La demanda Institucional respalda el mejor mes de BTC desde abril de 2025
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La fuerte demanda Institucional ha ayudado a respaldar un repunte cercano al 12% en el Precio Spot de BTC en lo que va del mes, mientras que los mercados de Derivados continúan desvaneciendo el repunte.
Los ETF de Bitcoin Spot experimentaron su racha de entradas consecutivas Más larga desde el Evento de Liquidación del 10/10, aspirando Más de 2.100 millones de dólares en bitcoins.
Mientras tanto, Estrategia y BitMine han seguido mostrando su apetito insaciable por bitcoin y ether, respectivamente:
Estrategia realizó su mayor compra desde noviembre de 2024 a principios de este mes
BitMine recientemente compró más de 100,000 Ether.
Abril también está en camino de romper 5 meses consecutivos de salidas de ETF Ethereum Spot.
A pesar del sentimiento alcista en los mercados spot, sin embargo, los mercados de derivados hasta ahora han sido fallidos en hacer eco del mismo entusiasmo.
La tasa de financiamiento en contratos de futuros perpetuos se ha negociado mayormente en negativo, el interés abierto en contratos perpetuos muestra poco interés en abrir nuevas posiciones, y en los mercados de opciones, el sesgo de opciones put-call todavía está inclinado hacia las opciones put.
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Bitcoin en camino a su mejor mes desde abril de 2025
Un repunte de casi el 12% en lo que va del mes ha puesto a BTC en camino de su mejor mes del último año!
El apetito por el riesgo en los precios spot de cripto aumentó a principios de la semana, coincidiendo con máximos históricos en las acciones estadounidenses después de que Irán ofreciera a los EE. UU. un nuevo acuerdo de paz. Ese acuerdo propuso una reapertura completa del Estrecho de Ormuz, con las negociaciones nucleares pospuestas para una fecha posterior después de que ambas partes levantaran sus bloqueos en la vital vía fluvial.
BTC se recuperó hasta los $79,500, un máximo de doce semanas, antes de encontrar un muro afilado de resistencia justo por debajo de los $80K.
LEER MÁS (publicado el 22 de abril): ¡Bitcoin alcanza un nuevo máximo de 2 meses!
Desde entonces, el precio spot se ha mantenido alrededor de los $76K después de que se informó que el presidente Trump rechazó la propuesta de paz de Teherán y le dijo a sus asistentes de la Casa Blanca que posiblemente se preparen para un bloqueo naval extendido del Estrecho de Ormuz, con planes para más acciones militares supuestamente en curso.
Sin embargo, la recuperación lenta, estable (y casi sigilosa) de BTC durante el mes de abril no ha sido impulsada por el apalancamiento o la exuberancia en los mercados de contratos de futuros perpetuos.
El interés abierto en contratos perpetuos de BTC, por ejemplo, se ha mantenido estable a lo largo del mes, por debajo de los $4 mil millones, mientras que el interés abierto total en varios tokens de primer nivel ha oscilado principalmente entre $6 y $7 mil millones.
Eso sugiere que, a pesar de un máximo de 3 meses en el precio spot, los traders en Bybit aún no se han apresurado a tomar posiciones perpetuas apalancadas con la esperanza de capturar más ganancias en el precio spot.
También podemos analizar la tasa de financiamiento para evaluar si los traders esperan que la recuperación continúe.
DECODIFICAR: Una tasa de financiamiento positiva consistente indica que los traders están dispuestos a pagar una tarifa por la exposición larga apalancada que ofrecen los contratos de swap perpetuos, una señal de sentimiento alcista y de que el trader espera una mayor recuperación en el precio spot.
Sin embargo, gran parte de la recuperación spot en abril no ha estado acompañada de tasas de financiamiento positivas en contratos perpetuos de BTC o ETH, lo que sugiere una falta de convicción por parte de los traders perpetuos.
Para comparar, vea a continuación cómo el movimiento spot de principios de 2026 hacia los $100K fue respaldado por un período más prolongado de tasas de financiamiento positivas.
Si bien la recuperación de BTC en abril puede no haber sido impulsada por la construcción de posiciones especulativas apalancadas, sin embargo, ha coincidido con un fuerte interés institucional.
Entre el 14 y el 24 de abril, los ETF de Bitcoin Spot tuvieron una racha de 9 días consecutivos de entradas, comprando más de $2.1 mil millones en bitcoins.
La última vez que los ETF de Bitcoin Spot tuvieron una racha tan larga de entradas fue entre el 29 de septiembre y el 9 de octubre de 2025, justo antes del histórico evento de liquidación del 10 de octubre.
Si bien en los últimos 2 días se han registrado salidas...
Abril aún está en camino de ser el mes más fuerte para las entradas netas de ETF de Bitcoin Spot desde octubre de 2025.
Sin embargo, el interés institucional no se ha limitado solo a los ETF.
Estrategia, la mayor tesorería de recursos digitales de Bitcoin y el mayor tenedor institucional de BTC, ha comprado $4.1 mil millones en Bitcoin en el transcurso de abril.
El 20 de abril de 2026, por ejemplo, la empresa realizó su mayor compra desde noviembre de 2024, adquiriendo 34,164 bitcoins a un costo total de $2.5 mil millones.
La suma continua de 20 días de las compras de los ETF de Bitcoin Spot y Estrategia se ha más que duplicado de $2.9 mil millones a principios de abril a más de $6.5 mil millones, y actualmente se encuentra en su nivel más alto desde octubre del año pasado.
Vemos una historia similar en Ethereum también.
El precio spot de ETH subió más del 10% este mes, y abril está en camino de romper 5 meses consecutivos de salidas de ETF Spot de Ethereum.
La empresa de tesorería de recursos digitales de Ethereum, BitMine, compró recientemente 101,901 Ethereum, lo que llevó las tenencias totales de ETH de la empresa al 4.21% del suministro circulante total. Esa también fue la mayor compra de la empresa desde mediados de diciembre de 2025.
La volatilidad implícita disminuye
Similar a los mercados de contratos de futuros perpetuos, continuamos viendo escepticismo de los mercados de opciones en torno a la longevidad de la recuperación.
A pesar de que el precio spot se negocia cerca de su máximo desde que comenzó el conflicto entre EE. UU. e Irán hace 2 meses, excluyendo una prima de call muy breve a mediados de abril, el sesgo de put-call de 25-delta continúa inclinándose hacia las opciones put.
Como destacamos en una edición anterior, la gran prima con la que se negociaron las opciones put a principios de año ha disminuido en línea con la recuperación del precio spot; sin embargo, si bien los traders pueden no tener la misma urgencia para cubrirse contra los movimientos spot a la baja, también muestran signos de una convicción limitada para perseguir los movimientos al alza.
También continuamos observando una liquidación masiva en la volatilidad implícita.
A lo largo de toda la curva, las expectativas de volatilidad a futuro se han comprimido de manera constante a la baja.
El IV de ATM a 7 días ahora se negocia 10 puntos de volatilidad más bajo que antes de que comenzara el conflicto y ha tocado una zona que históricamente ha actuado como un fuerte soporte para el IV durante el año pasado.
La constante caída en las expectativas de volatilidad se ha producido a pesar de una considerable incertidumbre macroeconómica en torno a un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán y pocos signos de una reapertura del Estrecho de Ormuz a corto plazo.
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