Valoración de OpenAI: $157 mil millones explicada

Última actualización: junio de 2025

En octubre de 2024, OpenAI estaba valorada en aproximadamente 157.000 millones de dólares, tras una ronda de financiación liderada por Thrive Capital, según informes de Bloomberg y The Wall Street Journal. OpenAI es la empresa de investigación y desarrollo de IA con sede en San Francisco responsable de ChatGPT y GPT-4o. Los traders que deseen exposición al precio de la valoración de OpenAI en el mercado privado pueden operar OPENAIUSDT en Bybit — un contrato de futures perpetuo con margen en USDT que sigue la valoración implícita de OpenAI. Esa cifra de 157.000 millones de dólares es una valoración implícita establecida por inversores privados, no una capitalización de mercado de acciones cotizadas públicamente. OpenAI no cotiza en bolsa. No existe un ticker de acciones de OpenAI en ningún exchange.

SoftBank Group informó sobre una inversión adicional a principios de 2025, con una valoración que supera la cifra de octubre de 2024. Compruebe el dato más actual contrastándolo con los reportajes de Bloomberg y WSJ antes de confiar en él para tomar cualquier decisión financiera.

OpenAI se encuentra en un territorio privilegiado entre las empresas privadas, un decacornio (una empresa privada valorada en más de 10.000 millones de dólares) al mismo nivel que SpaceX y ByteDance. Este artículo explica cómo se estableció esa cifra, cómo ha crecido, quiénes invirtieron, cómo gana dinero la empresa, cómo se compara con sus homólogas públicas de IA y si la valoración se mantiene bajo escrutinio.

--- ## Puntos clave

• Valoración actual: Aproximadamente 157.000 millones de dólares a octubre de 2024, basada en la ronda de financiación liderada por Thrive Capital, según Bloomberg y WSJ. La inversión de SoftBank en 2025 se realizó a una valoración reportada más alta.
• Financiación total recaudada: Más de 17.900 millones de dólares acumulada, según Crunchbase y declaraciones de financiación públicas.
• Mayor inversor: Microsoft, con aproximadamente 13.000 millones de dólares invertidos en múltiples tramos (2019–2023), según declaraciones públicas de Microsoft.
• Ingresos: Estimados en aproximadamente 3.400-4.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) a partir de 2024, según The Information y Bloomberg. OpenAI no revela públicamente sus finanzas.
• Escala de usuarios: 100 millones o más de usuarios activos semanales de ChatGPT, según las propias declaraciones públicas de OpenAI.
• Estado de la OPV: No se ha anunciado ninguna fecha de OPV a junio de 2025.
• Opere OPENAIUSDT en Bybit: Los traders minoristas pueden acceder a la exposición al precio de OpenAI a través del Contrato Perpetual OPENAIUSDT) — consulte los Anuncios de cotización) para obtener detalles del contrato.

Cómo se calcula la valoración de OpenAI

Dado que OpenAI es una empresa privada, no tiene un precio de cotización. Su valoración implícita se establece mediante negociación entre la empresa y los inversores en cada ronda de financiación, reflejando lo que esos inversores específicos están dispuestos a pagar por una participación en la empresa, en lugar de lo que el mercado en general le asignaría.

Valoración post-financiación: Cómo se establece la cifra

La valoración post-money es el valor total implícito de una empresa inmediatamente después de que se realiza una nueva inversión, calculado dividiendo el importe de la inversión por el porcentaje de propiedad adquirido.

Así es como funciona en la práctica. Si un inversor paga 100 millones de dólares por el 1% de una empresa, el valor total implícito de esa empresa es de 10.000 millones de dólares. Aplicado a la ronda de OpenAI de octubre de 2024: Thrive Capital habría invertido aproximadamente 1.000 millones de dólares y recibido una pequeña participación en el Capital de OpenAI LP. Trabajando a la inversa a partir de los términos informados, los analistas calcularon el valor total implícito en aproximadamente 157.000 millones de dólares, una cifra que Bloomberg y WSJ confirmaron a través de sus fuentes para la ronda.

Esta cifra a veces se denomina «valoración» de forma abreviada, pero se trata con mayor precisión de una valoración implícita posterior a la inversión (post-money): el precio por acción multiplicado por el número total de acciones en circulación. Refleja lo que un grupo de inversores acordó pagar en un momento determinado. El mercado en general nunca ha puesto a prueba este precio porque las acciones de OpenAI no cotizan en bolsa.

Las transacciones del mercado secundario (ventas privadas de acciones existentes de OpenAI entre empleados, inversores iniciales y nuevos compradores en plataformas como Forge Global o EquityZen) proporcionan puntos de datos de valoración suplementarios entre rondas de financiación formales. Estas Trades a veces se producen a precios que difieren de la valoración de la ronda oficial más reciente. Véase cómo se rastrean las valoraciones de empresas privadas de IA en todas las rondas de financiación) para obtener contexto sobre cómo se desarrolla este patrón en el sector.

Otros métodos que utilizan los analistas: DCF y Ratio P/S

Los analistas también aplican un modelo de flujo de efectivo descontado (DCF) a empresas privadas como OpenAI. El DCF estima el valor de una empresa proyectando sus flujos de efectivo futuros y descontándolos al valor actual del dinero para tener en cuenta el valor temporal del dinero y el riesgo. El problema con el DCF y OpenAI son los datos de entrada. La empresa aún no es rentable, su trayectoria de ingresos está cambiando rápidamente, se enfrenta a una incertidumbre competitiva significativa y su inusual estructura corporativa afecta a quién tiene derechos sobre los flujos de efectivo futuros. Dos analistas que utilicen suposiciones diferentes sobre la tasa de crecimiento, el cronograma de Margin y la tasa de descuento producirán valoraciones que diferirán en decenas de miles de millones de dólares para la misma empresa. Una valoración por DCF de 157.000 millones de dólares requiere suposiciones de crecimiento agresivas o un horizonte a Largo plazo.

Una métrica más práctica de forma inmediata es el múltiplo precio-ventas (P/S) (valoración de la empresa dividida por los ingresos anuales). Dado que OpenAI no tiene beneficios, no se pueden aplicar los ratios P/E. Basándose en la valoración implícita de 157.000 millones de dólares y unos ingresos recurrentes anuales (ARR, una proyección anualizada de los ingresos basada en el rendimiento de un periodo reciente) estimados en 3.400-4.000 millones de dólares, el múltiplo P/S forward implícito de OpenAI es de aproximadamente 40-50x. La sección de comparación examina lo que ese Premium implica sobre las expectativas de los inversores.

Historial de valoración de OpenAI: Cómo creció de 1.000 millones a 157.000 millones de dólares

OpenAI fue fundada en 2015 como una organización sin ánimo de lucro por un grupo que incluía a Elon Musk y Greg Brockman, entre otros. Su trayectoria de valoración comenzó en serio en 2019, cuando creó una filial con ánimo de lucro para atraer capital institucional, y pasó de aproximadamente 1.000 millones de dólares en esa primera inversión externa a unos 157.000 millones de dólares en octubre de 2024.

La tabla a continuación registra cada uno de los principales eventos de financiación. Todas las cifras son estimaciones publicadas procedentes de Bloomberg, The Wall Street Journal y Crunchbase.

Fuentes: Bloomberg, The Wall Street Journal, Crunchbase. Las cifras son estimaciones reportadas. Última actualización: junio de 2025.

La aceleración más pronunciada llegó después de octubre de 2022, cuando OpenAI lanzó ChatGPT públicamente y registró un millón de usuarios en cinco días. Desde la ronda de 2023, con una valoración aproximada de 29.000 millones de dólares, hasta la ronda de octubre de 2024, con 157.000 millones de dólares, la valoración implícita creció más de 5 veces en menos de dos años, impulsada por la adopción de ChatGPT por parte de los consumidores, la adopción de su API por miles de empresas y la profundización de la asociación comercial con Microsoft.

¿Quién ha invertido en OpenAI? Inversores clave y rondas de financiación

OpenAI no es propiedad de un único inversor. La empresa está controlada por OpenAI Inc., una entidad matriz sin ánimo de lucro gobernada por un consejo. La subsidiaria operativa con ánimo de lucro, OpenAI LP, tiene accionistas inversores. La mayor es Microsoft, que posee aproximadamente el 49% de Capital en la LP, según informes públicos. Microsoft no gobierna OpenAI; la autoridad de gobierno recae en el consejo sin ánimo de lucro.

Todas las participaciones de propiedad que figuran a continuación son cifras notificadas, no confirmadas directamente por OpenAI ni Microsoft.

Fuentes: Bloomberg, WSJ, declaraciones públicas de Microsoft. Las cifras son estimaciones publicadas.

Microsoft: el mayor inversor de OpenAI

La inversión de Microsoft se divide en varios tramos: unos 1000 millones de dólares iniciales en 2019, una ampliación en 2021 y el grueso de su compromiso acumulado de aproximadamente 13 000 millones de dólares completado en 2023, según las declaraciones públicas y los informes ante la SEC de Microsoft. A cambio, Microsoft habría recibido aproximadamente el 49 % del capital de OpenAI LP, según Bloomberg, junto con una alianza comercial en la nube que ejecuta todas las cargas de trabajo de OpenAI exclusivamente en Microsoft Azure.

El acuerdo otorga a Microsoft dos beneficios económicos diferenciados. Primero, el potencial alcista del capital si el valor de OpenAI crece y finalmente adquiere liquidez a través de una salida a bolsa o una venta secundaria. Segundo, los ingresos de la nube de Azure generados por el procesamiento de miles de millones de solicitudes de ChatGPT y API fluyen hacia Microsoft independientemente de la rentabilidad de OpenAI. Los analistas suelen referenciar el precio de entrada combinado de Microsoft a través de los distintos tramos al estimar cuánto vale el capital de OpenAI por acción, tratando de hecho esta inversión como un suelo de valoración para la base de inversores más amplia.

Otros inversores clave: SoftBank, Thrive Capital y más

SoftBank Group, el conglomerado japonés de inversión en tecnología conocido por su Vision Fund, informó a principios de 2025 de una inversión en OpenAI con una valoración superior a 157.000 millones de dólares. Su entrada señala que importante capital institucional ajeno al ecosistema tradicional de capital riesgo de Silicon Valley está respaldando la tesis de valoración. La trayectoria de SoftBank con apuestas tecnológicas abarca inversiones exitosas (Arm Holdings) y pérdidas notables (WeWork), un contexto que merece ser sopesado al interpretar su respaldo.

Thrive Capital, una firma de capital de riesgo con sede en Nueva York, lideró la ronda de financiación de octubre de 2024 que estableció la cifra Headline de aproximadamente 157.000 millones de dólares. Según se informa, Thrive invirtió aproximadamente 1.000 millones de dólares de su propio capital, lo que convierte a dicho compromiso en la principal prueba publicada de la cifra de valoración implícita actual.

Sam Altman, CEO de OpenAI desde 2019 y antiguo presidente de Y Combinator, ha liderado la transición de la empresa de laboratorio de investigación a plataforma de IA comercial. En noviembre de 2023, fue destituido brevemente por la junta directiva de OpenAI y restituido a los pocos días tras la presión de Microsoft y de los empleados. El episodio expuso vulnerabilidades en la gobernanza y provocó una reestructuración de la junta. Su visión declarada para la inteligencia artificial general (AGI) ancla las narrativas de los inversores en torno al valor a largo plazo.

Elon Musk fue cofundador de OpenAI en 2015 y un importante financiador inicial. Abandonó la junta directiva en 2018 alegando conflictos de interés. En 2023, lanzó xAI como una empresa de IA competidora y, desde entonces, ha sido un crítico público del rumbo de OpenAI.

La estructura corporativa de OpenAI: Por qué es inusual y por qué importa para la valoración

OpenAI cuenta con una de las estructuras corporativas más inusuales de la industria tecnológica. Comprenderla requiere distinguir tres entidades legales independientes, una distinción que afecta directamente a cómo los inversores valoran la empresa y a qué rendimientos pueden aspirar.

La estructura de tres niveles de OpenAI: sin ánimo de lucro, sociedad limitada de beneficios limitados (Capped-Profit LP) y sociedad de beneficio público (PBC)

La primera capa es OpenAI Inc., una corporación sin ánimo de lucro 501(c)(3). OpenAI Inc. es la entidad matriz que controla la misión de la empresa: "garantizar que la inteligencia artificial general beneficie a toda la humanidad." La junta directiva de la organización sin ánimo de lucro gobierna la organización y ostenta la autoridad suprema sobre la dirección de la empresa.

La segunda capa es OpenAI LP, la filial operativa con fines de lucro creada en 2019 para permitir que la empresa capte capital riesgo. Los inversores en OpenAI LP (incluidos Microsoft y Thrive Capital) poseen capital en esta filial, no en la matriz sin fines de lucro. La entidad sin fines de lucro mantiene una participación de control.

La tercera capa es una futura Corporación de Beneficio Público (PBC). Una PBC es un tipo de entidad legal disponible según la ley de Delaware que codifica una misión de beneficio público en los estatutos sociales, junto con la actividad de búsqueda de beneficios. Una PBC no es lo mismo que una empresa que cotiza en bolsa; no tiene obligación de cotizar acciones en una bolsa de valores. OpenAI está en proceso de reestructurar su entidad con fines de lucro en una PBC. A fecha de la última actualización de este artículo, dicha conversión estaba en curso.

Qué significa el límite de beneficios para los inversores

La estructura de beneficios limitados es lo que hace que OpenAI LP sea inusual dentro del capital riesgo. Los inversores en OpenAI LP estaban originalmente sujetos a un límite de retorno de 100x: si un inversor aportaba 10 millones de dólares, el máximo que podía recibir eran 1.000 millones de dólares. Las ganancias que superaran ese límite se destinarían a la matriz sin ánimo de lucro en lugar de a los inversores. Este límite ha sido revisado posteriormente como parte de la reestructuración corporativa en curso. Verifique los términos actuales contrastándolos con las declaraciones públicas de OpenAI en el momento de escribir esto.

La implicación práctica: a diferencia de una startup estándar donde el capital otorga un potencial alcista ilimitado, el capital de OpenAI conlleva un techo contractual sobre los rendimientos. Un inversor racional debe tener en cuenta este límite a la hora de decidir cuánto pagar por acción. Esto cambia el cálculo del valor de la inversión.

La conversión a PBC: qué está cambiando y por qué es importante

OpenAI está en proceso de convertir su entidad con ánimo de lucro de una estructura de sociedad limitada (LP) de beneficios limitados a una Sociedad de Beneficio Público. Los motivos incluyen la simplificación de la estructura corporativa para posibles actividades futuras en los mercados de capitales, la reducción de la complejidad jurídica del límite de beneficios y la alineación de la forma jurídica con la misión declarada de la empresa.

Si se completara, la conversión de PBC reestructuraría la forma en que funcionan los retornos para los inversores y sería un requisito previo para una vía creíble hacia una OPI. La conversión no se ha completado a fecha de la última actualización de este artículo. La transición de PBC en curso es uno de los eventos corporativos clave que moldearán el camino de OpenAI hacia una posible oferta pública.

Ingresos y rentabilidad de OpenAI: ¿cómo gana dinero?

OpenAI aún no es rentable. La empresa genera ingresos significativos, estimados en aproximadamente 3400-4000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) a fecha de 2024, según The Information y Bloomberg, pero gasta mucho en infraestructura de computación, investigación en IA y personal, lo que resulta en cuantiosas pérdidas operativas. OpenAI no revela públicamente sus estados financieros.

Cómo gana dinero OpenAI: ChatGPT, la API y productos para empresas

Las principales fuentes de ingresos de OpenAI son:

• Suscripciones a ChatGPT: El producto de consumo ofrece un nivel gratuito, ChatGPT Plus por 20 $ al mes, un plan ChatGPT Team para grupos de trabajo pequeños y ChatGPT Enterprise para grandes organizaciones.
• API de OpenAI: Las empresas y los desarrolladores pagan por token para acceder a GPT-4o, DALL-E (generación de imágenes), Whisper (reconocimiento de voz) y otros modelos. Miles de aplicaciones se desarrollan sobre esta infraestructura.
• Productos emergentes: Sora (generación de vídeo) y otros modelos nuevos representan canales de ingresos adicionales a medida que estén disponibles comercialmente.

OpenAI ha revelado más de 100 millones de usuarios activos semanales de ChatGPT, según sus propias declaraciones públicas. Esa escala de usuarios sustenta los ingresos por suscripción e impulsa la adopción de la API empresarial.

La misión declarada de OpenAI incluye el desarrollo de la inteligencia artificial general (AGI, sistemas de IA hipotéticos capaces de realizar cualquier tarea intelectual que un humano pueda), y algunos inversores justifican la valoración Premium en parte al descontar el potencial valor económico a Largo plazo de ese resultado.

Crecimiento de los ingresos y el camino hacia la rentabilidad

Los ingresos han crecido aproximadamente el doble interanual de 2023 a 2024, según estimaciones de analistas de The Information y Bloomberg. Si esa trayectoria continúa, la base de ingresos necesaria para justificar una valoración de 157.000 millones de dólares se vuelve más plausible, pero unos costes significativos van en detrimento de la rentabilidad.

Pérdidas operativas (la tasa de consumo, es decir, el gasto superior a los ingresos) se estiman en miles de millones anuales, impulsadas principalmente por los costes de computación de las GPUs de NVIDIA necesarias para entrenar y ofrecer modelos de IA, el personal de investigación y desarrollo, y la infraestructura. The Information y Bloomberg han informado de estimaciones de la tasa de consumo en el rango de 5.000 millones de dólares o más anuales. Estas cifras deben considerarse aproximaciones, dada la ausencia de estados financieros auditados.

Basado en la valoración implícita de 157.000 millones de dólares y un ARR estimado de 3.400-4.000 millones de dólares, OpenAI trades a un múltiplo implícito de precio-ventas de aproximadamente 40-50x los ingresos futuros. La sección de comparación examina cómo se sitúa ese múltiplo frente a sus pares públicos.

--- ## Cómo OpenAI se compara con otras empresas de IA

No, OpenAI no es más valioso que Google. Alphabet (NASDAQ: GOOGL), la empresa matriz de Google, tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 2 billones de dólares, lo que supone entre 12 y 13 veces la valoración implícita de OpenAI de 157.000 millones de dólares. La cifra de OpenAI es notable en el contexto histórico, ya que se trata de una empresa privada de nueve años sin acciones públicas en circulación.

La siguiente tabla sitúa la valoración implícita de OpenAI junto a la de sus competidores privados de IA y sus homólogos tecnológicos cotizados. La capitalización de mercado de las empresas públicas está sujeta a cambios diarios.

Las cifras de capitalización de mercado de las empresas cotizadas corresponden a principios de 2025 y están sujetas a cambios diarios. Las valoraciones de las empresas privadas se basan en las rondas de financiación comunicadas más recientemente. Fuentes: Bloomberg, The Wall Street Journal, relaciones con inversores de la empresa, Crunchbase. Los múltiplos P/S son estimaciones calculadas.

Anthropic (valorada en aproximadamente 18.000 millones de dólares según los informes de la ronda de financiación de 2024) es el competidor más directo de OpenAI. Fundada en 2021 por antiguos investigadores de OpenAI, incluidos Dario Amodei y Daniela Amodei, Anthropic desarrolla Claude, el asistente de IA citado con más frecuencia como la alternativa más cercana a ChatGPT. Amazon ha comprometido hasta 4.000 millones de dólares en Anthropic, reflejando la dinámica entre Microsoft y OpenAI. La brecha de valoración de 8-9 veces refleja la mayor base de usuarios de OpenAI, su presencia anterior en el mercado, su mayor escala de ingresos y la profundidad de la relación comercial con Microsoft. Los lectores interesados en una visión más completa pueden encontrar la valoración y el historial de financiación de Anthropic analizados en detalle por separado.

xAI, fundada en 2023 por Elon Musk tras su salida de la junta directiva de OpenAI en 2018, informó de una valoración de aproximadamente 24.000 millones de dólares en una recaudación de fondos en 2024, según Bloomberg y Reuters. Su producto estrella, Grok, está integrado en la plataforma X. La menor valoración de xAI refleja su historial operativo más corto, una base de usuarios más reducida y un ecosistema comercial más limitado.

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) proporciona un contexto sectorial útil. Su capitalización bursátil creció de aproximadamente 300.000 millones de dólares a más de 2 billones de dólares entre 2022 y 2024, lo que demuestra que los mercados de capitales asignarán múltiplos elevados a las empresas consideradas infraestructura fundamental de IA. NVIDIA suministra las GPUs H100 y A100 que OpenAI utiliza para entrenar y ejecutar sus modelos, convirtiendo a OpenAI simultáneamente en cliente de NVIDIA y en beneficiaria del mismo entusiasmo inversor.

Meta Platforms (NASDAQ: META), con una capitalización de mercado de unos 1,3 billones de dólares y un múltiplo P/S de aproximadamente 8x, Trades a una fracción del múltiplo implícito de OpenAI. La familia de modelos Llama de código abierto de Meta ejerce una presión estructural a la baja sobre todo el mercado, y su múltiplo inferior indica que OpenAI exige un Premium de crecimiento sustancial en comparación.

La tabla pone de manifiesto la tensión principal: el múltiplo P/S implícito de OpenAI de 40-50x se sitúa considerablemente por encima de cualquier homólogo público en IA o tecnología. Ese Premium refleja las expectativas de los inversores de un crecimiento extraordinario de los ingresos futuros.

¿Se puede invertir en OpenAI o operar con OPENAIUSDT? Lo que los inversores deben saber

No existe precio de acciones de OpenAI. OpenAI no cotiza en ninguna bolsa de valores pública. No existe ningún símbolo bursátil de OpenAI. Como empresa privada, el capital de OpenAI no está disponible a través de cuentas de corretaje minoristas estándar.

Para la mayoría de los inversores minoristas, el acceso directo a las acciones de OpenAI actualmente no es posible. Existen varias vías alternativas, cada una con limitaciones importantes.

0. Opera con OPENAIUSDT en Bybit (no se requiere la condición de inversor acreditado)

Los inversores minoristas pueden obtener exposición sintética al precio de la valoración implícita de OpenAI a través de los futuros Perpetual OPENAIUSDT en Bybit. Este es un Contrato Perpetual con margen en USDT que rastrea la valoración de OpenAI en el mercado privado sin requerir el estatus de inversor acreditado ni elevados umbrales mínimos de inversión. Consulta el anuncio de listado de OPENAIUSDT para conocer el apalancamiento y las especificaciones del contrato. Para los escenarios alcista, base y bajista que impulsan el precio de OPENAIUSDT, consulta la predicción del precio de las acciones de OpenAI 2026.

1. Plataformas de mercado secundario privadas (solo para inversores cualificados)

Un inversor acreditado (según lo define la SEC) es una persona física con un patrimonio neto que supera el millón de dólares, excluyendo su vivienda habitual, o unos ingresos anuales superiores a 200.000 dólares (300.000 dólares para ingresos conjuntos). Los inversores acreditados a veces pueden adquirir acciones existentes de OpenAI a través de plataformas de mercados secundarios privados que facilitan Trades de acciones propiedad de empleados o inversores iniciales de OpenAI, sin que OpenAI emita nuevas acciones.

Plataformas como Forge Global y EquityZen se especializan en estas transacciones del mercado secundario privado. OpenAI también ha facilitado periódicamente tender offers: programas estructurados gestionados por la empresa que permiten a los empleados vender capital consolidado a compradores aprobados. Estas transacciones establecen datos de precios del mercado secundario que los analistas utilizan como señal de valoración complementaria. La disponibilidad es intermitente y estos no son mercados líquidos. El alcance total de las Options de inversión pre-IPO para OpenAI incluyendo la mecánica del mercado secundario se trata por separado.

2. Exposición indirecta a través de Microsoft (NASDAQ: MSFT)

El informado aproximadamente 49% de capital (participar en staking) de Microsoft en OpenAI LP significa que las acciones de MSFT proporcionan una exposición económica indirecta al rendimiento de OpenAI. Sin embargo, Microsoft es una empresa grande y diversificada. El precio de sus acciones refleja el crecimiento de la nube de Azure, Office 365, gaming, LinkedIn y muchas otras fuentes de ingresos más allá de la relación con OpenAI. Las acciones de MSFT no son una inversión pura en OpenAI.

3. Fondos institucionales enfocados en IA y ETFs

Algunos fondos institucionales y ETF mantienen posiciones en empresas privadas antes de su salida a bolsa (pre-IPO), lo que podría incluir acciones de OpenAI. Esta categoría constituye una vía de acceso, pero requiere evaluar la información pública de cada fondo para determinar si el capital de OpenAI forma parte de sus carteras.

Para la mayoría de los inversores minoristas, la vía más clara hacia la propiedad directa sería mediante una futura salida a bolsa, la cual no ha sido anunciada a fecha de junio de 2025.

Aviso legal: Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión, asesoramiento financiero ni una recomendación para comprar o vender ningún valor. OpenAI es una empresa privada, y cualquier inversión en valores del mercado privado conlleva un riesgo significativo, incluida la posible pérdida del capital. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Salida a bolsa de OpenAI: ¿Saldrá OpenAI a bolsa?

A fecha de junio de 2025, OpenAI no ha anunciado ninguna fecha de salida a bolsa. Ni la empresa ni sus directivos han confirmado oficialmente ningún cronograma. Una oferta pública inicial (IPO) es la primera vez que una empresa privada vende acciones en una bolsa de valores pública, poniéndolas a disposición de todos los inversores.

¿Qué requeriría una salida a bolsa de OpenAI?

Serían necesarias varias condiciones antes de que una OPI de OpenAI pudiera proceder de manera creíble:

• Finalización de la reestructuración de la PBC. Como se ha expuesto anteriormente, OpenAI está en proceso de convertir su entidad con fines de lucro en una Corporación de Beneficio Público (PBC). Esta conversión es un requisito práctico previo para una OPI, ya que la estructura de LP de beneficio limitado es incompatible con las estructuras de capital estándar de las empresas que cotizan en bolsa.
• Un camino más claro hacia la rentabilidad. Las pérdidas operativas actuales de OpenAI se enfrentarían a un intenso escrutinio del mercado público. Las empresas de alto crecimiento pueden y realizan OPI mientras no son rentables, pero la escala de las pérdidas en relación con los ingresos requeriría una hoja de ruta creíble hacia la rentabilidad a corto plazo.
• Estabilidad de gobernanza y legal. La crisis de la junta de noviembre de 2023 y los desafíos legales en curso crean un riesgo de gobernanza que los inversores del mercado público suelen querer resolver antes de cotizar.
• Condiciones de mercado favorables. El sentimiento del mercado público hacia las empresas de IA con altas valoraciones fluctúa, y una OPI requiere un entorno receptivo para que la valoración se mantenga.

Sam Altman y los ejecutivos de OpenAI se han referido a una futura IPO en declaraciones públicas sin comprometerse con un cronograma. Si estás atento a las señales, la finalización de la conversión a PBC sería uno de los indicadores más claros de que el proceso está avanzando. Para obtener una guía completa para inversores sobre el cronograma de la IPO de OpenAI y las Options de acceso, consulta OpenAI IPO 2026: Guía para inversores y trading pre-IPO de OPENAIUSDT.

¿Qué significaría una IPO de OpenAI para la valoración?

Una OPV sería la primera prueba de mercado público de si la valoración implícita de aproximadamente 157.000 millones de dólares es real. En una OPV, cualquier inversor podría comprar acciones, el precio lo establecería la demanda del mercado en lugar de la negociación privada, y el Participar en staking de Microsoft se valoraría públicamente en su Balance.

Algunos analistas han especulado con que una salida a bolsa (IPO) exitosa podría valorar a OpenAI por encima de su cifra implícita actual, dada la trayectoria de crecimiento de sus ingresos. Otros sostienen que los inversores del mercado público aplicarían múltiplos más conservadores de los que el mercado privado ha aceptado. Ninguno de los dos escenarios cuenta con una base de analistas confirmada que pueda citarse aquí. Trate cualquier predicción específica sobre la valoración de la salida a bolsa con el escepticismo adecuado, a menos que provenga de analistas identificados con estimaciones publicadas.

Si la valoración actual de 157.000 millones de dólares se mantiene en una futura OPV, dependerá del debate que se examine en la siguiente sección.

¿Está OpenAI sobrevalorado? El caso alcista y el caso bajista

El debate sobre si la valoración de OpenAI está justificada divide a los analistas. Existen argumentos sólidos por ambas partes, y la respuesta depende en gran medida de qué supuestos sobre el crecimiento futuro y las dinámicas competitivas uno esté dispuesto a aceptar.

La tesis alcista: Por qué los inversores creen que la valoración está justificada

Dominio del mercado y reconocimiento de marca. ChatGPT es el producto de IA de consumo que define la categoría, con más de 100 millones de usuarios activos semanales según las propias declaraciones públicas de OpenAI. Los productos de consumo que logran este nivel de adopción a esta velocidad históricamente son difíciles de desplazar. Los costes de cambio se acumulan a medida que los usuarios integran el producto en sus flujos de trabajo y las empresas construyen infraestructura en torno a la API.

Velocidad de ingresos. Los ingresos anuales recurrentes (ARR) estimados de OpenAI, de entre 3.400 y 4.000 millones de dólares, crecen aproximadamente un 100% interanual, según estimaciones de analistas de The Information y Bloomberg. Una empresa que aumenta sus ingresos a ese ritmo entra en una categoría donde los múltiplos de valoración premium tienen precedentes. Si esa trayectoria continúa durante tres a cinco años, la base de ingresos sería mucho mayor que la actual, haciendo que el múltiplo futuro de 40-50x parezca más razonable en retrospectiva.

Microsoft como ancla institucional. Una inversión de 13.000 millones de dólares por parte de Microsoft, una de las empresas tecnológicas con mayor sofisticación analítica del mundo, representa una validación externa creíble. La alineación comercial continua de Microsoft genera incentivos estructurales para que OpenAI tenga éxito.

Opcionalidad de la IAG. La misión declarada de OpenAI es desarrollar inteligencia artificial general (IAG, sistemas de IA hipotéticos capaces de realizar cualquier tarea intelectual que un ser humano pueda realizar) que beneficie a la humanidad. Los inversores que creen que OpenAI sigue un camino creíble hacia la IAG están pagando efectivamente por una opción de compra sobre un resultado cuyo valor económico podría ser órdenes de magnitud superior a la valoración actual. Esta opcionalidad es especulativa, pero no es irracional que los inversores a largo plazo la valoren.

El argumento bajista: Por qué los escépticos cuestionan la cifra de 157.000 millones de dólares

Un múltiplo Precio/Ventas extremo con poco margin for error. Un múltiplo Precio/Ventas futuro de 40-50x es agresivo en comparación con todos los competidores públicos de IA y tecnología. Alphabet cotiza a aproximadamente 6 veces sus ingresos. Microsoft cotiza a aproximadamente 13-14 veces. NVIDIA, en el punto álgido de su ciclo de entusiasmo por la IA, ha cotizado a aproximadamente 30 veces. El múltiplo de OpenAI implica una trayectoria de crecimiento de ingresos y expansión de margin que, si se desvía incluso moderadamente, implicaría una sobrevaloración significativa a los precios actuales.

Limitaciones estructurales en los rendimientos de los inversores. La estructura de beneficios limitados (incluso en su transición a PBC) crea restricciones en los rendimientos de los inversores que difieren del capital riesgo estándar. Un comprador racional de capital de OpenAI LP debería descontar el valor de dicho capital para reflejar el tope contractual de los rendimientos.

La presión competitiva se está intensificando. Claude, de Anthropic, ha reducido gran parte de la brecha de capacidades con GPT-4o, y Anthropic cuenta con el respaldo de los recursos de Amazon. Gemini, de Google, se beneficia de su integración en la Búsqueda de Google y Gmail, productos que utilizan miles de millones de personas que no tienen motivos para cambiar. Los modelos Llama de código abierto de Meta permiten a cualquier desarrollador ejecutar una IA competente sin pagar las tarifas de la API de OpenAI, lo que ejerce una presión estructural a la baja sobre el poder de fijación de precios de OpenAI.

Riesgo de gobernanza y ejecución. La crisis de la junta directiva de noviembre de 2023 (en la que Sam Altman fue destituido brevemente y restituido en cuestión de días) demostró que las estructuras de gobernanza de OpenAI son más frágiles que las de las empresas públicas maduras. La transición a PBC introduce una complejidad regulatoria y legal adicional que no desaparece simplemente porque se resolviera la crisis inmediata.

La valoración actual de OpenAI refleja tanto un logro comercial extraordinario y genuino como un Premium significativo por suposiciones sobre un crecimiento futuro que aún no se ha demostrado. La postura que adopte un analista determinado ante esta cuestión depende menos de los hechos establecidos y más de las suposiciones de crecimiento y competitividad que plantee.

Preguntas Frecuentes Sobre la Valoración de OpenAI

¿Qué es OPENAIUSDT y cómo se relaciona con la valoración de OpenAI?

OPENAIUSDT es un contrato de futures perpetuo con margen USDT en Bybit que sigue la valoración privada implícita de OpenAI en el mercado. Cuando las rondas de financiación de OpenAI impulsan su valoración implícita al alza, esto se refleja en el índice de precios de OPENAIUSDT. Los traders minoristas pueden operar con OPENAIUSDT en Bybit para tomar posiciones Largo o Corto sobre la dirección de la valoración de OpenAI. Para obtener información completa sobre la empresa detrás del contrato, consulte ¿Qué es OpenAI? La empresa detrás de ChatGPT.

¿Cuál es la valoración de OpenAI en 2025?

OpenAI fue valorada en aproximadamente 157 000 millones de dólares tras su ronda de financiación de octubre de 2024 liderada por Thrive Capital, según Bloomberg y The Wall Street Journal. SoftBank Group informó de una inversión a principios de 2025 con una valoración superior. Verifique la cifra actual comparándola con la información más reciente, ya que esta cambia con cada nuevo evento de financiación. OpenAI no divulga públicamente su valoración.

¿Cotiza OpenAI en bolsa?

No. OpenAI es una empresa privada. No existe ningún ticker de acciones de OpenAI en ningún mercado público. Las acciones no están disponibles a través de cuentas de corretaje minoristas estándar. La única vía de acceso minorista directo sería a través de una futura salida a bolsa (IPO), la cual no ha sido anunciada a fecha de junio de 2025.

¿Quién es el dueño de OpenAI?

OpenAI Inc., una corporación sin fines de lucro 501(c)(3), controla la empresa a través de su junta directiva. La filial operativa con fines de lucro, OpenAI LP, cuenta con accionistas inversores. Según Bloomberg, Microsoft posee aproximadamente el 49 % del capital de OpenAI LP. Sin embargo, Microsoft no gobierna OpenAI. La junta sin fines de lucro conserva la autoridad de gobierno. Otros inversores, incluidos Thrive Capital y SoftBank, poseen el resto del capital de la LP.

¿Cuánto invirtió Microsoft en OpenAI?

Aproximadamente 13.000 millones de dólares en diversos tramos de inversión entre 2019 y 2023, según las declaraciones públicas de Microsoft y sus informes ante la SEC. A cambio, Microsoft recibió, según se informa, aproximadamente el 49 % del capital de OpenAI LP y una asociación comercial que canaliza todas las cargas de trabajo de computación de OpenAI a través de Microsoft Azure.

¿Cuáles son los ingresos anuales de OpenAI?

OpenAI no revela públicamente sus resultados financieros. Los analistas estiman aproximadamente 3.400-4.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) a fecha de 2024, según The Information y Bloomberg. Se estima que los ingresos crecen aproximadamente al doble año tras año. Estas son estimaciones de analistas, no cifras confirmadas.

¿Por qué está OpenAI tan valorada?

OpenAI goza de una valoración Premium ya que es la Plataforma de IA dominante para consumidores con más de 100 millones de usuarios activos semanales, sus ingresos crecen aproximadamente el doble anualmente, la inversión de 13.000 millones de dólares de Microsoft proporciona validación institucional y una parte de los inversores está valorando la opcionalidad en torno a la misión de inteligencia artificial general a Largo plazo de OpenAI. El múltiplo P/S futuro de 40-50x refleja las expectativas de un crecimiento extraordinario continuado de los ingresos.

¿Tendrá OpenAI una salida a bolsa?

A fecha de junio de 2025, no se ha anunciado ninguna fecha de salida a bolsa. Una salida a bolsa probablemente requeriría que se completara la conversión en curso de OpenAI en una sociedad de beneficio público (Public Benefit Corporation), un camino más claro hacia la rentabilidad, la resolución de los desafíos legales y de gobernanza, y unas condiciones favorables en los mercados públicos. Sam Altman ha hecho referencia a una futura salida a bolsa en declaraciones públicas sin comprometerse a un cronograma.

¿Es OpenAI más valiosa que Google?

No. Alphabet (NASDAQ: GOOGL), la empresa matriz de Google, tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 2 billones de dólares, entre 12 y 13 veces la valoración implícita de OpenAI de 157 mil millones de dólares. La cifra de OpenAI corresponde a la valoración implícita de una ronda de financiación privada; la de Alphabet refleja la cotización en el mercado público entre miles de millones de acciones.

¿Cómo gana dinero OpenAI?

OpenAI genera ingresos a través de las suscripciones de ChatGPT (el nivel gratuito, Plus a 20 $ al mes, y los niveles Team y Enterprise) y a través de su API, que permite a empresas y desarrolladores pagar por token para acceder a GPT-4o, DALL-E, Whisper y otros modelos. La API es el principal canal de ingresos B2B, con miles de empresas que desarrollan productos sobre la infraestructura de modelos de OpenAI.

¿Cuál es el límite de beneficios de OpenAI?

Los inversores de OpenAI LP estuvieron sujetos originalmente a un límite de retorno de 100 veces: los beneficios por encima de ese umbral revierten en la entidad matriz sin ánimo de lucro en lugar de en los inversores. Este límite se ha revisado posteriormente como parte de la reestructuración en curso. OpenAI se encuentra en proceso de conversión a una Public Benefit Corporation (sociedad de beneficio público), lo que afectaría a los términos del límite. Verifique la estructura de límites actual con respecto a las declaraciones públicas más recientes de OpenAI.

La conclusión sobre la valoración de OpenAI

La valoración implícita de OpenAI de aproximadamente 157.000 millones de dólares refleja dos cosas simultáneamente: el auténtico logro comercial de haber construido la Plataforma de IA más utilizada del mundo y la Premium significativa que los inversores están pagando por suposiciones sobre un crecimiento futuro que aún no se ha demostrado. Ambos hechos son ciertos al mismo tiempo y ninguno anula al otro.

La valoración se basa en unos ingresos reales (unos 3.400-4.000 millones de dólares de ARR con un crecimiento anual aproximado de 2x) y la credibilidad que aporta la inversión de 13.000 millones de dólares de Microsoft. Sin embargo, el múltiplo P/S futuro de 40-50x es agresivo en comparación con cualquier mercado público. El camino desde aquí hasta una valoración que parezca razonable con múltiplos tecnológicos estándar requiere un crecimiento sostenido de los ingresos, mejora de Margin y durabilidad competitiva frente a Alphabet, Anthropic y otros competidores bien financiados durante varios años.

Puntos a seguir: la finalización de la reestructuración de PBC, la trayectoria de los ingresos hasta 2025 y 2026, cualquier señal por parte del liderazgo de OpenAI sobre una oferta pública, y cómo evoluciona el panorama competitivo a medida que Google y Anthropic continúan cerrando brechas de capacidad.

Este artículo se actualiza periódicamente a medida que se dispone de nuevos datos de financiación, estimaciones de ingresos y anuncios de la empresa. Última actualización: junio de 2025.

Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión, asesoramiento financiero ni una recomendación de comprar o vender ningún valor. OpenAI es una empresa privada, y cualquier inversión en valores de mercado privado implica un riesgo significativo, incluida la posible pérdida del capital invertido. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Lecturas relacionadas

["- Valoración de Anthropic, Historial de financiación y Trayectoria de crecimiento","- ¿Se puede comprar acciones de OpenAI? Inversión pre-OPV Options explicada","- Valoración de OpenAI: Rondas de financiación de 300.000 millones de dólares y Crecimiento"]