستثناء الهام هو ذروة فقاعة دوت كوم في مارس 2000. واجه المستثمرون الذين اشتروا عند نقطة الدخول عند أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) آنذاك سنوات من الخسائر قبل التعافي، وفي أسوأ الحالات لأكثر من عقد من الزمان. السبب الهيكلي خاص بذلك الحدث تحديداً: حيث تم تسجيل أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) لفقاعة دوت كوم خلال فترة تقييم مضاربي مفرط، مع تداول العديد من شركات مؤشر S&P 500 بمكررات ربحية تتراوح بين 50 إلى 100 ضعف الأرباح. لم يكن ذلك الـ ATH رقماً قياسياً نموذجياً خلال فترة تقييمات معقولة. كما أن تقلبات الـ شورت-تيرم بعد مستويات الـ ATH تُعد طبيعية أيضاً حتى عندما تكون عوائد السنة الواحدة إيجابية في النهاية؛ فالتراجعات خلال العام بنسبة 5 إلى 10% تحدث بانتظام حتى في السنوات التي ينهي فيها السوق تداولاته على ارتفاع.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين لديهم أفق زمني يزيد عن 5 سنوات، تشير بيانات العائد المستقبلي إلى أن توقيت الدخول عند أعلى مستوى سعر على الإطلاق لم يكن تاريخياً مؤشراً موثوقاً للنتائج السيئة. البيانات لا تلغي المخاطر، لكنها لا تدعم الافتراض بأن الشراء عند أعلى مستوى سعر على الإطلاق هو أسوأ بطبيعته من الشراء في أي وقت آخر.

أما الجانب الآخر من الصورة فهو ما يحدث عندما يقطع الانهيار سلسلة من الأرقام القياسية.

كم من الوقت الطويل الذي استغرقه مؤشر S&P 500 للتعافي من الانهيارات الكبرى والوصول إلى قمة تاريخية جديدة (ATH)؟

تراوحت أوقات التعافي بعد قمم مؤشر S&P 500 تقريبًا بين 6 أشهر إلى حوالي 13 عامًا. يُفسر هذا الاختلاف بالطبيعة الهيكلية لكل أزمة، وليس فقط بشدتها. يعرض الجدول أدناه الأطر الزمنية الأربع الكبرى للتعافي من الانهيار إلى تسجيل أعلى مستوى جديد على الإطلاق (ATH) في العصر الحديث.

مؤشر S&P 500: الأطر الزمنية للتعافي من الانهيار إلى تسجيل أعلى مستوى جديد على الإطلاق

المصدر: مؤشرات S&P Dow Jones / قاعدة بيانات FRED التابعة للاحتياطي الفيدرالي. تُقاس مدة التعافي بالأشهر التقويمية من إغلاق أعلى مستوى سابق على الإطلاق إلى إغلاق أعلى مستوى جديد على الإطلاق. يرجى التحقق من التواريخ الدقيقة وقت الكتابة. الأحداث الماضية لا تتنبأ بالجداول الزمنية للتعافي في المستقبل.

استغرق التعافي من فقاعة دوت كوم 13 عاماً، ليس لأن انهيارات السوق تستغرق هذا الوقت طويل بطبيعتها، بل بسبب هيكل الانهيار المركب النادر تاريخياً. أدى الانهيار إلى تراجع التوسع الحاد في التقييمات القائمة على المضاربة؛ حيث كانت العديد من شركات مؤشر S&P 500 تُتداول بنسب سعر إلى ربحية (P/E) تتراوح بين 50 إلى 100 ضعف الأرباح عند ذروة مارس 2000. بدأ السوق في التعافي من تلك الخسائر ولكنه لم يكن قد وصل بعد إلى أعلى مستوى تاريخي (ATH) جديد عندما اندلعت الأزمة المالية لعام 2008. وكانت النتيجة أطول فترة جفاف لأعلى مستوى تاريخي (ATH) في تاريخ مؤشر S&P 500: حوالي 4,494 يوم تداول، أي ما يقرب من 17.5 سنة تقويمية، من ذروة 24 مارس 2000 إلى التعافي في 28 مارس 2013. يشمل هذا الرقم انخفاضين حادين منفصلين، وليس واحداً. أما الأزمة المالية من 2007 إلى 2009، عند النظر إليها بمفردها، فقد أدت إلى تعافٍ استغرق حوالي 5.5 سنوات، مدفوعة بعمق الضرر الذي لحق بالنظام المصرفي، وفترة الركود التي استمرت 18 شهراً وفقاً لتأريخ المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)، وعملية تقليص المديونية التي استمرت لسنوات طويلة وأعقبت صدمة مالية نظامية.

يحكي انهيار كوفيد-19 قصة مختلفة تماماً. فقد هبط مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 34% تقريباً في الفترة من 19 فبراير إلى 23 مارس 2020، وهو من بين أسرع التراجعات المسجلة، ثم تعافى ليصل إلى مستوى قياسي جديد بحلول 18 أغسطس 2020، أي بعد حوالي ستة أشهر. لقد تسبب كوفيد في اضطراب جانب الطلب بدلاً من إلحاق ضرر هيكلي بالميزانيات العمومية. استجاب الاحتياطي الفيدرالي بأسعار فائدة قريبة من الصفر والتيسير الكمي. وحافظ التحفيز المالي من خلال قانون "كيرز" (CARES Act) على السيولة لدى الشركات والإنفاق الاستهلاكي. استمر ركود كوفيد لمدة شهرين تقريباً، وهو الأقصر في تاريخ الولايات المتحدة وفقاً لتأريخ المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)، وتحدد شدة الركود بشكل مباشر مدة التعافي.

اتخذ سوق الكحوليات لعام 2022 شكلاً متميزاً خاصاً به. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من مستويات قريبة من الصفر إلى أكثر من 5% في غضون 18 شهراً تقريباً، وهي واحدة من أسرع دورات التشديد النقدي في التاريخ. أدى هذا إلى إعادة تسعير تقييمات القيمة المالية في جميع أنحاء السوق، ولا سيما بالنسبة لأسهم النمو. وعكس التعافي الذي استغرق عامين تقريباً للوصول إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق (ATH) في يناير 2024 الوقت اللازم للسوق للتكيف مع بيئة الأسعار الجديدة ولنمو أرباح الشركات لتتوافق مع التقييمات التي تمت إعادة تسعيرها.

الدرس المستفاد من الأحداث الأربعة كلها: التعافي كان يحدث دائمًا في تاريخ مؤشر S&P 500، ويعتمد الوقت المطلوب كليًا على الطبيعة الهيكلية وعمق الاضطراب الاقتصادي.

هذا المقال هو لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، أو إرشادات للتخطيط المالي، أو توصية بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي ورقة مالية. تنطوي جميع الاستثمارات على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. الأداء السابق لمؤشر S&P 500 أو أي مؤشر آخر لا يضمن النتائج المستقبلية. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

هل ينبغي عليك الاستثمار عندما يكون مؤشر S&P 500 عند أعلى مستوى له على الإطلاق؟

إذا كنت قد رأيت للتو عنواناً لقمة تاريخية وتساءلت عما إذا كان ينبغي عليك إيقاف مساهماتك، أو مواصلة الاستثمار، أو تقليل انكشافك، فأنت تطرح السؤال الصحيح تمامًا. وتعطي الأدلة التاريخية إجابة أوضح مما يتوقعه معظم الناس.

Why Investing at All-Time Highs Feels Scary (and Why the Data Says Otherwise)

إن الشعور بعدم الارتياح الذي ينتابك عندما يسجل السوق رقماً قياسياً جديداً هو أمر طبيعي من الناحية النفسية، وليس دليلاً على اللاعقلانية. يطلق علماء الاقتصاد السلوكي على الآلية الكامنة وراء ذلك اسم "تجنب الخسارة"، وهو ميل نفسي موثق جيداً درسه دانيال كانيمان وأموس تفرسكي، حيث يكون الشعور بألم الخسارة ضعف الشعور بالمتعة الناتج عن مكاسب مماثلة تقريباً. وقد نال كانيمان جائزة نوبل في العلوم الاقتصادية عام 2002 جزئياً تقديراً لهذا العمل. يتسم تجنب الخسارة عند بلوغ أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) بخصوصية معينة: فالشراء عند مستوى قياسي ثم مراقبة تراجع السوق يولد شعوراً أسوأ من الشراء عند مستوى أقل ومراقبته يتراجع بنفس القدر، رغم أن الخسارة المالية متطابقة. فالخوف هنا مرتبط بسعر الدخول، وليس بالنتيجة المطلقة.

يفاقم انحياز الحداثة هذه المشكلة. وانحياز الحداثة (وهو الميل إلى إعطاء وزن أكبر للأحداث الأخيرة عند تقدير احتمالية وقوع أحداث مستقبلية) يعني أن المستثمرين الذين عايشوا الأزمة المالية لعام 2008 أو انهيار كوفيد 2020 يمنحون هذه الأحداث احتمالية تكرار أعلى مما يدعمه المعدل الأساسي التاريخي. كما أن وصول السوق إلى رقم قياسي جديد يستحضر ذكريات القمم السابقة التي أعقبتها تراجعات، مما يجعل الوصول الحالي إلى أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) يبدو وكأنه إشارة تحذير وليس مجرد نقطة بيانات طبيعية. وعادة ما يقرأ مؤشر VIX (مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للخيارات) مستويات منخفضة خلال فترات الارتفاعات القياسية المتتالية، مما يعكس حالة من التراخي العام بدلاً من الحذر واسع النطاق. وهذا التباين بين إشارات السوق الهادئة وانزعاجك النفسي الشخصي هو بحد ذاته جزء مما يجعل بلوغ مستويات قياسية جديدة أمراً يثير القلق.

إعادة التأطير المبني على البيانات: الميل الصعودي طويل الأجل للسوق يعني أن الانتظار للحصول على تصحيح قبل الاستثمار قد عنى تاريخيًا الانتظار عبر مستويات قياسية جديدة إضافية وتفويت المكاسب المركبة. يواجه المستثمر الذي يحتفظ بالنقد خطرًا حقيقيًا، وإن كان أقل وضوحًا: وهو تآكل التضخم تدريجيًا للقوة الشرائية لرأس المال غير المستثمر.

إطار للمستثمرين عند أعلى المستويات على الإطلاق

تدعم الأدلة التاريخية اتباع نُهج مختلفة بناءً على وضعك، حيث تغطي ثلاثة سيناريوهات غالبية المستثمرين.

السيناريو 1: المستثمرون على المدى الطويل الذين لديهم أفق زمني يمتد لـ 5 سنوات أو أكثر. تُظهر بيانات العوائد المستقبلية في القسم السابق أن نقاط الدخول عند أعلى مستويات على الإطلاق (ATH) قد حققت تاريخياً نتائج إيجابية في ما يقرب من ثلاثة أرباع الحالات أو أكثر عبر فترات قياس تبلغ سنة واحدة و3 سنوات و5 سنوات. بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني طويل، لا تدعم الأدلة إيقاف أو تقليل المساهمات المنتظمة لمجرد أن السوق في مستوى قياسي. راجع توزيع أصولك وأفقك الزمني؛ فإذا كان كلاهما لا يزال يتوافق مع أهدافك، فإن Headline عند أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) لا يتطلب تغييراً في الاستراتيجية. يمكنك البدء في الاستثمار في مؤشر S&P 500 من خلال تداول مؤشر S&P 500 على Bybit, أو من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مثل SPY وVOO. إن شراء صناديق مؤشر S&P 500 خلال سلسلة من أعلى المستويات على الإطلاق (ATH) لا يختلف جذرياً عن الشراء في أي وقت آخر بالنسبة للمستثمرين الذين لن يحتاجوا إلى الأموال لمدة خمس سنوات أو أكثر.

السيناريو 2: مستثمرو متوسط التكلفة الدولارية، بمن فيهم المساهمون في حسابات 401(k) و IRA. متوسط التكلفة الدولارية (وهو استثمار مبلغ ثابت بالدولار على فترات منتظمة بغض النظر عن سعر السوق، ويُشار إليه اختصارًا بـ "DCA") هو بالفعل النهج الافتراضي لأغلب المساهمين في حسابات التقاعد. عند أعلى مستوى سعري تاريخي (ATH)، تشتري أسهمًا أقل مما كنت ستشتريه بسعر أقل. إذا انخفض السوق لاحقًا، فإن مساهماتك اللاحقة تشتري المزيد من الأسهم بهذه الأسعار المنخفضة، مما يؤدي إلى متوسط تكلفة أساسية على مدار الوقت. معظم الأمريكيين الذين يساهمون تلقائيًا وفقًا لجدول رواتبهم ينفذون هذه الاستراتيجية بالفعل. أظهرت الأبحاث التي أجرتها فانجارد، ونُشرت في "متوسط التكلفة الدولارية يعني ببساطة تحمل المخاطر لاحقًا"، أن الاستثمار بمبلغ مقطوع يتفوق على متوسط التكلفة الدولارية لمدة 12 شهرًا في حوالي ثلثي الحالات التاريخية، لأن الأسواق تقضي وقتًا أطول في الارتفاع مقارنة بالانخفاض. ومع ذلك، يظل توسيط التكلفة "DCA" نهجًا سليمًا للمستثمرين الذين يفضلون توزيع مخاطر دخولهم، وبالنسبة للمساهمين المنتظمين، لا يتطلب أعلى مستوى سعري تاريخي (ATH) أي تغيير في جدول مساهماتهم.**

سيناريو 3: المستثمرون الذين يستثمرون مبلغًا إجماليًا برأس مال جديد. بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم مبلغ مخصص من الأموال الجديدة للاستثمار، تميل الأدلة التاريخية قليلاً إلى الاستثمار بمبلغ إجمالي فوري مقابل توزيع الاستثمار على مدى 6 إلى 12 شهرًا. بالنسبة للمستثمرين الذين يجدون العبء النفسي للدخول عند أعلى مستوى سعري على الإطلاق (ATH) مزعجًا جدًا للاستثمار بمبلغ كامل دفعة واحدة، فإن التوزيع على مدى 3 إلى 6 أشهر هو حل سلوكي معقول. فهو يضحي بتقليل بسيط في العائد المتوقع مقابل راحة بال ذات مغزى. لا يوجد نهج خاطئ للمستثمر طويل الأجل. أسوأ نتيجة هي أن يصاب المستثمر بالشلل التام بسبب Headline عند أعلى مستوى سعري على الإطلاق لدرجة أن المال يظل نقدًا إلى أجل غير مسمى.

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في الحصول على مدخلات تحليلية إضافية، توفر نسبة شيلر (CAPE) التي نوقشت في قسم التقييم أعلاه منظوراً طويل الأجل حول ما إذا كانت مستويات السوق الحالية تبدو متضخمة مقارنةً بتاريخ الأرباح. لقد كان ارتفاع نسبة (CAPE) سمة مستمرة للأسهم الأمريكية خلال معظم حقبة ما بعد عام 2010، وهو ما يرتبط تاريخياً بعوائد أقل طفيفاً على مدى 10 سنوات، ولكن ثبت أنها إشارة توقيت ضعيفة على المدى القصير، ولا تخبرك متى ستتوفر نقطة دخول أفضل.

تشير الأدلة التاريخية إلى أن البقاء مستثمرًا والاستمرار في الاستثمار بشكل ثابت يعود بالفائدة على المدى الطويل، بغض النظر عما إذا كان السوق عند أعلى مستوياته على الإطلاق عند البدء. للحصول على شرح مفصل لكيفية البدء بالاستثمار في مؤشر S&P 500، راجع دليلنا الاستثماري خطوة بخطوة.

الأسئلة الشائعة: أعلى مستوى على الإطلاق لمؤشر S&P 500

فيما يلي إجابات على الأسئلة الأكثر شيوعاً حول أعلى مستويات سجلها مؤشر S&P 500 على الإطلاق.

ما هو أعلى مستوى سجله مؤشر S&P 500 على الإطلاق؟

أعلى مستوى على الإطلاق لمؤشر S&P 500 هو أعلى قيمة إغلاق سجلها المؤشر على الإطلاق. اعتبارًا من [Date]، بلغ هذا المستوى [VALUE] نقطة مؤشر، وتم تسجيله في [DATE]. يحدث المستوى الأعلى على الإطلاق عندما يغلق المؤشر بقيمة أعلى من أي قيمة سابقة في نهاية اليوم في تاريخه. قم بتحديث هذه الإجابة كلما تم تسجيل مستوى أعلى جديد على الإطلاق.

كم مرة يسجل مؤشر S&P 500 مستويات قياسية جديدة على الإطلاق؟

أكثر مما يتوقعه معظم المستثمرين. فقد أغلق مؤشر S&P 500 تاريخياً عند أعلى مستوى له على الإطلاق في حوالي 5% إلى 7% من جميع أيام التداول منذ عام 1950، وفقاً لبيانات S&P Dow Jones Indices. وفي سنوات الذروة مثل عامي 1995 و 2021، سجل المؤشر أرقاماً قياسية جديدة في أكثر من 70 يوم تداول كل عام.

ماذا يحدث بعد أن يصل مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق؟

وفقًا لتحليل أجراه 'LPL Financial Research'، حقق مؤشر S&P 500 عوائد إيجابية في الـ 12 شهرًا التي أعقبت الإغلاق عند مستوى قياسي في ما يقرب من 73% من الحالات التاريخية منذ عام 1950. الاستثناء الملحوظ هو ذروة 'فقاعة دوت كوم' في مارس 2000، والتي سبقت انخفاضًا ممتدًا لعدة سنوات بسبب التقييمات المضاربية المفرطة في ذلك الوقت. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.

هل يجب علي الاستثمار في مؤشر S&P 500 عندما يكون عند أعلى مستوياته على الإطلاق؟

بالنسبة للمستثمرين على المدى الـ طويل الذين لديهم أفق زمني يمتد لخمس سنوات أو أكثر، فإن البيانات التاريخية لا تدعم إيقاف الاستثمارات لمجرد أن السوق عند مستوى قياسي. تاريخياً، كانت العوائد المستقبلية بعد الدخول عند أعلى مستويات على الإطلاق (ATH) قابلة للمقارنة بشكل عام مع العوائد من أي نقطة دخول أخرى. تسهل منصات مثل Bybit) البدء بأي مبلغ من خلال مراكز مؤشر S&P 500 الجزئية، في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مثل SPY وVOO متاحة أيضاً على نطاق واسع. إذا كنت تساهم بانتظام في خطة التقاعد 401(k) أو حساب صندوق المؤشرات، فأنت تطبق بالفعل استراتيجية متوسط التكلفة بالدولار، ولا يتطلب الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) أي تغيير في جدول مساهماتك. هذه معلومات تعليمية عامة وليست نصيحة مالية شخصية؛ استشر مستشاراً مالياً مؤهلاً للحصول على إرشادات خاصة بحالتك.

كم استغرق مؤشر S&P 500 للتعافي بعد الأزمة المالية لعام 2008؟

بلغ مؤشر S&P 500 ذروته في 9 أكتوبر 2007، قبل الأزمة المالية، وسجل أعلى مستوى له على الإطلاق في حوالي 28 مارس 2013، وهي فترة تعافٍ دامت حوالي 5.5 سنوات. عكس طول فترة التعافي تلك عمق الأضرار التي لحقت بالنظام المصرفي، وركود لمدة 18 شهرًا حسب تحديدات NBER، وعملية خفض المديونية الممتدة المطلوبة بعد صدمة مالية جهازية.

هل يعتبر مؤشر S&P 500 مبالغًا في تقييمه عندما يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق؟

لا يعني وصول نقاط المؤشر إلى أعلى مستوى قياسي جديد تلقائياً وجود تقييم مبالغ فيه. ويعتمد التقييم على ما إذا كانت أسعار الأسهم قد ارتفعت بوتيرة أسرع من أرباح الشركات، وهو ما يُقاس بمكرر الربحية (P/E). توفر نسبة شيلر كيب (Shiller CAPE)، التي طورها الخبير الاقتصادي في جامعة ييل روبرت شيلر، منظوراً للتقييم طويل الأجل معدلاً حسب التضخم؛ تتوفر بيانات CAPE الحالية في مستودع بيانات ييل الخاص بشيلر.

ما الذي تسبب في وصول مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) إلى 5,000 نقطة لأول مرة؟

بلغ مؤشر S&P 500 حاجز 5000 نقطة للمرة الأولى في 8 فبراير 2024. كانت المحركات الرئيسية هي الدورة الفائقة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتركيز على القيمة السوقية لشركات "السبع الرائعة" (أبل، مايكروسوفت، إنفيديا، أمازون، ألفابت، ميتا، وتيسلا)، والتي شكلت مجتمعة حوالي 30% من الوزن الإجمالي للمؤشر، مما سمح لنمو أرباحها القوي بدفع المؤشر إلى معلم جديد.

ماذا يعني وصول مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق بالنسبة لصندوقي 401(k)؟

إذا كانت خطة التقاعد 401(k) الخاصة بك تتضمن صناديق مؤشر S&P 500، فإن وصول المؤشر إلى أعلى مستوى له على الإطلاق يعني أن رصيد حسابك قد وصل إلى ذروته التاريخية بناءً على المستوى الحالي للمؤشر. وبما أن المساهمات المنتظمة من الراتب تتبع بالفعل استراتيجية متوسط تكلفة الدولار في السوق، فإن بلوغ أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) لا يتطلب منك تغيير جدول مساهماتك أو توزيع أصولك. للحصول على توجيهات مخصصة لحالتك الخاصة، استشر مستشاراً مالياً مؤهلاً.

قراءات ذات صلة

["- توقعات S\u0026P 500 لعام 2026: أهداف وتوقعات المحللين","- توقعات S\u0026P 500 لعشر سنوات: ما هي العوائد المتوقعة","- كيف تستثمر في S\u0026P 500: دليل خطوة بخطوة","- موسم أرباح S\u0026P 500: متى يحدث ولماذا يهم"]

هذا المقال هو لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، أو إرشادات للتخطيط المالي، أو توصية بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي ورقة مالية. تنطوي جميع الاستثمارات على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. الأداء السابق لمؤشر S&P 500 أو أي مؤشر آخر لا يضمن النتائج المستقبلية. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.