ما هو ضغط الشورت: كيف يعمل

هل تبحث عن معلومات حول السندات قصيرة الأجل؟ إن كلمة "شورت" في "السندات قصيرة الأجل" ليس لها علاقة بالبيع على المكشوف أو الـ "شورت" سكويز. انتقل مباشرة إلى قسم السندات قصيرة الأجل للحصول على شرح بلغة مبسطة حول ماهية السندات قصيرة الأجل، وكيفية عملها، وهل هي مناسبة لمحفظتك الاستثمارية.

ما هو انضغاط الشورت

يحدث انضغاط البيع على المكشوف (short squeeze) عندما يرتفع سعر سهم تم بيعه على المكشوف بكثافة، مما يجبر المستثمرين الذين راهنوا ضده على إعادة شراء الأسهم للحد من خسائرهم. هذا الشراء الإجباري يدفع السعر للارتفاع أكثر، مما يخلق دورة تعزيز ذاتي يمكن أن ترسل السهم في ارتفاع بمئات النسب المئوية في غضون ساعات أو أيام.

تخيل الأمر كأنه مسرح مزدحم راهن الجميع فيه على فشل الفيلم، ولكن عندما يحقق الفيلم نجاحاً باهراً، يهرع الجميع نحو المخرج نفسه في آن واحد. في سوق الأسهم، هذا المخرج هو إعادة شراء الأسهم، ويؤدي هذا التدافع إلى ارتفاع السعر بشكل صاروخي. وكلما زاد عدد الأشخاص الذين يحاولون الخروج في وقت واحد، تحرك السعر بشكل أسرع وأعلى.

فهم كيف أن بيع على المكشوف) يخلق الظروف لحدوث ضغط يفسر لماذا تكون الآلية قوية جدًا بمجرد أن تبدأ.

كيف يعمل البيع على المكشوف

إن البيع بنظام شورت هو ممارسة اقتراض أسهم، وبيعها فوراً بالسعر الحالي، بهدف إعادة شرائها لاحقاً بسعر أقل. يعيد المتداول الأسهم المقترضة للوسيط ويحتفظ بالفرق كربح. ترتيب اقتراض الأسهم هذا هو ما يخلق الثغرة الهيكلية التي تستغلها عملية الضغط (squeeze).

يتبع بائع شورت أربع خطوات:

1. اقتراض الأسهم من وسيط. يفتح بائع الشورت حساب الهامش) ويقترض أسهماً من سهم يتوقع انخفاضه. يفرض الوسيط رسوماً سنوية تسمى معدل الاقتراض.
2. بيع الأسهم المقترضة بسعر السوق الحالي. يحتفظ بائع الشورت الآن بالنقود ولكنه مدين للوسيط بإعادة تلك الأسهم.
3. انتظار انخفاض السعر. إذا انخفض السهم، يقوم بائع الشورت بإعادة شراء الأسهم بالسعر المنخفض.
4. إعادة الأسهم إلى الوسيط والحصول على الفرق كربح. على سبيل المثال: الاقتراض والبيع بسعر 50 دولاراً، وإعادة الشراء بسعر 30 دولاراً، والاحتفاظ بـ 20 دولاراً للسهم الواحد ناقص الرسوم.

لهذا التباين أهمية هنا. أقصى ربح لمُنفّذ عملية الشورت هو 100% من قيمة الصفقة (إذا انخفض سعر السهم إلى الصفر). الخسارة المحتملة غير محدودة نظريًا، لأن السهم يمكن أن يرتفع بلا سقف. هذا الجانب السلبي غير المحدود هو بالضبط نقطة الضعف التي يستهدفها الضغط (الـ squeeze).

للاطلاع على الإطار التنظيمي الكامل الذي يحكم عمليات شورت، راجع نشرة SEC للمستثمرين حول عمليات البيع على المكشوف.

كيف يعمل ضغط الشورت

ضغط الشورت يتبع تسلسلاً محدداً بمجرد أن يبدأ. كل خطوة تغذي الخطوة التالية، مكونة حلقة ردود الفعل التي تدفع الأسعار للارتفاع.

1. يبدأ سهم ذو اهتمام شورت عالٍ في الارتفاع. يمكن أن يكون المحفز هو تجاوز التوقعات في الأرباح، أو أخبار إيجابية، أو طفرة في الشراء. يبدأ بائعو الشورت في خسارة الأموال في مراكزهم المقترضة.
2. تتراكم الخسائر في مراكز الشورت بسرعة. بائع الشورت الذي اقترض بسعر 20 دولاراً ويشاهد السعر يصل إلى 40 دولاراً قد خسر بالفعل 100% من قيمة مركزه. كل دولار إضافي في السعر يضيف دولاراً آخر من الخسارة لكل سهم.
3. يصدر الوسطاء نداءات الهامش (طلب الوسيط لضمانات إضافية عندما تصل خسائر بائع الشورت إلى حد معين). يجب على بائعي الشورت إما إيداع المزيد من الأموال في حساب الهامش الخاص بهم أو إغلاق المركز عن طريق إعادة شراء الأسهم.
4. يبدأ بائعو الشورت في تغطية مراكزهم (إعادة شراء الأسهم المقترضة لإغلاق الصفقة). يجب عليهم الشراء بأي سعر يعرضه السوق، بغض النظر عن الخسارة.
5. هذا الشراء القسري يدفع السعر للارتفاع أكثر. الشراء ليس مدفوعاً بالإيمان بالشركة، بل هو شراء هيكلي. يجب إعادة الأسهم، ويجب شراؤها بسعر السوق.
6. يؤدي السعر المرتفع إلى إطلاق المزيد من نداءات الهامش على بائعي شورت آخرين، مما يخلق مزيداً من الشراء القسري. كل موجة تغذي التي تليها. تتسارع حلقة التغذية الراجعة حتى يستنفد اهتمام الشورت أو يتراجع المشترون.

يمكن أن ترتفع الأسعار بنسبة 200% أو 500% أو أكثر في غضون أيام. لم يتغير شيء فيما يتعلق بالعمل الأساسي. الارتفاع هيكلي بالكامل.

أمثلة واقعية لضغط الشورت

تُظهر حالتا ضغط سعري، يفصل بينهما 13 عاماً وقارتان، كيف تتجلى الآلية الهيكلية نفسها بمقاييس مختلفة.

غيم ستوب 2021: عندما واجه ريديت وول ستريت

كانت GameStop شركة متعثرة بكل المقاييس التقليدية. كان بائع ألعاب الفيديو بالتجزئة التقليدي يتراجع لسنوات مع انتقال الألعاب إلى التنزيلات الرقمية. بحلول أواخر عام 2020، كانت عدة صناديق تحوط رئيسية، بما في ذلك ميلفين كابيتال، قد باعت على المكشوف أكثر من 140% من الأسهم المتاحة للتداول العام لشركة GameStop (الأسهم المتاحة للتداول العام، باستثناء الأسهم المملوكة للمطلعين والمقيدة). وقد وُضعت الثغرة الهيكلية في مكانها.

في أوائل يناير 2021، اكتشف المتداولون في منتدى r/WallStreetBets على ريديت المركز قصير الأجل المتطرف وبدأوا في تنسيق حملة شراء. لم يكونوا يتصرفون بناءً على أي تغيير في أعمال GameStop. كانوا يستهدفون المركز قصير الأجل نفسه. ارتفع السهم من حوالي 20 دولارًا في بداية يناير إلى أكثر من 300 دولار في غضون ثلاثة أسابيع.

تسارع الضغط بشكل حاد. في 28 يناير 2021، بلغ سهم جيم ستوب (GameStop) ذروته عند حوالي 483 دولارًا. واجهت شركة ميلفين كابيتال (Melvin Capital) خسائر كارثية، واستلزم الأمر إنقاذًا طارئًا بقيمة تقارب 2.75 مليار دولار من شركتي سيتاديل (Citadel) وبوينت 72 (Point72). وفي نفس اليوم، قيدت روبن هود (Robinhood) عمليات شراء أسهم جيم ستوب، مما استدعى تدقيقًا برلمانيًا فوريًا.

راجعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الحدث في تقرير فريقها لعام 2021، لكنها لم تخلص إلى وقوع نشاط غير قانوني.

بالأرقام: تجاوز اهتمام الشورت في GME نسبة 140% من الأسهم العائمة في ذروته. ارتفع سعر السهم من حوالي 20 دولارًا إلى 483 دولارًا في أقل من أربعة أسابيع. أوقفت روبن هود الشراء في 28 يناير 2021. تلقت ميلفين كابيتال عملية إنقاذ طارئة بقيمة 2.75 مليار دولار. المصدر: تقرير موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات حول جيم ستوب

فولكس فاجن 2008: الارتفاع الذي جعل فولكس فاجن أكبر شركة في العالم

قضت بورشه إس إي معظم عام 2008 وهي تجمع بهدوء أسهم فولكس فاجن و عقود الخيارات. بحلول أواخر أكتوبر، كانت بورشه تسيطر على ما يقرب من 74% من أسهم فولكس فاجن عبر الحيازات المباشرة و المشتقات. كانت ولاية ساكسونيا السفلى الألمانية تمتلك حوالي 20%. هذا ترك حوالي 6% فقط متاحة بحرية في السوق المفتوحة.

في 26 أكتوبر 2008، أعلنت بورش عن النطاق الكامل لمركزها. أدرك بائعو الشورت فجأة أنهم مدينون بأسهم بالكاد كانت موجودة في السوق المفتوحة. دفع التدافع لتغطية أسهم فولكس فاجن من حوالي 200 يورو إلى أكثر من 1000 يورو في يومي تداول. أصبحت فولكس فاجن لفترة وجيزة أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية. لم يكن للارتفاع أي علاقة بأداء أعمال الشركة. لقد كانت بالكامل نتيجة لصدمة العرض في أسهمها.

خسر مستثمرو التحوط وبائعو الشورت ما يقدر بـ 12 إلى 30 مليار يورو. أظهر الحدث بوضوح أن عمليات الضغط على المراكز القصيرة ليست نتاج وسائل التواصل الاجتماعي. إنها ظاهرة سوقية هيكلية لها تاريخ طويل.

كيفية تحديد ضغطة الشورت قبل حدوثها

لا يوجد مقياس واحد يتنبأ بضغط الشورت بشكل مؤكد، لكن العديد من الإشارات الكمية مجتمعة يمكن أن تُظهر متى تكون الظروف الهيكلية مهيأة. يستخدم المتداولون هذه الإشارات لتقييم احتمالية الضغط، وليس كإشارات شراء أو بيع.

خمس إشارات يراقبها المتداولون:

1. تحقق من نسبة البيع على المكشوف (Short Interest) كنسبة مئوية من الأسهم المتداولة علناً) (العائمة هي عدد الأسهم المتاحة للتداول العام، باستثناء الأسهم المملوكة للمطلعين والأسهم المقيدة). نسبة البيع على المكشوف فوق 20% تستحق المراقبة. فوق 30%، تكون مخاطر الانكماش (squeeze risk) مرتفعة. تجاوزت GameStop نسبة 140% في ذروتها.

2. احسب أو ابحث عن أيام التغطية (اهتمام الشورت مقسومًا على متوسط حجم التداول اليومي يعطي أيام التغطية). سهم به 10 ملايين سهم شورت و 2 مليون سهم يتم تداولها يوميًا يعني 5 أيام تغطية. ما فوق 5 أيام يعتبر مرتفعاً. ما فوق 10 أيام يعتبر خطراً عالياً.

3. تقييم حجم الأسهم الحرة الإجمالي. الأسهم التي يقل عدد أسهمها المتاحة عن 50 مليون سهم تكون أكثر عرضة للخطر. حجم الأسهم الحرة الأصغر يعني وجود عدد أقل من الأسهم لبائعي الشورت لإعادة شرائها، مما يجعل كل عملية شراء تؤثر بشكل أكبر على السعر.

4. راقب حدوث ارتفاع في حجم التداول بمقدار 2 إلى 3 أضعاف متوسط حجم التداول اليومي. قد يشير الارتفاع المفاجئ وغير العادي في نشاط الشراء إلى أن الانكماش قد بدأ بالفعل. تسبق طفرات حجم التداول التحركات السعرية الأكثر دراماتيكية في أحداث الانكماش الموثقة.

5. تحقق من معدل الاقتراض (معدل الفائدة السنوية الذي يدفعه بائعو الشورت للحفاظ على مراكزهم المقترضة). يشير معدل الاقتراض الذي يتجاوز 50% سنويًا إلى أن الحفاظ على المركز قصير الأجل مرهق ماليًا، مما يزيد من الحافز للإغلاق.

مقاييس تحديد ضغط الشورت

يستخدم المتداولون بشكل شائع أداة فلترة الأسهم Finviz) لتصفية الأسهم التي تتجاوز نسب تعويم شورت محددة. توفر Ortex بيانات فورية على مستوى المؤسسات على أساس الاشتراك. يقدم موقع Shortable.com عمليات بحث مجانية عن أسعار الاقتراض. تنشر MarketWatch بيانات الاهتمام بالشورت المستمدة من التقارير نصف الشهرية لـ FINRA. لا تتنبأ أي أداة فلترة بالتصاعدات. الاهتمام العالي بالشورت يحدد الظروف الهيكلية، وليس النتائج.

انضغاط شورت مقابل انضغاط مقياس جامّا: ما الفرق؟

يعد كل من عصر الشورت وعصر مقياس جامّا حدثين مرتبطين ولكنهما مختلفان. وفي بعض أكثر الارتفاعات الحادة في الأسعار في التاريخ الحديث، عملت كلتا القوتين بشكل متزامن.

ما هو عصر مقياس جامّا؟

ضغط جامّا هو ما يحدث عندما يحصل ضغط الشورت على معجّل. تخيّل الأمر كأنك تلقي البنزين على نار ضغط الشورت. فجأة، يأتي ضغط الشراء من اتجاهين في وقت واحد، ويتسارع ارتفاع السعر بما يتجاوز ما كان سينتجه ضغط الشورت وحده.

إليك الآلية. عندما يشتري المستثمرون كميات كبيرة من عقود الخيارات التي هي شيء اخر غير النقود (عقود الخيارات بسعر إضراب أعلى من سعر السهم الحالي) من خلال تداول الخيارات, شيء معين يحدث في الجانب الآخر من تلك الصفقات. صناع سوق عقود الخيارات، الذين باعوا تلك العقود، يجب عليهم التحوط من مخاطرهم عن طريق شراء أسهم الأصل الأساسي. تسمى هذه العملية التحوط دلتا.

مع ارتفاع سعر السهم، تزداد دلتا عقود خيارات الشراء تلك، مما يعني أن صناع السوق يحتاجون إلى شراء المزيد من الأسهم للحفاظ على تحوطهم المحايد للدلتا. يتطلب كل ارتفاع في السعر المزيد من عمليات الشراء لغرض التحوط، مما يدفع السعر للارتفاع أكثر، وهو ما يتطلب المزيد من التحوط أيضاً. ويخلق هذا موجة ثانية مستقلة من الشراء القسري لا علاقة لها بتغطية بائعي الشورت. وتتضاعف الموجتان مع بعضهما البعض.

الفروقات الرئيسية في لمحة سريعة

تضمن حدث غيم ستوب (GameStop) في يناير ٢٠٢١ كلاً من الآليتين في الوقت نفسه. حيث أُجبر بائعو الشورت على تغطية مراكزهم، بينما كان صانعو سوق عقود الخيارات يشترون الأسهم في الوقت ذاته للتحوط من تعرضهم للمخاطر. ويفسر هذا المزيج سبب تحرك الأسعار بهذه السرعة وإلى هذا الحد الذي وصلت إليه.

مخاطر التداول في ضغطة الشورت (وهل هو قانوني)

يمكن أن يحقق التداول حول الشورت سكويز مكاسب كبيرة، كما يمكن أن يؤدي أيضاً إلى خسائر كبيرة. وغالباً ما يظهر هذا النطاق من النتائج في غضون الأسبوع نفسه.

المخاطر التي تواجه المشترين

يمكن للمستثمرين الذين يدخلون في ضغط مبكر، قبل الارتفاع الرئيسي في الأسعار، تحقيق مكاسب بمئات أو آلاف بالمئة في غضون أيام. شهد بعض حاملي أسهم GME الذين اشتروا في أواخر ديسمبر 2020 مكاسب تجاوزت 1,000% بحلول أواخر يناير 2021.

إن الدخول بعد انتهاء موجة الضغط بالفعل هو أمر مختلف تماماً. فالأسعار المدفوعة بالشراء القسري، وليس بالقيمة الأساسية، يمكن أن تنعكس فجأة تماماً كما ارتفعت. وقد يواجه المشتري الذي يشتري عند ذروة السعر أو بالقرب منها خسائر بنسبة 80% أو أكثر في غضون أيام مع نفاذ الشراء القسري وانهيار اهتمام الـ شورت. لقد تم توثيق تقلبات في الأسعار بنسبة تتراوح بين 50 إلى 200% خلال جلسات تداول واحدة في أحداث الضغط الكبرى. إن هذه الدرجة من التقلب (حجم وسرعة تقلبات الأسعار) ليست سمة دائمة لهذه الأسهم، بل هي حالة هيكلية مؤقتة تختفي بمجرد إغلاق مراكز الـ شورت.

مخاطر بائعي الـ شورت العالقين في موجة ضغط

يواجه بائعو الشورت الذين يقعون في ضائقة خسائر نظرية غير محدودة لأنه لا يوجد سقف لمدى ارتفاع سعر السهم. بائع الشورت الذي اقترض أسهمًا بسعر 20 دولارًا ويواجه سعرًا قدره 483 دولارًا، كما فعل بائعو الشورت لأسهم GME في 28 يناير 2021، يكون قد خسر بالفعل أكثر من 2,300% من قيمة الصفقة. تفرض نداءات الهامش إغلاق الصفقة بغض النظر عما إذا كان بائع الشورت يعتقد أن السعر سينخفض ​​في النهاية. الوسيط لا ينتظر.

هل ضغط الشورت قانوني؟

شراء سهم ذو نسبة شورت عالية أمر قانوني. الاحتفاظ بالأسهم وبيعها بربح أمر قانوني. ضغط الشورت العضوي، حيث يقوم مستثمرون مستقلون يتصرفون بناءً على حكمهم الخاص بشراء سهم يكون ذو نسبة شورت عالية، ليس مخالفًا للقانون بموجب قوانين الأوراق المالية الأمريكية.

تنشأ المخاطر القانونية عندما تنسق المجموعات بشكل صريح لتضخيم سعر سهم ما بنية محددة تتمثل في إجبار بائعي "شورت" على التغطية. قد يشكل هذا النوع من المخططات المنسقة تلاعباً بالسوق بموجب قاعدة هيئة الأوراق المالية والبورصات 10b-5, والتي تحظر الممارسات الخداعية فيما يتعلق بتداول الأوراق المالية. يمكن أن يكون الحد الفاصل بين تداول الزخم الطبيعي والتلاعب المنسق غامضاً، خاصةً عندما يتم التنسيق عبر منصات التواصل الاجتماعي العامة. راجعت هيئة الأوراق المالية والبورصات واقعة GameStop ولم تخلص إلى وقوع نشاط غير قانوني، ولكن يتم تقييم كل حالة بناءً على وقائعها الخاصة.

يوفر هذا القسم معلومات تعليمية عامة حول لوائح الأوراق المالية ولا يُعد بمثابة نصيحة قانونية. تتسم قوانين الأوراق المالية بالتعقيد وتعتمد على الوقائع المحددة. للحصول على إرشادات بشأن نشاط تداول معين، يُرجى استشارة محامٍ مؤهل في قوانين الأوراق المالية.

هذا المحتوى للأغراض التعليمية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية.

السندات قصيرة الأجل مقابل الشورت: معنيان مختلفان لمصطلح "Short" {#short-term-bonds}

ملاحظة حول المصطلحات: كلمة 'شورت' في 'السندات قصيرة الأجل' لا علاقة لها بالبيع على المكشوف أو ضغطات الشورت. في أسواق السندات، 'قصير الأجل' ببساطة تصف المدة الزمنية حتى استحقاق السند، عادة ما تكون من سنة إلى خمس سنوات. تمامًا كما أن كلمة 'دب' في 'سوق الكحوليات' لا علاقة لها بالدببة الحيوانات، هذان استخدامان مختلفان تمامًا لنفس الكلمة.

سندات شورت الأجل هي نوع من الاستثمار ذي الدخل الثابت) الذي يدفع تدفقاً محدداً مسبقاً من الفوائد على مدى فترة زمنية محددة، مع آجال استحقاق تتراوح من سنة إلى خمس سنوات. تقوم بإقراض الأموال لحكومة أو شركة، وتحصل على دفعات فائدة منتظمة تسمى قسائم، وتستعيد أصل المبلغ (مبلغ استثمارك الأصلي) عندما يحين أجل استحقاق السند (التاريخ الذي يعيد فيه المُصدر استثمارك الأصلي).

ما هي سندات شورت الأجل؟

تشمل الأنواع الأكثر شيوعًا:

• أذون الخزانة الأمريكية (أذون الخزانة الأمريكية، والتي تستحق في غضون 4 إلى 52 أسبوعًا). مدعومة بحكومة الولايات المتحدة وتعد من بين أكثر الأدوات أمانًا المتاحة.
• سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين (سندات الخزانة الأمريكية ذات استحقاق لمدة سنتين). مدعومة أيضًا من الحكومة، مع عوائد أعلى قليلاً من أذون الخزانة.
• سندات شركات شورت الأجل، تصدرها شركات بآجال استحقاق أقل من ثلاث إلى خمس سنوات. تحمل هذه السندات مخاطر ائتمانية أكبر (خطر تخلف المُصدر عن السداد وعدم إعادة أصل المبلغ لك) مقارنة بالأوراق المالية الحكومية وعادة ما تدفع عائدًا أعلى مقابل ذلك.
• أذون بلدية شورت الأجل، تصدرها الحكومات الولائية والمحلية، وتقدم أحيانًا مزايا ضريبية.

تحمل سندات الخزانة المدعومة حكومياً مخاطر ائتمانية ضئيلة لأنها مدعومة بالثقة والائتمان الكامل للحكومة الأمريكية. تحمل السندات شورت-الأجل أيضاً مخاطر أسعار فائدة أقل (الخطر المتمثل في أن تؤدي زيادة أسعار السوق إلى خفض القيمة السوقية لسنداتك قبل استحقاقها) مقارنة بالسندات طويل-الأجل. تعني آجال استحقاقها الأقصر أن أسعارها أقل حساسية لتغيرات الأسعار. السندات وصناديق الاستثمار المتداولة للسندات ليست مؤمنة من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، وهو أمر يختلف عن الدعم الحكومي.

عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق، تنخفض أسعار السندات الحالية. وتشهد السندات قصيرة الأجل هذا الانخفاض بشكل أقل حدة من السندات في وضعية طويل (long-term) لأنها تستحق في وقت أقرب. لست مضطراً للانتظار طويلاً لاستعادة رأس المال بالقيمة الاسمية، مما يقلل من تعرضك لتقلبات أسعار الفائدة.

تختلف السندات قصيرة الأجل عن صناديق سوق المال في طريقة عملية واحدة: تحتفظ صناديق سوق المال بقيمة صافية للأصول ثابتة تبلغ 1.00 دولار وتوفر سيولة في نفس اليوم، بينما تتذبذب أسعار صناديق المؤشرات المتداولة للسندات قصيرة الأجل يوميًا. تقدم صناديق المؤشرات المتداولة للسندات قصيرة الأجل عادةً عوائد أعلى قليلاً مقابل هذا التباين المتواضع في الأسعار.

السندات قصيرة الأجل مقابل السندات طويل الأجل

المقايضة الأساسية بين السندات شورت الأجل والسندات الطويل الأجل هي مخاطر المدة مقابل العائد.

السندات قصيرة الأجل ليست بديلاً عن حساب التوفير، ولكن بالنسبة للسيولة النقدية التي لست مستعداً لتخصيصها للأسهم، فإنها توفر تحسناً في العائد مقارنة بمعظم حسابات التوفير مع زيادة محدودة في المخاطر. يعتمد الاختيار الصحيح على أفقك الزمني، ومدى تحملك للمخاطر، وأهدافك الاستثمارية.

صناديق الاستثمار المتداولة للسندات قصيرة الأجل وكيفية الوصول إليها

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض للسندات قصيرة الأجل دون شراء سندات فردية، توفر صناديق المؤشرات المتداولة خيارًا عمليًا. تشمل ثلاثة صناديق متداولة للسندات قصيرة الأجل) شائعة الإشارة إليها ما يلي:

[{"text":"- SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF), tracking 1 to 3 year U.S. Treasury bonds","translation":"- SHY (صندوق iShares المتداول لسندات الخزانة لمدة 1-3 سنوات)، يتتبع سندات الخزانة الأمريكية لمدة 1 إلى 3 سنوات"},{"text":"- BIL (SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF), tracking 1 to 3 month U.S. T-bills","translation":"- BIL (صندوق SPDR Bloomberg المتداول لأذونات الخزانة لمدة 1-3 أشهر)، يتتبع أذونات الخزانة الأمريكية لمدة 1 إلى 3 أشهر"},{"text":"- VGSH (Vanguard Short-Term Treasury ETF), also tracking 1 to 3 year U.S. Treasury bonds","translation":"- VGSH (صندوق Vanguard المتداول لسندات الخزانة قصيرة الأجل)، يتتبع أيضًا سندات الخزانة الأمريكية لمدة 1 إلى 3 سنوات"}]

هذه أمثلة يُشار إليها عادةً، وليست توصيات. بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون شراء أذون الخزانة مباشرةً، فإن TreasuryDirect.gov يسمح للمستثمرين الأفراد بشراء الأوراق المالية الحكومية الأمريكية في المزاد دون الحاجة لوسيط أو تحمل نسبة مصروفات للصندوق.

الأداء السابق ليس مؤشرًا على النتائج المستقبلية. تتقلب عائدات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وأسعار السندات مع ظروف السوق.

هذه المقالة هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. يُرجى استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

الأسئلة المتكررة

هذه هي الأسئلة الأكثر التي يسألها القراء حول الشورت سكوِيز والسندات الشورت الأجل.

ما الذي يحدث أثناء الشورت سكوِيز؟

خلال ضغط الشورت، يُجبر بائعو الشورت على إعادة شراء الأسهم بأسعار مرتفعة لأن خسائرهم وصلت إلى المستوى الذي يطالب فيه الوسطاء بضمانات إضافية أو إغلاق المراكز. هذه المشتريات الإجبارية تزيد الطلب على الأسهم، مما يدفع السعر للارتفاع ويؤدي إلى مزيد من طلبات تغطية الهامش على بائعي الشورت الآخرين. تتكرر الدورة حتى تنفد مراكز الشورت أو ينسحب المشترون.

هل ضغط الشورت جيد أم سيئ؟

لا تُعد عملية الـ شورت سكويز جيدة أو سيئة بطبيعتها، حيث يعتمد تأثيرها على مركزك أو صفقتك. يمكن للمستثمرين الذين يشترون قبل ذروة الـ سكويز تحقيق مكاسب تصل إلى مئات بالمئة، بينما قد يواجه المستثمرون الذين يشترون عند الذروة أو بالقرب منها، أو بائعو الـ شورت العالقون في الـ سكويز، خسائر بنسبة 80% أو أكثر في غضون أيام. إن الحدث نفسه يفيد بعض المشاركين ويضر بآخرين بشكل كبير.

ما هو مقياس جامّا سكويز؟

يحدث ضغط مقياس جامّا عندما تجبر عمليات الشراء الكبيرة لعقود الخيارات ذات شيء اخر غير النقود صانعي سوق عقود الخيارات على شراء أسهم الأصل الأساسي للتحوط من تعرضهم. مع ارتفاع سعر السهم، يجب على صانعي السوق شراء المزيد من الأسهم للحفاظ على تحوط الدلتا المحايد الخاص بهم، مما يدفع السعر للارتفاع أكثر. على عكس ضغط شورت، يتضمن ضغط مقياس جامّا صانعي سوق عقود الخيارات، وليس بائعي الشورت، بصفتهم المشترين الملزمين.

كيف تعرف ما إذا كان ضغط شورت قادمًا؟

لا يضمن أي مقياس انكماش الشورت، ولكن المتداولين يراقبون عدة إشارات معًا: اهتمام الشورت فوق 20-30% من الأسهم المتداولة بحرية، وأيام التغطية فوق 5، وعوامة أسهم أقل من 50 مليون سهم، ومعدل اقتراض أعلى من 50% سنويًا. يمكن أن يشير ارتفاع الحجم بمقدار 2 إلى 3 أضعاف متوسط الحجم اليومي إلى أن الانكماش جارٍ بالفعل. تحدد هذه الإشارات ظروفًا هيكلية، وليست يقينًا في النتيجة.

ما هو أكبر انكماش شورت على الإطلاق؟

وفقًا لمعظم المقاييس، كانت ضغطة شورت فولكس فاجن في أكتوبر 2008 الأكبر في التاريخ من حيث الحجم. سيطرت بورشه إس إي على ما يقرب من 74% من أسهم فولكس فاجن من خلال ممتلكات مباشرة و المشتقات، تاركةً حوالي 6% متاحة للتداول بحرية. عندما كشفت بورشه عن مركزها، ارتفعت أسهم فولكس فاجن من حوالي 200 يورو إلى أكثر من 1000 يورو في يومي تداول. أصبحت فولكس فاجن لفترة وجيزة أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية. تراوحت تقديرات خسائر البائعين على المكشوف (short sellers) بين 12 و 30 مليار يورو.

ما الذي يعتبر سندًا قصير الأجل؟

السند قصير الأجل هو ورقة مالية ذات دخل ثابت تستحق خلال فترة تتراوح بين سنة وخمس سنوات. تستحق أذون الخزانة (أذون الخزانة الأمريكية) في غضون 4 إلى 52 أسبوعاً، وتقع في أقصر نهاية لهذا النطاق. تمثل سندات الخزانة لأجل سنتين التعريف الأكثر شيوعاً للسندات الحكومية قصيرة الأجل. تستخدم بعض تصنيفات منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مدة أقل من ثلاث سنوات كحد فاصل لفئة السندات قصيرة الأجل.

هل السندات قصيرة الأجل استثمار جيد؟

يمكن أن تكون السندات شورت خيارًا مناسبًا للمستثمرين الذين يرغبون في تحقيق عائد أعلى من حسابات خطط المُدَّخرات مع الحفاظ على انخفاض المخاطر، خاصة بالنسبة لرأس المال المطلوب في غضون عام إلى خمس سنوات. تحمل مخاطر سعر فائدة أقل مقارنة بالسندات طويل، وبالنسبة لسندات الخزانة المدعومة من الحكومة، فإن مخاطر الائتمان تكون ضئيلة. تعتمد الملاءمة على أفقك الزمني، وتحمل المخاطر، ووضعك المالي المحدد.

كيف تؤثر أسعار الفائدة على السندات شورت؟

عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار السندات القائمة، بما في ذلك سندات الشورت. وتتأثر سندات الشورت بدرجة أقل من السندات الطويلة لأنها تستحق في وقت أقرب. فالمستثمر الذي يحمل سندات خزانة لمدة عامين عندما ترتفع الأسعار سيسترد أصل مبلغه في غضون عامين ويمكنه إعادة الاستثمار بالسعر الجديد الأعلى. أما حامل السندات الطويلة فيواجه سنوات من العوائد التي تقل عن سعر السوق قبل الوصول إلى تاريخ الاستحقاق.

هذه المقالة هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. يُرجى استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

تمت المراجعة بواسطة متخصص مالي، CFP. آخر تحديث: يونيو 2025.

قراءات ذات صلة

• تعريف الشورت سكويز (Short Squeeze)، وكيفية عمله، وأمثلة عليه
• جامّا سكويز (Gamma Squeeze): تأثير الأرباح والخسائر في التداول
• كيفية فتح مراكز طويل وشورت مع التداوُل الفوري بالهامش