Previsión de la acción SNOW: Predicción de precio 2025

Última actualización: julio de 2025

La información se proporciona únicamente a título informativo y no constituye asesoramiento de inversión.

¿Qué es Snowflake (NYSE: SNOW) y cómo gana dinero?

Snowflake Inc. (NYSE: SNOW) es una plataforma de datos en la nube que permite a las organizaciones almacenar y analizar grandes volúmenes de datos en múltiples proveedores de nube de forma simultánea, con intercambio de datos entre nubes integrado desde su concepción. Fundada en 2012 y con sede en Bozeman, Montana, la empresa genera ingresos mediante un modelo basado en el consumo, cobrando a los clientes en función de la potencia de cálculo que utilizan en lugar de suscripciones por usuario. Snowflake opera como una plataforma de datos nativa en la nube de tipo 'pure-play', una de las más grandes de su clase entre las mejores acciones de computación en la nube para comprar por capitalización bursátil.

Snowflake ocupa una posición distintiva en el mercado de infraestructura de datos en la nube como un almacén de datos en la nube (un repositorio centralizado que almacena y analiza grandes volúmenes de datos estructurados y semiestructurados, alojado íntegramente en la nube en lugar de en servidores físicos locales). A diferencia de los sistemas de bases de datos heredados que se migraron a la nube como una idea secundaria, Snowflake fue diseñado para la nube desde su primera línea de código. La dirección de Snowflake estima que el mercado total direccionable (TAM) de gestión y análisis de datos en la nube supera los 200.000 millones de dólares, una cifra que sustenta el argumento alcista a largo plazo para la acción. Empresas de investigación independientes, incluidas IDC y Gartner, han publicado estimaciones de tamaño de mercado en un rango similar, aunque las cifras de TAM citadas por la empresa deben tratarse como orientativas en lugar de precisas.

El modelo de ingresos basado en el consumo

A diferencia de las empresas de SaaS por suscripción que cobran por usuario al mes, Snowflake genera ingresos en función de la cantidad de datos que procesan los clientes. Este es un modelo de precios basado en el consumo, y entender su funcionamiento es fundamental para interpretar cada métrica financiera analizada en este análisis.

Snowflake factura a sus clientes en créditos de Snowflake (la unidad de consumo de computación que Snowflake utiliza para medir y cobrar el procesamiento de datos). Cuando un cliente ejecuta una consulta, carga datos o realiza una carga de trabajo analítica, se consumen créditos. Un mayor volumen de cargas de trabajo implica un mayor uso de créditos, lo que se traduce directamente en más ingresos por productos para Snowflake. El modelo funciona como una factura de electricidad de pago por uso en lugar de un plan mensual fijo: la factura aumenta cuando aumenta el uso y disminuye cuando las empresas reducen sus cargas de trabajo.

Esta estructura crea una dinámica de previsión clave. Debido a que los ingresos son variables en lugar de estar fijados por contrato a un número de suscriptores, las métricas tradicionales de SaaS, como el crecimiento de licencias, no son significativas para Snowflake. En su lugar, la retención neta de ingresos (NRR) y las obligaciones de desempeño restantes (RPO) son las métricas que más importan. Ambas se definen y analizan en la sección de rendimiento financiero a continuación.

El modelo de consumo también genera una vulnerabilidad específica: cuando las empresas ejecutan programas de reducción de costes y reducen las cargas de trabajo de datos, los ingresos de Snowflake pueden contraerse incluso sin perder ni un solo cliente. Este viento en contra se materializó en 2022 y 2023 a medida que se ajustaron los presupuestos de TI corporativos, y la trayectoria del gasto en la nube empresarial continúa condicionando las previsiones de crecimiento.

Liderazgo y estrategia: la transición del CEO

El actual CEO de Snowflake es Sridhar Ramaswamy, quien asumió el cargo en febrero de 2024, en sustitución de Frank Slootman, CEO de la era de los fundadores, tras un mandato que abarcó la histórica salida a bolsa (IPO) de la empresa en septiembre de 2020 (la mayor salida a bolsa de software de la historia en aquel momento, recaudando aproximadamente 3.360 millones de dólares) y un periodo de hipercrecimiento. La salida de Slootman fue inesperada para el mercado y contribuyó a una volatilidad significativa en el precio de las acciones en el momento del anuncio.

Ramaswamy aporta una experiencia específica al puesto: anteriormente dirigió el negocio de publicidad de Google y cofundó Neeva, una startup de búsqueda impulsada por IA, antes de unirse a Snowflake. Su dirección estratégica declarada se centra en un giro "AI-first" (primero la IA), posicionando Snowflake no solo como un almacén de datos, sino como una "nube de datos de IA" donde las empresas pueden crear y desplegar aplicaciones de IA y aprendizaje automático directamente sobre sus datos de Snowflake. Si esa reposición se traduce en ingresos acelerados sigue siendo la pregunta abierta central en los modelos de los analistas. Los analistas que son alcistas en SNOW citan frecuentemente la hoja de ruta de productos de IA de Ramaswamy como el catalizador principal para la re-aceleración del crecimiento; el producto clave que ejecuta esa visión es Snowflake Cortex AI, cubierto en detalle en la sección de estrategia de IA.

Rendimiento de las acciones de SNOW: Acción del precio reciente y contexto histórico

Las acciones de SNOW han cotizado en un rango amplio durante el último año, lo que refleja el cambio de sentimiento respecto a la desaceleración del crecimiento de la empresa y la ejecución de su estrategia de IA. El arco histórico del precio captura un ciclo completo, desde el hipercrecimiento hacia un perfil de crecimiento más maduro, aunque siga teniendo un precio de primera calidad.

Fuente: NYSE, Yahoo Finance. Actualizar cifras actuales en cada refresco de contenido.

Desde su pico de noviembre de 2021, SNOW experimentó un descenso significativo a medida que el crecimiento de los ingresos se desaceleró desde tasas de tres dígitos y el sector tecnológico en general experimentó una compresión de múltiplos en 2022. En los últimos 12 meses, la acción ha tenido un rendimiento general inferior al del S&P 500, aunque ha mostrado períodos de recuperación vinculados a superaciones de expectativas en los resultados y a cambios en el sentimiento relacionados con la IA.

El informe de resultados trimestrales más reciente (T[X] AF2026, según los comunicados de resultados de Snowflake) mostró unos ingresos por productos de $[update] M, lo que representa un crecimiento interanual del [X] %. La acción [subió/bajó un X %] en la sesión posterior a dicho informe. Para obtener una visión completa de los resultados recientes, los cambios de calificación y los movimientos de precios tras los resultados, consulte los informes y análisis de resultados de Snowflake. Históricamente, las acciones de SNOW reaccionan con fuerza ante las sorpresas en los resultados en cualquier dirección, dado el elevado múltiplo de valoración de la acción y la sensibilidad del mercado a cualquier revisión de las perspectivas de crecimiento.

Berkshire Hathaway y Salesforce fueron inversores ancla notables en la salida a bolsa (IPO) de septiembre de 2020. La trayectoria desde ese precio de debut hasta el rango de cotización actual ilustra lo que sucede cuando el hipercrecimiento se normaliza en un múltiplo que sigue siendo elevado.

¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de Snowflake? Consenso de los analistas

A julio de 2025, el precio objetivo a 12 meses del consenso de Wall Street para las acciones de Snowflake (NYSE: SNOW) es de aproximadamente $[update], basado en la cobertura de [X] analistas, lo que implica un potencial de subida significativo desde el precio de cotización actual. La calificación del consenso es Comprar moderadamente, lo que refleja que la mayoría de los analistas se mantienen optimistas sobre la acción si bien reconocen los riesgos de ejecución asociados con el aumento de los ingresos de IA y la prima de valoración.

Para los lectores que no estén familiarizados con las calificaciones de analistas, designaciones como "Outperform" (superar expectativas) u "Overweight" (sobreponderar) utilizadas por algunas firmas son funcionalmente equivalentes a "Buy" (comprar) en otras. Para una explicación detallada de cómo interpretar estas designaciones, consulte cómo leer los objetivos de precio de los analistas.

Resumen del consenso de Wall Street

La calificación de consenso sobre SNOW a julio de 2025 es Comprar Moderado, con la mayoría de los analistas que cubren el valor emitiendo una calificación de Comprar o equivalente, una minoría sustancial calificándolo como Mantener, y un pequeño número como Vender o equivalente. La tabla a continuación resume el consenso actual de Wall Street.

Opiniones agregadas de analistas recopiladas por proveedores de datos financieros, julio de 2025. Los precios objetivo de los analistas son estimaciones a futuro y no garantías de rendimiento futuro.

Opiniones individuales de analistas

Los objetivos de precios individuales de los analistas para SNOW abarcan un amplio rango, lo que refleja opiniones divergentes sobre el ritmo de crecimiento del consumo de créditos impulsado por la IA y el cronograma para la recuperación de la NRR. La siguiente tabla enumera las calificaciones recientes de firmas específicas, cada una de las cuales está sujeta a revisión tras eventos corporativos de relevancia.

Fuente: Notas de investigación de firmas individuales con fecha de las indicadas. Las valoraciones y objetivos se actualizan tras las publicaciones de resultados y eventos corporativos relevantes.

The spread entre los objetivos de precio a 12 meses, máximo y mínimo, refleja un desacuerdo analítico genuino. Los alcistas modelan un escenario en el que las cargas de trabajo de Cortex AI empiecen a contribuir de manera significativa al crecimiento de los ingresos por productos en el EF2026, mientras que los bajistas aplican un múltiplo de valoración inferior a una base de ingresos de menor crecimiento. Ambos escenarios se examinan en la sección de previsiones de 2025.

Rendimiento Financiero de Snowflake: Ingresos, Crecimiento y Rentabilidad

Snowflake informó unos ingresos por productos de aproximadamente 3.600 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025 (año fiscal que finaliza en enero de 2025), lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 29%. Esto marca una desaceleración significativa respecto a las tasas de crecimiento del 100% o superiores que la empresa registró en el ejercicio fiscal 2022, lo que refleja tanto la maduración natural de una gran base de ingresos como el impacto de los clientes empresariales que gestionan los costes de las cargas de trabajo de datos. La tabla de métricas financieras a continuación consolida las cifras clave que los inversores utilizan para evaluar la trayectoria de SNOW.

Fuente: Informes de resultados y presentación del formulario 10-K de Snowflake Inc., investors.snowflake.com. Actualice las cifras del trimestre actual tras cada informe de resultados. El ratio NTM P/S se calcula utilizando la capitalización de mercado actual y la estimación de ingresos de consenso para los próximos doce meses.

Ingresos por productos y tasa de crecimiento

Los ingresos por productos de Snowflake (la métrica de uso de la plataforma basada en el consumo que los analistas siguen para el modelado de crecimiento, distinta del segmento de Servicios Profesionales, que es más pequeño y con un menor margen) es la partida utilizada para todos los cálculos del ratio P/S y las proyecciones de crecimiento. Cuando diversas fuentes citan los «ingresos de Snowflake», suelen referirse a los ingresos por productos, no al componente menor de servicios profesionales de la empresa.

El crecimiento de los ingresos del producto se desaceleró constantemente durante los últimos cuatro años fiscales: aproximadamente un 106% en el año fiscal 2022, un 69% en el año fiscal 2023, un 38% en el año fiscal 2024 y un 29% en el año fiscal 2025, según los comunicados de resultados de Snowflake. Esta trayectoria es el principal factor de tensión para la acción. La pregunta que los analistas están valorando es si las cargas de trabajo impulsadas por IA pueden volver a acelerar esa curva, o si la desaceleración estructural continúa.

Retención Neta de Ingresos (NRR): La Métrica Clave de Salud

La tasa de retención de ingresos netos de Snowflake, o NRR (también conocida como retención neta de dólares, o NDR, en algunos contextos financieros), mide el porcentaje de ingresos que la empresa retiene y amplía de su base de clientes existente durante un periodo de 12 meses, excluyendo las nuevas adquisiciones de clientes. Un NRR superior al 100 % significa que los clientes actuales están gastando más que hace un año. El NRR de Snowflake se situó en el 126 % al cierre del cuarto trimestre del año fiscal 2025, lo que supone un descenso respecto al máximo del 174 % alcanzado a principios de 2022.

Para un negocio basado en el consumo, la NRR es el principal indicador de salud de la demanda orgánica. La cifra del 126 % sigue siendo positiva: los clientes actuales están gastando, de forma colectiva, un 26 % más que hace un año. Sin embargo, la trayectoria importa más que el nivel. El descenso desde el 174 % refleja la disciplina de gasto que adoptaron las empresas a medida que los presupuestos de TI se ajustaron y se completó la oleada inicial de cargas de trabajo de migración de datos. Para profundizar en esta métrica y por qué es importante específicamente para los negocios basados en el consumo, consulta qué es la retención de ingresos netos (NRR) y cómo utilizarla en el análisis de acciones.

Si el NRR ha tocado fondo y está comenzando a recuperarse es la variable más importante en la previsión de ingresos para 2025. Los alcistas argumentan que las cargas de trabajo de IA a través de Snowflake Cortex AI impulsarán un mayor consumo de créditos, llevando el NRR de vuelta hacia el 130-140% en los próximos dos años. Los bajistas sostienen que la disciplina en el gasto empresarial persiste y que la competencia de Databricks y Microsoft está limitando la expansión.

Obligaciones de Desempeño Restantes (RPO): Señal de Ingresos Futuros

Las Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO) representan el valor total de los ingresos futuros contractuales que Snowflake se ha comprometido a reconocer pero aún no ha hecho. Piénsalo como una cartera de pedidos contractual: los clientes han acordado en sus contratos gastar una cierta cantidad, y el RPO cuenta el total de esos compromisos que Snowflake aún tiene que entregar y facturar. A fecha de Q4 FY2025, el RPO total de Snowflake se situaba en aproximadamente 6.000 millones de dólares, con un RPO actual (obligaciones a pagar en los próximos 12 meses) de aproximadamente 3.400 millones de dólares.

El RPO es particularmente informativo para una empresa basada en el consumo. Dado que el consumo de crédito es variable, los ingresos trimestrales declarados pueden fluctuar en función de los patrones de carga de trabajo. El RPO proporciona un suelo de ingresos contractuales que los ingresos declarados por sí solos no ofrecen. Una aceleración en el crecimiento del RPO indica que los clientes están firmando contratos más grandes y a más largo plazo, lo que constituye una señal alcista prospectiva. La desaceleración del crecimiento del RPO es la señal opuesta.

Los analistas que realizan el seguimiento del RPO como indicador adelantado observan la tasa de crecimiento interanual trimestre a trimestre en busca de señales de reaceleración antes de los ingresos informados. La cifra actual del RPO de aproximadamente 3400 millones de dólares implica una base razonablemente sólida para los ingresos por productos del ejercicio fiscal 2026 si el crecimiento se mantiene en las tasas recientes.

Rentabilidad y flujo de efectivo libre (FCF)

Snowflake aún no es rentable según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), registrando una pérdida neta de aproximadamente 900 millones de dólares en el año fiscal 2025, debido principalmente a la compensación basada en acciones (SBC), que es un tratamiento contable estándar para empresas tecnológicas de alto crecimiento. La cifra de pérdida GAAP no es un signo de dificultades operativas; refleja el coste contable de compensar a los empleados con capital.

Sobre una base no GAAP (que excluye la SBC y otros ajustes), Snowflake generó aproximadamente 760 millones de dólares en ingresos operativos en el ejercicio fiscal 2025. Resulta más relevante para los inversores a largo plazo que el flujo de efectivo libre (FCF) (el efectivo que genera Snowflake tras contabilizar los gastos de capital, utilizado como indicador de rentabilidad para empresas con rentabilidad previa a los principios GAAP) alcanzó aproximadamente 790 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025, lo que representa un margen de FCF de aproximadamente el 22 %.

El ratio precio-ventas NTM (el ratio P/S NTM divide la capitalización bursátil actual de Snowflake entre sus ingresos estimados para los próximos doce meses, la métrica de valoración estándar para empresas tecnológicas de alto crecimiento previas a la rentabilidad) se sitúa actualmente en aproximadamente [X]x, muy por encima de la mediana de empresas comparables del sector del software de aproximadamente 8-10x para empresas del mismo grupo de crecimiento de ingresos. Los alcistas argumentan que esta prima de primera calidad se justifica por el catalizador de crecimiento de la IA y el gran TAM; los bajistas argumentan que ya descuenta una ejecución que aún no se ha materializado. Esta tensión se aborda directamente en las secciones de factores de riesgo y tesis de inversión que figuran a continuación.

La estrategia de IA de Snowflake: qué significa Snowflake Cortex AI para sus acciones

Snowflake Cortex AI (la suite de capacidades de IA y aprendizaje automático de la empresa, integrada de forma nativa en la Plataforma Snowflake) es el principal catalizador alcista que citan los analistas al argumentar que la prima de valoración actual de SNOW está justificada. Comprender cómo monetiza Cortex AI dentro del modelo de consumo es esencial para evaluar si esa prima es razonable.

Cortex AI permite a las empresas crear, ajustar e implementar modelos de IA directamente sobre sus datos en Snowflake sin necesidad de moverlos a sistemas externos. El paquete incluye búsqueda impulsada por LLM, IA para documentos, ajuste de modelos y capacidades de transformación de datos asistida por IA. Cada una de estas cargas de trabajo consume créditos de Snowflake al ejecutarse, lo que repercute directamente en los ingresos por productos. El mecanismo de ingresos es aditivo: los clientes que adoptan las funciones de Cortex AI añaden un nuevo consumo de créditos por encima de sus cargas de trabajo habituales en el almacén de datos. Una empresa que gaste 500.000 dólares al año en Snowflake podría aumentar esa cifra hasta los 700.000 dólares o más una vez que comience a ejecutar trabajos de inferencia y ajuste de Cortex AI a escala.

Según el enfoque de la dirección, Snowflake aspira a convertirse en la «nube de datos de IA» en lugar de competir puramente como un almacén de datos, posicionando la plataforma como el lugar donde se crean y ejecutan las aplicaciones de IA empresariales. Si este posicionamiento se traduce en una diferenciación de ingresos duradera es la cuestión en la que los analistas discrepan. La tesis alcista sostiene que esto expande el TAM de Snowflake hacia mercados de infraestructura de IA adyacentes y ofrece protección frente a competidores nativos de IA; la tesis bajista sostiene que los hiperescaladores pueden replicar estas capacidades a un coste menor dentro de sus propios ecosistemas.

Varios analistas que siguen SNOW han incorporado la contribución de ingresos de Cortex AI en sus modelos para los ejercicios fiscales 2026 y 2027. El consenso entre los analistas alcistas es que las cargas de trabajo de IA podrían contribuir entre 3 y 5 puntos porcentuales a la mejora incremental del NRR a medida que escala la adopción por parte de los clientes de las funciones de Cortex. Estas cifras representan estimaciones de analistas basadas en comentarios de la dirección y señales de uso, no datos de ingresos comunicados por separado por Snowflake.

El riesgo de ejecución es significativo. Los plazos de adopción de la IA empresarial son notoriamente difíciles de predecir, y el paso de los programas piloto a cargas de trabajo a escala de producción puede tardar entre 12 y 24 meses más de lo que sugieren las estimaciones iniciales. Los inversores que evalúen la tesis de la IA para SNOW deberían tratar las estimaciones de contribución de ingresos por IA para los años fiscales 2026-2027 como sujetas a una incertidumbre considerable. Para obtener un contexto más amplio sobre cómo la estrategia de IA está afectando a las valoraciones del sector tecnológico, consulte mejores acciones de IA para comprar en 2025.

¿Quiénes son los competidores de Snowflake? Análisis del panorama competitivo

Los principales competidores de Snowflake en el mercado de las plataformas de datos en la nube son Databricks (data lakehouse), Amazon Redshift (AWS), Google BigQuery (Google Cloud) y Microsoft Fabric (Microsoft Azure, anteriormente Azure Synapse). La siguiente tabla resume el panorama competitivo a través de las dimensiones que son relevantes para la previsión de las acciones de SNOW.

Databricks es la amenaza competitiva más significativa de Snowflake. Databricks es una empresa privada (no cotiza en ningún mercado público a mediados de 2025, aunque se ha debatido ampliamente una OPV en los comentarios del mercado) que compite directamente en el espacio del data lakehouse. Su Plataforma de análisis unificada, construida sobre Apache Spark y el formato de tabla de código abierto Delta Lake, se solapa significativamente con las cargas de trabajo analíticas principales de Snowflake. Databricks ha atraído a una lista de grandes clientes empresariales, especialmente en industrias con importantes requisitos de aprendizaje automático. Snowflake ha respondido añadiendo soporte para el formato de tabla abierta Apache Iceberg, posicionando su Plataforma como interoperable con arquitecturas de lakehouse en lugar de competir contra ellas. Si esta respuesta estratégica es suficiente para retener a los clientes que evalúan Databricks sigue siendo una pregunta abierta. Los lectores que pregunten cómo se compara Snowflake con Databricks en bolsa deben tener en cuenta que no es posible una comparación directa en bolsa, ya que Databricks no tiene un ticker público; la comparación relevante es la cuota de mercado competitiva y la trayectoria de ingresos.

Amazon Redshift es el producto de almacén de datos nativo de la nube de AWS y representa a la competencia consolidada. La diferenciación de Snowflake frente a Redshift se centra en su capacidad multinube: Snowflake se ejecuta de forma simultánea en AWS, Microsoft Azure y Google Cloud, lo que permite un intercambio de datos entre nubes que Redshift no puede igualar. Las empresas con estrategias multinube o con necesidades de colaboración de datos entre nubes suelen preferir la arquitectura de Snowflake en este aspecto.

Google BigQuery es el almacén de datos sin servidor y totalmente gestionado de Google Cloud, y compite en precio e integración con Vertex AI. La ventaja de Snowflake frente a BigQuery es la portabilidad multinube (BigQuery es exclusivo de Google Cloud) y un ecosistema de soporte empresarial más maduro.

Microsoft Fabric (anteriormente Azure Synapse Analytics, relanzado como una plataforma de análisis unificada en 2023) representa una amenaza estructural para el proceso de ventas empresariales de Snowflake. La capacidad de Microsoft para agrupar Fabric con las suscripciones de Microsoft 365, Azure y Power BI le otorga una ventaja de distribución contra la que Snowflake debe competir basándose únicamente en el mérito del producto. Varios analistas citan la adopción de Fabric en grandes empresas como un obstáculo para el nuevo negocio neto de Snowflake en ciertos sectores verticales.

Predicción del precio de las acciones de Snowflake para 2025: escenarios alcista, base y bajista

Basándonos en las proyecciones del consenso de analistas y el modelado de escenarios, las acciones de Snowflake (NYSE: SNOW) podrían cotizar en un rango de aproximadamente 120 a 240 $ para finales del año natural 2025, dependiendo principalmente del ritmo de recuperación del NRR y la velocidad a la que las cargas de trabajo de Cortex AI comiencen a contribuir al crecimiento de los Ingresos del Producto. Estos son escenarios ilustrativos basados en suposiciones analíticas, no predicciones. Los resultados reales pueden diferir materialmente.

La siguiente tabla de escenarios presenta tres casos fundamentados analíticamente. Cada uno de ellos expone explícitamente sus hipótesis clave, deriva un rango de ingresos de producto implícito, aplica un múltiplo de valoración coherente con el perfil de crecimiento y produce un rango de precios resultante.

Estos son escenarios ilustrativos basados en supuestos de crecimiento y valoración derivados de los rangos de consenso de los analistas, no son predicciones. Los precios reales de las acciones dependerán de los resultados financieros presentados, las condiciones del mercado y el sentimiento de los inversores. Los precios objetivo de los analistas están sujetos a revisión.

Se deben cumplir dos condiciones simultáneamente para que se materialice el escenario alcista: una mejora de la NRR impulsada por el consumo de créditos de Cortex AI y un crecimiento sostenido de la carga de trabajo de datos empresariales. Si las funciones de Cortex AI experimentan una adopción rápida en el año fiscal 2026, el uso incremental de créditos podría volver a situar la NRR por encima del 130 %, justificando un múltiplo de valoración de primera calidad en el rango de 18-20x. Varios analistas de firmas importantes, incluidos los de Morgan Stanley y Goldman Sachs que mantienen calificaciones de Sobreponderar o Comprar, están modelando escenarios ampliamente coherentes con este resultado.

El escenario base asume que Cortex AI contribuye de forma modesta al crecimiento en el ejercicio fiscal 2026, mientras que el negocio principal de almacenamiento de datos se estabiliza. El NRR se mantiene en niveles cercanos a los actuales y Snowflake sostiene un crecimiento de los ingresos por productos en la franja media del 20 %. Con un múltiplo P/S NTM de 14-16x (más cercano a la mediana de sus pares para empresas de software en la nube que crecen a este ritmo), el rango de precios implícito se sitúa entre los 150 dólares y la parte baja de los 180 dólares.

Si la adopción de cargas de trabajo de IA resulta ser más lenta de lo que suponen los modelos de los analistas y la Retención Neta de Ingresos (NRR) sigue disminuyendo, la combinación de un crecimiento más lento y un múltiplo de valoración todavía elevado produce una compresión de múltiplos en el peor escenario. La competencia de Databricks o Microsoft Fabric ganando cuota en las cuentas empresariales principales de Snowflake es el principal impulsor de este escenario. A 10-12 veces los ingresos de los próximos doce meses (NTM) sobre una base de ingresos de crecimiento más lento, el rango de precios implícito es de $95-$125.

Previsión a Largo Plazo de las Acciones de Snowflake: 2026 y más allá

Las previsiones de precios de acciones a horizonte largo conllevan una incertidumbre considerable, y las siguientes proyecciones para 2026-2030 deben interpretarse como marcos de escenarios ilustrativos basados en hipótesis de crecimiento de ingresos y múltiplos de valoración. La cobertura de analistas suele extenderse a objetivos de precio a 12 meses; las proyecciones a varios años son marcos analíticos, no estimaciones de consenso.

Para 2026, los analistas que proyectan el próximo año fiscal de Snowflake (FY2027, que finaliza en enero de 2027) suelen estimar los ingresos por productos en un rango de entre 5.200 y 6.000 millones de dólares, asumiendo un crecimiento porcentual continuo de entre el 25 % y el 29 % a medida que aumentan las cargas de trabajo de IA. Si se alcanzan esos objetivos de ingresos y la empresa mantiene un múltiplo P/S NTM en el rango de 12-16x (coherente con una empresa de software de alto crecimiento en fase de maduración), el precio implícito de la acción de SNOW en el rango de 150-220 dólares es una estimación analítica plausible. Estas cifras están sujetas a revisión en función del desempeño real.

Para el periodo 2027-2030, el abanico de resultados se amplía considerablemente. En un escenario en el que Snowflake capture una cuota significativa de su TAM estimado en más de 200.000 millones de dólares (según las presentaciones para inversores de la directiva de Snowflake) y mantenga un crecimiento anual compuesto de los ingresos del 20-25 % hasta 2030, los ingresos anuales por productos podrían acercarse a los 8.000-10.000 millones de dólares. Al aplicar un múltiplo de valoración más bajo, en el rango de 10-14x (adecuado para una empresa de crecimiento más madura), esa base de ingresos podría respaldar un precio de la acción en el rango de 180-280 dólares para 2030. Ese es el núcleo de la tesis alcista a largo plazo.

El escenario bajista para 2030 plantea una desaceleración continua de la NRR, un desplazamiento competitivo importante de Databricks o los hiperescaladores, y una compresión de múltiplos a medida que el crecimiento se ralentiza hacia el 10-15%. Bajo esas condiciones, incluso con un crecimiento continuo de los ingresos, SNOW podría Trade en el rango de $80-$120 a medida que los inversores ajustan el precio de las acciones para reflejar un perfil de menor crecimiento.

Para obtener una perspectiva comparativa sobre cómo se construyen otros escenarios de acciones tecnológicas a largo plazo, consulte Predicción del precio de las acciones de Tesla para 2040: una guía para principiantes sobre escenarios, no certezas. Estos escenarios son marcos ilustrativos y no deben tratarse como predicciones. Los pronósticos de precios de las acciones son intrínsecamente inciertos y no debe confiarse en ellos como garantías de rendimiento futuro.

Riesgos de las acciones de Snowflake: ¿Qué podría lastrar a SNOW?

El principal riesgo para la previsión de acciones de Snowflake es una combinación de un NRR en desaceleración, un múltiplo de valoración de primera calidad que deja poco margen para decepciones en el crecimiento y presión competitiva de Databricks y Microsoft Fabric en cargas de trabajo empresariales principales. Los siguientes riesgos están cada uno fundamentados en datos observables o dinámicas estructurales.

• Desaceleración del crecimiento de los ingresos y compresión del NRR. El NRR de Snowflake ha descendido desde un máximo del 174 % a principios de 2022 hasta el 126 % al cierre del cuarto trimestre (Q4) del año fiscal 2025, lo que supone una compresión de 48 puntos porcentuales en tres años. Si esta tendencia continúa en lugar de estabilizarse, la tesis de la reaceleración del crecimiento que sustenta la valoración actual será cada vez más difícil de mantener. El modelo de consumo implica que no existe un suelo contractual para los ingresos; los clientes pueden reducir las cargas de trabajo en cualquier momento sin incumplir el contrato.

• Valoración de primera calidad y riesgo de compresión del múltiplo P/S NTM. A aproximadamente x los ingresos proyectados, SNOW trades con un de primera calidad significativo respecto a la mediana de sus pares de software. El hecho de que ese de primera calidad esté justificado depende totalmente de las hipótesis de crecimiento. Si el crecimiento de los ingresos por productos se desacelera hasta el rango de entre el 13 y el 17 % y la NRR continúa disminuyendo, es probable que el mercado reajuste el precio de SNOW hacia 10-12x los ingresos NTM, lo que provocaría una caída del precio de las acciones incluso si los ingresos absolutos siguen creciendo.

• Amenazas competitivas de Databricks, Microsoft Fabric y herramientas nativas de los hiperescaladores. La arquitectura de data lakehouse de Databricks se solapa con las cargas de trabajo principales de Snowflake y ha atraído un impulso empresarial significativo. La agrupación de Microsoft Fabric con los acuerdos empresariales existentes de Microsoft le otorga una ventaja de distribución estructural en los ciclos de ventas. Amazon Redshift, aunque técnicamente inferior en escenarios multicloud, se beneficia de una profunda integración de AWS en la infraestructura empresarial.

• Riesgo de ejecución en el crecimiento de ingresos de Cortex AI. Snowflake Cortex AI es el principal catalizador de la tesis alcista, pero los plazos de adopción de cargas de trabajo de IA son notoriamente difíciles de prever. Los proyectos de IA empresariales suelen pasar de la fase piloto a la producción más lentamente de lo que sugieren las previsiones iniciales. Si la contribución de ingresos de Cortex AI en el Ejercicio Fiscal 2026 cae por debajo de las hipótesis de los modelos de los analistas, la tesis de re-aceleración del crecimiento podría sufrir una revisión material.

• Riesgo de integración por transición del CEO. El giro estratégico de Sridhar Ramaswamy, enfocado en la IA, todavía está en una fase inicial de ejecución. Las redirecciones estratégicas de esta magnitud (desde un posicionamiento de almacén de datos a uno de nube de datos con IA) implican un riesgo de implementación. La organización debe modificar simultáneamente las prioridades de desarrollo de producto, la compensación de ventas y la formación del cliente. Los indicadores iniciales de los comentarios de la dirección son positivos, pero el impacto total en las reservas y los ingresos no será claro hasta dentro de varios trimestres.

• Sensibilidad del presupuesto de TI empresarial y vulnerabilidad del modelo de consumo. A diferencia de las empresas de SaaS por suscripción, cuyos ingresos están asegurados por contrato, los ingresos por consumo de Snowflake pueden contraerse si las empresas reducen la intensidad de la carga de trabajo de datos durante recesiones económicas o ciclos presupuestarios de TI. El viento en contra de la optimización de la carga de trabajo de 2022-2023 demostró esta vulnerabilidad de forma concreta.

• Riesgo de concentración de clientes. Snowflake obtiene una parte significativa de sus ingresos de un número relativamente pequeño de grandes clientes empresariales. La pérdida de un contrato, la reducción del gasto o el desplazamiento por la competencia en una o dos cuentas importantes pueden tener un impacto desproporcionado en los ingresos trimestrales y las cifras de retención neta de ingresos (NRR), lo que a su vez afecta la narrativa de valoración de las acciones.

¿Es la acción de Snowflake una buena compra en 2025?

A julio de 2025, el consenso de Wall Street sobre SNOW es "Compra moderada", con la mayoría de los analistas que cubren la acción emitiendo una calificación de "Compra" o equivalente y un precio objetivo medio a 12 meses que implica un potencial alcista significativo desde el precio actual. Los alcistas citan la adopción de Cortex AI como un acelerador de crecimiento y señalan el crecimiento del RPO como prueba del compromiso del cliente. Los bajistas argumentan que la prima de valoración de primera calidad es difícil de justificar dada la desaceleración del NRR y la intensificación de la competencia. Ningún caso es irrazonable dados los datos actuales.

La tesis alcista para SNOW se basa en cuatro argumentos:

• Las cargas de trabajo de Snowflake Cortex AI están comenzando a impulsar un consumo de créditos incremental y, a medida que los proyectos de IA empresarial pasen de la fase piloto a la de producción en el año fiscal 2026, los ingresos por IA podrían contribuir significativamente al crecimiento.
• El crecimiento de las RPO de aproximadamente más del 30 % interanual a partir del cuarto trimestre del año fiscal 2025 indica que los clientes se están comprometiendo con contratos más amplios y a más largo plazo, lo que proporciona visibilidad futura para la aceleración de los ingresos.
• El TAM de gestión de datos en la nube de más de 200.000 millones de dólares (según las estimaciones de la dirección de Snowflake) permanece en su mayoría sin penetración, y la arquitectura multinube de Snowflake la posiciona bien para acuerdos empresariales que abarcan AWS, Azure y Google Cloud.
• La mejora de los márgenes de FCF (aproximadamente del 22 % en el año fiscal 2025) demuestra que la empresa está generando efectivo real mientras invierte en crecimiento, lo que reduce el riesgo de ampliaciones de capital dilutivas.

El escenario bajista para SNOW se basa en cinco argumentos:

["La RNI (Retención Neta de Ingresos) ha disminuido del 174% al 126% en tres años, y todavía no hay un punto de inflexión confirmado. Una continuación de la disminución hacia el 115% socavaría materialmente la narrativa de re-aceleración.","El múltiplo P/S NTM (próximos 12 meses) está significativamente por encima de la mediana del sector de software, lo que requiere un crecimiento de ingresos sostenido del 25%+ para justificarlo. Cualquier incumplimiento del crecimiento conlleva una doble penalización: menores ingresos y un múltiplo más bajo simultáneamente.","Databricks y Microsoft Fabric están ejerciendo presión competitiva sobre las cargas de trabajo empresariales principales de Snowflake, y la ventaja de agrupación de Microsoft es difícil de superar en ciclos de ventas donde Fabric se ofrece sin coste marginal.","La rampa de ingresos de IA conlleva un riesgo de ejecución bajo un CEO relativamente nuevo que, al mismo tiempo, está reposicionando el producto y reconstruyendo la narrativa de crecimiento.","La sensibilidad del modelo de consumo a los ciclos presupuestarios de TI significa que una desaceleración macroeconómica podría suprimir el uso de crédito en la base de clientes de Snowflake con poca antelación."]

Si SNOW es apropiado para su cartera depende de su tesis de inversión, horizonte temporal y tolerancia al riesgo. Los inversores con convicción en la adopción de IA empresarial que acelera el consumo de créditos de Snowflake tienen un argumento alcista sustancial. Aquellos centrados en las tendencias actuales de NRR y los múltiplos de valoración tienen un argumento bajista igualmente sustancial. Una guía de inversión en acciones de crecimiento puede ayudar a enmarcar cómo encajan las acciones tecnológicas con múltiplos elevados dentro de un contexto de cartera más amplio.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene únicamente fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento financiero. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Realice siempre su propia investigación o consulte a un asesor financiero autorizado antes de tomar decisiones de inversión.

Términos clave: Comprensión de las métricas financieras de Snowflake

Los siguientes términos aparecen a lo largo de este análisis y se definen aquí para los lectores que deseen una referencia rápida.

Preguntas frecuentes sobre las acciones de Snowflake (NYSE: SNOW)

Las siguientes preguntas abordan las consultas más comunes de los inversores sobre las acciones de Snowflake, con respuestas basadas en los datos más recientes disponibles a fecha de julio de 2025.

¿Cuál es el precio objetivo para las acciones de Snowflake?

A julio de 2025, el precio objetivo estimado a 12 meses del consenso de Wall Street para las acciones de Snowflake (NYSE: SNOW) es de aproximadamente $[actualizar], basado en la cobertura de [X] analistas seguidos por proveedores de datos financieros. El objetivo máximo de los analistas es de aproximadamente $[actualizar] y el mínimo es de aproximadamente $[actualizar]. Estas son estimaciones prospectivas sujetas a revisión y no representan garantías de rendimiento futuro.

¿Son las acciones de SNOW una buena inversión?

El consenso de los analistas sobre SNOW es Compra Moderada a mediados de 2025. Los alcistas argumentan que las cargas de trabajo de Snowflake Cortex AI volverán a acelerar el crecimiento de los ingresos por productos en los años fiscales 2026-2027, con una recuperación del NRR hacia el 130%+. Los bajistas sostienen que la prima actual NTM P/S de primera calidad es difícil de mantener dada la desaceleración del NRR y la presión competitiva de Databricks y Microsoft Fabric. Si SNOW encaja en su cartera depende de su convicción en el crecimiento, su horizonte temporal y su tolerancia al riesgo.

¿Qué dicen los analistas sobre la acción de Snowflake?

En julio de 2025, la mayoría de los analistas que cubren SNOW la califican como una compra o una compra moderada equivalente, con una porción menor en mantener (Hold) y una minoría en vender. El precio objetivo consensuado a 12 meses implica un potencial alcista desde los niveles actuales. Los analistas más alcistas enfatizan el catalizador de ingresos de Cortex AI; aquellos que son cautelosos citan el elevado múltiplo P/S NTM y la persistente desaceleración de la NRR como las principales preocupaciones.

¿Cuál es el pronóstico de acciones de Snowflake para 2025?

Basándose en el modelado de escenarios utilizando las estimaciones de ingresos del consenso de analistas y los rangos de valoración actuales, SNOW podría trade entre aproximadamente 120 $ y 240 $ para finales del año natural 2025. El escenario base, que asume que la NRR se estabiliza cerca de los niveles actuales y que Cortex AI contribuye de forma modesta al crecimiento, implica un rango de aproximadamente 145 $-185 $. Estos son escenarios ilustrativos basados en suposiciones explícitas de crecimiento y valoración, no predicciones. Los resultados reales pueden diferir sustancialmente.

¿Por qué está bajando la acción de Snowflake?

SNOW se ha enfrentado a presiones de venta debido a varios factores estructurales: el descenso del NRR desde su máximo del 174 % al 126 %, lo que refleja que los clientes corporativos gestionan los costes de las cargas de trabajo de datos de forma más cuidadosa; un múltiplo de valoración elevado que hace que la acción sea sensible a cualquier decepción en el crecimiento; la inesperada transición del CEO en febrero de 2024, que generó incertidumbre estratégica; y la compresión generalizada de los múltiplos del sector tecnológico en 2022-2023. La presión competitiva de Databricks y Microsoft Fabric también ha lastrado el sentimiento del mercado.

¿Cuáles son los ingresos de Snowflake?

Snowflake registró unos ingresos por productos de aproximadamente 3600 millones de dólares en el año fiscal 2025 (ejercicio cerrado en enero de 2025), lo que representa un crecimiento interanual del 29 % aproximadamente. Esta cifra se refiere específicamente a los ingresos por productos derivados del uso de la plataforma basado en el consumo, no a los ingresos totales. Los analistas e inversores se centran exclusivamente en los ingresos por productos para la elaboración de modelos de crecimiento y valoración. Consulte la tabla de métricas financieras que aparece anteriormente en este artículo para ver las cifras trimestrales más recientes.

¿Quiénes son los competidores de Snowflake?

Los principales competidores de Snowflake son Databricks (una plataforma de data lakehouse de propiedad privada que compite en cargas de trabajo de analítica unificada y ML), Amazon Redshift (el almacén de datos nativo de la nube de AWS, limitado al ecosistema de AWS), Google BigQuery (el almacén de datos sin servidor de Google Cloud, con despliegue exclusivo en Google Cloud) y Microsoft Fabric (anteriormente Azure Synapse, con una sólida oferta de paquetes a través de Microsoft 365 y acuerdos empresariales de Azure).

¿Cuál es la retención neta de ingresos de Snowflake?

La Retención Neta de Ingresos (NRR) de Snowflake se situó en el 126 % a finales del cuarto trimestre (Q4) del año fiscal 2025 (FY2025), según el comunicado de resultados de Snowflake. La Retención Neta de Ingresos mide el porcentaje de ingresos que Snowflake retiene y expande de clientes existentes durante 12 meses, excluyendo las adiciones de nuevos clientes. Una NRR superior al 100 % significa que los clientes existentes gastaron más que hace un año. La disminución desde un pico del 174 % en 2022 hasta el 126 % actual es la tensión analítica central en el debate entre alcistas (bull) y bajistas (bear) de SNOW.

¿Es rentable Snowflake?

Snowflake aún no es rentable según principios contables generalmente aceptados (GAAP), registrando una pérdida neta de aproximadamente 900 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025, impulsada principalmente por la compensación basada en acciones en lugar de pérdidas operativas. Sobre una base no-GAAP, Snowflake generó aproximadamente 760 millones de dólares en ingresos operativos en el ejercicio fiscal 2025. La empresa también generó aproximadamente 790 millones de dólares de flujo de efectivo libre, lo que representa un margen de FCF del 22 %, lo que demuestra una capacidad real de generación de efectivo independiente del tratamiento contable GAAP.

¿Qué le pasó hoy a las acciones de Snowflake?

Para conocer el movimiento de precios de SNOW y el catalizador intradiario más actuales, consulte la instantánea de datos en la parte superior de este artículo, que se actualiza periódicamente. Recientemente, SNOW [subió/bajó] tras su informe de resultados del T[X] del ejercicio fiscal 2026. Para obtener una visión completa de los resultados recientes y de la reacción del precio tras los resultados, consulte los informes de resultados y análisis de Snowflake. Verifique todos los datos de precios actuales en una fuente en tiempo real como el NYSE o Yahoo Finance antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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