Capitalisation boursière entièrement diluée (FDV) : Comprendre la valeur d'un jeton

Lorsque vous essayez de prédire le succès futur d'une cryptomonnaie, connaître son FDV peut s'avérer utile. Bien que la capitalisation boursière entièrement diluée ne soit pas un indicateur courant, elle fournit des informations utiles. Ce guide vous aidera à apprendre comment calculer et analyser les capitalisations boursières entièrement diluées afin de pouvoir sélectionner des cryptomonnaies prometteuses.

Qu'est-ce que la capitalisation boursière entièrement diluée ?

Le FDV d'un token fait référence à sa capitalisation boursière une fois que tous les tokens ont été émis. Cet indicateur permet de calculer la capitalisation boursière future d'un projet.

La capitalisation boursière entièrement diluée — également appelée valorisation entièrement diluée ou FDV — est un concept simple. Elle s'appuie sur la notion de capitalisation boursière, c'est-à-dire la valeur totale de toutes les cryptomonnaies d'un réseau à un instant donné. Le FDV, en revanche, se tourne vers l'avenir plutôt que vers les pièces actuellement disponibles. Comparée à la mesure traditionnelle de la capitalisation boursière, la FDV d'une cryptomonnaie vous indique quelle serait sa capitalisation boursière si toutes les pièces possibles étaient émises.

N'oubliez pas que la capitalisation boursière entièrement diluée ne permet pas de prédire les cours ultérieurs. Il s'agit plutôt de déterminer la capitalisation boursière que représenterait l'utilisation de tous les jetons si tous étaient disponibles et valaient leur prix actuel sur le marché. C'est utile car cela permet de voir facilement si une cryptomonnaie est surévaluée ou sous-évaluée. Si la capitalisation boursière change radicalement lorsque l'offre augmente, cela peut indiquer que la valeur actuelle de la cryptomonnaie est incorrecte.

Quelle est la méthode de calcul de la capitalisation boursière entièrement diluée ?

Le calcul de la FDV est élémentaire. Commencez par recueillir deux types de données : Le nombre maximal de jetons qu'une cryptomonnaie peut émettre, et la valeur marchande actuelle d'un jeton. Multipliez ces deux nombres entre eux, et vous obtiendrez la capitalisation boursière entièrement diluée.

Prenons par exemple le Bitcoin. À l'heure actuelle, il existe environ 18,9 millions de bitcoins, mais théoriquement, jusqu'à 21 millions de bitcoins pourraient être minés. Le prix du Bitcoin est de 21 088 $ en juillet 2022. Par conséquent, la valorisation entièrement diluée serait d'environ 442,8 milliards. En définitive, cette FDV vous indique à quoi ressemblerait la capitalisation boursière du Bitcoin si les 21 millions de Bitcoins étaient tous en circulation actuellement.

Capitalisation boursière vs. Capitalisation boursière entièrement diluée

N'oubliez pas que la capitalisation boursière entièrement diluée est différente de la capitalisation boursière. Le terme « capitalisation boursière » est très utilisé, mais il n'est pas utile pour envisager l'avenir d'une cryptomonnaie. Elle se calcule en multipliant le nombre actuel de pièces par le prix par pièce, ce qui permet d'illustrer la taille et la popularité d'une cryptomonnaie.

Cependant, la principale différence entre la capitalisation boursière et la capitalisation boursière entièrement diluée réside dans le fait que la capitalisation boursière n'indique pas comment la croissance de la cryptomonnaie affectera sa popularité. La capitalisation boursière entièrement diluée vous donne une estimation de la popularité qu'aurait une cryptomonnaie une fois que tous ses jetons auraient été mis en circulation. Prendre le temps de calculer la valeur entièrement diluée d'une cryptomonnaie permet d'envisager sa valeur future.

De plus, l'utilisation des indicateurs FDV en parallèle de la capitalisation boursière standard permet de mieux comprendre la valorisation actuelle d'une cryptomonnaie. Idéalement, la différence entre la capitalisation boursière et la capitalisation boursière entièrement diluée devrait être relativement faible. Une différence aussi marquée indique qu'il y aura de fortes pressions inflationnistes lors de la mise en circulation des nouvelles pièces. Cela peut être un signe avant-coureur d'une surévaluation de la valeur actuelle d'une pièce de monnaie.

Les dangers d'une capitalisation boursière entièrement diluée élevée

Pour mieux comprendre l'importance des notations FDV en cryptomonnaies, il convient d'examiner de près les problèmes liés à une capitalisation boursière anormalement élevée et entièrement diluée. Les valorisations entièrement diluées sont surtout importantes lorsque le taux est beaucoup plus élevé que la capitalisation boursière actuelle. Il n'existe pas de limite fixée au moment où une capitalisation boursière entièrement diluée devient dangereuse. Toutefois, en règle générale, un FDV supérieur à 10 fois la capitalisation boursière actuelle d'un jeton constitue un signal d'alarme. Des capitalisations boursières excessivement élevées et entièrement diluées sont associées à deux problèmes.

Tokenomics inflationniste

Un ratio élevé entre la capitalisation boursière et la capitalisation boursière entièrement diluée est problématique car il indique que la cryptomonnaie sera sujette à l'inflation. Étant donné que les prix des cryptomonnaies sont déterminés par l'offre et la demande, une cryptomonnaie actuellement chère mais dont le nombre de jetons sur le marché va bientôt augmenter représente un risque. Une capitalisation boursière élevée après dilution signifie que les vendeurs actuels doivent payer cher pour un nombre limité de pièces, mais le marché sera bientôt inondé d'une offre importante. Cette augmentation de l'offre tend à faire baisser la valeur d'une pièce, sauf si elle est très demandée. Comme l'ont montré des projets antérieurs tels que TryHards (TRY), la plupart des cryptomonnaies avec des systèmes de tarification et de tokenomics inflationnistes finissent par perdre de la valeur très rapidement.

Forte pression des vendeurs

Même si vous ne prévoyez pas de conserver vos cryptomonnaies pendant des années, une capitalisation boursière élevée après dilution peut tout de même poser problème. À mesure que l'indicateur FDV pour les cryptomonnaies gagne en popularité, de plus en plus d'investisseurs l'utiliseront pour prendre leurs décisions. Si une cryptomonnaie a une valorisation entièrement diluée élevée, bon nombre de ces investisseurs pourraient supposer qu'elle est surévaluée. Cela incite souvent les propriétaires à vendre leurs jetons. La forte pression à la vente, causée par une note FDV élevée pour les cryptomonnaies, peut affecter les prix actuels.

Exemples de faible débit

Comme vous pouvez le constater, le principal problème mis en évidence par une capitalisation boursière entièrement diluée est qu'une note FDV élevée pour une cryptomonnaie signifie souvent que cette cryptomonnaie a une faible offre en circulation. Une faible offre en circulation associée à un fort potentiel d'offre future signifie-t-elle automatiquement la fin d'une cryptomonnaie ? Pas nécessairement. Examinons quelques exemples de cryptomonnaies populaires présentant des valorisations élevées après dilution.

Avalanche (AVAX)

Avec une offre en circulation d'environ 283 millions et une offre totale de plus de 377 millions, Avalanche dispose encore d'un potentiel important de jetons à ajouter au marché. Avec un prix de 20,95 $ par jeton en juin 2022, cela signifie qu'Avalanche a une valorisation entièrement diluée de 15,1 milliards de dollars. Cela représente environ trois fois la capitalisation boursière actuelle d'Avalanche, qui s'élève à 5,9 milliards de dollars. Bien que la notation crypto FDV soit élevée, elle n'a pas atteint des niveaux dangereux. Avalanche est une cryptomonnaie open source et évolutive aux multiples usages, il est donc peu probable que l'offre supplémentaire dépasse la demande. Il convient également de noter qu'AVAX a connu une légère baisse ces derniers mois. Tant que le prix restera à son niveau actuel, la plupart des investisseurs continueront de considérer AVAX comme une option d'investissement fiable.

Échange de crêpes (GÂTEAU)

PancakeSwap est un autre exemple de cryptomonnaie dont l'offre en circulation est faible. Son offre totale est de 312 millions de jetons, mais moins de la moitié est en circulation. Cela a conduit à une valorisation entièrement diluée très élevée. La capitalisation boursière de CAKE est de 469 millions de dollars, tandis que sa valeur en cryptomonnaie FDV dépasse légèrement le milliard de dollars, soit une différence assez importante. La forte baisse du cours de la pièce rend la situation encore plus inquiétante. C'est une pièce de monnaie assez récente qui a fait parler d'elle, mais qui n'a pas vraiment tenu ses promesses. Avec autant de pièces restantes susceptibles d'alimenter l'inflation, la plupart des experts estiment que le CAKE n'est plus très prometteur.

Courbe DAO (CRV)

Avec une offre en circulation de 488 millions et une offre totale de 1,7 milliard, Curve DAO dispose encore de nombreux jetons. Il n'est donc pas surprenant que sa notation FDV en cryptomonnaie soit bien supérieure à sa capitalisation boursière. Sa capitalisation boursière actuelle, en juin 2022, est de 571 millions de dollars, tandis que sa valorisation entièrement diluée dépasse légèrement les 2 milliards de dollars. À première vue, Curve DAO semble être un mauvais choix, mais il convient de noter que ce jeton n'est pas uniquement destiné au trading. Il s'agit d'un jeton basé sur Ethereum que la plateforme d'échange de stablecoins, Curve, utilise pour échanger entre des jetons ERC-20similaires. Par conséquent, cette pièce a certaines utilités qui peuvent la rendre intéressante, malgré sa valorisation élevée après dilution. Cependant, ce n'est pas une bonne pièce dans laquelle investir tout votre argent.

La capitalisation boursière entièrement diluée est-elle un bon indicateur d'évaluation ?

La capitalisation boursière entièrement diluée est assurément un indicateur précieux pour envisager l'avenir d'une cryptomonnaie. Contrairement aux indicateurs de flux d'échange, il prend en compte l'offre future de cryptomonnaies. Cela vous évite de prendre de mauvaises décisions parce que vous n'aviez pas réalisé que l'inflation allait se produire. La comparaison entre la valorisation entièrement diluée et la capitalisation boursière actuelle permet de repérer facilement les cryptomonnaies dont le prix actuel est légèrement trop élevé. Dans la plupart des cas, les pièces ayant une valeur de change finale (FDV) élevée ne sont pas celles dans lesquelles vous devriez investir tout votre argent. Vous pourriez plutôt envisager de vendre avant que l'inflation ne réduise la valeur de vos pièces actuelles.

Cela dit, on ne peut pas se contenter de comparer la capitalisation boursière à la capitalisation boursière entièrement diluée pour prendre sa décision. Un classement FDV élevé pour une cryptomonnaie n'est pas forcément synonyme de mort pour cette dernière. Tant que la demande de pièces reste élevée, une augmentation de l'offre ne fera pas toujours chuter le prix. Comme nous l'avons constaté lors de notre analyse des cryptomonnaies à FDV élevé, certaines cryptomonnaies rares peuvent conserver une forte croissance malgré un FDV élevé. De plus, la plupart des valorisations entièrement diluées ne permettent pas de prédire avec précision le prix. Il ne faut jamais prendre une décision en supposant que la valorisation entièrement diluée correspondra à la véritable capitalisation boursière dans quelques années.

C’est pourquoi il est essentiel de prendre en compte l’ensemble du modèle tokenomics d’une cryptomonnaie. Vous devez prendre le temps d'analyser les données de prix et d'apprendre comment une cryptomonnaie fonctionne réellement. Par exemple, l'analyse des activités et des cas d'utilisation de l'équipe de développement principale peut vous aider à déterminer si une cryptomonnaie aura des applications futures utiles susceptibles d'accroître la demande. À long terme, la FDV est un outil utile, mais elle ne remplace pas une recherche approfondie.

Conclusion

En définitive, l'indicateur FDV est un moyen utile de déterminer si une cryptomonnaie est potentiellement surévaluée. Une valorisation élevée après dilution indique généralement qu'une pièce pourrait être pénalisée par l'inflation ultérieurement. Il est toutefois important de garder à l'esprit que la capitalisation boursière entièrement diluée ne représente qu'une partie du tableau d'ensemble. Il faut également tenir compte d'éléments tels que l'historique des prix, l'intérêt du secteur et les développements futurs du projet.