¿Qué es un shock de oferta? Definición e impacto

Un shock de oferta es un evento repentino e inesperado que interrumpe el suministro de bienes o recursos en una economía, forzando cambios rápidos en los precios y en la producción económica. Los shocks de oferta son un concepto central en la macroeconomía (la rama de la economía que estudia la economía en su conjunto). Se presentan en dos formas: los shocks de oferta negativos reducen la oferta disponible y elevan los precios, mientras que los shocks de oferta positivos aumentan la oferta disponible y bajan los precios.

Los shocks de oferta operan a través de la oferta agregada (la cantidad total de bienes y servicios que una economía puede producir en un momento dado). Cuando se produce un shock, este desplaza la oferta agregada en toda la economía, no solo en un mercado. Por eso, un embargo petrolero o una pandemia global pueden repercutir desde una única materia prima hasta los precios en las gasolineras, tiendas de comestibles y fábricas en todos los sectores.

Este artículo cubre los dos tipos de shocks de oferta, sus causas, ejemplos del mundo real de la historia y eventos actuales, cómo afectan a los precios y al crecimiento, cómo se comparan con los shocks de demanda y cómo responden los gobiernos y los bancos centrales.

Puntos clave

• Un shock de oferta es una interrupción repentina que fuerza cambios rápidos en los precios y la producción en una economía.
• Existen dos tipos: los shocks de oferta negativos elevan los precios y reducen la producción; los shocks de oferta positivos hacen lo contrario.
• Los shocks de oferta negativos impulsan la inflación de costes y pueden reducir el PIB.
• El embargo petrolero de la OPEP de 1973 es el ejemplo histórico más estudiado de un shock de oferta negativo.
• Los shocks de oferta pueden desencadenar inflación y, en casos graves, estanflación.
• Los bancos centrales se enfrentan a un difícil dilema entre combatir la inflación y proteger el crecimiento económico.

Tipos de shocks de oferta

Los shocks de oferta se presentan en dos formas y producen efectos opuestos en los precios y la producción económica.

Shocks de oferta negativos

Un shock de oferta negativo, también llamado shock de oferta adverso, es una reducción repentina e inesperada en el suministro de un bien o recurso esencial. Cuando esto sucede, la oferta agregada se desplaza hacia la izquierda: la economía puede producir menos a cada nivel de precios. Como resultado, el nivel de precios de equilibrio aumenta mientras que la producción disminuye.

Los resultados siguen un patrón claro: los precios suben, el PIB se contrae y el riesgo de inflación aumenta. Por ejemplo, una sequía severa que destruye las cosechas de trigo en múltiples regiones de cultivo reduce simultáneamente el suministro de alimentos disponible para productores y hogares. Los precios suben no porque haya aumentado la demanda, sino porque la oferta se ha reducido.

Shocks de oferta positivos

Un shock de oferta positivo funciona en la dirección opuesta: un aumento repentino e inesperado en el suministro disponible de un bien o recurso. La oferta agregada se desplaza hacia la derecha, lo que significa que la economía puede producir más a cada nivel de precios. El nivel de precios de equilibrio cae mientras que la producción aumenta.

Consideremos dos ejemplos del mundo real. Primero, la revolución del petróleo de esquisto (shale oil) en EE. UU. en la década de 2010: la tecnología de fracturación hidráulica permitió a las empresas energéticas extraer petróleo de formaciones de esquisto que antes no eran rentables, expandiendo drásticamente la producción nacional y reduciendo los precios de la energía. Segundo, la rápida caída de los costes en la generación de energía solar y eólica representa un shock de oferta positivo continuo en los mercados eléctricos, haciendo que la energía sea más barata de producir con el tiempo.

Los shocks de oferta positivos reciben menos atención en la mayoría de las coberturas económicas, aunque sus efectos sobre los precios y la producción son igualmente medibles.

Shocks de oferta positivos vs. negativos: diferencias clave

El tipo de shock de oferta determina si la economía se enfrenta a precios al alza o a la baja junto con cambios en la producción. Un shock negativo obliga a consumidores y responsables políticos a tomar decisiones difíciles.

[Marcador de posición del diagrama: Figura 1 -- Cómo los shocks de oferta desplazan la curva de oferta. Un diagrama de oferta y demanda que muestra el equilibrio original donde se cruzan la curva de oferta S1 y la curva de demanda D. Para un shock de oferta negativo, la curva de oferta se desplaza a la izquierda hacia S2, produciendo un precio de equilibrio P2 más alto y una cantidad Q2 más baja. Para un shock de oferta positivo, la curva de oferta se desplaza a la derecha hacia S3, produciendo un precio de equilibrio P3 más bajo y una cantidad Q3 más alta. Texto alternativo: Diagrama que muestra cómo un shock de oferta negativo desplaza la curva de oferta a la izquierda, elevando los precios y reduciendo la producción, y cómo un shock de oferta positivo la desplaza a la derecha, bajando los precios y aumentando la producción.]

¿Qué causa un shock de oferta?

Los shocks de oferta pueden ser desencadenados por varias categorías de eventos, cada uno de los cuales comparte una característica definitoria: reducen o aumentan repentina e inesperadamente el suministro disponible de un bien o recurso esencial.

1. Eventos geopolíticos

Las guerras, los embargos comerciales y los conflictos políticos pueden cortar las rutas de producción o bloquear las exportaciones de la noche a la mañana. Cuando un país o coalición restringe la exportación de una materia prima crítica, los mercados no tienen tiempo para ajustarse. El embargo petrolero de la OPEP de 1973 fue exactamente esto: una decisión política de las naciones productoras de petróleo de dejar de exportar petróleo a los países que apoyaban a Israel en la Guerra de Yom Kipur, produciendo un shock inmediato por el lado de la oferta que se extendió por toda economía dependiente del petróleo.

2. Desastres naturales

Los huracanes, las sequías, los terremotos y otros eventos climáticos extremos pueden destruir la capacidad de producción más rápido de lo que cualquier respuesta política pueda reemplazarla. El huracán Katrina en 2005 detuvo una parte significativa de las operaciones de las refinerías de petróleo de la costa del Golfo durante meses. Las sequías que devastan las cosechas agrícolas causan shocks en el suministro de alimentos, elevando los precios de las materias primas a medida que la misma demanda de los consumidores compite por un suministro de alimentos reducido.

3. Pandemias y crisis sanitarias

Las emergencias de salud pública obligan al cierre de fábricas e interrumpen la fuerza laboral en múltiples sectores a la vez. Los confinamientos por el COVID-19 en 2020 cerraron instalaciones de fabricación en toda China y el sudeste asiático, detuvieron el transporte marítimo en los principales puertos y crearon cuellos de botella en la cadena de suministro global que tardaron años en resolverse. La pandemia se convirtió en uno de los shocks por el lado de la oferta geográficamente más amplios en la historia económica moderna.

4. Disrupción tecnológica

Un avance que hace que la producción sea más barata o más eficiente crea un shock de oferta positivo al expandir lo que la economía puede suministrar a cualquier precio dado. La fracturación hidráulica produjo exactamente este efecto en los mercados petroleros de EE. UU. Las tecnologías que hacen que los métodos de producción existentes dejen de ser competitivos pueden, a su vez, desencadenar interrupciones de oferta negativas en las industrias afectadas.

5. Decisiones políticas y comerciales

Las regulaciones gubernamentales, las restricciones comerciales y las cuotas de producción determinan cuánto suministro llega a los mercados. La OPEP+ (el grupo ampliado de naciones productoras de petróleo que incluye a Rusia) utiliza decisiones coordinadas de recorte de producción como shocks deliberados por el lado de la oferta para los mercados energéticos globales. Los aranceles de guerra de Trade elevan los costes de los insumos para los fabricantes, reduciendo efectivamente la oferta disponible a cualquier precio dado.

Ejemplos de shocks de oferta

Los shocks de oferta aparecen a lo largo de la historia económica y en los eventos actuales. La forma más clara de entender cómo funcionan es rastrearlos a través de casos reales conocidos.

El embargo petrolero de la OPEP de 1973

El embargo petrolero de la OPEP de 1973 es el ejemplo histórico más citado de un shock de oferta negativo. En octubre de 1973, la OPEP (la Organización de Países Exportadores de Petróleo, un cártel de naciones productoras de petróleo) impuso un embargo a las exportaciones a las naciones que habían apoyado a Israel durante la Guerra de Yom Kipur. La decisión fue política, pero sus consecuencias económicas fueron inmediatas.Los precios del petróleo se cuadruplicaron aproximadamente en cuestión de meses, pasando de unos 3 dólares por barril a más de 12 dólares por barril. La escasez de combustible provocó largas colas en las gasolineras de todo Estados Unidos. El pico de precios se propagó por toda la economía, ya que el petróleo es un insumo fundamental en la fabricación, el transporte, la calefacción y la agricultura. La inflación se disparó y Estados Unidos entró en la recesión de 1973 a 1975.

El patrón siguió el camino esperado: una reducción repentina de la oferta de petróleo desplazó la oferta agregada hacia la izquierda, el nivel de precios aumentó en toda la economía y la producción disminuyó. En 1979 se produjo un segundo shock de oferta de petróleo, cuando la Revolución Iraní interrumpió las exportaciones de petróleo iraní con efectos inflacionistas similares.

COVID-19 y las interrupciones en la cadena de suministro mundial

Sí, la COVID-19 fue un shock de oferta importante. Los confinamientos por la pandemia obligaron al cierre de fábricas en China y el Sudeste Asiático, el centro de fabricación de una parte sustancial de la producción mundial de bienes. La congestión portuaria creó cuellos de botella en el transporte marítimo que paralizaron las cadenas de suministro durante meses. Una grave escasez de semiconductores detuvo la producción de automóviles y productos electrónicos en todo el mundo. Por esta razón, los estantes de las tiendas se vaciaron en 2020 y los tiempos de entrega se extendieron hasta 2021: una interrupción en fábricas y puertos se propagó a través de cadenas de suministro mundiales interconectadas, reduciendo el flujo de bienes en docenas de industrias simultáneamente.

La COVID-19 también tuvo una dimensión del lado de la demanda. El gasto de los consumidores colapsó en sectores como viajes y hostelería, mientras que se disparó en artículos para el hogar y productos electrónicos. Esta doble naturaleza, un shock de oferta y un shock de demanda simultáneos en diferentes sectores, lo convierte en un caso más complejo que el embargo petrolero de 1973, donde la interrupción fue claramente del lado de la oferta.

Shock de oferta modernos: 2021-2023

Tres shocks de oferta tras la pandemia demuestran que las interrupciones del lado de la oferta no terminaron con la COVID-19.

La crisis energética de 2021-2022 vio cómo la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 interrumpió las exportaciones de gas natural ruso a países europeos que se habían vuelto profundamente dependientes de ese suministro. Los precios del gas natural se dispararon bruscamente, provocando una inflación energética generalizada en los hogares e industrias europeas.

La escasez mundial de semiconductores (2020-2023) comenzó cuando los cierres de fábricas por la COVID-19 se combinaron con un aumento de la demanda de productos electrónicos para crear una grave escasez de chips. La escasez se propagó por las industrias automotriz y electrónica, paralizando las líneas de producción por falta de componentes que costaban unos pocos dólares cada uno.

La guerra de Ucrania y el suministro de alimentos: Rusia y Ucrania juntas representan una parte sustancial de las exportaciones mundiales de trigo, aceite de girasol y fertilizantes. La guerra de 2022 interrumpió esas exportaciones y elevó los precios de los productos alimenticios en todo el mundo, contribuyendo a la inflación alimentaria en África, Oriente Medio y Asia.

Un ejemplo de shock de oferta positivo: la revolución del esquisto en EE. UU.

La tecnología de fractura hidráulica (fracking) permitió a las empresas energéticas estadounidenses extraer petróleo de formaciones de esquisto que antes eran demasiado caras de alcanzar. La producción de petróleo crudo de EE. UU. se duplicó aproximadamente, pasando de unos 5 millones de barriles por día en 2008 a más de 13 millones de barriles por día en 2019. Esta expansión de la oferta impulsó a la baja los precios de la energía nacionales y proporcionó ahorros reales de costes a los consumidores y a las empresas intensivas en energía. La rápida caída de los costes de la energía solar y eólica representa un shock de oferta positivo continuo en los mercados de electricidad, con efectos similares de reducción de precios desarrollándose de forma más gradual.

Cómo afectan los shocks de oferta a la economía

Un shock de oferta funciona a través de la economía modificando el nivel de precios y la producción total que la economía puede producir. La dirección de estos cambios depende de si el shock es negativo o positivo.

Impacto en los precios y la inflación

Un shock de oferta negativo reduce la cantidad de bienes o recursos disponibles mientras la demanda se mantiene constante, lo que eleva los precios en toda la economía. El nivel de precios (la medida general de los precios en toda la economía en un momento dado) aumenta a medida que los compradores compiten por una oferta menor.

Cuando este aumento es generalizado, afectando a insumos fundamentales como el petróleo, los alimentos o la energía, contribuye a la inflación en toda la economía (un aumento sostenido del nivel general de precios). Este tipo de inflación, causada por el aumento de los costes de producción o la reducción de la oferta, se denomina inflación de empuje de costes. Difiere mecánicamente de la inflación de empuje de la demanda, que ocurre cuando el gasto excesivo de los consumidores eleva los precios.

La presión inflacionista de un shock de oferta negativo es rastreada por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que mide el cambio medio de precios de una cesta de bienes de consumo a lo largo del tiempo. Los bancos centrales monitorizan el IPC para juzgar si la inflación se está acelerando.

El impacto en los precios también depende de la sensibilidad de la demanda de los consumidores a los cambios de precios, un concepto que los economistas llaman elasticidad precio de la demanda. Cuando la demanda de un bien es inelástica (lo que significa que los consumidores deben comprarlo independientemente del precio, como con la gasolina o los alimentos básicos), un shock de oferta provoca aumentos de precios más drásticos porque los consumidores no pueden sustituirlo fácilmente o reducir su consumo. Esto explica por qué los shocks de oferta de petróleo y alimentos producen algunos de los efectos de precios más drásticos en la historia económica. Para los shocks de oferta de materias primas específicamente, el aumento de los costes de los insumos también incrementa los gastos operativos de las empresas que cotizan en bolsa, lo que puede reducir los beneficios y provocar volatilidad en el mercado de capitales (equity).

Impacto en el PIB y riesgo de recesión

Más allá de los precios, un shock de oferta negativo también reduce lo que la economía puede producir, lo que se manifiesta como una disminución del PIB (producto interior bruto, el valor total de los bienes y servicios que genera una economía). Cuando la oferta agregada se desplaza hacia la izquierda, la economía opera con una menor capacidad productiva y la producción total disminuye.

En casos graves, esta disminución de la producción puede llevar a la economía a una recesión (definida como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB). La recesión estadounidense de 1973 a 1975 siguió al embargo petrolero e ilustró cómo un shock de oferta importante puede reducir drásticamente la producción. No todos los shocks de oferta causan una recesión: la gravedad del pico de precios, la duración de la interrupción y la exposición de la economía al producto afectado influyen en la profundidad del impacto en la producción.

El problema de la estanflación

Cuando un shock de oferta negativo es lo suficientemente grave, crea una condición que los economistas consideran una de las más difíciles de abordar: la estanflación (la combinación simultánea de alta inflación y estancamiento o contracción de la producción económica; estancamiento más inflación igual a estanflación).

Los shocks de oferta son singularmente capaces de producir estanflación porque elevan los precios y reducen la producción al mismo tiempo. En condiciones normales, la alta inflación y la disminución de la producción no suelen ocurrir juntas. Los shocks de oferta rompen esta relación normal al causar ambos problemas simultáneamente.

La economía estadounidense de la década de 1970 es el ejemplo de libro de texto. Tras el embargo petrolero de la OPEP de 1973, Estados Unidos experimentó una inflación de dos dígitos junto con un alto desempleo y un crecimiento estancado simultáneamente, una combinación para la que las herramientas políticas estándar no estaban diseñadas para abordar.

Sí, un shock de oferta puede causar estanflación, y históricamente es uno de los pocos eventos económicos que produce de manera fiable esta combinación. La estanflación es particularmente desafiante para los responsables políticos porque las herramientas para combatir la inflación (aumentar los tipos de interés) tienden a empeorar la desaceleración económica, mientras que las herramientas para estimular el crecimiento (reducir los tipos) tienden a empeorar la inflación.

Shock de Oferta vs. Shock de Demanda

Los shocks de oferta y los shocks de demanda alteran la economía, pero operan a través de mecanismos diferentes y producen resultados que exigen respuestas políticas distintas.

Un shock de demanda es un cambio repentino e inesperado en la demanda de bienes y servicios por parte de los consumidores o las empresas que altera el equilibrio del mercado. Por ejemplo, una crisis financiera que colapsa el gasto de los consumidores es un shock de demanda negativo. Un gran programa de estímulo gubernamental que aumenta drásticamente el poder adquisitivo es un shock de demanda positivo.La distinción mecánica fundamental es direccional. Los choques de oferta mueven los precios y la producción en direcciones opuestas: un choque de oferta negativo eleva los precios al tiempo que recorta la producción. Los choques de demanda mueven los precios y la producción en la misma dirección: un choque de demanda positivo eleva tanto los precios como la producción, y un choque de demanda negativo reduce ambos.

Esta distinción es importante para la política económica. Cuando un choque de demanda causa inflación, los bancos centrales pueden subir los tipos de interés para enfriar el gasto, abordando la inflación sin empeorar la producción. Los choques de oferta no ofrecen una solución tan limpia.

Choque de oferta frente a choque de demanda: diferencias clave

El COVID-19 fue simultáneamente un choque de oferta y un choque de demanda. La pandemia interrumpió la producción (lado de la oferta) al tiempo que hundió el gasto de los consumidores en viajes y hostelería (lado de la demanda) y disparó el gasto en artículos para el hogar y electrónica. Estos efectos se solaparon, dificultando que los responsables políticos identificaran la respuesta adecuada.

Una breve nota sobre terminología: una interrupción de la oferta suele referirse a un evento localizado y a corto plazo que afecta a un producto o región específicos. Un choque de oferta implica un impacto a mayor escala, en toda la economía, con consecuencias macroeconómicas medibles.

Cómo responden los gobiernos y los bancos centrales a los choques de oferta

Responder a un choque de oferta es más complicado que responder a un choque de demanda, porque los dos problemas que crea un choque de oferta negativo, la inflación y el descenso de la producción, requieren remedios opuestos.

La política monetaria (las acciones tomadas por un banco central, como la Reserva Federal de EE. UU., para controlar la inflación y apoyar el crecimiento económico, principalmente mediante el ajuste de los tipos de interés) es la principal herramienta de respuesta. La Reserva Federal opera bajo un mandato doble: mantener la inflación baja y estable al tiempo que mantiene el máximo empleo y la producción económica. Un choque de oferta negativo severo pone estos dos objetivos en conflicto directo.

El dilema de política ante el choque de oferta

Cuando se produce un choque de oferta negativo, los bancos centrales se enfrentan a una elección incómoda. Subir los tipos de interés para combatir la inflación suprimirá aún más una producción económica que ya está disminuyendo. Bajar los tipos para estimular la economía empeorará una inflación que ya está aumentando. No hay una respuesta fácil, razón por la cual los choques de oferta, especialmente cuando son severos, pueden atrapar a las economías en la estanflación durante periodos prolongados.

Este dilema se manifestó durante la década de 1970. Tras el embargo de petróleo de 1973, la inflación en EE. UU. se disparó mientras el crecimiento económico se estancaba. La Reserva Federal, bajo la presidencia de Paul Volcker a partir de 1979, eligió finalmente subir los tipos de interés de forma agresiva para romper el ciclo inflacionista. Los tipos superaron el 20% en 1981. La inflación se redujo, pero la cura provocó una profunda recesión en 1981 y 1982. El episodio de Volcker terminó con la estanflación, pero demostró los dolorosos compromisos que conlleva responder a la inflación impulsada por la oferta.

Los gobiernos también disponen de herramientas fiscales, aunque estas abordan los síntomas en lugar de la interrupción subyacente de la oferta. Liberar reservas estratégicas (como hizo Estados Unidos con la Reserva Estratégica de Petróleo en 2022) puede aliviar temporalmente la presión sobre los precios. Los subsidios específicos a los consumidores y los controles temporales de precios pueden reducir la carga de los consumidores. Cada una de estas herramientas alivia el dolor a corto plazo, pero no restaura la capacidad de oferta que el choque interrumpió.

El episodio de inflación global de 2021 a 2022 vio a los bancos centrales de todo el mundo enfrentarse a este mismo dilema mientras debatían qué parte de la inflación era impulsada por la oferta frente a la impulsada por la demanda. Si subir los tipos agresivamente o esperar a que las interrupciones de la oferta se resolvieran se convirtió en una de las cuestiones políticas centrales del periodo pospandemia.

Choques de oferta temporales frente a permanentes

No todos los choques de oferta duran el mismo tiempo, y la duración importa tanto como la dirección a la hora de determinar cómo deben responder la economía y los responsables políticos.

Un choque de oferta temporal es una interrupción que se resuelve una vez que el evento desencadenante termina, permitiendo que la oferta vuelva a su nivel anterior. Por ejemplo, un huracán que cierra refinerías de petróleo en una región costera provoca un choque de oferta de corta duración. Una vez completadas las reparaciones, la producción se reanuda y los precios suelen normalizarse. El daño económico es real pero limitado.

Un choque de oferta permanente refleja un cambio estructural en la capacidad de oferta que no se revierte. El agotamiento de un yacimiento petrolífero importante elimina ese suministro de forma permanente. La adopción de una tecnología que reduce permanentemente los costes de producción desplaza la curva de oferta a la derecha y la mantiene allí. Los choques permanentes positivos, como la revolución del esquisto (shale), reducen permanentemente los precios y expanden la base productiva. Los choques permanentes negativos requieren que la economía se adapte estructuralmente.

Las implicaciones políticas difieren significativamente. Ante un choque temporal, los bancos centrales pueden optar por "ignorar" la inflación resultante. Esto significa mantener los tipos estables, apostando a que los precios se normalizarán una vez que se resuelva la interrupción. Ante un choque permanente, esta paciencia sería errónea, porque el cambio de precios es estructural y no se corregirá por sí solo.

Esta distinción estuvo en el centro del debate sobre la inflación de 2021 a 2022. Los bancos centrales caracterizaron inicialmente los aumentos de precios pospandemia como "transitorios", esperando que las interrupciones de la cadena de suministro se resolvieran. Cuando la inflación persistió, el debate se desplazó hacia si los choques eran de carácter más permanente, lo que requería aumentos de tipos más sostenidos.

Los choques de oferta son eventos repentinos que rompen el equilibrio entre oferta y demanda y obligan a los precios y a la producción a moverse en direcciones opuestas. Los choques de oferta negativos impulsan los precios al alza y la producción a la baja y, en casos graves, producen inflación, recesión o estanflación. Los choques de oferta positivos expanden la capacidad productiva y reducen los precios. Los responsables políticos se enfrentan a un dilema genuino al responder a los choques negativos, porque las herramientas para combatir la inflación y estimular el crecimiento funcionan una contra otra. Comprender tanto el tipo como la duración de un choque de oferta proporciona un marco de trabajo para interpretar los eventos económicos del lado de la oferta tal como aparecen en la cobertura de noticias financieras.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un choque de oferta en términos sencillos?

Un choque de oferta es un evento repentino e inesperado que cambia drásticamente la cantidad disponible de un bien o recurso en toda una economía. Un embargo de petróleo que recorta el suministro de combustible o una nueva tecnología que lo expande drásticamente son choques de oferta. El resultado es un cambio rápido en los precios y en la producción económica que afecta a las empresas y a los consumidores mucho más allá del mercado original donde ocurrió la interrupción.

¿Cuál es la diferencia entre un choque de oferta positivo y uno negativo?

Un choque de oferta negativo reduce la oferta disponible, lo que provoca que los precios suban y la producción económica baje. El embargo de petróleo de la OPEP de 1973 es el ejemplo clásico. Un choque de oferta positivo aumenta la oferta disponible, lo que provoca que los precios bajen y la producción suba. La revolución del petróleo de esquisto en EE. UU. de la década de 2010 demuestra esto claramente: la nueva tecnología de perforación amplió la producción nacional de petróleo y redujo los precios domésticos de la energía.

¿Qué causa un choque de oferta?Los choques de oferta son causados por eventos geopolíticos (embargos de petróleo, guerras), desastres naturales (huracanes, sequías), pandemias (cierres de fábricas, cuellos de botella en la cadena de suministro), cambios tecnológicos (avances que amplían o interrumpen la capacidad de producción) o decisiones de política gubernamental (restricciones al Trade, cuotas de producción). Lo que comparten estas causas es que todas cambian de forma repentina e inesperada la cantidad de un bien o recurso clave a la que la economía puede acceder.

¿Cómo afecta un choque de oferta a la inflación?

Un choque de oferta negativo reduce la oferta disponible de bienes o recursos. Cuando la demanda se mantiene constante pero la oferta cae, los precios suben para reequilibrar el mercado. Cuando este aumento de precios se extiende a insumos esenciales como el petróleo, los alimentos o la energía, produce inflación de costes, un aumento sostenido del nivel general de precios causado por limitaciones de oferta en lugar de un exceso de demanda. Este tipo de inflación es objeto de seguimiento por parte del Índice de Precios de Consumo (IPC).

¿Cuál es la diferencia entre un choque de oferta y un choque de demanda?

Un choque de oferta desplaza la curva de oferta, cambiando la cantidad disponible para producir o vender. Un choque de demanda desplaza la curva de demanda, cambiando cuánto quieren comprar los compradores. La diferencia mecánica clave es direccional: un choque de oferta negativo eleva los precios al tiempo que reduce la producción. Un choque de demanda negativo reduce tanto los precios como la producción al mismo tiempo. Esta diferencia direccional determina si las herramientas estándar de política monetaria pueden abordar el problema de forma limpia.

¿Puede un choque de oferta causar estanflación?

Sí. Un choque de oferta negativo severo puede causar estanflación, la combinación simultánea de una alta inflación y una producción económica estancada o en declive. Los choques de oferta son uno de los pocos eventos económicos que producen de forma fiable esta combinación, porque presionan los precios al alza y la producción a la baja al mismo tiempo. La economía de los EE. UU. de la década de 1970 demostró esto tras el embargo de petróleo de la OPEP de 1973: la inflación se disparó mientras el desempleo aumentaba y el crecimiento se estancaba simultáneamente, creando condiciones que las herramientas de política estándar tuvieron dificultades para abordar.