¿Qué es la Tokenización en Finanzas: Definición y Ejemplos?

En este artículo:

• ¿Cómo funciona la tokenización? Un resumen paso a paso
• ¿Qué se puede tokenizar? Tipos de activos y ejemplos del mundo real
• Beneficios clave de la tokenización en las finanzas
• Tokenización frente a criptomoneda frente a titulización: comparaciones clave
• Riesgos y desafíos de la tokenización de activos
• ¿Quién lo está haciendo ya? Tokenización institucional en 2024–2025
• ¿Está regulada la tokenización de activos? El panorama regulatorio
• ¿Pueden los inversores minoristas acceder a activos tokenizados hoy en día?
• El futuro de la tokenización de activos: perspectivas del mercado para 2030
• Preguntas frecuentes sobre la tokenización en las finanzas

Definición: Tokenización en las finanzas La tokenización en las finanzas es el proceso de convertir los derechos de propiedad de un activo del mundo real o financiero en un token digital registrado en una blockchain o ledger distribuido, haciendo que dicha propiedad sea transferible, divisible y esté abierta a una negociación más amplia de lo que permite la infraestructura financiera tradicional.

El concepto pasó de ser teórico a ser generalizado en 2023 y 2024, cuando BlackRock lanzó su fondo BUIDL en la blockchain de Ethereum, la Plataforma Onyx de JPMorgan superó los 700 mil millones de dólares en volumen de transacciones tokenizadas y entró en vigor la Regulación de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea. Los inversores que se toparon con el término en la cobertura de noticias financieras de esos acontecimientos descubrirán que este artículo explica qué significa, cómo funciona y si es relevante para sus carteras o su trabajo profesional.

¿No te interesa la tokenización de pagos? La palabra 'tokenización' tiene tres significados distintos en varias industrias:

• Tokenización de activos financieros (este artículo): convertir derechos de propiedad sobre activos del mundo real en tokens digitales en una Blockchain
• Tokenización de pagos/ciberseguridad: reemplazar datos de tarjeta sensibles por un valor sustituto, tal como se utiliza en Apple Pay y Visa Token Service
• Tokenización NLP: descomponer texto en unidades para el procesamiento por modelos de lenguaje

Este artículo cubre exclusivamente la tokenización de activos financieros.

¿Cómo funciona la tokenización? Una visión general paso a paso

La tokenización de activos sigue una secuencia operativa definida, desde la selección y estructuración legal del activo subyacente hasta la emisión de tokens y la posibilidad de que los inversores los negocien en mercados secundarios. Los siguientes pasos describen ese proceso, utilizando el fondo BUIDL de BlackRock como ejemplo concreto en todo momento.

1. Seleccionar y evaluar el activo para su elegibilidad de tokenización. El emisor identifica qué activo tokenizar y confirma que cumple con los requisitos legales y operativos. Para BlackRock, esto significó seleccionar una cartera de bonos del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y efectivo como los activos subyacentes.

2. Establecer la estructura legal. El emisor crea un envoltorio legal alrededor del activo, normalmente un Vehículo de Propósito Especial, o SPV (una entidad legal creada específicamente para mantener un activo y emitir valores respaldados por dicho activo), o una estructura de fondo registrado. BlackRock estructuró BUIDL como un fondo del mercado monetario registrado bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 (Investment Company Act of 1940).

3. Elegir la infraestructura blockchain. El emisor selecciona si desplegar en una blockchain pública como Ethereum o Polygon, o una blockchain permisionada (un Ledger distribuido donde la participación está controlada y restringida a partes verificadas). BlackRock eligió la blockchain de Ethereum para BUIDL; JPMorgan utiliza su propia red permisionada Onyx para la tokenización interbancaria.

4. Desarrollar y auditar el contrato inteligente. Los ingenieros escriben el código del contrato inteligente que regirá cómo se emiten y transfieren los tokens. Una empresa de seguridad independiente audita el contrato antes de su implementación. El resultado de este paso es un token digital, una unidad de propiedad programable registrada en la blockchain.

5. Emitir tokens y dar de alta a inversores mediante verificación de cumplimiento. La Plataforma emite tokens a los inversores tras las comprobaciones de Know Your Customer (KYC) y Anti Lavado de Dinero (AML). Securitize, un agente de transferencia registrado y plataforma de tokenización, se encargó del proceso de alta y cumplimiento de los inversores para el fondo BUIDL.

6. Distribuir los tokens y habilitar el comercio en el mercado secundario. Los tokens se entregan en los monederos digitales de los inversores. En los casos en que exista un mercado secundario, los inversores pueden comerciar con sus tokens entre pares en plataformas aprobadas sin tener que esperar a los ciclos de liquidación tradicionales.

El papel de Blockchain en la tokenización

Blockchain proporciona la infraestructura fundamental que hace posible la tokenización, y cuatro de sus propiedades son directamente relevantes para el funcionamiento de los activos tokenizados. La inmutabilidad es la primera: una vez que se registra la transferencia de un token en la blockchain, no se puede alterar ni revertir. La blockchain también aporta transparencia, lo que permite a todos los participantes autorizados verificar el registro de propiedad actual en cualquier momento. Dado que los contratos inteligentes pueden integrarse directamente en el libro mayor, la infraestructura es programable. Y a diferencia de los mercados de valores tradicionales, con ventanas de liquidación vinculadas al horario comercial, una blockchain funciona de forma ininterrumpida, lo que permite una liquidación las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Ethereum es la blockchain programable más utilizada para la tokenización institucional, ya que alberga el fondo BUIDL y el FOBXX de Franklin Templeton. La mayoría de los activos financieros tokenizados que representan unidades fungibles siguen el estándar ERC-20, una especificación técnica común que garantiza que los tokens puedan transferirse entre plataformas compatibles con Ethereum. Muchas instituciones financieras también utilizan blockchains con permisos, como la red Onyx de JPMorgan e Hyperledger Fabric, que añaden controles de acceso adecuados para entornos regulados.

Cómo los contratos inteligentes automatizan el proceso

Un contrato inteligente (código autoejecutable almacenado en una Blockchain que aplica automáticamente los términos acordados sin necesidad de un intermediario humano) realiza cuatro funciones específicas en el proceso de tokenización. El contrato rige la emisión de tokens especificando quién puede recibir tokens, a qué precio y en qué cantidad. Las restricciones de transferencia también están codificadas directamente, asegurando que solo los inversores elegibles y verificados puedan poseer o transferir tokens regulados. Las distribuciones, como los pagos de intereses sobre bonos tokenizados o los dividendos de fondos, se realizan automáticamente. El activo también puede interactuar con otros protocolos financieros basados en Blockchain a través del mismo contrato.

Cuando el fondo BUIDL de BlackRock emite un token a un inversor, el contrato inteligente registra automáticamente esa propiedad, aplica las reglas de elegibilidad y procesa cualquier solicitud de reembolso. Para los tokens de valores (security tokens) regulados, estándares especializados como el ERC-3643 (también llamado T-REX) añaden controles de cumplimiento sobre la funcionalidad básica del token, garantizando que solo los inversores verificados puedan poseer o transferir los tokens.

El papel de la tecnología de ledger distribuido (DLT)

La tokenización se basa en la tecnología de ledger distribuido, o DLT (por sus siglas en inglés), una categoría de bases de datos compartidas y sincronizadas en múltiples ubicaciones sin un administrador central. Blockchain es la forma más conocida de ledger distribuido, pero las instituciones financieras también utilizan ledgers distribuidos con permisos que no son estrictamente cadenas de bloques en el sentido tradicional. La distinción es importante en la práctica: JPMorgan, BNY Mellon y los bancos centrales suelen utilizar el término "DLT" en lugar de "cadena de bloques" en sus comunicaciones, ya que su infraestructura emplea arquitecturas con control de acceso. Las plataformas institucionales integran los controles de KYC y AML directamente en los contratos inteligentes que se ejecutan en estos ledgers, lo que garantiza que el cumplimiento normativo esté automatizado en lugar de ser gestionado por un sistema intermediario independiente.

¿Qué se puede tokenizar? Tipos de activos y ejemplos del mundo real

Una amplia gama de activos del mundo real, o RWA (activos tangibles y financieros que existen fuera de una blockchain pero cuyos derechos de propiedad pueden representarse como tokens digitales), ya se están tokenizando en mercados reales. Para obtener una visión más amplia de las aplicaciones en los mercados privados, consulta qué es la tokenización de los mercados privados. La siguiente tabla muestra las principales clases de activos, su accesibilidad tradicional y los beneficios específicos que ofrece la tokenización.

La tokenización de activos inmobiliarios es el caso de uso más accesible y citado con mayor frecuencia. Una propiedad comercial de 10 millones de dólares puede tokenizarse en 100.000 tokens a 100 dólares cada uno, lo que permite a los inversores adquirir una propiedad fraccionada muy por debajo de los 250.000 dólares o más que suelen requerirse para la inversión inmobiliaria directa. Plataformas como RealT y Lofty ofrecen activos inmobiliarios tokenizados a inversores estadounidenses con mínimos significativamente más bajos. La advertencia sobre el mercado secundario se aplica directamente aquí: los activos inmobiliarios tokenizados solo tienen tanta liquidez como el volumen de negociación de la plataforma y, en 2025, la mayoría de los mercados secundarios para tokens de propiedades individuales siguen siendo poco profundos. Los inversores que comparan la tokenización inmobiliaria con los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) deben tener en cuenta que los REIT ofrecen una liquidez bursátil establecida y una amplia diversificación de cartera, mientras que los activos inmobiliarios tokenizados ofrecen una exposición fraccionada directa a propiedades específicas con una infraestructura de negociación menos madura.

Los bonos gubernamentales tokenizados y los bonos del Tesoro de EE. UU. representan el segmento de mayor crecimiento y más creíble desde el punto de vista institucional de la tokenización de activos en 2024 y 2025. BlackRock lanzó el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) en la blockchain de Ethereum en marzo de 2024. El fondo mantiene bonos del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y efectivo, y alcanzó más de 500 millones de dólares en activos bajo gestión, o AUM (el valor de mercado total de las inversiones gestionadas por un fondo o institución), a los pocos meses de su lanzamiento (anuncio del producto BlackRock, 2024). El custodio es BNY Mellon; Securitize actúa como agente de transferencia registrado. El FOBXX de Franklin Templeton, el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, es uno de los primeros fondos de inversión registrados en EE. UU. en registrar la propiedad de las acciones en una blockchain pública, inicialmente Stellar y posteriormente ampliado a Polygon. Ondo Finance proporciona un punto de acceso fintech que ofrece exposición a bonos del Tesoro tokenizados tanto a inversores minoristas como institucionales.

Los fondos tokenizados son fondos de inversión cuyas participaciones o unidades se emiten y registran en una blockchain en lugar de a través de sistemas tradicionales de agentes de transferencia. Los beneficios operativos incluyen liquidación 24/7 en comparación con las ventanas de liquidación T+1 o T+2 de las transacciones de fondos tradicionales, procesamiento instantáneo de reembolsos y distribución automatizada de dividendos o intereses mediante contrato inteligente. Entre los ejemplos se encuentran BlackRock BUIDL, Franklin Templeton FOBXX y WisdomTree Prime. Estos son productos de inversión regulados sujetos a la regulación estándar de fondos; la tokenización se refiere al mecanismo de emisión y registro, no a ningún cambio en el estado regulatorio.

Tokens Fungibles frente a Tokens No Fungibles (NFT) en Finanzas

No todos los tokens digitales son iguales. La distinción más importante para la tokenización financiera es entre tokens fungibles, donde cada unidad es idéntica e intercambiable, y tokens no fungibles, o NFTs (tokens digitales únicos e inintercambiables en una blockchain donde cada unidad tiene una identidad distinta). Los tokens fungibles que siguen el estándar ERC-20 funcionan como acciones o dólares: una unidad es equivalente a cualquier otra unidad del mismo tipo. Los NFTs tienen un papel diferente en las finanzas que en los mercados de consumo. Mientras que los NFTs se hicieron ampliamente conocidos a través de las ventas de arte digital, en finanzas cumplen un propósito específico: representar la propiedad de activos únicos e irrepetibles en una blockchain. Una parcela inmobiliaria específica, una obra de arte o un activo de infraestructura particular pueden representarse como un NFT porque cada uno es distinto y no intercambiable. La tokenización de activos financieros a través de NFTs está completamente separada de los mercados especulativos de arte digital de 2021.

¿Qué es un Token de seguridad?

Un token de seguridad es un token digital que representa la propiedad de un valor financiero regulado (como capital en una empresa, obligaciones de deuda o una participación en un fondo de inversión) y, por lo tanto, está sujeto a las leyes de valores en la jurisdicción correspondiente. Los tokens de seguridad se diferencian de los tokens de utilidad, que proporcionan acceso a un producto o servicio, y de los tokens de pago, que son criptomonedas utilizadas como medio de intercambio. La prueba de Howey es el estándar legal que utiliza la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para determinar si un activo digital califica como valor y, por lo tanto, debe cumplir con las normas de registro de valores, divulgación y protección del inversor. Los tokens que cumplen los criterios de Howey se tratan como valores según la ley estadounidense a partir del primer trimestre de 2025.

El mecanismo para emitir tokens de seguridad a los inversores se denomina Oferta de Tokens de Seguridad, o STO, un mecanismo de recaudación de fondos regulado en el que una empresa o fondo emite valores tokenizados en total cumplimiento con la legislación sobre valores. Las STO son distintas de las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO), el método de recaudación de fondos en gran medida no regulado que caracterizó el auge cripto de 2017 y 2018. Las STO se llevan a cabo a través de plataformas registradas como Securitize, tZERO o INX. El marco de la SEC para el análisis de contratos de inversión de activos digitales proporciona la principal orientación regulatoria para los tokens de seguridad con sede en EE. UU. Nota: en ciberseguridad, un "token de seguridad" se refiere a un dispositivo de autenticación como un dongle RSA SecurID; este artículo utiliza el término exclusivamente con su significado financiero.

Principales beneficios de la tokenización en las finanzas

La tokenización ofrece varios beneficios financieros concretos que ya se están aprovechando a escala institucional. Los más significativos se dividen en siete categorías.

Propiedad Fraccionada y Acceso Democratizado. La tokenización divide los activos en unidades más pequeñas que múltiples inversores pueden adquirir, reduciendo el umbral de inversión mínimo de cientos de miles de dólares a tan solo $100 por token. Las clases de activos anteriormente accesibles solo para inversores institucionales o de muy alto patrimonio neto, incluidas bienes raíces comerciales, capital privado y arte de colección, se vuelven alcanzables para inversores minoristas con capital modesto.

• Liquidez Mejorada para Activos Ilíquidos. La tokenización crea las condiciones para la negociación en el mercado secundario 24/7 de activos que históricamente no podían venderse rápidamente. Los bienes inmuebles, el capital privado y los proyectos de infraestructura tienen una liquidez mínima en las estructuras tradicionales, pero la tokenización permite a los titulares listar posiciones fraccionarias en plataformas secundarias. La advertencia sincera: esta liquidez solo se materializa si participan compradores y vendedores activos, y la mayoría de los mercados secundarios de activos tokenizados siguen siendo escasos en 2025.

• Liquidación más rápida y económica. La Liquidación de valores tradicional se realiza en ciclos de T+1 o T+2 días hábiles gestionados a través de cámaras de compensación. Los Trades de activos tokenizados pueden liquidarse de forma casi instantánea porque la transferencia de propiedad se registra directamente en la Blockchain. La Liquidación suele utilizar stablecoins (tokens digitales vinculados a una moneda Fiat como el dólar estadounidense), lo que permite un procesamiento casi instantáneo sin tener que esperar a los sistemas de compensación bancaria.

• Transparencia e inmutabilidad. Cada transferencia de tokens queda registrada en la Blockchain y es visible para las partes autorizadas. El registro no puede modificarse de forma retroactiva. Esto crea un historial de propiedad auditable que reduce las disputas de conciliación y disminuye el coste de demostrar la procedencia.

• Cumplimiento programable. Los contratos inteligentes integran las verificaciones de 'Conozca a su Cliente' (KYC) y de 'Prevención de Blanqueo de Capitales' (PBC) directamente en las reglas de transferencia del token, asegurando que solo los inversores verificados y elegibles puedan poseer o transferir tokens de seguridad regulados. El cumplimiento se automatiza en lugar de ser gestionado por una capa intermediaria separada.

Eficiencia Operativa para Emisores. La plataforma Onyx de JPMorgan ha procesado más de 700.000 millones de dólares en transacciones repo tokenizadas a fecha de 2024 (documentación de JPMorgan Onyx), lo que demuestra que las ganancias de eficiencia derivadas de la reducción de intermediarios y la reconciliación automatizada se están capturando a escala institucional. Esto no es un beneficio teórico.

• Accesibilidad global. Los activos tokenizados pueden ofrecerse a inversores cualificados en diferentes jurisdicciones sin las restricciones geográficas y de procedimiento de la distribución de valores tradicional. Un gestor de fondos en EE. UU. puede emitir tokens a inversores verificados en Singapur, el Reino Unido o la UE dentro de una infraestructura única que cumple con la normativa.

Los activos del mundo real tokenizados se integran cada vez más en las finanzas descentralizadas, o DeFi (plataformas de préstamos y negociación basadas en Blockchain que operan sin intermediarios tradicionales), permitiendo que activos de grado institucional sirvan como garantía dentro de estos sistemas, aunque la tokenización y DeFi siguen siendo conceptos distintos.

Propiedad Fraccionada: La Propuesta de Valor Principal para Inversores Minoristas

La propiedad fraccionada es el beneficio más relevante para los inversores minoristas. Una propiedad comercial de 10 millones de dólares tokenizada en 100.000 unidades crea tókenes de 100 dólares que cualquier inversor cualificado puede comprar, en comparación con los 250.000 dólares o más que suelen requerirse para la inversión inmobiliaria comercial directa. La propiedad fraccionada a través de la tokenización es distinta de las acciones fraccionarias ofrecidas por sociedades de valores como Robinhood o Schwab. Las acciones fraccionarias de las sociedades de valores son construcciones contables: la sociedad de valores posee la acción completa y registra un interés proporcional en su propio libro mayor. La propiedad fraccionada tokenizada crea un token digital real registrado en una blockchain pública o con permisos, cuya propiedad por parte del titular es verificable independientemente de los registros de cualquier plataforma individual. Esta distinción es importante para la custodia y la portabilidad, aunque también introduce los riesgos de gestión de claves privadas analizados en la sección de Riesgos.

--- ## Tokenización vs. criptomoneda vs. titulización: comparaciones clave

La tokenización de activos financieros, la criptomoneda y la titulización tradicional son tres conceptos distintos que comparten similitudes superficiales pero difieren en su estructura, estatus regulatorio y propósito.

Tokenización frente a criptomoneda

La tokenización representa la propiedad legal de algo que ya existe en el mundo físico o financiero: una propiedad, un bono, una participación de un fondo. El valor del token proviene del activo subyacente. La Criptomoneda es un instrumento digital nativo sin derecho a un activo del mundo real; su valor proviene de la demanda del mercado y la utilidad de la red. Usar la misma infraestructura blockchain no hace que estas dos cosas sean lo mismo, al igual que el hecho de que tanto un certificado de acciones como un billete de lotería estén impresos en papel los hace equivalentes.

Tokenización frente a Titulización

La tokenización y los valores respaldados por activos, o ABS (conjuntos de activos financieros como hipotecas o préstamos para automóviles, agrupados y vendidos como instrumentos negociables), comparten una estructura subyacente similar: ambos dividen la propiedad del activo entre múltiples inversores y ambos generan valores con derechos legales sobre los activos subyacentes. Las diferencias radican en la infraestructura, la accesibilidad y el grado de automatización. La tokenización no se posiciona como un reemplazo para la titulización; es un enfoque de infraestructura que aplica una lógica económica similar con mecánicas diferentes y un umbral de inversión mínimo considerablemente más bajo.

Un token es distinto de una moneda: un token representa un activo o derecho en una blockchain, mientras que una moneda es la divisa nativa de una blockchain (por ejemplo, Ether en la red Ethereum). La tokenización también es distinta de la digitalización, que convierte información analógica en formato digital (como escanear un documento en papel a un PDF), mientras que la tokenización convierte los derechos de propiedad en un instrumento digital transferible con fuerza legal. Los activos del mundo real tokenizados están entrando cada vez más en los protocolos DeFi, pero los dos conceptos son distintos: DeFi es un ecosistema de servicios financieros, mientras que la tokenización es un proceso para representar la propiedad de los activos.

Riesgos y desafíos de la tokenización de activos

La tokenización de activos conlleva riesgos reales y específicos que los inversores y los emisores deben comprender antes de participar.

• Riesgo de contrato inteligente. Los contratos inteligentes pueden contener vulnerabilidades de código, incluyendo errores en la programación del contrato que podrían permitir el acceso no autorizado a los fondos o congelar las transferencias de activos por completo. Un solo error no detectado puede afectar a todos los titulares de tókenes simultáneamente, sin que ningún administrador central pueda anular la ejecución del contrato. Las auditorías de seguridad de terceros reducen, pero no eliminan este riesgo; se han explotado contratos auditados en la práctica en todo el ecosistema blockchain.

• Riesgo de custodia digital y gestión de claves. La tenencia de activos tokenizados requiere gestionar claves criptográficas privadas que demuestran la propiedad en una Blockchain. La pérdida de dichas claves supone la pérdida permanente e irreversible del acceso a los activos, sin que existan mecanismos de recuperación de cuentas equivalentes a los que ofrecen los custodios de valores tradicionales. La custodia digital (infraestructura segura para almacenar y gestionar claves privadas en nombre de los titulares de tokens) aborda este riesgo directamente. Los principales custodios, entre los que se encuentran BNY Mellon, State Street y Fidelity, han desarrollado o están desarrollando activamente servicios de custodia digital para dar soporte a clientes institucionales de tokenización.

• Riesgo de Liquidez en el Mercado Secundario. Un inversor que posee una posición inmobiliaria tokenizada y necesita vender puede encontrar pocos compradores a un precio aceptable, a pesar de la disponibilidad teórica de negociación 24/7. Los defensores argumentan que la tokenización desbloquea la liquidez en mercados tradicionalmente ilíquidos, pero esta liquidez solo se materializa si suficientes compradores y vendedores participan en los mercados secundarios, que para la mayoría de los activos tokenizados aún se encuentran en una fase temprana de desarrollo a fecha de 2025.

• Riesgo Regulatorio y Legal. Los marcos regulatorios para activos tokenizados aún están evolucionando en la mayoría de las jurisdicciones a Q1 2025. La posible reclasificación de un token de una categoría regulatoria a otra, la modificación de las normas sobre las obligaciones del emisor y los conflictos jurisdiccionales entre la ubicación del emisor y la del inversor pueden generar incertidumbre legal. Los inversores y emisores deben supervisar atentamente la evolución regulatoria y buscar asesoramiento legal cualificado antes de actuar.

• Riesgo de Plataforma y Contraparte. La continuidad operativa de la plataforma de tokenización es relevante independientemente del valor del activo subyacente. Si una plataforma se declara insolvente o deja de operar, el acceso de los inversores a sus posiciones tokenizadas puede verse interrumpido, incluso si los bienes inmuebles, bonos o fondos subyacentes continúan existiendo y generando valor. Este riesgo es distinto al de los valores tradicionales, donde los custodios están regulados y los activos de los inversores están legalmente segregados.

• Riesgo de valoración. Valorar activos ilíquidos tokenizados en tiempo real presenta desafíos reales. A diferencia de los valores cotizados en bolsa con descubrimiento de precios continuo a través de libros de órdenes activos, muchos activos tokenizados carecen de mercados activos de los cuales derivar un precio de mercado fiable en un momento dado. Los precios de los tokens reportados pueden no reflejar el precio al que un titular podría realmente realizar una transacción.

Riesgo de Interoperabilidad. Los tokens emitidos en una blockchain pueden no ser transferibles a otra. La infraestructura fragmentada entre plataformas blockchain competidoras limita la portabilidad de los activos tokenizados y restringe el tamaño del mercado secundario accesible. Un inversor que posea tokens en Ethereum podría no poder acceder a un pool de liquidez operativo en una cadena diferente sin una infraestructura de puente que introduzca complejidad técnica y de seguridad adicional.

¿Quiénes ya están haciendo esto? Tokenización institucional en 2024-2025

Varias de las mayores instituciones financieras del mundo no están realizando pruebas piloto de tokenización; están operando productos tokenizados reales, regulados y a escala en 2024 y 2025.

El fondo BUIDL,) de BlackRock, el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, se lanzó en la blockchain de Ethereum en marzo de 2024, representando participaciones en un fondo del mercado monetario que posee Letras del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y efectivo. El fondo alcanzó más de 500 millones de dólares en AUM a los pocos meses de su lanzamiento (Anuncio de producto de BlackRock, 2024). BNY Mellon actúa como custodio, y Securitize, el agente de transferencia registrado en la SEC, se encarga de la infraestructura de emisión y cumplimiento. Esto no es un experimento. Es un producto regulado y en funcionamiento del mayor gestor de activos del mundo, que opera bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.

La Plataforma blockchain Onyx de JPMorgan procesó más de 700.000 millones de dólares en transacciones de préstamos a corto plazo tokenizados (transacciones repo) a fecha de 2024 (documentación de JPMorgan Onyx). La Plataforma también ha tokenizado líneas de crédito intradía, permitiendo la liquidación el mismo día de préstamos interbancarios que previamente requerían procesamiento nocturno. Onyx opera sobre una infraestructura blockchain permisionada, reflejando la preferencia de JPMorgan por los registros con acceso controlado en mercados interbancarios regulados. La tokenización ya opera a escala en mercados financieros mayoristas, no en un entorno de prueba.

El FOBXX de Franklin Templeton, el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, es un fondo mutuo totalmente registrado ante la SEC cuyos registros de propiedad de acciones se rastrean en una Blockchain pública (inicialmente Stellar, posteriormente ampliado a Polygon). El fondo invierte en instrumentos del mercado monetario del gobierno estadounidense. Su estatus como fondo registrado contrarresta directamente las preocupaciones sobre la legitimidad regulatoria: FOBXX demuestra que el mantenimiento de registros basado en Blockchain y la regulación estándar de valores coexisten en un único producto.

¿Está regulada la tokenización de activos? El panorama regulatorio

Los valores tokenizados son instrumentos financieros regulados en las principales jurisdicciones. No son criptoactivos no regulados.

En los Estados Unidos, el test de Howey es la principal herramienta de clasificación que utiliza la SEC para determinar si un activo digital se califica como valor. Los tokens que cumplen con los criterios de Howey deben cumplir con los requisitos vigentes de registro, divulgación y protección del inversor conforme a la legislación de valores de EE. UU. a partir del primer trimestre de 2025. El fondo BUIDL de BlackRock opera como una sociedad de inversión registrada en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, lo que demuestra que los productos tokenizados pueden operar dentro de los marcos regulatorios actuales de los EE. UU. Las plataformas de tokenización institucional integran controles de KYC y AML directamente en los contratos inteligentes, reforzando que los activos tokenizados operan bajo las mismas expectativas de cumplimiento que los valores tradicionales.

La tendencia regulatoria global se dirige hacia un tratamiento más claro y estructurado de los activos tokenizados. El reglamento MiCA de la UE, el Project Guardian de Singapur y el Digital Securities Sandbox del Reino Unido representan un compromiso regulatorio positivo con la tokenización. Esta trayectoria está aumentando la confianza institucional y la inversión en el desarrollo de productos tokenizados.

Los marcos regulatorios para los activos tokenizados están evolucionando rápidamente. La información anterior refleja la situación a fecha del primer trimestre de 2025. Los lectores deben consultar con un asesor legal cualificado en su jurisdicción para obtener orientación actualizada. Este artículo no constituye asesoramiento legal ni de inversión.

¿Pueden los inversores minoristas acceder a activos tokenizados hoy en día?

Sí, pero tu acceso a los activos tokenizados depende en gran medida del tipo de producto y de tu estado de cualificación como inversor.

A qué puedes acceder ahora como inversor minorista no acreditado. Los fondos del mercado monetario tokenizados representan el punto de entrada actual más accesible. Ondo Finance ofrece a inversores minoristas e institucionales exposición a bonos del Tesoro tokenizados a través de productos que incluyen USDY y OUSG, con mínimos más bajos que los productos de fondos institucionales. El FOBXX de Franklin Templeton es accesible a través de determinadas cuentas de corretaje y funciona como un fondo del mercado monetario estándar desde la perspectiva del inversor. Para el sector inmobiliario tokenizado, plataformas como RealT y Lofty AI ofrecen propiedad fraccionada de inmuebles a inversores minoristas estadounidenses con mínimos de inversión significativamente inferiores al umbral de más de 250.000 dólares para la compra directa de propiedades. La Liquidez del mercado secundario en estas plataformas varía y sigue siendo limitada en la mayoría de los casos.

Qué requiere el estatus de inversor acreditado. La mayoría de las Ofertas de Tokens de Seguridad y los fondos de capital privado tokenizados todavía requieren la calificación de inversor acreditado bajo la Regulación D en EE. UU. o requisitos equivalentes en otras jurisdicciones. El estatus de inversor acreditado en EE. UU. generalmente requiere 200.000 $ o más de ingresos anuales (o 300.000 $ si se combinan con un cónyuge) o 1 millón de dólares o más de patrimonio neto, excluyendo la residencia principal. La mayoría de los productos de tokenización institucional disponibles actualmente, incluidos muchos productos de bonos y fondos tokenizados, están limitados al nivel de inversor acreditado o institucional.

Lo que está por venir. Se espera que la evolución regulatoria amplíe el acceso minorista con el tiempo. Las disposiciones del MiCA de la UE incluyen marcos para el acceso minorista a ciertos productos tokenizados. Se espera que tanto los resultados del Sandbox de Valores Digitales del Reino Unido como la normativa continua de la SEC sobre valores de activos digitales generen vías más claras de participación minorista. La infraestructura del mercado secundario también está madurando, lo que mejorará la negociabilidad práctica de las posiciones tokenizadas para los inversores individuales.

Esta sección proporciona información objetiva sobre la disponibilidad actual del mercado a fecha del primer trimestre de 2025. No constituye asesoramiento de inversión, asesoramiento legal ni una recomendación de compra, venta o tenencia de ningún instrumento financiero. Los activos tokenizados conllevan riesgos, incluidos aquellos descritos en la sección de Riesgos anterior. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

El Futuro de la Tokenización de Activos: Perspectivas del Mercado hasta 2030

A principios de 2025, los activos del mundo real tokenizados (excluyendo las stablecoins) representan aproximadamente entre 8.000 y 12.000 millones de dólares en valor On-Chain, según datos de rwa.xyz. Esa cifra refleja un mercado que ha superado la fase piloto, pero que aún no ha alcanzado la escala proyectada por las principales instituciones de investigación.

McKinsey & Company estimó en 2023 que los activos tokenizados podrían alcanzar los 2 billones de dólares para 2030 en un escenario base, y los 4 billones de dólares en un escenario acelerado. (McKinsey Global Institute, "De ondas a olas: El poder transformador de la tokenización de activos", 2023)

El escenario base de McKinsey de 2 billones de dólares y el escenario acelerado de 4 billones de dólares (McKinsey Global Institute, "De las Ondas a las Olas", 2023) reflejan el consenso direccional entre las principales instituciones de investigación. BCG y ADDX estimaron en 2022 que los activos ilíquidos tokenizados por sí solos podrían alcanzar los 16 billones de dólares para 2030 (informe BCG/ADDX, 2022). Estas proyecciones se publicaron en 2022 y 2023 y dependen de la claridad regulatoria, el desarrollo de la infraestructura y las tasas de adopción. Los resultados reales pueden diferir significativamente. La tendencia direccional en todas las principales estimaciones apunta a un crecimiento sustancial, pero ninguna proyección individual debe tratarse como una garantía.

La mayoría de los analistas prevén que la tokenización complemente en lugar de sustituir a la infraestructura financiera tradicional. BlackRock, JPMorgan y Goldman Sachs están integrando la tokenización en los marcos regulatorios y operativos actuales, en lugar de crear alternativas a los mismos. El modelo se basa en la potenciación de los sistemas existentes, no en su desplazamiento.

La participación de los mayores gestores de activos y bancos del mundo sugiere que la tokenización ha pasado de ser un concepto a una infraestructura. El ritmo y la forma de la adopción generalizada dependerán en gran medida de la claridad regulatoria y de la maduración de la infraestructura del mercado secundario durante los próximos años.

Preguntas frecuentes sobre la tokenización en las finanzas

Las siguientes preguntas responden a las búsquedas más frecuentes sobre la tokenización de activos financieros, extraídas de patrones de búsqueda de usuarios documentados.

¿Qué es la tokenización en las finanzas?

La tokenización en las finanzas es el proceso de convertir los derechos de propiedad de un activo financiero o del mundo real en un token digital registrado en una Blockchain o un Ledger distribuido. El token representa un derecho legal sobre el activo subyacente y puede transferirse y negociarse en unidades fraccionarias sin necesidad de intermediarios tradicionales, como cámaras de compensación o agentes de transferencia.

¿Cómo funciona la tokenización de activos?

La tokenización de activos sigue seis pasos: la selección y estructuración legal del activo; el establecimiento de un vehículo jurídico, como un Vehículo de Propósito Especial (SPV) o un fondo registrado; la elección de una blockchain; el desarrollo y auditoría de un contrato inteligente; la emisión de tokens a inversores verificados mediante comprobaciones KYC y AML; y la habilitación de la negociación en mercados secundarios. El fondo BUIDL de BlackRock siguió esta secuencia en su lanzamiento en marzo de 2024.

¿Cuáles son ejemplos de activos tokenizados?

Las categorías principales incluyen bienes inmuebles (RealT, Lofty), bonos gubernamentales y del Tesoro (BlackRock BUIDL, Franklin Templeton FOBXX), bonos corporativos (Goldman Sachs GS DAP), fondos del mercado monetario (BUIDL, WisdomTree Prime), capital privado (ofertas impulsadas por Securitize), materias primas (Paxos Gold) y bellas artes a través de plataformas basadas en NFT.

¿Cuál es la diferencia entre tokenización y criptomoneda?

La tokenización convierte los derechos de propiedad de un activo del mundo real en un token digital con una reclamación legal sobre dicho activo. El valor del token se deriva de la propiedad subyacente, el bono o la participación de un fondo. La criptomoneda es un activo digital nativo sin reclamación subyacente del mundo real; su valor proviene de la demanda del mercado y la actividad especulativa. Ambos utilizan infraestructura Blockchain, pero representan instrumentos económicos fundamentalmente diferentes.

¿Es una buena inversión el sector inmobiliario tokenizado?

El sector inmobiliario tokenizado reduce significativamente el mínimo de inversión, de 250 000 $ o más a tan solo 100 $ por token, y ofrece la posibilidad de operar en mercados secundarios las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los riesgos son específicos: los mercados secundarios siguen teniendo poca liquidez a fecha de 2025, lo que dificulta la salida en la práctica. El riesgo de la Plataforma, la incertidumbre regulatoria y los desafíos de valoración son factores adicionales. Esta respuesta es educativa, no constituye asesoramiento financiero. Consulte con un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

¿Cuáles son los riesgos de la tokenización de activos?

Los riesgos principales son: (1) Riesgo de Contrato Inteligente, donde las vulnerabilidades del código pueden congelar activos o permitir acceso no autorizado; (2) Riesgo de Custodia Digital, donde la pérdida de claves privadas significa la pérdida permanente del acceso a los activos; (3) Riesgo de Liquidez del Mercado Secundario, donde los mercados poco profundos limitan las opciones de salida; (4) Riesgo Regulatorio, donde los marcos evolutivos crean incertidumbre legal; (5) Riesgo de Plataforma, donde la insolvencia puede interrumpir el acceso; (6) Riesgo de Valoración para activos ilíquidos; y (7) Riesgo de Interoperabilidad entre plataformas blockchain.

¿Qué es un token de seguridad en finanzas?

Un token de seguridad es un token digital que representa la propiedad de un valor financiero regulado (capital, deuda o una participación en un fondo de inversión) y está sujeto a las leyes de valores en la jurisdicción pertinente. Los tokens de seguridad se diferencian de los tokens de utilidad, que otorgan acceso a un servicio, y de las criptomonedas. En los EE. UU., los tokens que cumplen con los criterios de la prueba de Howey de la SEC se tratan como valores a partir del primer trimestre de 2025.

¿En qué se diferencia la tokenización de la titulización?

Tanto la tokenización como la titulización dividen la propiedad de los activos entre múltiples inversores. Diferencias clave: la tokenización se liquida de forma casi instantánea las 24 horas del día, los 7 días de la semana, frente al plazo T+2 de los instrumentos titulizados; los mínimos de los tokens pueden llegar a los 100 $ frente a los 100.000 $ o más de los ABS; los tokens pueden representar un único activo en lugar de un conjunto; y los contratos inteligentes automatizan el cumplimiento normativo en lugar de requerir una gestión manual por parte de intermediarios.

¿Qué es la tokenización de activos del mundo real (RWA)?

La tokenización de activos del mundo real (RWA) es el proceso de representar derechos de propiedad sobre activos tangibles o financieros que existen fuera de una blockchain (como bienes raíces, bonos, materias primas y capital privado) como tokens digitales en una blockchain. El término "del mundo real" los distingue de los criptoactivos nativos como Bitcoin que solo existen On-Chain. La tokenización de RWA es el principal impulsor de la actividad de tokenización institucional en 2024 y 2025.

¿Qué bancos están utilizando la tokenización?

Principales instituciones activas a fecha del primer trimestre de 2025: BlackRock (fondo BUIDL, Ethereum, más de 500 M$ AUM, marzo de 2024), JPMorgan (plataforma Onyx, más de 700.000 M$ en transacciones repo tokenizadas), Franklin Templeton (FOBXX, registrado en la SEC en Polygon/Stellar), Goldman Sachs (plataforma de bonos tokenizados GS DAP), BNY Mellon (custodia digital institucional) y Securitize (agente de transferencia registrado en la SEC que impulsa BUIDL y otros productos).

¿Cuál es el futuro de la tokenización de activos?

McKinsey & Company estimó en 2023 que los activos tokenizados podrían alcanzar los 2 billones de dólares para 2030 en un escenario base, con 4 billones de dólares en un escenario acelerado. BCG y ADDX estimaron 16 billones de dólares para activos ilíquidos tokenizados para 2030. A principios de 2025, el mercado se sitúa en aproximadamente entre 8.000 y 12.000 millones de dólares en valor On-Chain. La entrada institucional de BlackRock, JPMorgan y Goldman Sachs valida la trayectoria; el ritmo depende de la claridad regulatoria y el desarrollo del mercado secundario.

¿Están regulados los activos tokenizados?

Sí. Los valores tokenizados son instrumentos financieros regulados en las principales jurisdicciones a fecha del primer trimestre de 2025. En EE. UU., la SEC trata los tokens que cumplen con el Test de Howey como valores sujetos a requisitos de registro y divulgación. El reglamento MiCA de la UE, que entró en vigor por fases durante 2024, proporciona un marco de licencias. El Proyecto Guardian de la MAS de Singapur y la Ley DLT de 2021 de Suiza ofrecen marcos adicionales. La regulación continúa evolucionando.

¿Cómo aumenta la liquidez la tokenización?

La tokenización aumenta la liquidez al permitir la negociación en mercados secundarios 24/7 de activos tradicionalmente ilíquidos, al dividirlos en unidades fraccionarias que más inversores pueden permitirse y al abrir el acceso a inversores cualificados a nivel mundial. La salvedad práctica: esta liquidez solo existe si se desarrollan mercados secundarios activos. A partir de 2025, la mayoría de los mercados de activos tokenizados permanecen incipientes, y la liquidez real varía según el tipo de activo y la plataforma.

¿Qué es un fondo tokenizado?

Un fondo tokenizado es un fondo de inversión cuyas acciones o participaciones se emiten y rastrean en una blockchain en lugar de a través del libro de registro de un agente de transferencia tradicional. El fondo sigue siendo un producto de inversión regulado; la tokenización se aplica al registro y a la emisión, no al estatus regulatorio. Algunos ejemplos son BUIDL de BlackRock (fondo del mercado monetario, Ethereum) y FOBXX de Franklin Templeton (fondo de dinero gubernamental, Polygon/Stellar).

¿Pueden los particulares invertir en activos tokenizados?

Sí, con advertencias importantes. Los inversores minoristas no acreditados pueden acceder a fondos del mercado monetario tokenizados a través de Ondo Finance, Franklin Templeton FOBXX a través de brókeres selectos y bienes inmuebles tokenizados a través de RealT y Lofty AI. La mayoría de las STO y el capital privado tokenizado requieren el estatus de inversor acreditado (ingresos de más de $200.000 o un patrimonio neto de más de $1 millón en EE. UU.). El acceso minorista se está ampliando, pero sigue siendo limitado a principios del primer trimestre de 2025. Esto no es asesoramiento de inversión. Consulte a un asesor financiero cualificado.

Para obtener más contexto sobre la tokenización de recursos digitales, consulte qué es la tokenización: recursos digitales explicados.) Para aplicaciones en mercados privados, consulte qué es la tokenización de mercados privados.*)