Los diferenciales alcistas/barros son una estrategia de opciones implementada mediante la compra de opciones de compra/venta, al tiempo que se vende el mismo número de llamadas/ventas en el mismo activo con la misma fecha de vencimiento a un precio de ejercicio más alto/menor.
Tomemos como ejemplo la negociación de un diferencial de venta al por menor:
Supongamos que el precio de BTC es de 20.250 USD. El operador A compra las siguientes dos opciones de venta:
Echemos un vistazo a la diferencia entre el margen de mantenimiento necesario para negociar la misma cartera de inversión en los modos de margen cruzado y margen de cartera.
Margen cruzado
En el modo de margen cruzado, los comerciantes deben pagar primas por comprar opciones, mientras que un vendedor de opciones puede recibir la prima pagada por el comprador. Sin embargo, la cuenta de operaciones unificadas del vendedor estará ocupada con el margen correspondiente.
*El margen de mantenimiento necesario para vender BTCUSDT-22JUL22-18500-P se calcula de la siguiente manera:
Posición MM = [Máximo (0,03 × 20.250, 0,03 × 290) + 290 + 0,2 % × 20.250] × 1 = 938 USDT
Posición IM = Máximo [(Máximo (0,15 × 20.250 − (20.250 − 18.500), 0,1 × 20.250) + Máximo (280, 290) × 1), Posición MM] = 2.315 USDT
El margen inicial total ocupado en el modo de margen cruzado es de 2315 USDT. Por lo tanto, cuando un comerciante utiliza una estrategia de diferenciales para negociar opciones en el margen cruzado, los fondos ocupados suelen estar cerca del margen prometido por la venta de opciones.
Para obtener más información, consulte Cálculos del margen inicial y del margen de mantenimiento (Opciones).
Margen de cartera
En virtud del Margen de cartera, el margen de mantenimiento requerido se calcula en función del Componente máximo de pérdida y contingencia.
El parámetro de riesgo, el rango de precios preestablecidos del subyacente y el porcentaje de volatilidad preestablecido de cada opción se muestran en la tabla siguiente:
Tomando como ejemplo las opciones BTCUSDT, echemos un vistazo a las ganancias y pérdidas de los 33 escenarios preestablecidos.
El cálculo es el siguiente:
Pérdida máxima = ABS [mín. (P&L) ] = 434,65 USDT
Componente de contingencia = 0
Margen de mantenimiento de posición (MM) = 434,65 USDT
Margen inicial del puesto (IM) = 434,65 × 1,2 = 521,58 USDT
- Factor de riesgo = 1,2*
*Tenga en cuenta que los ajustes del factor de riesgo pueden realizarse en condiciones extremas de mercado.
El margen inicial total ocupado en el modo de margen de cartera es de 521,58 USDT.
El ejemplo anterior demuestra que cuando se negocia el mismo diferencial de venta bajista, el capital ocupado en el margen cruzado es de 2.795 USDT, mientras que en el margen de cartera solo ocupa 1.001,58 USDT. Esto significa que, al negociar con margen de cartera, los requisitos de margen se reducirán significativamente con una mayor eficiencia del capital.