Revisión semanal de opciones de Bybit: 17-24 de marzo

Semana del 17 al 24 de marzo de 2026

I. Resumen del mercado Semanal



La semana más dramática del primer trimestre, con tres grandes eventos convergiendo para crear una rara prueba de estrés en el mercado:

Acción del precio:

• BTC: Alta Semanal $75,912 (3/21) → cayó en picado a $68,241 (ultimátum de Trump) → rebotó hoy a $70,645

• ETH: BTC espejado, máxima semanal ~$2,350 → cayó a $2,050 → rebotó a $2,180

• Cambio semanal neto: BTC -6%, ETH -7%; el Índice de Miedo y Codicia cayó de 28 a 11 (Miedo Extremo)

Línea de tiempo de tres eventos:





II. Datos clave del mercado de opciones



Liquidación de vencimiento semanal (20/3):

• BTC: 23,000 contratos, nocional $1.6B, PCR 0.88, Dolor máximo $70,000

• ETH: 176,000 contratos, nocional $370M, PCR 1.04, Dolor máximo $2,150

Tendencias de volatilidad:

• La Volatilidad Realizada (RV) de BTC retrocedió de ~80 a 50; DVOL osciló entre 50%–58% durante la semana. El DVOL de ETH se mantuvo en 65%–72%, aproximadamente 15 pts por encima de BTC

• DVOL se comprimió brevemente después del FOMC, y luego volvió a dispararse tras el ultimátum de Trump, formando una curva de volatilidad en forma de "V" para la semana

Sesgo (25δ):

• A principios de este mes, la ratio de primera calidad Put/Call alcanzó 2.0, el nivel más alto desde el verano de 2022. La Put IV promedió ~66%, aproximadamente 17 pts por encima de Call IV, ubicándose en el percentil histórico 89, lo que indica un precio de mercado extremadamente defensivo.



• El sesgo se recuperó levemente con la noticia de las "conversaciones constructivas", pero sigue siendo negativo en general con la demanda de Put dominante

Tendencias de PCR:

• Liquidación del 13/3: BTC PCR 0.9 (muy por debajo del 1.70 de la semana pasada), ETH 1.21

• Liquidación del 20/3: BTC PCR 0.88, ETH 1.04 — la estructura tiende a ser neutral, pero la presión direccional sigue siendo impulsada externamente

III. Contexto macro



Reserva Federal (18 de marzo):

• Tasas mantenidas en 3.50%–3.75%; la previsión de inflación para 2026 se elevó del 2.5% al 2.7%; el gráfico de puntos mantiene solo un recorte de tasas para todo el año; la tasa neutral a largo plazo se elevó del 3.0% al 3.1%

• Los mercados están descontando ahora una probabilidad de ~35% de un aumento de las tasas en octubre; las expectativas de relajación se han revertido por completo

Guerra EE. UU.-Irán (Día 23):

• El cierre del Estrecho de Ormuz ha interrumpido ~20% del suministro global de petróleo; la AIE lo calificó como "el mayor desafío a la seguridad energética mundial de la historia"

• El crudo Brent subió a $111 en la semana antes de caer de nuevo a $100; la ventana de pausa de 5 días ofrece un alivio a corto plazo, pero todavía no hay un alto el fuego a la vista

IV. Perspectivas para la próxima semana (25/3–31/3)



El vencimiento mensual del 27/3 (final del primer trimestre) es el foco principal:





⚠️ BTC se encuentra actualmente ~$4,400 por debajo del nivel máximo de dolor mensual — teóricamente sujeto a una fuerza de gravedad ascendente, pero requiere un catalizador macroeconómico/geopolítico

Tres escenarios:





V. Recomendaciones comerciales



Recomendación actual: Volatilidad en corto (vencimiento del 27/3)

• Vender BTC Put $60,000-$62,000 → anualizado ~10%-14%, APY ~12%-15% por debajo del spot, por debajo del mínimo de febrero de $63k — solo alcanzado en pánico extremo; adecuado para vendedores dispuestos a acumular en la parte inferior

• Vender BTC Call $76,000-$77,500 → anualizado ~10%-17%, APY ~7.8%-10% por encima del spot — requiere romper por encima de los máximos previos al FOMC con una importante desescalada geopolítica; actualmente un resultado de baja probabilidad

Advertencias de riesgo:

• El colapso de las conversaciones entre Estados Unidos e Irán = ruptura bajista inmediata del strike de $62k

• Acuerdo/alto el fuego sorpresa = rápida ruptura alcista del strike de $76k

• El mercado de opciones estima que la probabilidad combinada de estos dos escenarios extremos es actualmente inferior al 10%. Esto se traduce en una probabilidad del 90% de ganar el APY establecido. Sin embargo, recomendamos encarecidamente dimensionar las posiciones de forma conservadora y mantener suficiente margen para capear los eventos de cola



🏆 Resumen semanal: 



• El mercado de la semana pasada estuvo dominado por completo por el doble choque de señales de línea dura del FOMC y la escalada geopolítica, y la correlación de BTC con los activos de riesgo se reafirmó plenamente. 

• La correlación de BTC con el S&P 500 alcanzó el 89% durante la liquidación del 19/3, entrando plenamente en el modo impulsado por la macroeconomía. 

• A corto plazo, el progreso de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán es la mayor variable individual: un alto el fuego es un catalizador alcista; una ruptura significa una nueva prueba de los mínimos. 

• Los vendedores de opciones conservan una ventaja en el entorno elevado de DVOL, pero el tamaño de la posición y la cobertura del riesgo de cola siguen siendo innegociables.