ما هو الأصل الرقمي؟ الأنواع والأمثلة

يعمل البنك المركزي الأوروبي على تصميم شكل جديد من النقود. وسيكون اليورو الرقمي، في حال إصداره، أول عملة رقمية صادرة عن بنك مركزي في منطقة اليورو، ولفهم معنى ذلك، عليك أولاً أن تفهم ماهية الأصول الرقمية.

تجمع هذه المقالة بين هذين السؤالين؛ حيث يحدد النصف الأول ماهية الأصول الرقمية ويصنف فئاتها الخمس الرئيسية. أما النصف الثاني، فيتخذ من مشروع اليورو الرقمي التجريبي دراسة حالة حية، ويبحث فيما يبنيه البنك المركزي الأوروبي (ECB)، وكيف يختلف عن البيتكوين والعملات الرقمية المُستقرَّة، وماذا يعني لخصوصيتك، وما الذي ستفعله به فعلياً عندما يصبح متاحاً.

ما هي الأصول الرقمية؟

الأصول الرقمية الأصل الرقمي هو أي عنصر ذو قيمة يوجد في شكل رقمي ويمكن امتلاكه أو نقله أو تداوله.

• العملات الرقمية (مثل البيتكوين، الإيثيريوم)
• العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs، مثل اليورو الرقمي المقترح)
• العملات الرقمية المُستقرَّة (مثل USDC، وTether)
• الأصول الرمزية (مثل السندات المرمزة، والعقارات المرمزة)
• الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)

يشمل هذا المصطلح نطاقاً واسعاً، بدءاً من العملات الرقمية التي قد تكون قرأت عنها في العناوين الإخبارية وصولاً إلى النقود الرقمية الصادرة عن الحكومة مثل اليورو الرقمي المقترح. المتطلب الأساسي ليس التكنولوجيا الكامنة وراءها، بل الجمع بين الوجود الرقمي والقيمة الاقتصادية.

لا يعتبر كل ملف أو معلومة رقمية أصلاً رقمياً؛ إذ يجب أن يتوفر في الأصل الرقمي خاصيتان: يجب أن يحمل قيمة اقتصادية، ويجب أن تكون هذه القيمة قابلة للملكية أو النقل أو التداول. فالصورة الرقمية التي التقطتها بهاتفك ليست أصلاً رقمياً، بينما السهم المرمز في شركة والمسجل في دفتر الأستاذ هو أصل رقمي. هذا التمييز مهم لأن المصطلح غالباً ما يُستخدم بشكل خاطئ كمرادف للعملات الرقمية، والتي ليست سوى فئة واحدة ضمن تصنيف أوسع.

بموجب قانون الاتحاد الأوروبي، يظهر أقرب تعريف رسمي في لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA، أو اللائحة (EU) 2023/1114)، والتي تعرف "الأصول المشفرة" بأنها "تمثيل رقمي لقيمة أو حق يمكن نقله وتخزينه إلكترونياً، باستخدام تكنولوجيا توزيع دفتر الأستاذ أو تكنولوجيا مماثلة" (المادة 3(1)(5)). ويغطي تعريف MiCA الأصول المشفرة الخاصة تحديداً، بينما يمتد المفهوم الأوسع لـ "الأصول الرقمية" ليشمل الأدوات السيادية مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية، والتي لا تخضع للائحة MiCA.

الأنواع الخمسة للأصول الرقمية

تنقسم الأصول الرقمية إلى خمس فئات متميزة، يتم تحديد كل منها بناءً على جهة الإصدار، وما يدعم قيمتها، ووضعها القانوني.

العملة الرقمية هي جزء من الأصول الرقمية؛ فكل العملات الرقمية هي أصول رقمية، ولكن الأصول الرقمية تشمل أنواعاً غير نقدية مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والأصول المرموزة. فالمظلة أوسع من فئة العملات الموجودة بداخلها.

ما هي العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) وكيف تختلف عن العملات الرقمية؟

العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) هي شكل رقمي للعملة النقدية الرسمية لبلد ما، وتصدر بضمان مباشر من البنك المركزي، وليس من قبل شركة خاصة أو شبكة لامركزية. وسيكون اليورو الرقمي، في حال إصداره، عملة رقمية للبنك المركزي موجهة للأفراد: التزام مباشر من البنك المركزي الأوروبي متاح لعامة الناس، وليس وديعة مصرفية محتفظاً بها لدى مؤسسة تجارية.

العملات النقدية (Fiat)، لتعريف المصطلح: هي نقود تصدرها الحكومة مدعومة بسلطة الدولة المصدرة، وليس بسلعة مادية مثل الذهب. واليورو هو عملة نقدية، وتقوم العملة الرقمية للبنك المركزي بتوسيع هذا الوضع النقدي ليشمل الشكل الرقمي. فكر في الأمر بهذه الطريقة: سيحمل اليورو الرقمي نفس القيمة ونفس السلطة الحكومية التي تحملها ورقة نقدية من فئة 10 يورو. الوسيط يتغير، لكن الدعم النقدي لا يتغير.

الفرق عن العملات الرقمية هو فرق هيكلي؛ فالعملة الرقمية تعمل على شبكة لامركزية دون جهة إصدار مركزية، ويتقلب سعرها مع طلب السوق، ولا تتمتع بصفة العملة القانونية في الاتحاد الأوروبي. أما العملة الرقمية للبنك المركزي فهي مركزية، ومستقرة السعر مقابل العملة الوطنية، ومن المقترح أن تتمتع بصفة العملة القانونية. كلاهما من الأصول الرقمية بالمعنى التصنيفي الواسع، لكنهما يختلفان في كل جانب يحدد كيفية عمل النقود.

بالإضافة إلى العملات، يتضمن تصنيف الأصول الرقمية فئتين تمثلان الملكية بدلاً من النقود. التورمز (Tokenization) هو عملية تحويل حقوق الملكية في أصول العالم الحقيقي المُمثَّلة كعملات رقمية على البلوكتشين إلى رمز رقمي مسجل في دفتر الأستاذ. التورمز هو عملية، وليس نوعاً من الأصول الرقمية؛ والناتج هو أصل مرموز. فالسند الحكومي المرموز، على سبيل المثال، يمثل ملكية ذلك السند المسجلة رقمياً، ولكن السند نفسه هو القيمة الأساسية.

وتكتمل المنظومة بالرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)؛ والرمز غير القابل للاستبدال هو رمز رقمي فريد على البلوكتشين يمثل ملكية عنصر معين: فن رقمي، أو موسيقى، أو مقتنيات، أو أي أصل تعتمد قيمته على فرادته. وعلى عكس العملات، فإن الرموز غير القابلة للاستبدال غير قابلة للاستبدال، مما يعني أن كل واحد منها متميز ولا يمكن استبداله بآخر بشكل متماثل.

هل اليورو الرقمي أصل رقمي؟

نعم. اليورو الرقمي هو أصل رقمي. وتحديداً، هو عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC)، وهو ما يتوافق مع الصف الثاني في الجدول أعلاه. يستخدم الجزء المتبقي من هذه المقالة اليورو الرقمي كتوضيح حي لماهية العملة الرقمية للبنك المركزي، وكيفية عملها، وماذا تعني للأفراد العاديين، والمتخصصين في التمويل، والباحثين.

ما هو مشروع اليورو الرقمي التجريبي؟

مشروع اليورو الرقمي التجريبي مشروع اليورو الرقمي التجريبي، والذي يسمى رسمياً مرحلة التحضير، هو برنامج البنك المركزي الأوروبي (ECB) الممتد لعدة سنوات لتصميم وتطوير عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) مخصصة للأفراد في منطقة اليورو. وقد أطلق البنك المركزي الأوروبي مرحلة التحضير في أكتوبر 2023.

اليورو الرقمي لم يوجد بعد كمنتج يمكنك استخدامه؛ فمرحلة التحضير هي برنامج تصميم واختبار، وليست إطلاقاً للمنتج. يعمل البنك المركزي الأوروبي على الهندسة التقنية، وحماية الخصوصية، ونماذج التوزيع، والمتطلبات التشريعية قبل اتخاذ أي قرار بشأن الإصدار. ما يوجد الآن هو عملية تطوير منظمة ذات نطاق محدد وبدون تاريخ انتهاء مؤكد.

مرحلة التحضير للبنك المركزي الأوروبي: الوضع الحالي

أطلق البنك المركزي الأوروبي مرحلة التحضير لمشروع اليورو الرقمي في أكتوبر 2023، بعد مرحلة استقصاء استمرت عامين من أكتوبر 2021 إلى أكتوبر 2023. ووفقاً لإعلان البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر 2023، تغطي مرحلة التحضير الانتهاء من القواعد الإرشادية، واختيار مزودي القطاع الخاص لمكونات المنصَّة والبنية التحتية، والعمل التحضيري للإصدار المحتمل.

الوضع الحالي (اعتباراً من 2023-2024)

• المرحلة: مرحلة التحضير (نشطة)
• تاريخ البدء: أكتوبر 2023
• المرحلة السابقة: مرحلة الاستقصاء (أكتوبر 2021-أكتوبر 2023)
• المدة المتوقعة: حوالي عامين قبل صدور قرار من مجلس المحافظين
• الخطوة التالية: يقرر مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ما إذا كان سيمضي قدماً، بانتظار الترخيص التشريعي من الاتحاد الأوروبي
• تاريخ الإطلاق: غير مؤكد

للاطلاع على التطورات الحالية وتحديثات التقدم الرسمية، راجع صفحة مشروع اليورو الرقمي الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي.)اليورو الرقمي مصمم لجميع دول منطقة اليورو العشرين التي تستخدم اليورو. يعمل البنك المركزي الأوروبي (ECB) مع مزودي خدمات الدفع والبنوك التجارية في جميع أنحاء منطقة اليورو لتطوير البنية التحتية للتوزيع. تتضمن مرحلة الإعداد اختبار الحلول التقنية مع مشاركين من القطاع الخاص، على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي لم ينشر قائمة كاملة بالمشاركين من الشركات المحددة في هذه المرحلة.

هل سيحل اليورو الرقمي محل العملات النقدية؟

لا. صرّح البنك المركزي الأوروبي صراحةً بأن اليورو الرقمي مصمم ليكمل العملات النقدية المادية، وليس ليحل محلها. ستبقى الأوراق النقدية والعملات المعدنية لليورو المادية مناقصة قانونية. الموقف المعلن للبنك المركزي الأوروبي هو أن اليورو الرقمي يوفر خيار دفع إضافي، خاصة للمدفوعات الرقمية، بدلاً من إلغاء الخيارات الحالية.

مناقصة قانونية، لتعريف المصطلح: أموال يجب قبولها بموجب القانون كوسيلة دفع للديون ضمن اختصاص قضائي. يسعى الاقتراح التشريعي للبنك المركزي الأوروبي إلى منح اليورو الرقمي صفة المناقصة القانونية في جميع أنحاء منطقة اليورو، مما يجعله على قدم المساواة مع الأوراق النقدية لليورو المادية. هذه الصفة مقترحة؛ وستتطلب تفويضاً تشريعياً من الاتحاد الأوروبي لتصبح قانوناً. لا يمتلك أي أصل رقمي خاص، بما في ذلك البيتكوين، أو USDC، أو Tether، حاليًا صفة المناقصة القانونية في الاتحاد الأوروبي.

متى سيتم إطلاق اليورو الرقمي؟

لم يتم تأكيد موعد إطلاق اليورو الرقمي. مرحلة الإعداد هي برنامج متعدد السنوات، وأقرب وقت يمكن أن يحدث فيه أي إصدار سيكون بعد أن يقرر المجلس الحاكم المضي قدمًا، بعد الانتهاء من مرحلة الإعداد، وبعد أن يسمح المسار التشريعي للاتحاد الأوروبي بالإصدار. لم يكن هناك إطلاق لليورو الرقمي في عام 2024، ولم يتم الإعلان عن سنة محددة. أي مقال أو مصدر يدعي موعد إطلاق مؤكد هو مجرد تكهنات تتجاوز ما ذكره البنك المركزي الأوروبي.

اليورو الرقمي مقابل العملات الرقمية، والعملات الرقمية المُستقرَّة، والعملات النقدية: الفروقات الرئيسية

اليورو الرقمي ليس عملة رقمية. كلاهما موجود في شكل رقمي، لكنهما يختلفان في الأبعاد الثلاثة التي تحدد أي أداة نقدية: من يصدرها، وماذا يدعم قيمتها، وما إذا كانت تحمل صفة المناقصة القانونية.

تقارن الجدول أدناه اليورو الرقمي بالعملات النقدية المادية والبيتكوين باعتبارها العملة الرقمية الأكثر شهرة.

لماذا اليورو الرقمي ليس عملة رقمية؟

العملة الرقمية للبنك المركزي والعملة الرقمية تختلف هيكلياً بثلاث طرق: من يصدرها، وما الذي يحدد قيمتها، وما هي الوضعية القانونية التي تحملها.

• إصدار مركزي مقابل شبكة لامركزية. يصدر اليورو الرقمي من قبل البنك المركزي الأوروبي، وهو مؤسسة ذات سيادة مكلفة بالحفاظ على استقرار الأسعار. يتم إصدار البيتكوين من قبل بروتوكول بدون طرف متحكم. تعمل الإيثيريوم، ثاني أكثر العملات الرقمية شهرة والمنصَّة الأساسية للعقود الذكية (التعليمات البرمجية ذاتية التنفيذ التي تقوم بأتمتة المعاملات على البلوكتشين)، بنفس النموذج اللامركزي. لا تمتلك البيتكوين ولا الإيثيريوم مصدراً بالمعنى المؤسسي.
• دعم العملات النقدية السيادية مقابل القيمة المحددة بالسوق. سيحتفظ اليورو الرقمي بقيمة ثابتة قدرها 1 يورو لأنه امتداد رقمي لليورو، وهو عملة نقدية مدعومة بالسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. يتم تحديد سعر البيتكوين بواسطة العرض والطلب في الأسواق المفتوحة، مع عدم وجود حد أدنى وضمان مؤسسي.
• الوضعية القانونية: مناقصة قانونية مقترحة مقابل أصل رقمي غير منظم. إذا سمح المسار التشريعي للاتحاد الأوروبي بذلك، فإن اليورو الرقمي سيحمل صفة المناقصة القانونية، مما يعني أن التجار في جميع أنحاء منطقة اليورو سيُطلب منهم قانونًا قبوله. لا تحمل أي عملة رقمية حاليًا هذه الصفة في الاتحاد الأوروبي.

يعمل النظام البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi)، وهو شبكة الخدمات المالية المبنية على بلوكتشينات عامة باستخدام العقود الذكية، في سياق تقني وتنظيمي منفصل تماماً عن اليورو الرقمي. لا يتفاعل اليورو الرقمي مباشرة مع بروتوكولات DeFi؛ فهما يخدمان معماريات مختلفة وأطر تنظيمية مختلفة.

كيف يقارن اليورو الرقمي بالعملات الرقمية المُستقرَّة مثل USDC؟

اليورو الرقمي ليس عملة رقمية مُستقرَّة. كلاهما يهدف إلى استقرار الأسعار بالنسبة لليورو، ولكن التشابه ينتهي عند هذا الحد.

العملة الرقمية المُستقرَّة هي نوع من العملات الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل مرجعي، وعادة ما يكون الدولار الأمريكي أو اليورو، ويتم إصدارها من قبل شركة خاصة. تصدر Circle عملة USDC، وتصدر Tether Ltd عملة Tether (USDT)، وتعمل DAI من خلال آلية ضمان ائتماني خوارزمية. يعتمد استقرار كل منها على احتياطيات المصدر وسلامة عملياته. عندما انهارت العملة الرقمية المُستقرَّة الخوارزمية TerraUSD (UST) في عام 2022، فقد وضحت مخاطر الطرف المقابل المتأصلة في بنية العملات الرقمية المُستقرَّة الخاصة. لا تحمل عملة CBDC مخاطر طرف مقابل مكافئة لأن دعمها هو البنك المركزي نفسه.

بموجب MiCA (اللائحة (الاتحاد الأوروبي) 2023/1114)، تندرج العملات الرقمية المُستقرَّة ضمن فئتين منظمتين: رموز مرجعية للأصول (Title III) ورموز النقود الإلكترونية (Title IV)، تخضع كل منها لمتطلبات ترخيص واحتياطي محددة. يعمل اليورو الرقمي بموجب تفويض تشريعي منفصل للبنك المركزي الأوروبي خارج نطاق MiCA تمامًا.

هل اليورو الرقمي مركزي أم لامركزي؟

اليورو الرقمي مركزي. يتم إصداره من قبل البنك المركزي الأوروبي، ويتم تشغيله تحت حوكمة البنك المركزي الأوروبي، ويتم تسجيله على دفتر أستاذ يتحكم به البنك المركزي الأوروبي، وليس شبكة عامة لامركزية.

تستخدم معظم العملات الرقمية، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم، بلوكتشينات عامة لا تتطلب إذناً: تقنية توزيع دفتر الأستاذ (DLT) حيث تعني DLT سجلاً رقميًا مشتركًا للمعاملات يتم الاحتفاظ به عبر عقد متعددة بدون مسؤول مركزي. البلوكتشين هو نوع محدد من DLT يقوم بتسلسل كتل البيانات بالتتابع. قد يستخدم اليورو الرقمي DLT في بنيته، ولكنه لن يستخدم بلوكتشين عامًا لا يتطلب إذناً. يقوم البنك المركزي الأوروبي بتقييم معماريات دفتر الأستاذ المركزية والتي تتطلب إذناً، حيث يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بالتحكم الإداري في دفتر الأستاذ. هذا اختيار تصميم هيكلي، وليس حلاً وسطًا: الإصدار المركزي هو الآلية التي سيحمل بها اليورو الرقمي صفة المناقصة القانونية ودعم البنك المركزي الأوروبي.

الخصوصية والأمان: هل اليورو الرقمي يحميك؟

مخاوف الخصوصية بشأن اليورو الرقمي مشروعة. أي نظام دفع رقمي مركزي يخلق القدرة النظرية لرصد المعاملات، والقراء محقون في التساؤل عن الجهة التي ستتمكن من الوصول إلى بيانات إنفاقهم.يختلف البعد الأمني المالي عن مسألة الخصوصية. من منظور الأمن المالي، سيكون اليورو الرقمي مسؤولية مباشرة للبنك المركزي الأوروبي، وليس وديعة بنكية تجارية. هذا يعني عدم وجود خطر تخلف عن السداد من طرف مقابل من النوع الذي ينطبق على الودائع البنكية: إذا أصدره البنك المركزي الأوروبي، فهو مدعوم منه. لا ينطبق أي قلق بشأن ملاءة القطاع الخاص.

مسألة الخصوصية أكثر دقة، وتستحق إجابة مباشرة.

هل يمكن للبنك المركزي الأوروبي تتبع إنفاقك لليورو الرقمي؟

يصف بعض النقاد أي عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) بأنها "أموال مراقبة". يعكس هذا الوصف قلقًا هيكليًا مشروعًا: فالعملة الرقمية المركزية تخلق قدرة نظرية للمراقبة لا يمتلكها النقد اللامركزي. السؤال هو ما الذي صممه البنك المركزي الأوروبي فعليًا، وما هي الحمايات القانونية التي ستحكم النظام.

بموجب نموذج التوزيع ذي المستويين المقترح من البنك المركزي الأوروبي، لن يمتلك البنك المركزي الأوروبي وصولاً مباشرًا إلى بيانات المعاملات الفردية. في نموذج المستويين، تعمل البنوك التجارية وموفرو خدمات الدفع كوسطاء بين البنك المركزي الأوروبي والمستخدمين النهائيين. سيحتفظ هؤلاء الوسطاء ببيانات هوية العملاء ويرون سجلات المعاملات، بنفس الطريقة التي يرى بها بنكك مدفوعات بطاقتك اليوم. لن يتلقى البنك المركزي الأوروبي، في المستوى الأعلى، سجلات الإنفاق الفردية.

هذا تمييز هيكلي مهم عن القلق الذي أثاره منتقدو اليوان الرقمي الصيني (e-CNY، الذي أصدره بنك الشعب الصيني)، والذي يعمل بموجب معايير المراقبة الحكومية. لقد صرح البنك المركزي الأوروبي صراحة في وثائق تصميمه بأن نموذجه مختلف. تتطلب اللوائح المالية في الاتحاد الأوروبي بالفعل الامتثال لقواعد مكافحة غسيل الأموال (AML) واعرف عميلك (KYC) من الوسطاء الماليين. ستعمل معاملات اليورو الرقمي بموجب نفس المتطلبات الحالية، وهو السياق المشروع للإشراف على المعاملات، بخلاف المراقبة الشاملة.

تمت معالجة مسألة ما إذا كانت الحكومات يمكنها تجميد حسابات اليورو الرقمي من خلال نفس الإطار القانوني الذي ينطبق على حسابات البنوك التجارية. بموجب قانون الاتحاد الأوروبي الحالي، تتطلب قيود الحساب أوامر قضائية، أو إجراءات لإنفاذ قانون مكافحة غسيل الأموال، أو الامتثال للعقوبات. لن يقدم اليورو الرقمي صلاحيات جديدة للتحكم في الحسابات؛ بل سيعمل بموجب نفس الشروط القانونية للأدوات المالية المنظمة حاليًا.

كيف يحمي اليورو الرقمي خصوصيتك؟

بنى البنك المركزي الأوروبي تصميمه لليورو الرقمي حول مبدأ يسمى "الخصوصية حسب التصميم"، وهو شرط أن تكون حماية البيانات مدمجة في بنية النظام منذ البداية، وليس مضافة لاحقًا. تم تدوين هذا المفهوم في المادة 25 من اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) (حماية البيانات حسب التصميم وبشكل افتراضي)، وقد طبقها البنك المركزي الأوروبي خصيصًا على البنية النقدية لليورو الرقمي.

من الناحية العملية، ذكر البنك المركزي الأوروبي في تقرير استشاريته بشأن اليورو الرقمي أن التصميم يقلل من البيانات المتاحة على مستوى البنك المركزي الأوروبي. المعاملات غير المتصلة بالإنترنت، وهي ميزة محددة قيد التقييم، مصممة لعدم إنتاج أي سجل معاملات على مستوى البنك المركزي الأوروبي على الإطلاق، وتعمل بشكل أقرب إلى النقد المادي في ملف بياناتها. على مستوى الوسطاء من البنوك التجارية، ينطبق جمع بيانات اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) القياسية، بما يتفق مع الحسابات المنظمة الحالية.

هذه الالتزامات هي مبادئ تصميم معلنة. إنها ليست ملزمة قانونًا بعد. سيتم إنشاء حمايات خصوصية رسمية لليورو الرقمي من خلال العملية التشريعية للاتحاد الأوروبي كجزء من الحزمة التشريعية لليورو الرقمي. يجب على القراء الذين يقيمون بنية خصوصية اليورو الرقمي تقييم كل من نية التصميم المعلنة للبنك المركزي الأوروبي وقوة الإطار التشريعي الذي يحكمه في النهاية.

ما يعنيه اليورو الرقمي لك

اليورو الرقمي غير متاح للاستخدام بعد، لكن البنك المركزي الأوروبي نشر مقترحات مفصلة حول كيفية عمله عمليًا، والصورة أقرب إلى تطبيقك المصرفي الحالي منها إلى محفظة عملات رقمية.

كيف ستستخدم اليورو الرقمي؟

ستصل إلى اليورو الرقمي من خلال محفظة رقمية، وهي برنامج (عادةً تطبيق هاتف ذكي أو ميزة ضمن تطبيق بنكك الحالي) يقوم بتخزين الأصول الرقمية وتحويلها. يقوم نموذج التوزيع المقترح من البنك المركزي الأوروبي بتوجيه اليورو الرقمي من خلال البنوك التجارية وموفري خدمات الدفع بدلاً من البنك المركزي الأوروبي مباشرة إلى المستهلكين. لن تحتاج إلى محفظة متخصصة منفصلة أو حساب جديد لدى البنك المركزي الأوروبي.

بناءً على التصميم المقترح للبنك المركزي الأوروبي، فإن التسلسل المتوقع لمعاملة دفع نموذجية سيكون كالتالي:

1. افتح تطبيق بنكك أو تطبيق موفر خدمة دفع يدعم اليورو الرقمي.
2. اختر محفظة اليورو الرقمي داخل هذا التطبيق.
3. قم بإجراء دفعة في متجر، أو عبر الإنترنت، أو لشخص آخر، بنفس الطريقة التي تفعل بها مع الخدمات المصرفية الرقمية الحالية.
4. تتم تسوية المعاملة باستخدام أموال البنك المركزي الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي بدلاً من أموال البنوك التجارية.

تهيمن المدفوعات الرقمية بالفعل على الحياة اليومية في شكل مدفوعات البطاقات، والتحويلات المصرفية، وخدمات الدفع عبر الهاتف المحمول. سيضيف اليورو الرقمي أداة جديدة إلى هذه الفئة، مع اختلاف هيكلي واحد عن جميع الخيارات الحالية: القيمة المحتفظ بها ستكون مسؤولية مباشرة للبنك المركزي الأوروبي، وليس أموال البنوك التجارية. عندما تدفع باستخدام تطبيق بنك قياسي أو بطاقة، فأنت تنفق أموالًا يحتفظ بها بنكك. مع اليورو الرقمي، ستنفق أموالًا صادرة عن البنك المركزي الأوروبي مباشرة، وهي المكافئ الرقمي لاستخدام ورقة نقدية.

خدمة المحفظة الإلكترونية مثل تطبيق الدفع عبر الهاتف المحمول هي خدمة رقمية تنقل أموال البنوك التجارية الحالية بين الحسابات. اليورو الرقمي هو نوع مختلف من الأدوات: أموال جديدة يصدرها البنك المركزي، وليس طبقة خدمة مبنية فوق الودائع المصرفية الحالية.

تعمل محفظة العملات الرقمية (مثل MetaMask أو محفظة الأجهزة) بشكل مختلف مرة أخرى: فهي تحتفظ بالمفاتيح الخاصة للأصول على البلوكتشين، بدون وسيط منظم. ستتفاعل محفظة اليورو الرقمي مع الرموز المميزة الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي من خلال وسطاء تجاريين منظمين، وليس من خلال الوصاية الذاتية على المفاتيح التشفيرية.

المدفوعات غير المتصلة بالإنترنت، وحدود الاحتفاظ، وما لم يتم تأكيده بعد

لا تزال العديد من ميزات اليورو الرقمي قيد الانتهاء. أدرج البنك المركزي الأوروبي القدرة على إجراء المدفوعات غير المتصلة بالإنترنت كهدف تصميم، مما يعني أنه يمكنك إجراء المدفوعات دون اتصال بالإنترنت في المناطق ذات الاتصال المحدود، وتعمل بشكل أقرب إلى النقد المادي في هذا الصدد. هذا هدف تصميم، وليس ميزة مؤكدة.

ناقش البنك المركزي الأوروبي تقديم حد للاحتفاظ، وهو الحد الأقصى لمبلغ اليورو الرقمي الذي يمكن لكل شخص الاحتفاظ به في وقت واحد، كآلية لمنع السحب على نطاق واسع من ودائع البنوك التجارية (خطر يسمى "سحب البنوك من الاستثمار" أو bank disintermediation). لم يتم تأكيد أي مبلغ محدد. المبرر هو الاستقرار المؤسسي: إذا قام الجميع بتحويل خطط المُدَّخرات الخاصة بهم إلى اليورو الرقمي في وقت واحد، فستفقد البنوك التجارية تمويل الودائع. يعالج حد الاحتفاظ هذا ذلك عن طريق تحديد الحد الأقصى للأرصدة الفردية.

تم تصميم اليورو الرقمي بشكل أساسي للاستخدام داخل دول منطقة اليورو العشرين الأعضاء. سيتطلب الاستخدام عبر الحدود خارج الاتحاد الأوروبي اتفاقيات تشغيل متبادل مع أنظمة الدفع الأخرى، وهي مسألة لا يزال البنك المركزي الأوروبي يقيمها.

تم تصميم اليورو الرقمي كأداة دفع، وليس كأداة استثمار. سيتم تثبيت قيمته عند 1 يورو. لم يتم تصميمه لزيادة قيمته، ولا يولد عائدات. على عكس البيتكوين أو الأوراق المالية المدرجة، لا يحمل اليورو الرقمي أي فرصة لتحقيق مكاسب استثمارية. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية.

السياق التنظيمي والسياسي: MiCA، الإطار القانوني، والعملات الرقمية للبنوك المركزية العالمية

يرتكز الإطار التنظيمي للأصول الرقمية في الاتحاد الأوروبي على MiCA (لائحة الأسواق في الأصول الرقمية، أو اللائحة (EU) 2023/1114),) التي دخلت حيز التنفيذ الكامل في ديسمبر 2024.

كيف تصنف MiCA الأصول الرقمية (ولماذا يختلف اليورو الرقمي)يحكم قانون MiCA الأصول الرقمية الخاصة الصادرة عن كيانات خاصة، بما في ذلك العملات الرقمية، والرموز المُشار إليها بالأصول (العملات الرقمية المُستقرة)، ورموز النقود الإلكترونية. يقع اليورو الرقمي بالكامل خارج نطاق MiCA.

بموجب قانون MiCA (اللائحة (EU) 2023/1114، المادة 3)، يُعرّف "الأصل الرقمي" بأنه "تمثيل رقمي لقيمة أو حق يمكن نقله وتخزينه إلكترونيًا، باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع أو تقنية مماثلة". تحمل فئات التصنيف الرئيسية الثلاثة في MiCA التزامات تنظيمية مختلفة:

• رموز المنفعة (Utility tokens): توفر الوصول إلى خدمة أو منتج يقدمه المصدر.
• الرموز المُشار إليها بالأصول (Asset-referenced tokens): عملات رقمية مُستقرة تشير إلى سلة من الأصول أو العملات (على سبيل المثال، عملة رقمية مُستقرة مُشار إليها باليورو).
• رموز النقود الإلكترونية (E-money tokens): عملات رقمية مُستقرة تشير إلى عملة نقدية واحدة.

اليورو الرقمي هو عملة سيادية يصدرها بنك مركزي بموجب القانون الأساسي للاتحاد الأوروبي وتفويض تشريعي منفصل من البنك المركزي الأوروبي. لا يندرج تحت أي من الفئات الثلاث في MiCA. هذا التمييز غالبًا ما يتم تفويته في وسائل الإعلام المالية ومحتوى التثقيف حول العملات الرقمية. يغطي قانون MiCA الأصول الرقمية الخاصة بالسوق. اليورو الرقمي هو أموال عامة، تحكمه إطار قانوني مختلف تمامًا.

اليورو الرقمي ومشهد العملات الرقمية للبنوك المركزية العالمية

اليورو الرقمي ليس العملة الرقمية الوحيدة للبنوك المركزية قيد التطوير. يعد اليوان الصيني الإلكتروني (اليوان الرقمي أو الرنمينبي الرقمي، الذي يصدره بنك الشعب الصيني) هو أكبر نشر للعملات الرقمية للبنوك المركزية واسعة النطاق، وهو يعمل في مدن تجريبية متعددة منذ عام 2020 وتم توسيعه خلال دورة الألعاب الأولمبية الشتوية بكين 2022. وفقًا للورقة البيضاء لليوان الصيني الإلكتروني الصادرة عن بنك الشعب الصيني في عام 2021، يستخدم النظام نموذج توزيع مركزي ذي مستويين يشبه هيكليًا ما يقترحه البنك المركزي الأوروبي لليورو الرقمي.

الاختلافات الرئيسية بين المشروعين هي نموذج الحوكمة، وهيكلية الخصوصية، ومرحلة النشر. يعمل اليوان الصيني الإلكتروني بموجب إطار حوكمة يتضمن قدرات مراقبة على مستوى الدولة. يميز نهج البنك المركزي الأوروبي المعلن نفسه صراحةً من خلال الخصوصية حسب التصميم والامتثال للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR). اليورو الرقمي في مرحلة الإعداد؛ اليوان الصيني الإلكتروني في مرحلة النشر النشط. تشمل مشاريع العملات الرقمية للبنوك المركزية الأخرى في مراحل تطوير مختلفة الاستشارة بشأن الجنيه الرقمي في المملكة المتحدة وأبحاث الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المستمرة بشأن الدولار الرقمي.

تتم مناقشة مخاطر وفوائد العملات الرقمية للبنوك المركزية للأفراد كفئة بنشاط في الأدبيات السياسية والأكاديمية. ملخص للاعتبارات الرئيسية:

| الفوائد المحتملة | |---|---| | الشمول المالي للسكان غير المتعاملين مع البنوك | | سيادة المدفوعات على مستوى الاتحاد الأوروبي، وتقليل الاعتماد على شبكات الدفع خارج الاتحاد الأوروبي | | تقليل مخاطر التسوية في المدفوعات الرقمية | | استكمال النقد لسيناريوهات الدفع غير المتصل بالإنترنت والرقمي |

| المخاطر المحتملة | |---|---| | خروج البنوك عن الوساطة إذا كانت حدود الاحتفاظ غير كافية | | مخاطر الخصوصية إذا لم تكن التزامات الخصوصية حسب التصميم ملزمة قانونًا | | المخاطر السيبرانية والتشغيلية في البنية التحتية المركزية | | احتكاكات التبني إذا لم يثق الجمهور بالأداة أو لم يتبنها |

أسئلة متكررة

هل اليورو الرقمي هو نفسه البيتكوين؟

لا. البيتكوين هي عملة رقمية لامركزية ليس لها مُصدر مركزي، ولا قيمة ثابتة، ولا وضع مناقصة قانونية في الاتحاد الأوروبي. اليورو الرقمي هو عملة رقمية صادرة عن بنك مركزي يصدرها البنك المركزي الأوروبي، بقيمة ثابتة قدرها 1 يورو، ويُقترح أن يكون لها وضع مناقصة قانونية بانتظار تصريح تشريعي من الاتحاد الأوروبي. كلاهما أصول رقمية بالمعنى التصنيفي الواسع، لكنهما يختلفان هيكليًا في كل بُعد يحدد الأدوات النقدية.

هل سيحل اليورو الرقمي محل العملات النقدية الورقية؟

لا. البنك المركزي الأوروبي صرح صراحةً بأن اليورو الرقمي مصمم ليكمل النقد، وليس ليحل محله. ستبقى أوراق اليورو النقدية والعملات المعدنية مناقصة قانونية في جميع أنحاء منطقة اليورو. يضيف اليورو الرقمي خيار دفع جديد؛ لا يلغي الخيارات الحالية.

هل اليورو الرقمي متاح الآن؟

لا. لم يتم إصدار اليورو الرقمي. البنك المركزي الأوروبي حاليًا في مرحلة الإعداد للمشروع، الذي بدأ في أكتوبر 2023. أي إصدار سيتطلب قرارًا من مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي يليه تصريح تشريعي من الاتحاد الأوروبي. لم يتم تأكيد أي تاريخ إطلاق.

هل اليورو الرقمي عملة رقمية؟

لا. اليورو الرقمي هو عملة رقمية صادرة عن بنك مركزي (CBDC)، وليس عملة رقمية. العملات الرقمية هي أصول خاصة لامركزية ليس لها مُصدر مركزي. اليورو الرقمي يصدره البنك المركزي الأوروبي، مدعومًا بالسلطة الكاملة لمنطقة اليورو، ويُقترح أن يحمل وضع المناقصة القانونية. يختلف الاثنان في المُصدر، واستقرار الأسعار، وآلية الدعم، والوضع القانوني.

هل استخدام اليورو الرقمي آمن؟

من منظور الأمن المالي، سيكون اليورو الرقمي مسؤولية مباشرة للبنك المركزي الأوروبي، دون مخاطر طرف مقابل مصرفي تجاري. من منظور الخصوصية، التزم البنك المركزي الأوروبي بمبادئ الخصوصية حسب التصميم، بما في ذلك نموذج توزيع ذي مستويين لا يرى فيه البنك المركزي الأوروبي بيانات المعاملات الفردية. هذه مبادئ تصميم في هذه المرحلة؛ سيتم إنشاء حمايات قانونية رسمية من خلال عملية التشريع في الاتحاد الأوروبي.

ما هو الفرق بين محفظة اليورو الرقمي ومحفظة العملات الرقمية؟

تحتفظ محفظة العملات الرقمية بمفاتيح خاصة تشفيرية تمنح حاملها التحكم في الأصول على البلوكتشين، دون وسيط منظم. ستكون محفظة اليورو الرقمي عبارة عن برنامج يقدمه البنك الحالي أو مقدم خدمة الدفع الخاص بك، ويتفاعل مع الرموز الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي عبر قنوات منظمة. البنية التحتية الأساسية مختلفة: الاحتفاظ الذاتي على بلوكتشين عام مقابل الوصول الوسيط إلى أموال البنك المركزي.

هل أحتاج إلى فعل أي شيء للاستعداد لليورو الرقمي؟

لا يلزم اتخاذ أي إجراء الآن. اليورو الرقمي غير موجود بعد، ولم يتم تأكيد أي تاريخ إطلاق. إذا تم إطلاقه، فمن المتوقع أن يكون الوصول إليه من خلال البنك الحالي أو مزود خدمة الدفع الخاص بك، دون الحاجة إلى حساب منفصل أو طلب جديد.

كيف يختلف اليورو الرقمي عن استخدام تطبيق دفع مثل PayPal أو Apple Pay؟

الاختلاف يكمن في الأموال التي تنفقها فعليًا. ينقل تطبيق الدفع أموال البنك التجاري الحالي بين الحسابات، ويعمل التطبيق كطبقة خدمة فوق النظام المصرفي. اليورو الرقمي سيكون نوعًا جديدًا من الأموال يصدره مباشرة البنك المركزي الأوروبي، ولا تحتفظ به شركة خاصة. عندما تدفع بتطبيق دفع، فأنت تستخدم أموال بنكك. عندما تدفع باليورو الرقمي، ستستخدم أموال البنك المركزي الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي مباشرة. البنية الأساسية مختلفة جوهريًا، حتى لو قد تبدو تجربة المستخدم متشابهة.

الخلاصة

لا يزال اليورو الرقمي قيد العمل. أطلق البنك المركزي الأوروبي مرحلة الإعداد في أكتوبر 2023، ويعمل المشروع على التصميم الفني، ووضع القواعد، وعملية التشريع في الاتحاد الأوروبي المطلوبة للإصدار. لم يتم تأكيد أي تاريخ إطلاق.

بالنسبة للمستهلكين العامين، يظل الوضع العملي دون تغيير: لا تتأثر عملات اليورو الورقية الخاصة بك، وحساباتك المصرفية، وطرق الدفع الحالية. سيصل اليورو الرقمي، إذا تم إطلاقه، كخيار إضافي من خلال البنك الحالي الخاص بك، وليس كبديل لأي شيء تستخدمه حاليًا.

بالنسبة للمهنيين الماليين والباحثين الذين يقيمون آثاره: اليورو الرقمي هو عملة رقمية للبنوك المركزية للأفراد، ومسؤولية مباشرة للبنك المركزي الأوروبي، وتحكمه خارج نطاق MiCA، ومصمم حول مبادئ الخصوصية حسب التصميم، وخاضع لاقتراح مناقصة قانونية لا يزال يتطلب تصريحًا تشريعيًا من الاتحاد الأوروبي. تظل الوثائق الرسمية للبنك المركزي الأوروبي هي المصدر الموثوق به لقرارات التصميم فور وضعها في صيغتها النهائية.