暗号資産におけるフロントランニング：MEVボットと対策

Uniswapでスワップを行い、インターフェースで提示された見積もりよりも少ないトークンしか受け取れなかったことはありませんか？確認をクリックしてから取引が確定するまでのわずか数秒の間に価格が変動したのです。そのギャップには名前があります。

暗号資産におけるフロントランニングとは、自動化されたボットがブロックチェーン上の保留中の取引を承認前に監視し、より高いガス優先手数料（チップ）を支払うことで、あなたの取引よりも先に自分の取引を割り込ませる行為です。ボットはあなたの取引が引き起こす価格変動から利益を得て、あなたは期待していたよりも悪い約定価格で取引することになります。

これは、トークンスワップ、レンディングプロトコル、イールドファーミングなど、集権型の仲介者なしにスマートコントラクトを通じて実行される、パブリックブロックチェーン上に構築された金融アプリケーションのエコシステムであるDeFi（分散型金融）の内部で発生します。

フロントランニングの起源

「フロントランニング」という用語は伝統的な金融市場に由来します。そこではブローカーが、クライアントの保留中の注文に関する事前知識に基づいて自分の口座で取引を行い、クライアントの大きな注文が最終的に約定した際に生じる価格変動から利益を得ていました。

規制された市場では、この行為は明示的に違法です。これはブローカーの受託者責任、SEC規則10b-5、およびFINRAの行動基準に違反します。クライアントの注文に先んじて取引を行うブローカーは、刑事訴追や規制当局による処分の対象となります。

暗号資産のフロントランニングは構造的には似ていますが、法的には異なります。その違いは「パブリック（公開）」という一言に集約されます。オンチェーンのフロントランニングが最も徹底的に記録されているブロックチェーンであるイーサリアムでは、すべての保留中の取引は承認される前に誰でも見ることができます。特権的な情報は存在せず、秘密もなく、義務の違反もありません。その違いこそが、暗号資産のフロントランニングが明確な違法カテゴリーではなく、法的なグレーゾーンに位置している理由です。

暗号資産におけるフロントランニングの仕組みは？

1. 分散型取引所（DEX）でトークンスワップを送信し、スマートコントラクト（オンチェーンで取引を実行するブロックチェーン上の自動実行プログラム）を呼び出します。あなたのスワップを含むすべてのブロックチェーン取引には、送信者アドレス、実行されるアクション、提示されたガス代、および暗号署名が含まれています。
2. あなたの取引は、送信済みだが未承認の取引の待機場所であるパブリックなメンプールに入ります。ここでは、自動ボットを含むネットワーク上のすべてのノードがその取引を見ることができます。
3. フロントランニングボットはミリ秒単位であなたの取引を検出し、トークン量とターゲット価格を読み取り、プールサイズとあなたのスリッページ許容度に基づいて、その取引を悪用して利益が出るかどうかを計算します。
4. ボットは同じトークンに対して、より高いガス優先手数料を設定して自身の買い取引を送信し、バリデーターのキュー内であなたの取引を追い越します。
5. ボットの取引が先に実行され、トークン価格が押し上げられます。その後、あなたの取引がより悪い価格で実行され、ボットは即座に売却して利益を得ます。

メンプール：保留中の取引が見える理由

メンプール（メモリプール）は、送信済みだが未承認のブロックチェーン取引が、バリデーターによってブロックに組み込まれるために選択されるまで保持されるパブリックな待機エリアです。これは、すべての顧客の注文がホワイトボードに書かれ、列に割り込もうとする人を含め、部屋にいる全員に見える透明な待合室のようなものだと考えてください。

保留中の取引のあらゆる詳細は、どのノードオペレーターでも読み取ることができます。どのトークンをいくらスワップしようとしているのか、どのコントラクトを呼び出しているのか、そしてどの程度のガス代を提示したのか。メンプール・フロントランニングとは、まさにこれらの保留中の取引をスキャンして、承認される前に特定し悪用する行為を指します。イーサリアムやその他のEVM互換チェーンで最も多くの事例が報告されていますが、一部のオルタナティブチェーンやプライベートメンプールの設計では、この露出が制限されています。

ボットが列を飛び越える方法：ガス優先手数料

イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク・ネットワークで新しいブロックを生成するノードであるバリデーターは、保留中の取引をガス優先手数料の順に並べます。つまり、最も高いチップを払ったものが先になります。イーサリアムのEIP-1559手数料構造では、すべての取引は基本料金（バリデーターに支払われずバーンされる）と、バリデーターが実際に受け取り、順序の優先順位を決定するチップであるガス優先手数料を個別に支払います。

フロントランニングボットはあなたの保留中の取引を検出し、ガス代を差し引いた予想利益を計算します。ターゲットにする価値があると判断した場合、あなたの手数料をわずかに上回るガス優先手数料を設定した競合取引を自動的に送信します。このプロセスはプライオリティ・ガス・オークション（PGA）と呼ばれます。ボットはプロトコルのルールを破っているわけではありません。単に公開された手数料市場であなたより高い値を付けているだけです。

これらのボットを運営しているのは誰か？

フロントランニングの背後にいるのは、画面を見ている人間のトレーダーではありません。これらは、24時間体制でメンプールを継続的にスキャンする自動化されたMEVボット（サーチャーボットとも呼ばれる）です。暗号資産フロントランニングボットは、リアルタイムのメンプールデータをストリーミングするWebSocketまたはRPC接続を介してイーサリアムノードに直接接続します。脆弱な保留中の取引の検出から競合取引の送信までのサイクル全体は、数ミリ秒で完了します。これらのボットは開発者やトレーディング会社によって運営されています。取引所やブロックチェーンプロトコルがこれらを運営しているわけではなく、その挙動に対して責任を負うものでもありません。

ボットがあなたのスワップをフロントランニングすると、あなたの前に実行され、あなたが取引していた方向に価格を押し上げます。同じETHを支払っても受け取れるトークンが少なくなったり、同じトークン量に対してより多くのETHを支払うことになります。インターフェースが表示した見積価格と、実際に約定した価格との差が、フロントランニングによる損失です。

暗号資産におけるフロントランニングの種類

DeFiにおけるフロントランニングには主に3つの形式があり、それぞれ異なる方法であなたの保留中の取引をターゲットにします。

サンドイッチ攻撃とは？

サンドイッチ攻撃は、DeFiで最も一般的なフロントランニングの形式です。ボットは、あなたの保留中のスワップの直前に1つの取引を、直後に1つの取引を配置します。あなたの取引は、2枚のパンの間に挟まれた具材のように、2つのボット取引の間に挟まれます。ボットはあなたの取引が引き起こす価格変動から利益を得ます。

UniswapのようなAMMベースのDEXでは、取引は他の買い手や売り手と直接行われるのではなく、流動性提供者によって預け入れられた2つのトークンのリザーブである流動性プールに対して実行されます。AMM（自動マーケットメイカー）はプールの資産比率に基づいてトークン価格を決定します。固定されたプールから多く買うほど、単位あたりの価格は上昇します。ボットはこの予測可能な価格インパクトを悪用します。

サンドイッチ攻撃が展開される手順は以下の通りです：

1. あなたがUniswapでトークンXの大量スワップを送信します。取引は標準的なガス優先手数料でメンプールに入ります。
2. ボットはより高いガス優先手数料でトークンXの買い注文を送信し、あなたの取引より先に実行され、AMMの価格インパクトを通じてトークンXの価格を押し上げます。
3. あなたのスワップが上昇した価格で実行され、インターフェースの見積もりよりも少ないトークンを受け取ります。
4. ボットは上昇した価格で買ったトークンXを即座に売却し、その差額を懐に入れます。

サンドイッチ攻撃はフロントランニングの特定のタイプであり、別の概念ではありません。フロントランニングが広義のカテゴリーであり、サンドイッチ攻撃はその中で最も一般的な形式で、あなたの取引をブラケット（括弧）で囲む2つのボット取引にちなんで名付けられました。

ディスプレイスメント・フロントランニング（置換型フロントランニング）

ディスプレイスメント攻撃は、より単純な形式のフロントランニングです。ボットはブロック内のあなたのポジションを奪う競合取引を送信し、価格インパクトから利益を得るのではなく、あなたの取引を完全に遅延させたり置き換えたりします。この形式は日常的なDEXのスワップではあまり見られませんが、ブロックの先頭にいること自体が価値提案であるNFTのミント競争やアービトラージのシナリオで頻繁に発生します。

暗号資産におけるバックランニングとは？バックランニングはフロントランニングの逆です。フロントランニングがあなたの取引の前に割り込むのに対し、ボットは大量の取引の直後に自身を配置し、それに続く価格の再調整から利益を得ます。大規模なスワップが実行され、AMMプールの比率がシフトすると、価格は他の取引所の価格から一時的に乖離します。バックランニングボットは、この再調整の動きを捉えます。フロントランニングとは異なり、バックランニングはあなたの取引がボットが行動する前にすでに決済されているため、あなたの実行価格を変更しません。これはサンドイッチ攻撃よりも個々のトレーダーにとって害は少ないですが、あなたの取引が作成したオンチェーンアクティビティから価値を引き出すMEV抽出の一形態であることに変わりはありません。

暗号資産におけるフロントランニングの実際の例

シナリオ: トレーダーがUniswapでTOKEN_Xに対し5 ETH（約15,000ドル）のスワップを送信します。トランザクションは標準的なガス優先手数料とともに公開メンプールに入ります。

ボットの行動: フロントランニングボットは、ミリ秒単位で保留中のスワップを検出します。ガス優先手数料を約20%高く設定した2 ETHのTOKEN_X買い注文を送信し、自身のトランザクションが最初に実行されることを保証します。

結果: ボットの買い注文により、AMMの価格インパクトによりTOKEN_Xの価格が約0.4%上昇します。その後、トレーダーの5 ETHスワップは、上昇した価格で実行され、インターフェースが見積もった価格よりも約2%少ないトークンを受け取ります。ボットは直ちにTOKEN_Xポジションを売却し、ガス費用を差し引いた後、約80ドルから150ドルの利益を抽出します。

トレーダーの損失: 15,000ドルのスワップで、2%少ないトークンを受け取るということは、約300ドル相当の価値が抽出されたことを意味します。ボットの利益はトレーダーの損失であり、同じトランザクションからのゼロサム抽出です。

このシナリオは、イーサリアム上で数十万回発生しています。EigenPhiのサンドイッチトラッカー)を使用すると、任意のトランザクションハッシュを検索して、ご自身のトランザクションが標的になっていないか確認できます。

フロントランニングとMEV：より大きな視点

最大抽出可能価値（MEV）とは、ブロック内でトランザクションの並べ替え、挿入、または検閲を行うことによって、標準的なブロック報酬とガス手数料を超えて、ブロックチェーンユーザーから抽出できる総価値のことです。この用語は、イーサリアムのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）時代には「Miner Extractable Value」と呼ばれていました。2022年9月のThe Merge以降、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行した際、トランザクションを並べ替えるのがマイナーではなくバリデーターになったことを反映して、「Maximal」という名前に更新されました。古い文献では両方の用語が見られますが、Maximal Extractable Valueが現在の標準です。より詳細な技術的参照については、EthereumのMEVドキュメント.)を参照してください。

フロントランニングは、暗号資産におけるMEV抽出の最も収益性の高い形態の1つであり、イーサリアムでキャプチャされた総MEVのかなりの部分を占めています。MEVの広範な分類には、主に3つの戦略が含まれます。

• サンドイッチ攻撃とディスプレイスメント・フロントランニング: 特定の保留中のユーザー取引を悪用し、トレーダーの犠牲で直接利益を得る。
• アービトラージ: 複数の流動性プールまたは取引所間の価格差を悪用し、同時に安く買って高く売る。エコシステム全体の価格の一貫性を向上させるため、特定のユーザーから価値を抽出するのではなく、一般的に市場中立的と見なされる。
• 強制決済フロントランニング: ボットがAaveやCompoundなどのレンディングプロトコルで担保不足のローンを強制決済させるために競い合い、最初に実行することで強制決済ボーナスを獲得する。

フロントランニングとは異なり、アービトラージはあなたの特定のトランザクションを標的としません。それはあなたの活動に関係なく存在する価格の非効率性から利益を得ます。強制決済フロントランニングは、DEXスワップを超えてMEVの範囲を広げ、バリデーターとサーチャーボットがより広範なオンチェーンアクティビティとどのように相互作用するかを示しています。

フロントランニングがあなたの損益に与える影響

損益（PnL）は、暗号資産取引において、すべての手数料を差し引いた後、資産の購入価格と売却またはスワップした際に受け取った金額との差額です。フロントランニングは、それが影響するすべての取引であなたの損益を悪化させ、トランザクション履歴上は通常のスリッページとしてしか現れません。

ボットがあなたのスワップをフロントランニングすると、あなたの取引が実行される前に価格があなたに不利な方向に動きます。あなたが確認した見積もり価格と、実際に受け取った実行価格との差は、その取引の実現損益の直接的な減少となります。10,000ドルのスワップで0.3%のフロントランニング影響は、取引あたり30ドルの抽出価値を意味します。週に3回の取引を行うと、年間約4,680ドルとなり、これはあなたのリターンから静かに引き出され、「市場の動き」という曖昧なものに帰属します。

EigenPhiのサンドイッチトラッカー,)によると、2024年初頭時点で、イーサリアム上で抽出された累積サンドイッチ攻撃MEVは、数十万件の個々の攻撃で10億ドルを超えました。アクティブなDeFiトレーダーにとって、これは理論的なリスクではありません。これは、AMMベースのDEXで発生するあらゆる大規模スワップに埋め込まれた、繰り返し発生するコストです。引用する前に、ソースで現在の数値を直接確認してください。このデータは継続的に更新されます。

ご自身の取引がフロントランニングされていないか確認するには、以下の手順に従ってください。

1. ウォレット履歴またはEtherscanでトランザクションハッシュを見つけます。
2. Etherscanブロックエクスプローラーで、トランザクションが含まれるブロックを見つけます。
3. 同じトークンペアで、あなたのスワップの直前にボットの買いトランザクション、直後にボットの売りトランザクションが表示されているか確認します。
4. EigenPhiのサンドイッチトラッカー,)でトランザクションハッシュを直接検索します。これは、確認されたサンドイッチ攻撃を自動的にフラグ付けします。

暗号資産、株式、中央集権型取引所におけるフロントランニングの比較

フロントランニングは暗号資産に固有のものではありませんが、そのメカニズム、法的地位、および保護オプションは、3つの文脈で大きく異なります。

構造的な違いは次のとおりです。オンチェーンのフロントランニングは、すべての参加者が平等に見ることができる公開情報を悪用します。TradFiおよび中央集権型取引所（CEX）のフロントランニングは、機密として扱われるべき情報を悪用することを含み、それが法的に禁止されている理由です。

暗号資産におけるフロントランニングは違法か？

暗号資産におけるフロントランニングは、現在、ほとんどの管轄区域で法的なグレーゾーンに位置しています。TradFiのフロントランニングのように、明確に禁止されているわけではありません。その理由は情報にあります。TradFiのフロントランニングは、ブローカーが重要な非公開情報を利用するため、SEC規則10b-5の下で違法とされています。顧客の注文は機密事項であり、それに先んじて取引を行うことは受託者責任の違反であり、証券詐欺の一種となります。オンチェーンのフロントランニングは仕組みが異なります。メンプールは意図的に公開されています。イーサリアムのノードを運用している人なら誰でも、保留中のすべてのトランザクションをリアルタイムで確認できます。使用される情報は設計上公開されており、受託者関係が侵害されることはありません。フロントランニングを行うMEVボットの運用は、現在ほとんどの法域で起訴対象となっておらず、イーサリアムのプロトコルルールにも違反していません。

倫理的な議論については、より意見が分かれています。ある視点では、MEVの抽出は透明でパーミッションレスなブロックチェーンの自然な帰結であると考えられています。つまり、ルールは誰にとっても同じであり、公開データを読み取って行動するボットは、単にそのルールに従ってプレイしているに過ぎないという主張です。アービトラージなどの一部のMEVは、プール間の価格を一貫させることでエコシステムに利益をもたらすとさえ言われています。反対の視点では、特にサンドイッチ攻撃は個人トレーダーを食い物にする略奪的な行為であり、メンプールが可視化されていることや保護ツールが存在することを知らない、技術的に詳しくない参加者に不当な影響を与える「目に見えない税金」を課していると主張されています。

規制の枠組みは活発に進化しています。SECとCFTCはここ数年、暗号資産市場への監視を拡大しており、その監視が成熟するにつれて、MEVベースのフロントランニングの法的地位は変化する可能性があります。この記事は教育目的のみを目的としており、法的助言を構成するものではありません。この分析に基づいて決定を下す前に、資格のある法律の専門家に相談してください。

暗号資産でのフロントランニングから身を守る方法

1. UniswapなどのDEXインターフェースで、スリッページ許容度を0.5%以下に設定する。
2. プライベートRPCエンドポイント（Flashbots ProtectやMEV Blocker）に切り替えて、公開メンプールからトランザクションを隠す。
3. CoW Swapや1inch Fusion Modeなど、MEV保護機能が組み込まれたDEXアグリゲーターを使用する。
4. 大口の取引を小さなトランザクションに分割して、取引ごとの価格インパクトを抑え、個々の取引の標的としての収益性を下げる。
5. ボットが最も活発になり、ガス優先手数料の競争が最も激しくなるガスのピーク混雑時間帯の取引を避ける。

スリッページ許容度の調整

スリッページ許容度は、DEXインターフェースで直接設定できる、最も即効性のある保護手段です。スリッページとは、見積もり価格と実行価格の差を指します。フロントランニングは、あなたの取引が実行される前に価格を動かすことで、この差を広げます。

スリッページ許容度の設定は、トランザクションが自動的にリバート（差し戻し）されるまでに、どの程度の価格乖離を許容するかをDEXインターフェースに伝えます。フロントランニングへの露出を減らす設定は以下の通りです：

• ほとんどのUniswap取引の場合：スリッページ許容度を0.5%以下に設定してください。
• 標準的な取引サイズで流動性の高いボリュームの大きいペアの場合：0.1%から0.3%に設定すると、サンドイッチ攻撃に対してより強力な保護が得られます。
• 低スリッページ設定ではリバートが頻発するボラティリティの高いトークンの場合：許容度を1%以上に上げるのではなく、プライベートRPCエンドポイントに切り替えてください。

Uniswapでの調整方法：スワップインターフェースの設定ギアアイコンをクリックし、「スリッページ許容度」を選択して、希望のパーセンテージを入力します。

スリッページ許容度を低く設定すると、サンドイッチ攻撃への露出が大幅に減少します。ボットの先行買いによって価格がしきい値を超えた場合、トランザクションは自動的にリバートされ、ボットにとってその攻撃は不採算となります。ただし、許容度がプールの規模に対して最小収益しきい値を上回っている場合、ボットは依然として利益を得る可能性があるため、スリッページ許容度は第一防衛線であり、完全な解決策ではありません。

プライベートRPCエンドポイントの使用

プライベートRPCエンドポイントは、トランザクションを公開メンプールから完全に排除するため、大口のスワップにおいて利用可能な最も強力な保護手段です。

RPC（Remote Procedure Call）は、暗号資産ウォレットがブロックチェーンと通信するために使用する接続方法です。デフォルトでは、ほとんどのウォレットは公開RPCエンドポイントを介して接続されており、トランザクションを送信した瞬間に公開メンプールにブロードキャストされ、フロントランニングボットから見えるようになります。プライベートRPCエンドポイントは、保護されたチャネルを通じてトランザクションをバリデーターに直接ルーティングします。トランザクションはブロックに含まれるまで公開メンプールに表示されないため、メンプールをスキャンしているボットはそれを察知できません。

Flashbots Protectは、個人トレーダーにとって最も広く利用されているプライベートRPCの選択肢です。Flashbotsは、イーサリアム上での有害なMEV抽出を減らすためのインフラを構築した研究開発組織です。彼らのコンシューマー向け製品は、フロントランニングボットが閲覧・悪用できないように、トランザクションをプライベートチャネル経由でルーティングします。MetaMaskにFlashbots Protectを追加するには、設定、ネットワーク、ネットワークの追加の順に進み、RPC URLに「https://rpc.flashbots.net」を入力し、Chain IDをイーサリアムメインネットの「1」に設定します。

CoW ProtocolによるMEV Blockerは、ワンクリックの設定オプションを提供しています。これは、最良の実行価格を提供するために競い合うビルダーのネットワークにトランザクションを送信します。どちらのツールもサードパーティプロバイダーを介してトランザクションをルーティングするため、信頼に関するトレードオフが生じますが、大口の取引においては検討に値します。日常的なスワップの場合、ほとんどのトレーダーにとって、このトレードオフよりも保護によるメリットの方が大きくなります。

MEV保護機能を備えたDEXアグリゲーター

一部のDEXアグリゲーターにはフロントランニング保護機能が組み込まれていますが、すべてではありません。その設計が重要です。

CoW Swap（CoW Protocol上に構築）は、複数の注文をグループ化して同時に決済するバッチオークションメカニズムを使用しています。ボットが特定して標的にできるような単一の保留中のトランザクションがメンプールに存在しないため、サンドイッチ攻撃のモデルは適用されません。1inch Fusion Modeは、公開を抑えたプライベートな注文ルーティングを行い、最良の価格で実行するために競い合うソルバーのネットワークを介して注文をルーティングします。

単にAMMを通じて取引をルーティングするだけの標準的なDEXアグリゲーターは、完全なサンドイッチ攻撃の保護を提供しません。アグリゲーターが依然として標準的な方法で公開メンプールにトランザクションを送信する場合、ボットはそれを確認できてしまいます。アグリゲーターのMEV保護が、バッチオークションやプライベートルーティングなどの構造的なものであるかどうかを確認してから、保護されていると判断してください。

よくある質問

サンドイッチ攻撃とフロントランニングの違いは何ですか？

サンドイッチ攻撃はフロントランニングの特定の一種であり、別の概念ではありません。フロントランニングは、ボットが価格変動から利益を得るために、あなたのトランザクションの前に自分のトランザクションを割り込ませるすべての戦略を網羅する幅広いカテゴリーです。サンドイッチ攻撃は最も一般的な形式で、あなたの取引の前後に2つのボットトランザクションを配置してスワップを挟み込み、価格差を抽出します。

暗号資産でのフロントランニングは違法ですか？

暗号資産でのフロントランニングは、現在ほとんどの法域で法的なグレーゾーンにあります。メンプールは機密の顧客データではなく、誰でもアクセスできる公開情報であるため、SEC規則10b-5の下でのブローカーのフロントランニングのように明示的に禁止されているわけではありません。規制の枠組みはまだ発展途上であり、この状況は変わる可能性があります。この記事は法的助言を構成するものではありません。

自分の取引がフロントランニングされたかどうか、どうすれば分かりますか？

Etherscanでトランザクションハッシュを検索し、それが含まれたブロックを確認してください。同じトークンペアで、あなたのスワップの直前にボットの買いトランザクションが表示され、直後にボットの売りが表示されている場合、サンドイッチ攻撃を受けた可能性があります。また、自動検出のために、EigenPhiのサンドイッチトラッカー)でトランザクションハッシュを検索することもできます。

フロントランニングを避けるために、Uniswapで設定すべきスリッページ許容度はどれくらいですか？ほとんどのUniswapトレードでは、インターフェースの「Settings」でスリッページ許容度を0.5%以下に設定してください。標準的なトレードサイズの流動性ペアの場合、0.1%から0.3%に設定するとより強力な保護が得られます。スリッページを低く設定することでリバート（実行失敗）が繰り返されるようなボラティリティの高いトークンの場合は、許容度を1%以上に上げるのではなく、Flashbots ProtectのようなプライベートRPCエンドポイントに切り替えてください。

Flashbotsとは何ですか？また、どのようにMEVを防ぐのですか？

Flashbotsは、Ethereum上での有害なMEV抽出を削減するためのインフラを構築した研究開発組織です。同社の商品であるFlashbots Protectを使用すると、パブリックなメンプールを完全にバイパスするプライベートRPCエンドポイントを介してトランザクションを送信できます。フロントランニングボットは、トランザクションがブロックに組み込まれるまでその内容を見ることができないため、フロントランニングを行う機会が失われます。

プライベートRPCエンドポイントとは何ですか？

RPC（Remote Procedure Call）エンドポイントは、暗号資産ウォレットがブロックチェーンと通信するために使用する接続点です。デフォルトでは、ウォレットはトランザクションをパブリックなメンプールにブロードキャストし、そこでフロントランニングボットがそれらを監視しています。プライベートRPCエンドポイントは、保護されたチャネルを通じてトランザクションをバリデーターに直接ルーティングし、トランザクションがブロック内で確定するまでボットから隠します。

集権型取引所でもフロントランニングは発生しますか？

外部のボットは、集権型取引所でメンプール形式のフロントランニングを行うことはできません。なぜなら、CEXのオーダーブックは非公開であり、保留中の注文は公に公開されていないからです。しかし、理論的には取引所の内部関係者が実行前の大きな注文を確認し、それよりも先にトレードを行うことは可能です。このような形式のインサイダー・フロントランニングは、ほとんどの法域において取引所の利用規約および金融規制で禁止されています。

暗号資産におけるバックランニングとは何ですか？

バックランニングはフロントランニングの逆です。ボットは、大きなトレードが実行された直後にトランザクションを送信し、その後に続く価格の再均衡化から利益を得ようとします。サンドイッチ攻撃とは異なり、バックランニングは自分のトレードがすでに決済された後に行われるため、約定価格に影響を与えることはありません。個人のトレーダーに対する害は少ないですが、依然としてMEV抽出の一種です。