Qu'est-ce que le protocole FEI (Fei Protocol) ?

Les stablecoins sont une cryptomonnaie populaire et polyvalente dans le monde de la finance décentralisée. Elles contribuent à réduire la volatilité des prix des cryptomonnaies en général, diminuant ainsi les risques et offrant des opportunités de couverture au sein du secteur. Cependant, les modèles de stablecoins existants restent confrontés à plusieurs problèmes. Deux inconvénients majeurs des systèmes de stablecoins actuels sont qu'ils sont souvent garantis par d'autres cryptomonnaies volatiles, ou qu'ils sont régis par des tiers centralisés. Ainsi, les solutions actuelles ne sont souvent pas réellement décentralisées, ne peuvent pas être étendues et sont potentiellement inefficaces en raison d'une surcollatéralisation.

Le protocole Fei a été développé pour résoudre ces problèmes existants. 

Grâce à son investissement dans le protocole Fei, la société de logiciels Advanced Blockchain AG soutient le développement et l'utilisation de ce modèle de stablecoin amélioré, qui combine la stabilité des prix avec une décentralisation complète.

Qu'est-ce que le protocole FEI ? 

Le protocole Fei est un projet de stablecoin entièrement décentralisé développé par Fei Labs Inc. Ce projet vise à améliorer le concept des stablecoins en mettant en œuvre diverses innovations. Il utilise un mécanisme de stabilité appelé Protocol Controlled Value (PCV), ainsi que de nombreux autres mécanismes pour maintenir le pool de liquiditésUniswapet le FEI, son stablecoin natif, proches du taux de change du dollar américain. Elle introduit également un jeton de gouvernance natif appelé TRIBE. 

Le protocole Fei a réussi à lever 19 millions de dollars en mars 2021 auprès de grandes sociétés de capital-risque du secteur. Les utilisateurs souhaitant soutenir le projet Fei lors de sa phase de lancement pouvaient acheter des jetons à un prix réduit à partir de 0,50 $. L'objectif principal de lancement a été fixé à 100 millions de FEI, l'équipe de développement ayant estimé que cela suffirait pour intégrer le FEI à d'autres protocolesDeFi. Une fois la phase de réduction terminée, les utilisateurs devaient investir l'équivalent de 1,01 $ en ETH pour pouvoir émettre l'équivalent de 1 $ en FEI. Cette approche a permis à Fei d'accumuler d'importantes réserves d'ETH et de fournir rapidement et efficacement un stablecoin à ses utilisateurs.

Il est important de savoir comment le jeton ETH est utilisé. Le projet crée un pool de liquidités FEI/ETH sur Uniswap (la plus grandeplateforme d'échange décentraliséesur la blockchain Ethereum), ce qui fournit immédiatement au stablecoin un marché secondaire liquide. Le protocole Fei lui-même est le principal fournisseur de liquidités pour son stablecoin, ce qui le distingue des autres stablecoins algorithmiques qui attirent des tiers en utilisant l'inflation du jeton.

Qu'est-ce que la FEI ?

FEI est un stablecoin ERC20 natif du protocole Fei. Il s'agit d'un stablecoin décentralisé qui utilise divers mécanismes afin de (en théorie) maintenir une distribution du capital plus efficace et plus équitable que d'autres projets. L'objectif du protocole Fei est de créer un marché liquide où la paire FEI/ETH peut être échangée de manière très proche de la paire ETH/USD.

Contrairement à la plupart des autres jetons, l'offre de jetons FEI est pratiquement illimitée. Il est régi par les contrats d'émission et de destruction de jetons qui contrôlent la distribution des jetons via des courbes de liaison et des incitations commerciales. Le jeton FEI illustre certaines fonctions non standard de l'ERC20, mais seulement pour un sous-ensemble de transactions. 

La courbe de liaison ETH aura une offre cible de 250 millions de FEI fixée comme objectif initial. Cet objectif, également appelé « échelle », correspondra au moment où FEI stabilisera son prix à 1 $.

Le système de fixation de FEI est géré par deux éléments fondamentaux du protocole Fei, à savoir :

1. Valeur contrôlée par protocole (PCV) et

2. Incitations directes

Bien que le projet soit lancé avec une seule courbe de liaison libellée en ETH, il permettra la création d'autres courbes au fil du temps. 

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Un stablecoin est une cryptomonnaie indexée sur une autre classe d'actifs, comme une monnaie nationale. Cette valeur équivalente, généralement stable et assez prévisible, garantit un prix de la cryptomonnaie tout aussi stable. Les stablecoins sont donc considérés comme des investissements relativement peu risqués et peu volatils, notamment par rapport à d'autres types de cryptomonnaies.

La plupart des projets de stablecoins ont développé leurs propres mécanismes de stabilité. Leur valeur est généralement liée aux monnaies fiduciaires ou à d'autres cryptomonnaies. On les appelle respectivement stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires et stablecoins adossés à des cryptomonnaies. Il existe cependant une autre catégorie intéressante appelée stablecoins non garantis, qui tirent leur valeur d'algorithmes ajustant l'offre de jetons en fonction de la demande pour le jeton lui-même.

Un stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire tire sa valeur d'une seule monnaie fiduciaire, ou d'un panier de monnaies. Ce modèle est utilisé par des entreprises comme Tether, où une société centralisée détient des actifs et émet des jetons en fonction de ses avoirs. Ces jetons représentent une sorte de reconnaissance de dette (IOU). Un tel mécanisme confère de la valeur aux jetons car il représente un droit sur un autre actif ayant une certaine valeur. Le problème de cette approche, cependant, c'est qu'elle est centralisée. Ce modèle suppose un certain niveau de confiance envers l'émetteur. Les détenteurs de jetons doivent faire confiance à l'émetteur et croire qu'il possède les actifs correspondants pour effectuer le paiement. Ce modèle engendre un risque de contrepartie important pour les détenteurs de jetons. L'affaire Tether met en lumière les problèmes liés à ce modèle, car la solvabilité et la légitimité de l'entreprise ont été publiquement remises en question à plusieurs reprises par le passé.

Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies tirent leur valeur des cryptomonnaies sous-jacentes. Ces stablecoins sont donc adossés à d'autres actifs de confiance sur la blockchain. Ce modèle a été initialement développé parBitShareset est également utilisé par d'autres projets de stablecoins. Dans ce cas, la sécurité et la stabilité des stablecoins sont garanties par une autre cryptomonnaie. Le principal avantage de cette approche réside dans sa décentralisation. Les garanties sont stockées sur un contrat intelligent afin que les utilisateurs n'aient pas à dépendre d'un tiers. Le principal problème de cette approche réside toutefois dans la capacité des projets à gérer la volatilité de la cryptomonnaie sous-jacente. Si leur valeur chute trop rapidement, les stablecoins émis risquent de ne plus être suffisamment sécurisés. Bien que la solution à ce problème consiste simplement en une surcollatéralisation, cela entraînerait une utilisation inefficace du capital et nécessiterait le gel de sommes d'argent plus importantes qu'avec le modèle de monnaie fiduciaire.

Les stablecoins non garantis utilisent des algorithmes pour ajuster leur valeur, en fonction des forces de l'offre et de la demande. En fonction du cours actuel de la cryptomonnaie, davantage de stablecoins sont émis ou retirés du marché libre. Ce mécanisme vise à assurer une contre-régulation et à maintenir le prix du jeton aussi stable que possible. De cette manière, le système est indépendant des autres devises et actifs. Il est également décentralisé, car il est contrôlé exclusivement par l'algorithme. Cependant, ce modèle présente également des inconvénients. Le système a besoin d'une croissance continue pour rester stable. De plus, il est difficile d'analyser et de prédire dans quelle mesure le système peut rester fonctionnel et, par conséquent, de déterminer à quelle valeur le système s'effondrerait, ainsi que sa capacité de résistance.

Qui est le fondateur du protocole Fei (FEI) ?

Le protocole Fei a été lancé le 31 mars 2021 par Joey Santoro, Brianna Montgomery et Sebastian Delgado (de gauche à droite sur l'image ci-dessous).

Profils LinkedIn –Joey Santoro|Brianna Montgomery|Sebastian Delgado

Comment fonctionne le protocole de Fei ? 

Fei repose sur deux idées novatrices : la valeur contrôlée par protocole et les incitations directes.

La valeur contrôlée par protocole (PCV)est un sous-ensemble du modèle de valeur totale verrouillée (TVL) détenue par l'utilisateur utilisé par de nombreux projets de stablecoin. Avec le modèle TVL, les utilisateurs reçoivent une reconnaissance de dette pour leurs dépôts et peuvent les retirer quand ils le souhaitent (en dehors de la période de blocage). Les projets qui utilisent le modèle TVL doivent s'appuyer sur des récompenses de distribution de jetons, ce qui signifie que le capital déposé reste immobilisé tant que les récompenses sont actives. 

PCV aborde ce système d'une manière plutôt particulière. Contrairement au modèle susmentionné, le protocole Fei conserve définitivement les fonds déposés par l'utilisateur. En procédant ainsi, le protocole peut se concentrer sur des tâches importantes, comme le maintien de l'ancrage à 1 $. 

Ce protocole détient l'ETH déposé et le bloque dans la position FEI/ETH LP d'Uniswap en tant que « marché officiel ». Deux principaux scénarios peuvent amener le protocole à adapter son fonctionnement :

1. Lorsque le FEI est inférieur au prix fixe, PCV retirera 99 % de la liquidité du protocole auprès des LP pour acheter du FEI, ramenant ainsi le prix à un niveau fixe. Le PCV restant sera réinjecté dans les réserves de liquidités, tandis que l'excédent de FEI sera brûlé.

2. Lorsque le FEI est supérieur au prix fixe, le PCV déterminera la différence entre le prix actuel et le prix cible, ce qui entraînera une impression supplémentaire de FEI. L'augmentation del'offre en circulationramènera le prix du FEI à un niveau équivalent.

Le protocole repondère Fei à intervalles de 4 heures, la distance minimale en dessous du point fixe étant de 0,5 % avant de repondérer les prix Uniswap pour maintenir le prix fixe PCV. 

La fonctionnalitéd'incitations directesdu protocole Fei, comme son nom l'indique, encourage l'utilisation et l'activité de trading du stablecoin FEI. Cela garantit la stabilité du taux de change, dissuadant ainsi les investisseurs de vendre leurs jetons lorsque le prix chute en dessous de 1 $. Lorsque les investisseurs vendent des FEI, une partie des FEI vendus sera brûlée.

L'élément le plus important du mécanisme d'incitation directe est l'utilisation de récompenses et de pénalités pour atteindre le prix FEI souhaité. Le protocole utilise la création et la destruction de jetons afin de maintenir l'ancrage au dollar de 1. 

Alors que le système d'incitation gère les cas où le prix du FEI est inférieur à 1 $, l'arbitrage s'occupe de ceux où le FEI se négocie au-dessus de ce prix. L'écosystème soutient donc pleinement le prix du FEI. 

Combien coûte FEI ?

Au moment de la rédaction, un FEI vaut 0,9993 $.

Source :CoinMarketCap | Protocole FEI

FEI contre TRIBU

L'équipe de développement de Fei a créé son organisation autonome décentralisée (DAO) avec TRIBE comme jeton de gouvernance. L'offre totale de TRIBE est plafonnée à un milliard, dont 100 millions sont réservés aux participants du groupe de genèse. 

Les détenteurs du jeton TRIBE peuvent voter sur les futures propositions de gouvernance du protocole Fei, tout en ayant la possibilité de gagner une part des frais de transaction du DEX en contribuant au pool de liquidités Uniswap FEI/TRIBE. Les détenteurs de TRIBE peuvent également miser leurs jetons FEI/TRIBE pour gagner davantage de TRIBE, sans aucun blocage sur les jetons mis en jeu.

Combien de FEI sont en circulation ?

Au moment de la rédaction de ce document, il y a 437 749 741 FEI en circulation, avec unecapitalisation boursièrede 434 753 328 $.

Le stablecoin FEI n'a pas d'offre maximale. Son offre augmente ou diminue en fonction de la demande. Les pièces entrent en circulation grâce à des courbes de rendement, utilisées pour fixer le prix FEI à 1 $. Lorsque la demande de FEI augmente, les utilisateurs peuvent le racheter sur la courbe de cautionnement. Les prix d'entrée ont été initialement fixés à un niveau bas afin de récompenser ceux qui ont soutenu le projet dès le début. De plus, le protocole Fei prend en charge la création de nouvelles courbes de liaison. Toutefois, sa courbe de liaison principale sera exprimée en ETH. Même si l'ETH ne sera pas vendu sur les courbes de liaison, un marché secondaire (PCV) sera créé, et les utilisateurs pourront revenir à l'ETH par le biais de ce marché s'ils le souhaitent.

L'objectif du protocole Fei est de créer un stablecoin totalement décentralisé qui ne souffre pas des problèmes rencontrés par de nombreux projets de stablecoins actuels. Par conséquent, aucune impression de jetons ne sera effectuée par des tiers, ni aucune surcollatéralisation pour maintenir en toute sécurité l'ancrage du jeton.

FEI est-il un bon investissement ?

Le protocole Fei présente trois principaux avantages :

• Liquidité garantie :les détenteurs de FEI n'ont pas à s'inquiéter des baleines crypto car le protocole lui-même est le principal propriétaire de la liquidité. Il est financé par la courbe de rendement du FEI et négocié à parité ETH/FEI sur Uniswap.

• Support d'équilibrage :Si le support de prix pour FEI est insuffisant, le protocole Fei peut ajuster le prix Uniswap et rétablir le support.

• Gestion :Les zones d'utilisation du PCV peuvent également varier. PCV peut fixer les taux d'intérêt et ouvrir la voie à l'emprunt de jetons FEI.

À long terme, l'utilité intrinsèque du FEI, notamment dans le domaine de laDeFi, en fait un bon investissement. 

Conclusion 

Les stablecoins constituent la base de la finance décentralisée (DeFi). Les utilisateurs souhaitent utiliser des applications décentralisées comme Compound etAavesans se soucier des fluctuations de prix. Cependant, la plupart — voire la totalité — des stablecoins existants sont inadéquats à l'heure actuelle. Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, tels que l'USDT, sont très centralisés, car leurs garanties sont détenues par une seule entité. Parallèlement, les stablecoins adossés à des cryptomonnaies sont confrontés à des problèmes d'évolutivité. De plus, ces stablecoins nécessitent généralement un recours à l'endettement et à l'effet de levier pour les volumes de transactions. 

Cependant, grâce à l'utilisation de mécanismes propriétaires, le protocole Fei peut offrir la stabilité, la simplicité et la disponibilité omniprésente que d'autres projets de stablecoins ne peuvent pas proposer.