ما هو انفجار الشورت: دليل تداول الزيت

إخلاء مسؤولية تعليمي: يتم توفير هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. التداول والاستثمار في السلع، العقود الآجلة، صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وعقود الخيارات ينطوي على مخاطر خسارة كبيرة. استشر دائمًا مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

أبرز النقاط

• يحدث الـ short squeeze عندما ترتفع الأسعار بشكل سريع ومعزز ذاتيًا، مما يجبر بائعي الشورت على إعادة شراء الأصل الذي راهنوا ضده، مما يدفع الأسعار إلى مستويات أعلى في حلقة مفرغة.
• يمكن لأسواق النفط أن تشهد حالات short squeeze، بل وتشهدها بالفعل. وتعد الإعلانات المتعلقة بخفض إنتاج أوبك، والاضطرابات الجيوسياسية في الإمدادات، وأزمات التخزين هي المحفزات الرئيسية لذلك.
• توجد خمس طرق لعمل شورت للنفط: العقود الآجلة، وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية، وعقود الخيارات من نوع البيع (Put options)، والعقود مقابل الفروقات (CFD) (للمتداولين من خارج الولايات المتحدة فقط)، وشورت أسهم قطاع الطاقة.
• تنطوي مراكز الشورت في العقود الآجلة والعقود مقابل الفروقات (CFD) على احتمالية خسارة غير محدودة. أما عقود الخيارات من نوع البيع، فتحدد أقصى خسارة لك في قيمة الممتازة المدفوعة. وتحدد صناديق الاستثمار المتداولة العكسية خسارتك في المبلغ المستثمر.
• يمكن مراقبة مخاطر الـ oil squeeze المرتفعة من خلال تقرير التزامات المتداولين (COT) الصادر عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وتقويمات اجتماعات أوبك.
• هذا الدليل للأغراض التعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. يرجى استشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات تداول.

في هذا الدليل:

["- ما هو بيع الشورت؟ الأساس الذي تحتاجه أولاً.","- ما هو ضيق الشورت وكيف يعمل؟","- هل يمكن أن تشهد أسواق النفط ضيق شورت؟","- أمثلة شهيرة لضيق الشورت: جيم ستوب وفولكس فاجن وأسواق النفط","- كيفية عمل شورت على النفط: 5 طرق مشروحة","- مخاطر عمل شورت على النفط: ما يجب أن يفهمه كل متداول","- ضيق الشورت مقابل البيع على المكشوف: الفروقات الرئيسية","- أسئلة متكررة","- الخلاصة: ما تحتاج لمعرفته قبل عمل شورت على النفط"]

يُعد "ضغط الشورت" (short squeeze) ارتفاعاً سريعاً وذاتي التعزيز في الأسعار، يحدث عندما يُجبر عدد كبير من بائعي شورت في وقت واحد على إعادة شراء أصل راهنوا ضده، مما يدفع السعر إلى الارتفاع ويؤدي إلى المزيد من عمليات الشراء القسرية في حلقة تغذية مرتدة. وتُعد أسواق النفط معرضة بشكل خاص لهذه الديناميكية، نظراً لحجم مراكز شورت المؤسساتية في العقود الآجلة للخام واحتمالية حدوث صدمات مفاجئة في العرض. يغطي هذا الدليل ماهية ضغط الشورت، وكيفية عمله، وسبب تأثر أسواق النفط به، وكيفية تنفيذ عمليات شورت للنفط باستخدام خمس أدوات مختلفة تتوافق مع قدرتك على تحمل المخاطر.

--- ## ما هو بيع الشورت؟ الأساس الذي تحتاجه أولاً

يُعد البيع بنظام شورت ممارسة تتمثل في اقتراض أصل من وسيط، وبيعه فوراً بسعر السوق الحالي، والتخطيط لإعادة شرائه لاحقاً بسعر أقل لإعادته إلى المُقرض والاحتفاظ بالفرق كربح.

تخيل الأمر وكأنك تقترض دراجة جارك وتبيعها مقابل 300 دولار، وتخطط لشراء دراجة مماثلة لاحقاً مقابل 200 دولار لإعادتها إلى جارك، وتضع فرق الـ 100 دولار في جيبك. ولكن إذا ارتفعت أسعار الدراجات إلى 500 دولار قبل أن تشتري البديلة، فيجب عليك دفع 500 دولار للوفاء بالتزامك وتكون قد خسرت 200 دولار في أصل مستعار. سقف الخسارة هذا غير موجود في صفقات الشورت: فالأسعار يمكن أن ترتفع نظرياً دون حدود، مما يعني أن الخسائر قد تتجاوز رأس مالك الأولي. هذه المخاطر الهبوطية غير المحدودة هي السمة المميزة لصفقات الشورت، وتصبح أكثر خطورة بكثير في صفقات الرافعة المالية حيث يضخم رأس المال المقترض كل حركة سعرية معاكسة.

عادة ما يحتفظ المتداولون المؤسسيون بمراكز الشورت الكبيرة، مثل صناديق التحوط، التي تستخدم بيع الشورت كجزء من رهانات اتجاهية أو استراتيجيات التحوط. عندما تتحرك الأسعار عكس تلك المراكز بسرعة، يمكن أن تكون العواقب وخيمة على المؤسسات والمتداولين الأفراد على حد سواء.

بيع الشورت هو الاستراتيجية التي تختار تنفيذها. ضغطة الشورت هي الحدث السوقي الذي يمكن أن يحدث لك كنتيجة لذلك. بيع الشورت هو الإجراء؛ وضغطة الشورت هي الخطر.

ما هو الشورت سويز وكيف يعمل؟

تعريف الشورت سويز

يُعد ضغط الشورت زيادة سريعة وذاتية التعزيز في السعر تحدث عندما يضطر بائعو الشورت في وقت واحد إلى إعادة شراء أصل كانوا قد راهنوا ضده، مما يدفع الأسعار للارتفاع ويجبر المزيد من بائعي الشورت على تغطية مراكزهم في حلقة تغذية مرتدة متسارعة.

كيف يعمل ضغط الشورت: خطوة بخطوة

تتبع دورة حياة الضغط تسلسلاً يمكن التنبؤ به، على الرغم من أن سرعتها وشدتها تختلفان حسب السوق وحجم المراكز الشورت المعنية.

1. تم فتح المركز قصير الأجل. يقوم متداول (أو مؤسسة مثل صندوق تحوط) باقتراض أصل وبيعه شورت، متوقعًا انخفاض السعر والتخطيط لإعادة شرائه بسعر أقل.
2. ارتفاع السعر بشكل غير متوقع. محفز غير متوقع يعكس اتجاه السعر: صدمة في العرض، إعلان عن خفض الإنتاج، أو حدث شراء منسق يدفع الأسعار صعودًا ضد فرضية البيع على المكشوف.
3. تتراكم الخسائر بسرعة. كل زيادة في السعر تضيف إلى خسارة البائع على المكشوف. نظرًا لأن العديد من المراكز القصيرة الأجل يتم الاحتفاظ بها برأس مال مقترض، تتراكم الخسائر بشكل أسرع مما يوحي به تحرك السعر الخام.
4. يقوم الوسيط بإصدار نداء الهامش. عندما تنخفض القيمة المالية للحساب لدى البائع على المكشوف عن مستوى هامش الصيانة المطلوب، يطالب الوسيط بأموال إضافية.

ما هو نداء الهامش؟ نداء الهامش هو طلب الوسيط من المتداول إيداع أموال إضافية في حسابه لأن رصيده قد انخفض عن مستوى هامش الصيانة المطلوب بسبب الخسائر. يؤدي الفشل في تلبية نداء الهامش إلى قيام الوسيط بإغلاق مركز المتداول بالقوة بالسعر الحالي للسوق. انظر نشرة المستثمر لهيئة الأوراق المالية والبورصات حول حسابات الهامش) للحصول على توجيهات رسمية حول كيفية عمل الهامش.

5. يبدأ تغطية الشورت الإجبارية. تغطية الشورت هي عملية إعادة شراء أصل تم اقتراضه وبيعه مسبقاً لإغلاق المركز. عندما تكون طوعية، يقوم المتداول بالإغلاق بمحض إرادته. أما عندما تكون غير طوعية، يقوم الوسيط بتنفيذ عملية إعادة الشراء قسراً بسبب نداء الهامش. وتعتبر هذه التغطية الإجبارية هي المحفز الميكانيكي لعملية الضغط (Squeeze).
6. الشراء الجماعي يدفع الأسعار للارتفاع. قيام العديد من بائعي الشورت بالتغطية في وقت واحد يؤدي إلى خلق ضغط شرائي مركز يدفع السعر للارتفاع بشكل أكبر.
7. تسارع حلقة التغذية المرتدة. تؤدي الأسعار المرتفعة إلى إطلاق نداءات الهامش لبائعي شورت إضافيين، الذين يُجبرون على التغطية، مما يدفع الأسعار للارتفاع أكثر فأكثر. وتستمر هذه الحلقة حتى تنفد مراكز الشورت أو يقوم عرض بيع جديد بامتصاص الطلب.

يمكن أن تستمر عمليات ضغط الشورت من ساعات في أسواق العقود الآجلة عالية السيولة إلى أسابيع في الأسواق ذات أحجام التداول المنخفضة. وقد استمر ضغط غيم ستوب في يناير 2021 لمدة أسبوعين تقريبًا. وتميل عمليات ضغط العقود الآجلة للنفط إلى أن تكون أقصر مدة بسبب عمق السوق، ولكن يمكن أن تظل تأثيرات الأسعار شديدة ضمن إطار زمني مضغوط.

يمكن لمستثمري التجزئة نظرياً التسبب في عصر شورت، كما أظهرت تجربة جيم ستوب. ومع ذلك، فإن التسبب في ذلك في العقود الآجلة للنفط أصعب بكثير، لأن العقود الآجلة للنفط تشهد تداولات بمليارات الدولارات في حجم التداول اليومي. في أسواق النفط، تلعب صدمات العرض الدور الذي لعبه شراء التجزئة في حالة جيم ستوب.

ما الذي يسبب عصر الشورت؟

خمسة شروط تسبق ضغط الشورت بشكل موثوق:

• شورت مرتفع: نسبة كبيرة من الأسهم العائمة للأصل أو الفائدة المفتوحة قد تم بيعها على المكشوف بالفعل، مما يعرض العديد من المتداولين لتغطية مراكزهم قسراً.
• سيولة منخفضة: إمدادات الشراء المحدودة تضخم تأثير السعر حتى عمليات الشراء القسرية المتواضعة.
• محفز سعري غير متوقع: حدث إخباري، صدمة في العرض، أو مفاجأة في الأرباح تعكس اتجاه السعر ضد فرضية الشورت.
• توالى نداءات الهامش: ارتفاع الأسعار يؤدي إلى نداءات الهامش، مما يفرض تغطية المراكز، مما يرفع الأسعار أكثر، مما يؤدي إلى المزيد من نداءات الهامش.
• محفزات خاصة بالنفط: تخفيضات إنتاج مفاجئة من أوبك، اضطرابات كبيرة في سلسلة التوريد الجيوسياسية، أو زيادات مفاجئة في الطلب من الاقتصادات المستوردة الكبيرة

هل يمكن لأسواق النفط أن تشهد ضغط البيع على المكشوف؟

لماذا تعتبر أسواق النفط عرضة لضغوط البيع على المكشوف

لا تقتصر أسواق النفط على قابليتها للانضغاط نتيجة للمراكز الشورت. إن الجمع بين مراكز الشورت المؤسسية الكبيرة، وصدمات العرض الناتجة عن قرارات أوبك، والطبيعة عالية الرافعة المالية لعقود النفط الآجلة (WTI)، يجعل النفط الخام أحد الأصول الأكثر عرضة للانضغاط التي يمكنك تداولها.

يُعد النفط الخام وقوداً أحفورياً طبيعي المنشأ، وهو أحد أكثر السلع تداولاً في العالم. وتتأثر أسعاره بقرارات الإمداد الصادرة عن منظمة الدول المصدرة للبترول (أوبك)، والاضطرابات الجيوسياسية، ودورات الطلب العالمي. كما تميل تقلبات أسعار النفط إلى تجاوز تقلبات سوق الأسهم عند وقوع أحداث معينة، ولا تُعد تحركات الأسعار بنسبة 5-10% في جلسة تداول واحدة أمراً غير مألوف بعد صدور إعلان رئيسي من أوبك.

المعيار الأساسي للنفط الخام في الولايات المتحدة هو خام غرب تكساس الوسيط (WTI): وهو فئة من النفط الخام المُنتج في الولايات المتحدة ويُسعّر في مركز تسليم كوشينغ في أوكلاهوما، وهو الأصل الأساسي لعقد العقود الآجلة لنفط الخام الخفيف منخفض الكبريت في بورصة نايمكس (NYMEX) (الرمز: CL)، والمتداول في بورصة نيويورك التجارية التابعة لمجموعة CME. أما المعيار العالمي فهو خام برنت، الذي يعتمد على إنتاج بحر الشمال ويتم تداوله في بورصة الإنتركونتيننتال (ICE). وعادةً ما يتم تداول برنت بأسعار الممتازة طفيفة مقارنة بخام غرب تكساس الوسيط. يتم تداول النفط في بورصات السلع (نايمكس لـ WTI، وICE لبرنت) التي تختلف عن بورصات الأسهم، بالرغم من توفر وصول الأفراد من خلال شركات الوساطة العادية عبر صناديق الاستثمار المتداولة وعقود الخيارات.

أوبك هي كارتل (تكتل) لدول منتجة للنفط تنسق مستويات إنتاج البترول للتأثير على أسعار النفط العالمية. توسع أوبك+ هذا الإطار ليشمل روسيا ومنتجين حلفاء آخرين. إعلان مفاجئ بخفض إنتاج أوبك يقلل بسرعة من توقعات الإمدادات، مما يدفع الأسعار للارتفاع بشكل حاد. البائعون على المكشوف (Short sellers) الذين يحتفظون بمراكز هبوطية (بيعية) كبيرة يواجهون نداءات هامش (margin calls) مفاجئة ويجبرون على التغطية، مما يضخم الزيادة في السعر بنفس الحلقة التغذوية الموضحة أعلاه تمامًا. يتملك المتداولون المؤسسيون مثل صناديق التحوط (hedge funds) مراكز شورت (short positions) اتجاهية كبيرة في العقود الآجلة للنفط الخام، مما يخلق اهتمامًا كبيرًا بالبيع على المكشوف (short interest) الذي يجعل ديناميكيات الانضغاط (squeeze dynamics) ممكنة.

نعم: يمكن لأسواق النفط أن تشهد بالفعل عمليات شورت سكوِيز، ويمكن أن تكون العواقب على البائعين على المكشوف (شورت سيلرز) الذين يقعون على الجانب الخاطئ وخيمة. ### كيفية تحديد مخاطر شورت سكوِيز المرتفعة في أسواق النفط

تُعتبر فائدة الشورت إجمالي حجم العقود المباعة شورت حالياً والتي لم يتم تغطيتها بعد، ويتم التعبير عنها كنسبة مئوية من إجمالي الفائدة المفتوحة. وتشير فائدة الشورت المرتفعة إلى أن عدداً كبيراً من المتداولين يراهنون ضد أحد الأصول، مما يزيد من الاحتمالية لحدة ضغط الشورت في حال ارتفاع السعر.

تقوم نسبة الأيام للتغطية بقسمة الفائدة على الشورت على متوسط حجم التداول اليومي، وهي تقيس عدد جلسات التداول التي قد يستغرقها جميع بائعي الشورت لإعادة شراء مراكزهم. في أسواق القيمة المالية، تُعتبر نسبة الفائدة على الشورت التي تتجاوز 20% من الأسهم المتاحة للتداول مرتفعة بشكل عام؛ وغالبًا ما تشير نسبة الأيام للتغطية التي تتجاوز 5-10 أيام إلى خطر حدوث ضغط شراء (squeeze). وبالنسبة للعقود الآجلة للنفط، فإن مصدر البيانات الموازي هو تقرير التزامات المتداولين (COT) الصادر عن CFTC، والذي ينشر أسبوعيًا مراكز الشورت غير التجارية (المضاربة) في العقود الآجلة للنفط الخام. يمكنك الوصول إليه مجانًا عبر تقرير التزامات المتداولين الصادر عن CFTC. يشير ارتفاع صافي مراكز الشورت غير التجارية في تقرير COT إلى تزايد خطر حدوث ضغط شراء (squeeze).

تشير عدة مؤشرات بيانات إلى أن خطر الضغط في العقود الآجلة للنفط آخذ في الارتفاع، رغم أن أياً منها لا يضمن حدوث هذا الضغط:

["يُظهر تقرير CFTC COT ارتفاع المراكز الشورت الصافية غير التجارية في العقود الآجلة للنفط الخام","يحمل اجتماع أوبك أو أوبك+ القادم شائعات موثوقة حول خفض الإنتاج","تصاعد التوترات الجيوسياسية في مناطق إنتاج النفط الرئيسية (الشرق الأوسط، روسيا)","تُظهر تقارير حالة البترول الأسبوعية الصادرة عن EIA انخفاض مخزونات النفط الخام الأمريكية","تتداول أسعار النفط بالقرب من أو أقل من عتبات تكلفة الإنتاج للأعضاء الرئيسيين في أوبك"]

تشير هذه المؤشرات إلى ارتفاع المخاطر. فالتقاؤها تاريخيًا يسبق الارتفاعات الحادة وغير المتوقعة في أسعار النفط، لكن لا شيء في قائمة التحقق يغني عن الإدارة النشطة للمراكز.

أمثلة شهيرة لضغط الشورت: جيم ستوب، وفولكس فاجن، وأسواق النفط

ثلاثة أحداث توضح كيف تحدث عمليات تضييق شورت (short squeezes) في الواقع: حدث مدفوع بالتنسيق بين المستثمرين الأفراد، وآخر بالمناورات المؤسسية، وثالث بآليات أسواق العقود الآجلة للنفط الخاصة.

جيم ستوب (2021): عملية التضييق التي رسخت جيلاً

في يناير 2021، ارتفعت أسهم جيم ستوب (GME) من حوالي 20 دولاراً إلى ذروة بلغت 483 دولاراً تقريباً في غضون أيام، لتصبح حدث عصر الشورت (short squeeze) الأبرز في عصر تداول التجزئة الحديث. حيث قام متداولو التجزئة الذين ينسقون عبر منتدى r/WallStreetBets على Reddit بشراء أسهم GME وعقود الخيارات بشكل جماعي، مما أدى إلى دفع السعر للأعلى ضد صناديق التحوط التي كانت تحتفظ بمراكز شورت تتجاوز 100% من الأسهم المتاحة للتداول.

واجه ميلفين كابيتال، أحد أكثر الصناديق تعرضًا، نداءات هامش متتالية مع ارتفاع السعر بشكل حاد. مُجبرة على التغطية بأسعار مرتفعة، احتاج ميلفين إلى ضخ رأس مال طارئ بقيمة 2.75 مليار دولار. شراؤهم الإجباري سرّع زيادة الأسعار بشكل أكبر، مما يدل على الطبيعة المعززة ذاتيًا لآلية الضغط. تُعد GameStop أشهر عملية ضغط شورت حديثة، حيث ارتفع سهم GME بأكثر من 2,000% عن سعره قبل الضغط.

بينما كانت غيم ستوب مدفوعة بتنسيق مستثمري التجزئة، تنطبق حلقة التغذية المرتدة نفسها على أسواق النفط، حيث تلعب صدمات الإمداد الدور الذي لعبه شراء "وول ستريت بيتس" في سهم GME.

فولكس فاجن (2008): أكبر ضغط شورت في التاريخ

بناءً على حجم حركة السعر، غالباً ما يُشار إلى ضغط الشورت (short squeeze) الخاص بشركة فولكس فاجن في أكتوبر 2008 على أنه الأكثر تطرفاً في التاريخ المسجل. كشفت بورشه أنها راكمت سراً حوالي 74.1% من أسهم شركة فولكس فاجن إيه جي من خلال عقود الخيارات، مما ترك حوالي 6% فقط متاحة للتداول الحر بينما كان البائعون على المكشوف يمتلكون أكثر من 12% من الأسهم كصفقات شورت. ارتفع سعر سهم فولكس فاجن من حوالي 200 يورو إلى أكثر من 1,000 يورو في يومين، مما جعلها لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة في العالم من حيث القيمة السوقية. يسبق هذا الحدث واقعة جيم ستوب بـ 13 عاماً، مما يؤكد أن ضغط الشورت هو ظاهرة سوقية متكررة وليس بدعة حديثة.

أبريل 2020: عندما أصبح سعر نفط خام غرب تكساس الوسيط سالباً

في 20 أبريل 2020، استقر عقد النفط الخام WTI الآجل لشهر مايو 2020 عند -37.63 دولارًا للبرميل، وهو أول سعر سلبي للنفط في التاريخ المسجل. كان السبب هو تقاطع انهيار الطلب بسبب كوفيد-19 وأزمة سعة التخزين في كوشينغ، أوكلاهوما، حيث يتم التسليم الفعلي للعقود الآجلة لـ WTI. واجه المتداولون الذين يحملون عقود آجلة طويلة (long futures contracts) مع اقتراب انتهاء صلاحيتها احتمال التسليم الفعلي للنفط الذي لم يكن لديهم وسيلة لتخزينه. وقد اضطروا، بدافع البيع بأي سعر، بما في ذلك الأسعار السلبية، إلى دفع مشترين لأخذ العقود منهم.

لم تكن هذه الواقعة ضغط بيع مكشوف كلاسيكي (مما يدمر حاملي الشورت)، لكنها توضح سرعة تحرك الأسعار القصوى الممكنة في أسواق العقود الآجلة للنفط. مستثمر اتخذ مركز شورت في النفط عبر صندوق مؤشرات متداول عكسي في ذلك اليوم حقق ربحًا كبيرًا. واجه حامل المركز الطويل في العقود الآجلة المنتهية خسائر فادحة. وصل سعر النفط إلى مستوى سالب: 20 أبريل 2020 هو التاريخ الموثق. توثيق إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لانهيار أسعار النفط في أبريل 2020) يقدم السرد الكامل لتلك الواقعة.

يمتد نطاق التقلب الشديد للنفط إلى ما بعد أبريل 2020. وصل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى 147 دولارًا للبرميل في يوليو 2008 قبل انهياره، وحرب الأسعار التي شنتها أوبك+ في مارس 2020 أغرقت الأسواق قبل أن تؤدي تخفيضات الإنتاج في أبريل 2020 إلى تغيير المسار. تؤكد هذه الأحداث على تكرار التحركات السعرية المتطرفة في أسواق النفط.

--- ## كيفية القيام بعملية شورت للنفط: شرح 5 طرق

لا تحتاج إلى حساب عقود آجلة للقيام بعملية شورت على النفط. تتوفر طريقتان من الطرق الخمس أدناه من خلال أي حساب وساطة قياسي. يعتبر بيع النفط شورت قانونيًا في الولايات المتحدة من خلال العقود الآجلة، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وعقود الخيارات، وغيرها من الأدوات المنظمة التي تشرف عليها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) (للعقود الآجلة) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) (لصناديق الاستثمار المتداولة وعقود الخيارات). تُفرض قيود على عقود الفروقات (CFDs) للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة بموجب لوائح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يتطلب الربح من انخفاض أسعار النفط اتخاذ المركز قصير الأجل، وتتراوح الطرق من عقود العقود الآجلة المباشرة إلى الأساليب القائمة على صناديق الاستثمار المتداولة التي تتطلب فقط حساب وساطة قياسي.

هناك خمس طرق رئيسية لعمل شورت في النفط:

["شورت عقود نفط غرب تكساس الوسيط الخام الآجلة على NYMEX/CME","شراء صناديق المؤشرات المتداولة العكسية للنفط (مثل SCO، DRIP) عبر وسيط قياسي","شراء مخرجات الشراء لعقود الخيارات على صناديق المؤشرات المتداولة للنفط (مثل USO، XLE)","تداول عقود النفط مقابل الفروقات عبر وسيط عقود فروقات (للمتداولين غير الأمريكيين فقط)","بيع أسهم شركات النفط على المكشوف أو صناديق المؤشرات المتداولة لقطاع الطاقة (طريقة غير مباشرة)"]

الطريقة 1: عقود شورت الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) (متقدم)

متقدم — يتطلب حساب تداوُل العقود الآجلة

يُعد عقد العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) (الرمز: CL) اتفاقية ملزمة قانوناً لشراء أو بيع 1,000 برميل من النفط الخام بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. ويعني البيع على المكشوف لعقد واحد بيع ذلك العقد الآن، مع توقع إعادة شرائه بسعر أرخص. ويتم تداول عقد CL في بورصة نايمكس (NYMEX)، التي تديرها مجموعة CME. وتُعادل كل حركة في السعر بمقدار 0.01 دولار للبرميل تغيراً بقيمة 10 دولارات في قيمة العقد؛ بينما تؤدي الحركة بمقدار 1 دولار للبرميل إلى تغير قدره 1,000 دولار.

1. افتح حساب وساطة يدعم العقود الآجلة لدى TD Ameritrade أو Interactive Brokers أو Charles Schwab أو E*TRADE. الحسابات القياسية لا تدعم تداوُل العقود الآجلة.
2. قم بتمويل الحساب برأس مال كافٍ. تراوح الهامش الأولي لعقود النفط الخام WTI الآجلة تاريخياً ما بين 5,000 دولار إلى 10,000 دولار تقريباً لكل عقد، مع هامش الصيانة الذي يمثل عادةً 75-80% من المتطلب الأولي. تحقق من متطلبات الهامش الحالية على صفحة عقود النفط الخام WTI الآجلة لمجموعة CME) قبل التداول. تقوم CME بتحديث هذه الأرقام بناءً على تقلبات السوق.
3. حدد موقع عقد النفط الخام WTI (CL) على منصَّة تداوُل العقود الآجلة.
4. اختر شهر العقد المطلوب. تنتهي صلاحية العقود شهرياً. قم بلف المراكز (rollover) قبل انتهاء الصلاحية لتجنب التزامات التسليم الفعلي. يوضح حدث أبريل 2020 ما يحدث عندما لا يمكن لف المراكز المنتهية الصلاحية أو تسويتها مادياً.
5. قم بوضع أمر بيع لفتح مركز شورت (بيع على المكشوف) في العقود الآجلة.
6. قم بتعيين أوامر وقف الخسارة وراقب المركز. يمكن أن تتجاوز الخسائر على مراكز العقود الآجلة إيداع الهامش الأولي الخاص بك.

مواصفات العقد: 1,000 برميل لكل عقد؛ السعر محدد بالدولار الأمريكي للبرميل؛ الحد الأدنى لتحرك السعر هو 0.01 دولار للبرميل (10 دولارات لكل عقد)؛ دورة انتهاء صلاحية شهرية. تحقق من المواصفات الحالية في صفحة العقود الآجلة لنفط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) التابعة لمجموعة CME.

طريقة 2: شراء صناديق المؤشرات المتداولة العكسية للنفط (للمبتدئين إلى المتوسطين)

مبتدئ إلى متوسط — حساب وساطة قياسي

يُعد صندوق الاستثمار المتداول المعكوس صندوقاً متداولاً في البورصة يستخدم المشتقات وعمليات البيع بنظام شورت لتقديم العائد اليومي المعاكس لمؤشره المرجعي. فإذا انخفض المؤشر المرجعي بنسبة 1%، يرتفع صندوق الاستثمار المتداول المعكوس بنسبة 1% تقريباً. ويسعى صندوق الاستثمار المتداول المعكوس برافعة 2x إلى تقديم -200% من العائد اليومي للمؤشر المرجعي، مما يضاعف كلاً من الأرباح والخسائر. تعيد صناديق الاستثمار المتداولة المعكوسة موازنة محافظها يومياً، مما يعني أن أداءها عبر فترات أطول من يوم واحد قد يختلف عن العلاقة العكسية المتوقعة بسبب تأثيرات التراكم. وعلى عكس البيع بنظام شورت المباشر، فإن شراء صندوق استثمار متداول معكوس يضع حداً أقصى لخسارتك عند قيمة استثمارك فقط. لا توجد مخاطر تتعلق بـ نداء الهامش. لا تتطلب هذه الطريقة حساب العقود الآجلة، ولا حساب الهامش، ولا أي موافقة خاصة تتجاوز حساب الوساطة القياسي.

1. سجل الدخول إلى حساب وساطة قياسي (روبنهود، فيدليتي، أو تي دي أمريترید). لا يلزم نوع حساب خاص.
2. ابحث عن الرمز: SCO لصندوق ProShares UltraShort Oil & Gas، أو DRIP لصندوق Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bear 2X Shares.
3. راجع نشرة صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للتأكد من معيار الصندوق اليومي، وهدفه، ونسبة المصروفات.
4. قم بتقديم أمر شراء لعدد الأسهم المطلوبة.
5. راقب يوميًا. صناديق الاستثمار المتداولة العاكسة (Inverse ETFs) تعيد التوازن في كل جلسة تداول وهي مصممة للاستخدام قصير الأجل، وليس للاحتفاظ طويل الأجل.

صندوق ProShares UltraShort Oil & Gas (SCO) يسعى لتحقيق نتائج استثمار يومية تتوافق مع -200% من الأداء اليومي لمؤشر داو جونز لشركات النفط والغاز الأمريكية. ملاحظة هامة: يتتبع صندوق SCO أسهم شركات النفط والغاز، وليس سعر النفط الخام الفوري مباشرة. يرتبط أداؤه بتحركات أسعار النفط الخام، ولكنه ليس مطابقًا لها تمامًا. يسعى صندوق Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bear 2X Shares (DRIP) لتحقيق -200% من مؤشر S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry Index. كلاهما صناديق استثمار متداولة عكسية مزدوجة الرافعة المالية (2x) مصممة للتداول قصير الأجل. تحقق من تفاصيل الصندوق الحالية على موقع الجهة الراعية للصندوق قبل الاستثمار؛ تخضع خصائص الصندوق وأداؤه للتغيير. راجع إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية) للحصول على شرح موثوق للمخاطر التي تنطوي عليها هذه الأدوات.

على روبنهود، ابحث عن الرمز (SCO أو DRIP) وقم بوضع أمر شراء قياسي. لا يلزم أي موافقة خاصة بخلاف الحساب القياسي. لا تدعم روبنهود حاليًا تداوُل العقود الآجلة.

اعتبار متقدم: الكونتـانجو وتكاليف التدوير تتأثر صناديق الاستثمار المتداولة العكسية للنفط (ETFs) التي تتعقب مؤشرات قائمة على العقود الآجلة بحالة الكونتـانجو، وهي حالة سوقية تكون فيها أسعار العقود الآجلة لشهور تسليم لاحقة أعلى سعراً من شهور التسليم القريبة. عندما تقوم الصناديق بتدوير العقود المنتهية إلى عقود لاحقة أكثر تكلفة، فإنها تخسر قيمة مع كل عملية تدوير حتى لو كانت أسعار النفط ثابتة أو تتراجع (وهو ما يسمى بعائد التدوير السلبي). في ظل ظروف الكونتـانجو القوية، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة العكسية أن يكون أداؤها أضعف من هدفها النظري العكسي اليومي على فترات احتفاظ أطول من بضعة أيام. يجب على المتداولين الذين يخططون للاحتفاظ بمراكز في صناديق الاستثمار المتداولة العكسية للنفط لأسابيع بدلاً من أيام أن يأخذوا في الاعتبار هذا السحب في الأداء.

الطريقة 3: مخرجات الشراء عقود الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للنفط (متوسط)

متوسط — يتطلب الموافقة على تداول الخيارات (المستوى 1–2)

ضع خيارا يمنح المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في بيع الأصل الأساسي بسعر إضراب محدد قبل تاريخ انتهاء صلاحية محدد. إذا انخفض مؤشر صندوق الاستثمار المتداول للنفط دون سعر الإضراب قبل انتهاء الصلاحية، فإن الخيار يزيد في قيمته. إذا ارتفع السعر، تنتهي صلاحية الخيار بدون قيمة وتخسر الممتازة المدفوعة.

الميزة الرئيسية: خسارة قصوى محددة إن خسارتك القصوى عند شراء ضع خيارا تقتصر بدقة على القيمة الممتازة التي دفعتها. لا يوجد خطر نداء الهامش ولا يوجد هبوط غير محدود. هذا هو الفرق الجوهري بين شراء خيارات البيع والبيع على المكشوف المباشر لعقود العقود الآجلة.

هذه الطريقة، مثل صناديق الاستثمار المتداولة العكسية (ETFs)، لا تتطلب حساب عقود آجلة. يلزم فقط الحصول على الموافقة على تداول الخيارات القياسي (عادةً ما يكون المستوى 1 أو 2 في معظم شركات الوساطة).

1. افتح أو سجل الدخول إلى شركة وساطة مع تمكين تداول الخيارات.
2. حدد الأداة: توفر عقود خيارات البيع على USO (United States Oil Fund) تعرضاً مباشراً لسعر النفط الخام؛ بينما توفر عقود خيارات البيع على XLE (Energy Select Sector SPDR) تعرضاً أوسع لقطاع الطاقة.
3. اختر سعر الإضراب. الاختيار في المال أو شيء اخر غير النقود قليلاً يوازن بين التكلفة والعائد المحتمل.
4. اختر تاريخ انتهاء الصلاحية. اترك ما لا يقل عن 30-60 يوماً لتتحقق فرضيتك؛ حيث تحمل فترات انتهاء الصلاحية الأقصر مخاطر أعلى لتآكل القيمة الزمنية.
5. اشترِ عقد (عقود) خيارات البيع.
6. راقب المركز أو الصفقة وقرر ما إذا كنت ستبيع الخيار قبل انتهاء الصلاحية لجني القيمة الزمنية المتبقية، أو الاحتفاظ به حتى انتهاء الصلاحية.

تكلف عقود خيارات البيع الممتازة مقدماً وتفقد قيمتها بمرور الوقت بسبب ثيتا (اضمحلال الوقت). يتطلب اختيار سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية الصحيحين حكماً أكثر نشاطاً من شراء صناديق الاستثمار المتداولة العكسية. ينطوي تداول الخيارات على مخاطر وهو غير مناسب لجميع المستثمرين. مطلوب الحصول على موافقة على عقود الخيارات من شركة الوساطة الخاصة بك قبل التداول.

الطريقة الرابعة: عقود الفروقات (CFDs) على النفط — للمتداولين من خارج الولايات المتحدة فقط

للمتداولين من خارج الولايات المتحدة فقط — عقود الفروقات (CFDs) مقيدة لمستثمري التجزئة في الولايات المتحدة

قيود تنظيمية أمريكية عقود الفروقات (CFDs) غير متاحة للمتداولين الأفراد في الولايات المتحدة. يتم فرض هذا القيد من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يجب على المتداولين المقيمين في الولايات المتحدة استخدام صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة العكسية، أو عقود الخيارات البيعية، أو العقود الآجلة بدلاً من ذلك.

العقود مقابل الفروقات (CFD) هي اتفاق بين متداول ووسيط لتبادل الفرق في سعر الأصل بين وقت فتح العقد وإغلاقه. لا تنتقل ملكية الأصل الأساسي. للشورت في النفط عبر العقود مقابل الفروقات، افتح مركز بيع على عقد مقابل فروقات للنفط الخام. إذا انخفض سعر النفط، يُضاف الفرق إلى حسابك عند الإغلاق.

توفر عقود الفروقات (CFDs) انكشافاً عالياً على رأس المال المقترض، ولا يوجد لها تاريخ انتهاء صلاحية شهري (العقود مستمرة)، كما تخضع لرسوم تمويل ليلية (أسعار المقايضة). وهي متاحة عبر وسطاء يشملون IG وCMC Markets وPlus500. ينطبق عليها كل من مخاطر نداء الهامش واحتمالية تجاوز الخسائر للمبالغ المودعة.

مقارنة بالعقود الآجلة: للعقود الآجلة انتهاء صلاحية شهري ومخاطر تسليم فعلي؛ أما العقود مقابل الفروقات فهي مستمرة دون مخاطر تسليم. كلاهما يحمل مخاطر نداء الهامش وتضخيماً عالياً لرأس المال المقترض. تتوفر العقود الآجلة في الولايات المتحدة؛ بينما لا تتوفر العقود مقابل الفروقات.

--- ### الطريقة 5: شورت لأسهم شركات النفط أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لقطاع الطاقة (غير مباشر)

متقدم — يتطلب حساب الهامش مع الموافقة على بيع الشورت

يوفر البيع على المكشوف لصناديق الاستثمار المتداولة في قطاع الطاقة أو أسهم شركات النفط الفردية تعرضاً غير مباشر لانخفاض أسعار النفط، نظراً لأن تقييمات شركات النفط تتبع أسعار الخام عن كثب. وتعد XLE (Energy Select Sector SPDR) والأسهم الفردية مثل ExxonMobil وChevron أدوات شائعة. أما DRIP وERY (Direxion Daily Energy Bear 2X Shares) فهي صناديق استثمار متداولة عكسية لـ القيمة المالية للطاقة تحقق تعرضاً مماثلاً مع خسارة محددة.

يتطلب البيع على المكشوف المباشر للأسهم حساب هامش مع تفعيل البيع على المكشوف، ويحمل نفس مخاطر الخسارة غير المحدودة مثل البيع على المكشوف في العقود الآجلة. هذه هي الطريقة الأقل مباشرة للحصول على انكشاف خالص لسعر النفط، وهي الأقل ملاءمة للمتداولين الأفراد الذين يسعون لانكشاف مباشر لسعر النفط الخام.

مقارنة عقود الخيارات الخاصة بك: نظرة سريعة على أدوات البيع على المكشوف للنفط

تختلف طرق البيع على المكشوف للنفط الخمس اختلافاً جوهرياً من حيث متطلبات رأس المال، والتعرض للمخاطر، والوصول إلى الحساب. يوضح الجدول أدناه كل أداة عبر الأبعاد الأكثر أهمية لقرارك.

مقارنة أدوات البيع على المكشوف للنفط حسب متطلبات رأس المال، ومستوى المخاطر، ونوع الحساب. عقود الفروقات (CFDs) غير متاحة للمتداولين الأفراد في الولايات المتحدة. أرقام الهامش والتكلفة توضيحية. تحقق من المتطلبات الحالية في البورصة المعنية أو لدى راعي الصندوق قبل التداول.

أي طريقة تناسب ملفك الشخصي؟

• متحفظ: خيارات البيع على USO أو صندوق مؤشرات معكوس 1x. يتم تحديد الخسارة القصوى في البداية (الممتازة المدفوعة أو مبلغ الاستثمار). الطريقة الأكثر أمانًا لـ شورت النفط من حيث الحد من أقصى خسارة محتملة هي شراء خيارات البيع على صندوق مؤشرات للنفط. يتم سقف خسارتك عند الممتازة المدفوعة بغض النظر عن مدى ارتفاع أسعار النفط.
• متوسط: صندوق مؤشرات معكوس 2x أو خيارات البيع ب نافذة انتهاء صلاحية أطول. المزيد من احتمالات الصعود مع خسارة محددة ولكن مضاعفة.
• عدواني: عقود WTI النفط الخام الآجلة مع أوامر وقف خسارة صارمة. أعلى ربح محتمل، أعلى خسارة محتملة، وتعرض كامل لانكماش شورت.

يتم تقديم هذه المقارنة لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة مالية. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات التداول.

مخاطر البيع على المكشوف للنفط: ما يجب على كل متداول فهمه

ينطوي بيع النفط على المكشوف على مخاطر تختلف اختلافاً جوهرياً حسب الأداة. إن فهم أي المخاطر تنطبق على أي طريقة لا يقل أهمية عن فهم الطرق نفسها.

الخطر 1: احتمالية خسارة غير محدودة (العقود الآجلة وعقود الفروقات فقط)

ينطوي الشورت المباشر من خلال العقود الآجلة أو عقود الفروقات (CFDs) على احتمالية خسارة غير محدودة من الناحية النظرية.

مخاطر خسارة غير محدودة نعم: إذا كنت في المركز قصير الأجل (شورت) للنفط من خلال العقود الآجلة أو عقود الفروقات، يمكن أن تتجاوز خسائرك استثمارك الأولي. أسعار النفط يمكن نظريًا أن ترتفع بلا حدود، لذلك فإن المركز قصير الأجل ليس له سقف طبيعي للخسائر. هذه المخاطر لا تنطبق على عقود الخيارات البيعية (الخسارة محدودة بالممتازة المدفوعة) أو صناديق الاستثمار المتداولة العكسية (الخسارة محدودة بالمبلغ المستثمر).

عندما تقوم بعمل شورت لعقود النفط الآجلة ويرتفع السعر، يجب عليك إعادة شراء العقود بسعر أعلى. الفارق بين سعر الدخول الخاص بك وسعر إعادة الشراء الإجباري هو خسارتك، بلا حدود عليا. عقود الخيارات البيعية وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية لا يمكن أن تنتج خسائر تتجاوز ما استثمرته. هذا التمييز الخاص بكل أداة هو أحد أهم التمييزات في هذا الدليل.

المخاطرة 2: مخاطر الضغط البيعي في أسواق النفط

إذا ارتفعت أسعار النفط بشكل غير متوقع ضد مركزك قصير الأجل في العقود الآجلة، يحدث التسلسل التالي:

1. مقابل كل زيادة قدرها 1 دولار للبرميل، يخسر عقد WTI للعقود الآجلة القياسي 1,000 دولار من قيمته.
2. تنخفض القيمة المالية لحسابك، مما يؤدي إلى نداء الهامش.
3. يقوم الوسيط بإغلاق المركز أو الصفقة بسعر السوق الحالي، لتأكيد الخسارة.
4. يدفع الشراء الإجباري من بائعين على المكشوف (شورت) متعثرين متعددين الأسعار للارتفاع أكثر قبل إغلاق مركزك أو صفتك، مما يضاعف خسارتك.

إعلان أوبك بخفض الإنتاج هو ما يعادل في سوق النفط المحفز الذي أشعل فتيل GameStop: مفاجئ وغير متوقع، وقادر على تحريك الأسعار بنسبة 5-10% في جلسة واحدة. يُظهر حدث غرب تكساس الوسيط (WTI) في أبريل 2020 السرعة القصوى للأسعار التي يمكن أن تصل إليها العقود الآجلة للنفط عندما تتحد آليات السوق مع ظروف العرض والطلب غير المتوقعة.

الخطر 3: تضخيم الرافعة المالية

تضخيم رأس المال المقترض يضخم المكاسب والخسائر بنسبة طردية.

في العقود الآجلة للنفط، يتحكم مبلغ يتراوح بين 5,000 و8,000 دولار من الهامش الأولي في عقد يمثل ما يقرب من 70,000 إلى 90,000 دولار من النفط بسعر 70 إلى 90 دولاراً للبرميل. يمكن لتحرك معاكس بنسبة 10% أن يمحو إيداع الهامش بالكامل ويتسبب في خسائر إضافية تتجاوز ذلك. ولهذا السبب تُوصف العقود الآجلة للنفط بأنها أدوات ذات رافعة مالية عالية: إذ ينتج عن تحرك بنسبة مئوية صغيرة في أسعار النفط تغير بنسبة مئوية كبيرة في رأس مالك المعرض للمخاطر. تعمل صناديق الاستثمار المتداولة العكسية ذات الرافعة المالية (2x) على تضخيم كل من المكاسب اليومية والتآكل اليومي. كما تؤدي سلسلة من الأيام المتقلبة إلى تآكل قيمة صندوق الاستثمار المتداول حتى عندما يكون صافي تغير السعر خلال الفترة في مصلحة اتجاهك.

الخطر 4: مخاطر إضافية (التقلب، تكاليف التمديد، الكونتانجو، السيولة)

تنطبق أربعة مخاطر إضافية حسب اختيارك للأداة المالية:

• مخاطر التقلب: يمكن أن تؤدي الإعلانات الصادرة عن منظمة أوبك والأحداث الجيوسياسية إلى تحريك أسعار النفط بنسبة تتراوح بين 5-10% في جلسة واحدة. ويعد النفط من بين الأصول الرئيسية الأكثر تقلبًا والقابلة للتداول.
• مخاطر تكلفة التمديد للعقود الآجلة: يجب تمديد المراكز شهريًا قبل انتهاء الصلاحية، مما يؤدي إلى تكبد تكاليف معاملات واحتمالية حدوث الانزلاق السعري في كل دورة تمديد.
• تآكل تراجع سعر العقود الآجلة (Contango) لحاملي صناديق الاستثمار المتداولة العكسية: يؤدي إعادة التوازن اليومي في ظروف تراجع سعر العقود الآجلة إلى تآكل قيمة صناديق الاستثمار المتداولة على فترات الاحتفاظ الممتدة (راجع ملاحظة الاعتبارات المتقدمة في الطريقة 2).
• مخاطر السيولة: تتسع فروق أسعار سؤال - مُنَاقَصَة على أدوات النفط في ظروف السوق القاسية، مما يزيد من تكاليف التنفيذ بدقة عندما تكون في أمس الحاجة إلى الخروج.

كيف تحمي نفسك من الضغط على صفقات الشورت

خمس ممارسات تقلل من تعرضك لضغطة شورت عند إجراء شورت على النفط:

1. استخدم أدوات محدودة المخاطر: خيارات البيع تحد من الخسائر عند الممتازة المدفوعة؛ صناديق المؤشرات المتداولة العكسية تحد من الخسائر عند مبلغ الاستثمار. لا يمكن لأي منهما أن ينتج نداء الهامش.
2. قيّم المراكز بحذر: لا تخاطر بأكثر من نسبة صغيرة من رأس مال محفظتك على سلعة اتجاهية واحدة شورت.
3. ضع أوامر وقف الخسارة على جميع مراكز العقود الآجلة والعقود مقابل الفروقات: نقاط الخروج المحددة مسبقًا تزيل نداء الهامش الخاص بالوسيط من المعادلة عن طريق تفعيل خروجك الخاص أولاً.
4. راقب تقرير CFTC COT أسبوعيًا: زيادة مراكز الشورت غير التجارية تشير إلى ارتفاع خطر الانضغاط. قلل حجم المركز عندما تكون مصلحة الشورت المضاربة مرتفعة.
5. تتبع تقويم اجتماعات أوبك: التواريخ التي تحمل شائعات ذات مصداقية حول تخفيض الإنتاج هي نوافذ مرتفعة لخطر الانضغاط. ضع في اعتبارك تقليل أو إغلاق مراكز الشورت في الأيام المحيطة بهذه الاجتماعات.

هذا القسم مقدم لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. ينطوي التداول في العقود الآجلة للنفط، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وعقود الخيارات، والعقود مقابل الفروقات (CFDs) على مخاطر خسارة كبيرة. استشر دائمًا مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

ضغط الشورت مقابل بيع الشورت: الاختلافات الرئيسية

البيع على المكشوف (الشورت) والضغط على المراكز المدينة (الشورت سكويز) مرتبطان ولكنهما مختلفان. أحدهما استراتيجية تختارها؛ والآخر حدث في السوق يمكن أن يحدث لك.

البيع على الشورت هو الإجراء الذي تتخذه؛ وضغطة الشورت هي المخاطرة التي تواجهها عندما يعاكسك هذا الإجراء.

الأسئلة الشائعة

ما الذي يؤدي إلى حدوث شورت سكويز؟

يتطلب ضغط الشورت شرطين: اهتمام مرتفع بالمراكز القصيرة في الأصل، ومحفز غير متوقع يدفع الأسعار ضد تلك المراكز. عندما ترتفع الأسعار، تجبر نداءات الهامش البائعين على المكشوف (الشورت) على تغطية مراكزهم، مما يخلق ضغطًا شرائيًا يدفع الأسعار للارتفاع ويؤدي إلى المزيد من نداءات الهامش في حلقة مفرغة. بالنسبة للنفط تحديدًا، تُعد إعلانات أوبك عن خفض الإنتاج واضطرابات الإمدادات الجيوسياسية الكبرى هي المحفزات الرئيسية.

ما مدة استمرار ضغط الشورت؟

تتراوح المدة من ساعات في أسواق العقود الآجلة عالية السيولة إلى عدة أسابيع في الأسواق ذات حجم التداول المنخفض. ويؤثر كل من حجم الاهتمام بصفقات الشورت، ومدى سرعة تلبية البائعين على المكشوف لنداءات الهامش، وما إذا كان المحفز مستمراً على المدة. تميل عمليات الشورت سكويز في العقود الآجلة للنفط إلى أن تكون ذات مدة أقصر بسبب عمق السوق. ويعكس الشورت سكويز الذي استمر لأسبوعين في سهم GameStop انخفاض السيولة لسهم واحد بالمقارنة.

هل يمكن لمستثمري التجزئة التسبب في شورت سكويز في النفط؟

يمكن لمستثمري التجزئة نظرياً التسبب في عصر شورت، كما أظهرت شركة جيم ستوب في يناير 2021. ولكن أسواق العقود الآجلة للنفط تتداول بمليارات الدولارات في حجم التداول اليومي، مما يجعل التنسيق بين مستثمري التجزئة أقل احتمالاً بكثير ليكون المحرك الرئيسي مقارنة بسهم ذو رأس مال صغير. عادةً ما تنجم عمليات عصر الشورت في سوق النفط عن صدمات العرض في الاقتصاد الكلي، وتحديداً قرارات أوبك والأحداث الجيوسياسية.

ما هي أكبر عملية عصر شورت في التاريخ؟

من حيث حركة السعر بالنسبة المئوية، غالبًا ما يُستشهد بضغط شورت فولكس فاجن في أكتوبر 2008 كأكثر الحالات تطرفًا في التاريخ المسجل. ارتفعت أسهم فولكس فاجن بنسبة 400% تقريبًا في يومين. وتُعد جيم ستوب في يناير 2021 المثال الحديث الأكثر شهرة، حيث ارتفع سهم GME بأكثر من 2000% عن سعره قبل الضغط. وفي أسواق النفط، يمثل انهيار سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) في أبريل 2020 إلى -37.63 دولارًا للبرميل حركة سعر النفط الأكثر تطرفًا في يوم واحد في التاريخ، على الرغم من أنها دمرت حاملي مراكز طويل بدلاً من بائعي الشورت.

هل بيع النفط شورت قانوني؟

يعد بيع النفط شورت قانونياً في الولايات المتحدة من خلال العقود الآجلة، وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية، وعقود خيارات البيع. تخضع العقود الآجلة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)؛ بينما تخضع صناديق الاستثمار المتداولة وعقود الخيارات لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تُفرض قيود على عقود الفروقات (CFDs) للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة بموجب لوائح CFTC وSEC، وهي غير متاحة من خلال شركات الوساطة بالتجزئة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها.

ما الفرق بين خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت؟

يُعد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وخام برنت المعيارين الرئيسيين لأسعار النفط العالمية. يُعد خام غرب تكساس الوسيط المعيار الأمريكي، ويُسعّر في كوشينغ، أوكلاهوما، وهو الأصل الأساسي للعقود الآجلة للنفط الخام في بورصة نيويورك (رمز: CL). أما خام برنت فهو المعيار الدولي، ويستند إلى إنتاج بحر الشمال، ويتم تداوله في بورصة إنتركونتيننتال (ICE). عادةً ما يتداول خام برنت بسعر أعلى بقليل (ممتازة) من خام غرب تكساس الوسيط. تعتمد معظم أدوات تداول النفط بالتجزئة في الولايات المتحدة على خام غرب تكساس الوسيط.

هل يمكنك البيع على المكشوف (شورت) للنفط باستخدام حساب وساطة عادي؟

تعمل طريقتان للبيع على المكشوف للنفط من خلال حساب وساطة قياسي دون الحاجة إلى موافقة على العقود الآجلة: صناديق الاستثمار المتداولة العكسية للنفط وعقود خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة للنفط. يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة العكسية للنفط مثل أي سهم. تتطلب عقود خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة للنفط موافقة قياسية على تداول الخيارات، وهو ما توفره معظم شركات الوساطة الكبرى. تتطلب العقود الآجلة حساباً منفصلاً يدعم العقود الآجلة مع موافقة إضافية.

ما هو صندوق الاستثمار المتداول العكسي وكيف يعمل؟

صندوق المؤشرات المتداولة العكسي هو صندوق استثماري متداول مصمم لتقديم عكس العائد اليومي لمؤشره المرجعي باستخدام المشتقات والبيع على المكشوف (شورت). إذا انخفض المؤشر المرجعي بنسبة 1%، يرتفع صندوق المؤشرات المتداولة العكسي بنسبة 1x بنحو 1%. تسعى نسخة الـ 2x إلى تحقيق -200% من الأداء اليومي للمؤشر المرجعي، مما يضاعف المكاسب والخسائر على حد سواء. إن إعادة التوازن اليومي تعني أن الأداء عبر فترات الاحتفاظ المتعددة الأيام يختلف عن العكس المتوقع بسبب تأثيرات التراكم.

كيف أعرف ما إذا كان هناك ضغط بيع (short squeeze) على النفط قادم؟

لا يمكن لأي مؤشر التنبؤ بعملية شورت سكويز بيقين، ولكن هناك عدة إشارات تشير إلى ارتفاع المخاطر في أسواق النفط. راقب ارتفاع مراكز الـ شورت غير التجارية في تقرير التزامات المتداولين (CFTC) الأسبوعي (cftc.gov)، واجتماعات أوبك القادمة التي تصاحبها شائعات موثوقة حول خفض الإنتاج، وتصاعد التوترات الجيوسياسية في مناطق الإنتاج الرئيسية، وتناقص بيانات مخزونات إدارة معلومات الطاقة (EIA). تاريخياً، يسبق تقارب هذه العوامل حدوث قفزات حادة في الأسعار، ولكن تظل الإدارة النشطة للمخاطر هي الوسيلة الوحيدة الموثوقة للحماية.

هل سبق وأن وصل سعر النفط إلى قيمة سالبة؟

نعم. في 20 أبريل 2020، استقر سعر العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط لشهر مايو 2020 عند -37.63 دولارًا للبرميل، وهو أول سعر نفط سلبي في التاريخ. كان السبب مزيجًا من انهيار الطلب بسبب كوفيد-19 وأزمة في سعة التخزين في كوشينغ، أوكلاهوما، مما أجبر حاملي المراكز الطويلة بالقرب من انتهاء العقد على دفع مشترين لتسلم العقود. ولا يزال هذا هو الحدث الأكثر تطرفًا لسعر النفط في يوم واحد في التاريخ المسجل.

خلاصة الأمر: ما تحتاج لمعرفته قبل البيع على المكشوف للنفط

إن عمليات ضغط الشورت في أسواق النفط هي أحداث حقيقية وموثقة، مدفوعة بصدمات العرض وقرارات أوبك بدلاً من التنسيق بين متداولي التجزئة الذي ميز جيم ستوب. وتعمل نفس حلقة التغذية الراجعة: حيث تؤدي فائدة الشورت المرتفعة بالإضافة إلى محفز غير متوقع إلى نداءات الهامش، وتغطية قسرية، وتسارع سريع في الأسعار.

تحمل طرق الشورت الخمسة ملف مخاطر مميزًا لكل منها. تحد عقود الخيارات البيعية وصناديق الاستثمار المتداولة العكسية من خسارتك القصوى لتكون في حدود ما تستثمره. أما العقود الآجلة وعقود الفروقات (CFDs) فتحمل احتمالية خسارة غير محدودة وتعرضًا كاملاً لضغوط البيع القسري. يفضل المتداولون المحافظون الأكثر قلقًا بشأن حماية الجانب السلبي عادةً عقود الخيارات البيعية أو صناديق الاستثمار المتداولة العكسية بواحد (1x). قد يجد المتداولون الجريئون ذوو الخبرة في العقود الآجلة ورأس المال الكافي أن عقود النفط الخام WTI الآجلة تناسب أهدافهم بشكل أفضل، شريطة وجود إدارة صارمة لأوامر وقف الخسارة.

قبل الدخول في أي مركز قصير الأجل على النفط، تحقق من متطلبات الهامش الحالية لدى مجموعة CME، وتفاصيل الصندوق الحالية على مواقع الجهات الراعية للصندوق (ProShares.com, Direxion.com)، وبيانات COT الحالية لدى cftc.gov. تتغير البيانات المالية؛ يجب أن يعكس بحثك الظروف الحالية.

يتم توفير هذا الدليل لأغراض تعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تداولية. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية.