Bybit オプション週間レビュー 5月19日～5月25日



要約

• 先週の予測は完全に立証された：BTCは7万4000ドルの密集したサポートゾーンの底に触れて回復し、現在も7万7000ドル前後で推移している。これはまさに予測通りである。

• 先週、我々は利上げの逆風を指摘した。今週、野村証券は利下げ予測を撤回し、利上げの確率は60%に急上昇した。確認済み。

• DVOLはさらに約35%へと押し下げられ、新たなサイクル安値となった。歴史的に極端な水準である。この水準はBTCの歴史上まれである。

• SpaceXは18,712 BTCを開示した （約14億5000万ドル）。ARMA法案は、国家準備金として100万BTCの購入を提案している。CLARITY法案の成立確率は75%である。カタリストは積み重なっているが、価格は反応していない。

• 今週の最も重要なマクロ的発見：平和は利下げを意味しない。バークレイズ、ゴールドマン・サックス、ING、JPモルガンはすべて確認している。今回の利回りサイクルは構造的なものであり、債務、AI投資、中立金利の上昇によって牽引されている。「停戦→利下げ→BTC上昇」という論理の連鎖は崩壊している。

• フィボナッチ 0.382（7万4000ドル）は維持している。7万8500ドルがゲートキーパーである。7万3500ドル～7万5500ドルは下にある二重のサポートフロアである。

• 戦略の推奨はない。再び参入する前に、DVOLが45%以上に回復するのを待っている。



I. 週間市場の振り返り

価格変動 (Bybit、UTC 5月25日 3:32更新):





BTCは今週、7万4000ドル～7万7500ドルのレンジを切り開いた。つまり、密集したサポートゾーンに沈み込んだ後、回復してほぼ横ばいで引けた。ETHとXAUTも同様のパターンをたどったが、回復においてはBTCに遅れをとった。

イベントのタイムライン：





II. 先週の予測 — 立証済み





III. テクニカルの状況 (Bybit 4時間足、5月25日)

BTC: 6万ドル（2月の安値）→ 8万2765.1ドル（5月の高値）のフィボナッチ・リトレースメント





密集した取引ゾーン：7万3500ドル～7万5500ドル — 2026年3月～4月に形成され、繰り返し立証された。今週の7万4000ドルの安値は、このゾーン内で確実に回復した。

わかりやすい言葉で言う構造：

• 7万4000ドル（フィボナッチ 0.382）を維持 → テクニカル構造は無傷。方向性を待つ

• 7万8500ドルを回復 → 上値の構造が再構築される。8万ドル～8万2700ドルへの道



IV. 最も重要なマクロ的発見：平和 ≠ 利下げ

我々は先週これを予測した： 「FRBは『いつ利下げするのか』から『利上げするのか』へと価格が再評価された。これはマクロ環境における最も根本的な構造変化である。」 今週の出来事がそれを確認した。

バークレイズ、ゴールドマン・サックス、ING、JPモルガンはすべて今週、同じ結論で警告を発した。米国債利回りの上昇は、純粋に戦争が要因ではない。地政学的リスク・プレミアムが薄れたとしても、長期金利は高止まりするだろう。

バークレイズが特定した3つの構造的要因は、停戦してもどれも消えることはない。

1. 政府債務の拡大 — トランプ氏の減税により、すでに高い水準にある債務の国債発行が増加することを意味します

2. 中立的な利率の上昇 — AIは構造的に経済の自然な利率を押し上げています

3. 短期的なAI投資インフレ — データセンターの構築と半導体需要の急増は、現在インフレ要因となっています

INGのパドリック・ガーヴェイ氏：ホルムズ海峡が再開され、インフレ期待が緩和されたとしても、「実質利回りが上昇し続ければ、長期の利率は高い水準にとどまる可能性が高い。」 10年債利回りが4.5%を超えたのは、実質利率によって「ほぼ完全に」押し上げられたためであり、5月には4.70%近くまで達した後、反落しました。

JPモルガンのCEO、ジェイミー・ダイモン氏：利率は「現在の水準よりもはるかに高くなる」可能性があります。ゴールドマンのフィリップ・リー氏：持続的な赤字と債務の持続可能性への懸念が、投資家に対して長期債のより高い補償を要求させています。

現在崩壊している論理の連鎖：



グローバルインサイトのジェイミー・ラッシュ氏：「過去50年間は、貯蓄の増加と投資需要の減少により、利率が低下しました。その傾向は現在逆転しています。利率は、金融危機後に人々が慣れ親しんだ水準よりも構造的に高くなる可能性があります。」



V. 利上げの確率が60% — 市場はFRBに先んじている





CMEのFedWatchToolは、2026年12月に利上げが行われる確率を依然として約60%と示唆しています

野村の動きはノイズではありません — 構造的インフレと財政拡大を組織的に再評価している主要な機関です。利上げサイクルは、FRBが発言する前に織り込まれています。



VI. 強気のカタリストが積み重なる。価格は動かない。



「強力なカタリスト、価格の反応なし」= 市場はオーバーヘッドの供給を吸収している。長期的な物語が強まる。短期的な取引可能性が悪化する。パターンは一貫している。



VII. 来週の展望（5月26日〜6月1日）

PCEデータ + CMEボラティリティ先物開始（6月1日） — 同じ週に2つの構造的イベント。





3つのシナリオ：





VIII. 戦略：DVOLは35%、引き続き注視

今週は戦略の推奨はありません。





DVOLは下落傾向を続けている





再エンゲージメントのトリガー（来週注意深く監視）：





締めくくりのまとめ