AVGO 株価予測 2025: AI売上分析

最終更新日：2025年6月

主なポイント

アナリストの予測によると、ブロードコム（AVGO）の今後12ヶ月の取引レンジは150ドル〜230ドルになると見込まれています。2025年6月時点でMarketBeatがまとめたウォール街のアナリスト40人の評価に基づく12ヶ月のコンセンサス目標株価は210ドルで、現在の価格である178ドルから約18%の上昇余地があることを示唆しています。

アナリスト・コンセンサス：強い買い（STRONG BUY）

• GoogleやMetaからのAIカスタムシリコン（XPU）需要が、AI関連収益の2桁成長を牽引しており、経営陣は2027年までに市場規模（TAM）が600億ドル〜900億ドル以上に達すると予測しています。
• VMwareのサブスクリプション移行が引き続き主要なリスクです。法人顧客の解約率が現時点の想定を超えた場合、2025年度の収益がコンセンサスを大幅な証拠金（マージン）の乖離をもって下回る可能性があります。
• テクニカル指標：AVGOは50日および200日移動平均線の両方を上回って推移しており、強気の短期的なセットアップを示唆しています。

すべての株価は分割調整後の基準（2024年7月15日の10対1分割）を反映しています。投資免責事項の全文を表示

2025年6月現在。全価格は株式分割後調整済み（2024年7月15日実施の10対1株式分割）。出典：MarketBeat、Broadcom Investor Relations。

2025年のBroadcom（AVGO）株：投資家が知っておくべきこと

Broadcom（AVGO、NASDAQ）は、半導体セクターで最も注目されている企業の一つとなっています。そして2025年の中心的な問いは、AVGOに2024年暦年で約110%の上昇をもたらしたAI主導の勢いが、まだ続く力を持っているかどうかです。その答えは、2つの異なるエンジンにかかっています。AIカスタムシリコンとデータセンターネットワーキングに支えられた半導体事業、そして2023年11月に約690億ドルでVMwareを買収したことに基づくインフラストラクチャソフトウェア プラットフォームです。

Broadcomは、VMwareの寄与が通年で初めて反映された2024年度（2024年10月期）の売上高を約516億ドルと報告しました。ホック・タンCEOは、2027年までにカスタムAIアクセラレータの最大市場規模（TAM）が600億ドル〜900億ドル以上に達するという見通しをアナリストに公表しており、この数字がAVGOのプレミアムなバリュエーションを裏付ける強気シナリオの根拠となっています。

株式分割の背景： Broadcomは、2024年7月15日発効で10対1の株式分割を実施しました。分割前、AVGOは1株あたり1,700ドル超で取引されており、この価格帯は個人投資家のアクセスを制限していました。この分割により、Broadcomの時価総額、収益、またはファンダメンタルズを変更することなく、名目上の株価は引き下げられました。本記事のすべての価格は、分割後調整済みの基準に基づいています。

S&P 500構成銘柄であるAVGOは、ほぼ全ての主要インデックスファンドに組み入れられています。本記事では、ウォール街の目標株価、強気・弱気シナリオ、今後3〜6ヶ月のベースケース予測、VMware統合分析、AIカスタムシリコンの投資テーゼ、テクニカルチャートのシグナル、競合他社比較、そして直接的な買い・保有・売りの評価といった、分析の全体像を網羅的に解説します。

ブロードコムの概要：事業セグメントと主要な要因

Broadcom (AVGO) は2つの明確な事業セグメントで運営されており、2025年の目標株価を評価するには、その両方を理解することが前提となります。

半導体ソリューション

このセグメントには、ネットワーク向け特定用途向け集積回路（ASIC、特定のワークロード向けに構築されたカスタム設計のチップ）、カスタムAIアクセラレータ（特定のAIワークロード向けに特定のハイパースケーラーと共同設計されたもので、XPUとも呼ばれる）、ワイヤレスチップ（Wi-Fi、Bluetooth）、ストレージ・コントローラ、およびブロードバンド・チップが含まれます。半導体ソリューション・セグメントは、ブロードコムの伝統的な基盤であると同時に、現在のAI成長の原動力（エンジン）でもあります。ブロードコムのネットワーク・シリコンは、世界のハイパースケール・データセンターのかなりのシェアを支えており、同社のXPU事業はAI投資理論の焦点となっています。

インフラストラクチャ・ソフトウェア

このセグメントには、VMware（2023年11月買収、約690億ドル）、CAテクノロジーズ、およびシマンテックエンタープライズが含まれます。BroadcomはVMwareを無期限ライセンスモデルからサブスクリプションおよびバンドルSKU構造に移行しました。この変更により、継続した顧客あたりの収益は増加しましたが、一部のエンタープライズ顧客からは反発を招きました。VMwareの統合進捗に関する詳細な分析は、下記の専用セクションに記載されています。

CEOのホック・タン氏は、相次ぐ買収を通じてこの2セグメント構造を構築し、AVGOを純粋な半導体企業からハイブリッドなプラットフォームへと変貌させました。買収のたびにEBITDAマージンを拡大させてきた同氏の実績こそが、機関投資家のアナリストがブロードコムに対し、半導体事業をベースとした上でソフトウェア企業並みのバリュエーション・プレミアムを付与する主な理由となっています。

Broadcomの会計年度は10月下旬に終了します。FY2025は、2025年12月ではなく、2025年10月終了の期間を指します。FY2024の収益約516億ドルが、全ての将来予測のベースラインとなります。半導体業界は現在、AI主導のアップサイクル（景気拡大期）にあり、ハイパースケーラー（Google、Meta、Microsoft、Amazon、Appleなど、世界最大のクラウドおよびインターネット プラットフォーム企業）によるインフラ投資が、ネットワークチップとカスタムシリコンに対する強い需要を支えています。

2025年のAVGOにおける主な株価変動要因:

["四半期非GAAP EPSとコンセンサス予想：予想を上回ると株価上昇、予想を下回るとPER（株価収益率）の圧縮を招く","ハイパースケーラー顧客（Google, Meta, Apple）からのAIシリコン需要：主要な収益成長の原動力","VMwareのサブスクリプション収益の推移とエンタープライズリテンション率：主要な収益リスク","FRB（連邦準備制度理事会）の金利政策：金利上昇はAVGOのプレミアムなフォワードPER倍率を圧縮する","半導体セクター全体のセンチメントと競合他社の業績結果（特にNVIDIA）","AIチップ分野における競合他社のお知らせ、特にNVIDIA（NVDA）から","著名なウォール街の証券会社によるアナリストのレーティング変更と目標株価の改定","マクロ経済指標：エンタープライズIT支出の成長率とGDPの推移"]

ブロードコムの直近の業績：2024年度および2025年度の予測

Broadcomの決算を評価する際には、非GAAP EPSを主要な指標として使用してください。GAAPの数値は、VMware、CA Technologies、Symantec Enterpriseの買収による多額の非現金償却費が含まれているため、大幅に低くなっています。この非GAAP調整後EPS（1株当たり利益、企業の利益を発行済株式総数で割ったもの、買収関連費用を除外するように調整されたもの）は、Broadcomがガイダンスを示し、アナリストがモデル化する際の基準となっています。

Broadcomの直近の四半期決算（2025年度第2四半期、2025年6月発表）は好調で、非GAAP EPSはコンセンサス予想の1.09ドルに対し1.14ドル（予想を約5%上回る）、売上高はコンセンサス予想の147億ドルに対し149億ドルでした。発表後のセッションで株価は約7%上昇しました。これは、VMwareの定着率指標とAIの収益軌道に対する投資家の安心感を反映したものです。

2024会計年度において、ブロードコムは年間売上高を約516億ドルと報告しました。これは前年比で約44%の成長であり、VMwareの売上高の連結開始後初の通年計上と、AI半導体需要が牽引しました。セグメント別では、半導体ソリューション部門が約300億ドルを、インフラストラクチャ・ソフトウェア部門（VMwareを含む）が約210億ドルを計上しました。

FactSetが2025年6月現在で集計したコンセンサス予想によると、Broadcom（ブロードコム）の2025年度（FY2025）の非GAAP（Non-GAAP）EPS（1株当たり利益）は、前年比約20%の成長を反映し、約6.60ドルになると予測されています。現在の株価約178ドルにおいて、AVGO（AVGO）は2025年度の非GAAP EPSコンセンサス予想の約27倍で取引されています。27倍というフォワードPER（株価収益率：投資家が予想年間利益1ドルあたりに支払う金額）は、S&P 500の広範なフォワードPER約21倍を上回るプレミアム（割高感）がありますが、AIの成長率とソフトウェア収益の質がこれを一部正当化しています。

AVGOのPEGレシオ（株価収益率を利益成長率で割ったもの：PEGが1.0を下回ると、一般的に成長性に対して割安とみなされる）は、20%の予想EPS成長率に基づくと約1.3倍です。これは、半導体セクターの平均である約1.1倍をわずかに上回っていますが、NVIDIAのPEGである約1.6倍を下回る水準です。

2025年度のコンセンサス収益予測は、約600億ドルに達し、前年比約16%の成長を予測しています。2025年前半、AVGOは、同期間のS&P 500（約12%上昇）およびNASDAQ総合指数（約16%上昇）を上回る、約45%の上昇を記録しました。

ブロードコムは現在の水準で割高か？ AVGOの現在の予想PER 27倍は、過去5年間の平均である約22倍を上回っており、半導体セクターの平均である約20倍も上回っています。このプレミアムは、リカーリングなソフトウェア収益への移行（VMwareのサブスクリプションは半導体収益よりも高いマルチプルを持ちます）や、AIカスタムシリコンの成長率によって一部正当化されます。割高感に関する弱気な見方については、以下で説明します。

2025年のAVGOに対するウォール街アナリストの目標株価

2025年6月時点でMarketBeatがまとめたウォール街のアナリスト40人のレーティングに基づくブロードコム（AVGO）株のコンセンサス目標株価は約210ドルであり、現在の株価（約178ドル）から約18%の上昇余地があることを示唆しています。（すべての株価は、2024年7月15日付で実施されたブロードコムの1対10の株式分割を反映した、分割調整後の基準に基づいています。）

アナリストのコンセンサス目標株価は、主要投資銀行のセルサイド・リサーチ・アナリストが算出した12か月後の平均目標株価であり、FactSet、MarketBeat、Bloombergなどのデータプロバイダーによって集計されています。S&P 500の構成銘柄であるAVGOは、約40名のセルサイド・アナリストによるカバレッジを受けています。

格付け分布（MarketBeatデータに基づく、2025年6月時点）：

• 買い評価：32名のアナリスト（80%）
• ホールド評価：7名のアナリスト（18%）
• 売り評価：1名のアナリスト（2%）
• 総合格付け：強気買い（Strong Buy）

価格目標レンジ：

• 平均：~$210
• 中央値：~$215
• 最高：~$260
• 最低：~$140

出典：2025年6月時点のMarketBeatによるAVGOのアナリスト格付け。すべての目標株価は株式分割調整後の基準に基づいています。

最近の格付け変更: バンク・オブ・アメリカのVivek Arya氏は、ハイパースケーラーによるAI設備投資の加速とVMwareの純継続率の向上を理由に、2025年5月に目標株価を220ドルから240ドルに引き上げました。JPモルガンのHarlan Sur氏は、2025年度第2四半期の決算が予想を上回ったことを受け、2025年6月に「オーバーウェイト」の評価を再確認し、2025年度を通じたAI収益の可視性は「従来の予想を上回っている」と指摘しました。ドイツ銀行のRoss Seymore氏は、現在の予想PER 27倍にはAIによる上昇余地の大部分が織り込まれており、安全域（証拠金）が限られていると主張し、175ドルの目標株価で「ホールド」評価を維持しました。

アナリストの目標価格が分かれる理由： 140ドルの安値ターゲットと260ドルの高値ターゲットの間のスプレッドは、3つの真の不確実性を反映しています。それは、ハイパースケーラーによるAI設備投資（XPU収益の原動力）のペースと持続性、VMwareのサブスクリプション継続率の推移、そしてAVGOの収益構成のソフトウェアへのシフトが、より高い予想マルチプルを正当化するかどうかです。保守的なAI成長の仮定に基づいたディスカウント資金の流れモデルを使用するアナリストは低値圏に集中し、統合後の事業体にソフトウェア企業のマルチプルを適用するアナリストは高値圏に集中しています。

強気シナリオ：2025年、ブロードコムの株価はどこまで上昇するか？

強気シナリオにおいては、Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏の240ドル目標に基づき、AVGOは2025年末までに240ドル～260ドルに達する可能性があります。これは、ハイパースケーラーAI設備投資の継続的な成長、VMwareサブスクリプション維持率90%超、および適度なフォワードPERマルチプルの30倍への拡大という3つの条件が同時に実現することを条件とします。

強気シナリオの要因1：AIカスタムシリコン収益の加速

Google、Meta、Apple、Microsoft、AmazonといったハイパースケーラーによるAIインフラへの投資は、2025年に入り、多くのアナリストの予測を上回るペースで継続しています。この軌道が続けば、BroadcomのXPU収益は2025年度に前年比40%超増加し、2024年度の推定130億ドルから約180億ドルに達する可能性があります。AI収益が180億ドルとなれば、より質の高い収益に基づいてフォワードPERが27倍から30倍へと再評価されることを支え、示唆される株価は240ドルに向かいます。CEOのHock Tan氏が2027年までにカスタムAIアクセラレーター向けに600億ドル〜900億ドル超の総獲得可能市場（TAM：企業がセグメントの収益機会を100%獲得した場合の総収益機会）があるとガイダンスを示すということは、Broadcomが今日、自社が提示したTAMの25%未満しか獲得していないことを意味し、これは持続的な成長を支持する数字です。

強気シナリオの推進要因2：VMwareサブスクリプショントランジションの成功

VMwareのサブスクリプション・モデルへの移行により、1回限りの無期限ライセンスの支払いが、継続的でより高い証拠金率（マージン）を伴うサブスクリプション収益へと転換されています。企業の継続率が現在の水準以上で安定し、サブスクリプションへの転換ペースが加速すれば、AVGOのEBITDAマージンは現在の水準から3～5パーセントポイント拡大する可能性があります。継続的な収益は、1回限りのライセンス収益よりも高い評価倍率（バリュエーション・マルチプル）をもたらし、マルチプルの拡大に向けた直接的な道筋を提供します。

強気ケースの原動力 3：評価倍率（バリュエーション・マルチプル）の拡大

ブロードコムの収益ミックスが、サブスクリプション型ソフトウェアによる収益（現在は全収益の約40%で、50%以上へと拡大傾向）へとさらにシフトするにつれ、正当化可能な予想PER（株価収益率）は、コンセンサスを上回るEPS（1株当たり利益）成長がなくとも、ソフトウェア企業の比較対象である30〜35倍の範囲へと拡大します。このリレーティング（再評価）だけでも、利益成長とは無関係に、株価を20〜30ドル押し上げる可能性があります。

第4の材料（カタリスト）が存在します。すでに判明しているGoogleやMetaとの関係に留まらず、新たなハイパースケーラーによるXPUのデザインウィンの発表があれば、TAM（有効市場規模）獲得の可能性が拡大するため、市場からは大きな好材料と見なされるでしょう。

強気相場（ブルケース）に必要な条件： ハイパースケーラーによるAI設備投資が2025年度に少なくとも25%増加すること、VMwareの純維持率（Net Retention）が90%以上を維持すること、そして連邦公開市場委員会（FOMC）が利上げを行わないこと。これら3つの条件のうち2つが満たされる場合は、完全な強気相場（ブルケース）よりも、基本シナリオ（ベースケース）となる可能性が高くなります。

ベアケース（弱気シナリオ）：2025年にブロードコムの株価を押し下げる要因とは？

弱気シナリオでは、以下の触媒（カタリスト）のうち2つ以上が同じ会計期間中に発生した場合、AVGOは現在の水準から約20〜33%下落し、120ドル〜140ドルの水準となる可能性があります。

リスク1: VMware 顧客離れの加速

BroadcomはVMwareの無期限ライセンスモデルをサブスクリプションモデルに移行し、顧客あたりの年間契約価値を大幅に、場合によっては3〜5倍に増加させました。これらの値上げに難色を示したエンタープライズITバイヤーは、NutanixのようなVMwareの競合他社やオープンソース仮想化プラットフォームを含む代替案を模索しています。アナリストが現在モデル化しているインストールベースの約10%を超えて解約率が加速した場合、FY2025のインフラストラクチャソフトウェア収益はコンセンサスを20億〜40億ドル下回り、利益と将来のマルチプルを同時に圧迫する可能性があります。

リスク2：AI設備投資サイクルの減速

ハイパースケーラーによるAIインフラ支出が、現在のペースで継続される保証はありません。仮にGoogle、Meta、Appleが決算説明会でAI関連の資本支出の減速を示唆すれば、ブロードコム（Broadcom）のXPU売上高の成長見通しは直ちに下方修正に直面することになります。ブロードコムのAI半導体売上高は、2025年度の総売上高の約35%を占めると推定されており、これほどのシェアがあると、40%以上の成長から10〜15%の成長へと減速した場合、収益の軌道に重大な変化をもたらすことになります。

リスク3：ハイパースケーラー顧客集中

Google（Tensor Processing Unit（TPU）の共同設計関係により）およびMeta（MTIAプログラムにより）は、合わせてBroadcomのAIシリコン収益の推定60～70％を占めています。いずれかの企業によるXPU（アクセラレータ プロセッシング ユニット）の注文削減、または社内チップ設計の加速という一方的な決定は、短期的な顧客獲得では相殺できない収益のギャップを生み出すでしょう。この規模の顧客集中は、株式固有の主な弱気要因リスクです。

リスク4：バリュエーションの縮小

予想PER（非GAAPベース）が約27倍であるAVGOは、半導体セクターの他社と比較して大きなプレミアムを伴っています。たとえコンセンサスEPSに対して5〜10%程度のわずかな未達であっても、市場がそのプレミアムの妥当性に疑問を抱くため、マルチプルは縮小するでしょう。連邦準備制度（FRB）の金利政策がこれを増幅させます。高金利はDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルにおいて将来の利益に適用される割引率を上昇させ、高マルチプルな成長株の公正価値を機械的に押し下げます。もしFOMCが利上げを再開、あるいは「Higher for Longer（より高い金利をより長く）」という姿勢を長期化させるシグナルを発した場合、AVGOの27倍というマルチプルは、ファンダメンタルズのパフォーマンスとは無関係に直接的な圧力にさらされることになります。

リスク5：TSMCのサプライチェーンおよび地政学的リスク

Broadcomは、最先端チップの製造を台湾積体電路製造（TSMC、NYSE: TSM）に依存しています。台湾海峡における地政学的な緊張、自然災害、または生産能力の制約によるTSMCの操業へのいかなる中断も、Broadcomの製品供給能力を損なう可能性があります。このリスクは、NVIDIA、Apple、AMDを含むファブレス半導体企業全体に共通する構造的なものであり、AVGOに固有のものではありません。

リスク6：自社製チップ設計の代替

Googleの内部TPUエンジニアリングチームとMetaの内部AIチッププログラムは、長期的な構造的リスクとなっています。もし、いずれかのハイパースケーラーが3〜5年のスパンでチップ設計を完全に内製化することを決定した場合、カスタムシリコンTAM（有効市場）におけるブロードコムの獲得可能なシェアは縮小します。このリスクは現時点では、短期的な材料というよりは数年にわたる脅威ですが、外部シリコンパートナーシップの削減に関するGoogleやMetaからの公的なコメントがあれば、AVGOの株価に実質的な圧力をかけることになるでしょう。

注視すべき特定のカタリスト： 2025年度第3四半期または第4四半期のAI収益ガイダンスの下振れ、GoogleまたはMetaによるXPU注文削減の公式声明、あるいは連邦準備制度理事会（FRB）による25ベーシスポイント以上の利上げは、それぞれが個別に、短期的な重大な下落要因（ダウンサイド・カタリスト）となります。

ベースケース：今後3～6ヶ月のBroadcom株価の見通し

基本シナリオでは、ブロードコム（AVGO）の株価は、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置くと仮定した場合、2025年度のコンセンサス予想に沿った継続的なAI収益の成長と、慎重ながらも強気なテクニカル・セットアップに支えられ、今後3〜6ヶ月間で170ドル〜200ドルの範囲で推移すると予想されます。

基本シナリオの前提条件:

1. BroadcomのAI XPU収益は、2025年度に前年比35～40%増加し、現在のFactSetコンセンサスとほぼ一致する
2. VMwareのサブスクリプション移行は引き続き進展し、ネット・リテンション（純継続率）は88～92%の範囲を維持、法人顧客からの摩擦は継続するものの管理可能なレベルに留まる
3. FOMCはフェデラル・ファンド金利を据え置くか、2025年第3四半期までに25ベーシスポイント引き下げる
4. 主要なハイパースケーラーが、XPU注文の削減や自社製チップ設計の加速を公に発表することはない

3ヶ月の短期レンジ：$165～$195。次のFQ3 FY2025決算発表（2025年9月見込み）が主要な二極化触媒となります。AI収益ガイダンスの上方乖離は高値圏に、VMware維持率の未達は安値圏にそれぞれ押し上げる要因となるでしょう。

12ヶ月のベースケース価格帯： $190～$215。MarketBeatのコンセンサス目標価格（約$210）を基準とし、ソフトウェア収益比率の成長に伴う予想PER 28～29倍への緩やかなリレーティングを反映しています。

レンジの上限に向けた上振れ要因： 2025年度第3四半期の予想を上回る決算（AI売上高160億ドル超）；新たなハイパースケーラー向けXPUの採用決定（デザインウィン）の発表；FRBによる50ベーシスポイント以上の利下げ。

レンジ下限に向けた下振れ要因： VMwareの純継続率（Net Retention）が85%を下回る未達、ハイパースケーラーによるAI設備投資（Capex）のガイダンス下方修正、FRBによる利上げまたはタカ派的なコメントの継続。

現在のアナリストのセンチメント、直近の決算説明会におけるVMwareの進捗シグナル、およびテクニカルセットアップに基づき、弊社ではベースケースに約55％、ブルケースに30％、ベアケースに15％の確率を割り当てています。

VMwareの統合：現状とAVGOへの影響

VMwareの買収は、AVGOの2025年の企業価値評価における最大の変動要因ですが、短期的な収益リスクをより多く生じさせているにもかかわらず、ほとんどの報道ではAIシリコンの話題ほど分析的な注目は集まっていません。

Broadcomは、VMwareを従来の無期限ソフトウェアライセンスモデルから、サブスクリプションおよびバンドルSKU構造へと移行させました。この新モデルでは、法人顧客は個別の無期限ライセンスを購入するのではなく、バンドルされたVMware Cloud Foundationパッケージに対して年間サブスクリプション料金を支払います。継続利用を選択した顧客の場合、年間契約額は大幅に増加し、多くの場合3〜5倍になりました。この値上げを受け入れられない顧客にとって、検討対象はNutanixやオープンソースの仮想化オプションなどの代替案へと移りました。690億ドルの買収資金調達に使用された負債により、買収完了時のBroadcomの純レバレッジ比率はEBITDAの約3倍に上昇しましたが、同社はフリー資金の流れから積極的に負債の返済を進めています。

インフラストラクチャソフトウェア部門は現在、Broadcom（ブロードコム）の年換算収益ランレートの約210億ドルに貢献しており、これは会社全体の収益の約40％を占めています。これは、半導体収益が全体の90％以上を占めていた、VMware買収前のBroadcomの状況から見ると、大きな変化です。

VMwareの2025年における強気相場（ブルケース）

VMwareの純継続率が90%を超えて安定し、サブスクリプションへの転換が加速すれば、Broadcomのインフラストラクチャ・ソフトウェア・セグメントは高証拠金のリカーリング・レベニュー（継続収益）エンジンとなります。サブスクリプション収益は、それが代替する一回限りのライセンス収益よりも大幅に高いEBITDA証拠金（60～70%以上）を伴います。継続収益の比率が高まるにつれ、統合後の会社における正当な評価倍率（バリュエーション・マルチプル）は、ソフトウェア企業の比較対象水準へと拡大します。ホック・タン氏は2025年度第2四半期決算説明会において、サブスクリプションへの転換は「社内目標を上回って推移している」と述べており、これは維持率に関する懸念がピークに達している可能性を示すシグナルです。（出典：ホック・タン、Broadcom 2025年度第2四半期決算説明会、2025年6月）

2025年におけるVMwareの弱気シナリオ

エンタープライズ顧客のチャーン（解約率）が現在のアナリストの想定を上回るペースで加速した場合、FY2025のインフラストラクチャソフトウェア収益はコンセンサス予想を20億〜40億ドル下回る可能性があります。アナリストは現在、レガシーなVMwareの導入基盤（インストールベース）におけるチャーン率（解約率）を約10%と予測しています。その比率が15～20%に上昇した場合、収益の不足分はさらに増大します。短期的な収益が減少するだけでなく、将来の成長が積み上がる継続収益（リカーリングレベニュー）の基盤も恒久的に小さくなるためです。

全体として、VMwareの統合はAVGOの2025年の見通しにとってプラス要因ですが、その上方余地はリテンション率が現行水準で安定するか、あるいは向上するかによって決まります。VMwareのリテンション指標は、投資家が今後の四半期決算説明会で最も注意深く追跡すべき単一のデータポイントです。

BroadcomのAIカスタムシリコンにおける機会：XPUテーゼ

2025年のAVGOにおける強気相場（ブルケース）の主な推進要因はBroadcomのAIカスタムシリコン事業であり、その根幹は、大多数の報道が明確に説明できていないビジネスモデルにあります。

XPU（ASIC、特定用途向け集積回路とも呼ばれる）は、特定のハイパースケーラーのAIワークロード専用に設計されたカスタムチップです。ハイパースケーラーはBroadcomと共同で2～4年かけてチップを設計し、自社の大規模言語モデルの学習および推論に必要な演算アーキテクチャを詳細に指定します。その結果として得られるチップは、その特定のワークロード向けに最適化されており、他の購入者が入手することはできません。これは、どの企業でも購入し、幅広いAIアプリケーションに展開できるNVIDIA（NVDA）の汎用グラフィックス処理装置（GPU）とは根本的に異なります。BroadcomのXPUはNVIDIAのGPUの代替品ではなく、異なる要件を持つ異なる購入者向けに提供されるものです。

BroadcomのXPU共同設計における主要なハイパースケーラー顧客には、Google（同社のTensor Processing Unit（TPU）はBroadcomと共同設計されている）やMeta（同社のカスタムAIアクセラレータMTIAはBroadcomが製造）が含まれます。また、AppleもBroadcomのXPU顧客であると報じられていますが、Broadcomはすべての顧客関係を実名で公表しているわけではありません。

ブロードコム（Broadcom）の2024年度第4四半期決算説明会において、ホック・タンCEOは、カスタムAIアクセラレータの市場規模（TAM：ある企業が特定セグメントの100%を獲得した場合の総収益機会）が、2027年までに600億ドルから900億ドル以上に達するという見通しを示しました。ブロードコムの2024年度における現在のAI半導体収益は約130億ドルであり、これは当該TAMの14～22%の浸透率に相当します。AIキャペックス（設備投資）サイクルが継続すれば、今後さらなる成長の余地が十分にあることを示唆しています。

AIデータセンターの構築は、これらの数字の背後にあるマクロ的な推進要因です。Google、Meta、Microsoft、Amazon、Appleは共同で、2025年のAIインフラ設備投資に2,000億ドルを大幅に上回る支出を確約しており、その多くがカスタムチップ、ネットワーク機器、データセンターの建設に充てられています。BroadcomのXPU、ネットワークASIC、およびデータセンタースイッチング製品は、この支出の直接的な恩恵を受ける立場にあります。

AI収益の持続可能性に関する論拠:

• ハイパースケーラーのAI設備投資（Capex）には、大規模言語モデル開発における競争圧力に結びついた構造的な追い風があります。Google、Meta、Appleは、短期的なROIに関わらず、この支出を継続すべき戦略的理由をそれぞれ有しています。
• カスタムXPUの切り替えコストが高い：ハイパースケーラーがBroadcomとの数年にわたる共同設計プログラムを決定すると、新しいパートナーへの移行には3〜5年の再設計が必要となり、多大な機会費用が伴います。
• Broadcomは、2026年度および2027年度まで収益の見通しを立てることができる数年間のデザインウィンを確保しています。

完全な持続可能性に対する反論:

• ハイパースケーラーが社内のチップ設計チームを加速させる可能性がある（GoogleのTPUチームはすでに相当な規模であり、Metaのチップチームも拡大している）
• AI投資が短期的に十分なROIを生み出すことに失敗した場合、設備投資予算（capex）が急速に下方修正される可能性がある

上記の証拠に基づくと、ブロードコムのAI関連収益は、数年間にわたる共同設計（co-design）契約に組み込まれたスイッチングコストにより、純粋なGPUベンダーにはない収益の透明性が確保されているため、短中期的に持続可能であると考えられます。主なリスクは、直近の需要急減ではなく、長期的な内製化への構造的シフトです。FactSetのアナリストは、AVGOの2025年度のAI収益成長率を35〜40%と予測しており、この数値は3四半期連続で上方修正されています。

テクニカル分析：AVGOのショートターム・チャートシグナル

AVGOのテクニカル面は現在強気です。14日RSIは約62であり、FQ2 FY2025の決算発表をきっかけとしたブレイクアウトを受けて、株価は50日および200日単純移動平均線の上で推移しています。

2025年6月時点のテクニカルデータ。過去のテクニカルパターンは将来の価格動向を保証するものではありません。出典：TradingView。

RSI: RSI（相対力指数：0～100で測定されるモメンタム指標。通常、70を上回ると買われすぎ、30を下回ると売られすぎを示す）は約62で、中立から強気の圏内にあります。この指標によればAVGOは現在買われすぎの状態ではなく、これは決算発表後の上昇局面が、モメンタムが過熱する前にもう一段続く余地があることを示唆しています。歴史的に見て、AVGOは強力な決算主導の上昇トレンドにおいてRSIが60～75の範囲で推移し続ける傾向があるため、62という数値は短期的な警戒信号ではありません。

移動平均線：移動平均線は価格データを平滑化し、トレンドを特定します。50日SMAは短期的なモメンタムを反映し、200日SMAは長期的なトレンドの方向性を反映します。AVGOは50日SMA（162ドル）を約10%上回って取引されており、200日SMA（148ドル）を約20%上回って取引されています。2025年初めに50日SMAが200日SMAを上抜けたことでゴールデンクロスが形成され、（50日移動平均線が200日線を上回った時で、これは歴史的に強気シグナルとされています）、中間トレンドが長期トレンドと一致していることを示しています。

主要なサポート・レジスタンスレベル:

• サポート1: ~$162 (50日単純移動平均線(SMA)、主要な短期サポート。出来高を伴ってこの水準を下回った場合は警戒シグナルとなります)
• サポート2: ~$148 (200日単純移動平均線(SMA)、長期的なテクニカル面の下値支持線。この水準を下回って引けた場合はトレンド転換を示唆します)
• レジスタンス1: ~$195 (2025年5月の直近の高値)
• レジスタンス2: ~$224 (52週高値、主要なテクニカル面の上値抵抗線。強い出来高を伴ってこの水準を上抜けた場合は、重要な強気シグナルとなります)

MACD: MACD（移動平均収束拡散法：MACDラインがシグナルラインを上回ったときに強気シグナルを出すモメンタムインジケーター）は現在、強気シグナルを生成しており、短期的なモメンタムがポジティブであることを示唆しています。決算ギャップアップ後、MACDヒストグラムはピークからわずかに狭まっており、モメンタムは健全だが加速はしていないことを示唆しています。

ボリンジャーバンド（20期間移動平均線の上下に2標準偏差をプロットすることで価格のボラティリティを測定する指標）では、AVGOはアッパーバンド付近で取引されており、株価が直近のボラティリティレンジの上限に達していることを示しています。次のトレンドが発生する前に、およそ170ドルから185ドルの範囲で短期的な保ち合い（コンソリデーション）が見られるのは、テクニカル面で正常な反応といえます。

Broadcom 配当分析：2025年の収益ポテンシャル

Broadcomは、NVIDIAのような競合他社が提供できない、総収益（トータルリターン）にインカム（配当収入）という要素を加える、 sizable で成長する配当を支払う、数少ない大型AI向け半導体企業の一つです。

ブロードコム（Broadcom）は現在、1株あたり0.59ドル（株式分割調整後）の四半期配当を支払っており、年換算では約2.36ドルになります。現在の株価約178ドルに基づくと、配当利回りは約1.3%です。一方、エヌビディア（NVIDIA / NVDA）の四半期配当は1株あたりわずか0.01ドル（株式分割調整後）で、配当利回りは0.05%未満にとどまります。この対照的な数字は、これら2銘柄を比較検討しているインカム重視の投資家にとって重要なポイントとなります。

Broadcomは14年連続で配当を増やしており、過去5年間の年平均成長率（CAGR）は約20％に達します。同社は2024年度に約190億ドルのフリー資金の流れを創出しており、これは年間約47億ドルの配当支払額を十分にカバーしています。フリー資金の流れに対する配当性向は約25％であり、配当は十分に賄われており、継続的な成長の余地があることを示しています。

収入重視の投資家にとって、配当金は保有戦略を後押しします。AVGO保有者は、AI関連収益の拡大を待つ間に、増加する収入を得られます。Broadcomは四半期ごとに配当を発表することに注意してください。年間配当額は、直近の四半期配当額0.59ドルに4を乗じて算出されます。全ての数値は、株式分割調整後の1株あたり基準です。

--- ## AVGO対同業他社：BroadcomとNVIDIA、Marvellの比較

ブロードコム（AVGO）は、AIシリコン市場でエヌビディア（NVDA）やマーベル・テクノロジー（MRVL）と競合していますが、これら3社はそれぞれ異なる顧客層に対応しており、リスク・リターン特性も異なります。最適な選択は、投資家の投資目的によって決まります。

出典：MarketBeat、FactSetコンセンサス予想（2025年6月現在）。適用される場合、全価格データは分割後調整済み。クアルコム（QCOM）は、Wi-Fi、Bluetoothなどのワイヤレスチップ分野でブロードコムと競合するが、AIシリコンやインフラストラクチャソフトウェアの有力な競合相手ではなく、この比較からは除外されている。

AVGO対NVDA：異なるAI戦略、異なる投資家プロファイル

NVIDIAは、スタートアップ企業からハイパースケーラー、研究機関に至るまで、ほぼあらゆる買い手に対して汎用GPUコンピューティングを提供しています。この広範さはNVDAに高い収益と速い短期的な成長をもたらしますが、一方でNVIDIAの収益は顧客構成の変化や競合するGPUの代替製品の影響を受けやすくなります。Broadcomは、長年にわたる共同設計関係と高いスイッチングコストを持つ特定のハイパースケーラー顧客向けにカスタムXPUを設計しており、集約的ではあるものの耐久性のある収益源を生み出しています。

NVDAは、AVGOの約27倍に対して約35倍の予想非GAAPベースのPERで取引されており、30%のプレミアムが付いています。AVGOのPEGレシオ（PERを利益成長率で割ったもの。一般的にPEGが1.0未満であれば成長性に対して割安と見なされます）は約1.3倍で、NVDAの約1.6倍と比較すると、NVDAの絶対的な成長率は大幅に高いものの、成長調整後ベースではAVGOの方が相対的なバリューが高いことを示唆しています。

NVDAは、純粋なAIモメンタムと短期的な利益成長の最大化を求める投資家にとって、より適している可能性があります。AVGOは、AIへのエクスポージャーに加え、意義のある配当収入、ソフトウェア収益の多様化、そしてより低い参入倍率を求める人々にとって、より理にかなっています。

AVGO対MRVL：規模と多様化

Marvell Technology (MRVL, NASDAQ) は、カスタムAIシリコンおよびデータセンター・ネットワーキング・チップの分野において、Broadcomにとって最も直接的な競合企業です。AVGOの収益規模（2025年度予想で516億ドルに対し、Marvellは約60億ドル）は遥かに大きく、またAVGOはVMwareを通じて、Marvellには完全に欠けているソフトウェア収益の多様化を実現しています。一方で、Marvellはより小さな基盤から、より高い収益成長率を達成する可能性があり、それが40倍という高い予想PER（株価収益率）の説明材料となっています。

--- ## AVGO カタリストカレンダー：2025年に注目すべき主要イベント

AVGOのポジションのタイミングを計る投資家は、以下のカタリスト日程を注視すべきです。それぞれの日程は、株価の方向性に対して特定の示唆を与えます。

「est.」と表記された日付は、Broadcomの過去の報告サイクルに基づいています。最新の日付はBroadcom Investor Relationsでご確認ください。

歴史的に、AVGOは四半期決算発表後のセッションで平均7～10%変動しています。投資家は、このボラティリティ期間をポジションサイジングとエントリータイミングに考慮に入れるべきです。決算前に購入することは、「ビート・アンド・レイズ」四半期からの潜在的なアップサイドを捉えますが、結果が悪かったりガイダンスが期待を下回ったりした場合には、大きなバイナリリスクをもたらします。トレーダーは、決算後の価格確認を待ってから新規ポジションを開始することを好み、四半期予想を下回った場合に株価が下落した際には、約162ドルの50日移動平均線（SMA）をエントリーレベルとしてターゲットにする場合があります。

ブロードコム株の投資判断：2025年のAVGOは買い、維持、それとも売り？

2025年のブロードコム（AVGO）株式に対する当社の評価：AIカスタムシリコンの収益軌道、継続的なVMwareサブスクリプションの証拠金拡大、どのAI半導体の競合他社も及ばない配当、そして178ドルから18%の上昇を示唆する平均目標株価210ドルのアナリスト40名による「強気買い」のコンセンサスに支えられ、現在の水準でのロングタームの成長およびインカム投資家にとっての「買い」判定。

長期成長投資家（12ヶ月以上の投資期間）：買い。 GoogleおよびMetaでの複数年にわたるハイパースケーラーの設計受注によるAI XPUの収益成長軌道は、半導体企業としては異例の収益の可視性を提供します。VMwareのサブスクリプションへの移行によるEBITDAマージン拡大は、現在のフォワードPER27倍を支えるソフトウェア品質の収益要素を追加します。50日移動平均線サポートレベル（約162ドル）付近またはそれ以下でのエントリーは、特に有利なリスク・リワードとなります。

インカム重視の投資家：買い／ホールド。 14年連続の増配を伴うAVGOの約1.3%の配当利回りと25%のフリー・資金の流れの配当性向により、AVGOはAI半導体分野で最も強力なインカムストーリーとなっています。この配当が、短期的なボラティリティの中での継続保有を支えています。

短期トレーダー（1〜3ヶ月の投資期間）：慎重に買い。テクニカルは強気（ゴールデンクロスは維持、RSIは62、両方の移動平均線の上に位置）ですが、AVGOは決算後のギャップアップの後、アッパーボリンジャーバンド付近で取引されています。より良いリスク/リワードを求めるトレーダーは、ポジションの新規建てや追加を行う前に、162ドル〜165ドルあたりへの押し目を待つことを検討してもよいでしょう。9月の2025年度第3四半期決算発表が、当面の主要なカタリストです。

リスク回避型の投資家：HOLD（維持）またはWAIT（待機）。 50日単純移動平均線（SMA）のサポート水準である約162ドルに価格アラートを設定してください。次回の四半期決算発表後、この水準が維持されることをテクニカル的に確認してから、ポジションを構築してください。VMwareの継続性に関する不確実性と、特定のハイパースケーラーへの露出の集中は、現在のプレミアムなマルチプルにおいて警戒を要する2つのリスクです。

ポジションにかかわらず監視すべき主要なリスク:

• VMwareの四半期純継続率指標。具体的には、2025年度第3四半期（FQ3）において88%を上回る水準を維持できるかどうか
• AIインフラ支出の削減または減速に関する、ハイパースケーラーによるあらゆる公開コメント
• 連邦準備制度（FRB）の金利決定、および2025年下半期にかけてのフェデラル・ファンド（FF）金利の推移

当社の基本シナリオでは、AVGOは今後12ヶ月で190ドルから215ドルの範囲で推移すると予測されています。このセオリーが成り立つための主な条件は、BroadcomのAI収益が2025年度に35%以上成長し、VMwareのリテンションが現在の水準から著しく悪化しないことです。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。株式投資には、元本割れのリスクを含む、様々なリスクが伴います。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行うか、資格のあるファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。

2025年のブロードコム (AVGO) 株に関するよくある質問

2025年のブロードコム株の目標株価はいくらですか？

MarketBeatが2025年6月時点で集計したウォール街のアナリスト40人の格付けに基づくと、ブロードコム（AVGO）のアナリストによるコンセンサス目標株価は約210ドルであり、現在の価格である約178ドルから約18%の上昇余地があることを示唆しています。目標価格の範囲は140ドル（最も慎重な見方）から260ドル（最も強気な見方）まで幅があり、AI収益のペースやVMwareの維持（リテンション）に関する不確実性を反映しています。

2025年、ブロードコムの株は買いか？

アナリストのコンセンサス、ファンダメンタルズの軌道、およびテクニカル指標に基づくと、AVGOは現在の水準で長期投資家にとって買い推奨のように見えます。AIカスタムシリコンの成長テーマとVMwareの証拠金拡大は強気ケースを支持していますが、主なリスクはGoogleやMetaによるAI設備投資の減速です。ポジションサイジングは個人のリスク許容度と、四半期決算前後のバイナリーな業績リスクを反映させる必要があります。

AVGO株は買われすぎですか？

AVGOの14日間RSIは現在約62で、強気寄りのニュートラルな勢いを示しており、買われすぎ（70以上）でも売られすぎ（30以下）でもありません。この数値は、短期的な価格の勢いがプラスであり、テクニカル的に過熱感が出るまでにはまだ上昇の余地があることを示唆しています。株価はボリンジャーバンドのアッパーバンド付近で推移しており、170ドルから185ドルの範囲で短期的なもみ合い（コンソリデーション）が発生する可能性があります。

ブロードコム（Broadcom）株における最大の懸念事項は何ですか？

主な3つのリスクは以下の通りです：(1) VMwareの顧客離れの加速。サブスクリプション価格体系の変更を理由にエンタープライズ顧客が離脱することで、2025年度のインフラストラクチャ・ソフトウェア部門の収益がコンセンサスを20億〜40億ドル下回る可能性があります。(2) GoogleやMetaといったハイパースケーラーによるAI設備投資（CAPEX）の減速。これらの企業はAVGOのAIシリコン収益の約60〜70%を占めています。(3) バリュエーションの圧縮。連邦準備制度（FRB）の利上げにより、AVGOのプレミアムな27倍の予想PER（株価収益率）に適用される割引率が上昇する場合です。

なぜブロードコムは2024年に株式分割を行ったのですか？

Broadcomは、2024年7月15日付で10対1の株式分割を実施しました。この分割は、分割前の株価が1株あたり1,700ドルを超え、少額投資家にとって心理的な障壁となっていたため、AVGOを個人投資家がより利用しやすくすることを目的としていました。この分割によるBroadcomの時価総額、収益、またはファンダメンタルズ価値の変更はありません。本記事のすべての価格は、分割調整後の基準に基づいています。

AI投資においてNVIDIAよりBroadcomの方が優れていますか？

どちらかが決定的に優れているわけではなく、それぞれ異なる投資家層に適しています。AVGOは、高いスイッチングコストを伴うカスタムXPU収益、1.3%の有配当利回り、VMware経由でのソフトウェア収益の多様化、そしてNVDAの35倍に対して低い27倍のフォワードPERを提供します。NVDAは、より広範なAI GPU市場へのエクスポージャーと、大幅に高い近隣の収益成長を提供します。分散型テクノロジーおよびインカム投資家にとってはAVGOがより魅力的な選択肢であり、ピュアプレイAIモメンタム投資家にとってはNVDAがより適切かもしれません。

VMwareはBroadcomの株価にどのように影響しますか？

VMwareはAVGOに対して二重の影響を及ぼしています。強気派の視点では、VMwareのサブスクリプションへの移行が、一回限りのライセンス収益を高証拠金の継続的な収益へと転換させ、EBITDA証拠金を拡大し、より高いバリュエーション・マルチプルを正当化します。弱気派の視点では、強気な価格設定に対するエンタープライズ顧客の反発が一部の解約を引き起こしており、解約が加速すれば、2025年度の収益はコンセンサスを大幅に下回る可能性があります。総合的に見ると、継続率が現在の水準以上で安定すれば、VMwareはAVGOの2025年の見通しにとって実質的なプラス材料となります。

ブロードコムの配当利回りは？

Broadcomの年間配当金は、1株あたり約2.36ドルです（分割調整後、四半期0.59ドルに4を乗じたもの）。現在の株価178ドルでは、約1.3%の利回りとなります。Broadcomは、年率約20%の複利成長率で、14年連続で配当金を成長させてきました。対照的に、NVIDIAは0.05%未満というわずかな配当利回りしか支払っていません。

AVGO株の短期的な見通しは？

当社のベースケースでは、2025年度（FY2025）のコンセンサスに沿ったAI収益の中程度な成長とVMwareのサブスクリプション移行の進展が続くと仮定した場合、AVGOは今後3〜6ヶ月で170ドル〜200ドルの範囲で推移すると予測されます。主なアップサイド（上昇）要因は、2025年度第3四半期（FQ3 FY2025）の決算でAI収益ガイダンスを上回ること（2025年9月見込み）です。一方、主なダウンサイド（下落）リスクは、VMwareのネットリテンション（維持率）が85%を下回ることです。

2025年にブロードコムは過大評価されているか？

AVGOの現在の予想PERは約27倍で、過去5年間の平均である約22倍を上回っており、S&P 500の平均である約21倍に対してわずかなプレミアムで取引されています。このプレミアムは、AIカスタムシリコンの成長率やVMwareのリカーリングなソフトウェア収益へのミックスシフトによって一部正当化されています。もしAIの収益成長が期待外れに終わるか、金利上昇によるマルチプルの縮小が発生すれば、そのプレミアムは脆弱であり、AVGOは現在の水準において、深刻な過大評価ではないものの、適正価格からやや割高な状態にあると言えます。

BroadcomのAI収益は2025年に成長しますか？

FactSetがまとめたコンセンサス予想によると、ブロードコム（Broadcom）のAI関連収益は、2024年度の約130億ドルに対し、2025年度は約35～40%成長すると予測されています。ホック・タンCEOは、カスタムAIアクセラレーターの有効市場合計（TAM）が2027年までに600億ドルから900億ドル以上に達するという見通しを示しています。GoogleやMetaとの数年にわたる設計案件の獲得（デザインウィン）により、短期的な収益見通しが立っており、ハイパースケーラーによる資本的支出（CAPEX）の大幅な削減がない限り、2025年度に有意義なAI収益成長が実現する可能性は極めて高いと考えられます。

AVGOの52週高値と安値はいくらですか？

AVGOの52週高値は、2025年6月時点の分割調整後で約224ドル、52週安値は約118ドルです。現在の株価は約178ドルで、これは52週高値比で約21%安、52週安値比で約51%高となっています。

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免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。株式投資には、元本の損失の可能性を含め、リスクが伴います。投資判断を行う前に、常にご自身で調査を行うか、資格のあるファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。本記事で引用されている価格データおよびアナリストの推定値は、2025年6月現在のものであり、変更される可能性があります。著者は、公表時点においてAVGOのポジションを保有していません。