¿Qué es un apretón de cortos: Definición y Mecánicas

Ha visto los titulares. Las acciones de una tienda de videojuegos con problemas se dispararon miles por ciento en cuestión de semanas. Los fondos de cobertura perdieron miles de millones. Los inversores minoristas en Reddit amasaron fortunas, para luego verlas evaporarse. El término "short squeeze" (compresión de cortos) apareció por todas partes. Si usted es un inversor musulmán, una pregunta surgió de cerca: ¿es algo de esto realmente permisible?

Este artículo responde ambas preguntas de manera completa. Obtendrá una explicación en inglés sencillo de cómo funcionan mecánicamente la venta en corto y las compresiones de corto, seguida de una resolución clara, atribuida a eruditos, sobre si la venta en corto convencional es halal (permisible según la ley islámica) o haram (prohibida según la ley islámica), basada en los principios de la Sharia (ley islámica, el marco legal religioso que rige la conducta financiera musulmana).

Este artículo es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento financiero ni religioso personal.

¿Qué es la venta en corto?

La venta en corto (también conocida como vender en corto, ir en corto o tomar una posición en corta) es la práctica de pedir prestadas acciones a un bróker, venderlas al precio de mercado actual, esperar a que el precio baje, comprar las acciones de vuelta a un precio inferior, devolverlas al prestamista y quedarse con la diferencia como beneficio.

Así es como funciona la venta en corto, paso a paso:

1. Pedir prestadas acciones a un bróker o prestamista de valores. El vendedor en corto no posee estas acciones. Las pide prestadas con la obligación de devolverlas más tarde.
2. Vender las acciones prestadas al precio de mercado actual. El vendedor en corto comienza a pagar una comisión por préstamo de acciones (también llamada comisión por préstamo de valores o comisión en corto): un cargo diario por el uso de las acciones prestadas, que funciona como interés de un préstamo.
3. Esperar a que el precio baje. El vendedor en corto mantiene una posición en corta, con la esperanza de que la acción disminuya de valor.
4. Comprar las acciones de vuelta a un precio más bajo. Esto se llama cubrir la posición (también llamado cerrar una posición en corto o comprar para cubrir): adquirir las acciones prestadas en el mercado abierto para devolverlas al prestamista.
5. Devolver las acciones al prestamista.
6. Quedarse con el beneficio: la diferencia entre el precio de venta original y el precio de recompra, menos las comisiones.

Es fundamental destacar un hecho aquí, ya que es de gran importancia para el análisis islámico que sigue: el vendedor en corto no posee las acciones en el momento de la venta. Toma prestadas y vende acciones que pertenecen a otra persona, comprometiéndose a adquirirlas y devolverlas más tarde.

La venta en corto conlleva un riesgo que la distingue claramente de la inversión ordinaria. Cuando compras una acción, tu pérdida máxima posible es el importe que pagaste. La venta en corto tiene un potencial de pérdida teóricamente ilimitado. El precio de una acción puede subir indefinidamente, y el vendedor en corto debe recomprar al precio de mercado que sea. Un vendedor en corto que pide prestadas y vende acciones a 10 $ podría enfrentarse a una pérdida de 490 $ por acción si el precio sube a 500 $.

La venta en corto al descubierto es una variante más extrema en la que el vendedor no posee ni ha acordado tomar prestadas las acciones en el momento de la venta. Es ilegal en la mayoría de las jurisdicciones, incluyendo Estados Unidos bajo la Regulación SHO de la SEC, y representa un caso aún más directo de la prohibición islámica que se discute más adelante.

¿Qué es un estrangulamiento de posiciones cortas?

Un short squeeze es un evento de mercado en el que el precio de una acción con una gran cantidad de posiciones en Corto sube bruscamente, obligando a los vendedores en Corto a recomprar acciones para cerrar sus posiciones. Esa compra forzada impulsa el precio al alza, lo que obliga a más vendedores en Corto a comprar, lo que eleva el precio aún más, creando un bucle de Feedback que se refuerza a sí mismo.

Piensa en ello como una salida de emergencia abarrotada. Cuando demasiada gente se precipita a la vez por la misma puerta estrecha, la salida se atasca. Cuando demasiados vendedores en corto intentan recomprar acciones simultáneamente, la avalancha de compras impulsa el precio bruscamente al alza, haciendo que cada compra sucesiva sea más costosa.

Así es como se desarrolla un estrangulamiento de posiciones en corto, paso a paso:

1. Una acción está fuertemente posicionada en corto. Un gran porcentaje de las acciones disponibles de la empresa (su capital flotante, es decir, las acciones disponibles libremente para la negociación pública, excluyendo las acciones de insiders y las bloqueadas) se han vendido en corto.
2. El precio sube inesperadamente. Una noticia positiva, un aumento en el interés de compra o compras coordinadas empujan el precio de la acción al alza.
3. Los vendedores en corto se enfrentan a pérdidas crecientes. A medida que el precio sube, la pérdida de cada vendedor en corto aumenta. La posición que parecía rentable a precios más bajos ahora está generando pérdidas.
4. Llegan los calls de margen. Un call de margen es la exigencia de un bróker de que un vendedor en corto realice depósitos de fondos adicionales o cierre su posición de inmediato cuando las pérdidas superan un umbral establecido. Los calls de margen obligan a tomar decisiones que los vendedores en corto podrían retrasar de otro modo.
5. Los vendedores en corto cubren sus posiciones simultáneamente. Un gran número de vendedores en corto recompran acciones al mismo tiempo. Esta compra masiva constituye la cobertura.
6. La presión de compra empuja el precio al alza. Cada transacción de cobertura añade presión alcista al precio, lo que empeora la situación para los vendedores en corto que aún no han cubierto sus posiciones.
7. El bucle de feedback se acelera. La subida del precio obliga a más coberturas, lo que provoca nuevas subidas de precio, lo que obliga a más coberturas, hasta que las posiciones en corto se agotan o el precio se estabiliza.

Una compresión de posiciones cortas no puede ocurrir sin la venta en corto. Es la consecuencia directa de que muchos vendedores en corto queden atrapados en el lado equivocado de un precio al alza.

Venta en corto vs. squeeze de corto a un vistazo:

Los squeezes de cortos pueden durar desde un solo día de negociación hasta varias semanas, dependiendo de la intensidad de las posiciones cortas, la magnitud de la oleada de cobertura y si nuevos catalizadores mantienen la subida del precio.

Ejemplos de la vida real: GameStop y Volkswagen

GameStop (símbolo: GME), un minorista físico de videojuegos, se convirtió en el ejemplo de estrangulamiento de posiciones cortas (short squeeze) más destacado de la historia financiera reciente. En enero de 2021, el interés corto de GME había superado el 100% de su capital flotante, lo que significa que se habían vendido más acciones en corto de las que estaban disponibles para negociar libremente. Los inversores minoristas se coordinaron en la comunidad r/wallstreetbets de Reddit y comenzaron a comprar acciones de GME en grandes volúmenes. El precio subió de aproximadamente 20 $ a un máximo intradía de aproximadamente 483 $. Varios fondos de cobertura (fondos de inversión gestionados profesionalmente que utilizan estrategias avanzadas, incluyendo la venta en corto) que mantenían grandes posiciones en corto, especialmente Melvin Capital, sufrieron pérdidas catastróficas. El estrangulamiento duró aproximadamente de dos a tres semanas antes de que los precios se normalizaran. AMC Entertainment experimentó una subida similar al mismo tiempo, con sus acciones subiendo de aproximadamente 2 $ a más de 60 $.

Advertencia de Riesgo: Intentar predecir o hacer Trade de una compresión de posiciones Corto (short squeeze) es altamente especulativo. Muchos inversores que compraron GameStop cerca de su máximo sufrieron pérdidas graves cuando los precios colapsaron. Esta sección es solo para fines ilustrativos educativos, no asesoramiento de inversión.

Los esfuerzos coordinados para impulsar el precio de una acción, incluso a través de las redes sociales, pueden constituir manipulación del mercado según la normativa de la SEC y exponer a los participantes a responsabilidad legal.

El suceso de GameStop no fue el primero de su clase. En 2008, Porsche adquirió discretamente opciones sobre aproximadamente el 74 % de las acciones de Volkswagen. Cuando esto se reveló, los vendedores en corto se apresuraron a cubrir sus posiciones, lo que impulsó el precio de las acciones de Volkswagen de aproximadamente 200 € a más de 1000 € en dos días. Los estrangulamientos de cortos son una característica estructural de los mercados allí donde un elevado interés en corto se encuentra con un choque de oferta.

Cómo Spot un estrangulamiento de posiciones en Corto: indicadores clave

Los squeezes de cortos tienen precondiciones medibles, y rastrear estos indicadores puede dar a los inversores una idea de qué acciones presentan un potencial de squeeze elevado.

Indicadores clave a observar:

[{"point":"- Interés en corto superior al 20-30% de la flotación. El interés en corto es el porcentaje de las acciones libremente negociables de una empresa (su flotación) que se han vendido en corto. Los datos de interés en corto están disponibles públicamente a través de FINRA y las principales plataformas de datos financieros. Un porcentaje superior al 20-30% se considera generalmente elevado; el de GameStop superó el 100% de su flotación. Un alto interés en corto por sí solo no garantiza un squeeze."},{"point":"- Ratio de cobertura en días superior a 5-10. El ratio de cobertura en días (también llamado ratio de cortos) mide cuántos días de volumen de negociación diario promedio se necesitarían para que todos los vendedores en corto recompren sus posiciones. Fórmula: acciones totales vendidas en corto divididas por el volumen de negociación diario promedio. Un ratio superior a 5-10 se considera elevado."},{"point":"- Baja flotación libre en relación con el interés en corto. Menos acciones disponibles significan que más vendedores en corto compiten por el mismo grupo al cubrir. Cuanto más ajustada es la oferta, más violento es el movimiento de precios potencial."},{"point":"- Un evento catalizador próximo. Los anuncios de resultados, las decisiones regulatorias o las noticias positivas inesperadas pueden desencadenar el aumento inicial del precio que comienza el bucle de Feedback."},{"point":"- Momentum de precios y volumen crecientes. Un squeeze de cortos a menudo comienza antes de que la mayoría de los observadores lo reconozcan. La aceleración del precio y el volumen de negociación inusual pueden indicar que la cobertura ha comenzado."}]

Estas son señales, no predicciones. Operar con señales de squeeze conlleva un riesgo sustancial de pérdidas.

¿Es la venta en corto prohibida en el Islam?

Las ventas en corto convencionales se consideran haram (no permitidas) por la mayoría de los eruditos islámicos y las principales instituciones financieras islámicas. El dictamen se basa en cuatro principios legales islámicos: riba (interés), gharar (incertidumbre excesiva), maysir (especulación similar a los juegos de azar) y bay' al-ma'dum (vender lo que uno no posee).

En las finanzas islámicas (un sistema financiero estructurado para cumplir con la ley islámica, evitando el interés, la especulación excesiva y las industrias prohibidas), cada transacción financiera se evalúa según la Sharia para determinar si es halal o haram. La venta en corto no supera esta evaluación por cuatro motivos independientes, cada uno lo suficientemente grave por sí mismo como para hacer que la práctica sea inadmisible.

Las posiciones en Corto también atraen críticas éticas seculares: los críticos sostienen que se benefician de la disminución del valor de una empresa, pueden desestabilizar los mercados y pueden incentivar la difusión de información negativa para hacer bajar los precios. Las objeciones islámicas coinciden con estas preocupaciones, pero van más allá.

Los eruditos e instituciones islámicas emiten opiniones formales sobre tales cuestiones a través de una fetua (una opinión jurídica religiosa formal emitida por un erudito o institución islámica cualificados). Las resoluciones institucionales específicas sobre las ventas en corto se abordan en la sección de citas de autoridad que figura a continuación.

Ahora que comprendes cómo funciona mecánicamente la venta en corto, el razonamiento detrás de cada objeción se vuelve concreto en lugar de abstracto.

Por qué los eruditos islámicos consideran que la venta en corto es haram: las cuatro objeciones

Cada una de estas cuatro objeciones se conecta directamente a la mecánica de la venta en corto descrita anteriormente. Así es como se aplica cada principio. ### 1. Riba (Interés): La comisión por préstamo de acciones

Riba (interés o usura, la prohibición islámica de pagar o recibir interés) es la primera y más directa objeción a la venta corta. La Riba se encuentra entre las prácticas más clara y explícitamente prohibidas en la ley islámica, prohibida en el Corán en la Sura Al-Baqarah (2:275-279) y abordada en toda la literatura de hadices.

La aplicación para la venta en corto es directa. Recordemos de la sección de mecánica: cuando un vendedor en corto pide prestado acciones, comienza a pagar una tarifa por el préstamo de acciones en el momento en que se abre la posición. Esta tarifa se cobra como una tasa porcentual diaria continua durante toda la duración que la posición permanezca abierta. No es una comisión de transacción única. Económicamente, es idéntico al interés de un activo prestado. Los eruditos islámicos clasifican esto como riba al-nasi'ah, la prohibición de cargos por valor temporal sobre capital prestado. La tarifa de préstamo de acciones es el puente financiero entre la mecánica de la venta en corto y la norma islámica sobre el interés. Para un examen más profundo de cómo se aplica esta prohibición en los instrumentos financieros, consulte nuestra guía sobre qué significa riba en las finanzas islámicas.

2. Gharar (Incertidumbre Excesiva): Vender a un Precio Futuro Desconocido

Gharar (incertidumbre o ambigüedad excesiva en un contrato, prohibida bajo la ley islámica cuando se vuelve sustancial) es la segunda objeción. La ley islámica distingue entre la incertidumbre menor y tolerable (yasir) y la incertidumbre mayor y prohibida (gharar fahish). Los negocios normales conllevan incertidumbre, pero cuando el resultado, el objeto o la entrega no pueden determinarse con una certeza razonable, la transacción queda prohibida.

Las ventas en corto implican un gharar considerable en múltiples dimensiones. El vendedor en corto se compromete a entregar acciones en una fecha futura, pero no sabe cuánto costarán esas acciones al recomprarlas, si las acciones estarán disponibles para préstamo cuando sea necesario o cuánto tiempo permanecerá abierta la posición. Recordemos de la sección de ventas en corto: el potencial de pérdida ilimitado de las ventas en corto existe precisamente porque el precio de recompra es desconocido y teóricamente ilimitado. Esa incertidumbre ilimitada es lo que el gharar describe y prohíbe. Para un análisis más completo de cómo se aplica este concepto en los contratos financieros, consulte nuestra explicación sobre qué significa el gharar en las finanzas islámicas.

3. Maysir (apuestas): Beneficiarse de la pérdida de otro

Maysir (juego de azar o especulación de suma cero) es el tercer fundamento que citan los eruditos islámicos. Se refiere a transacciones prohibidas en las que una parte obtiene beneficios a expensas directas de otra a través del azar, en lugar de mediante una actividad económica productiva.

La ley islámica establece una línea clara entre el riesgo empresarial legítimo, llamado mukhatarah (la incertidumbre aceptable inherente a la actividad comercial productiva), y el maysir. Cuando un inversor compra acciones de una empresa, está financiando la capacidad productiva y participando en los resultados de la misma. Las ventas en corto no tienen tal propósito. El vendedor en corto solo obtiene beneficios si el valor de la acción cae, obteniendo la ganancia íntegramente de la caída de la acción en lugar de cualquier contribución económica. Las ventas en corto especulativas, impulsadas puramente por el movimiento de precios anticipado, se asemejan más estrechamente al maysir. Una minoría de académicos sostiene que las ventas en corto cumplen una función de descubrimiento de precios de mercado y, por lo tanto, no constituyen maysir, pero la posición académica mayoritaria no acepta esto como suficiente para permitir la práctica.

4. Bay' al-Ma'dum: Vender lo que no se posee

Bay' al-ma'dum (literalmente: la venta de lo que no existe, la prohibición islámica de vender algo que no se posee en el momento de la venta) es la objeción textualmente más directa y la que citan con más especificidad las autoridades institucionales islámicas.

Se atribuye al Profeta Mahoma (la paz sea con él) haber dicho: "No vendas lo que no posees" (referenciado en colecciones de hadices como las de Tirmidhi y Abu Dawud). Este hadiz se cita ampliamente como la base textual directa para el bay' al-ma'dum. Una venta válida requiere que el vendedor posea, o como mínimo tenga un derecho legítimo sobre, el artículo que se vende en el momento de la transacción.

La venta en corto viola este principio claramente. Como se estableció en la sección de mecánica, el vendedor en corto no posee las acciones en el momento de la venta. Las toman prestadas, las venden y se comprometen a adquirirlas y devolverlas más tarde a un precio futuro desconocido. Este es exactamente el escenario que bay' al-ma'dum prohíbe.

El bay' al-ma'dum no debe confundirse con el bay' al-salam, una forma permitida de venta a plazo en la ley islámica. El bay' al-salam es válido porque el precio es fijo y se paga íntegramente en el momento del contrato, la fecha de entrega es específica y está acordada, y la transacción sirve a un propósito comercial genuino para ambas partes. La venta en Corto no cumple ninguna de estas condiciones.

¿Qué dicen los eruditos y las instituciones islámicas?

Las cuatro objeciones señaladas anteriormente no constituyen una posición académica minoritaria. Representan el consenso institucional de los dos principales organismos internacionales que establecen los estándares para la práctica financiera islámica.

AAOIFI (la Organización para la Contabilidad y Auditoría de Instituciones Financieras Islámicas), uno de los principales organismos internacionales de normalización para las finanzas islámicas con sede en Bahréin, ha clasificado la venta en corto convencional como ilícita según la Norma de la Sharia No. 21. Las normas de la AAOIFI son adoptadas o referenciadas por instituciones financieras islámicas y reguladores en muchas jurisdicciones.

La Academia de Fiqh de la OCI (la Academia Internacional de Fiqh Islámico de la Organización de Cooperación Islámica), que emite dictámenes religiosos sobre asuntos financieros contemporáneos para los 57 países miembros de la Organización de Cooperación Islámica, ha declarado inadmisible la venta en corto convencional, citando específicamente el bay' al-ma'dum como el motivo principal. La Academia de Fiqh de la OCI no debe confundirse con los consejos de fetuas nacionales individuales, que son organismos independientes.

Una minoría de académicos ha debatido si ciertos instrumentos especialmente estructurados y compatibles con la Sharia podrían lograr funciones limitadas similares a la venta en corto, pero estos instrumentos especializados no cambian la normativa para la venta en corto de corretaje convencional tal como se practica a través de cuentas de trading estándar. Los inversores musulmanes pueden basarse en una guía clara de dos de los organismos más autorizados en finanzas islámicas globales.

¿Participar en un apretón de corto es haram?

El hecho de que participar en un estrangulamiento de posiciones en Corto sea haram depende del rol que desempeñes. Existen dos escenarios distintos, y el dictamen islámico se aplica de forma diferente a cada uno.

Escenario 1: Eres un vendedor en corto atrapado en un squeeze.

Si abrió una posición en corta, ya estaba participando en una venta en corto convencional desde el momento en que se abrió la posición. Esa posición es inadmisible por los cuatro motivos: riba (la comisión por préstamo de acciones), gharar (la incertidumbre ilimitada de un precio de recompra futuro desconocido), maysir (una apuesta de suma cero a la caída de la acción) y bay' al-ma'dum (vender acciones que no posee). Verse atrapado en un squeeze es la consecuencia financiera de una acción inadmisible. El squeeze no genera una cuestión jurídica independiente; la inadmisibilidad estaba presente desde el principio.

Escenario 2: Eres un inversor en largo que posee acciones que sufren un estrangulamiento.

Si posee acciones de una empresa que cumple con la Sharia a través de una compra legítima y el precio de esas acciones sube porque los vendedores en corto están siendo forzados a cubrir sus posiciones (short squeeze), su posición es generalmente permisible. La prohibición islámica recae sobre el vendedor en corto, no sobre otros inversores que poseen las mismas acciones por medios legítimos y se benefician incidentalmente de los movimientos de precios impulsados por la cobertura de posiciones cortas (short covering). Usted no ha vendido acciones que no posee, no ha pagado una comisión por el préstamo de acciones ni ha incurrido en ninguno de los cuatro elementos prohibidos.

Se aplica un matiz: si intentas provocar o explotar deliberadamente un estrangulamiento de posiciones cortas como una estrategia de trading especulativa, en lugar de simplemente mantener posiciones largas legítimas, ese enfoque puede plantear dudas sobre el maysir debido a su carácter especulativo y de suma cero. Por otra parte, los esfuerzos coordinados para aumentar el precio de una acción pueden constituir manipulación de mercado según las regulaciones de la SEC y acarrear responsabilidades legales más allá de cualquier preocupación religiosa.

Alternativas halal: qué pueden hacer los inversores musulmanes en su lugar

La venta en corto al quedar descartada en las finanzas islámicas no significa que el mercado de valores esté prohibido. Los inversores musulmanes disponen de varias vías bien establecidas y aprobadas por eruditos para construir patrimonio a través de los mercados de capital. La inversión halal (también llamada inversión islámica o inversión conforme a la Sharia) implica seleccionar y estructurar inversiones de forma que cumplan con la Sharia: evitando el interés, la especulación excesiva y las industrias consideradas haram, como el alcohol, el tabaco, los juegos de azar y la banca convencional basada en intereses. La prohibición se centra en prácticas específicas, no en la participación general en el mercado.

Considere estos enfoques compatibles con el halal:

• Inversión de Capital solo en Largo en acciones cribadas según la Sharia. Comprar acciones de empresas cuyas actividades comerciales principales son conformes a la Sharia es ampliamente permisible según los eruditos islámicos. El cribado según la Sharia significa evitar empresas con deuda excesiva con intereses, ingresos por intereses significativos o líneas de negocio principales prohibidas.
• ETFs cribados según la Halal. Son cestas de acciones preseleccionadas evaluadas para su cumplimiento de la Sharia, proporcionando diversificación dentro de un marco revisado por eruditos islámicos o juntas supervisoras de la Sharia.
• Sukuk (bonos islámicos: instrumentos de renta fija conformes a la Sharia estructurados para evitar pagos de intereses, utilizando en su lugar acuerdos de participación en beneficios o garantías reales). Los Sukuk sirven como alternativa de renta fija a los bonos convencionales.
• Diversificación sectorial y asignación de efectivo para protección contra caídas. En lugar de vender en corto para realizar una cobertura contra descensos del mercado, un enfoque de construcción de carteras halal se centra en distribuir las inversiones entre sectores y mantener posiciones de efectivo durante períodos de preocupación en el mercado.

Una nota sobre instrumentos controvertidos: los ETF inversos y las opciones de venta siguen sujetos a un debate académico continuo en las finanzas islámicas. Algunos eruditos se oponen a ellos por motivos de gharar. Consulte a un erudito cualificado en finanzas islámicas antes de utilizarlos como herramientas de cobertura.

Para sentar unas bases sólidas en la creación de una cartera halal, consulte nuestra guía de inversión halal para inversores musulmanes.

Preguntas frecuentes

¿Es el trading con margen haram?

Sí, el trading con margen es ampliamente considerado haram por eruditos islámicos. El trading con margen implica pedir prestado dinero a un bróker para comprar o vender valores, y el interés cobrado por el préstamo de margen constituye riba. Abrir una cuenta de margen para ventas en corto agrava la preocupación: tanto el interés del margen como la comisión por préstamo de acciones implican cargos similares a intereses. Consulte a un erudito cualificado en finanzas islámicas para obtener una dictamen detallada sobre su situación específica.

¿Pueden los musulmanes invertir en el mercado de valores?

Sí. Los inversores musulmanes pueden participar en los mercados de capital. Los eruditos islámicos permiten ampliamente la inversión en posición largo en empresas cuyas actividades comerciales principales cumplen con la Sharia. Las prohibiciones en las finanzas islámicas se dirigen a prácticas específicas como la venta en corto, el trading con margen y la inversión en industrias haram, no a la participación en el mercado de valores en su conjunto. La inversión halal trata sobre cómo y en qué inviertes, no es una restricción generalizada en los mercados.

¿Puedo vender en corto en una cuenta de corretaje islámica?

La mayoría de las cuentas de corretaje islámicas prohíben la venta en corto precisamente porque se considera ilícita bajo la Sharia. Una cuenta de corretaje convencional técnicamente puede permitirlo, pero el cumplimiento islámico no se determina por lo que una Plataforma permite. Un inversor musulmán que utiliza una cuenta convencional debe aplicar el cumplimiento de la Sharia basándose en la guía académica, no en lo que ofrece la correduría. Las características de la cuenta varían según la jurisdicción.

¿Cuál es la diferencia entre la venta en corto y un "short squeeze"?

La venta en corto es la práctica de tomar prestadas y vender acciones que no se poseen, con la esperanza de volver a comprarlas a un precio inferior. Un estrangulamiento de posiciones cortas es el evento de mercado que les puede ocurrir a los vendedores en corto cuando el precio sube en su contra, forzando una compra masiva que impulsa el precio aún más al alza. La venta en corto crea las condiciones; un estrangulamiento de posiciones cortas es lo que sucede cuando esas condiciones se activan por el aumento de los precios.

¿Puedo invertir en una empresa cuyas acciones están siendo vendidas en corto por otros inversores?

Sí. Poseer acciones en una empresa que cumple con la Sharia se evalúa en función de las actividades comerciales de la propia empresa, no de cómo se comportan otros operadores en el mercado secundario. Los vendedores en Corto que negocian acciones de una empresa operan en el mercado secundario y no involucran a la propia empresa en la transacción. Su permisibilidad como inversor en Largo no se ve afectada por el hecho de que otros estén vendiendo en corto la misma acción.

¿Qué porcentaje del capital flotante de una acción debe estar en corto para que se produzca un 'squeeze'?

No existe un umbral fijo. Un interés en corto superior al 20 % del capital flotante de una acción se considera generalmente elevado; por encima del 30-40 % indica un potencial de squeeze significativo; por encima del 100 % (como se vio en GameStop en enero de 2021) indica condiciones extremas en las que hay más acciones en corto de las que están disponibles libremente. Un interés en corto elevado por sí solo no garantiza un squeeze. También se requiere un catalizador de precios.

¿Es el day trading haram?

El day trading ocupa un área gris en las finanzas islámicas. Los eruditos discrepan: algunos lo permiten como especulación lícita cuando las acciones son de propiedad total y no se involucran intereses ni margen; otros se oponen por motivos de maysir cuando la actividad es puramente especulativa sin un propósito económico más allá del movimiento de precios. Si el day trading involucra cuentas de margen o derivados, surgen preocupaciones adicionales sobre riba y gharar. Consulte a un erudito cualificado en finanzas islámicas para obtener una decisión específica para sus circunstancias.

Puntos clave

• Vender en Corto significa tomar prestadas acciones de un bróker, venderlas, esperar a que el precio baje, volver a comprarlas más baratas y devolverlas para quedarse con el beneficio. El vendedor en corto no posee las acciones en el momento de la venta.
• Un short squeeze es el evento de mercado que ocurre cuando el precio de una acción con muchas posiciones en corto sube, obligando a los vendedores en corto a cubrirse simultáneamente, lo que eleva el precio aún más en un bucle de Feedback. Un squeeze no puede ocurrir sin una venta en corto previa.
• Vender en corto de forma convencional se considera haram por la mayoría de los eruditos islámicos y las principales instituciones financieras islámicas, por cuatro motivos: riba (la comisión por el préstamo de acciones es interés), gharar (la transacción implica un riesgo ilimitado y desconocido), maysir (el beneficio depende enteramente de la pérdida de valor de la acción) y bay' al-ma'dum (vender acciones que no se poseen).
• AAOIFI (la Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas) ha clasificado la venta en corto convencional como inadmisible bajo el Estándar Sharia No. 21. La Academia de Fiqh de la OIC la ha declarado inadmisible, citando el bay' al-ma'dum como el motivo principal.
• Si usted es un inversor en Largo y una acción que posee sufre un squeeze, su Posición es generalmente admisible. La prohibición islámica recae sobre el vendedor en corto, no sobre los inversores que poseen legítimamente las acciones.
• Los inversores musulmanes tienen alternativas halal: la inversión en Capital filtrada por la Sharia solo en largo, los ETF halal y los sukuk proporcionan vías para la participación en el mercado dentro de los principios de las finanzas islámicas.
• Para obtener un dictamen personal, consulte a un erudito islámico cualificado. El consenso institucional sobre la venta en corto convencional es claro, pero las circunstancias individuales pueden plantear preguntas adicionales.

Comprender tanto la mecánica como la normativa islámica te permite tomar el control de tus decisiones financieras. Ese es exactamente el lugar en el que deberías estar.

Aviso legal financiero: Este artículo tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión ni legal. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión. Los eventos de mercado pasados, incluido el estrangulamiento de cortos de GameStop, no son indicativos de resultados futuros.

Aviso religioso: El análisis de finanzas islámicas en este artículo refleja el consenso mayoritario de los eruditos, basado en los dictámenes institucionales publicados por la AAOIFI y la Academia de Fiqh de la OIC. No constituye una fatua personal ni un consejo religioso individual. Para dictámenes específicos a sus circunstancias personales, consulte a un erudito islámico cualificado.