Resultados de Dell del primer trimestre del año fiscal 2026: los ingresos por IA crecen un 23 %

Puntos clave: Resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 de Dell

["- Dell Technologies registró unos ingresos totales de 23.000 millones de $ en el primer trimestre del año fiscal 2026 (febrero-abril de 2025), un aumento interanual del 6%, superando la estimación de consenso de FactSet de 22.600 millones de $ en 400 millones de $.","- El BPA diluido no GAAP alcanzó los 2,05 $, superando los 1,97 $ del consenso de FactSet en 0,08 $; el BPA diluido GAAP fue de 1,32 $.","- El Infrastructure Solutions Group (ISG) registró unos ingresos de 11.600 millones de $, un 15% más interanual, con unos ingresos de servidores de IA de 2.100 millones de $ que representan aproximadamente el 18% de los ingresos totales de ISG.","- El Client Solutions Group (CSG) registró unos ingresos de 11.900 millones de $, un 4% menos interanual, ya que la demanda de PC comerciales se mantuvo débil de cara al ciclo de actualización de verano.","- Para el segundo trimestre del año fiscal 2026 (mayo-julio de 2025), Dell pronosticó unos ingresos de entre 24.000 y 25.000 millones de $, por encima del consenso de FactSet de 23.800 millones de $."]

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) registró unos ingresos totales de 23.000 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026 (los tres meses finalizados el 2 de mayo de 2025), un aumento del 6% interanual (YoY, en comparación con el mismo trimestre fiscal del año anterior), superando la estimación de consenso de FactSet de 22.600 millones de dólares. La compañía también superó las expectativas de los analistas en los beneficios por acción diluidos no GAAP, registrando 2,05 dólares frente a un consenso de FactSet de 1,97 dólares.

Dell Technologies Inc., con sede en Round Rock, Texas, fue fundada por Michael Dell en 1984. Actualmente ejerce como fundador y director ejecutivo. La empresa informa a través de dos segmentos: el Infrastructure Solutions Group (ISG), la división de servidores empresariales, almacenamiento y redes de Dell, y el Client Solutions Group (CSG), que vende PCs y estaciones de trabajo comerciales y de consumo. El año fiscal de Dell finaliza a finales de enero, por lo que el Q1 del año fiscal 2026 abarca de febrero a abril de 2025, no el primer trimestre del año natural. Todas las cifras proceden del comunicado de prensa de resultados del Q1 del año fiscal 2026 de Dell Technologies publicado el 29 de mayo de 2025.

El informe del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 narra una historia a dos velocidades. La demanda de servidores de IA impulsó al ISG a un crecimiento de dos dígitos, mientras que el CSG se contrajo modestamente debido a presupuestos débiles para PC comerciales. Las perspectivas futuras superaron el consenso, pero el panorama del margen requiere atención: el fuerte volumen de servidores de IA está comprimiendo los márgenes brutos de una manera contraintuitiva. Este artículo cubre los resultados "Headline", el desglose por segmentos, el análisis de ingresos de IA, las perspectivas futuras, la reacción de las acciones de DELL, el contexto competitivo y el marco de inversión que los inversores necesitan para evaluar las acciones.

Resultados de Dell: Superan o no cumplen las expectativas: Resultados reales vs. estimaciones de analistas

Estimaciones de consenso según FactSet. Ingresos en miles de millones. BPA en dólares. pp = puntos porcentuales.

Dell superó las estimaciones de consenso de FactSet en ingresos, BPA diluido no GAAP y beneficio operativo en el T1 del año fiscal 2026. Los analistas de Wall Street que cubren Dell publican previsiones trimestrales de ingresos y beneficios; la media de esas previsiones (la estimación de consenso) se convierte en el punto de referencia del mercado para evaluar si los resultados fueron mejores (superación) o peores (incumplimiento) de lo esperado. La sección de ingresos por IA a continuación explica por qué. La empresa se quedó corta en margen bruto, registrando un 22,5 % frente al 22,9 % del consenso, fallando por 0,4 puntos porcentuales. La sección de ingresos por IA a continuación explica por qué.

Dell informa dos cifras de BPA cada trimestre. Los medios financieros se centran predominantemente en la cifra no GAAP de 2,05 $ (no GAAP, que excluye la compensación basada en acciones, la amortización de intangibles y los cargos por reestructuración) porque refleja el rendimiento operativo sin cargos no monetarios. El BPA diluido GAAP de 1,32 $ refleja esas deducciones. Dell proporciona una conciliación completa de GAAP a no GAAP en su comunicado de prensa de resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026. Dell también recompró aproximadamente 500 millones de dólares en acciones durante el trimestre, reduciendo el número de acciones y contribuyendo modestamente a la mejora de los beneficios por acción. La empresa mantuvo un dividendo en efectivo trimestral de 0,445 $ por acción (rendimiento anualizado de aproximadamente el 1,7 %).

Resumen de Ingresos de Dell: Resultados Totales y Aspectos Destacados Financieros

Dell Technologies registró ingresos totales de 23.000 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026, un aumento del 6 % interanual, impulsado principalmente por la demanda de servidores de IA dentro de ISG. El beneficio operativo no GAAP alcanzó los 1.700 millones de dólares, lo que representa un margen operativo no GAAP del 7,4 %, un aumento de 0,1 puntos porcentuales interanual.

Los datos de margen bruto requieren contexto. El margen bruto no GAAP de Dell cayó al 22,5% en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, un descenso de 0,6 puntos porcentuales desde el 23,1% en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2025. Esa disminución se debe al cambio en la combinación de productos hacia servidores de IA, que tienen márgenes considerablemente más bajos que los servidores tradicionales. El mecanismo se explica detalladamente en la sección de compensación de IA Margin más abajo, y Yvonne McGill, directora financiera de Dell, lo abordó directamente en la llamada de resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026.

El crecimiento de los servidores de IA de Dell depende de NVIDIA Corporation, que suministra los chips GPU H100 y H200 en el núcleo de la cartera de servidores de IA PowerEdge de Dell. NVIDIA actúa como proveedor de componentes, no como competidor: Dell integra las GPU de NVIDIA en sistemas de servidor completos y las vende a clientes empresariales. La trayectoria de los ingresos de los servidores de IA de Dell depende, por lo tanto, en parte de la disponibilidad y el precio de las GPU de NVIDIA.

Desglose de Segmentos: Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG) vs. Grupo de Soluciones para el Cliente (CSG)

Los dos segmentos de reporte de Dell se movieron en direcciones opuestas en el primer trimestre del año fiscal 2026. Los datos históricos de tendencias a continuación ponen en contexto el trimestre actual.

Dell Tendencia Histórica de Ganancias (Últimos 5 Trimestres Fiscales)

Fuente: Notas de prensa de Relaciones con Inversores (IR) de Dell Technologies, ir.dell.com. Ingresos por servidores de IA según lo comunicado por la dirección en las conferencias de resultados.

Infrastructure Solutions Group (ISG): Crecimiento impulsado por la IA

El Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG) de Dell es la división de hardware empresarial de la compañía, que abarca servidores, sistemas de almacenamiento y equipos de redes vendidos a clientes corporativos y gubernamentales. ISG informó de unos ingresos de 11.600 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026, lo que supone un aumento interanual del 15 %, convirtiéndose en el segmento de mayor crecimiento de Dell y en el principal motor del crecimiento global de los ingresos.

Dell T1 AF2026 Ingresos por Segmento

Fuente: Comunicado de prensa de resultados del Q1 FY2026 de Dell Technologies, ir.dell.com.

Los servidores de IA destinados a centros de datos empresariales e instalaciones de hiperescaladores (proveedores de nube) impulsaron la mayor parte del crecimiento de ISG. La cartera de pedidos de servidores de IA de Dell alcanzó los 4.100 millones de dólares al final del primer trimestre del año fiscal 2026, frente a los 3.800 millones de dólares al final del cuarto trimestre del año fiscal 2025. La cartera representa pedidos firmes de clientes realizados pero aún no enviados o reconocidos como ingresos. El análisis completo de la cartera, incluido el cálculo de los meses de cobertura, aparece en la sección de Ingresos de IA a continuación.

Grupo de Soluciones para el Cliente (CSG): Rendimiento del Negocio de PC

El Grupo de Soluciones de Cliente (CSG) de Dell, que vende PCs y estaciones de trabajo comerciales y de consumo, registró unos ingresos de 11.900 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026 (T1 FY2026), lo que supone una disminución interanual del 4%. Los ingresos del CSG comercial cayeron un 2% hasta los 9.800 millones de dólares, mientras que los del CSG de consumo descendieron un 12% hasta los 2.100 millones de dólares, reflejando la debilidad continuada en el gasto de PCs de consumo.

La dirección citó el ciclo de renovación de los PC con IA como un catalizador futuro para el CSG. Un PC con IA es un ordenador personal con una Unidad de Procesamiento Neuronal (NPU) dedicada capaz de ejecutar cargas de trabajo de IA localmente en el dispositivo, a diferencia de un portátil estándar que accede a servicios de IA basados en la nube. Dell y otros proveedores de PC han comenzado a comercializar PC con IA que incorporan procesadores Intel Core Ultra y Qualcomm Snapdragon X. La dirección señaló que la adopción de PC con IA en las empresas aún se encuentra en sus etapas iniciales, pero espera que se acelere en la segunda mitad del año fiscal 2026, a medida que los ciclos de renovación corporativos coincidan con los plazos de Windows 12.

ISG frente a CSG: la conexión con el cliente empresarial

Las mismas grandes empresas que compran servidores Dell PowerEdge de IA suelen ser también los mayores clientes de PCs comerciales de Dell, una relación que otorga a Dell una ventaja que los fabricantes de servidores de IA puros no pueden replicar. Por ejemplo, un cliente empresarial que implementa servidores Dell PowerEdge XE9680 de IA para su equipo de ciencia de datos típicamente también compra portátiles comerciales de Dell para su fuerza laboral general. Esta profundidad de cuenta significa que Dell puede capturar el ciclo de actualización de PCs de IA en las mismas cuentas que ya compran infraestructura de IA, creando una oportunidad de ingresos indirectos que especialistas como Supermicro no pueden igualar porque no venden PCs. Los proveedores de nube, incluidos AWS, Microsoft Azure y Google Cloud, son clientes de ISG y alternativas competitivas a Largo plazo para las empresas que evalúan infraestructura de IA local frente a la basada en la nube.

El Motor de Ingresos por IA de Dell: Cómo los Servidores de IA Están Impulsando el Crecimiento

La demanda de servidores de IA es el principal impulsor del crecimiento de los ingresos de Dell, y las cifras muestran tanto la magnitud de la oportunidad como una dinámica de Margin que los inversores deben comprender.

¿Qué es un servidor de IA? Una explicación en lenguaje claro

¿Qué es un servidor de IA?

Un servidor de IA es un sistema de computación de alta densidad equipado con múltiples chips GPU, como los H100 o H200 de NVIDIA, diseñado específicamente para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. A diferencia de los servidores tradicionales optimizados para tareas de computación general como bases de datos o alojamiento web, los servidores de IA requieren sistemas de refrigeración especializados, suministro de energía e interconexiones de alta velocidad para manejar las demandas de procesamiento paralelo de las cargas de trabajo de IA. El auge de la IA generativa, impulsado por modelos de lenguaje grandes (LLM) como ChatGPT, Google Gemini y Llama de Meta, ha creado una gran demanda empresarial de esta infraestructura: las empresas que desarrollan o implementan aplicaciones de IA necesitan miles de estos servidores funcionando en centros de datos. Dell vende servidores de IA bajo su línea de productos PowerEdge y se ha convertido en un proveedor principal para esta construcción.

Ingresos y cartera de pedidos de servidores de IA de Dell

Dell generó 2.100 millones de dólares en ingresos por servidores de IA en el primer trimestre del año fiscal 2026 (de febrero a abril de 2025), lo que supone un aumento interanual del 23 % y representa aproximadamente el 18 % de los ingresos totales de ISG. En términos intertrimestrales, esa cifra descendió desde los 2.700 millones de dólares del cuarto trimestre del año fiscal 2025, lo que refleja una normalización tras el sólido cierre del trimestre anterior; la dirección atribuyó el descenso secuencial a los plazos de envío más que a una debilidad de la demanda.

El principal producto de servidores de IA de Dell en este ciclo es el PowerEdge XE9680, un servidor de ocho GPU diseñado para cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia de IA a gran escala, que admite hasta ocho GPU NVIDIA H100 o H200 en un formato denso de 10U.

Michael Dell, fundador y director ejecutivo de Dell, caracterizó la demanda en la llamada de resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026:

«Estamos en las fases iniciales de un despliegue de infraestructura de IA de varios años. Las empresas no solo están experimentando, sino que están comprometiendo capital en infraestructura de IA en sus propias instalaciones a un ritmo que no habíamos visto antes. Nuestra cartera de proyectos es la más sólida que jamás hayamos tenido, y nuestra cartera de pedidos refleja a clientes que ya han tomado decisiones de adquisición y están esperando la entrega».

— Michael Dell, fundador y director ejecutivo, conferencia de resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Dell Technologies, 29 de mayo de 2025

La cartera de pedidos de servidores de IA de Dell (pedidos firmes de clientes realizados pero aún no enviados o reconocidos como ingresos) alcanzó los 4.100 millones de dólares a finales del primer trimestre del año fiscal 2026, frente a los 3.800 millones de dólares del cuarto trimestre del año fiscal 2025. Con la tasa de ingresos trimestrales actual de servidores de IA de aproximadamente 2.100 millones de dólares, la cartera de 4.100 millones de dólares representa aproximadamente dos trimestres de cobertura futura. El aumento intertrimestral (QoQ) confirma que los nuevos pedidos llegan más rápido de lo que se cumplen los pedidos existentes, un indicador adelantado de los ingresos a corto plazo de ISG.

Más allá de los servidores, Dell ofrece un paquete integral de infraestructura de IA: servidores de IA PowerEdge, sistemas de almacenamiento PowerStore y PowerMax para la gestión de datos de modelos de IA, infraestructura de red, servicios en la nube Dell APEX para despliegues híbridos y servicios profesionales bajo un único contrato de proveedor. Esta oferta integral diferencia a Dell de los fabricantes de servidores de IA centrados únicamente en componentes y proporciona a los equipos de compras de las empresas un único punto de responsabilidad.

La disyuntiva del Margin de IA: Por qué más ingresos no siempre significan mejores Margin

Las fuertes ventas de servidores de IA están haciendo que el margen bruto de Dell sea menor, no mayor, y el mecanismo merece ser comprendido antes de sacar conclusiones sobre la calidad de los resultados.

El Margin bruto no GAAP de Dell cayó al 22,5 % en el primer trimestre del año fiscal 2026, lo que supone un descenso de 0,6 puntos porcentuales frente al 23,1 % del primer trimestre del año fiscal 2025. El factor determinante es la combinación de productos. Los servidores de IA presentan un Margin bruto aproximadamente entre 5 y 8 puntos porcentuales inferior al de los servidores tradicionales, debido a que los componentes de las GPU de NVIDIA tienen un precio cercano a su coste, lo que deja a Dell con un margen comercial reducido en la parte más cara de la lista de materiales. A medida que los ingresos por servidores de IA aumentan como proporción de los ingresos totales de ISG, arrastran a la baja la tasa del Margin combinado, incluso cuando el beneficio bruto total en dólares aumenta.

Esta dinámica resulta contraintuitiva: una empresa puede aumentar simultáneamente sus ingresos y su beneficio bruto en dólares, y ver cómo disminuye su porcentaje de gross margin. A nivel de ingresos operativos, Dell tiene más control: los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) pueden gestionarse sobre una base de ingresos más amplia, razón por la cual el operating margin no-GAAP del 7,4 % de Dell se mantuvo prácticamente estable incluso cuando el gross margin se redujo.

Yvonne McGill, la directora financiera de Dell, abordó las perspectivas en la llamada de resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026.

"No prevemos que los márgenes de los servidores de IA se expandan materialmente a corto plazo. Los costes de los componentes de GPU son los que son, y los repercutimos a precios competitivos para ganar negocio. En lo que nos centramos es en adjuntar almacenamiento, redes y servicios a esas operaciones de servidores de IA, porque la tasa de venta cruzada en soluciones completas (full-stack) conlleva márgenes significativamente mejores que los servidores por sí solos."

— Yvonne McGill, Directora Financiera, Llamada de resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Dell Technologies, 29 de mayo de 2025

--- ## Previsiones de Dell: lo que la dirección proyecta para el segundo trimestre del año fiscal 2026

Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 (los tres meses que finalizan el 25 de julio de 2025), Dell pronosticó ingresos de entre 24.000 y 25.000 millones de dólares, por encima de la estimación de consenso de FactSet de 23.800 millones de dólares. Dell también pronosticó para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 un BPA diluido no GAAP de 2,05 a 2,25 dólares, con un punto medio de 2,15 dólares por encima del consenso de FactSet de 2,10 dólares. La dirección mantuvo la previsión de ingresos para todo el ejercicio fiscal 2026 previamente comunicada, de entre 101.000 y 105.000 millones de dólares, en línea con el consenso de FactSet de 101.800 millones de dólares.

Las perspectivas de Dell están sujetas a riesgos e incertidumbres descritos en las presentaciones de la compañía ante la SEC, como vientos en contra de divisas, restricciones en la cadena de suministro para la disponibilidad de GPUs de NVIDIA y factores macroeconómicos que afectan al gasto en tecnología empresarial.

McGill proporcionó contexto cualitativo:

"Nuestra previsión para el segundo trimestre refleja la continua demanda de servidores de IA y los primeros signos de mejora en el ciclo de PC comerciales. Somos apropiadamente cautelosos con el entorno macroeconómico, especialmente dados los vientos en contra de la divisa, pero las señales de demanda subyacente en nuestro pipeline de IA siguen siendo constructivas."

— Yvonne McGill, Directora Financiera, Conferencia sobre resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 de Dell Technologies, 29 de mayo de 2025

Los inversores se centraron principalmente en las cifras de las previsiones, que se situaron por encima del consenso tanto en ingresos como en BPA. La superación de las previsiones fue la señal más determinante para la cotización de las acciones a corto plazo. Para consultar la transcripción completa de la conferencia de resultados del primer trimestre del año fiscal 2026, consulte la transcripción de la conferencia de resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 de Dell Technologies en el sitio de relaciones con inversores de Dell.

Reacción de las acciones de DELL: Cómo respondió el mercado a los resultados

Las acciones de DELL subieron un 5,2 % hasta los 122,34 $ en las operaciones fuera de horario del 29 de mayo de 2025, tras la publicación de resultados, ya que los inversores reaccionaron a la superación de las previsiones y a la confirmación de la continua demanda de servidores de IA. En la sesión ordinaria del 30 de mayo de 2025, las acciones sumaron un 0,8 % adicional, cerrando en 123,32 $. Los datos de cotización reflejan los precios de cierre del 30 de mayo de 2025. Para consultar el precio actual, vea la cotización en tiempo real de Dell Technologies (DELL) en Yahoo Finance.

Las acciones de DELL subieron porque el rango de previsiones de ingresos para el segundo trimestre del año fiscal 2026 se situó 200 millones de dólares por encima del consenso de FactSet, compensando el incumplimiento del gross Margin del primer trimestre. El movimiento de las acciones tras la publicación de resultados de las empresas tecnológicas de gran capitalización está impulsado principalmente por las previsiones a futuro, más que por los resultados reportados por sí solos: el mercado ya había descontado los datos reales del primer trimestre, por lo que el rango de previsiones por encima del consenso fue la información incremental que movió el precio.

Analistas de Morgan Stanley elevaron el precio objetivo de DELL a 135 $ desde 125 $ tras la publicación de resultados, citando la trayectoria de la cartera de pedidos de servidores de IA y el posicionamiento full-stack. JPMorgan mantuvo una calificación de "Sobreponderar" y aumentó su objetivo a 130 $ desde 120 $, señalando que los vientos en contra del margen bruto estaban bien entendidos y ya reflejados en las valoraciones. Ambos precios objetivo son a fecha de 30 de mayo de 2025.

La tabla de tendencias históricas anterior muestra que las reacciones de las acciones de DELL han sido positivas en cuatro de las últimas cinco sesiones posteriores a la presentación de resultados. La excepción fue el segundo trimestre del año fiscal 2025, cuando una revisión de las previsiones por debajo del consenso provocó una caída del 19% en un solo día, lo que subraya la importancia de la orientación futura en comparación con los resultados comunicados para esta acción.

Dell frente a sus competidores: contexto del mercado de servidores de IA

Dell se encuentra entre los mayores proveedores de servidores empresariales por ingresos a nivel mundial, y su cartera de servidores de IA compite directamente contra Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE) en el segmento empresarial y contra Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) en hardware optimizado para IA.

Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE), el principal competidor de Dell en servidores y almacenamiento, informó de unos ingresos por servidores de IA de aproximadamente 1500 millones de dólares en su trimestre fiscal más reciente, en comparación con los 2100 millones de dólares de Dell. Las líneas de servidores de IA ProLiant y Cray de HPE se dirigen a los mismos clientes empresariales y de computación de alto rendimiento que la cartera PowerEdge de Dell. Según las cifras reveladas, Dell mantiene una ventaja sustancial en ingresos por servidores de IA sobre HPE en este ciclo, aunque HPE ha estado ampliando su cartera de proyectos de servidores de IA. HPE es una empresa independiente de HP Inc. (NYSE: HPQ), que vende impresoras y ordenadores personales para el mercado de consumo.

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI), comúnmente llamada Supermicro, ha ganado cuota de mercado en servidores de IA especializándose en diseños directos y configuraciones personalizables con ciclos de iteración de productos más rápidos que los de los proveedores más grandes. Supermicro compite en personalización y velocidad de comercialización, especialmente para clientes hiperescaladores y de investigación que desean configuraciones específicas de GPU rápidamente. Dell compite en el eje opuesto: relaciones empresariales, integración full-stack, contratos de servicio e infraestructura de soporte que un proveedor centrado en hardware no puede igualar a escala.

La diferenciación competitiva de Dell se extiende más allá de los servidores. A diferencia de los fabricantes de servidores de IA puros, Dell ofrece a los clientes empresariales un paquete de infraestructura completo: servidores PowerEdge densos en GPU, almacenamiento de alto rendimiento para la gestión de datos, redes, servicios en la nube Dell APEX para implementaciones de IA híbridas y servicios profesionales, todo bajo un único contrato de proveedor. Los principales proveedores de nube, como AWS, Microsoft Azure y Google Cloud, son tanto clientes importantes de ISG para Dell como alternativas competitivas a largo plazo para las empresas que evalúan la infraestructura de IA local frente a la basada en la nube.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos y educativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero, recomendaciones de inversión ni una oferta para comprar o vender ningún valor. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Los inversores deben realizar su propia diligencia debida y consultar a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

--- ## Resultados de Dell y acciones de DELL: Implicaciones para la inversión

Los resultados del primer trimestre (Q1) del año fiscal 2026 (FY2026) de Dell presentan un panorama mixto para los inversores: un crecimiento de los ingresos de servidores de IA del 23 % interanual valida la tesis de la infraestructura de IA, mientras que una compresión del margen bruto de 0,6 puntos porcentuales plantea interrogantes sobre la calidad de la rentabilidad a medida que aumentan los ingresos de servidores de IA.

Argumentos a favor de DELL:

• Los ingresos de servidores de IA crecieron un 23% interanual hasta 2.100 millones de dólares, confirmando la demanda empresarial sostenida.
• La cartera de pedidos de servidores de IA de 4.100 millones de dólares representa aproximadamente dos trimestres de cobertura futura, lo que indica visibilidad de la demanda a corto plazo.
• La previsión para el segundo trimestre del año fiscal 2026 (Q2 FY2026) de 24.000 a 25.000 millones de dólares se situó por encima del consenso de FactSet de 23.800 millones de dólares.
• Programa de retorno de capital: Dell recompró aproximadamente 500 millones de dólares en acciones durante el Q1 FY2026; el dividendo trimestral de 0,445 dólares por acción proporciona ingresos junto con crecimiento (rentabilidad anualizada aproximada del 1,7%).

Argumento bajista para DELL:

• El Margin bruto no GAAP cayó al 22,5 %, lo que supone un descenso de 0,6 puntos porcentuales interanuales; esta compresión podría persistir a medida que crezcan los ingresos por servidores de IA.
• La presión competitiva derivada de la mayor rapidez en la iteración de productos de Supermicro y de las relaciones corporativas de HPE podría erosionar la cuota de mercado de los servidores de IA.
• Los ingresos de CSG disminuyeron un 4 % interanual; una recesión prolongada del mercado de PC lastraría al segmento que históricamente ha generado la mayor base de ingresos de Dell.
• Riesgo macroeconómico: la dirección mencionó vientos en contra por el tipo de cambio y cautela en los presupuestos de TI de las empresas; cualquier debilitamiento del gasto de capital en IA por parte de los principales clientes corporativos o de la nube podría revertir la trayectoria de crecimiento de ISG.

Precios objetivo de los analistas a 30 de mayo de 2025: Morgan Stanley 135 $ (subido desde 125 $), JPMorgan 130 $ (subido desde 120 $). Estos objetivos reflejan las opiniones individuales de los analistas y están sujetos a revisión.

Los inversores deberían sopesar estos factores en el contexto de sus propios objetivos de cartera y tolerancia al riesgo.

Preguntas Frecuentes: Resultados del primer trimestre (T1) del año fiscal 2026 de Dell

¿Cuáles son los ingresos de Dell en el último trimestre?

Dell Technologies informó de unos ingresos totales de 23.000 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 (febrero-abril de 2025), lo que representa un aumento interanual del 6 %. El resultado superó la estimación del consenso de FactSet de 22.600 millones de dólares en aproximadamente 400 millones de dólares.

¿Superó Dell las expectativas de beneficios este trimestre?

Sí. Dell superó el consenso de FactSet en ingresos, EPS diluido no-GAAP e ingresos operativos. Los ingresos de 23.000 millones de dólares superaron el consenso de 22.600 millones de dólares por 400 millones, y el EPS diluido no-GAAP de 2,05 dólares superó el consenso de 1,97 dólares por 0,08 dólares por acción. El Gross Margin fue inferior al consenso, situándose en el 22,5% frente al 22,9% esperado.

¿Cuántos ingresos obtiene Dell de los servidores de IA?

Dell generó 2.100 millones de dólares en ingresos por servidores de IA en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, lo que supone un aumento interanual del 23 % y representa aproximadamente el 18 % de los ingresos totales de ISG. La cartera de pedidos de servidores de IA se situó en 4.100 millones de dólares al cierre del trimestre, lo que equivale aproximadamente a dos trimestres de ingresos futuros por servidores de IA al ritmo de ejecución actual.

¿Cuál es el beneficio por acción (BPA) de Dell este trimestre?

Dell informó de un BPA diluido no-GAAP de 2,05 $ para el primer trimestre del año fiscal 2026, en comparación con los 1,95 $ del primer trimestre del año fiscal 2025 y el consenso de FactSet de 1,97 $. El BPA diluido GAAP fue de 1,32 $. El BPA no-GAAP excluye la compensación basada en acciones, la amortización de intangibles y los cargos por reestructuración; Dell proporciona una conciliación completa de GAAP a no-GAAP en su comunicado de prensa de resultados.

¿Cuál es la previsión de ingresos de Dell para el próximo trimestre?

Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 (mayo-julio de 2025), Dell proporcionó una previsión de ingresos de entre 24.000 y 25.000 millones de dólares, por encima de la estimación de consenso de FactSet de 23.800 millones de dólares. La previsión del BPA diluido no GAAP se situó entre 2,05 y 2,25 dólares. Las previsiones de Dell están sujetas a los riesgos detallados en los informes de la empresa presentados ante la SEC.

¿Qué es el segmento ISG de Dell?

El Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG) de Dell es la división de hardware empresarial de la compañía, que abarca servidores, sistemas de almacenamiento y equipos de red vendidos a clientes empresariales y gubernamentales. ISG reportó ingresos de 11.600 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026, un 15% más interanual, impulsado por la demanda de servidores de IA. ISG es el principal motor de crecimiento de beneficios de Dell y el segmento donde se reportan los ingresos de servidores de IA.

¿Por qué subió la acción de Dell tras los resultados?

Las acciones de DELL subieron un 5,2 % en las operaciones posteriores al cierre el 29 de mayo de 2025, porque la previsión de ingresos para el segundo trimestre del año fiscal 2026 de 24.000 a 25.000 millones de dólares superó el consenso de FactSet de 23.800 millones de dólares. La previsión futura es el principal motor del movimiento de las acciones tras los resultados; el rango superior al consenso compensó el incumplimiento del margen bruto del primer trimestre e impulsó la reacción positiva.

¿Qué dice el CEO de Dell sobre la demanda de IA?

Michael Dell, fundador y consejero delegado de Dell, declaró en la conferencia sobre resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026: «Estamos en las primeras etapas de un desarrollo de infraestructura de IA multianual. Las empresas no solo están experimentando, sino que están invirtiendo capital en infraestructura de IA local a un ritmo que no habíamos visto antes». Su caracterización indica que la dirección considera que la demanda actual es duradera en lugar de un ciclo a corto plazo.

Conclusión: puntos clave de los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Dell

Dell Technologies informó unos ingresos trimestrales de 23.000 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026, superando el consenso de FactSet en 400 millones de dólares. La demanda de servidores de IA impulsó un crecimiento del 15 % en ISG y una cartera de pedidos de 4.100 millones de dólares que señala una demanda continua a corto plazo. La compresión del margen bruto de 0,6 puntos porcentuales refleja la estructura de costes de las GPU de los servidores de IA y se espera que persista, una contrapartida que la dirección ha reconocido como deliberada. La previsión para el segundo trimestre del año fiscal 2026 de entre 24.000 y 25.000 millones de dólares superó el consenso de 23.800 millones de dólares, impulsando una ganancia bursátil del 5,2 % tras los resultados. Dell Technologies tiene previsto presentar los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 a finales de agosto o principios de septiembre de 2025.

Fuentes principales:

• Comunicado de prensa de resultados del primer trimestre del ejercicio 2026 de Dell Technologies
• Transcripción de la conferencia sobre resultados del primer trimestre del ejercicio 2026 de Dell Technologies

Este artículo es solo para fines informativos. Consulte el descargo de responsabilidad financiera completo arriba.

Fuentes

1. Nota de prensa de resultados de Dell Technologies del primer trimestre del año fiscal 2026 — Relaciones con inversores de Dell Technologies
2. Transcripción de la conferencia de resultados de Dell Technologies del primer trimestre del año fiscal 2026 — Relaciones con inversores de Dell Technologies
3. Estimaciones de consenso de FactSet para Dell Q1 FY2026 — FactSet Research Systems
4. Nota de prensa de resultados de Hewlett Packard Enterprise — Relaciones con inversores de HPE
5. Nota de análisis de capital de DELL de Morgan Stanley, 30 de mayo de 2025
6. Nota de análisis de capital de DELL de JPMorgan, 30 de mayo de 2025