ビットコインETF：その概要と重要性

2024年1月10日にSECが初の米国現物ビットコインETFを承認して以来、かつては一般の投資家にとって手の届かないものと思われていた金融商品が、株を売買する際に利用しているいつもの証券口座を通じて利用可能になりました。

ビットコインETFは、ビットコインの価格を追跡し、従来の株式取引所で取引される規制された金融商品です。これにより、投資家は暗号資産を直接保有・保管することなく、ビットコインの価格変動に連動した値動き（エクスポージャー）を得ることができます。

このガイドは、情報に基づいた意思決定を行うために必要なすべてを網羅しています。ビットコインETFが実際に何であるか、その仕組み、現物タイプと先物タイプとの違い、どのような商品が存在し、それらのコストはいくらか、そして既存の証券口座を通じてどのように購入するかについて解説します。このガイドを読み終える頃には、ビットコインETFが何であるかを説明し、ご自身のポートフォリオに含めるべきかどうかを判断できるようになります。

要点

• ビットコインETFを利用すれば、暗号資産ウォレットや取引所口座を開設することなく、既存の証券口座を通じてビットコインに投資できます。
• SECは、10年以上にわたる却下された申請を経て、2024年1月10日に最初の米国の現物ビットコインETFを承認しました。
• 現物ETFは機関投資家のカストディで実際のビットコインを保有しますが、先物ETFは契約を保有するため、時間の経過とともにパフォーマンスの低下を経験する可能性があります。
• 運用資産額で最大のビットコインETFは、BlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT)とFidelityのWise Origin Bitcoin Fund (FBTC)であり、それぞれ年間約0.25%の手数料がかかります。
• 米国の現物ビットコインETFは、ほとんどの大手証券会社を通じて、従来のIRAおよびRoth IRAで保有することが可能です。
• ビットコインETFは規制された金融商品ですが、FDICの保険は適用されず、ビットコインの価格変動がなくなるわけではありません。

まず、ETFとは？（知っておくべき基礎知識）

ETF（Exchange-Traded Fund：上場投資信託）は、様々な資産を保有し、通常の株式のように証券取引所で取引されるファンドです。通常の証券口座を通じて、取引時間中いつでも市場価格でその受益証券を売買できます。

市場終了後に1日1回価格が決定される投資信託とは異なり、ETFは個別株と同じように、日中を通じて継続的に取引されます。

詳細に進む前に、ビットコインそのものについて一言説明します。ビットコインは2009年に誕生した分散型のデジタル通貨で、発行上限は2,100万枚に固定されています。世界中の暗号資産取引所で取引されており、歴史的に高い価格変動性を示してきました。そのボラティリティはある特定の理由で重要となります。それは、ビットコインETFはビットコインの価格を直接追跡するため、ビットコインにおけるあらゆる価格変動がETFに引き継がれることを意味するからです。ボラティリティの高い資産としてのビットコインの性質を理解することは、その上に構築されたあらゆる商品を評価するための基礎となります。

ビットコインETFの仕組みを理解する最良の方法は、金を例にすることです。2004年に設定されたSPDRゴールド・シェアETF（GLD）は、投資家による金へのアクセス方法を一変させました。GLDが登場する前、金へのエクスポージャーを得るには、現物の金地金を購入し、安全な保管場所を確保し、保険料を支払い、専門の業者を通じて売却する必要がありました。GLDはこれらすべてを変えました。証券口座を持つ投資家なら誰でも、保管の必要なく、市場価格で即座に金へのエクスポージャーを購入できるようになったのです。金ETFの運用資産は、GLDの開始から10年以内にゼロから750億ドル以上にまで成長しました。運用資産（AUM）とは、ファンドが投資家に代わって保有する全資産の時価総額のことです。ビットコインETFは現在、デジタル資産に対して全く同じことを行っています。

ビットコインETFはGLDと同様に機能し、現物の金地金を保有する代わりにビットコインを保有します。そして、GLDが現物の金保有の煩わしさをなくしたように、ビットコインETFはビットコインへのアクセスを制御するユニークな暗号化パスワードであり、紛失した場合は回復できないプライベートキーの管理の必要性をなくします。

ビットコインETFはどのように機能するのでしょうか？

ビットコインETFは、ファンドマネージャーが投資家に代わってビットコインを購入・保有し、その保有資産に対する比例出資権を表す株式を発行することで、他の証券と同様に証券取引所で取引されるという仕組みです。

ビットコインは、中央管理機関を必要とせず、すべての取引を記録する分散型のデジタル台帳であるブロックチェーン上で動作します。現物ビットコインETFの場合、ファンドはオープン市場で現物のビットコインを購入します。その後、そのビットコインを機関カストディアンに保管します。BlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT) を含む、ほとんどの米国の現物ビットコインETFでは、そのカストディアンはCoinbase Custody Trust Company, LLCです。このエンティティはニューヨーク州銀行法に基づいて運営されており、あなたが耳にしたことがあるかもしれない個人向け取引プラットフォームであるCoinbase.comとは完全に別個のものです。FidelityのビットコインETFは、独自のカストディアンであるFidelity Digital Assetsを使用しています。ビットコインは、安全なデジタル資産保管を専門とする規制された機関によって保有されます。あなたは暗号資産ウォレットを管理することはありません。

ファンドがビットコインを保有すると、投資家に株式を発行します。各株式の価格は、ファンドが保有するビットコインの1株あたりの価値であり、毎日計算される、ファンドの純資産価値、またはNAVを密接に反映するように意図されています。なぜNAVの連動が重要なのかは以下のとおりです。現物ETFが存在する前は、グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）は、市場価格をビットコインの実際の価値と連動させるメカニズムのないクローズドエンド型信託として運営されていました。2021年のピーク時には、GBTCはNAVに対して100%以上のプレミアムで取引されており、投資家はファンド内のビットコインの価値の2倍を支払っていました。2022年末までには、同じファンドは40〜50%のディスカウントに転じていました。ETF構造は、これを認定参加者を通じて解決します。

指定参加者（AP）は、通常は銀行や証券会社などの大規模な金融機関であり、ETFの市場価格をNAVと一致させるためにETFの受益権の設定および解約を行います。ETFの価格がNAVを上回ると、指定参加者はファンドにビットコインを入金して新しい受益権を受け取り、それを売却することで価格を押し下げます。逆に、価格がNAVを下回ると、彼らは受益権をビットコインに交換（解約）して供給量を減らし、価格を押し戻します。このアービトラージメカニズムこそが、クローズドエンド型信託としてのGBTCには欠けていたものであり、現在の現物ビットコインETFが備えているものです。

すべてのビットコインETFが現物のビットコインを保有しているわけではなく、その違いは長期投資家にとって非常に重要です。

現物 vs. 先物ビットコインETF：本当に重要な違い

ビットコインETFの市場において最も重要な違いは、現物ETFと先物ETFの違いであり、その差は時間の経過とともに収益に実際の影響を及ぼします。

現物ビットコインETFは、原資産として実際のビットコインを保有します。BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の株式を購入すると、ファンドは実際のビットコインを購入し、機関投資家向けの保管サービスで管理し、あなたの株式はそのビットコインに対する比例的な請求権を表します。ファンドの価格は、原資産がビットコインそのものであるため、ビットコインの市場価格に密接に追随します。米国初の現物ビットコインETFは、2024年1月10日にSECによって承認されました。

ビットコイン先物ETFはビットコインを保有しません。その代わりに、将来の特定の日にあらかじめ決められた価格でビットコインを購入する法的合意である先物契約を保有します。米国で初めて承認されたビットコインETFであるProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）（2021年10月19日）はこの仕組みで運用されています。BITOは、現物ETFが利用可能になる2年以上前にローンチされました。

先物ETFにおける実質的な問題は、「コンタンゴ・ドラッグ」、または「ロールコスト」と呼ばれる現象です。コンタンゴとは、より満期の長い先物契約が、より短期の契約よりも高価である市場の状況を指します。BITOの契約は毎月満期を迎えます。満期を迎えると、ファンドはそれらを売却し、より高い価格で新しい、より満期の長い契約を購入します。これは、ポジションを維持するためだけにプレミアムを支払うことになります。毎月値上がりしていく月極駐車場を更新するようなものだと考えてください。時間をかけて、これらの更新コストが積み重なり、ファンドのリターンはビットコインの実際の価格パフォーマンスに大きく遅れをとる可能性があります。長期投資家にとって、このドラッグは重要です。

ビットコインの価格エクスポージャーを求めるほとんどの長期投資家にとって、現物ETFはより直接的でコスト効率の高い仕組みです。先物ETFは特定の戦術的戦略には適しているかもしれませんが、現物の代替手段があることを考えると、多くの個人投資家にとっては不要な複雑さとコストを伴います。

ビットコインETF vs. ビットコインの直接購入：あなたに最適なのはどっち？

いいえ、ビットコインETFはビットコインを購入することと同じではありません。ビットコインETFを購入する場合、ビットコインの価格に連動するファンドの株式を所有することになります。ビットコインそのものを所有しているわけではなく、プライベートキーを保持することも、ビットコインを送受信することもできません。主なメリットは、利便性と規制による保護です。主なデメリットは、継続的な経費率と、直接的な所有権がないことです。

具体的にするために、2人の投資家を考えてみましょう。マルコはFidelityの証券口座を通じてIBITの株式を購入します。彼はティッカーを検索し、株式数を入力して「購入」をクリックします。そのプロセスは、任意の株式やインデックスファンドの購入と全く同じです。彼のビットコインへのエクスポージャーは、他の保有資産と一緒に、既存のポートフォリオに収まります。サラは、暗号資産取引所であるCoinbaseで直接ビットコインを購入します。彼女はアカウントを作成し、本人確認を完了し、銀行振込がクリアされるのを待ち、ビットコインを購入してから、次のような決断に直面します。取引所に置いたままにするか（そこにはカストディリスクが存在します）、それとも自身がプライベートキーを管理する個人ウォレットに移すかです。マルコもサラも、ビットコインの価格エクスポージャーを得ます。違いは、それぞれの人がどれだけの複雑さを引き受けるか、そしてカストディの責任がどこに帰属するか、という点にあります。

ビットコインETFとビットコインを直接購入することの主な違いは、5つの側面に集約されます。

• 利便性: ETFは、既存の証券口座を通じて取引されます。現物ビットコインは、別途暗号資産取引所のアカウントと、新たな本人確認プロセスが必要です。
• 管理: ETFは、プライベートキーの管理責任を完全に排除します。現物ビットコインの場合、プライベートキーを紛失すると、コインへのアクセスを永久に失うことになります。
• コスト: ETFは、年間0.25%～1.50%の継続的な経費率を請求します。現物ビットコインには年間手数料はありませんが、取引所の取引手数料や自己管理に関する考慮事項があります。
• 税務処理: ビットコインETFの利益は、他の保有資産ETFと同様に、キャピタルゲインとして課税されます。現物ビットコインは、IRS Notice 2014-21,) により、すべての売買や取引が課税対象となる可能性のある資産として分類されます。
• IRA適格性: ビットコインETFは、標準的なIRAまたはRoth IRAで保有できます。現物ビットコインは、より複雑で維持費が高額な、特殊な自己管理型暗号資産IRAを使用しない限り、保有できません。

率直に認めておくべきもう一つの点があります。もし、あなた自身の秘密鍵を保有し、ビットコインを直接所有することが、あなたにとってイデオロギー的に重要であるならば、ETFはそのような希望を満たすことはできません。ETFの所有は、ビットコインの自己主権ではなく、金融的なエクスポージャー（市場への連動性）です。「鍵がなければ、コインもなし (not your keys, not your coins)」という原則は、真の哲学的な立場であり、それを持つ投資家にとって、ETFは正しい答えではありません。

ビットコインETFはどのような人に向いていますか？

["従来の投資家で、すでに利用している証券口座を通じてビットコインへの投資機会を求めている方","年金口座の投資家で、税制優遇のあるIRAまたはRoth IRAでビットコインを保有したい方","暗号資産インフラを管理することなく、機関投資家レベルのカストディを求める投資家"]

ビットコインETFは、ブロックチェーンの直接的な所有権とセルフカストディを何よりも優先する、暗号資産ネイティブの投資家には適さない可能性があります。

今日購入できるビットコインETF：比較

2024年現在、米国の投資家は、それぞれ異なる構造、手数料、発行体を持ついくつかのビットコインETFから選ぶことができます。主要なオプションの比較は以下の通りです。

BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)。 BlackRockは、10兆ドル超の運用資産を持つ、世界最大の資産運用会社です。IBITは、2024年1月10日のローンチ後、運用資産100億ドルを突破した、史上最も速いETFとなりました。同ファンドはCoinbase Custody Trust Company, LLCをカストディアンとして利用し、年率約0.25%の費用がかかります。現在のファンド詳細については、BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)目論見書)をご覧ください。

フィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド (FBTC)。 FBTCには注目すべき2つの理由があります。第一に、フィデリティは伝統的な投資家の間で最も信頼されている証券ブランドの一つであり、すでにフィデリティの口座をお持ちの方にとって、この商品は直接的な関連性があります。第二に、サードパーティのカストディ（保管）に依存する他の多くの現物ビットコインETFとは異なり、フィデリティはフィデリティ・デジタル資産（Fidelity Digital Assets）を通じて自社でビットコインを保管しています。この自己保管モデルは、構造上の重要な差別化要因です。また、FBTCの手数料は年率約0.25%となっています。

グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）。GBTCは、このリストにある他のどの商品とも異なる歴史を持っています。現物ETFが登場する以前は何年もの間、クローズドエンド型信託として運用される、主要な機関投資家向けビットコイン投資ビークルでした。その構造が、上記メカニズムセクションで説明されている劇的なNAVプレミアムとディスカウントの物語を生み出しました。GBTCは2024年1月10日に現物ETFに転換しました。現在、主要な現物ビットコインETFの中で最も高い経費率（約1.50%）を維持しており、これは信託構造時代の名残の価格設定を反映したものです。

ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）。BITOは現物ETFではなく、先物ベースのETFです。2021年10月19日に承認され、米国取引所に上場された初のビットコインETFとなりました。現物のビットコインを直接保有するのではなく、ビットコイン先物契約を保有しているため、前述のコンタンゴ・ドラッグの影響を受けます。経費率は約0.95%です。

コストを比較すると、IBITとFBTCは年率約0.25%で、最もコスト効率の高い選択肢です。参考までに、S&P 500 ETF（SPY）のような広範な株式ETFは、年率約0.09%の手数料がかかります。ビットコインETFは、ビットコインのカストディの複雑さを反映して、広範な株式ETFよりも高い手数料がかかります。米国の主要な証券会社のほとんどは、手数料無料のETF取引を提供しています。

上記で引用された費用率は、公開されているデータに基づいており、変更される可能性があります。投資する前に、運用会社または証券会社に直接、現在の数値を（ご）確認ください。この比較は情報提供のみを目的としており、特定の商品を購入することを推奨するものではありません。

ビットコインETFが重要な理由：単なる新しい投資手段以上の意味

2024年1月の現物ビットコインETF承認は、単なる新商品の発売ではありませんでした。それは、誰がビットコインに投資できるか、どれだけの資本が流入できるか、そしてビットコインがグローバル金融システムでどのような位置を占めるかを変える、構造的な出来事でした。

初めて、一般的な証券口座を持つあらゆる投資家が、暗号資産取引所の口座を開設したり、プライベートキーを管理したり、規制されていないプラットフォームを信頼したりすることなく、ビットコインへのエクスポージャーを得ることが可能になりました。ビットコインに注目していたものの、直接保有することのハードルが高すぎると感じていた数百万人のアメリカ人が、今やシンプルで規制された参入経路を手にしています。

さらに重要な点として、ビットコインETFは、個人投資家市場を規模で凌駕する投資家層、すなわち機関投資家を呼び込みました。年金基金、大学基金、政府系ファンド、保険会社、登録投資顧問業者は、しばしば暗号資産の直接保有を禁止または複雑にする受託者義務の下で運営されています。米国株式取引所における規制されたETFは、この計算を完全に変えます。世界最大の資産運用会社であり、10兆ドル以上の資産を管理するブラックロックがビットコインETFを発行し、それが史上最速で成長するETFとなった場合、それは個人投資家の熱狂だけでなく、機関投資家の意欲を示すシグナルとなります。

歴史上最も近い類似例は、SPDRゴールド・シェアETF（GLD）です。2004年にローンチされたGLDは、ゴールド市場を一変させました。GLD以前、ゴールドへのアクセスには現物の地金の購入、保管の手配、保険への加入、そして分断されたディーラーネットワークの利用が必要でした。GLD以降、証券口座を持つ投資家であれば誰でも、わずか数秒でゴールドのエクスポージャーを購入できるようになりました。ゴールドETFの運用資産はGLDのローンチから10年以内にゼロから750億ドル以上に成長し、その結果、より広範なゴールド投資が劇的に拡大しました。ビットコインETFは、デジタル資産にとって同様の構造的なブレイクスルーを意味します。ビットコインにとっての「GLDの瞬間」が到来しました。

そのタイミングが、さらに影響を増幅させました。2024年1月のETF承認は、ビットコインの2024年4月の半減期（新規ビットコイン発行ペースを半分に減らすプログラムされたイベント）のわずか数ヶ月前に実現し、これまでのどのビットコイン市場サイクルとも異なる、需給のダイナミクスを生み出したのです。

SEC承認のより広範な意義は、それが示唆することにあります。ビットコインは、投機的資産から、標準的な投資口座で株式や債券と並んで扱われることのできる規制された投資商品へと、一線を越えました。その正当性は、今後のビットコインの価格がどうなろうと、重要です。

承認への道のり：なぜ10年かかったのか

SECは、2024年1月10日に、BlackRock、Fidelity、Grayscaleなどの発行体による、米国初の現物ビットコインETF11商品を同時に承認しました。

承認されるまでには長い年月を要しました。最初のビットコインETFの申請は、2013年にキャメロン・ウィンクルボスとタイラー・ウィンクルボスによって行われました。それから10年の間、SECは市場操作への懸念、投資家保護の欠如、ビットコイン取引所の無規制な性質などを理由に、提出されたすべての現物ビットコインETFの申請を却下し続けました。同機関は2021年10月にビットコイン先物ETF（BITO）を承認しましたが、現物ETFの申請については却下を続けました。この区別が、後に法的紛争の核心となることになります。

転換点は2023年8月に訪れた。米国控訴裁判所（D.C.巡回区）は、グレースケール・インベストメンツが提起した訴訟において、SEC（証券取引委員会）に対する判決を下した。裁判記録によると、Grayscale Investments v. SEC, No. 22-1142 (D.C. Cir. Aug. 29, 2023)、SECがグレースケールのETF申請を却下したことは、以前にビットコイン先物ETFを承認していたにもかかわらず、恣意的かつ不当であると裁判所は判断した。この判決により、SECは再考を求められた。5ヶ月後、同庁は11の現物ビットコインETFを同時に承認した。

SECの承認は、ビットコインを投資対象として推奨したものではありませんでした。それは、ビットコインETFが米国証券法の基準を満たす十分な投資家保護を備えて組成可能であるという、規制上の判断でした。この区別は重要です。これこそが、ビットコインの直接保有にはない規制上の地位をビットコインETFに与えているものなのです。

ビットコインETFのメリットとデメリット：正直な評価

ビットコインETFがお客様に適しているかどうかは、リスク許容度、投資目的、および現在のポートフォリオによって異なります。ここでは、メリットとデメリットについて、率直な分析をまとめました。

メリット：

["証券会社からの購入。 フィデリティ、シュワブ、ロビンフッド、その他の主要プラットフォームの標準口座を通じて、暗号資産取引所口座なしで購入できます。","カストディ（管理）の負担なし。 管理すべき秘密鍵がなく、パスワードを忘れたりデバイスを紛失したりすることによるビットコインへのアクセス喪失のリスクもありません。","規制による保護。 SEC（米国証券取引委員会）規制対象製品には、直接的な暗号資産の保有や規制されていない取引所にはない投資家保護が付帯しています。","IRAおよび退職口座の対象。 現物ビットコインETFは、従来のIRA、Roth IRA、および一部の401(k)プランで保有でき、税制優遇のあるビットコインへのエクスポージャーを可能にします。","機関グレードのカストディ。 ビットコインは規制されたカストディアンによって保管されます：IBITおよびGBTCの場合はCoinbase Custody Trust Company, LLC、FBTCの場合はFidelity Digital Assets。","流動性。 取引時間中は、株式のように市場価格で取引されます。"]

デメリット：

• 継続的な経費率。 0.25%〜1.50%の年間手数料により、年間コストがゼロのビットコイン直接保有と比較して、長期的なリターンが減少します。
• ビットコインの直接所有なし。 ビットコインそのものではなく、ファンドの持分を保有することになります。ビットコインをウォレットに送金したり、決済に使用したりすることはできません。
• ビットコインの価格変動リスク。 ETFはビットコインの市場リスクをすべて引き継ぎます。SECの規制は価格の下落から保護するものではありません。
• 取引相手のリスク。 ファンドマネージャーやカストディアンに依存することになります。両者とも規制対象ですが、これはビットコインをセルフカストディで保有する場合とは異なるリスクプロファイルです。
• セルフカストディの選択肢なし。 「自分の鍵でなければ、自分のコインではない（not your keys, not your coins）」という原則を重視する投資家にとって、ETFはその好みを満たすものではありません。

安全性について：ビットコインETFは規制された金融商品であり、規制されていない暗号資産取引所よりも構造的に安全です。ただし、FDICの保険は適用されません。SIPCカバレッジは一部の証券ブローカーの状況下で適用される場合がありますが、それはブローカーの破産をカバーするものであり、投資損失をカバーするものではありません。カストディリスクからは安全ですか？はい。市場リスクからは安全ですか？いいえ。ETFの価値はビットコインの価格に連動して上昇・下落します。

既存の証券口座や退職金口座でビットコインにエクスポージャーを得たい、かつビットコインの価格変動に抵抗がないのであれば、ビットコインETFは適している可能性が高いです。直接ビットコインを保有したい、取引に使用したい、または自己管理を維持したい場合は、適していない可能性が高いでしょう。

このコンテンツは情報提供のみを目的としたものであり、投資勧誘を構成するものではありません。

税務上の影響：ビットコインETFとビットコインの直接保有

はい。米国の現物ビットコインETFは、ほとんどの主要な証券会社を通じて従来のIRAおよびロスIRAで保有することができ、退職金口座内のあらゆる保有資産ETFと同様の税制上の優遇措置が受けられます。

税務上の取り扱いは、ご利用の口座の種類によって異なります。

• 課税対象の証券口座。 利益はキャピタルゲインとして課税され、1年未満の保有であれば短期（総合課税）、1年を超える保有であれば長期（優遇税率）となります。これは、あらゆる保有資産ETFと同様の扱いです。
• トラディショナルIRA。 拠出金は所得控除の対象となる場合があります。利益は課税繰り延べで運用され、引き出し時に総合課税として課税されます。
• ロスIRA。 拠出金は所得控除の対象になりませんが、利益は非課税で運用され、適格な引き出しは非課税となります。

ビットコインの直接保有との対比は顕著です。IRS（米内国歳入庁）はIRS Notice 2014-21,に基づき、ビットコインを資産として分類しています。つまり、ビットコインの売却、交換、または商品購入のための使用はすべて課税対象となります。利益はキャピタルゲインとして課税されます。一般的なIRAでビットコインを直接保有することは、専門的なセルフディレクテッド暗号資産IRAなしでは不可能であり、これは標準的な証券会社のIRAよりも管理上の複雑さとコストが大きくなります。

すでに税制優遇口座を利用している投資家にとって、IRAやRoth IRAでビットコインETFを保有できることは、この商品カテゴリーがビットコインの直接保有に対して提供する最も実用的なメリットの1つです。

税務上の取り扱いは、個々の状況、口座の種類、および適用される法律により異なります。本コンテンツは税務アドバイスを構成するものではありません。お客様の状況に合わせたガイダンスについては、資格のある税務専門家にご相談ください。

このコンテンツは情報提供のみを目的としたものであり、投資勧誘を構成するものではありません。

ビットコインETFの購入方法：シンプルなステップバイステップガイド

ビットコインETFの購入は、既存の証券口座を通じて株式やETFを購入するのと全く同じです。購入するものについて理解していること以外に、暗号資産取引所のアカウント、デジタルウォレット、または暗号資産に関する知識は一切必要ありません。

1. 証券口座を開設またはログインします。 Fidelity、Charles Schwab、TD Ameritrade、Robinhood、E*TRADE、Interactive Brokersなど、米国の主要な証券会社であればどこでも現物ビットコインETFを取り扱っています。すでに口座をお持ちの場合は、新たな設定は不要です。

2. ティッカーシンボルで検索。 取引プラットフォームの検索バーにETFのティッカーを入力します。例：BlackRock iShares Bitcoin Trustの場合はIBIT、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fundの場合はFBTC、Grayscale Bitcoin Trustの場合はGBTCです。ファンドは他の上場証券と同様に表示されます。

3. 注文を確定する。 購入したい株式数または金額を入力してください。現在価格で即時に約定する成行注文、または指定した価格またはそれより有利な価格でのみ約定する指値注文のいずれかを選択します。

4. ポジションを管理しましょう。 ビットコインETFは、他の保有資産と同様にポートフォリオに表示されます。他の株式やファンドと同じように、その状況を追跡・確認してください。

フィデリティのユーザーは特別な利点があります。このプラットフォームでは、FBTC（フィデリティ自身のビットコインETF）とIBIT（ブラックロックのETF）の両方を提供しており、単一のアカウントから2つの主要な現物商品にアクセスできます。ロビンフッドのユーザーも、ほとんどの主要なビットコインETFにアクセスできます。利用可能性はプラットフォームやアカウントの種類によって異なる場合があります。

IRA口座で購入するには、ティッカーシンボルを検索する前に、必ずIRA口座を選択してください。購入プロセスは、課税口座での購入と全く同じです。

手数料は変動する場合があるため、購入前に現在の経費率を発行元へ直接確認してください。ほとんどの主要な米国証券会社ではETFの売買手数料が無料となっているため、取引ごとの手数料が発生する可能性は低いです。

ビットコインETFに関するよくある質問

ビットコインETFとは何ですか？

ビットコインETFは、ビットコインの価格に連動し、従来の証券取引所で取引される規制された金融商品です。これにより、投資家はビットコインを直接購入、保管、管理することなく、一般的な証券口座を通じてビットコインのエクスポージャーを得ることができます。現物ビットコインETFは実際のビットコインを機関レベルで保管し、先物ETFはビットコイン先物契約を保有します。米国初の現物ビットコインETFは、2024年1月10日にSECによって承認されました。

ビットコインETFの仕組みは？

ファンドマネージャーは、ビットコインETF（現物ETFの場合）またはビットコイン先物契約（先物ETFの場合）を購入し、機関カストディに保管します。これらの保有資産に対する比例配分の持分を表す株式は、他の株式と同様に証券取引所で取引されます。大手金融機関である認定参加者は、発行・償還メカニズムを通じて、ファンドの純資産価値（NAV）との価格調整を維持します。投資家は、標準的な証券口座を通じて株式の売買を行います。

ビットコインETFはビットコインの購入と同じですか？

いいえ。ビットコインETFを購入する場合、ビットコインそのものではなく、ビットコインを保有するファンドの株式を所有することになります。ビットコインの価格変動によるエクスポージャーは得られますが、プライベートキーを保持することはなく、ビットコインを送金することもできず、その暗号資産の直接の所有者でもありません。利点は利便性と規制による保護です。トレードオフは、継続的な経費率と、直接の所有権やセルフカストディの欠如です。

現物ビットコインETFと先物ビットコインETFの違いは何ですか？

現物ビットコインETFは、実際のビットコインを原資産として保有し、ビットコインの価格に直接連動します（例：IBIT、FBTC）。先物ビットコインETFは、将来の特定の日付でビットコインを売買する契約であるビットコイン先物契約を保有し、直接ビットコインを保有しません（例：BITO）。現物ETFはビットコインの価格により正確に連動します。先物ETFは、コンタンゴとして知られる、ロールコストによるパフォーマンスの低下を時間の経過とともに経験する可能性があり、長期投資家にとっては効率が低下します。

ビットコインETFは安全ですか？

ビットコインETFはSECの監督下にある規制対象の金融商品であり、規制されていない取引所でビットコインを購入するよりも構造的に安全です。これらは取引所のハッキングやプライベートキーの紛失の影響を受けません。しかし、これらはFDIC（連邦預金保険公社）の保険対象ではありません。ビットコイン本来の価格変動性を排除するものではありません。ETFの価値はビットコインの価格とともに上下します。これらはカストディ（保管）の安全性を提供しますが、市場の安全性を提供するものではありません。

IRA（個人退職口座）でビットコインETFを購入できますか？

はい。米国の現物ビットコインETFは、ほとんどの主要な証券会社を通じてトラディショナルIRAおよびロスIRAの対象となっており、他の保有資産ETFと同様の税制上の利点を提供します。これは、標準的なIRAでは保有できず、代わりに専用の自己主導型暗号資産IRAが必要となるビットコインの直接保有に対する大きな利点です。IRAの拠出限度額や具体的なプランのオプションについては、財務アドバイザーにご相談ください。

ビットコインETFの最大の発行体はどこですか？

運用資産額で見た米国の現物ビットコインETF発行会社トップは以下の通りです。(1) BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT) (2) Fidelity, Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) (3) Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)。これら3社はいずれも2024年1月10日にSEC（米国証券取引委員会）の承認を得ました。先物ビットコインETFとしては、2021年10月19日に承認されたProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)が、このカテゴリーで最大かつ最も確立された商品です。

なぜSECはビットコインETFを承認したのですか？

SECは、10年間の却下を経て、2024年1月に現物ビットコインETFを承認しました。転換点となったのは、SECがグレースケール社の申請を却下したことが恣意的であると判断した、2023年8月の米国控訴裁判所の判決（Grayscale Investments v. SEC, No. 22-1142, D.C. Cir. Aug. 29, 2023）でした。この裁判所の命令により再検討が義務付けられ、2024年1月10日に11の現物ビットコインETFが同時に承認されることにつながり、これはビットコインが規制された米国の金融市場に統合される上での画期的な出来事となりました。

ビットコインETFはどのような手数料を課しますか？

ビットコインETFは、資産額に対する割合として表され、ファンド資産から自動的に差し引かれる年間経費率（年間手数料）を徴収します。現在の概算料率は以下の通りです：ブラックロック IBIT 約0.25%；フィデリティ FBTC 約0.25%；グレイスケール GBTC 約1.50%；プロシェアーズ BITO 約0.95%。比較として、S&P 500 ETFのSPYは約0.09%です。ビットコインETFは広範な保有資産ETFよりも高コストですが、ビットコインを直接保有する場合の取引手数料、カストディリスク、および運用上の複雑さを解消します。ほとんどの主要な証券会社では、ETF取引の手数料は無料です。

ビットコインETFは実際にビットコインを保有していますか？

現物ビットコインETFは、実際のビットコインを保有しています。ファンドはビットコインを購入し、規制された機関投資家向けのカストディアンに保管します。ほとんどの米国の現物ETFはCoinbase Custody Trust Company, LLCを利用しており、Fidelityは自社のFidelityデジタル資産を利用しています。ビットコイン先物ETFはビットコインを保有しません。これらはビットコイン先物契約を保有します。現物ビットコインETFの株式を購入すると、専門的かつ規制されたカストディアンが、機関レベルのセキュリティプロトコルの下でお客様に代わって実際のビットコインを保有します。

結論：ビットコインETFはあなたに適していますか？

ビットコインETFは、2004年にSPDRゴールド・シェアーズETF（GLD）が金投資家にもたらしたのと同様の、画期的な構造的進歩です。これらはビットコインを、機関投資家としての信頼性を備えた規制済みの「商品」として、 mainstream の金融システムに参入させます。直接所有の複雑さに敬遠していたものの、ビットコインへのエクスポージャーを求めていた投資家にとって、これらは明確で手間のかからない道を提供します。

既存の証券口座やIRA、あるいは他のポートフォリオの保有資産を通じてビットコインへのエクスポージャーを得たい場合、ビットコインETFは現在利用可能な最も直接的で規制された手段となります。ビットコインを直接保有したい、決済に使用したい、あるいはセルフカストディを維持したいという場合には、直接保有が引き続き適切なアプローチとなります。

次のステップは実践的です：Fidelity、Schwab、または他の主要なプラットフォームにすでに証券口座をお持ちの場合は、この記事のティッカーを検索し、現在の経費率を比較してください。退職後の投資家としてこれに取り組む場合、IRAの保管機関がビットコインETFの購入をサポートしているか確認してください。資金を投じる前にさらに詳しく知りたい場合は、SECに提出された公式目論見書を確認してください。これらは公開されており、各ファンドの手数料とリスクに関する詳細が記載されています。

本コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言、有価証券の売買推奨、または財務商品の購入勧誘を構成するものではありません。ビットコインETFは、投資元本全額を失う可能性を含む、重大な投資リスクを伴います。過去の業績は将来の結果を示すものではありません。投資を行う前に、ご自身の投資目標、リスク許容度、および投資期間を慎重に検討してください。投資判断を行う前に、資格のあるファイナンシャルアドバイザーにご相談の上、SECに提出された関連目論見書をご確認ください。