プレマーケット無期限契約取引について

プレマーケット無期限契約取引とは

プレマーケット無期限契約取引は、ユーザーがBybitデリバティブに掲載される前にコインの永久契約（USDTで表示）を取引できるようにする金融商品です。

プレマーケットパーペチュアルでは、ユーザーは、これらのトークンがBybitで一般公開される前に、アップアンドカムトークンの価格と流動性について推測することができます。

主な利点

1. 正式な契約開始前に、新規契約に関する誇大宣伝に飛び乗る機会を提供する。
2. トレンディングトークンのボラティリティを活用する可能性。
3. 市場投入前永久取引で保有するポジションは、契約がBybitデリバティブに上場された時点で、標準の永久取引で保持されます。

仕組み

現在、プレマーケット無期限契約取引は、統合取引アカウントで分離マージンとクロスマージンモードをサポートしています。

プレマーケット無期限契約モードとフェーズ

プレマーケット無期限契約は、リストされている各ペアの構成に応じて、2つの取引モードをサポートするようになりました。

1. コールオークションモード – 連続取引に移行する前に、取引はコールオークションフェーズから始まります。
2. 連続オークションモード - 取引は、コールオークションの段階を前にせずに、連続オークションの段階で直接開始されます。

各モードはそれぞれのプロセスに従いますが、どちらも同じマージン、清算、および移行メカニズムに従います。

ご注意：上記の表に記載されている期間は、デモンストレーションのみを目的としており、実際の市販前永久リスト契約で異なる場合があります。

コールオークションフェーズ：

このフェーズは、コールオークションモードで起動されたペアにのみ適用されます。 連続オークションモードで起動されたペアはこのフェーズを経ません。

最初に、トレーダーはオーダーブックを入力するオーダーを送信します。これらの注文はすぐには一致しません。代わりに、プラットフォームはコールオークションが始まる前にすべての注文を集め、ほとんどのバイヤーとセラーがコールオークション中に最大注文数を一致させることに同意する価格を見つけます。

トレーダーは、グッド・ティル・キャンセル制限注文のみを行うことができます。

オークション1（20分）：

1. この段階では、トレーダーは注文を発注またはキャンセルすることができます。
2. 推定 オープニング価格：最初の10分間は毎分、次の10分間は5（5）秒ごとに計算します。
3. 価格制限：最初の20分間で、注文の最低価格（売買方向の両方）は、予想の0.5倍未満であってはなりません。オープニング価格および最大価格より高い価格。

オークション2（5分）：

1. この段階では、トレーダーは発注できますが、注文をキャンセルすることはできません。
2. 推定 オープニング価格：5分間で5秒（5秒）ごとに計算します。
3. 価格制限：購入価格は、Est. 開始価格、およびマーク価格の1.1倍以上。販売価格はマーク価格の0.9倍より低く、最高価格より高くすべきではありません。

価格マッチング（5分）：

1. 価格マッチングは、最低注文深さに達した時点で開始されます。注文帳に最低でも10件の注文（売買）が存在する必要があります。
2. トレーダーは、価格マッチングフェーズ中に注文を発注またはキャンセルすることはできません。
3. メカニズム：公式市場が始まる前に、市場投入前の永久契約は、市場メーカーが提供する気配値を利用します。価格マッチングフェーズでは、システムは、最も高い組み合わせ買い注文量と売り注文量を生成する価格を見つけることを優先します。ただし、複数の価格レベルが同一の最大数量を持つ場合、システムは、マーケットメーカーが推奨する初期価格に最も近い価格を優先します。これにより、通常の市場価格へのスムーズな移行が可能になります。
4. 結果：
5. 失敗：価格マッチングフェーズが始まる前に、注文帳の両側に10件未満の注文（購入または販売）がある場合、オークションは失敗します。すべての注文はキャンセルされ、Bybitに契約は記載されません。
6. 成功： オーダーブックの両側に少なくとも10件の注文がある場合、価格マッチングが開始されます。すべてのマッチ可能な売買注文はオークション価格で処理されます。未履行の注文は注文ブックに残り、トレーダーは連続オークションフェーズ中に不一致の注文をキャンセルできます。
7. 料金体系： 手数料ゼロ

連続オークションフェーズ：

連続オークションモードで起動されたペアは、前のコールオークションフェーズなしでこのフェーズから直接取引を開始します。

コールオークションモードのペアの場合、取引はコールオークションフェーズが終了した後にのみ連続オークションフェーズに入ります。

この期間中、システムは指値、市場、条件付き注文、TP/SL、ポストオンリー、グッドティルキャンセル、およびレデュースオンリーをサポートします。連続オークションフェーズは、インデックス価格の計算を除いて、標準の永久取引に似ています。

1. インデックス価格： 市場投入前の永久契約のインデックス価格は、極端な状況下では標準永久契約と同じ方法で計算されます。極端な市況では、Bybitはプラットフォームを含む取引所から合理的なスポット価格を取得できない場合があります。このような状況下でのインデックス価格の合理性を確保するため、インデックス価格は永久契約の最後の取引価格から計算されます。詳細については、こちらを参照してください。
2. 料金体系：

無期限契約モードへの移行：

市場投入前永久契約は、シンボルが少なくとも三（3）つのCEXのスポット市場に上場されている場合、標準的な永久取引に移行します。市場投入前永久契約が標準永久契約に変わると、取引手数料の構造は、それぞれVIPおよびProレベルに従って、標準永久および先物取引手数料率に従います。

ただし、この移行にはリスクパラメータとインデックス価格要素の調整が必要となる場合があります。すべての調整は別途発表されます。

移行期間中、永続的な取引は影響を受けません。アクティブな注文と既存のポジションは保持されます。移行後に履行される移行前の注文には、更新された手数料率が適用されます。

リスク

流動性の低下

1. 通常、市場投入前の取引時間では、通常の市場投入時間に比べて参加者が少なくなります。これは、より薄い注文帳に変換され、取引にマッチする売買注文が少なくなります。
2. 流動性の低下は、より広範な入札のスプレッドにつながる可能性があります。
3. また、取引の反対側に十分なカウンターパーティが利用できない可能性があるため、ポジションへの迅速な出入りが困難になる可能性があります。

価格変動

参加者が少ないほど、市場は小さな注文の不均衡に基づいて価格変動の影響を受けやすくなります。

ファンディングレートの変動

1. 連続オークションフェーズでインデックス価格が不足している可能性があるため、資金レートが変動して利益に食い込み、適切に管理されなければ損失につながる可能性があります。

トラッキングエラー

1. 恒久的な契約は、原資産の価格を追跡することを目指していますが、資金調達メカニズムや市場の非効率性などのさまざまな要因によって矛盾が生じる可能性があります。これらの追跡エラーは、永久契約価格が原資産の実際のスポット価格から著しく逸脱する場合、損失を増幅する可能性があります。

清算

市場投入前永続は、UTA の孤立およびクロスマージンモードのみをサポートするため、UTA 清算規則が適用されます。

シナリオ1： 価格マッチングフェーズ前のUTA 清算

UTAで清算が発生した場合、アカウントに関連付けられたすべての市場開始前の永久注文は自動的にキャンセルされます。

シナリオ2： 価格マッチングフェーズ中のUTA 清算

システムは、市場投入前の永久注文をキャンセルしようとします。ただし、市場投入前のパーペチュアル注文が一致した後にUTAの清算が発生した場合、清算リスクを低減するために市場投入前のパーペチュアルポジションはクローズされます。

シナリオ3： 連続オークションフェーズ中のUTA 清算

システムは、清算を通じて必要なマージン額を解放するために、流動性に基づいて限度層を減少させます。お客様の市場投入前永久ポジションは、お客様の口座の清算リスクを低減するために強制的に閉鎖される場合があります。