Rapport Bybit x FXStreet TradFi : Tous les regards sont tournés vers Jackson Hole, les cambistes attendant Powell.

Points clés:

• Thème de l'événement: Le symposium de politique économique de Jackson Hole se déroulera du 21 au 23 août 2025, le discours du président de la Fed, Jerome Powell, étant prévu le vendredi à 14h00 GMT.

• Prévisions de baisse des taux: Les marchés estiment à 83 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base le 17 septembre, contre 94 % la semaine dernière.

• Impact en dollars: La baisse des taux d'intérêt tend à affaiblir le dollar et à stimuler les actifs risqués, tels que les actions et les cryptomonnaies.

• Le ton de Powell est important: Un discours accommodant de Powell pourrait alimenter une percée de l'EUR/USD ; un ton plus ferme pourrait déclencher des prises de bénéfices.

• Configuration EUR/USD: La paire EUR/USD affiche une hausse de 13 % depuis le début de l'année et se négocie aux alentours de 1,168, juste en dessous de la résistance clé à 1,182.

• Techniques neutres: Un MACD et un RSI stables à 50 reflètent l'indécision du marché avant les remarques de Powell.

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Contexte macro

Le symposium de Jackson Hole, organisé chaque année par la Réserve fédérale de Kansas City dans le Wyoming, est devenu l'un des événements macroéconomiques les plus suivis de l'année. Bien que ce rassemblement réunisse des banquiers centraux, des économistes et des universitaires du monde entier, cette année, tous les regards du marché sont tournés vers une seule figure : Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendra la parole vendredi à 14h00 GMT.

L'enjeu est de taille. La prochaine décision de la Fed concernant les taux d'intérêt étant attendue le 17 septembre, les investisseurs sont impatients d'obtenir des indications à venir. Le taux d'intérêt américain se situe actuellement à 4,5 %, et les marchés intègrent une probabilité de 83 % d'une baisse à 4,25 %. Cette probabilité était de 94 % il y a à peine une semaine, ce qui souligne l'incertitude croissante.

Pourquoi cela est-il important pour les traders ? La baisse des taux d'intérêt réduit l'attrait de l'épargne en dollars et des rendements des bons du Trésor. Cela a souvent pour conséquence d'orienter les capitaux vers des actifs plus risqués, tels que les actions technologiques, les cryptomonnaies et les devises autres que le dollar comme l'euro, le yen et le franc. À l'inverse, des taux plus élevés soutiennent le dollar et pèsent sur les actions et les matières premières.

Au-delà des taux d'intérêt, l'événement de Jackson Hole abordera probablement des thèmes macroéconomiques plus larges :

• Politique commerciale: Incertitudes tarifaires persistantes concernant l'Europe, le Japon et la Chine

• Géopolitique: Négociations de paix entre les États-Unis et la Russie concernant l'Ukraine

• Marché du travail: La situation de l'emploi se détériore, les dernières données NFP faisant état d'un ralentissement des embauches et d'une hausse du chômage.

Les marchés ont fortement réagi au ton de Powell ces dernières années :

• Le 26 août 2022, Powell a adopté un tonferme , annonçant une hausse des taux. Le dollar s'est envolé et l'indice S&P 500 a chuté.

Source: TradingView

• Le 23 août 2024, Powell a adopté uneposition accommodante, provoquant une hausse des actions et une forte baisse du dollar.

Source: TradingView

Compte tenu du niveau d'incertitude actuel, tous les ingrédients sont réunis pour un nouveau mouvement d'envergure ce vendredi.

Analyse technique : EUR/USD

La paire de devises EUR/USD est un baromètre clé du sentiment du dollar. Lorsque le dollar s'affaiblit, le ratio EUR/USD a tendance à augmenter, et inversement.

Depuis le début de l'année 2025, la paire EUR/USD a progressé de 13 %, soutenue par les anticipations d'une politique monétaire américaine plus souple et d'une politique budgétaire plus active dans la zone euro. L'augmentation des investissements militaires dans l'ensemble de l'UE, combinée aux modifications des chaînes d'approvisionnement induites par les droits de douane, a également soutenu l'euro.

Actuellement, la paire se négocie aux alentours de 1,168 après avoir culminé à 1,182 le 1er juillet. Les perspectives à court terme dépendent fortement du ton employé par Powell :

• Scénario pacifiste: Une cassure au-dessus de 1,182 pourrait rapidement viser le niveaupsychologiquede 1,2.

• Si le seuil de 1,2 est franchi, les prochains objectifs incluent le sommet de mai 2021 à 1,227 et le pic de janvier 2021 à 1,235.

• Scénario belliciste: Si Powell ne laisse entrevoir aucune baisse de taux imminente, le dollar pourrait se renforcer.

• Une chute sous les 1,16 pourrait ouvrir la voie à 1,14, un support clé rencontré en début d'année.

Les indicateurs de momentum ne présentent actuellement aucune tendance claire :

• L'indice RSI est à 50, indiquant une position neutre, souvent le « calme avant la tempête ».

• Le MACD est plat, sans croisement ni divergence de momentum, confirmant l'indécision.

Pour que le RSI atteigne les niveaux de surachat ou de survente, la paire EUR/USD devrait connaître une forte variation, car le RSI est parfaitement neutre à 50. Sa résistance se situe précisément à 70 sur le graphique journalier. Par conséquent, pour revenir à ce niveau, l'EUR/USD devra très probablement franchir la résistance du 1er juillet à 1,182. Le mouvement à la baisse vers le RSI 30 est beaucoup plus agressif sur le graphique journalier, affichant des niveaux bien inférieurs à 1,14. Techniquement, une baisse pourrait aller jusqu'à 1,10.

Ce tableau technique correspond à l'incertitude fondamentale, les traders étant mis à l'écart, dans l'attente d'un signal.

Les traders doivent également prendre note des points suivants :

• Configuration de la volatilité: Avec des fourchettes techniques étroites et un catalyseur macroéconomique connu, le potentiel d'une forte hausse est élevé.

• Sensibilité du levier: Les transactions sur la paire EUR/USD utilisent souvent l'effet de levier, ce qui rend même des mouvements modestes très rentables (ou risqués), selon la position.

• Risque de prise de profit: Une réaction belliciste pourrait déclencher des achats massifs de dollars et la liquidation des positions longues profitables sur la paire EUR/USD prises plus tôt dans l'année.

Source: TradingView

Jackson Hole par rapport aux cycles précédents

Ce qui rend l'événement de cette année unique, c'est la divergence entre les données et le ressenti. L'inflation ralentit et le marché du travail se calme, ce qui plaide généralement en faveur d'une politique plus souple. Cependant, les risques géopolitiques et les perturbations commerciales alimentent les pressions inflationnistes, et la Fed pourrait hésiter à baisser les taux d'intérêt trop rapidement.

C’est pourquoi les indications de Powell vendredi sont cruciales. Même des indices subtils sur la façon dont la Fed perçoit les droits de douane, le chômage et/ou la croissance mondiale pourraient influencer les anticipations de taux pour le reste de l'année.

Les marchés sont actuellement partagés entre les possibilités suivantes :

• Deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, ramenant le taux de la Fed à 4,0 %.

• Trois réductions, s'achevant en 2025 à un taux de 3,75 %

• Une seule réduction si l'inflation et/ou la situation géopolitique s'aggravent

Plus Powell adoptera un discours accommodant, plus il est probable que le dollar s'affaiblisse. Mais s'il met l'accent sur les risques et la patience, les investisseurs pourraient bien se précipiter à nouveau vers le dollar.

Conclusion

Le symposium de Jackson Hole est toujours important, mais cette année, il pourrait être décisif pour le dollar américain et les marchés mondiaux.

Les traders doivent surveiller :

• Le ton de Powell à 14h00 GMT vendredi

• La paire EUR/USD évolue au-dessus de 1,182 ou en dessous de 1,16.

• Évolution des probabilités de baisse des taux en septembre

• Réactions inter-classes d'actifs, notamment sur les cryptomonnaies, les actions et l'or

Les indicateurs de dynamique étant neutres, le positionnement reste léger. Cependant, une fois que Powell aura pris la parole, la volatilité risque de s'accentuer. Les investisseurs doivent se préparer à des ruptures de fourchette, à la volatilité du dollar et à des fluctuations de prix dictées par l'actualité, qui pourraient donner le ton pour le reste de l'année 2025.