Revisión semanal de opciones de Bybit: 25 - 31 de marzo

Semana del 25 al 31 de marzo de 2026

I. Resumen del mercado Semanal



Esta semana se definió por el vencimiento de opciones de fin de trimestre del primer trimestre y un ciclo dramático de escalada y luego alivio parcial en el conflicto de Irán, que culminó en una liquidación importante del mercado y una recuperación cautelosa en el segundo trimestre.

Acción del precio:

• BTC: La semana abrió en $71,000 (3/25) → colapsó a $65,720 (3/27 mínimo posterior al vencimiento) → recuperación parcial a ~$66,290–$67,600 (3/30–31)

• ETH: La semana abrió a ~$2,182 → rompió por debajo de $2,000 por primera vez desde mediados de 2024 (3/28) → se recuperó a ~$2,010–$2,070 (3/30–31)

• Cambio neto semanal: BTC cayó de $71,000 al comienzo de la semana a $66,457, marcando su nivel más bajo desde principios de marzo — ahora un 47% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 de $126,080. ETH rompió por debajo de los 2.000 dólares por primera vez desde mediados de 2024, situándose un 60% por debajo de su máximo de agosto de 2025 de 4.953 dólares.

• Índice de miedo y codicia: permaneció en Miedo extremo territorio (11-14) durante toda la semana

Cronograma del evento:







II. Datos clave del mercado de opciones



Liquidación de vencimiento trimestral Q1 (3/27) — La pieza central de la semana:

Las opciones de BTC representaron aproximadamente 10.200 millones de dólares del valor nocional total, y ETH constituyó los 3.300 millones de dólares restantes. El ratio put/call en el interés abierto combinado se situó cerca de 0,85, lo que significa que hubo un poco más de calls que puts, pero el diferencial era lo suficientemente estrecho como para que ninguno de los lados tuviera una ventaja dominante.







Dinámica de opciones posteriores al vencimiento:

• El vencimiento trimestral borró casi el 40% del interés abierto en Deribit. Cuando se liquida un vencimiento trimestral, los formadores de mercado deshacen sus posiciones de cobertura, el interés abierto colapsa y las fuerzas mecánicas que suprimen la volatilidad se disuelven casi de inmediato. Lo que llena ese vacío es el flujo puramente direccional.

• La demanda de primas de opciones put de Bitcoin es ahora mucho mayor que para las primas call en Deribit, lo que significa que los inversores apuestan más por una mayor caída que por un aumento.

• DVOL: Se mantuvo elevado después del vencimiento. El DVOL de ETH continuó operando ~15 puntos por encima del DVOL de BTC, consistente con el patrón de la semana anterior.

Flujos de ETF — Una señal de advertencia estructural:

• El 26 de marzo fue el primer día de 2026 en que los ETF de Bitcoin, Ethereum y Solana registraron salidas netas de forma simultánea. Las salidas del ETF de Bitcoin alcanzaron los 171 millones de dólares el 26 de marzo, y los ETF de Ethereum registraron salidas de 92,5 millones de dólares el mismo día — su séptima sesión negativa consecutiva.

• Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. vieron aproximadamente 2.800 millones de dólares en salidas la semana pasada. Si bien el AUM sigue siendo alto en 86.920 millones de dólares, la presión de venta constante de estos productos es un obstáculo significativo para el precio.

III. Antecedentes Macro



Guerra entre EE. UU. e Irán (Semana 5, Días 29–35):

• El vencimiento de opciones coincidió con el peor período de la guerra entre Irán e Israel para los mercados financieros. Irán amenazó con bloquear el estrecho de Bab el-Mandeb, además del estrecho de Ormuz, que ha estado cerrado de hecho desde finales de febrero. El petróleo superó los 103 dólares y la rotación del oro a cripto que había ayudado a que Bitcoin se recuperara a principios de marzo se revirtió por completo.

• Goldman Sachs advirtió de que la alteración continuada en Ormuz podría llevar al crudo por encima del máximo histórico de 2008 de 147,50 dólares.

• El 30 de marzo, Trump reconoció públicamente un cambio de régimen en Teherán, el primer reconocimiento de este tipo desde que comenzó el conflicto hace cinco semanas, y exigió la reapertura "inmediata" del Estrecho de Ormuz, amenazando con destruir la energía iraní y la infraestructura civil si las conversaciones fracasaban.

Reserva Federal y Macro:

• La Fed se mantiene a la espera entre 3,50% y 3,75%. La reunión de la Fed del 18 de marzo revisó su pronóstico de inflación del PCE para 2026 del 2,4% al 2,7% (la mayor revisión al alza de un solo año en los ciclos recientes), lo que pospuso aún más las expectativas de recortes de tipos.

• Wall Street se recalibró a un régimen de "más alto por más tiempo", y el Nasdaq y el S&P 500 cerraron con caídas de aproximadamente un 1% debido a la reducción del apetito por el riesgo. El índice del dólar estadounidense (DXY) recuperó la marca de los 100, actuando como un obstáculo directo para los activos digitales.

Estructural clave positiva:

• Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. acumularon 18.700 millones de dólares en flujos de entrada netos durante el primer trimestre de 2026 a pesar de la corrección de precios. El suministro de stablecoins se sitúa cerca de un récord de $316 mil millones, sugiriendo que el capital está estacionado y listo para volverse a desplegar una vez que las condiciones mejoren.

IV. Perspectivas para la siguiente semana (1-7 de abril, abre el Q2)



La liquidación del Q1 está completa. El interés abierto de opciones se ha reiniciado por completo. El Q2 comienza con puro flujo direccional dominando la acción del precio.







⚠️ El soporte de $66,000 de Bitcoin es el nivel clave a vigilar. Un cierre diario por debajo de él podría provocar un movimiento hacia los $50,000, mientras que el suministro de stablecoins cerca de un récord de $316 mil millones sugiere que el capital está estacionado y listo para fluir de nuevo una vez que las condiciones mejoren.

Tres escenarios:



V. Recomendaciones de estrategia de trading



Recomendación actual: Strangle corto cauteloso (vencimiento 4/3 o 4/10)

• Vender Put de BTC $58,000-$60,000 → ~12% por debajo del spot, por debajo de la baja de febrero — anualizado ~12%-20% APY Colocación defensiva, proporcionando un amortiguador suficiente en caso de un colapso en las negociaciones

• Vender Call de BTC $73,000-$74,000 → ~10% por encima del spot, requiere romper la resistencia clave mensual — anualizado ~16% APY Baja probabilidad en el entorno actual de cierre sostenido de Ormuz y una Fed con línea dura

 recolectando la prima completa en ambos lados siempre y cuando BTC se mantenga dentro de $58k–$74k

Actualización de estrategia frente a la semana pasada:

• El strangle Vender Put $60k-$62k / Vender Call $76k-$77.5k de la semana pasada: el Call de $76k expiró de manera segura antes del 3/27 ✅, pero el Put de $62k estuvo bajo presión cerca de la baja de $65k — señalando la necesidad de cambiar el strike del Put más abajo a $58k esta semana

• DVOL sigue siendo elevado y favorece estructuralmente a los vendedores de opciones, pero el tamaño de la posición debe reducirse en un ~30% en relación con la semana pasada dada la incertidumbre direccional del Q2

Advertencias de riesgo:

• Las conversaciones colapsan + la escalada del cierre de Bab el-Mandeb = colapso rápido a través de $62k; cierra las posiciones inmediatamente

• Alto el fuego sorpresa + reapertura de Ormuz = repunte rápido a $75k+; el lado del Call se enfrenta al riesgo de asignación

• La primera semana del Q2 normalmente conlleva una liquidez más escasa; los picos de volatilidad pueden ser exagerados — mantén al menos un 150% de margen de seguridad

あ️Resumen semanal: 



• Semana de triple choque: $14.16B de vencimiento trimestral + escalada de la guerra de EE. UU.–Irán (Bab el-Mandeb + Ormuz) + salidas sincronizadas de ETF aplastaron a BTC a $65,720 y enviaron a ETH por debajo de $2,000.

• El OI de las opciones del Q1 se borró por completo; El Q2 se abre con DVOL elevado, miedo extremo, pero con $316B de stablecoins disponibles en efectivo al margen.

• Las conversaciones del 30 de marzo de Trump del "nuevo régimen" son el catalizador a corto plazo más importante — el alto el fuego enciende el Q2, las pruebas de colapso de $50k–$60k.

• Los vendedores de opciones conservan una ventaja estructural en el entorno de alta volatilidad implícita, pero mantienen el tamaño ligero hasta que la imagen diplomática se aclare.