AVGO Resultados 5 de junio: Expectativas de BPA e Ingresos

Puntos clave

• Broadcom (AVGO) tiene previsto presentar sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2025 (febrero-abril) el 5 de junio de 2025, tras el cierre del mercado.
• Según las estimaciones de consenso de FactSet, se prevé que Broadcom registre un BPA no GAAP de 14,93 $ por acción y unos ingresos de 14.600 millones de dólares para el trimestre.
• Los ingresos de IA procedentes de chips de silicio personalizados, codesarrollados para hiperescaladores como Google y Meta, son la métrica principal que los analistas seguirán este trimestre.
• El segmento de Software de Infraestructura, consolidado por la adquisición de VMware, es el segundo motor de beneficios principal y contribuye aproximadamente a la mitad de los ingresos totales de la empresa.
• La llamada de resultados sigue al comunicado de prensa la misma noche; la transmisión web en directo se puede seguir en ir.broadcom.com.)

Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO), la empresa de semiconductores y software de infraestructura del S&P 500 con sede en Palo Alto, California, tiene previsto presentar sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2025 (febrero-abril) el 5 de junio de 2025, tras el cierre del mercado. El presidente y consejero delegado, Hock Tan, dirige la empresa, que opera dos segmentos de negocio: Soluciones de Semiconductores y Software de Infraestructura. Dos narrativas dominan el enfoque de los analistas este trimestre: la trayectoria de los ingresos por IA de los chips de silicio personalizados y la integración en curso de VMware.

¿Cuándo presenta sus resultados Broadcom?

Está previsto que Broadcom publique sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2025 el 5 de junio de 2025, tras el cierre de los mercados estadounidenses.

FECHA DE RESULTADOS Publicación de resultados del segundo trimestre fiscal de 2025 de Broadcom (AVGO): 5 de junio de 2025, después del cierre del mercado Conferencia de resultados: 5 de junio de 2025, 17:00 ET Webcast: ir.broadcom.com

El comunicado de resultados y la conferencia de resultados son dos eventos distintos. Broadcom publica primero una nota de prensa escrita con el Headline de los resultados financieros. La conferencia de resultados, un evento de audio en directo en el que el CEO Hock Tan y la dirección analizan los resultados y responden a las preguntas de los analistas, se celebra aproximadamente una hora más tarde esa misma tarde. Consulta la sección del calendario fiscal a continuación para obtener una explicación de lo que significa «segundo trimestre fiscal de 2025» en términos de calendario.

Qué esperan los analistas del segundo trimestre fiscal de 2025 de Broadcom

Según las estimaciones de consenso de FactSet, se prevé que Broadcom registre un BPA no GAAP de 14,93 $ por acción y unos ingresos de 14.600 millones de dólares para el segundo trimestre fiscal de 2025. Estas cifras representan la media agregada de las previsiones individuales de los analistas y sirven como punto de referencia con el que se medirán los resultados reales de Broadcom. Para obtener una explicación de por qué el BPA GAAP difiere del BPA no GAAP específicamente en el caso de Broadcom, consulte la sección dedicada a continuación.

Estimaciones de consenso del trimestre actual

Fuente: estimaciones de consenso de analistas de FactSet. Las estimaciones están sujetas a revisión antes de la publicación de resultados.

Cómo funciona el consenso de analistas

Las estimaciones de consenso de analistas agregan las previsiones individuales de los analistas que cubren Broadcom, normalmente 30 o más en cualquier momento dado, recopiladas y promediadas por proveedores de datos como FactSet. El consenso no es la opinión de un único analista. Es la previsión media del universo de cobertura y se actualiza continuamente a medida que los analistas revisan sus modelos. La cifra de consenso es el punto de referencia: cuando Broadcom informa, la primera pregunta que se hace es si el resultado real superó o no alcanzó esa cifra, y en cuánto.

Previsión de ingresos: Lo que Broadcom proyectó anteriormente

En la llamada de resultados del primer trimestre fiscal de 2025, Broadcom previó ingresos para el segundo trimestre fiscal de 2025 de aproximadamente 14.900 millones de dólares. Esta cifra se sitúa por encima del consenso actual de los analistas de 14.600 millones de dólares, según FactSet. La previsión es la propia proyección de ingresos futuros de la dirección, no una estimación de los analistas, lo que la hace autorizada. Broadcom normalmente solo proporciona previsión de ingresos para el próximo trimestre, no previsión de BPA. Históricamente, la previsión ha sido el motor más decisivo del precio de las acciones de AVGO, más que el resultado del BPA del trimestre anterior.

BPA GAAP frente a BPA no GAAP: Por qué Broadcom informa de dos cifras

Broadcom informa tanto del beneficio por acción GAAP como del no GAAP cada trimestre, y para AVGO las dos cifras difieren más de lo que lo hacen para la mayoría de las grandes empresas. El principal impulsor de esa brecha es la amortización de activos intangibles, un cargo contable no monetario que Broadcom registra cuando adquiere empresas. La adquisición de VMware por 61.000 millones de dólares hizo que ese cargo fuera particularmente elevado.

El BPA GAAP de Broadcom resta estos cargos no monetarios de los beneficios declarados, haciendo que la cifra GAAP sea muy inferior a la cifra no GAAP. El BPA no GAAP, que excluye la amortización y ciertos otros costes relacionados con adquisiciones, es la cifra que utilizan los analistas para las comparaciones de superación/no superación, ya que refleja el rendimiento continuo del negocio en lugar del tratamiento contable de adquisiciones pasadas. Los términos "BPA no GAAP" y "BPA ajustado" se utilizan indistintamente para Broadcom en la mayoría de las fuentes financieras.

Calendario Fiscal de Broadcom: Cuándo Finaliza Cada Trimestre

El año fiscal de Broadcom finaliza a finales de octubre, lo que significa que su calendario trimestral no coincide con el año natural estándar.

CALENDARIO FISCAL DE BROADCOM (AÑO FISCAL 2025) 1T Fiscal: Noviembre de 2024 - Enero de 2025 2T Fiscal: Febrero de 2025 - Abril de 2025 3T Fiscal: Mayo de 2025 - Julio de 2025 4T Fiscal: Agosto de 2025 - Octubre de 2025 Fin del año fiscal: Finales de octubre

Cuando este artículo se refiere al "trimestre fiscal 2 de 2025", significa el trimestre que finaliza a finales de abril de 2025, no el segundo trimestre natural de 2025 (abril a junio). Cada etiqueta de trimestre fiscal en este artículo corresponde a los períodos que se muestran arriba.

Indicadores clave a seguir: Ingresos de IA y silicio personalizado

Los ingresos por IA procedentes de chips personalizados son la métrica en la que más se centran los analistas para los resultados del segundo trimestre fiscal de 2025 de Broadcom. Han sido el principal motor de crecimiento en el segmento de Soluciones de Semiconductores durante varios trimestres consecutivos.

Métricas clave que los analistas están siguiendo este trimestre:

• Ingresos por IA (cifra total en dólares y tasa de crecimiento interanual)
• Previsiones de ingresos para el tercer trimestre fiscal de 2025 frente al consenso de los analistas
• Progresión de los ingresos recurrentes anuales (ARR) de VMware
• BPA no GAAP frente a la estimación de consenso de FactSet
• Ingresos del segmento de redes

¿Qué son los hyperscalers?

Los hiperescaladores son las empresas de infraestructura de IA y computación en la nube más grandes del mundo. Google, Meta, Amazon y Microsoft se encuentran entre ellas. Estas organizaciones construyen y operan centros de datos a escala global, invierten miles de millones anualmente en infraestructura de computación de IA y requieren chips diseñados específicamente para sus cargas de trabajo. Broadcom diseña chips de IA personalizados para estas empresas, lo cual constituye la base de su segmento de ingresos por IA.

Ingresos por IA y silicio personalizado XPU

Los chips de IA personalizados de Broadcom, denominados XPUs, aceleradores personalizados o silicio personalizado, se codiseñan con clientes hiperescaladores individuales para sus cargas de trabajo específicas de entrenamiento e inferencia de IA, en lugar de venderse como productos de propósito general. En el primer trimestre fiscal de 2025 (noviembre de 2024-enero de 2025), Broadcom informó de 4100 millones de dólares en ingresos por IA, lo que representa un crecimiento del 77 % interanual, según el comunicado de prensa de resultados del primer trimestre fiscal de 2025 de Broadcom. Los ingresos por IA representaron aproximadamente el 60 % de los ingresos totales del segmento de semiconductores en ese trimestre.

Broadcom codiseña chips de IA personalizados para Google, cuyas Unidades de Procesamiento de Tensores (TPU) se encuentran entre los aceleradores de IA personalizados más implementados del mundo. Broadcom también diseña aceleradores de IA personalizados para Meta Platforms, que se ha comprometido con ampliaciones de infraestructura de IA a gran escala.

Broadcom frente a NVIDIA: Diferentes enfoques para los chips de IA

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) y Broadcom sirven al mercado de infraestructura de IA, pero sus enfoques difieren de una manera que es importante para comprender el modelo de ingresos de Broadcom. NVIDIA vende aceleradores estandarizados, listos para usar y basados en GPU, incluidas sus series H100 y Blackwell, a cualquier comprador. Broadcom diseña circuitos integrados de aplicación específica (ASIC), que son chips personalizados construidos exclusivamente para la carga de trabajo específica de un hiperscalador. El enfoque personalizado puede ofrecer ventajas significativas de coste y eficiencia para los hiperscaladores con la escala suficiente para justificar el codesarrollo de su propio silicio.

Broadcom también compite en el mercado de ASICs de IA personalizados con Marvell Technology (NASDAQ: MRVL), que diseña ASICs para hiperescaladores, incluido Amazon Web Services. Algunos hiperescaladores utilizan tanto GPUs de NVIDIA como ASICs de Broadcom para diferentes cargas de trabajo, por lo que las dos empresas no son competidoras directas. Los inversores que siguen los calendarios de informes de ambas empresas pueden encontrar el calendario de resultados de NVIDIA en la guía de fechas de resultados de acciones de NVIDIA.

Ingresos de semiconductores de red

El negocio de semiconductores de red de Broadcom, que incluye chips de conmutación Ethernet (línea de productos Tomahawk), chips de enrutamiento (línea de productos Jericho) y componentes de fibra óptica, es la segunda categoría de productos principal dentro del segmento de Soluciones de Semiconductores, junto con los aceleradores de IA. Estos productos están separados de los ingresos de XPU y son seguidos de forma independiente por los analistas. El segmento de redes se ha beneficiado de la expansión de los centros de datos de IA, ya que los clústeres de computación de IA requieren interconexiones de red de alta velocidad entre servidores; la demanda de chips de conmutación de Broadcom ha aumentado junto con la inversión en infraestructura de IA.

Integración de VMware: Lo que aporta el segmento de software de infraestructura

VMware, adquirida por Broadcom por aproximadamente 61.000 millones de dólares en noviembre de 2023, aporta ahora una parte sustancial de los ingresos totales de la compañía a través del segmento de Software de Infraestructura.

La adquisición de VMware en breve

VMware es una empresa de software de virtualización e infraestructura en la nube cuyos productos permiten a las organizaciones ejecutar múltiples entornos operativos en hardware físico compartido y gestionar la infraestructura en la nube a gran escala. Tras el cierre de la adquisición, VMware opera como una unidad de negocio denominada "VMware by Broadcom". En la presentación financiera de Broadcom, este negocio se integra en el segmento de Software de Infraestructura, que también incluye el software empresarial heredado de CA Technologies y los productos de Symantec Enterprise Security, aunque VMware es, con diferencia, el principal contribuyente a los ingresos dentro del segmento.

Ingresos recurrentes anuales (ARR): La métrica de integración a seguir

La métrica principal que utilizan los analistas para seguir el progreso de la integración de VMware son los ingresos recurrentes anuales, o ARR: el valor anualizado total de los contratos de suscripción activos de VMware de Broadcom. En el primer trimestre fiscal de 2025, Broadcom reportó unos ingresos recurrentes anuales (ARR) de VMware de 16.700 millones de dólares, según el comunicado de prensa de resultados del primer trimestre fiscal de 2025 de Broadcom. Los ingresos totales del segmento de software de infraestructura fueron de 6.700 millones de dólares para ese trimestre.

La cifra de ARR es relevante debido a cómo Broadcom reestructuró el modelo de negocio de VMware tras la adquisición. Los clientes de VMware podían adquirir anteriormente licencias de software perpetuos, que son pagos únicos por el derecho a utilizar el software de forma indefinida. Broadcom convirtió ese modelo en suscripciones anuales recurrentes.

La transición comprimió inicialmente los ingresos del segmento declarados, ya que los grandes pagos iniciales fueron sustituidos por otros recurrentes más pequeños repartidos a lo largo del período del contrato, pero genera un flujo de ingresos por anualidades predecible que los analistas valoran más que las ventas de licencias irregulares. El ARR (Ingresos Anuales Recurrentes) rastrea cuánto de esa base de anualidades se ha bloqueado mediante contratos de suscripción, motivo por el cual la dirección y los analistas lo consideran el indicador clave de progreso de la integración (Formulario 10-Q de Broadcom, presentado en marzo de 2025).

Historial de ganancias de Broadcom: Rendimiento reciente de superación/incumplimiento

Broadcom ha superado las estimaciones de BPA no GAAP de Wall Street en cada uno de los últimos ocho trimestres presentados, con una sorpresa positiva media de aproximadamente el 3 %, según los comunicados de prensa de resultados trimestrales de Broadcom.

Historial de superación/incumplimiento de BPA (últimos 8 trimestres)

Fuente: Notas de prensa de resultados trimestrales de Broadcom. Sorpresa positiva = el valor real superó la estimación del consenso.

Lo que Broadcom comunicó el trimestre pasado

En el primer trimestre fiscal de 2025 (noviembre de 2024 - enero de 2025), Broadcom informó los siguientes resultados:

• BPA no GAAP: 14,90 $ por acción frente a la estimación de 14,28 $ (superó en 0,62 $ o un +4,3 %)
• Ingresos: 14.900 millones de dólares frente a la estimación de 14.600 millones de dólares (superó en 300 millones de dólares)
• Ingresos por IA: 4.100 millones de dólares, +77 % interanual
• Previsiones publicadas para el segundo trimestre fiscal de 2025: ingresos de aproximadamente 14.900 millones de dólares
• Comentarios clave del CEO: Hock Tan declaró en la conferencia de resultados que Broadcom estima ahora un mercado direccionable útil de entre 60.000 y 90.000 millones de dólares en aceleradores de IA personalizados para el año fiscal 2027, impulsado por tres clientes de hiperescala confirmados que están ampliando sus despliegues de XPU

Cómo ha reaccionado la acción de AVGO ante informes de resultados anteriores

En las sesiones de negociación posteriores a la publicación de resultados de los últimos ocho trimestres, las acciones de AVGO han subido en seis ocasiones y caído en dos, según datos de precios de cierre públicos. La siguiente tabla muestra la dirección de cada sesión post-resultados, junto con si las previsiones se situaron por encima o por debajo del consenso de los analistas para ese trimestre.

Fuente: Notas de prensa de los resultados trimestrales de Broadcom; datos de precios postsesión de los registros del mercado público.

La dirección de la acción de AVGO tras los resultados se ha correlacionado históricamente más estrechamente con la previsión de ingresos en comparación con el consenso de los analistas que solo con la superación o no del BPA. En cinco de las seis sesiones en las que la acción subió, la previsión se situó por encima o en el límite superior de las expectativas de los analistas. Como componente del S&P 500 con una propiedad significativa por parte de fondos pasivos, los movimientos de AVGO tras los resultados pueden verse amplificados por el reequilibrio institucional y la actividad de Opciones en torno a la fecha del evento.

El rendimiento pasado tras la presentación de resultados no es indicativo de cómo se moverá la acción de AVGO después de cualquier futura publicación de resultados.

Calificaciones de los analistas y contexto de valoración

Calificaciones de consenso de los analistas

A mayo de 2025, según FactSet, aproximadamente 35 de 42 analistas que cubren AVGO califican la acción como Compra o Compra Fuerte, con el resto repartido entre calificaciones de Mantener y Vender, y un precio objetivo promedio a 12 meses de 235 $. Las calificaciones de los analistas se actualizan continuamente y pueden cambiar a las pocas horas de una publicación de resultados. Verifique las calificaciones y precios objetivo actuales a través de su plataforma de corretaje antes de tomar cualquier decisión.

Valoración a Futuro y Flujo de efectivo libre

AVGO trades a aproximadamente 27x las ganancias futuras sobre una base no GAAP, según FactSet, un precio de primera calidad respecto al promedio del sector de semiconductores en general de aproximadamente 22x las ganancias futuras no GAAP. Broadcom genera flujo de efectivo libre, calculado como flujo de efectivo operativo menos gastos de capital. Su margen de Flujo de Efectivo Libre (flujo de efectivo libre como porcentaje de los ingresos) ha superado consistentemente el 40 % en los últimos años fiscales; en el primer trimestre fiscal de 2025, Broadcom reportó un flujo de efectivo libre de aproximadamente 6.000 millones de dólares, según el comunicado de prensa de resultados del primer trimestre fiscal de 2025 de Broadcom.

Esa generación de efectivo financia tanto las recompras de acciones como el creciente dividendo trimestral de la empresa. Broadcom devuelve capital a los accionistas a través de un dividendo que históricamente ha financiado a partir de su flujo de efectivo libre, aumentando el pago cada año durante más de una década.

Cómo acceder a la llamada de resultados de Broadcom

Broadcom publica su comunicado de prensa de resultados tras el cierre del mercado el 5 de junio de 2025. La conferencia de resultados, en la que el CEO Hock Tan y la dirección analizan los resultados y responden a las preguntas de los analistas, comienza a las 5:00 PM ET esa misma tarde. El webcast en directo se transmite en ir.broadcom.com; la grabación y la transcripción suelen estar disponibles en un plazo de 24 a 48 horas tras la finalización de la llamada.

En la llamada de resultados, los analistas e inversores suelen centrarse en:

• La caracterización de Hock Tan sobre los ingresos de IA y la trayectoria del negocio de silicio personalizado XPU
• La previsión de ingresos para el próximo trimestre frente al consenso actual de los analistas
• El progreso del ARR de VMware y cualquier anuncio de hitos en la transición a la suscripción
• Si Broadcom revela nuevas o ampliadas relaciones con clientes hiperscaladores
• Actualización sobre el retorno de capital: dividendos y actividad de recompra de acciones

Las transcripciones de las conferencias de resultados también están disponibles en plataformas de servicios financieros, incluida Seeking Alpha, pocas horas después de la conclusión de la llamada.

Resultados de Broadcom (AVGO): Preguntas frecuentes

¿Cuándo presenta Broadcom sus resultados?

Está previsto que Broadcom (AVGO) presente sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2025 (febrero-abril) el 5 de junio de 2025, tras el cierre del mercado. La conferencia de resultados se celebrará a las 17:00 ET. Broadcom presenta resultados trimestrales cuatro veces al año. Su año fiscal termina a finales de octubre, por lo que el segundo trimestre fiscal abarca de febrero a abril, en lugar del segundo trimestre natural estándar.

¿Qué esperan los analistas de los resultados de Broadcom?

Según las estimaciones de consenso de FactSet, se prevé que Broadcom presente un BPA no GAAP de 14,93 $ por acción y unos ingresos de 14.600 millones de dólares para el segundo trimestre fiscal de 2025. Estas cifras representan la media de las previsiones de los analistas individuales y están sujetas a revisión. Broadcom estimó anteriormente unos ingresos de aproximadamente 14.900 millones de dólares para este trimestre.

¿Cuál es el beneficio por acción de Broadcom?

Según las estimaciones de consenso de FactSet, se proyecta que el BPA no GAAP de Broadcom sea de 14,93 $ por acción para el segundo trimestre fiscal de 2025. Broadcom informa tanto el BPA GAAP como el no GAAP; la cifra no GAAP es la estándar utilizada para las comparaciones de superación/no superación. Se proyecta que el BPA GAAP sea menor debido a los cargos por amortización de la adquisición de VMware. Consulte la sección GAAP frente a no GAAP para obtener una explicación completa.

¿Cuál es el calendario del año fiscal de Broadcom?

El año fiscal de Broadcom finaliza a finales de octubre, no en diciembre como el año natural estándar. El primer trimestre fiscal (Q1) va de noviembre a enero, el segundo trimestre fiscal (Q2) va de febrero a abril, el tercer trimestre fiscal (Q3) va de mayo a julio y el cuarto trimestre fiscal (Q4) va de agosto a octubre. Este desfase es una fuente común de confusión. El «segundo trimestre fiscal de 2025» se refiere al trimestre que finaliza en abril de 2025, no en junio de 2025.

¿Qué segmento impulsa el crecimiento de los ingresos de Broadcom?

Los ingresos de IA procedentes de chips de silicio personalizados, denominados XPUs o aceleradores personalizados, son el principal motor de crecimiento dentro del segmento de Soluciones de Semiconductores de Broadcom. Broadcom codiseña estos chips para hiperescaladores como Google y Meta. El segmento de Software de Infraestructura, anclado por la adquisición de VMware, contribuye aproximadamente a la mitad de los ingresos totales de la empresa y es el segundo motor de beneficios principal.

¿Quién es el CEO de Broadcom?

Hock Tan es el Presidente y Consejero Delegado de Broadcom. Lidera la empresa desde 2006, originalmente como CEO de Avago Technologies antes de la fusión de 2016 que creó la actual Broadcom Inc. Sus declaraciones preparadas en cada llamada de resultados, particularmente sus comentarios sobre la trayectoria de los ingresos de IA y la previsión de ingresos para el próximo trimestre, son seguidas de cerca por analistas e inversores como la principal señal que mueve el mercado.

¿Cómo se compara Broadcom con NVIDIA?

NVIDIA vende aceleradores de IA estandarizados basados en GPU a todos los clientes. Broadcom co-diseña chips de IA personalizados llamados ASIC (Circuitos Integrados de Aplicación Específica) exclusivamente para clientes hiperscaladores individuales. Marvell Technology también compite en el mercado de ASIC personalizados. Algunos hiperscaladores utilizan tanto las GPU de NVIDIA como los ASIC de Broadcom para diferentes cargas de trabajo, por lo que las dos empresas satisfacen necesidades superpuestas pero distintas en lugar de competir directamente.

¿Por qué el BPA GAAP de Broadcom es diferente del BPA no GAAP?

El BPA según los PCGA de Broadcom incluye la amortización de activos intangibles, un cargo contable no monetario que la empresa registra cuando adquiere otras compañías. La adquisición de VMware por 61.000 millones de dólares en 2023 generó un gran cargo por amortización que reduce los beneficios declarados según los PCGA cada trimestre sin afectar a la generación de efectivo real. El BPA no ajustado a los PCGA excluye este cargo y es la cifra que los analistas utilizan para las comparaciones de superación/incumplimiento de expectativas, ya que refleja el rendimiento operativo en lugar de la contabilidad de adquisiciones.

Lecturas relacionadas

• Guía de la fecha de resultados de las acciones de NVIDIA para inversores

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Todas las estimaciones y previsiones de los analistas están sujetas a cambios. Los inversores deben realizar su propia investigación y consultar a un profesional financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.