Predicción del precio de las acciones de OpenAI para 2026: Alcista y bajista

Última actualización: junio de 2025

OpenAI no tiene acciones que coticen en bolsa a fecha de 2025, y no existe ningún ticker OPENAI en la NYSE ni en el NASDAQ. Los traders que buscan exposición al precio de la valoración implícita de OpenAI en el mercado privado pueden operar con OPENAIUSDT en Bybit — un contrato de Futures Perpetual con margen en USDT que rastrea la valoración estimada de OpenAI. Consulta el anuncio de listado de OPENAIUSDT para conocer las especificaciones del contrato.

Si buscaste el símbolo de acciones de OpenAI esperando encontrarlo en tu aplicación de corretaje, no encontrarás ninguno. OpenAI es una empresa privada. Dicho esto, el deseo de tener exposición al crecimiento de OpenAI es racional. ChatGPT alcanzó los 100 millones de usuarios más rápido que cualquier otra aplicación de consumo en la historia registrada, y la valoración implícita de la compañía ha aumentado de 29.000 millones de dólares en 2021 a aproximadamente 157.000 millones de dólares en octubre de 2024. Este artículo explica qué significa esa valoración, en qué podría convertirse para 2026 bajo tres escenarios distintos, y qué vías concretas —incluyendo OPENAIUSDT en Bybit— existen para los traders que desean exposición antes o después de una posible salida a bolsa (IPO).

Descargo de responsabilidad: OpenAI es una empresa privada y no tiene acciones cotizadas en bolsa en la fecha de publicación. Cualquier precio de acción o cifra de valoración a la que se haga referencia en este artículo refleja estimaciones del mercado secundario o valoraciones implícitas de rondas de financiación privadas, no precios de acciones cotizadas en bolsa. No existe un ticker de OPENAI o equivalente en ninguna bolsa de valores.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

--- ## Visión general de la empresa OpenAI: de laboratorio sin ánimo de lucro a gigante de la IA de 157.000 millones de dólares

OpenAI fue fundada en 2015 como una organización de investigación de IA sin ánimo de lucro y, desde entonces, ha crecido hasta convertirse en una de las empresas tecnológicas privadas más valiosas del mundo, con una valoración implícita de aproximadamente 157.000 millones de dólares en octubre de 2024.

Sam Altman ejerce como CEO. En noviembre de 2023, el consejo de OpenAI lo destituyó brevemente antes de restituirlo a los pocos días, ante la presión significativa de inversores y empleados. Ese episodio sigue siendo relevante como un referente de gobernanza para cualquiera que evalúe la estabilidad del liderazgo de la empresa.

OpenAI opera a través de una estructura que la mayoría de los lectores no habrán encontrado antes. La organización sin fines de lucro OpenAI, Inc. se sitúa en la cima de la organización. Debajo de ella se encuentra una filial operativa de "beneficios limitados" (capped-profit), una estructura en la que los rendimientos de los inversores están limitados a un múltiplo fijo de su inversión, en lugar de ser ilimitados como en una empresa con fines de lucro tradicional. En el momento de la publicación, OpenAI se está convirtiendo en una sociedad de beneficio público (PBC) de Delaware, un cambio que conlleva implicaciones significativas para cualquier posible IPO, las cuales se cubren en detalle en la sección de IPO a continuación.

Los ingresos de la empresa proceden de tres vías principales: suscripciones a la API (desarrolladores y empresas que desarrollan productos basados en modelos GPT), niveles de suscripción de ChatGPT (Gratuito, Plus a 20 $/mes, Teams y Enterprise) y acuerdos de licencia. Bloomberg y Financial Times han informado de que los ingresos anualizados de OpenAI se sitúan en aproximadamente 3700 millones de dólares en 2024, y al parecer la empresa tiene como objetivo alcanzar los 11 600 millones de dólares o más en 2025. Estas cifras son estimaciones; OpenAI no publica estados financieros auditados.

La cartera de productos se extiende mucho más allá de ChatGPT. La gama actual de OpenAI incluye GPT-4o (su modelo insignia multimodal), Sora (generación de vídeo), la API de OpenAI y las series de modelos o1 y o3 centradas en el razonamiento. Estos productos compiten en el mercado de la IA generativa, que abarca sistemas de IA que producen contenido nuevo (texto, imágenes, código, audio y vídeo) en lugar de limitarse a analizar datos existentes. Goldman Sachs Research ha proyectado que el mercado de la IA generativa podría alcanzar varios cientos de miles de millones de dólares en ingresos anuales para finales de esta década, con OpenAI ostentando la ventaja del primer actor en IA de consumo pero enfrentándose a una competencia cada vez mayor por parte de actores establecidos y con amplios recursos.

En el núcleo de los productos de OpenAI se encuentran los modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM), sistemas de IA entrenados con conjuntos de datos masivos de texto para generar respuestas de lenguaje similares a las humanas. El entrenamiento de estos sistemas requiere un gasto de capital enorme en computación, infraestructura de datos y talento de investigación. Esta estructura de costes está directamente vinculada al consumo de efectivo (cash burn) de OpenAI y aparece en el análisis del escenario bajista (bear case) que se incluye a continuación. OpenAI fue pionera en la comercialización de los LLM, pero Google (Gemini), Meta (LLaMA, de código abierto), Anthropic (Claude) y Amazon (Titan) han desplegado modelos competitivos. La serie LLaMA de Meta es especialmente destacable: su distribución de código abierto permite que los desarrolladores creen aplicaciones basadas en LLM sin pagar por el acceso a la API, lo que ejerce una presión estructural sobre los precios de los ingresos de OpenAI procedentes de los desarrolladores.

La ronda de financiación de octubre de 2024 de OpenAI, liderada por Thrive Capital (con SoftBank como participante), estableció la valoración implícita de aproximadamente 157.000 millones de dólares que sirve como punto de referencia para todos los análisis de escenarios de este artículo.

Valoración actual de OpenAI: comprendiendo la referencia de 157.000 millones de dólares

La valoración implícita más reciente de OpenAI se sitúa en torno a los 157.000 millones de dólares, establecida en octubre de 2024 durante una ronda de financiación liderada por Thrive Capital, según la información publicada por Bloomberg y el Financial Times.

OpenAI es una empresa privada, por lo que no tiene una capitalización bursátil en el sentido tradicional. La "capitalización de mercado" se refiere al precio de las acciones de una empresa pública multiplicado por las acciones en circulación, actualizado en tiempo real en una bolsa. La cifra de ~157 mil millones de dólares de OpenAI es una valoración implícita: el número negociado entre OpenAI y sus inversores en una ronda de financiación privada, no un precio fijado por el mercado. Ambos conceptos conllevan implicaciones muy diferentes en cuanto a fiabilidad y liquidez.

Tabla 1: Historial de valoración de OpenAI

Nota: OpenAI no publica estados financieros auditados. Todas las cifras de valoración proceden de informes de Bloomberg, Financial Times y Wall Street Journal sobre rondas de financiación privada y pueden no reflejar la posición financiera real de OpenAI.

La trayectoria de los ingresos de OpenAI respalda la progresión de su valoración. Bloomberg ha informado de unos ingresos anualizados de aproximadamente 3.700 millones de dólares para 2024, y la empresa, según informes, tiene como objetivo alcanzar los 11.600 millones de dólares o más para 2025, según la cobertura del Financial Times. Estas son estimaciones procedentes de informes de la prensa financiera, no divulgaciones confirmadas. Los ingresos provienen de los niveles de suscripción de ChatGPT (el componente más grande), el acceso a la API para desarrolladores empresariales y la concesión de licencias.

En los mercados secundarios, un mecanismo independiente de las bolsas públicas, se informó de que las acciones de OpenAI se negociaron en un rango de aproximadamente entre 150 $ y 190 $ por acción durante 2024, según informaciones de Bloomberg y Reuters. Se trata de transacciones privadas ilíquidas entre inversores acreditados en plataformas como Forge Global y EquityZen, y no son precios de cotización pública. Los precios del mercado secundario se fijan mediante negociación entre compradores y vendedores individuales en lugar de mediante la negociación continua del mercado, por lo que conllevan una incertidumbre adicional más allá de la propia valoración implícita.

El capital de OpenAI es propiedad de Microsoft (el mayor inversor estratégico, con 13.000 millones de dólares o más invertidos en múltiples tramos, según informes de Bloomberg), Thrive Capital (lideró la ronda de octubre de 2024), SoftBank, otros inversores de capital riesgo, empleados de OpenAI a través de compensación en capital, y la entidad matriz sin ánimo de lucro OpenAI, Inc. Los porcentajes exactos de propiedad no se divulgan públicamente.

Cómo se calcula la valoración de OpenAI: La metodología del múltiplo de ingresos

Los inversores valoran las empresas privadas de IA como OpenAI utilizando un múltiplo de ingresos: una cifra que multiplica los ingresos anuales proyectados de la empresa para obtener un valor empresarial implícito, no un precio de mercado cotizado.

Un múltiplo de ingresos (también conocido como ratio precio/ventas o ratio P/S) indica cuántos dólares están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ingresos anuales que genera una empresa. Para empresas públicas, el P/S equivale a la capitalización bursátil dividida por los ingresos de los últimos doce meses. Para empresas privadas como OpenAI, equivale a la valoración de la ronda de financiación dividida por los ingresos anuales estimados.

Cómo se calcula la valoración de OpenAI

Fórmula: Valoración Implícita = Ingresos Anuales × Múltiplo de Ingresos

Ejemplo de OpenAI: ~3.700 millones de dólares × ~42x = ~157.000 millones de dólares

Precio implícito por acción = Valoración Implícita ÷ Acciones Diluidas Estimadas en Circulación

Las cifras de ingresos son estimaciones de informes de Bloomberg y Financial Times. OpenAI no publica estados financieros auditados.

Según la valoración implícita de OpenAI de aproximadamente 157.000 millones de dólares en octubre de 2024 y unos ingresos anualizados de 3.700 millones de dólares en 2024, se estima que OpenAI cotiza a unas 42 veces sus ingresos anteriores. Este cálculo depende de estimaciones de ingresos que OpenAI no ha confirmado oficialmente, por lo que ~42x debe considerarse una aproximación en lugar de una cifra precisa.

Para entender si un múltiplo de 42x es elevado, razonable o extremo, la siguiente tabla compara el múltiplo implícito de OpenAI con el de sus pares de IA que cotizan en bolsa. Estas cifras públicas se basan en datos de mercado de finales de 2024; los múltiplos reales fluctúan según el precio de las acciones.

Tabla 2: Benchmark de Múltiplos de Ingresos de Empresas Comparables

Fuentes: Bloomberg, Financial Times, Yahoo Finance para datos de empresas públicas. Las cifras de OpenAI y Anthropic son estimaciones basadas en informes de prensa financiera. Los múltiplos de ingresos se han calculado a partir de datos de mercado disponibles públicamente a finales de 2024 y están sujetos a cambios.

La comparación revela un patrón claro. El múltiplo de ~42x de OpenAI se sitúa por encima de todos sus pares públicos rentables. NVIDIA, que trades con un múltiplo Premium que refleja su dominio en la infraestructura de IA, trades a aproximadamente 28x sus ingresos. Microsoft y Alphabet trade a múltiplos mucho menores porque sus bases de ingresos son amplias y sus tasas de crecimiento se han moderado. El múltiplo de OpenAI solo está justificado si la empresa puede mantener un crecimiento rápido de los ingresos y, finalmente, alcanzar la rentabilidad. La trayectoria de ~$157.000 millones a $300.000 millones o más requiere, o bien mantener un múltiplo elevado sobre unos ingresos crecientes (el escenario alcista), o bien lograr un crecimiento de los ingresos lo suficientemente sustancial como para respaldar un múltiplo comprimido en la salida a bolsa (el escenario base o bajista). Ese marco analítico impulsa los escenarios de la siguiente sección.

Para obtener contexto adicional sobre la metodología de valoración basada en escenarios aplicada a otro activo en este sector, el análisis Predicción del precio de las acciones de MSTR 2030: alcista, base y bajista ilustra cómo se aplica el mismo marco de múltiplos de ingresos a diferentes activos adyacentes a los privados.

Predicción del precio de las acciones de OpenAI en 2026: Escenarios alcista, base y bajista

La valoración implícita de OpenAI en 2026 depende de tres variables más que de cualquier otra: si se completa la reestructuración corporativa, si los ingresos alcanzan o no los objetivos fijados para 2025 y si las condiciones del mercado permiten una salida a bolsa.

Resumen del escenario de OpenAI para 2026

Aviso sobre declaraciones prospectivas: Las proyecciones de precios y los escenarios analizados a continuación son especulativos y se basan en los datos disponibles actualmente. Los resultados reales pueden diferir sustancialmente de cualquier proyección presentada aquí.

En el escenario alcista, la valoración implícita de OpenAI podría alcanzar entre 250.000 y 350.000 millones de dólares o más para 2026. En el caso base, es probable que se mantenga cerca de los 175.000 a 210.000 millones de dólares. En el escenario bajista, podría caer por debajo de los 100.000 millones de dólares o permanecer privada indefinidamente sin un precio de cotización accesible.

Tabla 3: Resumen del escenario OpenAI 2026

Caso alcista: OpenAI se dispara hasta los 250.000 M$ – 350.000 M$+ para 2026

El escenario alcista asume una valoración implícita en el rango de 250.000 a 350.000 millones de dólares o más para finales de 2026, derivada de un múltiplo de ingresos de aproximadamente 25 a 30 veces sobre unos ingresos de 11.600 millones de dólares o más en 2025.

Tres catalizadores específicos definen este escenario. Primero, OpenAI completa su reestructuración corporativa de su entidad sin ánimo de lucro a una PBC para mediados de 2026 sin retrasos legales significativos, presenta la documentación ante la SEC y fija el precio de una OPV con una valoración de 300.000 millones de dólares o superior. Este sería el evento más trascendental en el escenario alcista, transformando OpenAI de una entidad privada a una acción accesible al público por primera vez. Segundo, la integración de ChatGPT en iOS por parte de Apple a través de Apple Intelligence impulsa a ChatGPT a más de 500 millones de usuarios activos mensuales, validando la trayectoria de ingresos empresariales que sustenta el objetivo de ingresos de 11.600 millones de dólares para 2025. Tercero, OpenAI anuncia un hito de referencia de su modelo o3 o de la serie de modelos de razonamiento de próxima generación, acelerando la firma de contratos empresariales a medida que las organizaciones adoptan el sistema de IA de propósito general más capaz disponible.

El liderazgo continuo de Sam Altman a través de un proceso de salida a bolsa (IPO) exitoso es una variable positiva en este escenario. El episodio de la junta directiva de noviembre de 2023 ilustró la rapidez con la que la inestabilidad en el liderazgo puede generar ansiedad entre los inversores; su ausencia en un escenario alcista representa una continuidad significativa en la gobernanza.

Los inversores que sigan el escenario alcista deberían prestar atención a: un anuncio oficial de finalización de la reestructuración, una solicitud de OPI ante la SEC y los hitos comunicados sobre el recuento de clientes de ChatGPT Enterprise.

Escenario base: OpenAI se mantiene estable en 175.000-210.000 millones de dólares en 2026

El caso base proyecta una valoración implícita en el rango de 175.000 a 210.000 millones de dólares, basándose en un múltiplo de ingresos de aproximadamente 15 a 18 veces sobre unos ingresos previstos de 11.600 millones de dólares para 2025.

Este escenario asume que la reestructuración corporativa se completa sin grandes disrupciones legales, pero las condiciones del mercado o el calendario interno posponen la salida a bolsa para finales de 2026 o principios de 2027, en lugar de lograr una cotización en 2026. El crecimiento de los ingresos continúa a un ritmo sólido, acercándose o alcanzando el objetivo de 11.600 millones de dólares para 2025, pero la competencia de Google Gemini y otros modelos de vanguardia se intensifica lo suficiente como para comprimir el múltiplo sobre ingresos del ~42x actual hacia niveles más sostenibles. Ningún avance de producto transformador acelera el calendario.

Bajo el escenario base, las acciones de Microsoft (MSFT) siguen siendo la forma más práctica para que los inversores minoristas accedan a una exposición indirecta a OpenAI. La compresión de múltiplos en este escenario refleja el reconocimiento del mercado de que la brecha entre el múltiplo actual de ~42x de OpenAI y el de ~13x de Microsoft no puede persistir indefinidamente sin un crecimiento extraordinario de los ingresos o una IPO Premium.

Señales de confirmación para el escenario base: la reestructuración se completa sin impugnaciones legales, no hay anuncios de salida a bolsa para mediados de 2026 y el rendimiento de los ingresos se ajusta al objetivo de 11.600 millones de dólares sin superarlo significativamente.

Escenario bajista: OpenAI cae por debajo de los 100.000 millones de dólares o la salida a bolsa se retrasa más allá de 2026

El escenario bajista proyecta una valoración implícita inferior a los 100.000 millones de dólares, o el mantenimiento del estatus de empresa privada sin un precio de cotización accesible, debido a una compresión de múltiplos desde el actual ~42x hasta situarse entre 8 y 15 veces si las preocupaciones por la rentabilidad se agravan y el crecimiento de los ingresos decepciona.

El fracaso total (cese de operaciones) sigue siendo poco probable dado el respaldo implícito de 157.000 millones de dólares de OpenAI, la inversión estructural de Microsoft de 13.000 millones de dólares o más y la posición dominante de la empresa en el mercado de consumo. El escenario bajista realista no es el fracaso, sino una destrucción de valor significativa respecto a los precios implícitos actuales, lo cual es un resultado materialmente distinto y más probable.

Cinco riesgos específicos definen este escenario, cada uno con un mecanismo de impacto en la valoración distinto.

Primero, la reestructuración corporativa se estanca. Elon Musk, cofundador que abandonó el consejo de administración de OpenAI en 2018, ha presentado una demanda impugnando la conversión de la entidad sin ánimo de lucro a con ánimo de lucro. Su startup xAI (cuyo modelo Grok compite directamente con ChatGPT) le otorga una motivación competitiva para retrasar la reestructuración. Si el litigio retrasa sustancialmente la conversión de PBC de Delaware, el requisito previo para la salida a bolsa (IPO) de 2026 no se cumplirá, dejando a OpenAI en una situación privada con una creciente presión de los inversores para recaudar capital a valoraciones potencialmente más bajas.

En segundo lugar, Google Gemini capta una cuota significativa del segmento empresarial de ChatGPT. Google cuenta con ventajas de distribución de las que carece OpenAI: la Búsqueda, Android, Chrome, Gmail y Google Workspace ya están implantados entre más de 3.000 millones de usuarios. Si los clientes corporativos estandarizan el uso de Gemini, el objetivo de ingresos de OpenAI para 2025 podría quedar por debajo de lo previsto en una cuantía considerable, lo que comprimiría el múltiplo de forma significativa.

En tercer lugar, los modelos LLaMA de código abierto de Meta convierten los precios de las API en un producto básico. Si las empresas pueden desarrollar aplicaciones de IA de calidad de producción utilizando los pesos de LLaMA disponibles de forma gratuita, el valor incremental de pagar por la API de OpenAI se reduce. Esta presión estructural en los precios podría empujar el múltiplo de ingresos de OpenAI de aproximadamente 42 veces hacia el rango de 10 a 15 veces, lo que implicaría una valoración de entre 55.000 y 75.000 millones de dólares a los niveles de ingresos actuales.

En cuarto lugar, la Ley de IA de la UE genera costes de cumplimiento materiales para las operaciones europeas de OpenAI. La Ley de IA de la UE entró en vigor en 2024, con una aplicación escalonada que se extiende hasta 2026. Las clasificaciones de sistemas de IA de alto riesgo podrían requerir que OpenAI implemente una infraestructura de cumplimiento significativa para los despliegues de los modelos ChatGPT y GPT en Europa, su segundo mercado más grande. La FTC también ha señalado una vigilancia activa de las prácticas de las empresas de IA en EE. UU. Si los requisitos de cumplimiento aumentan materialmente los costes operativos o restringen las características del producto en geografías clave, los márgenes se comprimen y el crecimiento se ralentiza.

En quinto lugar, un consumo de caja sostenido sin una vía clara hacia la rentabilidad desencadena una ronda de financiación a la baja. Según informes de Bloomberg y Financial Times, OpenAI no es rentable entre 2024 y 2025. La empresa gasta más en entrenamiento de modelos, infraestructura de computación y operaciones que en los ingresos que genera. Si el crecimiento de los ingresos no supera los costes antes de que se agote el capital actual, OpenAI podría necesitar recaudar capital adicional a una valoración menor, lo que mermaría el valor para los inversores existentes y pospondría indefinidamente la posible salida a bolsa (IPO).

Señales de confirmación del escenario bajista: litigios activos contra la reestructuración, incumplimiento de hitos de ingresos trimestrales, informes creíbles de ganancias de cuota de mercado de Gemini en segmentos empresariales y acciones regulatorias que afectan los ingresos europeos de OpenAI.

Cronología de la salida a bolsa de OpenAI: Lo que sabemos sobre una posible cotización en 2025-2026

A fecha de publicación no existe una fecha confirmada para la salida a bolsa (IPO) de OpenAI, y Sam Altman no se ha comprometido con un cronograma específico a pesar de que los informes de la prensa financiera citan el periodo entre 2025 y 2026 como una posible ventana.

Esa ventana es provisional, no está confirmada. La cobertura de Bloomberg y el Financial Times ha señalado el interés de los inversores y del mercado por una salida a bolsa durante este periodo, pero no se ha realizado ninguna presentación ante la SEC ni se ha anunciado ningún roadshow. Cualquier información que dé por confirmada una fecha específica de la OPV sería inexacta en el momento de redactar este texto.

Entender por qué aún no se ha producido ninguna OPI requiere comprender la estructura corporativa de OpenAI. OpenAI opera a través de una filial de beneficios limitados controlada por una entidad matriz sin ánimo de lucro, OpenAI, Inc. Una entidad controlada por una organización sin ánimo de lucro se enfrenta a impedimentos estructurales para una salida a bolsa estándar: la estructura de capital, los derechos de gobernanza y las obligaciones fiduciarias de una matriz sin ánimo de lucro no están diseñados para las exigencias de una empresa pública con accionistas minoristas y presentaciones de resultados trimestrales. La conversión a una sociedad con fines de lucro como corporación de beneficio público (PBC) de Delaware debe completarse sustancialmente antes de que una OPI pueda llevarse a cabo. Una PBC es una estructura legal específica que permite a una empresa con fines de lucro considerar los intereses de las partes interesadas más allá de los accionistas, lo que la convierte en el vehículo adecuado para que OpenAI preserve parte de su orientación hacia la misión al tiempo que se vuelve accesible para los inversores.

A fecha de publicación, OpenAI ha anunciado su intención de completar esta conversión, según informan Bloomberg y Financial Times sobre el proceso de reestructuración. El plazo para la finalización sigue siendo incierto. La demanda de Elon Musk que impugna la conversión podría imponer retrasos, al igual que cualquier revisión regulatoria de los términos de la reestructuración o un desacuerdo interno sobre la participación restante en staking de la organización sin ánimo de lucro.

Los tres escenarios se corresponden directamente con el calendario de la OPV. En el caso alcista, la reestructuración se completa a mediados de 2026, OpenAI presenta la documentación ante la SEC y la cotización se produce a finales de 2026 con una valoración de 300.000 millones de dólares o más. En el caso base, la reestructuración se completa pero las condiciones del mercado o el calendario interno posponen la OPV a finales de 2026 o principios de 2027. En el caso bajista, la OPV se aplaza indefinidamente porque la reestructuración sigue incompleta a nivel legal o estructural.

Si OpenAI completa una oferta pública, los inversores minoristas podrían comprar acciones a través de cualquier cuenta de corretaje estándar al precio de la OPI o en el mercado abierto después. NASDAQ es la bolsa más probable dadas las preferencias de cotización de empresas tecnológicas comparables de gran capitalización, incluidas Microsoft (MSFT), NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL) y Meta (META). Antes de cualquier OPI, el acceso al mercado secundario sigue siendo la única vía directa para las acciones de OpenAI. Para una guía completa para inversores sobre el cronograma de la OPI de OpenAI, el acceso para inversores acreditados y las opciones de negociación previa a la OPI de OPENAIUSDT, consulte GUÍA DE LA OPI DE OPENAI 2026: Negociación previa a la OPI de OpenAI y guía para inversores.

Cómo invertir en OpenAI o hacer trading con OPENAIUSDT en 2026

No se pueden comprar acciones de OpenAI a través de una cuenta de corretaje estándar porque OpenAI es una empresa privada sin acciones que cotizan en bolsa, pero existen cuatro vías para los inversores que buscan exposición.

Tabla 4: Acceso a la inversión de OpenAI Options

OPENAIUSDT Perpetual en Bybit

La ruta más accesible para traders minoristas es OPENAIUSDT perpetual Futuros en Bybit. Este contrato con margen USDT sigue la valoración implícita del mercado privado de OpenAI sin requerir el estatus de inversor acreditado o umbrales de inversión mínimos por encima del margen del contrato. Ver el anuncio de cotización de OPENAIUSDT y ANTHROPICUSDT para detalles de apalancamiento y especificaciones del contrato. Para información de fondo sobre la empresa OpenAI relevante para el análisis de valoración, consulte ¿Qué es OpenAI? La empresa detrás de ChatGPT.

Acceso al mercado secundario

El mercado secundario, en el contexto previo a la salida a bolsa utilizado en este artículo, se refiere específicamente a plataformas que facilitan la transferencia de acciones de empresas privadas entre inversores acreditados antes de cualquier cotización pública. Un inversor acreditado, según la definición de la SEC, es un individuo con un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares o ingresos anuales superiores a 200.000 dólares. Las cuentas de corretaje minoristas estándar no cumplen los requisitos.

Forge Global y EquityZen son las dos plataformas principales donde, según la prensa financiera, se ha informado de la disponibilidad de acciones de OpenAI. Ambas requieren la verificación de la condición de inversor acreditado antes de permitir la participación. Los umbrales mínimos de inversión suelen oscilar entre 10.000 $ y 100.000 $ o más, dependiendo de la transacción.

Comprar acciones de OpenAI en un mercado secundario es como comprar una entrada para un concierto antes de que se haya anunciado oficialmente. Estás pagando un Premium por el acceso anticipado, pero el espectáculo podría posponerse, el lugar podría cambiar o la entrada podría no ser transferible. Los riesgos específicos incluyen la falta de liquidez (no hay un comprador garantizado cuando quieres vender), la incertidumbre en la valoración (los precios se fijan mediante negociación, no mediante el descubrimiento continuo del mercado) y los periodos de bloqueo. Un periodo de bloqueo es una restricción contractual, normalmente de 90 a 180 días después de la salida a bolsa (IPO), durante la cual los inversores previos a la salida a bolsa no pueden vender sus acciones incluso después de que se produzca la cotización pública.

Tabla 5: Resumen de Riesgos del Mercado Secundario

Microsoft como Inversión Indirecta

Para los inversores minoristas sin acceso al mercado secundario, Microsoft (MSFT) es el proxy público más accesible para obtener exposición a OpenAI. Poseer acciones de Microsoft como exposición a OpenAI es como participar en staking en el centro comercial en lugar de en la tienda ancla. Te beneficias del tráfico de la tienda ancla, pero tus rendimientos dependen del rendimiento de todo el centro comercial, no solo de ese inquilino.

La mecánica específica de la relación es importante en este caso, ya que los artículos de la competencia que describen a Microsoft simplemente como «un inversor importante» dejan a los lectores sin la información que necesitan. Según los informes de Bloomberg y Wall Street Journal, Microsoft ha invertido 13.000 millones de dólares o más en OpenAI a través de múltiples tramos. La relación también incluye un acuerdo de participación en los ingresos que, según la cobertura de la prensa financiera, se sitúa en aproximadamente el 49 % de los beneficios de OpenAI hasta un límite negociado, y Microsoft Azure actúa como proveedor exclusivo de infraestructura en la nube de OpenAI.

Esto convierte a MSFT en el inversor público con mayor integración estructural en OpenAI. El alojamiento de las cargas de trabajo de OpenAI en Azure genera ingresos directos por servicios en la nube para Microsoft. Las funciones de IA de Copilot integradas en Microsoft 365, Teams y Azure se basan en los modelos de OpenAI, lo que crea una alineación a nivel de producto que implica que el crecimiento de OpenAI impulsa los ingresos del segmento de IA de Microsoft.

Las limitaciones indirectas son igualmente importantes. Microsoft es una empresa de 3 billones de dólares. OpenAI representa un componente de un negocio que también incluye Azure, Office, LinkedIn, Xbox y Windows. El precio de las acciones de MSFT no fluctúa uno a uno con la valoración de OpenAI. El límite de participación en los ingresos también crea un techo para el potencial alcista de Microsoft relacionado con OpenAI: una vez que los beneficios de OpenAI alcanzan el umbral establecido, la participación de Microsoft no crece proporcionalmente. Y si la relación MSFT-OpenAI se renegocia alguna vez a medida que OpenAI crece en escala y poder de negociación, los términos que actualmente favorecen a Microsoft podrían cambiar.

Mercado secundario de OpenAI vs. Acciones de Microsoft: Una Comparación Directa

Ninguna opción es intrínsecamente superior. La elección correcta depende de tu acceso, tolerancia al riesgo y convicción sobre el escenario específico que crees que es más probable que se materialice.

ETFs del sector de IA y Acceso a IPO

Los ETF diversificados del sector de la IA que mantienen posiciones en NVIDIA (NVDA), Microsoft (MSFT) y Alphabet (GOOGL) proporcionan una exposición indirecta a la IA sin el riesgo de concentración en una sola empresa. NVDA es relevante en este caso porque OpenAI se encuentra entre los mayores clientes de NVIDIA en cuanto a computación por GPU, lo que significa que el crecimiento de los ingresos de NVDA está impulsado en parte por los gastos de OpenAI en el entrenamiento de modelos.

Si OpenAI completa una OPV, las acciones estarían disponibles a través de cualquier cuenta de corretaje estándar al precio de cotización o al precio de mercado posteriormente. No se requiere ninguna acción previa; los inversores minoristas pueden comprar a través de canales estándar en o después de la fecha de la OPV.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Consulte con un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

OpenAI frente a competidores de IA: Valoración y Posición en el mercado en 2026

El múltiplo de ingresos implícito de OpenAI de aproximadamente 42x se sitúa por encima de todos los competidores públicos de IA en la tabla de empresas comparables de la sección de metodología anterior, y comprender la presión competitiva sobre ese Premium es fundamental para evaluar tanto el caso alcista como el bajista.

Anthropic

Anthropic es la empresa privada de IA más directamente comparable a OpenAI. Fundada en 2021 por antiguos investigadores de OpenAI, incluidos Dario y Daniela Amodei, el producto principal de Anthropic es el asistente de IA Claude, un competidor directo de ChatGPT en los segmentos de consumidores, desarrolladores y empresas. Bloomberg y TechCrunch han informado de valoraciones de Anthropic en el rango de los 15.000 a 20.000 millones de dólares o superior, con el respaldo de Amazon (que comprometió 4.000 millones de dólares) y Google. La apuesta concentrada de Amazon por Anthropic refleja la relación de Microsoft con OpenAI: un gran proveedor de la nube que se integra en la infraestructura de un laboratorio de IA a cambio de inversión y exclusividad de computación. Si Anthropic Trades a un múltiplo implícito similar al de OpenAI a pesar de tener una base de ingresos menor, esto sugiere que el ~42x refleja un Premium en toda la categoría para los laboratorios de IA de vanguardia en lugar de una anomalía específica de OpenAI. Para obtener más información sobre la valoración actual de Anthropic y el panorama de inversión, el análisis de la Guía de inversión y valoración actual del precio de las acciones de Anthropic 2025 2026 proporciona contexto adicional.

Google y Alphabet

Google DeepMind y la serie de modelos Gemini representan la amenaza competitiva más formidable de OpenAI. Las ventajas de distribución de Google son estructurales: Search procesa más de 8 mil millones de consultas al día, Android funciona en más de 3 mil millones de dispositivos y Google Workspace da servicio a más de 3 mil millones de usuarios. Estos son canales de implementación para Gemini que OpenAI no puede replicar únicamente mediante crecimiento orgánico. La infraestructura en la nube de Google (GCP) y el talento en investigación de IA de DeepMind añaden mayor profundidad competitiva. El argumento bajista para la valoración de OpenAI se basa en parte en que Google logre convertir esta escala de distribución en cuota de mercado de IA empresarial, captando contratos que de otro modo irían a la API de OpenAI y a los niveles Enterprise de ChatGPT.

Alphabet también ofrece una analogía histórica relevante. La fase previa a la salida a bolsa de Google hasta su debut en 2004 ilustra cómo una empresa tecnológica puede alcanzar una escala transformadora en un producto orientado al consumidor antes de cotizar, con la distinción clave de que Google demostró una senda hacia la rentabilidad antes de salir a bolsa. La trayectoria de OpenAI difiere en que la rentabilidad sigue siendo un objetivo futuro, lo cual es una de las razones por las que el múltiplo de valoración conlleva un mayor riesgo de ejecución. Para el modelado de escenarios sobre la propia trayectoria futura de Alphabet, el Pronóstico del precio de las acciones de Google 2030 Bullbasebear cubre los escenarios alcistas y bajistas de Alphabet con una profundidad comparable.

Meta, Amazon y Apple

Meta Platforms (META) presenta un riesgo estructural para el modelo de monetización de OpenAI a través de su serie LLaMA de modelos fundacionales de código abierto, disponibles para que los desarrolladores los descarguen e implementen sin tarifas de API. Si la calidad de los modelos de código abierto continúa mejorando hacia niveles de vanguardia, el poder de fijación de precios de la API de OpenAI podría erosionarse independientemente de la fortaleza de la marca de consumo de ChatGPT. El múltiplo de ingresos propio de META, en el rango de 9x, proporciona una comparación útil como escenario base de lo que OpenAI podría cotizar si logra rentabilidad sin conservar una prima de first-mover.

El compromiso de 4.000 millones de dólares de Amazon con Anthropic, a la par de la inversión de Microsoft en OpenAI, confirma que los principales proveedores de nube están haciendo apuestas concentradas en IA. AWS Bedrock compite directamente con el servicio de OpenAI de Azure en el mercado de API de IA gestionadas. La integración de ChatGPT en iOS a través de Apple Intelligence, por el contrario, otorga a OpenAI una ventaja de distribución que ni Anthropic ni Gemini igualan actualmente a nivel de iOS, representando un catalizador de caso alcista identificado.

Para los inversores que monitorizan este entorno competitivo, las señales observables clave son los datos de cuota de mercado del segmento empresarial, las actualizaciones de rendimiento de los benchmarks de Gemini frente a GPT-4o y o3, y las tasas de adopción de modelos de código abierto en las comunidades de desarrolladores.

--- ## Preguntas frecuentes sobre las acciones y la valoración de OpenAI

Las siguientes preguntas abordan las dudas más frecuentes sobre el estado de las acciones de OpenAI, su valoración actual y cómo obtener exposición.

¿Qué es OPENAIUSDT y cómo se relaciona con el precio de las acciones de OpenAI?

OPENAIUSDT es un contrato de futures perpetuo con margen USDT en Bybit que sigue la valoración implícita del mercado privado de OpenAI — la misma cifra analizada en los escenarios alcista, base y bajista de este artículo. Cuando el precio de OPENAIUSDT sube, refleja las expectativas de los participantes del mercado de que la valoración implícita de OpenAI aumentará. Opere con OPENAIUSDT en Bybit para tomar una posición direccional. Para más información sobre cómo se calcula la valoración de OpenAI, consulte Valoración de OpenAI y OPENAIUSDT.

¿Tiene OpenAI acciones?

No. OpenAI es una empresa privada y no cuenta con acciones que coticen en bolsa a fecha de publicación. No existe ningún ticker OPENAI o OAI en ninguna bolsa de valores, incluidas la NYSE o el NASDAQ. Las acciones de OpenAI se negocian en mercados secundarios privados accesibles únicamente para inversores acreditados, y la empresa podría realizar una salida a bolsa (IPO) en el periodo de 2025 a 2026, supeditada a la finalización de su reestructuración corporativa.

¿Cuál es la valoración actual de OpenAI?

La valoración implícita más reciente de OpenAI es de aproximadamente 157.000 millones de dólares, establecida en octubre de 2024 durante una ronda de financiación liderada por Thrive Capital, según informan Bloomberg y Financial Times. Se trata de una valoración de mercado privado derivada de una ronda de financiación negociada, no de una capitalización bursátil de cotización pública. OpenAI no publica estados financieros auditados; todas las cifras son estimaciones de la prensa financiera.

¿Cuándo saldrá OpenAI a bolsa?

No existe una fecha de salida a bolsa confirmada a fecha de publicación. Sam Altman no se ha comprometido con un cronograma específico. La empresa debe completar su reestructuración corporativa de entidad sin ánimo de lucro a entidad con fines de lucro, convirtiéndose en una corporación de beneficio público de Delaware, antes de que una salida a bolsa sea estructuralmente viable. Los informes de la prensa financiera citan el periodo entre 2025 y 2026 como una posible ventana, supeditada a que esa conversión se complete sin retrasos legales significativos.

¿Cuáles son los ingresos de OpenAI?

OpenAI generó aproximadamente 3.700 millones de dólares en ingresos anualizados en 2024, según informes de Bloomberg y Financial Times. Según se informa, la empresa ha fijado un objetivo de 11.600 millones de dólares o más para 2025. Estas cifras son estimaciones; OpenAI no publica estados financieros auditados al ser una empresa privada. Los ingresos provienen principalmente de los niveles de suscripción de ChatGPT y el acceso a la API para desarrolladores empresariales.

¿Es la acción de Microsoft la mejor manera de invertir en OpenAI?

Para los inversores minoristas sin acceso al mercado secundario, Microsoft (MSFT) es el proxy público más accesible para la exposición a OpenAI. Microsoft ha invertido 13.000 millones de dólares o más en OpenAI y tiene un acuerdo de participación en los ingresos que, según se informa, asciende aproximadamente al 49 % de los beneficios hasta un límite, de acuerdo con la prensa financiera. Sin embargo, MSFT es una empresa de 3 billones de dólares, y OpenAI representa solo un componente de su negocio. La correlación entre el rendimiento de las acciones de MSFT y la valoración implícita de OpenAI es real pero diluida.

¿Cuál es el precio de las acciones de OpenAI en los mercados secundarios?

Se informó que las acciones de OpenAI cotizaban en un rango aproximado de entre 150 y 190 dólares por acción en mercados secundarios privados durante 2024, según la cobertura de Bloomberg y Reuters. Se trata de transacciones privadas ilíquidas entre inversores acreditados en plataformas como Forge Global y EquityZen, no de precios cotizados públicamente. La fijación de precios en el mercado secundario refleja la misma lógica de valoración implícita que las rondas de financiación, pero conlleva una incertidumbre adicional basada en la negociación.

¿Es rentable OpenAI?

No. OpenAI no es rentable entre 2024 y 2025. La empresa gasta más en entrenamiento de modelos, infraestructura de cómputo y operaciones de lo que ingresa en concepto de ingresos, lo que se traduce en importantes pérdidas anuales, según informes de Bloomberg y Financial Times. Si el crecimiento de los ingresos supera a los costes antes de que se agote la base de capital actual es la cuestión financiera central en el escenario de caso bajista.

¿Quién es el propietario de OpenAI?

El capital de OpenAI está en manos de Microsoft (el mayor inversor estratégico, con 13.000 millones de dólares o más invertidos), Thrive Capital (que lideró la ronda de octubre de 2024), SoftBank (participante en la ronda de octubre de 2024), otros inversores de capital riesgo, empleados de OpenAI a través de compensación en capital y la entidad matriz sin fines de lucro OpenAI, Inc., que mantiene una participación bajo el plan de reestructuración. Los porcentajes de propiedad exactos no se han hecho públicos.

OpenAI en 2026: a qué deben prestar atención los inversores

Si OpenAI representa una inversión acertada en 2026 dependerá enteramente de qué escenario creas que es más probable que se materialice, tu horizonte temporal, tu tolerancia al riesgo y qué vía de inversión tengas disponible.

Los tres escenarios apuntan a resultados materialmente diferentes. En el escenario alcista, una OPV (Oferta Pública de Venta) de 300 mil millones de dólares o más haría que OpenAI fuera una acción accesible al público para inversores minoristas y generaría retornos sustanciales para quienes accedieron a acciones a través de mercados secundarios a precios de 2024. En el escenario base, una valoración de 175 mil millones a 210 mil millones de dólares refleja un progreso constante sin una cotización en 2026, y las acciones de Microsoft seguirían siendo el vehículo de exposición minorista más práctico. En el escenario bajista, una valoración inferior a 100 mil millones de dólares o un estatus privado continuado representarían una importante depreciación del valor respecto a los precios implícitos actuales, especialmente para los inversores en mercados secundarios que pagaron entre 150 y 190 dólares por acción.

En lugar de formarse una opinión sobre qué escenario es el correcto, el marco más útil consiste en identificar las señales observables que confirmarían cada trayectoria.

Señales a observar en 2026:

• Estado de la reestructuración corporativa: Un anuncio oficial de que OpenAI ha completado su conversión a una corporación de beneficio público de Delaware eliminaría la principal barrera estructural para una salida a bolsa (IPO). Los desafíos legales activos derivados del litigio de Elon Musk o las nuevas complicaciones regulatorias señalarían un riesgo en el escenario pesimista (bear case).
• Rendimiento de los ingresos en 2025: El progreso informado de OpenAI hacia el objetivo de ingresos de 11.600 millones de dólares es el indicador adelantado más importante para los escenarios de valoración de 2026. Unos ingresos que cumplan el objetivo respaldan el múltiplo del escenario base; un incumplimiento del 20% o superior comprimiría significativamente el múltiplo.
• Hitos de clientes de ChatGPT Enterprise: Los datos de adopción empresarial, ya sea a través de Anuncios de OpenAI o encuestas de un tercero, proporcionan una señal en tiempo real sobre si la trayectoria de los ingresos se está acelerando o desacelerando.
• Presentación de la IPO ante la SEC: La presentación del Formulario S-1 ante la SEC confirmaría que la salida a bolsa es inminente, validando el cronograma del escenario optimista (bull case).
• Acciones de aplicación de la Ley de IA de la UE: Las medidas de cumplimiento regulatorio que afecten a las operaciones europeas de OpenAI cuantificarían el riesgo del coste de cumplimiento y podrían desencadenar una compresión del múltiplo en el escenario pesimista (bear case).

Ningún escenario presentado aquí constituye una predicción de lo que ocurrirá. Cada uno es un marco condicional de lo que podría suceder dadas unas condiciones observables específicas. Realizar un seguimiento de esas condiciones a lo largo de 2025 y hasta 2026 es más útil que aferrarse a una única cifra de valoración.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Consulte con un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

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