DBS銀行 トークン化された暗号資産ノート ガイド

情報提供のみを目的としています。本記事は、投資勧誘や財務上のアドバイスを構成するものではありません。DBSトークン化された暗号資産ノートは、MASガイドラインで定義された適格投資家のみが利用可能です。投資判断を行う前に、DBSリレーションシップ・マネージャーにご相談いただくか、公式の商品ドキュメントをご確認ください。

DBS銀行のトークン化された暗号資産ノートとは？

DBS銀行のトークン化された暗号資産ノートは、投資家がデジタル資産を直接所有することなく、主にビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）といった暗号資産の価格変動に対する規制されたエクスポージャーを得ることができる、銀行発行の仕組み金融商品です。

ストラクチャードノートとは？ ストラクチャードノートとは、原資産のパフォーマンスに連動したリターンを持つ銀行発行の債務証券です。DBSのトークン化された暗号資産ノートの場合、その原資産は暗号資産の価格パフォーマンス、主にビットコインとイーサリアムです。ノート保有者として、あなたはDBS銀行に融資しており、それらの資産のパフォーマンスによって決まるリターン計算式を受け取ることになります。資産そのものを保有するわけではありません。

本ノートはDBS銀行が発行する債務証券です。発行体として、DBSが条件（リターンの参照先となる暗号資産、期間、支払いフォーマット、および各シリーズに適用される元本確保機能など）を設定します。投資家のリターンはパフォーマンスに連動し、ノートの期間中における参照暗号資産の価格変動に基づいて算出されます。本ノートの所有権はDBSデジタル取引所（DDEx）を介してブロックチェーン基盤上に記録されるため、従来の仕組債とは異なる特性を持っています。

ビットコインは時価総額で世界最大の暗号資産であり、ほとんどのDBSトークン化された暗号資産ノートシリーズの主要な参照資産として機能しています。イーサリアム（ETH）は時価総額で2番目に大きい暗号資産であり、イーサリアムネットワークとそのプログラム可能なスマートコントラクト環境を支えています。DBSは、ビットコイン、イーサリアム、またはその両方を参照するノートを提供しており、投資家は実際のトークンを保有することなく、いずれかの資産に対する間接的な価格エクスポージャーを得ることができます。[PLACEHOLDER: DBS公式ソースから利用可能な原資産の完全なリストを確認してください]

これらの商品は、伝統的金融の観点から商品に接する投資家の間で、DBS銀行暗号資産仕組み債またはDBS銀行デジタル資産債とも呼ばれています。DBSはシンガポールの主要銀行の中で、トークン化された暗号資産債を発行した先駆けの一つであり、この商品を資本市場商品のトークン化に向けた広範な機関投資家のシフトの中に位置づけています。機関投資家による監督なしにパブリック・ブロックチェーン上で動作する分散型（DeFi）金融プロトコルとは異なり、DBSのトークン化された暗号資産債は、MAS（シンガポール金融管理局）の完全な規制監督の下で運営される、中央集権的な銀行発行の商品です。

この商品が実務でどのように機能するかを理解するには、発行から満期までの仕組みを追っていくと分かりやすいでしょう。

DBSトークン化暗号資産ノートの仕組み：発行から満期まで

DBSのトークン化された暗号資産ノートは、DBSがノートを組成する瞬間から満期・決済される日まで、定義されたライフサイクルに従います。この商品を従来のストラクチャードノートと区別するのは、トークン化のステップです。

「トークン化」とは実際にはどういう意味か

ブロックチェーンは、複数のコンピュータ間で維持される共有データベースであり、改ざん耐性を備え、時系列順に取引を記録する分散型デジタル台帳です。DBSトークン化暗号資産債券の文脈において、ブロックチェーンは所有権レジストリとしての役割を果たします。債券が発行されると、所有権トークンがブロックチェーン上に記録され、債券が満期を迎える際や所有者が変わる際には、それに応じてブロックチェーンが更新されます。

トークン化とは トークン化とは、金融商品に対する所有権を、ブロックチェーン上に記録されるデジタル・トークンに変換するプロセスです。このトークンは、改ざん防止性があり、譲渡可能な所有権のデジタル証明書として機能します。紙の株式証明書を、中央データベースではなくブロックチェーン上で管理される電子的な台帳の、プログラム可能なデジタルエントリーに変換するようなものだと考えてください。

従来の仕組み債は、中央保管機関のデータベースに記録された法的契約として存在します。DBSのトークン化された仕組み債は、法的には同一ですが、ブロックチェーン・レイヤーが追加されています。所有権はDBSデジタル取引所（DBS Digital Exchange）の元帳にデジタル・トークンとして同時に記録され、リアルタイムでの所有権確認、プログラム可能なライフサイクル管理、そして将来的な流通市場での取引や小口所有に向けた基盤的アーキテクチャを実現します。金融商品全般におけるトークン化の適用方法についての詳細は、プライベート・マーケットのトークン化とは.

スマートコントラクトは、ブロックチェーンに組み込まれた自己実行型コードであり、ノートのライフサイクルにおける主要なイベントを自動化します。満期時の償還はDDExインフラを通じて処理され、決済時間を短縮し、運用上の複雑性を軽減します。[プレースホルダー PH-02：DBSの公式技術文書から、DBSトークン化ノートのライフサイクルでスマートコントラクトが使用されているか確認してください]

DBSデジタル取引所（DDEx）の役割

DBS Digital Exchange (DDEx) DDExは、2020年12月に開設されたDBS銀行独自の機関投資家向けデジタル資産取引所です。DBSが暗号資産ノート（Crypto Notes）やトークン化されたデジタル債券を含む、トークン化された金融商品を再発行・管理するためのブロックチェーン・インフラ層として機能しています。DDExはシンガポール金融管理局（MAS）の規制下で運営される会員制のプラットフォームです。CoinbaseやBinanceのような一般向けの公開暗号資産取引所ではありません。

DDExは、トークン化されたノートの発行およびライフサイクル管理インフラストラクチャとして機能します。ノートが発行されると、DBSはDDExのブロックチェーンインフラストラクチャを使用して、所有権トークンを作成および記録します。[PLACEHOLDER PH-01: DBSデジタル取引所が使用する特定のブロックチェーンまたは分散型台帳テクノロジーを、DBSの公式ソースから確認してください。パーミッションドチェーンかパブリックチェーンかを含みます]

DBSプライベートバンキングまたはDBSトレジャーズプライベートクライアントチャネルを通じてDBSのトークン化された暗号資産ノートを申し込むクライアントは、必ずしもDDExの直接会員とは限りません。DDEx会員資格は、別の機関投資家向け商品です。ノートは資産管理チャネルを通じて販売され、DDExは投資家向け販売プラットフォームではなく、基盤となるインフラ層として機能します。

DBSはこのトークン化アプローチを複数の商品タイプに適用しています。同行はDDExインフラストラクチャ上でトークン化されたデジタル債を発行し、資本市場のトークン化においてアジアで最も活発な機関投資参加者の一つとしての地位を確立しています。この取り組みは、JPMorganのOnyxブロックチェーンプラットフォームやHSBCのOrionデジタル資産プラットフォームを含む、グローバル銀行の同等のプラットフォームと同等の機関投資家ティアで運用されています。

債券ライフサイクル：募集から償還まで

[挿入：DDExを中央のインフラストラクチャ・ノードとし、以下の5つのステップを示すトークン化ライフサイクルのフロー図]

DBSトークン化された暗号資産ノートの完全なライフサイクルは、以下の通り進行します。

1. DBSが債券を組成し、価格を設定します。 DBSは、期間、参照される暗号資産（ビットコイン、イーサリアム、またはシリーズごとに指定されるもの）、ペイアウト計算式、および元本確保条件を設定します。[PLACEHOLDER PH-03: DBSのタームシートから現在の期間を確認] [PLACEHOLDER PH-06: アクティブなシリーズのペイアウト構造タイプを確認]
2. DDExが債券をトークン化します。 DBSのブロックチェーンインフラストラクチャ上でデジタル所有権トークンが作成され、債券の存在と初期保有者の権利が記録されます。
3. 投資家が購読（サブスクライブ）します。 投資家は、サードパーティのカストディアン・システムにおける紙の証明書や従来の帳簿記載による記録ではなく、トークンベースの所有権記録を受け取ります。[PLACEHOLDER PH-09: 投資家がDDExウォレットへの直接アクセス権を受け取るのか、それともDBSのカストディ手配を通じて間接的なトークン表示を受け取るのかを確認]
4. 保有期間。 投資家のリターンは、参照される暗号資産の価格パフォーマンスに連動したペイアウト計算式に基づいて発生します。債券の期間中にビットコインの価格が上昇した場合、ペイアウト計算式は合意された条件に従って投資家に対応するリターンを提供します。ビットコインの価格が下落した場合、債券のリターンはその下落を反映しますが、これは特定のシリーズにおける元本確保機能の適用対象となります。
5. 満期と償還。 満期時に、債券は最終的な参照資産価格に基づいて決済されます。トークンは適宜バーン（焼却）または転送され、投資家は償還金を受け取ります。

リターンを決定する要素

DBSトークン化された暗号資産ノートのリターンは、ノートの特定ペイアウト計算式によって決定されます。これは、ノートの満期期間中の参照暗号資産の価格パフォーマンスに連動しています。ペイアウト構造はノートシリーズごとに異なります。一部のノートは、行使価格を上回る暗号資産の値上がり益への参加を提供しますが、他のノートは下方リスクを引き受ける見返りに、強化された固定利回りを提供する場合があります。[PLACEHOLDER PH-06: insert current note series payout structure details from DBS official source]

パフォーマンスは、対象となる暗号資産の定義された価格情報源を参照して計算され、証券の満期期間中の指定された観測日に適用されます。[PLACEHOLDER: DBSの公式商品条項から参照価格情報源、観測日、および計算エージェントを確認してください] この手法は、ポートフォリオ会計目的で商品をモデル化する必要がある機関投資家にとって重要です。

ビットコインまたはイーサリアムの過去の実績は、将来のパフォーマンスを示すものではありません。お客様の投資額は変動する可能性があります。

主要な商品パラメーター：期間、原資産、および最低投資額

DBSトークン化された暗号資産ノートをポートフォリオに含めるべきかを評価する前に、これらは商品のコアパラメータであり、あらゆるサブスクリプションを管理する数値と条件です。

商品の条件は、債券シリーズおよび発行トランシェによって異なります。公募されているすべての正確なパラメータについては、お客様のDBSリレーションシップ・マネージャーまたはDBSデジタル・エクスチェンジ・プラットフォームを通じて入手可能な最新の条件明細書を必ず参照してください。

資格に関する注記：DBSのトークン化された暗号資産ノートは、シンガポール通貨庁（MAS）の定義による適格投資家に限定されます。完全な基準およびDBSでのステータス確認方法については、以下の「資格」セクションを参照してください。

適格性：DBSトークン化暗号資産ノートには誰が投資できますか？

DBSのトークン化された暗号資産証券は、シンガポール金融管理局（MAS）の定義による適格投資家（AI）および機関投資家のみが利用できます。個人投資家は直接申し込むことはできません。MASは、これらの金融商品は評価に必要な相応の金融的知識レベルを要するリスクを伴うため、最低限の資産または収入基準を満たす適格投資家に特定の複雑な金融商品の提供を制限しています。

MAS認定投資家の基準 MAS認定投資家（AI）とみなされるには、以下のいずれかの基準を満たす必要があります。

• 個人純資産が200万シンガポールドルを超えること（この計算では、居住用不動産の純資産価値は100万シンガポールドルを上限とします）
• 純金融資産（預金、投資商品）が100万シンガポールドルを超えること
• 過去12ヶ月の年収が30万シンガポールドル以上であること

対象となる個人は、DBSを通じてAIステータスを積極的に選択する必要があります。この分類は自動的には付与されません。[プレースホルダー PH-08: MAS FAQおよび金融商品取引法（Securities and Futures Act）に基づき、現在の基準を確認してください]

DBS Treasuresまたはプライベートバンキングの既存のお客様は、オンボーディングプロセスでこの分類をすでに完了されている場合があります。ご自身の現在のステータスが不明な場合は、DBSのリレーションシップ・マネージャーにご確認ください。

すでにDBSトレジャーズ、またはプライベート・バンキングのお客様ですか？ すでに適格投資家（Accredited Investor）のステータスを保有されている可能性があります。お客様の分類を確認し、利用可能なノート・シリーズの最新の商品タームシートを請求するには、DBSリレーションシップ・マネージャー までお問い合わせください。

商品へのアクセス方法

DBSのトークン化された暗号資産ノートは、DBS digibankの個人向けアプリではご利用いただけません。アクセスはDBSのプライベート資産管理チャネル限定となります。お申込みプロセスは以下の手順に従います：

1. 上記基準に基づき、MAS認定投資家としての適格性を確認してください。
2. DBS Treasures Private Client または DBS Private Banking のいずれかである、適格なDBS資産管理サービス契約をお持ちであることを確認してください。[PLACEHOLDER PH-07: トークン化された暗号資産ノートへのアクセスに必要な最低ティアを確認してください]
3. 現在のノートシリーズに関する商品資料をリクエストするため、DBS リレーションシップ・マネージャーにご連絡ください。
4. DBSより提供される商品ハイライトシート、価格提示書、およびリスク開示書類をご確認ください。
5. 購読申込書類を完成させ、ノートの支払い指示に従って購読資金を振り込んでください。
6. DDExインフラストラクチャを介して、購読の確認およびトークンベースの所有権記録を受領してください。

DBSのトークン化された暗号資産ノートは、定められた募集期間を持つシリーズ形式で発行されます。いつでも利用可能かどうかは、現在募集中のアクティブなシリーズがあるかどうかに依存します。現在の利用可能性については、DBSのリレーションシップ・マネージャーにご確認ください。

リスクの理解

DBSのトークン化暗号資産ノートには、投資家が申し込む前に評価すべき4つの明確なカテゴリーのリスクが伴い、商品の規制された構造がそのいずれかを排除することはありません。

リスクに関する注意事項 DBSトークン化された暗号資産ノートは投資商品であり、銀行預金ではありません。シンガポール預金保険公社（SDIC）による保険が付保されているものではありません。お客様の元本はリスクにさらされています。ノートの構造および市場環境によっては、元本の一部または全額を失う可能性があります。

市場リスク：暗号資産価格のボラティリティ

はい、DBSのトークン化された暗号資産ノートで損失を被る可能性があります。ビットコインとイーサリアムは、世界の市場で最もボラティリティの高い資産クラスの一つです。どちらも弱気市場において、50～80%以上の価格下落を経験しています。参照される暗号資産がノートの期間中に大幅に下落した場合、ノートの条件で指定されている資本保護機能にかかわらず、リターンはその下落を反映します。

DBSトークン化された暗号資産ノートシリーズが完全な元本保証、一部元本保護（例：バリアまたはノックイン構造による）、または元本保護なしのいずれを提供するかは、特定のシリーズ条件によります。[PLACEHOLDER PH-10: 現在のDBSノートシリーズが元本保証型、一部元本保護型、または非保護型であるかを確認し、DBS公式ソースから特定のバリアまたは参加率条項を挿入してください] ### 発行人信用リスク

DBSのトークン化された暗号資産ノートは、構造化されたノートとして、DBS銀行の債務です。お客様の元本は、発行者であるDBSの無担保債務であり、お客様の名義で保持される入金ではありません。DBS銀行がデフォルトした場合（これは、DBSがアジア最大規模の銀行であり、格付けも高いことから低確率シナリオと見なされています[PLACEHOLDER PH-11: DBS銀行の現在のMoody's、S&P、Fitchの格付けを確認してください]）、ノート保有者は無担保債権者として扱われます。回収は、破産手続きの結果に依存します。

ノート保有者は、裏付けとなる暗号資産に対する請求権を有しません。暗号資産へのエクスポージャーは契約上のものに留まり、所有権に基づくものではありません。DBSが債務不履行となった場合、投資家のポジションはビットコインやイーサリアムの価値ではなく、DBSの信用力によって決定されます。

これは銀行への入金とは根本的に異なります。

DBSのトークン化された暗号資産ノートはSDICの保険対象となりますか？ いいえ。シンガポール預金保険公社（SDIC）は、普通預金、当座預金、定期預金を含む銀行預金のみを、預金者一人あたり、銀行あたり75,000シンガポールドルまで対象としています。DBSのトークン化された暗号資産ノートを含む構造化投資商品は、SDICの補償範囲から明確に除外されています。現在のSDICの補償範囲は、シンガポール預金保険公社 補償範囲ページでご確認ください。

トークン化と流動性リスク

この商品のトークン化された性質は、DBSデジタル取引所プラットフォームに関連するオペレーショナル・リスクをもたらします。これには、システム障害、サイバーセキュリティ・インシデント、およびライフサイクル・イベントを自動化するスマートコントラクト・メカニズムに関連するリスクが含まれます。DBSの機関投資家向けインフラは、リテール向けのブロックチェーン・プラットフォームよりも高いオペレーショナル・レジリエンスを備えていますが、リスクはゼロではありません。

仕組み債は一般的に流動性の低い金融商品です。満期前にポジションを解消できない場合があるほか、中途解約の仕組みがある場合でも、多額の取引コストや市場価値の評価減が発生する可能性があります。[プレースホルダー PH-12：DBSが現在の仕組み債シリーズに対して流通市場または早期償還期間を提供しているか確認してください]

MASは、トークン化された証券または構造化債券の販売に適用される規制を、いつでも改正する場合があります。商品の提供状況および条件は、規制の変更の対象となります。

トレードオフのまとめ

投資家がDBSトークン化暗号資産ノートを検討する理由:

• 直接的なカストディ責任なしに、規制された暗号資産価格へのエクスポージャー
• 開示義務を伴うMAS監督下の銀行発行体
• デジタル資産ではなく、構造化ノートとしてのオンバランスシート分類
• デジタルウォレットまたは取引所アカウントは不要

投資家が他の選択肢を選ぶ理由:

• 無担保債務としてのDBS信用リスク
• 満期前の流動性の低さと、解約費用の発生可能性
• 収益計算式が、直接の暗号資産保有と比較してアップサイドを制限する可能性
• MAS認定投資家のみへの限定的な適格性

これらのリスクパラメータを許容できる投資家にとって、DBSのトークン化暗号資産ノートは、暗号資産市場へのエクスポージャーを得るための、規制された銀行仲介型の投資手段を提供します。この仕組みにより、直接的な暗号資産の保有に伴うカストディリスクや取引所の取引相手リスクが排除されます。

DBSトークン化暗号資産証券 vs. 代替案：比較

暗号資産価格へのエクスポージャーを得るための様々な選択肢を検討している投資家にとって、DBSトークン化された暗号資産ノートは、直接保有にはないいくつかのトレードオフと引き換えに、規制上の枠組みと銀行水準のカストディを提供する、スペクトラム上の特定の位置を占めています。

| DBSトークン化された暗号資産ノート対DBSデジタル取引所での直接取引：違いは何ですか？ | |---|---| | | DBSトークン化された暗号資産ノート | DDEx直接取引 | | あなたが所有するもの | DBSが発行する構造化ノート | 実際のBTC、ETH、またはその他のトークン | | 暗号資産エクスポージャー | 契約ベース（パフォーマンス連動型リターン） | デジタル資産の直接所有 | | カストディ | DBSがノートの債務を保持 | DDEx経由でデジタル・トークンを保持 | | 取引相手 | ノート発行者としてのDBS銀行 | DDExプラットフォーム |

どちらの商品もDBSと暗号資産に関連しているため、多くの投資家がこれら2つの商品を混同しています。これらは構造的に異なる商品であり、リスクプロファイル、適格要件、およびカストディ体制がそれぞれ異なります。

CoinbaseやBinanceなどの暗号資産取引所でビットコインを直接購入することは、実際のトークンの自己管理または取引所管理を意味し、制度的な保護はなく、シンガポールにおける規制上のステータスも様々です。ほとんどの主要なグローバル取引所は、シンガポールの個人顧客向けのMAS（シンガポール金融管理局）ライセンスを取得しておらず、デジタルウォレットの管理には、多くの富裕層の顧客が避けたがる技術的な習熟度が求められます。DBSのトークン化された暗号資産ノートは、柔軟性と直接所有権を犠牲にする代わりに、これらの懸念を解消します。

2024年1月に米国でビットコイン現物ETFが承認され、規制された暗号資産の価格エクスポージャーを求める投資家にとってのさらなる選択肢となりました。ETFは規制された証券取引所で日中の流動性を伴って取引され、DBSの信用リスクはなく、対象となる法域の個人投資家も利用可能です。しかし、ETFは仕組み化されたペイアウト形式を提供しておらず、手数料体系も異なります。[プレースホルダー：公式ソースからシンガポール拠点の投資家向けの現在のビットコインETFの利用可能性および経費率を確認してください]

スタンダード・チャータード銀行やHSBCを含む他の主要銀行は、シンガポールで暗号資産（クリプト）連動型構造商品やトークン化プラットフォームを模索してきました。DBSのトークン化された暗号資産ノートは、この同じ機関投資家向けカテゴリー内で運用されていますが、商品（プロダクト）の条件と利用可能性は発行体によって異なります。[PLACEHOLDER: シンガポールライセンス銀行による比較可能な暗号資産構造商品の現在の利用可能性を確認]

どのようなアプローチが、どのような投資家に向いているのでしょうか？

DBSが発行するトークン化された暗号資産ノートは、以下のような投資家により適している可能性があります。

• 銀行仲介構造内で、規制された暗号資産価格へのエクスポージャーを求めている
• デジタルウォレットの管理や、規制されていない取引所の利用に不安を感じている
• コンプライアンスまたは指定された報告義務の目的で、投資がデジタル資産ではなく、銀行発行の構造化ノートとして分類される必要がある
• 最低申込金額の条件を満たす資本があり、MAS認定投資家である

暗号資産の直接保有やETFは、以下のような投資家に適している場合があります：

• 構造的なリターン上限がなく、上昇局面の恩恵をフルに享受したい
• デジタル資産の直接保有や自己保管を好む、または取引所による保管に抵抗がない
• 24時間365日の流動性と、いつでもポジションを決済できる能力を必要としている

これは意思決定のためのフレームワークであり、推奨事項ではありません。お客様の具体的な状況においてどの投資手段が適しているかを判断するために、DBSのリレーションシップ・マネージャーまたは免許を有する財務アドバイザーにご相談ください。

規制の枠組み：この商品はMAS（シンガポール金融管理局）によって規制されていますか？

はい、DBSトークン化暗号資産ノートは、MAS（シンガポール金融管理局）の免許を持つ金融機関であるDBS銀行によって発行され、シンガポールの証券先物法の枠組みの下で規制対象の仕組商品として販売されています。

DBS銀行は、総資産でシンガポール最大の銀行であり、MAS（シンガポール金融管理局）の規制を受けるフルサービス銀行です。MASは、シンガポールの中央銀行および統合金融規制当局であり、米国の証券取引委員会（SEC）や連邦準備制度、あるいは英国の金融行為監督機構（FCA）と同等の機能を果たしています。DBSは、MASが課す厳格な自己資本比率規制、行為基準、および開示義務に従って運営されています。

DBSがトークン化した暗号資産ノートは、セキュリティトークン・オファリング（STO）に適用される規制の枠組みの中で構造化されています。これは、ユーティリティトークンや純粋な暗号資産とは異なり、法的権利を伴い、証券規制の対象となるトークン化された金融商品であることを意味します。[PLACEHOLDER PH-13: DBS銀行が保有する、仕組債発行に関連するMASライセンスの種類を確認]

DBSデジタル取引所（DDEx）は、[プレースホルダー PH-14：MASの下でのDDExのライセンス種別を確認（決済サービス法または証券先物法）]の下で運営されています。本ノート自体は、証券先物法に基づく適格投資家（Accredited Investor）免除規定に従って販売されており、これにより、シンガポール金融管理局（MAS）の最低資産および所得の基準を満たす投資家に対して、複雑な金融商品を販売することが許可されています。

MAS規制が投資家にとって何を意味するか

シンガポール金融管理局（MAS）によるDBS銀行への規制は、同行が開示要件、行為基準、および自己資本比率規制を遵守しなければならないことを意味します。DBS銀行は、仕組債を販売する前に、MASの開示基準を満たす商品ハイライトシートおよび価格説明書を適格投資家に提供しなければなりません。

MASの規制は、シンガポール政府がお客様の投資を保証することを意味するものではありません。お客様の元本が損失から保護されることを意味するものでもありません。また、本債券がSDIC（シンガポール預金保険機構）の補償対象であることを意味するものでもありません。その意味するところは、DBS銀行が投資家に対する法的義務を伴う監督枠組みの下で運営されていること、およびその商品がシンガポール法に基づき適格投資家（Accredited Investors）への配布に必要とされる開示基準を満たしているということです。MAS公式サイトでMAS適格投資家の資格基準 の全範囲をご確認ください。

ファミリーオフィスおよび機関投資家向けアクセス

ファミリーオフィスやコーポレート・トレジャリーのアロケーターにとって、DBSのトークン化された暗号資産ノートは、デジタル資産や暗号資産ではなく、認可を受けた金融機関が発行する仕組み債として分類されます。この分類は、直接的な暗号資産の保有を排除している一方で、仕組み債や固定利付資産を許可している投資趣意書（マンデート）の範囲内で、通常これらを保有できることを意味します。特定のマンデートに適合するかどうかは、そのマンデートの構成書類の内容に依存するため、法律顧問に確認する必要があります。

これらのノーツをサードパーティのカストディアンまたはプライム・ブローカーの口座に譲渡できるかどうかは、当該ノーツ固有の譲渡制限およびDBSの保管条件によって異なります。お客様の運用規定（マンデート）においてサードパーティによる保管が必須要件となっている場合は、お申し込みの前にDBSのカバレッジチームに直接お問い合わせください。

[プレースホルダー PH-15: DBSがシンガポールファミリーオフィス向けに特別なオンボーディングパスウェイを提供しているか、シンガポール法人（VCC）フレームワークに関する考慮事項を含め、公式DBSのソースから確認してください]

シンガポールにおける税務上の取扱い：投資家が知っておくべきこと

シンガポールにはキャピタルゲイン税がなく、ほとんどの個人投資家にとって、DBSのトークン化された暗号資産ノートのような仕組債からの利益は、一般的にシンガポールの所得税の対象とはなりません。

これは、投資家がその商品の総コストとリターン特性を評価する上での重要な基準となります。

税務情報のお知らせ 本セクションは一般的な指針情報を提供するのみです。トークン化された構造化ノートのシンガポールにおける税務上の取扱いは、IRAS（シンガポール内国歳入庁）のガイダンスの変更により影響を受ける可能性があります。個々の税務状況は異なります。投資を行う前に、シンガポールでライセンスを取得した資格のある税務アドバイザーにご相談ください。本セクションは税務アドバイスを構成するものではありません。

シンガポール歳入庁（IRAS）は、シンガポールの税法を施行しています。投資家が自身の税務上のポジションを評価するにあたり、3つの投資家プロファイルはそれぞれ異なる取り扱いが想定されます。

個人投資家（非取引目的）：シンガポールでは、ストラクチャード・ノートからのリターンは、通常、所得税の対象となりません。シンガポールはキャピタルゲイン税を課しておらず、通常の取引事業を構成しない投資活動からの利益は、課税所得として扱われません。

アクティブトレーダー：個人の投資活動が、IRAS の事業性判定基準（取引の頻度、購入時の意図、資金調達構造、その他の要因）に基づき事業とみなされる場合、所得の性格決定が適用される可能性があります。活発な取引パターンを持つ投資家にとって、税務の専門家によるアドバイスは不可欠です。

法人投資家またはファミリーオフィス： 法人保有の投資収益には、シンガポールの法人所得税規則が適用されます。法人によって保有される証券は、シンガポール財務報告基準（SFRS）に基づき、当該法人の会計方針に応じて時価評価されるか、または取得原価で評価される金融資産として分類される可能性が高いです。機関投資家は、具体的な報告処理について会計士または監査法人に相談してください。

GST： 仕組債を含む金融商品は、シンガポールにおいて一般的に物品サービス税（GST）の免税対象となります。ただし、当該債券に関連してDBSが課すアドバイザリー手数料またはサービス手数料は、GSTの課税対象となる場合があります。[プレースホルダー PH-16：公式なIRASのソースからデジタルトークンに関するIRAS電子税務ガイドを引用し、トークン化された証券および仕組商品のGSTの取り扱いに関する現在のIRASのポジションを確認すること]

DBSは、ノートの発行者および認可された金融機関として、税務申告をサポートできる投資保有および受領した収入に関する年次明細書を提供しています。提供される具体的な書類については、DBSのリレーションシップ・マネージャーにご確認ください。

投資収益およびデリバティブ商品に関連するIRASのガイダンスについては、シンガポール国内歳入庁の公式サイトをご参照ください。

DBSトークン化された暗号資産ノートに関するよくある質問

これらは、投資家がDBSトークン化暗号資産債券の購入を申し込む前に最も頻繁に寄せられる質問であり、商品の仕組み、規制の枠組み、およびリスクプロファイルに基づいた直接的な回答が記載されています。

DBS銀行のトークン化暗号資産債券とは何ですか？

DBS銀行のトークン化された暗号資産ノートは、MAS認定投資家が原資産であるデジタル資産を直接保有することなく、ビットコインおよびイーサリアムの価格パフォーマンスにエクスポージャーを得られる銀行発行の構造化金融商品です。DBSはノートを発行し、払い出し条件を設定し、DBSデジタル取引所（DDEx）を通じてブロックチェーンインフラストラクチャ上で所有権を記録します。投資家はノートを保有し、実際の暗号資産を保有するわけではありません。ライフサイクル全体の詳細については、上記の「商品定義とメカニズム」セクションをご覧ください。

DBSのトークン化された暗号資産ノートは安全ですか？

DBSのトークン化された暗号資産ノート（債券）は、厳格な情報開示と自己資本規制の下で運営されているMAS（シンガポール金融管理局）の規制対象銀行によって発行されていますが、リスクがないわけではありません。暗号資産の価格変動および発行体であるDBS銀行の信用リスクにより、お客様の元本が毀損する恐れがあります。これらはSDIC（シンガポール預金保険機構）の保護対象ではありません。本商品には、市場リスク、信用リスク、流動性リスク、およびトークン化に伴うオペレーショナル・リスクの4つの主要なリスクカテゴリーがあります。詳細な内訳については、上記の「リスク」セクションをご参照ください。

DBS暗号資産ノートを購入するには、適格投資家である必要がありますか？

はい。MAS認定投資家として、純個人資産が200万シンガポールドル超、純金融資産が100万シンガポールドル超、または過去12ヶ月の年間所得が30万シンガポールドル超である必要があります。個人投資家は直接申し込むことはできません。DBSのリレーションシップ・マネージャーにご確認ください。現在の閾値については、MAS認定投資家の適格性基準)をすべて参照してください。

DBSの暗号資産ノートの最低投資額はいくらですか？

DBSトークン化暗号資産ノートの最小投資額については、最新のDBS商品ドキュメントで直接確認する必要があります。[プレースホルダー PH-04：DBS公式ソースから最小投資額を確認してください。] 商品条件はノートのシリーズや発行トランチによって異なります。現在募集中の案件に適用される具体的な金額については、DBSのリレーションシップ・マネージャーにお問い合わせいただくか、最新のタームシートをご請求ください。

DBSの暗号資産ノートで損失を被る可能性はありますか？

はい。参照される暗号資産であるビットコインまたはイーサリアムが、債券の期間中に大幅に下落した場合、元本の大部分を失う可能性があります。潜在的な損失の程度は、特定の債券のペイアウト構造および元本保護条項によって異なります。[PLACEHOLDER PH-10: 現在のシリーズの元本保護ステータスを確認してください。] SDICによる保護の対象ではありません。暗号資産の過去の実績は、将来の結果を示唆するものではありません。過去の下落率に関する背景情報については、上記の市場リスクのセクションを参照してください。

DBSのトークン化された暗号資産債券は、ビットコインを直接購入する場合とどのように違いますか？

重要な違いは所有権構造にあります。ビットコインを直接購入することは、完全な管理責任を伴い、機関投資家を介さず、ペイアウト数式に制約がない実際のBTCを保有することを意味します。DBSトークン化された暗号資産ノートは、そのリターンがビットコインの値動きに契約上連動する銀行発行の仕組債を保有することを意味します。実際のビットコインを保有することはありません。管理すべきウォレットやプライベートキーもなく、DBSの信用リスクを負い、満期前に流動性の問題に直面します。詳細な比較については、上記の比較表をご覧ください。

DBSの暗号資産ノートはシンガポールで課税対象となりますか？

証券取引を事業として行っていない個人投資家の場合、DBSトークン化された暗号資産ノートからの利益は、一般的にシンガポールの所得税の対象とはなりません。シンガポールにはキャピタルゲイン税がありません。通常、金融商品には消費税（GST）は適用されません。頻繁に取引を行うトレーダーは、IRAS（シンガポール内国歳入庁）の「事業としての取引」テストに基づき、所得の性質が問題となる可能性があります。法人はシンガポールの法人所得税規則が適用されます。ご自身の状況に合わせたガイダンスについては、シンガポールでライセンスを取得した税務アドバイザーにご相談ください。

DBSデジタル取引所はDBSトークン化された暗号資産ノートと同じですか？

いいえ。DBSデジタル・エクスチェンジ（DDEx）は、ノートが発行・管理されるブロックチェーン・インフラストラクチャー・プラットフォームです。それは技術的なレイヤーであり、商品ではありません。DBSトークン化された暗号資産ノートは、DBSプライベート・バンキングおよびトレジャーズ・プライベート・クライアントチャネルを通じて販売される構造化商品です。投資家は、ノートを保有するためにDEXの直接のメンバーである必要はありません。その区別については、上記のDEXの説明を参照してください。

外国人はDBSトークン化された暗号資産ノートに投資できますか？

外国人投資家の適格性は、MASの居住者要件および分類要件、ならびにDBS独自のオンボーディング基準によって異なります。[プレースホルダー PH-17: DBSおよびMASの公式ソースから、DBSトークン化暗号資産ノートにおける外国人投資家のMAS居住者および市民権要件を確認してください。] お客様の具体的な状況に関するガイダンスについては、DBSプライベート・バンキングに直接お問い合わせください。

満期前にDBSトークン化暗号資産ノートを売却または償還するにはどうすればよいですか？

仕組債は通常、満期前は流動性が低くなります。DBSが現行の債券シリーズに対して流通市場または早期償還の機会を提供するかどうかは、特定の商品の条件によります。[プレースホルダー PH-18: 公式のDBSドキュメントから、現行の債券シリーズの早期償還および出口メカニズムを確認してください。] 流動性の低いあらゆる仕組商品にとって、これは重要な条件であるため、申し込む前にDBSのリレーションシップ・マネージャーに出口のオプションを確認してください。

DBSのトークン化された暗号資産証券はあなたに適していますか？ 次のステップ

DBSのトークン化された暗号資産ノートは、暗号資産価格への投機的な賭けでもなく、元本保全型の預金代替でもない、明確なニッチを占めており、馴染みのある銀行の枠組みの中で暗号資産価格へのエクスポージャーを求める洗練された投資家向けの規制された構造化商品です。

この商品は、以下のような投資家により適している可能性があります：

• 銀行を介した仕組みの中で、暗号資産の価格パフォーマンスに対する規制されたエクスポージャーを求める方
• 直接的な暗号資産の保管、規制されていない取引所、またはデジタルウォレットの管理に抵抗がある方
• 最低申込金額を充当できる資金があり、MAS認定投資家である方
• 義務またはポートフォリオ報告の目的で、デジタル資産ではなく銀行発行のストラクチャードノートとして投資を分類する必要がある方
• 満期前の流動性の低さ、およびDBS銀行がノートの発行者および取引相手となることに抵抗がない方

本商品は、以下のような投資家の方には適さない場合があります：

• ペイアウトに関する構造的な制約なしに、上限のない完全な値上がり益への参加を希望する方
• デジタル資産の直接所有やセルフカストディを好む方、または規制された取引所の利用に抵抗がない方
• 24時間365日の流動性と、ショート通知でポジションを解消できることを求める方
• まだMAS認定投資家に分類されていない方

DBSのトークン化された暗号資産ノートは、MAS規制対象、銀行発行、ブロックチェーン記録、定義されたペイアウト条件で構造化された、利用可能な暗号資産エクスポージャー商品群の中で、明確なポジションを占めています。トークン化レイヤーは、ブロックチェーンネイティブな決済および所有権の記録保持を提供します。トレードオフは現実的です：満期前の流動性の低さ、DBS発行体の信用リスク、構造上のリターンキャップの可能性、そして個人投資家を完全に除外する適格性制限です。

次のステップ DBSトレジャーズまたはプライベート・バンキングの既存のお客様は、DBSのリレーションシップ・マネージャーにご相談のうえ、最新の商品条件書をご請求いただき、適格投資家（Accredited Investor）ステータスをご確認ください。機関投資家またはファミリーオフィスとしてのお問い合わせは、DBSプライベート・バンキング へ直接ご連絡ください。常に商品概要説明書を確認し、ご自身の状況に対する適合性について不明な点がある場合は、独立した財務アドバイザーにご相談ください。

重要なお知らせ

1. 本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融アドバイスや投資の勧誘を構成するものではありません。
2. Bitcoin、Ethereum、その他いかなる参照暗号資産の過去の実績も、将来の結果を保証または示唆するものではありません。
3. 資本にはリスクが伴います。投資家は元本の一部または全部を失う可能性があります。
4. DBS のトークン化暗号資産ノートは、シンガポールの証券先物法（Securities and Futures Act）に基づき定義される MAS 認定投資家（Accredited Investor）の適格要件を満たす投資家にのみ提供されます。
5. DBS のトークン化暗号資産ノートは、シンガポール預金保険公社（Singapore Deposit Insurance Corporation, SDIC）の保護対象ではありません。SDIC は銀行の預金のみを対象とし、預金者 1 人あたり銀行 1 行について SGD 75,000 を上限に保護します。
6. 読者は、DBS 銀行の公式商品ドキュメントを参照し、自身の状況に応じた独立した金融アドバイスを受けるべきです。
7. 商品条件および適格要件は変更される場合があります。投資判断を行う前に、最新の条件について必ず DBS 銀行に直接確認してください。

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