AVGO 6月5日決算発表：EPSと売上高の予想

主なポイント

• ブロードコム（AVGO）は、2025年6月5日の市場引け後に、2025年度第2四半期（2月〜4月）の決算発表を予定しています。
• FactSetのコンセンサス予想によると、ブロードコムの同四半期の非GAAPベースのEPSは1株当たり14.93ドル、売上高は146億ドルになると予測されています。
• GoogleやMetaを含むハイパースケーラー向けに共同設計されたカスタムシリコンチップによるAI関連の収益が、今四半期にアナリストが注目している主要な指標です。
• VMwareの買収を基盤とするインフラストラクチャ・ソフトウェア部門は、第2の主要な収益ドライバーであり、会社全体の売上高の約半分を占めています。
• 決算説明会は同日夜のプレスリリースに続いて行われ、ライブウェブキャストはir.broadcom.com.)で配信されます。

カリフォルニア州パロアルトに本社を置くS&P 500構成銘柄の半導体およびインフラストラクチャ・ソフトウェア企業、ブロードコム（Broadcom Inc.、NASDAQ: AVGO）は、2025年6月5日の市場引け後に2025年度第2四半期（2月～4月期）の決算発表を予定しています。ホック・タン氏が社長兼CEOとして率いる同社は、「半導体ソリューション」と「インフラストラクチャ・ソフトウェア」の2つの報告セグメントで事業を展開しています。今四半期、アナリストの注目を集めているのは、カスタムシリコンチップによるAI関連収益の推移と、現在進行中のVMwareの統合という2つの主要なテーマです。

ブロードコムの決算発表日はいつですか？

ブロードコム（Broadcom）は、2025年6月5日の米国市場取引終了後に、2025年度第2四半期（Q2）決算を発表する予定です。

決算発表日 Broadcom (AVGO) 2025年度第2四半期決算発表：2025年6月5日、市場終了後 決算説明会：2025年6月5日、米国東部時間 午後5時 **ウェブキャスト：ir.broadcom.com

決算発表と決算説明会は、それぞれ別のイベントです。Broadcomはまず、ヘッドラインとなる決算結果を記載した書面によるプレスリリースを発行します。CEOのHock Tan氏および経営陣が業績について説明し、アナリストからの質問に答えるライブ音声イベントである決算説明会は、同日夕刻に約1時間後に行われます。暦 terms で「会計年度Q2 2025」が何を意味するかについては、以下の会計カレンダーのセクションをご覧ください。

Broadcomの会計年度Q2 2025に対するアナリストの予想

FactSetのコンセンサス予想によると、Broadcomは2025年度第2四半期に、非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）の1株当たり利益（EPS）14.93ドル、および収益146億ドルを報告すると予想されています。これらの数値は、個々のアナリストの予測の平均値を集計したもので、Broadcomの実際の結果が測定されるベンチマークとなります。BroadcomにおけるGAAP EPSと非GAAP EPSが異なる理由についての説明は、以下の専用セクションを参照してください。

今四半期のコンセンサス予想

出典：FactSetアナリスト・コンセンサス予想。予想値は決算発表前に修正される場合があります。

アナリスト・コンセンサスの仕組み

アナリストのコンセンサス予想は、Broadcomを担当する通常30名以上のアナリストによる個別の予測を集計したもので、FactSetなどのデータプロバイダーによって収集・平均化されます。コンセンサスは単一のアナリストの意見ではありません。それは対象となる全アナリストによる予測の平均値であり、各アナリストがモデルを修正するたびに継続的に更新されます。このコンセンサス数値はベンチマークとなります。Broadcomが決算を発表した際、最初に問われるのは、実績値がその数値を上回ったのか下回ったのか、そしてその差はどの程度かということです。

収益ガイダンス：Broadcomによる事前の予測

2025年度第1四半期決算説明会で、Broadcomは2025年度第2四半期の収益見通しを約149億ドルと発表しました。FactSetによると、この数字は現在のアナリスト予想コンセンサスである146億ドルを上回っています。ガイダンスは経営陣自身の将来の収益予測であり、アナリストの推定値ではないため、権威があります。Broadcomは通常、EPSガイダンスではなく、次四半期の収益ガイダンスのみを提供します。歴史的に、AVGOの株価は、過去のEPS実績よりもガイダンスによってより決定的に動かされてきました。

GAAPとNon-GAAP EPS：Broadcomが2つの数値を公表する理由

ブロードコム（Broadcom）は毎四半期、GAAPおよび非GAAPベースの両方の1株当たり利益を発表していますが、AVGOの場合、この2つの数値の乖離は他のほとんどの大手企業よりも大きくなっています。この乖離の主な要因は、ブロードコムが企業買収時に計上する非現金会計費用である無形資産の償却費です。610億ドル規模のVMware買収により、この費用は特に多額になっています。

BroadcomのGAAP（米国一般会計原則）ベースのEPS（1株当たり利益）は、報告された利益からこれらの非現金費用を差し引くため、GAAPベースの数値は非GAAPベースの数値を大きく下回ります。アナリストが予想値との比較（ビート/ミス）に使用するのは、償却費や特定の買収関連費用を除外した非GAAPベースのEPSです。これは、過去の買収に対する会計処理ではなく、事業の継続的なパフォーマンスを反映しているためです。Broadcomに関しては、ほとんどの財務情報源において「非GAAP EPS」と「調整後EPS（adjusted EPS）」という用語は互換的に使用されています。

Broadcomの会計年度カレンダー：各四半期の終了時期

ブロードコムの会計年度は10月下旬に終了するため、同社の四半期スケジュールは標準的な暦年とは一致しません。

ブロードコムの会計年度 (FY2025) 第1四半期：2024年11月～2025年1月 第2四半期：2025年2月～2025年4月 第3四半期：2025年5月～2025年7月 第4四半期：2025年8月～2025年10月 会計年度末：10月下旬

この記事で「2025年度第2四半期（fiscal Q2 2025）」と表記する場合、それは2025年の暦上の第2四半期（4月から6月）ではなく、2025年4月下旬に終了する四半期を指します。この記事におけるすべての会計四半期のラベルは、上記の期間に対応しています。

注目の主要指標：AI収益とカスタムシリコン

Broadcomの2025年度第2四半期決算において、アナリストが最も注目している指標はカスタムシリコンによるAI収益です。これは、半導体ソリューション・セグメントにおける数四半期連続の主要な成長要因となっています。

アナリストが今四半期に注目している主要指標：

• AI収益（総額および前年同期比成長率）
• 2025年度第3四半期の収益ガイダンスとアナリスト予測の比較
• VMwareの年間経常収益（ARR）の推移
• 非GAAPベースEPSとFactSetコンセンサス予測の比較
• ネットワークセグメントの収益

ハイパースケーラーとは？

ハイパースケーラーは、世界最大級のクラウドコンピューティングおよびAIインフラストラクチャ企業です。Google、Meta、Amazon、Microsoftなどがこれに該当します。これらの企業は、グローバル規模でデータセンターを構築・運営し、AIコンピューティングインフラに年間数百億ドルを投資しており、自社のワークロード専用に設計されたチップを必要としています。Broadcomはこれらの企業向けにカスタムAIチップを設計しており、それが同社のAI収益セグメントの基盤となっています。

AI収益とXPUカスタムシリコン

BroadcomのカスタムAIチップ（XPUs、カスタムアクセラレーター、またはカスタムシリコンと呼ばれる）は、汎用製品として販売されるのではなく、個々のハイパースケーラー顧客と共同設計され、特定のAIトレーニングおよび推論ワークロードに対応します。Broadcomの2025会計年度第1四半期（2024年11月～2025年1月）決算発表によると、同社はAI関連収益として41億ドルを報告し、これは前年同期比77%の成長に相当します。AI関連収益は、その四半期の半導体セグメントの総収益の約60%を占めました。

BroadcomはGoogle向けにカスタムAIチップを共同設計しており、そのTensor Processing Unit（TPU）は世界で最も広く展開されているカスタムAIアクセラレータの1つです。BroadcomはMeta Platforms向けにもカスタムAIアクセラレータを設計しており、同社は大規模なAIインフラ構築に注力しています。

Broadcom対NVIDIA：AIチップにおける異なるアプローチ

NVIDIA（NASDAQ: NVDA）とBroadcomは、どちらもAIインフラストラクチャ市場にサービスを提供していますが、そのアプローチはBroadcomの収益モデルを理解する上で重要な違いがあります。NVIDIAは、H100やBlackwellシリーズを含む、標準化された市販のGPUベースアクセラレーターをあらゆる購入者に販売しています。一方、Broadcomは、特定のハイパースケーラーの特定のワークロード専用に構築されたカスタムチップである、特定用途向け集積回路（ASIC）を設計しています。このカスタムアプローチは、自社シリコンの共同設計を正当化できる十分な規模を持つハイパースケーラーにとって、コストと効率において有意義な利点をもたらす可能性があります。

Broadcomは、Amazon Web Servicesをはじめとするハイパースケーラー向けにASICを設計しているMarvell Technology (NASDAQ: MRVL) とともに、カスタムAI ASIC市場で競合しています。一部のハイパースケーラーは、ワークロードに応じてNVIDIA GPUとBroadcom ASICの両方を使用しているため、両社は純粋な競合相手ではありません。両社の報告スケジュールを追跡している投資家は、NVIDIAの決算スケジュールガイド.) でNVIDIAの決算カレンダーを見つけることができます。

ネットワーク半導体収益

Broadcomのネットワーキング半導体事業（Tomahawk製品ラインのイーサネットスイッチチップ、Jericho製品ラインのルーティングチップ、および光ファイバコンポーネントを含む）は、AIアクセラレータと並んで、Semiconductor Solutionsセグメントにおける2番目に主要な商品カテゴリです。これらの商品はXPU収益とは別であり、アナリストによって独立して追跡されています。ネットワーキングセグメントは、AIコンピューティングクラスターがサーバー間の高速ネットワーク相互接続を必要とするため、AIデータセンターの構築から恩恵を受けており、AIインフラへの投資の増加に伴い、Broadcomのスイッチングチップの需要も高まっています。

VMware統合: インフラストラクチャソフトウェアセグメントの貢献

Broadcomが2023年11月に約610億ドルで買収したVMwareは、現在、インフラストラクチャソフトウェアセグメントを通じて、会社全体の収益の相当部分を占めています。

VMware買収の概要

VMwareは、組織が共有の物理ハードウェア上で複数のオペレーティング環境を実行し、クラウドインフラストラクチャを大規模に管理できるようにする製品を提供する、仮想化およびクラウドインフラストラクチャソフトウェア企業です。買収完了後、VMwareは「VMware by Broadcom」という事業部門として運営されています。Broadcomの財務報告において、この事業はインフラストラクチャ・ソフトウェア・セグメントに分類されます。このセグメントには、旧CAテクノロジーズのエンタープライズソフトウェアやシマンテックのエンタープライズセキュリティ製品も含まれますが、VMwareはこのセグメント内で群を抜いて最大の収益貢献者となっています。

年間経常収益（ARR）：注目すべき統合指標

アナリストがVMwareの統合の進捗を追跡するために使用する主要な指標は、BroadcomのアクティブなVMwareサブスクリプション契約の年間総額である年間経常収益（ARR）です。Broadcomの2025会計年度第1四半期決算発表によると、同社は2025会計年度第1四半期に、VMwareのARRが167億ドルであったと報告しました。同四半期のインフラストラクチャソフトウェアセグメントの総収益は67億ドルでした。

Broadcomが買収後にVMwareのビジネスモデルを再編した方法により、ARR（年間経常収益）の数値が重要視されています。以前のVMwareの顧客は、ソフトウェアを無期限に使用する権利に対して一括払いを行う、無期限ソフトウェアライセンスを購入することができました。Broadcomはそのモデルを、継続的な年間サブスクリプションへと転換しました。

移行当初は、大規模な前払い金が契約期間全体にわたって分散されたより小規模な継続的支払いに置き換えられたため、報告セグメント収益は圧迫されましたが、これによりアナリストが一時的なライセンス販売よりも高く評価する、予測可能な年金収入の流れが構築されます。ARRは、サブスクリプション契約を通じてその年金ベースのどれだけが確保されたかを追跡しており、これが経営陣およびアナリストがそれを統合の主要な進捗指標として扱う理由です（Broadcom Form 10-Q、2025年3月提出）。

Broadcom 決算履歴：最近の予想達成・未達パフォーマンス

ブロードコムの四半期決算プレスリリースによると、同社は直近8四半期のすべてでウォール街の非GAAP EPS予想を上回っており、平均ポジティブ・サプライズは約3%となっています。

EPS予想対比実績（直近8四半期）

出典：ブロードコム四半期決算プレスリリース。ポジティブ・サプライズ ＝ 実績がコンセンサス予想を上回ったこと。

ブロードコムの前四半期発表内容

2025年度第1四半期（2024年11月〜2025年1月）において、ブロードコムは以下の業績を発表しました。

• 非GAAP EPS（1株当たり利益）: 14.90ドル（予想14.28ドルに対し0.62ドル、4.3%のプラス）
• 収益: 149億ドル（予想146億ドルに対し3億ドルのプラス）
• AI関連収益: 41億ドル（前年比+77%）
• 2025年度第2四半期のガイダンス: 約149億ドルの収益を見込む
• CEOの主なコメント: ホック・タン氏は決算説明会にて、3社のハイパースケーラー顧客がXPUの導入を拡大していることを背景に、ブロードコムは2027年度までにカスタムAIアクセラレータの有効市場（SAM）が600億〜900億ドルに達すると見ていると述べました。

過去の決算報告に対するAVGO株の反応

過去8四半期の決算発表後の取引セッションにおいて、公開されている終値データに基づくと、AVGO株は6回上昇し、2回下落しました。以下の表は、各決算後のセッションの騰落方向と、その四半期のガイダンスがアナリスト予想を上回ったか下回ったかを併せて示しています。

出典：Broadcom（ブロードコム）の四半期決算発表資料、および公開市場の記録からの取引終了後の価格データ。

AVGOの決算発表後の株価の動向は、EPSの予想超過または未達単独よりも、アナリスト予想コンセンサスと比較して売上高ガイダンスとの相関が歴史的に強く見られます。株価が上昇した6回のセッションのうち5回では、ガイダンスがアナリストの予想を上回るか、予想の上限に達していました。S&P 500構成銘柄であり、多額のパッシブファンドからの保有があることから、AVGOの決算発表に伴う株価の変動は、イベント日程周辺の機関のリバランスやオプション取引によって増幅される可能性があります。

過去の決算発表後のパフォーマンスは、将来の決算発表後にAVGO株がどのように動くかを示すものではありません。

アナリストの評価とバリュエーションの背景

コンセンサス・アナリスト評価

2025年5月現在、FactSetによると、AVGO（Broadcom）をカバーする42人のアナリストのうち約35人がその株を「買い」または「強気買い」と評価しており、残りは「中立」と「売り」の評価に分かれています。平均12ヶ月の目標株価は235ドルです。アナリストの評価は継続的に更新され、決算発表から数時間以内に変更される可能性があります。決定を下す前に、お使いの証券取引プラットフォームを通じて現在の評価と目標株価を確認してください。

将来のバリュエーションとフリーキャッシュフロー

AVGOは、FactSetによると、非GAAPベースで約27倍のフォワード収益で取引されており、これはより広範な半導体セクターの平均である約22倍のフォワード非GAAP収益と比較してプレミアム（割高）となっています。Broadcomは、営業キャッシュフローから設備投資を差し引いたもので計算されるフリーキャッシュフロー（資金の流れ）を生成しています。そのFCFマージン（収益に対するフリーキャッシュフロー（資金の流れ）の割合）は、最近の会計年度で一貫して40%を超えています。Broadcomの2025会計年度第1四半期決算発表によると、2025会計年度第1四半期には、Broadcomは約60億ドルのフリーキャッシュフロー（資金の流れ）を報告しました。

その現金創出は、自社株買いと同社の増加する四半期配当の両方の資金源となっています。ブロードコムは、歴史的にフリーの資金の流れから資金を充当してきた配当を通じて株主に資本を還元しており、10年以上にわたって毎年配当額を増加させています。

ブロードコム決算説明会へのアクセス方法

Broadcomは、2025年6月5日の市場終了後に決算発表を公開します。CEOのHock Tan氏と経営陣が業績について説明し、アナリストからの質疑応答を行う決算説明会は、同日午後5時ET（米国東部時間）に開始されます。ライブウェブキャストはir.broadcom.com;)で配信され、通話終了後24～48時間以内にリプレイとトランスクリプトが利用可能になるのが一般的です。

決算説明会において、アナリストや投資家は通常、以下の点に注目します。

• ホック・タン氏によるAI関連収益の定義と、XPUカスタムシリコン事業の動向について
• 次四半期の収益ガイダンスと現在のアナリスト・コンセンサスの比較
• VMwareのARR（年間経常収益）の進捗状況、およびサブスクリプション移行に関するマイルストーンのお知らせ
• ブロードコムによる、新規または拡大されたハイパースケーラー顧客関係の開示の有無
• 株主還元状況の更新：配当および自社株買い活動

決算説明会の書き起こしは、電話会議の終了から数時間以内に、Seeking Alphaを含む金融サービスプラットフォームでも閲覧可能です。

ブロードコム (AVGO) の決算：よくある質問

ブロードコムの決算発表はいつですか？

Broadcom（AVGO）は、2025年6月5日の市場取引終了後に、2025年度第2四半期（2月〜4月期）の決算発表を行う予定です。決算説明会は、米国東部時間午後5時から開催されます。Broadcomは年に4回、四半期決算を報告しています。同社の会計年度は10月下旬に終了するため、会計上の第2四半期は、一般的な暦の第2四半期ではなく2月から4月を対象としています。

アナリストはBroadcomの決算に何を期待していますか？

FactSetのコンセンサス予想によると、Broadcomは2025年度第2四半期に、非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則によらない）ベースで1株当たり14.93ドル、収益146億ドルを報告すると予想されています。これらの数値は、個々のアナリストの予測の平均値であり、修正される可能性があります。Broadcomは以前、当四半期の収益として約149億ドルをガイダンスしていました。

Broadcomの1株当たり利益はいくらですか？

FactSetのコンセンサス予想によると、Broadcomの2025会計年度第2四半期の非GAAP EPSは、1株あたり14.93ドルと予測されています。BroadcomはGAAPおよび非GAAPのEPSの両方を報告しており、非GAAPの数値が予想達成/未達の比較に使用される基準となります。VMware買収による償却費のため、GAAP EPSは低く予測されています。詳細はGAAPと非GAAPの比較セクションをご覧ください。

Broadcomの会計年度はいつですか？

Broadcomの会計年度は、通常の暦年とは異なり、10月下旬に終了します。会計年度の第1四半期は11月から1月、第2四半期は2月から4月、第3四半期は5月から7月、第4四半期は8月から10月となります。このずれは、しばしば混乱を招く原因となります。「会計年度Q2 2025」とは、2025年6月ではなく、2025年4月に終了する四半期を意味します。

Broadcomの収益成長を牽引しているセグメントは何ですか？

XPUまたはカスタムアクセラレータと呼ばれるカスタムシリコンチップによるAI収益は、ブロードコム（Broadcom）のセミコンダクター・ソリューションズ部門における主要な成長ドライバーです。ブロードコムは、GoogleやMetaを含むハイパースケーラー向けにこれらのチップを共同設計しています。VMwareの買収を軸とするインフラストラクチャ・ソフトウェア部門は、会社全体の総収益の約半分を占めており、第2の主要な収益の柱となっています。

ブロードコムのCEOは誰ですか？

Hock Tan氏はBroadcomの社長兼CEOです。同氏は2006年から同社を率いており、当初はAvago TechnologiesのCEOを務めていましたが、2016年の合併を経て現在のBroadcom Inc.が設立されました。決算説明会での同氏の発言、特にAI収益の推移や次四半期の収益見通しに関するコメントは、市場を動かす主要なシグナルとして、アナリストや投資家から注視されています。

BroadcomはNVIDIAと比較してどうですか？

NVIDIAは、すべての顧客に対して標準化されたGPUベースのAIアクセラレータを販売しています。Broadcomは、個別のハイパースケーラー顧客専用に、ASIC（特定用途向け集積回路）と呼ばれるカスタムAIチップを共同設計しています。Marvell TechnologyもカスタムASIC市場に参入しています。一部のハイパースケーラーは、異なるワークロードに対してNVIDIAのGPUとBroadcomのASICの両方を使用しており、両社は直接競合するのではなく、重複しつつも異なるニーズに対応しています。

なぜBroadcomのGAAP EPSは非GAAP EPSと異なるのですか？

BroadcomのGAAPベースのEPSには、他社買収時に計上される非現金会計費用である無形資産の償却費が含まれています。2023年の610億ドル規模のVMware買収により、多額の償却費が発生しました。これは実際のキャッシュ生成能力には影響を与えませんが、四半期ごとに報告されるGAAPベースの利益を押し下げる要因となります。一方、Non-GAAPベースのEPSはこの費用を除外しており、買収会計ではなく営業成績を反映するため、アナリストが予想値との比較（ビート/ミス）に用いる指標となっています。

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