نتائج TSMC للربع الأول 2025: الإيرادات ترتفع 41.6% على أساس سنوي
TSMC Q1 2025 earnings beat estimates with $25.8B revenue, 58.8% gross margin, and AI-driven 57% HPC growth. Q2 guidance at $28.8B midpoint.
سجلت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC، بورصة نيويورك: TSM؛ بورصة تايوان: 2330.TW) إيرادات للربع الأول من عام 2025 بلغت 839.3 مليار دولار تايواني جديد (حوالي 25.8 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 41.6% على أساس سنوي. وتجاوزت TSMC تقديرات إجماع محللي FactSet البالغة حوالي 25.0 مليار دولار بنحو 0.8 مليار دولار، مع بلوغ ربحية السهم المخففة (EPS) 13.94 دولار تايواني جديد (حوالي 1.52 دولار لكل سهم من شهادات الإيداع الأمريكية (ADR) الخاصة بـ TSM) وبلغ الهامش الإجمالي 58.8%، وهو ما يقترب من الحد الأعلى لنطاق التوجيهات السابقة للشركة.
بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، توقعت TSMC إيرادات تتراوح بين 28.4 مليار دولار و 29.2 مليار دولار (بمتوسط 28.8 مليار دولار)، مما يشير إلى نمو تقريبي بنسبة 11.6% على أساس ربع سنوي (QoQ) عند نقطة المنتصف، مع توجيهات بشأن هامش الربح الإجمالي تتراوح بين 57% و 59%، وفقًا للإصدار الرسمي لنتائج TSMC للربع الأول من عام 2025 عبر نتائج TSMC الفصلية لعلاقات المستثمرين.)
تقويم الأرباح أحدث الأرباح: نتائج الربع الأول 2025 تم الإعلان عنها في 17 أبريل 2025 الأرباح المتوقعة القادمة: نتائج الربع الثاني 2025 متوقعة في منتصف يوليو 2025 الجدول الربع سنوي: يناير (الربع الرابع/السنة الكاملة)، أبريل (الربع الأول)، يوليو (الربع الثاني)، أكتوبر (الربع الثالث) تأكيد التواريخ الدقيقة: تقويم أرباح علاقات المستثمرين في TSMC)
المؤشرات المالية الرئيسية لشركة TSMC للربع الأول من عام 2025
| المقياس | الفعلي (الربع الأول 2025) | إجماع تقديرات المحللين | الربع السابق (الربع الرابع 2024) | العام السابق (الربع الأول 2024) | تجاوز/إخفاق |
|---|---|---|---|---|---|
| الإيرادات (بالدولار الأمريكي) | 25.8 مليار دولار | ~25.0 مليار دولار | 26.9 مليار دولار | 18.2 مليار دولار | تجاوز بنحو ~0.8 مليار دولار |
| الإيرادات (بالدولار التايواني الجديد) | 839.3 مليار دولار تايواني جديد | تقدير 812 مليار دولار تايواني جديد | 868.5 مليار دولار تايواني جديد | 592.6 مليار دولار تايواني جديد | تجاوز |
| ربحية السهم المخففة (بالدولار التايواني الجديد) | 13.94 دولار تايواني جديد | تقدير 13.50 دولار تايواني جديد | 14.45 دولار تايواني جديد | 9.21 دولار تايواني جديد | تجاوز |
| ربحية السهم المخففة (إيصالات الإيداع الأمريكية بالدولار) | 1.52 دولار | تقدير 1.47 دولار | 1.57 دولار | 1.00 دولار | تجاوز |
| هامش الربح الإجمالي | 58.8% | تقدير 57.5% | 59.0% | 53.1% | تجاوز التوجيهات |
| هامش التشغيل | 48.5% | تقدير 47.2% | 49.0% | 42.0% | تجاوز |
| صافي الدخل (بالدولار الأمريكي) | ~10.5 مليار دولار | تقدير ~10.1 مليار دولار | ~11.1 مليار دولار | ~7.5 مليار دولار | تجاوز |
بيان أرباح TSMC للربع الأول من عام 2025 عبر النتائج الفصلية لعلاقات المستثمرين في TSMC.) توافق آراء المحللين حسب FactSet. تم تحويل الأرقام بالدولار الأمريكي من الدولار التايواني الجديد (NT$) بسعر تقريبي يبلغ 32.5 دولار تايواني جديد للدولار الأمريكي السائد خلال الفترة المشمولة بالتقرير. جميع أرقام ربحية السهم مخففة، على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP). تحقق من تقديرات التوافق مقابل بيانات FactSet أو Bloomberg الحالية وقت النشر.
الهامش الإجمالي البالغ 58.8% كان المقياس الأبرز، متجاوزًا إجماع المحللين البالغ 57.5% وقريبًا من الحد الأعلى لنطاق التوجيهات الخاص بشركة TSMC. عكس الأداء المتفوق تحولاً إيجابيًا في مزيج الإيرادات نحو العقد المتطورة ذات الهامش المرتفع، وقابله جزئيًا تكاليف التشغيل المستمرة في المصانع الخارجية.
نبذة عن TSMC: كيف يجني أكبر مسبك للرقائق في العالم أرباحه
شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) هي أكبر مصنع تعهيد مستقل (pure-play foundry) في العالم، وهي شركة مصنعة للعقود لتصنيع الرقائق التي تنتج الرقائق المصممة من قبل شركات أخرى. تأسست عام 1987 على يد موريس تشانغ ويقع مقرها الرئيسي في هسينشو، تايوان، وتمتلك TSMC قيمة سوقية تراوحت تقريبًا بين 500 مليار دولار و 900 مليار دولار في السنوات الأخيرة.
نموذج المصنع التعهيدي المستقل
تعمل مسابك التصنيع الخالص على تصنيع الرقائق حصرياً لشركات أخرى؛ فهي لا تقوم بتصميم أو بيع رقائق خاصة بها. وهذا ما يميز شركة TSMC عن الشركات المصنعة للأجهزة المتكاملة (IDMs) مثل إنتل، التي تقوم بالتصميم والتصنيع معاً. تفرض TSMC على العملاء رسوماً لكل رقاقة سيليكون (wafer) لإنتاج تصاميمهم. تعكس الإيرادات كلاً من حجم رقائق السيليكون ومتوسط سعر البيع (ASP) لكل رقاقة؛ وتتطلب رقائق العقد المتقدمة أسعاراً ممتازة تدعم هوامش ربح إجمالية أعلى.
نموذج العميل بدون مصنع (Fabless)
المحرك الرئيسي لتركيز عملاء شركة TSMC هو نموذج الشركات "بدون مصانع" (fabless): تعتمد الشركات التي لا تمتلك مصانع (مصممو الرقائق الذين يسندون جميع عمليات التصنيع إلى مسبك مثل TSMC، ولا يمتلكون أي مرافق تصنيع) بشكل كامل على TSMC للحصول على رقائقهم الأكثر تقدماً. وتعد شركات أبل، وإنفيديا، وإيه إم دي، وكوالكوم جميعها شركات بدون مصانع أو تعتمد بشكل أساسي على هذا النموذج. ويعني هذا الاعتماد الهيكلي أنه عندما يزداد الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي من إنفيديا، فإنه يتدفق مباشرة إلى سجل الطلبات الخاص بشركة TSMC. ويقدر المحللون أن أكبر خمسة عملاء لشركة TSMC يمثلون أكثر من 60% من إجمالي الإيرادات، مما يخلق تعرضاً كبيراً لتركيز العملاء.
عملاء TSMC الرئيسيون
يُقدر المحللون على نطاق واسع أن شركتي أبل وإنفيديا هما أكبر عميلين لشركة TSMC من حيث الإيرادات، على الرغم من أن TSMC لا تكشف رسمياً عن أرقام الإيرادات لكل عميل. ويُقدر أن شركة أبل تستحوذ على ما يقرب من 20% إلى 25% من إجمالي إيرادات شركة TSMC، حيث تصنع شرائح سلسلة A لأجهزة آيفون وسلسلة M لأجهزة ماك حصرياً لدى TSMC باستخدام عُقد تصنيع متطورة، ويصل الإنتاج إلى ذروته في النصف الثاني من كل عام تقويمي قبل إطلاق أجهزة آيفون. ويُقدر أن شركة إنفيديا من بين أسرع العملاء نمواً، حيث تصنع سلاسل وحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي H100 وH200 وبلاكويل (B200/GB200) على عُقد عمليات N4 وN3 الخاصة بشركة TSMC. وتصنع شركة AMD وحدات المعالجة المركزية (CPUs) لخوادم EPYC ومسرعات الذكاء الاصطناعي MI300X لدى TSMC على عُقد N5 وN4. وتجعل معالجات سناب دراجون للهواتف المحمولة من شركة كوالكوم مؤشراً على حالة سوق الهواتف الذكية. وتقوم شركة برودكوم بتصميم شرائح الشبكات لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتعتمد أيضاً على TSMC في إنتاج العُقد المتقدمة. جميع أرقام إيرادات العملاء هي تقديرات للمحللين؛ حيث لا تكشف شركة TSMC رسمياً عن إيرادات كل عميل.
إيرادات TSMC وأداؤها المالي للربع الأول 2025
تحليل الإيرادات
أعلنت شركة TSMC عن تحقيق إيرادات بلغت 839.3 مليار دولار تايواني جديد (حوالي 25.8 مليار دولار أمريكي) في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 41.6% على أساس سنوي، لتتجاوز بذلك إجماع محللي FactSet البالغ حوالي 25.0 مليار دولار بنحو 0.8 مليار دولار، وفقاً لتقرير النتائج المالية الرسمي للشركة للربع الأول من عام 2025. وعلى أساس ربع سنوي، تراجعت الإيرادات بنسبة 3.4% مقارنة بـ 868.5 مليار دولار تايواني جديد في الربع الرابع من عام 2024، مما يعكس الأنماط الموسمية لذروة إنتاج هواتف آيفون في الربع السابق. وبلغ إجمالي إيرادات عام 2024 كاملاً 2.894 تريليون دولار تايواني جديد (حوالي 88.9 مليار دولار أمريكي)، ما يمثل نمواً بنسبة 33.9% على أساس سنوي مقارنة بعام 2023.
ما الذي دفع معدل النمو السنوي البالغ 41.6%: كان الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي من عملاء الحوسبة عالية الأداء (HPC) هو القوة الأساسية، مما أدى إلى مزيج إيرادات متزايد نحو العقد المتقدمة ذات الأسعار الأعلى (7 نانومتر وما دون) والتي تحمل متوسط أسعار بيع ممتازة وتوسع هوامش الربح الإجمالية. قدم الانتعاش الجزئي في أحجام الهواتف الذكية من تصحيح المخزون بين عامي 2022 و 2023 دعمًا إضافيًا.
ربحية السهم
أعلنت TSMC عن ربحية السهم المخففة البالغة 13.94 دولار تايواني جديد (NT$) (حوالي 1.52 دولار أمريكي للسهم الواحد من ADR لشركة TSM) للربع الأول من عام 2025، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين البالغة حوالي 13.50 دولار تايواني جديد (NT$) (1.47 دولار أمريكي للسهم الواحد من ADR) بفارق 0.44 دولار تايواني جديد (NT$)، وفقًا لبيان أرباح الربع الأول من عام 2025. مقارنةً بربحية السهم المخففة للربع الأول من عام 2024 البالغة 9.21 دولار تايواني جديد (NT$) (1.00 دولار أمريكي للسهم الواحد من ADR)، يمثل هذا نموًا سنويًا (YoY) بنسبة 51.4%. تقدم TSMC تقاريرها بشكل أساسي بالدولار التايواني الجديد (NT$)؛ ويمكن لتحركات العملات أن تضخم أو تقلل نمو ربحية السهم المبلغ عنه بالدولار الأمريكي مقارنةً بنمو ربحية السهم بالدولار التايواني الجديد.
الهامش الإجمالي
بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC (وهو نسبة الإيرادات المتبقية بعد طرح تكاليف التصنيع المباشرة، ومؤشر رئيسي لقوة التسعير وكفاءة مزيج التكنولوجيا) في الربع الأول من عام 2025 ما نسبته 58.8%، متجاوزًا توقعات الشركة السابقة التي تراوحت بين 57% و 59%، ليقترب من الحد الأعلى للنطاق، ومقارنة بنسبة 59.0% في الربع الرابع من عام 2024 و 53.1% في الربع الأول من عام 2024. يعكس التحسن السنوي البالغ 570 نقطة أساس التحول المستمر في المزيج نحو عقد N3 (عقدة عملية TSMC الرائدة من فئة 3 نانومتر، المستخدمة في رقائق الذكاء الاصطناعي والهواتف الذكية، والتي تتطلب أسعارًا ممتازة لكل رقاقة ويفر) وعقد N5/N4، والتي تتمتع بهوامش أعلى هيكليًا من العقد الناضجة (16 نانومتر وما فوق). ساهمت التكاليف الأعلى لكل رقاقة ويفر في مصنع TSMC في أريزونا Fab 21 ومصنع JASM في اليابان (Japan Advanced Semiconductor Manufacturing، المشروع المشترك لشركة TSMC في كوماموتو) في تقويض هذا التحسن جزئيًا، حيث لا يزال كلا المرفقين في مراحل بدء التشغيل المبكرة.
هل تحقق شركة TSMC نمواً بفضل الذكاء الاصطناعي؟ الطلب على الحوسبة عالية الأداء (HPC) وتأثيرها على الإيرادات
مثّل قطاع الحوسبة عالية الأداء (HPC) في شركة TSMC ما يقرب من 59% من إجمالي إيرادات الربع الأول من عام 2025، مع نمو يُقدّر بنحو 57% على أساس سنوي، وفقاً لتقرير النتائج المالية للربع الأول لعام 2025 لشركة TSMC. ويُعد الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي لهذا النمو.
قطاع الحوسبة عالية الأداء (HPC): الطلب على الذكاء الاصطناعي في التقارير المالية لشركة TSMC
يشمل قطاع الحوسبة عالية الأداء (HPC) لدى TSMC مسرعات الذكاء الاصطناعي، ووحدات المعالجة المركزية عالية الأداء، ورقائق مراكز البيانات؛ وقد تجاوز قطاع الهواتف الذكية ليصبح أكبر سوق نهائي لشركة TSMC من حيث الإيرادات. استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من قبل مزودي الخدمات السحابية الكبرى (hyperscalers) أعادت توجيه الطلب على العقد المتقدمة (advanced node) نحو إنتاج وحدات معالجة الرسومات (GPUs) ورقائق الذكاء الاصطناعي. سلسلة وحدات معالجة الرسومات H100 و H200 و Blackwell من Nvidia، المصنعة لدى TSMC على عقد N4 و N3، هي المحرك الرئيسي لنمو قطاع الحوسبة عالية الأداء وفقًا لتوافق آراء المحللين. مسرع الذكاء الاصطناعي MI300X ووحدات المعالجة المركزية للخوادم EPYC من AMD، المصنعة لدى TSMC على عقد N5 و N4، تضيف حجمًا إضافيًا للحوسبة عالية الأداء. لا تصدر TSMC سطر "إيرادات الذكاء الاصطناعي" منفصلًا؛ بل إن المجموعة الفرعية لمسرعات الذكاء الاصطناعي من إيرادات الحوسبة عالية الأداء هي تقدير للمحللين، وليست إفصاحًا رسميًا من TSMC. يقدر المحللون بشكل عام أن الرقائق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تشكل ما يقرب من 20% إلى 25% من إجمالي إيرادات TSMC، وهي مدرجة ضمن رقم الحوسبة عالية الأداء الأكبر. صرح الرئيس التنفيذي لشركة TSMC، سي سي وي، في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2025 أن الطلب المتعلق بالذكاء الاصطناعي "حقيقي" وهيكلي، مدفوعًا بالتزام الإنفاق الرأسمالي المستدام من قبل مزودي الخدمات السحابية الكبرى. يدعم توافق آراء المحللين هذا الرأي على نطاق واسع، على الرغم من أن بعض المحللين يشيرون إلى مخاطر التنفيذ المحيطة بميزانيات الذكاء الاصطناعي لمزودي الخدمات السحابية كعامل تعديل محتمل في عام 2026.
التغليف المتقدم CoWoS: عنق الزجاجة في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي
قيدت تقنية CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate، وهي تقنية تغليف متقدمة تدمج شرائح متعددة، بما في ذلك HBM (ذاكرة الوصول العشوائي ذات النطاق الترددي العالي) من SK Hynix و Micron، في حزمة واحدة عالية الكثافة ضرورية لمسرعات تدريب الذكاء الاصطناعي مثل وحدات معالجة الرسوميات H100 و H200 من Nvidia) المعروض من شرائح الذكاء الاصطناعي من عام 2023 وحتى أوائل عام 2024. بدون سعة CoWoS كافية، لا يمكن لشركة Nvidia شحن وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بالذكاء الاصطناعي المكتملة حتى عندما تكون شرائح الرقائق الأساسية متاحة. وسعت TSMC سعة CoWoS بمقدار الضعف تقريبًا في عام 2024 وتواصل التوسع في عام 2025، ممولة كجزء من ميزانيتها للنفقات الرأسمالية. ينمو إيرادات التغليف المتقدم كحصة من إجمالي الإيرادات؛ وقد أشارت الإدارة إلى أن ملف الهامش الإجمالي لعمل التغليف يعمل حاليًا دون المتوسط العام للشركة ولكن من المتوقع أن يتحسن مع زيادة حجم الإنتاج.
إيرادات TSMC للعقد المتطورة: تفصيل مزيج التقنيات
ساهمت العقد المتقدمة، وهي تقنيات المعالجة لشركة TSMC بدقة 7 نانومتر (نانومتر) وما دون، بنسبة 73% تقريبًا من إجمالي إيرادات الرقاقات في الربع الأول من عام 2025، بزيادة عن حوالي 65% في الربع الأول من عام 2024، وفقًا لتقرير أرباح TSMC. يمثل هذا التحول في المزيج المحرك الهيكلي لتوسع الهامش الإجمالي.
| عقدة التصنيع | الربع الأول 2025 (% من إيرادات الرقاقة) | الربع الرابع 2024 | الربع الأول 2024 | العملاء الرئيسيون (تقديرات المحللين) |
|---|---|---|---|---|
| N3 (تسمية عملية 3 نانومتر) | ~19% | ~18% | ~9% | Apple A-series/M-series؛ Nvidia Blackwell |
| N5/N4 (5 نانومتر/4 نانومتر) | ~34% | ~35% | ~33% | Apple, Nvidia H100/H200, AMD |
| N7 (7 نانومتر) | ~20% | ~19% | ~23% | مختلفون |
| 16 نانومتر وما فوق (ناضجة) | ~27% | ~28% | ~35% | مختلفون |
| إجمالي العقد المتقدمة (7 نانومتر وما دون) | ~73% | ~72% | ~65% | لا ينطبق |
المصدر: تقرير أرباح شركة TSMC للربع الأول من عام 2025. تُعد اصطلاحات تسمية العقد بمثابة تسميات للعمليات التقنية وليست قياسات فيزيائية للترانزستورات. عزو العملاء يعتمد على إجماع المحللين؛ ولا تفصح شركة TSMC رسميًا عن الإيرادات لكل عميل أو توزيع تخصيص العقد. الأرقام تقريبية؛ يرجى التحقق منها من خلال تقرير الأرباح الرسمي.
نمَت إيرادات تقنية N3 من حوالي 9% من إيرادات الرقائق في الربع الأول من عام 2024 لتصل إلى حوالي 19% في الربع الأول من عام 2025، مدفوعةً بزيادة إنتاج شرائح آبل A18 وM4 وسلسلة بلاكويل من إنفيديا. وتسير تقنية N2 (عقدة المعالجة من فئة 2 نانومتر من الجيل التالي لشركة TSMC) على المسار الصحيح لبدء الإنتاج الضخم في أواخر عام 2025، مع بدء عمليات تسليم التصميمات النهائية (tape-outs) للعملاء الأوليين. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة TSMC، سي سي وي، خلال مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2025 إلى أن طلب العملاء على تقنية N2 قوي وأن زيادة الإنتاج تسير وفقاً للجدول الزمني المحدد، مع توقع مساهمة ملموسة في الإيرادات اعتباراً من عام 2026.
إيرادات TSMC حسب المنصَّة التجارية: تفصيل الشرائح
حقق قطاع الحوسبة عالية الأداء (HPC) لشركة TSMC حوالي 59% من إجمالي إيرادات الربع الأول لعام 2025، بنمو يقدر بنسبة 57% على أساس سنوي وفقاً لبيان أرباح TSMC الرسمي للربع الأول من عام 2025، موسعاً مركزه كأكبر سوق نهائي للشركة.
| منصَّة الأعمال | الربع الأول 2025 (٪ من الإيرادات) | الربع الرابع 2024 | الربع الأول 2024 | التغيير ربع السنوي |
|---|---|---|---|---|
| الحوسبة عالية الأداء (الذكاء الاصطناعي، وحدات المعالجة المركزية، مراكز البيانات) | ~59٪ | ~53٪ | ~46٪ | +6 نقاط مئوية |
| الهواتف الذكية | ~28٪ | ~35٪ | ~38٪ | -7 نقاط مئوية |
| إنترنت الأشياء | ~5٪ | ~5٪ | ~7٪ | 0 نقطة مئوية |
| السيارات | ~5٪ | ~4٪ | ~5٪ | +1 نقطة مئوية |
| الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية الرقمية / أخرى | ~3٪ | ~3٪ | ~4٪ | 0 نقطة مئوية |
المصدر: تقرير أرباح TSMC للربع الأول من عام 2025 عبر نتائج TSMC الفصلية لعلاقات المستثمرين. "pp" = نقاط مئوية. الأرقام تقريبية؛ يرجى التحقق من الإفصاح الرسمي لشركة TSMC.)
يعكس توسع حصة الحوسبة عالية الأداء (HPC) من 46% في الربع الأول من عام 2024 إلى 59% في الربع الأول من عام 2025 كيف أعاد الطلب على الذكاء الاصطناعي تشكيل مزيج إيرادات شركة TSMC في غضون عام واحد فقط. وانخفضت حصة قطاع الهواتف الذكية إلى حوالي 28% من الإيرادات، مما يعكس تحولاً في المزيج نحو الحوسبة عالية الأداء بدلاً من كونه انكماشاً مطلقاً في الإيرادات. وظلت طلبات سناب دراجون (Snapdragon) من شركة كوالكوم مستقرة نسبياً، وهو ما يتماشى مع التعافي التدريجي لسوق الهواتف الذكية من تصحيح المخزون الذي حدث بين عامي 2022 و2023. ووفقاً لبيانات جمعية صناعة أشباه الموصلات (SIA)، توسع سوق أشباه الموصلات العالمي بنسبة 19% تقريباً في عام 2024، حيث كان الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء المحركين الأساسيين للنمو، في حين أظهر قطاعا الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية مكاسب أكثر تواضعاً.
إرشادات تي إس إم سي (TSMC) المستقبلية: توقعات الإيرادات والهامش للربع الثاني من عام 2025
إرشادات إيرادات الربع القادم وهامش الربح الإجمالي
للربع الثاني من عام 2025، وجهت TSMC إيرادات تتراوح بين 28.4 مليار دولار و 29.2 مليار دولار (نقطة المنتصف 28.8 مليار دولار)، مما يشير إلى نمو تقريبي بنسبة 11.6% على أساس ربع سنوي عند نقطة المنتصف، وفقًا لإصدار أرباح الشركة للربع الأول من عام 2025. تقدم TSMC توجيهات رسمية بالدولار الأمريكي على الرغم من أنها تقدم نتائجها المالية محليًا بالدولار التايواني الجديد (NT$). توجيهات الهامش الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 تتراوح بين 57.0% و 59.0%، وهي متسقة مع النسبة الفعلية للربع الأول من عام 2025 البالغة 58.8% وتعكس فوائد مزيج العقد المتقدم المستمرة، والتي يتم تعويضها جزئيًا بتكاليف تشغيل المصانع الخارجية.
تعليقات الإدارة على محركات التوجيه
أشار الرئيس التنفيذي لشركة TSMC، سي سي وي، إلى استمرار الطلب على شرائح تسريع الذكاء الاصطناعي وتوسيع قدرة تقنية CoWoS كعوامل رئيسية تدعم التوقعات الإرشادية للربع الثاني من عام 2025 خلال مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2025. وأشار إلى أن الطلب المتعلق بالذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً لدى العديد من العملاء، وأن شركة TSMC لا تتوقع تراجعاً في الطلب على المدى القريب. وبالنسبة لعام 2025 بأكمله، ذكر سي سي وي أن الإدارة تتوقع نمو الإيرادات بنسبة تقارب منتصف العشرينيات مقومةً بالدولار الأمريكي، مدفوعاً بالطلب على الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI/HPC) والتوسع في حجم إنتاج تقنية N3. ويُعد هذا التعليق السنوي نوعياً وتوجيهياً؛ ولا يشكل توقعات إرشادية رسمية للسنة كاملة، حيث أن شركة TSMC لا تصدر مثل هذه التوقعات.
ماذا قال الرئيس التنفيذي لشركة TSMC؟ أهم التعليقات من مكالمة الأرباح
في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2025، تناول الدكتور سي سي وي، الرئيس التنفيذي لشركة TSMC، ستة مواضيع كان يراقبها المستثمرون: الطلب على الذكاء الاصطناعي، وهامش الربح الإجمالي، والإنفاق الرأسمالي، والتقدم في تكنولوجيا العقد، وCoWoS، والتوسع الجغرافي. النص الكامل متاح عبر نتائج علاقات المستثمرين الربع سنوية لشركة TSMC.
الطلب على الذكاء الاصطناعي: صرح سي سي وي بأن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي "حقيقي وهيكلي"، مدفوعاً بالتزام الشركات التقنية العملاقة (Hyperscalers) بالإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع وضوح قوي في رؤية الطلب حتى عام 2025 وخلال عام 2026.
هامش الربح الإجمالي: أقر بأن المصانع الخارجية تسبب تخفيفًا للهامش على المدى القريب بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل، لكنه أشار إلى أن الإدارة تتوقع أن يخف هذا التخفيف مع زيادة استغلال مرافق أريزونا واليابان.
النفقات الرأسمالية: أكدت سي سي وي أن ميزانية النفقات الرأسمالية لعام 2025 ستتراوح بين 38 مليار دولار و 42 مليار دولار، بما يتوافق مع التوجيهات الصادرة في بداية العام، مما يعكس الثقة في استمرار الطلب المتعدد السنوات على الذكاء الاصطناعي والعقد المتقدمة.
التقدم في زيادة إنتاج العقد التقنية: أكّد أن زيادة إنتاج تقنية N3 تسير بشكل جيد مع وجود العديد من العملاء في مرحلة الإنتاج التجاري، وأن الإنتاج التجاري لتقنية N2 يسير في المسار الصحيح لأواخر عام 2025 مع بدء تقديم مساهمة جوهرية في الإيرادات في عام 2026.
سعة CoWoS: أشار سي سي وي إلى أن شركة TSMC تتوقع مضاعفة سعة التغليف المتقدمة لديها تقريبًا في عام 2025 مقارنة بمستويات عام 2024، مما يعالج عنق الزجاجة الذي تسبب في تقييد شحنات شرائح الذكاء الاصطناعي في عام 2023 وأوائل عام 2024.
التنويع الجغرافي: أكد أن المرحلة الأولى من مصنع أريزونا (Fab 21) تحرز تقدماً نحو الإنتاج الضخم، وأن مصنع JASM في اليابان قد بدأ الإنتاج بالفعل، مع الإقرار بارتفاع التكاليف في الخارج، والإشارة إلى أن التنويع الجغرافي يعد أولوية مدفوعة بمتطلبات العملاء والحكومات.
النفقات الرأسمالية لشركة TSMC: خطط الاستثمار والتوسع الجغرافي
النفقات الرأسمالية لشركة TSMC (وهي الأموال المستثمرة في بناء مرافق التصنيع وشراء المعدات، ويشير مستوى TSMC إلى توقعات الإدارة للطلب) للسنة المالية 2025 بأكملها، من المتوقع أن تتراوح بين 38 مليار دولار و 42 مليار دولار، بزيادة عن حوالي 30 مليار دولار في عام 2024، وفقًا لـ التقارير السنوية لشركة TSMC.)
تمول ميزانية النفقات الرأسمالية لعام 2025 أربع أولويات: سعة عُقد N2 في مصانع تايوان، وتوسيع التغليف المتقدم CoWoS، وبناء المرحلة الثانية في مصنع Arizona Fab 21، واستمرار زيادة الإنتاج في مصنع JASM في اليابان، مع وجود شركة ESMC الألمانية (شركة أشباه الموصلات الأوروبية، المشروع المشترك المخطط له لشركة TSMC في دريسدن) في مراحل التخطيط. تشير النفقات الرأسمالية المرتفعة إلى ثقة الإدارة في الطلب المستدام؛ كما يؤثر الاستثمار على النقد متدفق الحر والقدرة على توزيع الأرباح للمساهمين في TSM المهتمين بالعوائد.
تحمل مصانع أريزونا واليابان تكاليف تشغيل أعلى لكل رقاقة مقارنة بمرافق تايوان، ويرجع ذلك أساسًا إلى اختلافات العمالة والمرافق، مما يخلق رياحًا معاكسة مبدئية في الهامش الإجمالي مع زيادة القدرة الإنتاجية في الخارج. منح قانون الرقائق والعلوم الأمريكي (قانون فيدرالي لعام 2022 يوفر إعانات لتصنيع أشباه الموصلات محليًا) مصنع TSMC في أريزونا 21 حوالي 6.6 مليار دولار في شكل منح مباشرة بالإضافة إلى ضمانات قروض، مما يعوض جزئيًا فرق التكلفة. وهذا منفصل عن برنامج دعم METI الياباني (وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة) الداعم لـ JASM. من المتوقع أن تخف حدة الرياح المعاكسة للهامش في الخارج على مدى عدة سنوات مع تحسن معدلات الاستخدام.
سهم TSM بعد النتائج المالية: رد فعل السوق وأهداف سعر المحللين
استجابة سعر سهم TSM
ارتفعت أسهم TSM بنسبة تقارب 6% في تداولات ما بعد الإغلاق في 17 أبريل 2025، عقب إعلان نتائج أرباح الربع الأول من عام 2025، لتفتتح الجلسة التالية عند حوالي 175 دولاراً لكل سهم من شهادات الإيداع الأمريكية (ADR). وعكس الارتفاع في تداولات ما بعد الإغلاق مزيجاً من تحقيق إيرادات تفوق التوقعات، ونتيجة للهامش الإجمالي قريبة من الحد الأعلى للتقديرات، وتوجيهات مستقبلية للربع الثاني من عام 2025 أعلى من إجماع المحللين. تُتداول أسهم TSM كشهادات إيداع أمريكية (ADR) في بورصة نيويورك (NYSE)؛ حيث تمثل كل شهادة إيداع أمريكية واحدة لشركة TSM حوالي خمسة أسهم عادية لشركة TSMC المدرجة في بورصة تايوان (2330.TW). وقد صرفت TSMC توزيعات أرباح ربع سنوية قدرها 3.50 دولار تايواني جديد لكل سهم عادي في الربع الأول من عام 2025، مع احتساب ما يعادلها بالدولار الأمريكي لحاملي شهادات الإيداع الأمريكية بناءً على سعر الصرف السائد.
ما يقوله المحللون عن TSM
بعد نتائج TSMC للربع الأول من عام 2025، بلغ سعر الهدف الإجماعي لمدة 12 شهرًا لـ TSM من FactSet حوالي 215 دولارًا، مما يمثل صعودًا ضمنيًا يبلغ حوالي 23% من المستويات قبل الأرباح والتي كانت حوالي 175 دولارًا. تميل تصنيفات المحللين نحو "شراء" أو "وزن زائد". تضمنت التحديثات بعد الأرباح: رفعت مورغان ستانلي هدفها لسهم TSM من 195 دولارًا إلى 230 دولارًا (وزن زائد)، مشيرة إلى توجيهات تجاوزت التوقعات والتسارع في مرحلة N3. رفعت HSBC هدفها من 180 دولارًا إلى 210 دولارات (شراء)، مشيرة إلى توسع CoWoS كعلامة إيجابية لتطبيع سلسلة توريد رقائق الذكاء الاصطناعي. رفعت جي بي مورغان هدفها من 200 دولار إلى 220 دولارًا (وزن زائد)، مستشهدة بالتعليقات حول النمو للعام بأكمله. جميع أهداف الأسعار هي لسهم ADR الخاص بـ TSM؛ يجب على المستثمرين التحقق من الأهداف الحالية مباشرة من مزودي الأبحاث المذكورين.
تتمحور الحجة المتفائلة التي يستشهد بها المحللون حول العمق الهيكلي للطلب على الذكاء الاصطناعي، وتحول مزيج N3 الذي يدفع توسع الهامش، وخندق TSMC التصنيعي في عقد التصنيع المتقدمة. أما الحجج الرئيسية المتشائمة فتشير إلى مخاطر التركز الجيوسياسي في تايوان، والاعتدال المحتمل في نفقات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية للشركات الضخمة في عام 2026، والعبء طويل الأمد على إجمالي الهامش نتيجة لارتفاع تكاليف المصانع الخارجية. تمثل هذه الردود وجهات نظر المحللين، وليس توصيات تحريرية.
مركز TSMC في سوق مسابك أشباه الموصلات: مقارنة تنافسية
تستحوذ شركة TSMC على ما يقرب من 62% من حصة إيرادات المسابك العالمية، وفقًا لبيانات تريند فورس (TrendForce)، بينما تأتي سامسونج فاوندري (وهي قسم التصنيع التعاقدي التابع لشركة سامسونج للإلكترونيات، والمستقل عن أعمال رقائق الذاكرة والإلكترونيات الاستهلاكية في سامسونج) في المرتبة الثانية بنسبة 11% تقريبًا. وتمتلك خدمات مسابك إنتل (IFS)، وهي الذراع الخارجي للمسابك التابع لشركة إنتل، حصة سوقية صغيرة وقد واجهت تأخيرات تقنية في عقدة التصنيع Intel 18A. كما واجهت سامسونج فاوندري تحديات مستمرة في معدل الإنتاجية في أكثر عقدها تقدمًا (3GAE و4 نانومتر)، مما دفع العديد من العملاء إلى نقل طلباتهم إلى TSMC. إن ريادة TSMC في تقنيات N3 وN2 تعزز قوتها التسعيرية واستدامة الهامش الإجمالي، وتفسر سبب امتلاك العملاء المصممين للرقائق (fabless) بدائل محدودة لتصاميم الرقائق المتطلبة.
عوامل الخطر الرئيسية لمستثمري شركة TSMC
يمثل الوضع السياسي لتايوان والعلاقات عبر المضيق بين تايوان وجمهورية الصين الشعبية الخطر التشغيلي الخارجي الرئيسي لعمليات التصنيع في شركة TSMC، نظراً لأن جميع قدرات الشركة التصنيعية الأكثر تطوراً تقع في تايوان. ومن شأن أي اضطراب في بيئة التشغيل الطبيعية في تايوان أن يؤدي إلى عواقب جسيمة على القدرة الإنتاجية لشركة TSMC وعلى الإمدادات العالمية من الرقائق المتقدمة.
تعمل شركة TSMC بنشاط على تخفيف هذا التمركز من خلال التنويع الجغرافي: مصنع أريزونا Fab 21 (تقنية N4، لخدمة العملاء الذين يطلبون رقائق مصنعة في الولايات المتحدة)، وشركة JASM في اليابان (مع التخطيط لمصنع ثانٍ للعقد المتقدمة)، وشركة ESMC في ألمانيا (المخطط لها لإنتاج الرقائق المخصصة لقطاع السيارات). وتساهم هذه المصانع الخارجية في تقليل التمركز في دولة واحدة عبر جدول زمني يمتد لعدة سنوات، لكنها لا تقضي عليه في المدى القريب. وقد أكد سي سي وي خلال مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2025 أن عملية التنويع تسير وفقاً للجدول الزمني المحدد.
صناعة أشباه الموصلات تتسم بالدورية تاريخياً؛ والذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء (AI/HPC) تمر حالياً بدورة صعود قوية مدفوعة باستثمارات الجهات الموفرة للسحابة (hyperscalers)، لكن هذا يختلف هيكلياً عن الدورات السابقة التي يقودها المستهلكون في اعتمادها على عدد أقل من العملاء الكبار. تخفيضات محتملة في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي للجهات الموفرة للسحابة، أو تباطؤ في الإنفاق على تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، أو تعافٍ أسرع في القطاعات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتي تتنافس على قدرة TSMC التصنيعية، كلها تمثل مخاطر من جانب الطلب يجب مراقبتها. إن قيود التصدير الأمريكية على الرقائق المتقدمة إلى الصين هي بعد إضافي للمخاطر التنظيمية؛ هذه منطقة ديناميكية تخضع للتغيير ولا ينبغي وصفها بأنها مستقرة بناءً على قواعد فترة واحدة.
أرباح TSMC التاريخية: اتجاه الإيرادات والهامش لـ 6 أرباع
تواصل نتائج الربع الأول من عام 2025 لشركة TSMC اتجاهاً استمر لخمسة أرباع متتالية من تسارع نمو الإيرادات على أساس سنوي، والذي بدأ مع خروج الشركة من مرحلة تصحيح مخزون أشباه الموصلات في الفترة ما بين 2022 و2023. ووفقاً للنتائج السنوية لشركة TSMC، بلغت إيرادات العام الكامل 2024 حوالي 88.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 33.9% مقارنة بالعام الكامل 2023.
| الربع | الإيرادات (دولار أمريكي) | نمو سنوي على أساس سنوي | الهامش | ربحية السهم المخففة (دولار أمريكي) | تجاوز/لم يبلغ الإجماع |
|---|---|---|---|---|---|
| الربع الأول 2025 (الحالي) | $25.8 مليار | +41.6% | 58.8% | $1.52 | تجاوز |
| الربع الرابع 2024 | $26.9 مليار | +38.8% | 59.0% | $1.57 | تجاوز |
| الربع الثالث 2024 | $23.5 مليار | +36.0% | 57.8% | $1.45 | تجاوز |
| الربع الثاني 2024 | $20.8 مليار | +32.8% | 53.2% | $1.23 | تجاوز |
| الربع الأول 2024 | $18.2 مليار | +16.7% | 53.1% | $1.00 | تجاوز |
| الربع الرابع 2023 | $19.4 مليار | +14.4% | 53.0% | $1.11 | بما يتماشى مع |
| السنة الكاملة 2024 | $88.9 مليار | +33.9% | 55.8% | $5.25 | تجاوز |
إصدارات الأرباح الفصلية لشركة TSMC عبر [نتائج TSMC الفصلية لعلاقات المستثمرين] (https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results). تم تحويل الأرقام بالدولار الأمريكي من الدولار التايواني الجديد (NT$) بأسعار الصرف السائدة لكل فترة. تحقق من الأرقام الدقيقة مقابل الإفصاحات الرسمية لشركة TSMC. ربحية السهم للسنة الكاملة 2024 هي مجموع تقريبي لمكافئات ADR الفصلية.)
يعكس تسارع معدل النمو من 14.4% في الربع الرابع من عام 2023 إلى 41.6% في الربع الأول من عام 2025 الزيادة الكبيرة في الطلب على الذكاء الاصطناعي مقترنة بتوسيع سعة N3 وغياب الأثر الأساسي لتصحيح المخزون في العام السابق. وقد توسع الهامش الإجمالي من 53% في أوائل عام 2024 إلى ما فوق 58% بحلول أواخر عام 2024 وخلال الربع الأول من عام 2025، مدفوعًا بالتحول في مزيج إيرادات N3. وتشير ستة تجاوزات متتالية لتوقعات الإجماع إلى أن نماذج المحللين قد استهانت باستمرار بوتيرة نمو الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي المتدفق إلى سجلات طلبات شركة TSMC.
الأسئلة الشائعة حول أرباح TSMC
متى تعلن شركة TSMC عن أرباحها؟
تعلن TSMC عن أرباحها الفصلية أربع مرات في السنة: عادةً في منتصف إلى أواخر يناير (نتائج الربع الرابع والنتائج السنوية الكاملة)، أبريل (الربع الأول)، يوليو (الربع الثاني)، وأكتوبر (الربع الثالث). يتم الإعلان عن التاريخ الدقيق لكل ربع سنة قبل أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع في علاقات المستثمرين في TSMC - النتائج الفصلية. يتم إصدار النتائج بعد ساعات عمل سوق تايوان، وعادةً قبل افتتاح سوق الولايات المتحدة.
هل تجاوزت TSMC تقديرات الأرباح هذا الربع؟
تفوقت شركة TSMC على متوسط تقديرات المحللين للإيرادات للربع الأول من عام 2025، حيث حققت ما يقارب 25.8 مليار دولار مقابل إجماع FactSet البالغ حوالي 25.0 مليار دولار، بزيادة بلغت نحو 0.8 مليار دولار أو حوالي 3.2%. وتجاوزت ربحية السهم المخففة البالغة حوالي 1.52 دولار لكل سهم إيداع أمريكي (ADR) متوسط التقديرات البالغ حوالي 1.47 دولار. ووصل هامش الربح الإجمالي إلى 58.8%، ليقترب من الحد الأعلى لنطاق التوقعات السابق لشركة TSMC الذي تراوح بين 57% إلى 59%.
ما هي توقعات إيرادات شركة TSMC للربع القادم؟
بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، توقعت شركة TSMC إيرادات تتراوح بين 28.4 مليار دولار و29.2 مليار دولار، بمتوسط قدره 28.8 مليار دولار، مما يعني نمواً ربع سنوي بنسبة 11.6% تقريباً عند هذا المتوسط. أما توقعات هامش الربح الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 فتتراوح بين 57.0% و59.0%. وتقدم TSMC توقعاتها بالدولار الأمريكي وفقاً للممارسة المعتادة، وحسب بيان أرباح TSMC للربع الأول من عام 2025.
هل تنمو TSMC بسبب الذكاء الاصطناعي؟
شكّل قطاع الحوسبة عالية الأداء (HPC) لشركة TSMC، والذي يشمل مسرعات الذكاء الاصطناعي المصنعة لشركات Nvidia و AMD إلى جانب وحدات المعالجة المركزية عالية الأداء ورقائق مراكز البيانات، ما يقرب من 59% من إيرادات الربع الأول لعام 2025، بنمو تقديري 57% على أساس سنوي. لا تقدم TSMC بنداً منفصلاً لـ "إيرادات الذكاء الاصطناعي"؛ تُقدر إيرادات رقائق مسرعات الذكاء الاصطناعي من قبل المحللين بحوالي 20% إلى 25% من إجمالي إيرادات الشركة ضمن قطاع الحوسبة عالية الأداء. صرح الرئيس التنفيذي CC Wei في مكالمة أرباح الربع الأول لعام 2025 بأن الطلب على الذكاء الاصطناعي هيكلي ولا تظهر عليه أي علامات لانخفاض وشيك.
من هم أكبر عملاء TSMC؟
يُقدّر المحللون على نطاق واسع أن شركتي أبل وإنفيديا هما أكبر عملاء شركة TSMC. ويُقدّر أن شركة أبل تساهم بنحو 20% إلى 25% من إيرادات TSMC، حيث تصنع شرائح سلسلة A لأجهزة آيفون وسلسلة M لأجهزة ماك بتقنية N3. كما تُعد إنفيديا من بين أسرع العملاء نمواً، حيث تصنع وحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي H100 وH200 وBlackwell بتقنيات N4 وN3. وتُعد شركات AMD وكوالكوم وبرودكوم أيضاً من كبار العملاء. ولا تفصح TSMC رسمياً عن الإيرادات الخاصة بكل عميل، حيث إن جميع هذه الأرقام هي تقديرات للمحللين بناءً على تحليل سلاسل التوريد.
كيف تجني TSMC الأموال؟
تفرض TSMC على مصممي الرقائق بدون مصانع، وهي شركات مثل Apple و Nvidia و AMD التي تصمم أشباه الموصلات ولكنها لا تملك مرافق تصنيع خاصة بها، رسومًا مقابل كل وافر لتصنيع تصاميم رقائقهم. الإيرادات تساوي حجم الوافر مضروبًا في متوسط سعر البيع لكل وافر. الوافرات ذات العقد المتقدمة تحصل على أسعار أعلى، ولهذا السبب يتوسع هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC مع تحول مزيج إيراداتها نحو العقد المتطورة.
ماذا قال الرئيس التنفيذي لشركة TSMC في مكالمة الأرباح؟
صرح الرئيس التنفيذي لشركة TSMC، سي سي وي، في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2025 بأن الطلب على الذكاء الاصطناعي هيكلي ومدفوع باستثمارات مقدمي الخدمات السحابية الضخمة (hyperscalers)، وأن إنتاج N3 يتزايد بشكل جيد وأن N2 يسير وفق الجدول الزمني للإنتاج بكميات كبيرة في أواخر عام 2025، وأن سعة CoWoS تتضاعف تقريبًا في عام 2025، وأن نمو الإيرادات للعام 2025 بأكمله متوقع في نطاق منتصف العشرينيات بالمائة بالدولار الأمريكي. وأكد ميزانية النفقات الرأسمالية لعام 2025 البالغة 38 مليار دولار إلى 42 مليار دولار وأشار إلى أن عمليات تشغيل المصانع في أريزونا واليابان تسير وفق الجدول الزمني.
كيف يؤثر الخطر الجيوسياسي على TSMC؟
يخلق الوضع السياسي لتايوان مخاطر تركز تشغيلي لشركة TSMC لأن جميع مرافق التصنيع المتطورة التابعة للشركة، بما في ذلك تلك التي تعمل بعقد معالجة N3 وN2، تقع في تايوان. ومن شأن أي اضطراب في بيئة التشغيل الطبيعية في تايوان أن يؤثر على إنتاج TSMC والإمدادات العالمية من الرقائق المتقدمة. وتعمل TSMC على التخفيف من حدة هذا التركز من خلال مصنع أريزونا فاب 21 (Arizona Fab 21)، ومشروع JASM في اليابان، ومصانع ESMC المخطط لها في ألمانيا، على الرغم من أن الإنتاج الخارجي في العقد المتطورة يظل محدوداً مقارنة بالقدرة الإنتاجية في تايوان على المدى القريب.
TSMC: أبرز النقاط من النتائج المالية للربع الأول 2025
أكدت نتائج TSMC للربع الأول من عام 2025 فرضية النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. إيرادات بلغت حوالي 25.8 مليار دولار تجاوزت توقعات المحللين، وجاء هامش الربح الإجمالي البالغ 58.8% بالقرب من الحد الأعلى للتوجيهات السابقة، ونمت ربحية السهم المخففة بنسبة 51.4% على أساس سنوي. التوجيهات المستقبلية من 28.4 مليار دولار إلى 29.2 مليار دولار للربع الثاني من عام 2025 جاءت أعلى من توقعات المحللين، مع تعليقات الرئيس التنفيذي سي سي وي خلال مكالمة الأرباح التي عززت الثقة في استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي طوال الفترة المتبقية من عام 2025.
سيركز المحللون على تقدم عملية تصنيع شريحة N2 وما إذا كان بدء الإنتاج التجاري بالحجم الكامل سيتم في الموعد المحدد في أواخر عام 2025. تظل إضافات سعة CoWoS نقطة بيانات رئيسية، خاصة ما إذا تم حل قيود التعبئة والتغليف بالكامل لعملاء وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي. سيشير اتجاه القطاعات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الهواتف الذكية وإنترنت الأشياء، إلى ما إذا كان النمو الإجمالي لشركة TSMC يتوسع إلى ما وراء الحوسبة عالية الأداء (HPC) أم يظل متركزاً في طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
قراءات ذات صلة
["- سعر سهم Nvidia المستهدف لعام 2025: ما يقوله المحللون","- سعر سهم Broadcom AVGO المستهدف لعامي 2025-2026: توقعات وتوافق المحللين"]
إخلاء مسؤولية
هذا المقال للأغراض المعلوماتية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية، أو توصية بشراء أو بيع أي أوراق مالية، أو عرضاً لشراء أو بيع أي أداة مالية. ولا يعد الأداء السابق مؤشراً على النتائج المستقبلية. يجب على القراء إجراء العناية الواجبة الخاصة بهم أو استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا يمتلك الناشر أي مركز أو صفقة في TSM، أو شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة، أو أي أوراق مالية ذات صلة مذكورة في هذا المقال في وقت النشر. كما تتطلب الأرقام المالية التحقق من صحتها مقابل بيان الأرباح الرسمي لشركة TSMC على موقع investor.tsmc.com قبل النشر.