Compte de contrats perpétuel inversés
Aperçu des opérations sur marge
Les opérations avec effet de levier permettent à un trader d’ouvrir plus de positions long/short que ce qu’il possède dans son portefeuille. Les gains et les pertes seront plus rapides si l’effet de levier est supérieur à 1x. La marge fait référence au solde du portefeuille requis pour entrer dans une position à effet de levier.
Effet de levier et marge 
Marge initiale et marge de maintien
La marge initiale fait référence à la marge requise pour ouvrir une position, elle est déterminée par la taille de la position et l’effet de levier. La marge de maintien fait référence au montant minimum requis pour maintenir une position à effet de levier, elle détermine par ailleurs le prix spécifique déclenchant la liquidation de la position.
Marge initiale (IM)
-
Exigence en matière de marge initiale pour les achats de positions long : [Valeur du contrat*Min (prix limite de l’ordre d’achat de position long, meilleur prix d’achat)]/Effet de levier. L’ordre implique des frais de prise en charge bidirectionnelle pour le taker (frais d’ouverture + frais de clôture) de 0,075 %. Les frais de trading réels seront calculés en fonction de la nature de l’ordre et du prix d’exécution.
-
Exigences d’IM pour la vente d’un ordre de position short : [Valeur de contrat*Max (limite de l’ordre de vente de position short, meilleur prix d’achat)]/Effet de levier. L’ordre implique des frais de prise en charge bidirectionnelle pour le taker (frais d’ouverture + frais de clôture) de 0,075 %. Les frais de trading réels seront calculés en fonction de la nature de l’ordre et du prix d’exécution.
-
Si un ordre n’augmente pas la taille de la position existante, aucune marge initiale ne sera comptabilisée.
-
Si un trader possède une position/un ordre d’achat et de vente simultanés, le système considérera que la marge initiale du compte correspond à la valeur maximale entre [marge initiale de l’ordre d’achat (X), marge initiale de l’ordre de vente (Y)]. Si par exemple X=200, Y=150, la marge initiale du compte équivaudra à 200. Si le trader place un autre ordre et que le prix de l’ordre est inférieur à 50, aucune marge supplémentaire ne sera requise. Toutefois, si le coût de l’ordre de vente supplémentaire est équivalent à 70, et donc Y=220, une marge supplémentaire de 20 (220-20) sera nécessaire pour placer l'ordre de vente supplémentaire.
Marge de maintien (MM)
-
La Marge de maintenance (MM) est calculée via l’utilisation du taux de marge de maintenance (MMR) de la position. Le MMR de chaque position augmente à mesure que le niveau de marge augmente.
-
Pour toutes les positions, la marge de maintenance requise correspond à MMR*Valeur de contrat au prix de la position ouverte. Les frais incombant au preneur afin de fermer la position seront également inclus dans la marge de maintenance requise. Il s’agit de la marge minimale requise pour continuer à détenir une position. Si la marge disponible dans la position est inférieure à la marge de maintenance, la position est liquidée.
Marge isolée et marge croisée
Sur Bybit, les traders peuvent choisir d’utiliser une marge croisée ou une marge isolée.
Marge croisée
L’intégralité de la marge disponible du type d’actif concerné peut être utilisée pour éviter la liquidation.
Marge isolée
La perte maximale pour une position en mode marge isolée se limite à la marge initiale et à la marge supplémentaire (le cas échéant). Si la position est liquidée, aucune marge supplémentaire ne sera prélevée sur la position. Les traders peuvent ajouter manuellement une marge supplémentaire à une position isolée, ce qui réduit l’effet de levier réel et permet d'obtenir un meilleur prix de liquidation. Une fois que l’effet de levier de la position est corrigé, l’intégralité de la marge supplémentaire comptabilisée précédemment est remise à zéro.
Détermination et modification de la marge isolée
Le mode marge croisée est activé par défaut. Les traders peuvent passer en mode marge isolée et définir un effet de levier souhaité. Plus l'effet de levier est élevé, plus la marge requise pour cette position est faible.
Liquidation
Processus de liquidation
Bybit utilise un marquage du prix équitable afin d’éviter une liquidation due à une faible liquidité ou à une manipulation des cours.
Pour ouvrir une position plus importante, les traders peuvent faire passer la limite de risque à un niveau supérieur en l’augmentant. Plus la limite de risque est élevée, plus importante sera la marge.
En cas de liquidation, Bybit effectue une liquidation partielle pour réduire la marge de maintien requise et éviter la liquidation totale. Le processus de liquidation est le suivant.
Traders sous la limite de risque la plus basse
-
Tous les ordres actifs de ce contrat seront annulés ;
-
Si la position ne satisfait toujours pas à ce qui est exigé par la marge de maintien, elle sera fermée au prix de faillite par le moteur de liquidation.
Traders sous la deuxième limite de risque ou plus
Le moteur de liquidation tentera d’abaisser le niveau de la limite de risque du trader pour réduire l’exigence de marge :
-
Maintenir la position actuelle et les ordres actifs inchangés et réduire directement la limite de risque du trader si possible ;
-
Annuler tous les ordres actifs tout en conservant la position existante pour réduire la limite de risque ;
-
Soumettre un ordre FillOrKill équivalant à la différence entre la valeur de la position actuelle et la valeur de la limite de risque de façon à satisfaire l’exigence de marge et ainsi éviter toute liquidation supplémentaire ;
-
Si la position est toujours en liquidation, toutes les positions sont reprises par le moteur de liquidation au prix de faillite.
Fonds d’assurance
Si Bybit peut clôturer la position liquidée à une valeur supérieure au prix de faillite, la marge résiduelle sera ajoutée au fonds d’assurance de Bybit.
Si Bybit n’est pas en mesure de fermer la position liquidée à une valeur supérieure au prix de faillite, le fonds d’assurance sera utilisé pour absorber la perte. Si le fonds d’assurance est insuffisant pour couvrir la perte, le mécanisme d’auto-désendettement (ADL) sera déclenché.
Bybit utilise le fonds d’assurance pour que les traders ne puissent pas s’auto-désendetter.
Mécanisme d'ADL
Lorsqu’une position est liquidée, elle est reprise par le moteur de liquidation de Bybit. Si la position liquidée ne peut pas être fermée à un meilleur prix que celui de faillite et que le fonds d’assurance est insuffisant pour couvrir la perte, le mécanisme ADL supprimera l’effet de levier de la position opposée en appliquant le classement ADL le plus élevé. Le classement ADL se base sur l’effet de levier réel et le pourcentage de P&L.
Classement ADL
Le classement ADL de chaque position est indiqué par un indicateur ADL. Un voyant allumé indique une augmentation de 20 % de la priorité du classement ADL.
Calcul du classement ADL
Le classement ADL est déterminé par le pourcentage de P&L et l’effet de levier réel. Un pourcentage de gains et un effet de levier élevés impliquent un classement ADL élevé.
Classement ADL = Pourcentage de P&L x Effet de levier réel (Si le pourcentage de P&L > 0)
Classement ADL = Pourcentage de P&L/Effet de levier réel (Si le pourcentage de P&L < 0)
Effet de levier réel = abs (Valeur repère)/(Valeur repère - Valeur de faillite)
Pourcentage de P&L = (Valeur repère - Valeur d’entrée moy)/(Valeur d’entrée moy)
Valeur repère = Valeur de la position au prix repère
Valeur de faillite = Valeur de la position au prix de faillite
Valeur d’entrée moy = Valeur de la position au prix d’entrée moy
Limites de risque
Formule
Nouveau % de marge de maintien (MM) = Valeur de base du %MM + (Nb d’incréments * valeur incrémentielle du %MM
Nouveau % de marge initiale (IM) = Valeur de base du %IM + (Nb d’incréments * valeur incrémentielle du %IM)
Nouveau montant de marge de maintien = Nouveau %MM * Valeur totale de la position
Pour plus de détails sur la limite de risque, veuillez cliquer ici.
Limites de prix
Afin de protéger les traders des manipulations des cours, Bybit met en œuvre les limites de prix suivantes pour les contrats à terme et les contrats perpétuels.
| Paires de transactions BTC | Toutes les autres paires de trading | |
|---|---|---|
| Cours acheteur le plus élevé | 3% | 5% |
| Cours vendeur le plus bas | 3% | 5% |
Les limites de prix des paires de transactions en BTC sont de ± 3 %, c’est-à-dire que Cours acheteur le plus élevé = Dernier prix négocié * (1 + 3 %) ; Cours vendeur le plus bas = Dernier prix négocié * (1 - 3 %) ; La limite de prix des paires de trading BTC s’applique à tous les contrats qui ont le BTC comme actif sous-jacent, y compris les contrats inverses BTCUSD et les contrats à terme inverses BTC. La limite de prix s’applique aux positions d’ouverture et de fermeture. Si le prix de l’ordre est supérieur au cours acheteur le plus élevé lorsque le trader ouvre des positions long ou ferme des positions short, la limite du cours acheteur le plus élevé sera appliquée. L’ordre sera placé au cours acheteur le plus élevé ou annulé en fonction du type d’ordre. Si le prix de l’ordre est inférieur au cours vendeur le plus bas lorsque le trader ouvre une position short ou ferme une position long, la limite du cours vendeur le plus bas sera déclenchée. L’ordre sera placé au cours vendeur le plus bas ou annulé en fonction du type d’ordre. Remarque : La plage de limites de prix est susceptible de varier.
Aperçu des contrats perpétuels
Un contrat perpétuel est un produit dérivé similaire au contrat à terme. Mais il existe des différences.
-
Le contrat perpétuel ne possède pas de date de règlement ou de date d’expiration.
-
Un contrat perpétuel copie un marché Spot basé sur la marge. Le prix de trading se cale sur le prix de l’indice de référence grâce au mécanisme de financement.
Mécanisme de trading d’un contrat perpétuel
Lors du trading d’un contrat perpétuel sur Bybit, outre le principe de la trading sur marge, les traders doivent être vigilants quant aux éléments suivants :
-
Prix repère : Le prix repère est utilisé pour déclencher une liquidation.
-
Marge initiale et marge de maintien : La marge initiale détermine l’effet de levier qui doit être utilisé et la marge de maintien détermine le prix de liquidation.
-
Financement : Les frais de financement sont échangés directement entre les acheteurs et les vendeurs toutes les 8 heures. Lorsque le taux de financement est positif, les détenteurs de positions long paient les détenteurs de positions short. Lorsque le taux de financement est négatif, ce sont les détenteurs de positions short qui paient les détenteurs de positions long. Les traders s’acquittent ou perçoivent un frais de financement à la condition expresse de détenir une position au moment du financement.
-
Horaire du financement : 00H00 UTC, 08H00 UTC et 16H00 UTC.
Frais de financement
Frais de financement = Valeur de la position * Taux de financement
Le financement est déterminé par le taux d’intérêt et la prime/remise sur le prix. Le financement garantit que le dernier prix négocié de Bybit est compatible avec le prix de l’indice de référence, où les commissions de financement sont échangées entre l’acheteur et le vendeur.
Taux d’intérêt = (intérêts en USD - Intérêts de l’actif sous-jacent) / Intervalle de taux de financement
Le taux d’intérêt quotidien actuel en USD est de 0,06 % et de 0,03 % pour l'actif sous-jacent. L’intervalle du taux de financement est 3 (une fois toutes les 8 heures). Le taux d’intérêt actuel est 0,01 %.
Prime/remise
Les contrats perpétuels peuvent être négociés avec une prime ou une remise sur le prix repère. La prime/remise aura un impact sur le taux de financement suivant.
Indice de prime (P) = (Max (0, Prix pour exécuter la notion de marge d’impact sur l’achat de position - Prix repère) - Max (0, Prix repère - Prix pour exécuter la notion de marge d’impact sur la vente de position))/Prix d'indice + Taux de financement de l’intervalle actuel
Taux de financement (F) = Indice de prime (P) + resserrage (Taux d’intérêt (I) - Indice de prime (P), 0,05 %, -0,05 %)
Le taux de financement est déterminé par le taux d’intérêt à 8 heures et la prime/remise à 8 heures. On ajoute un taux d’amortissement de +/- 0,05 %. Ainsi, si la valeur de (I-P) est comprise entre +/- 0,05 %, alors F = P + (I - P) = I. En d’autres termes, le taux de financement sera égal au taux d’intérêt. Le taux de financement est calculé entre 00 H00 et 08H00, il est modifié à 16H00 ; le taux de financement est calculé entre 08 H00 et 16H00, il est modifié à 00H00 et le taux de financement est calculé entre 16 H00 et 00H00, il est modifié à 00H00.
Taux de financement plafond et plancher
Taux de financement <= (% de marge initiale du premier niveau de limite de risque - % de marge de maintien du premier niveau de limite de risque) * 75 %
Taux de financement >= (% de marge de maintien du premier niveau de limite de risque - % de marge initiale du premier niveau de limite de risque) * 75 %
Indication du prix équitable
Bybit utilise un prix de repère équitable pour éviter toute liquidation due à la manipulation des cours ou à l’absence de liquidité. La liquidité est déclenchée par le prix repère
Prix repère = Prix d'indice * (1 + Base de financement)
Base de financement = Taux de financement * (Délai jusqu’au financement/intervalle de financement)
Remarque : Lorsqu’un ordre est exécuté, il peut y avoir un bénéfice/une perte immédiat(e) non réalisé(e) car le dernier prix négocié peut s’éloigner temporairement du prix du marché. Veuillez noter que cela ne signifie pas que vous avez gagné ou perdu de l’argent.
Prix d'indice
Le prix d’indice représente le cours consensuel de marché de l’actif sous-jacent. Il est dérivé d’une moyenne pondérée des multiples cotations des plateformes d'échange Spot, ajustée en utilisant les facteurs liés à l’utilisation des données et l’ajustement de la pondération. Le test d’utilisation des données comprend l’exactitude et la validité des données. Le prix coté des plateformes d'échange de référence qui ont passé le test d’utilisation subira une pondération ajustée qui est basée sur le volume de trading et l’écart de prix par rapport au prix moyen pondéré par le volume.
Contrat inversé
Dans le cas de la marge pour les contrats « inverse », les gains et les pertes sont calculés et déterminés dans les actifs sous-jacents (tels que BTC et ETH). Pour placer un ordre, les traders décident du montant de l’ordre en USD.
Calcul du coût de l’ordre
Le coût de l’ordre correspond à la marge requise pour ouvrir une position. Les traders peuvent consulter le coût de l’ordre dans la « fenêtre Confirmation de l’ordre » et dans la « Zone de l’ordre ». Il comprend la marge initiale, à laquelle sont additionnés des frais de taker réciproques. Les commissions réelles facturées/perçues dépendent de la façon dont l’ordre est exécuté (négociation de la part du taker ou du maker).
Coût de l’ordre = marge initiale + commission du taker (preneur) dans le cadre de l’ouverture + commission du taker dans le cadre de la fermeture
Si vous désirez consulter un exemple détaillé, veuillez cliquer ici
Calcul du solde P&L
P&L pour une position long = Quantité x (1/prix d’entrée moyen - 1/prix de sortie moyen)
P&L pour une position short = Quantité x (1/prix de sortie moyen - 1/Prix d’entrée moyen)
Si vous désirez consulter un exemple détaillé, veuillez cliquer ici
Aperçu des différents types d’ordres
Les traders peuvent placer des ordres d’entrée et de sortie sur des positions long et short respectivement.
Ordre au cours limité (ordre Limit)
L’ordre Limit est utilisé pour préciser le cours acheteur le plus élevé / le cours vendeur le plus bas qu’un trader est susceptible d’accepter. Les traders utilisent ce type d’ordre pour minimiser les coûts de transaction. L’ordre peut ne pas être exécuté si son prix ne correspond pas au marché.
Trois types d’ordre Limit « Time in Force » sont disponibles :
-
L’ordre GoodTillCanceled (GTC) restera en vigueur de façon illimitée jusqu’à ce qu’il soit exécuté ou annulé.
-
L’ordre FillOrKill (FOK) est un ordre qui doit être immédiatement exécuté, intégralement, au prix limite ou à un meilleur prix. Autrement, il sera annulé en totalité. Les exécutions partielles ne sont pas autorisées.
-
L’ordre ImmediateOrCancel (IOC) doit être exécuté immédiatement au prix limite ou à un meilleur prix seulement. Si l’ordre ne peut être exécuté immédiatement ou entièrement, la partie non exécutée sera annulée.
Ordre « Post-only »
L’ordre « Post-only » ne sera pas exécuté sur le marché en tant que trade de la part du taker et, par conséquent, il bénéficiera d’une remise du faiseur de marché lorsqu’il sera exécuté. L’ordre Post-only sera automatiquement annulé s’il peut être exécuté immédiatement contre un ordre existant sur le marché.
Ordre « Reduce-only »
Un ordre « Reduce-only » est utilisé pour réduire la taille (sans l’augmenter toutefois) de la position d’un trader.
Ordre au prix du marché (ordre Market)
L’ordre Market est destiné aux traders qui souhaitent que leurs ordres soient exécutés immédiatement. L’ordre sera exécuté immédiatement au meilleur prix disponible dans le carnet d’ordres. Un ordre Market important peut avoir un impact sur le marché et augmenter le coût de la transaction.
Ordre conditionnel (ordre Conditional)
L’ordre Conditional est un ordre Limit ou un ordre Market qui prend effet lorsqu’une condition spécifique est remplie. L’ordre conditionnel peut être déclenché par le prix repère, le dernier prix négocié ou le prix d'indice.
Fermer lors du déclenchement
Le déclenchement à la fermeture (Close on trigger) peut être sélectionné pour la plupart des ordres Take-profit ou Stop-loss. Il s’agit d’un ordre prioritaire. S’il n’y a pas de marge suffisante pour le déclenchement de la fermeture, les autres ordres actifs seront modifiés ou annulés. Cet ordre ne peut que réduire une position et est automatiquement annulé s’il augmente cette dernière.
Ordres Take-profit et Stop-loss
Les ordres « Take-Profit » et « Stop-Loss » sont une stratégie de sortie que les traders placent en amont de leurs positions pour garantir une sortie automatique en temps voulu. L’ordre « stop-loss » est utilisé comme un outil de gestion du risque afin de limiter la perte d’une position. Bybit propose par défaut les trois types d’ordres « take-profit » et « stop-loss » suivants. Veuillez cliquer ici pour consulter d’autres paramètres pour les ordres Take-Profit et Stop-Loss.
-
Ordre Take-profit au prix du marché : Une fois que le prix a atteint le prix Take-profit, un ordre Market est immédiatement placé
-
Ordre « Stop-loss » au prix du marché : Une fois que le prix a atteint le prix Stop-loss, un ordre Market est immédiatement placé
-
Trailing Stop-Loss : Une fois que la distance de suivi est déterminée et lorsque le prix atteint cette dernière, un ordre Market est immédiatement placé.
Le prix de déclenchement peut être le prix du marché, le prix d'indice ou le dernier prix négocié.
Frais de trading
Bybit peut facturer des frais de trading lors de l’exécution d’un ordre.
Les frais de trading sont encourus lors de l’exécution d’un ordre. Ils sont déduits du solde du portefeuille et n’affectent pas la marge initiale de l’ordre.
Les frais de trading sont négatifs (-0,025 %) pour les fournisseurs/makers de liquidité (l’ordre entre dans le carnet d’ordres et accroît la profondeur du marché). En d’autres termes, les traders reçoivent des frais de trading sous forme de rabais de la part de la plateforme.
Les frais de trading sont positifs (0,075 %) pour les consommateurs/takers de liquidité (l’ordre est exécuté immédiatement et réduit la profondeur du marché). En d’autres termes, les traders paient des frais de trading à la plateforme.
Si vous désirez consulter un exemple détaillé, veuillez cliquer ici
Échange d'actifs
Pour que les utilisateurs négocient différents types de contrats, Bybit met en place un système d’échange d’actifs. Les faiseurs de marché (market makers) fournissent un taux de change basé sur le prix d'indice. Bybit applique une commission de transaction fixe quant à l’échange d’actifs.
Si vous désirez consulter un exemple détaillé, veuillez cliquer ici