米・イラン和平への期待を背景に、イーサリアムの強気ポジショニング拡大



ドナルド・トランプ大統領は、2週間の停戦発表に続いて、さらなる米国・イラン間の和平交渉が予定されていることを示す追加のシグナルを発しました。

そのようなシグナルは、原油価格の同時下落とリスクオン心理の高まりを牽引しました。 

そのため、BTCは一時的に1ヶ月ぶりの高値となる7万6,000ドルまで上昇し、ETHのデリバティブ市場は一時的にコールオプションに傾きました。これは今年これまでにおいて珍しい出来事です。

ETHオプションのトレーダーは一時的に強気に傾きましたが、BTCオプションのトレーダーについてはまだ同じことは言えません。

短期オプション期間のスキューは有意義に回復していますが、例えば7日オプションは引き続き-3%のプットプレミアムで取引されています。

Block Scholesの主要資産に対するリスク選好度インデックスは、再び-0.5のしきい値を下から上抜けました。この上抜けは、一般的に強気相場への移行を示しています。

Block Scholesのリスク選好度インデックスは、現物市場における陶酔感（1以上）またはパニック（-1以下）のレベルを測定します。このインデックスのモメンタムは、現物のリターンと強い関係を示しています。



[Download Full Report - Bybit Learn x Block Scholes - 17 Apr 2026]<https://drive.google.com/file/d/1ImSen94aT5Y7X910BOoF6-Z0Gs1BSPUV/view?usp=sharing>





イラン戦争のニュースに敏感な暗号資産 

過去1週間半で、間もなく50日に達しようとしている米国・イラン戦争の恒久的な終結の可能性に関して、見出しの乱高下が見られました。 

• 2026年4月7日、トランプ大統領は双方が条件付きの2週間の停戦に入ったと発表しました。

• 週末にかけて、双方の代表団はイスラマバードで21時間に及ぶマラソン交渉に参加し、相違点の解決を模索しましたが、正式な和平合意には至らずに去りました。 

• 交渉の余波の中で、トランプ大統領は「会談はうまくいった」と主張しましたが、イランは核の野望に関する米国の要求を満たすことができなかったため、「直ちに発効し、世界最高の米国海軍は、ホルムズ海峡に入ろうとする、あるいはそこから出ようとするあらゆる船舶を封鎖するプロセスを開始する」と述べました。 

• そのわずか数日後、トランプ大統領は複数の報道機関の取材に応じ、第2ラウンドの交渉が行われる可能性について楽観的な見方を示し、それが長引く戦争の終結につながるかもしれないと主張しました。

市場が平和への道を織り込み始めたことで、リスク心理は反発しています。

下のチャートはBTCとETHの現物価格をプロットしたもので、3本の縦線はそれぞれ以下を表しています：

• 4月7日の停戦

• 決裂した週末の交渉

• 戦争は終結に近いというトランプ大統領のメディアコメント 

BTC は後者の発言を受けて一時7万6千ドルまで上昇し、2026年3月17日以来の水準で取引された一方、 ETH は2,300ドル台をしっかりと回復しました。



オプション市場では、停戦直後から短期のボラティリティ水準が10ポイント以上低下しました。 

その後トランプ大統領が米軍による主要水路ホルムズ海峡の海上封鎖を開始すると発表したにもかかわらず、トレーダーは停戦発表前に見られたのと同じレベルの不確実性を再び織り込むことに消極的です。 

トランプ大統領が緊張緩和への道筋を示唆した瞬間から、現物市場のトレーダーは現物価格を押し上げ、オプション市場のトレーダーは表面全体のボラティリティに対する期待の一部を和らげています。 



緊張緩和への動きが期待される中、トレーダーが実際に短期的に強気になりつつある兆しが見え始めており、特にETHで顕著です。

下のグラフは、プットオプションに割り当てられたプレミアム（つまりマイナス25デルタスキュー）を示しています。トレーダーが紛争開始時の弱気なボラティリティ・プレミアムを完全に織り込んだだけでなく、強気のポジションがより望ましいものとなるにつれて、短期の7日間および30日間のETHオプションは過去1週間で一時的にプラスに傾きました。

OTMのコールオプションに対するこのプレミアムは、今年のほとんどの期間において稀な現象であり、トレーダーが紛争終結に向けた兆しを見出し始めているだけでなく、それを現物価格に対する楽観的な先行き期待で裏付けていることを示す、紛争開始以来最も強力な兆候です。 

これは3月下旬の出来事とは対照的です。当時はトランプ大統領がイランのエネルギーインフラを標的にする前の一時停止について投稿したにもかかわらず、市場は依然としてためらいがちで、現物市場とオプション市場のいずれも当時は強気の反応を意味ある形で示しませんでした。



しかし、BTCのコールオプションへの強いシフトはまだ見られません。

スキューは短期および長期の満期にわたって有意に回復していますが、7日間の25デルタプット・コールスキューは依然として-3%近くで取引されており、90日間のスキューは-2%に近くなっています。