He aquí por qué el oro ha cotizado lateralmente en lo que va de septiembre de 2026.

• Orocae un 3,2% en lo que va de septiembre; un marcado contraste con el aumento de casi el 10% de agosto.

• El atractivo del oro disminuye tras la subida de tipos de la Fed del 16 de septiembre, mientras los mercados prevén al menos tres subidas más.

• El aumento de los precios del petróleo, el fortalecimiento del dólar estadounidense y el repunte de los rendimientos del Tesoro a máximos de varias décadas también están perjudicando al oro.

• La demanda de oro se mantiene sólida entre los ETF, el banco central de China y los mayores gestores de activos del mundo

• Atención: El informe de empleo de EE. UU. del 2 de octubre podría desencadenar un desglose del oro; presta atención al petróleo, el USD y los rendimientos mientras tanto.



Oro ha sido poco alentador en lo que va de septiembre de 2026.



Aquí un breve resumen del rendimiento del oro últimamente:

• En lo que va de septiembre:-3,2% en lo que va de mes

• A fecha de hoy, viernes 25 de septiembre: El oro se dirige aCuarta caída semanal en las últimas 5 semanas.

Esto contrasta fuertemente con el rendimiento del metal precioso el mes pasado (agosto de 2026), cuando se disparó un +9,7% para registrar su mayor avance mensual desde enero de 2026.



Incluso después de que nosotroscitó un posible rango de negociación de 4168.50 - 4463.50de la semana anterior (14-18 de sept. de 2026), como nos muestra el modelo de Bloomberg, el oro Spot no ha alcanzado ninguno de los dos objetivos durante las últimas 2 semanas.

En cambio, XAUUSD ha estadoencajonado en un rango de negociación aún más estrecho,evidenciado por la convergencia de sus medias móviles simples (SMAs) de 50 y 100 días, dos indicadores técnicos muy seguidos.

Trade Gold perps now

Y el oro se está quedando claramente fuera de las recientes subidas de activos comoBitcoin, e incluso el Nasdaq 100(índice bursátil ejecutado con acciones de grandes tecnológicas) que¡Alcanzó un nuevo máximo histórico justo esta semana!



¿Por qué el oro se ha mantenido lateral en lo que va de septiembre?



Aquí están2 razones claveque explican el deslucido rendimiento del oro últimamente:

• Los mercados esperan que la Fed siga subiendo los tipos

Recuerde que unos tipos de interés más elevados en EE. UU. suelen enfriar la demanda de oro. Y esto se debe a que el metal precioso no paga intereses a los inversores que mantienen el oro.

Así pues, el atractivo del oro ha disminuido tras el Subida de tipos de la Fed el 16 de septiembre - su primera subida de tipos desde 2023 -con los mercados previendo al menos 3 subidas de tipos más de la Fed hasta el próximo año.

• El alza del petróleo, del dólar estadounidense y de los rendimientos del Tesoro resta atractivo al oro

El aumento de los precios del petróleo impulsa la inflación al alza, lo que incrementa las perspectivas de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed.

En pares como XAUUSD, un dólar más fuerte (USD: divisa de cotización, lado derecho del par) reduce el precio del oro (XAU: moneda base, lado izquierdo del par).

Y con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. en máximos de varias décadas, el oro de rendimiento cero vuelve a perder su atractivo.



En corto, tal y como el analista jefe de mercado de Bybit, Han Tan, compartió hoy con Reuters (viernes, 25 de septiembre):

El metal precioso sin rendimiento ha luchado contra una cacofonía de vientos en contra, incluyendo riesgos persistentes de inflación al alza, rendimientos de los bonos del Tesoro desbocados y una Fed agresiva.



El Precio Spot del oro enmascara la demanda resiliente



A decir verdad, a pesar de los débiles precios spot, ha habido una demanda resiliente para el metal precioso:

• ETFs (fondos cotizados en bolsa)han comprado un neto de 1,81 millones de onzas de oro en lo que va de año, con las tenencias actuales ahora en sus niveles más altos desde el 3 de marzo de 2026.

• En agosto, el Banco Popular de China(PBoC) añadió 650.000 onzas de oro a sus reservas, la mayor cantidad desde 2023, marcando además 22 meses consecutivos de compras

• Incluso algunos de loslos mayores gestores de activos del mundo, desde Amundi (la mayor gestora de activos de Europa) hasta Fidelity, y BNP Paribas, también aumentaron sus posiciones



¿Qué es lo próximo para el oro?



Durante la próxima semana, los alcistas de los metales preciosos que busquen un alivio inmediato tendrán que confiar en:

• una relajación sostenida de las tensiones geopolíticas, incluso cuando, según se informa, EE. UU. e Irán están explorando un acuerdo por fases para reabrir el estrecho de Ormuz

• Señales conciliadoras inesperadasde las declaraciones programadas de la Fed (discursos de los funcionarios de la Fed)

• y un informe de empleo de EE. UU. peor de lo esperadot el viernes, 2 de octubre.

Unas cifras de nóminas no agrícolas (NFP) de septiembre más débiles de lo esperado el próximo viernes podrían ser el catalizador de un desglose del oro.

Mientras tanto, nos ceñimos a la 4168.50 - 4463.50 objetivos fijados desde el lunes, 14 de sept.mientras se mantiene una estrecha vigilancia sobreprecios del petróleo, el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro entretanto.





Descargo de responsabilidad:

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y refleja solo las opiniones del autor. No constituye asesoramiento de inversión, ni una oferta o solicitud para comprar o vender instrumentos financieros o recursos digitales. Su capacidad para acceder a o utilizar cualquier producto o servicio mencionado puede estar sujeta a las leyes y requisitos regulatorios de su jurisdicción.