TBTUSDTのBybitでの取引：ステップバイステップガイド

米連邦準備理事会（FRB）の金利決定は現在、Bybit上の無期限契約を動かすようになっており、TBTUSDTはこの相関関係の最も顕著な例の一つです。FRBが利上げを示唆すると、米国債価格は下落し、インバース型ETFは上昇します。これにより、暗号資産デリバティブプラットフォームのトレーダーは、従来の証券口座を開設することなく、それに応じてポジションを持つことができます。

TBTUSDTはBybit上のUSDT建て無期限契約で、ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETFであるTBTの価格を追跡し、トレーダーに従来の証券口座を必要とせずに、米国債券価格下落に対するレバレッジエクスポージャーを提供します。

リスク開示 無期限契約の取引には、証拠金の全額を失う可能性を含む重大なリスクが伴います。TBTUSDTはすべてのトレーダーに適しているわけではありません。過去の市場状況や歴史的な価格変動は、将来の結果を保証するものではありません。本記事は教育目的のみで提供されており、金融アドバイスや、いかなる金融商品の売買または保有を推奨するものでもありません。Bybit商品の利用可能性は管轄区域によって異なります。続行する前に、お住まいの地域でTBTUSDTの取引が利用可能であることを確認してください。

このガイドでは、以下の内容を扱います：

• TBTUSDTとは何か、またその追跡対象（TBT ETFと米国債の仕組み）
• Bybit におけるTBTUSDTポジションの開設、管理、決済方法（ステップバイステップ）
• 資金調達率のコストと、それが複数日保有に与える影響
• 取引方向のロジック、マクロイベントのタイミング、および商品固有のリスク

目次

• TBTUSDTとは？UltraShort Treasury無期限契約の理解
• 無期限契約とは？BybitにおけるTBTUSDTの仕組み
• BybitにおけるTBTUSDT契約仕様
• 取引を始める前に：BybitでのTBTUSDT取引の前提条件
• BybitでTBTUSDTを取引する方法：ステップバイステップガイド
• TBTUSDTのレバレッジ、証拠金、強制決済
• 資金調達率：TBTUSDTポジションを保有するコスト
• 取引の方向性のロジック：TBTUSDTをロングすべきか、ショートすべきか？
• TBTUSDTを取引するタイミング：プライスアクションを動かすマクロイベント
• TBTUSDT vs. TBTの直接購入：主な違い
• TBTUSDT取引のリスク：ポジションを建てる前に知っておくべきこと
• TBTUSDTに関するよくある質問（FAQ）
• 重要なポイント：BybitでTBTUSDTを取引する方法

TBTUSDTとは？ UltraShort Treasury 無期限を理解する

TBTUSDTは、Bybitのデリバティブセクションに上場されているリニア無期限契約で、すべての証拠金はUSDTで預け入れられ、損益はUSDTで決済されます。ティッカーは次のように分解されます。TBTは、契約が価格を追跡する原資産ETFを指し、USDTは証拠金および決済通貨を特定します。TBTUSDTは暗号資産ではなく、現物通貨ペアでもありません。これは、参照資産が米国上場ETFであるデリバティブ商品です。

TBTUSDTは何を追跡しますか？ TBT ETFと米国債券の説明

TBTUSDTは、ProSharesが発行し、NYSE ArcaにティッカーTBTで上場されているレバレッジ型インバースファンドであるTBT ETFを追跡します。TBTは米国で最も広く取引されているレバレッジ型インバースETFの一つです。ファンドの公式ドキュメントについては、ProShares TBT ETFファクトシート)をご覧ください。

TBTは、ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index,)の日次パフォーマンスの-2倍を目指しています。これは、満期まで20年以上残存する米国債券のトータルリターンを追跡するベンチマークです。平たく言えば、長期国債価格が下落すると、TBTは上昇します。債券価格が上昇すると、TBTは下落します。

なぜそうなるのかを理解するには、債券価格の仕組みを基本から把握する必要があります。債券はその生涯にわたって固定のクーポン（利払い）を支払います。市場金利が上昇すると、新規発行債券は、古い低金利債券よりも高い利回りを提供します。その古い債券は投資家にとって魅力が低下するため、価格が下落してそれを補い、実質利回りを現在の金利水準に合わせます。この関係は双方向で成り立ちます。利回りの上昇は債券価格の下落を意味し、利回りの下落は債券価格の上昇を意味します。これは市場の見方ではなく、数学的な関係です。

満期が20年を超える米国債は、あらゆる債券商品の中でも金利感応度（デュレーション・リスク）が最も高い部類に入ります。金利見通しにわずかな変化があっただけでも、1年未満の短期国債（Tビル）や2年から10年の国債（Tノート）のような短期債券よりも、20年超の米国債の方が価格変動は大きくなります。だからこそ、TBTやTBTUSDTはマクロ経済イベントの際に急激に変動することがあるのです。

アセットチェーン：FRBの政策がTBTUSDTにどう影響するか

FRBが利上げ → 米国債利回りが上昇 → 長期債価格が下落 → TBTが上昇 → TBTUSDTのロングポジションが利益を得る（仮説が正しければ）

FRBが利下げ → 米国債利回りが下落 → 長期債価格が上昇 → TBTが下落 → TBTUSDTのショートポジションが利益を得る（仮説が正しければ）

TBTの減価に関する警告 TBTは、-2倍のエクスポージャーターゲットを維持するために毎日リバランスを行うレバレッジ型インバースETFです。この毎日のリバランスにより、ベータスリッページが生じます。これは、長期的な方向トレンドが有利な場合であっても、横ばい、乱高下、または変動の激しい相場において価値が徐々に損なわれる現象です。TBTUSDT無期限契約の保有者も、同様の減価効果にさらされます。TBTUSDTは、特定可能なマクロ要因に基づいた短期的な戦術的トレード向けに設計されており、受動的なバイ・アンド・ホールドのポジションとして設計されたものではありません。

TBTUSDTの価格はどのように決まりますか？インデックス価格、マーク価格、および最終価格

Bybitは、NYSE ArcaにおけるTBTの市場価格からTBTUSDTのインデックス価格を算出しており、米国市場の取引時間中に更新されます。BybitのTBTUSDTインターフェースには3つの異なる価格が表示されますが、これらを混同することはよくある間違いです：

Bybitでは、未実現損益の計算およびポジションを清算するかどうかの判断に、直近取引価格ではなくマーク価格を使用します。この違いは重要です。マーク価格を使用することで、流動性が低い状況下で市場操作によって不当な強制清算が引き起こされるのを防ぐことができます。

TBT ETFは、米国平日、NYSE Arcaの市場取引時間中のみ取引されます。TBTUSDTはBybitで24時間取引されます。市場外取引時間中および週末は、TBTUSDTの価格変動はTBTのリアルタイム価格更新なしで発生します。これはベーシスリスク、すなわち無期限価格がTBTの実際の価値から一時的に乖離する可能性を生み出します。この乖離は通常、米国市場が資金調達率メカニズムを通じて再開する際に自己修正されますが、市場外取引時間中に建玉を建てたり決済したりした場合の短期的な損益に影響を与える可能性があります。

TBTUSDTのすべての損益はUSDTで決済されます。USDTはTether社が発行する米ドルにペッグされたステーブルコインで、この契約の証拠金担保および決済通貨として使用されます。TBTUSDTを取引するには、USDTは現物ウォレットではなく、あなたのBybit デリバティブウォレットにある必要があります。ウォレット間の資金移動は、プラットフォームを初めて利用するトレーダーにとって、よくある障壁です。

無期限契約とは？ BybitにおけるTBTUSDTの仕組み

無期限契約は、満期日のないデリバティブ商品です。トレーダーが口座に十分な証拠金を維持している限り、ポジションは無期限に維持されます。

重要定義：無期限契約 無期限契約は、決済日や満期日がなく、原資産の価格を追跡します。特定の日に終了する従来の先物契約とは異なり、無期限契約は資金調達率メカニズム（ロングとショートポジション保持者間での定期的な支払い）を利用して、契約価格を原資産のインデックス価格に連動させます。

資金調達率は、無期限契約の価格がTBT ETFの実際の市場価格から恒久的に乖離するのを防ぐメカニズムです。無期限契約がインデックス価格を上回って取引される場合、ポジティブな資金調達率はショートポジションを奨励し、ロングを抑制して、価格をインデックス方向へ引き戻します。資金調達率のメカニズム全体については、下記の資金調達率セクションで解説しています。

TBTUSDTに関して、1つの重要な専門用語に関する注意点があります。「inverse」という言葉が、ここでは2つの全く異なる文脈で使用されており、それらを混同すると深刻な混乱を招きます：

• インバース型ETF: TBTの投資戦略。このファンドは米国債価格と逆の方向に動きます。
• インバース契約: 通貨証拠金無期限に対するBybitの用語で、証拠金はベースとなる暗号資産（例：BTC証拠金契約）で保持されます。

TBTUSDTは、リニア（USDT建て証拠金）契約です。「リニア」は証拠金構造を表します。証拠金は暗号資産ではなく、USDTで保有されます。TBTUSDTは、その原資産ETFがインバース（逆張り）であるにもかかわらず、リニアです。この二つの「リニア」という言葉の使い方は、互いに関連性がありません。

TBTUSDTでロングポジションを建てると、TBTUSDTの価格が上昇した場合に利益が得られます。ショートポジションを建てると、価格が下落した場合に利益が得られます。無期限契約の仕組みの詳細については、Bybitの無期限契約管理規則をご覧ください。

BybitにおけるTBTUSDT契約仕様

以下の表は、Bybitの公式告知ページで公開されているTBTUSDTのコントラクトパラメータです。コントラクトパラメータは更新される可能性があるため、取引を開始する前に必ずBybit TBTUSDTコントラクト仕様 ページで最新の値を確認してください。

取引手数料（メイカーおよびテイカー手数料率）は注文執行時に適用され、資金調達率とは別になります。現在の手数料率はBybitの手数料スケジュール.)で確認できます。Bybitが手数料ティアを定期的に更新するため、具体的な料率はここに記載されていません。

未決済建玉（未決済のTBTUSDT契約の総数）は、取引インターフェースで確認できるリアルタイムの流動性指標です。TBTUSDTにおける未決済建玉が低いことは、市場の深みが薄く、特にオフピーク時間帯には大口注文でより高いスリッページが発生する可能性が高いことを示しています。

取引を始める前に：BybitにおけるTBTUSDTの前提条件

BybitでTBTUSDTのポジションをオープンする前に、5つの条件を満たしている必要があります：

• Bybitアカウント登録・認証済み — まだ完了していない場合は、本人確認を完了してください。
• デリバティブウォレットのUSDT（現物ウォレットではなく） — デリバティブまたは統合取引アカウントにUSDTを移動してください。手順については、[BybitでのUSDTの入金・移動方法https://www.bybit.com/en/help-center/)]をご覧ください。
• 無期限契約の基本に関する知識 — 無期限契約の取引が初めての場合は、Bybitの無期限契約ガイドをご確認ください。
• 現在の金利環境への理解 — (金利上昇、下落、横ばい) を把握し、ポジションの方向性を決定してください。
• リスク管理計画の策定 — ポジションを建てる前に、ストップロスレベルを決定してください。

TBTUSDTの最初の取引では、分離マージンモードを使用してください。分離マージンは、この特定のポジションに割り当てられた金額で最大損失を制限し、口座の残りを単一の不利な動きから保護します。

BybitでTBTUSDTを取引する方法：ステップバイステップガイド

BybitでTBTUSDTを取引するには、デリバティブセクションに移動してTBTUSDTを検索し、レバレッジとマージンモードを設定し、ポジションサイズを入力し、ストップロスとテイクプロフィットを設定して注文を確定してください。

1. アクセス。 Bybitにログインします。上部ナビゲーションバーで「デリバティブ」を選択します。契約タイプのオプションから「USDT無期限」を選択します。検索フィールドに「TBTUSDT」と入力し、検索結果から該当する契約を選択します。

2. 確認事項。 注文を行う前に、現在のインデックス価格、マーク価格、資金調達率、および利用可能なUSDT証拠金残高を確認してください。次回の資金調達支払いまでの残り時間に注意してください。資金調達間隔の直前にポジションを建てることは、資金調達料をほぼ即座に支払う（または受け取る）ことを意味します。

3. マージンモードを設定します。 レバレッジ表示の近くにあるマージンモード・セレクターをクリックします。「分離マージン」（TBTUSDTの新規トレーダーに推奨）または「クロスマージン」を選択し、確定します。Bybitの統合取引アカウントを使用している場合、マージンモードの動作はクラシックアカウントとは異なる場合があります。特定のアカウントタイプについては、Bybitヘルプセンターをご参照ください。

4. レバレッジを設定。 レバレッジインジケーターをクリックします。スライダーをドラッグして選択した倍率にするか、直接値を入力します。確認します。TBTUSDTは、TBTの組み込み -2倍のデイリー目標と、お客様が選択したBybit倍率という2つの複利レバレッジレイヤーを備えています。Bybitで5倍の場合、債券価格変動に対する実効エクスポージャーは約10倍になります。詳細については、以下のレバレッジセクションを参照してください。

5. ポジション詳細を入力します。 注文タイプを選択します（特定の参入価格を指定する指値、または即座に執行される成行）。数量を入力します。ロングポジション（TBTUSDTの価格が上昇するという予測の場合）を建てるには、[買い/ロング]ボタンをクリックします。ショートポジション（TBTUSDTの価格が下落するという予測の場合）を建てるには、[売り/ショート]ボタンをクリックします。無期限契約において、「買い」はロングポジションを建てることを意味します。現物資産を購入するわけではありません。

6. 損切りを設定します。 注文パネルの利食/損切フィールドに、損切り価格を入力してください。Bybitでは、損切り注文のデフォルトのトリガーとして最終取引価格ではなくマーク価格を使用します。強制決済が発生する前に確実に決済を行えるよう、推定強制決済価格よりも高い価格に損切りを設定してください。利食/損切パネルのガイダンスについては、Bybit無期限における利食いと損切りの紹介.

7. 利食を設定します。 同じ利食/損切フィールドに、利益が出るシナリオのターゲット決済価格を入力してください。FOMCのお知らせや予想外のCPI発表などのマクロイベント周辺の動きの速い相場では、スリッページにより、実際の約定価格が利食ターゲットとわずかに異なる場合があります。

8. 確認と確定。 注文を送信する前に、ポジションサイズ、必要証拠金、レバレッジ倍率、推定強制決済価格、および利食/損切レベルを確認してください。Bybit は注文確認パネルに推定強制決済価格を表示します。続行する前に、ここで確認してください。

9. 管理。[ポジション]タブに移動し、未実現損益（最新価格ではなくマーク価格を使用して算出）を監視し、現在の強制決済価格を確認し、状況の変化に応じて利食/損切レベルを調整します。

10. 決済。ポジションタブで、TBTUSDTポジションの横にある「決済」をクリックします。現在の価格で即時執行するには成行決済を選択するか、目標価格を指定するには条件付き決済を選択します。決済を確定してください。

レバレッジ、証拠金、および TBTUSDT の強制決済

TBTUSDTのレバレッジは、標準的な暗号資産無期限契約には適用されない方法で、TBTに組み込まれた-2倍のデイリーリバランスと相互作用します。トレーダーは、どのポジションサイズにするかを決定する前に、両方のレイヤーを考慮する必要があります。Bybitにおけるレバレッジメカニズムの基本的な説明については、Bybit 無期限契約取引ページのナビゲーション方法をご覧ください。

TBTUSDTで利用可能なレバレッジは？ Bybitで設定する方法

TBTUSDTでは、Bybitの公式契約仕様ページに記載されている最大値までのレバレッジをご利用いただけます。ETFを参照する無期限契約は、暗号資産ネイティブのペアよりも最大レバレッジが低く設定されていることが多いため、取引前にこの数値をご確認ください。

TBTUSDTは、相乗効果で積み重なる2つの複利レバレッジ層を持ちます。TBTの-2倍のデイリー目標は、ETF自体に既に組み込まれています。トレーダーがその上にBybit無期限レバレッジを追加すると、2つの層が掛け合わされます。TBTUSDTで5倍のレバレッジを持つトレーダーは、20年以上米国債価格の変動に対して約10倍の実効感応度を持ちます。1%の米国債価格の不利な変動は、そのポジションの損益に約10%の不利な変動をもたらします。エントリー前にポジションサイズ決定においてこの関係性を考慮してください。

以下の表は、1,000ドルの想定元本ポジションにおいて、レバレッジが証拠金要件とおおよその強制決済までの距離にどのような影響を与えるかを示しています。数値は例示目的のものです。正確な強制決済水準を算出するには、Bybitの契約仕様で実際の維持証拠金率を確認してください。

Bybitのレバレッジを設定するには、TBTUSDT取引ページでレバレッジインジケーターをクリックし、スライダーをドラッグするか、希望する倍率を入力して確認します。これは、上記取引ガイドのステップ4に記載されているのと同じ手順です。

分離マージン vs. クロスマージン：TBTUSDTにはどちらを使うべきか？

分離マージンは、この特定のTBTUSDTポジションに対して入金された金額まで最大損失を限定します。クロスマージンは、USDTデリバティブアカウントの残高全体を担保として使用します。

TBTUSDTでは、FOMC会議やCPI発表などの予定されたマクロイベント時には、価格変動が激しく予測が困難なため、分離マージンを使用してください。Bybit の統合取引口座では、クラシック口座とはマージンモードの動作が異なる場合があります。ご利用の口座タイプに応じて、Bybit のクロスマージンおよびポートフォリオマージンに関するドキュメント) をご確認ください。

TBTUSDT 強制決済価格の計算方法

マーク価格がトレーダーの強制決済閾値に達すると強制決済が発生し、証拠金残高がマイナスになるのを防ぐためBybitによる自動的なポジションクローズがトリガーされます。このプロセスは自動化されており、即時実行されます。伝統的な金融に慣れているトレーダーにとって、これは重要な違いです。暗号資産の強制決済はマージンコールではありません。従来のブローカーは通常、投資家に連絡し、追加の資金を入金したりポジションを閉じたりする時間を与えます。Bybit の強制決済システムは、マーク価格が閾値を超えたときに、事前の通知なしにポジションを自動的に閉じます。

ロングポジションの強制決済価格の簡略的な見積もり：

概算強制決済価格 (ロング) = 参入価格 × (1 − 1/レバレッジ)

5倍のレバレッジと100ドルのエントリー価格の場合、推定される強制決済は約80ドルで発生します。この計算式は単純化された例です。実際の強制決済価格には維持証拠金が考慮されます。Bybit は、ポジション管理画面であなたの正確な推定強制決済価格を表示します。いかなる注文を確定する前にも、この数値をよく確認してください。

強制決済価格よりも上にストップロスを設定し、強制決済が発生する前に円滑な決済を確保してください。

資金調達率: TBTUSDT ポジションの保有コスト

TBTUSDTの資金調達率は、無期限契約の価格をTBT ETFのインデックス価格に連動させるためにロングとショートのトレーダー間で交換される定期的な支払いです。資金調達率がプラスの場合、ロングポジションの保有者がショートポジションの保有者に支払い、マイナスの場合は、ショートの保有者がロングの保有者に支払います。

各期間の支払額は、次のように算出されます：

支払い = ポジション想定元本 × 資金調達率

資金調達コストの例 (参考) ロング TBTUSDT ポジション（想定元本1,000ドル）で、資金調達率が0.01%の場合、資金調達間隔ごとに0.10ドルが発生します。8時間間隔の場合、これは1日あたり0.30ドルに相当します。一定の資金調達率で7日間保有した場合、総資金調達コストは2.10ドルに達します。実際の為替レートは変動します。これらの数値は説明用です。複数日のポジションを持つ前に、TBTUSDT取引ページで現在の資金調達率を確認してください。

資金調達率の方向性は、トレーダー全体のポジショニングを反映しています。米国債利回りの上昇に対する強気なセンチメントが市場を支配すると、プラスの資金調達（ロングがショートに支払う状態）がより一般的になる傾向があります。これは、マクロ経済イベントや金利政策の変化に伴い、急速に反転する可能性があります。

資金調達率はトレーダー間で行われるP2P（ピアツーピア）の授受であり、Bybitが徴収する手数料ではありません。メイカーおよびテイカーの取引手数料は、注文の執行時に適用される別途の手数料です。Bybitの無期限契約における資金調達率の仕組みについての詳細は、資金調達率ガイド.)をご覧ください。

TBTUSDTの資金調達率とは何ですか？また、どのくらいの頻度で支払われますか？

TBTUSDTの資金調達率は、無期限の価格をTBT ETFのインデックス価格に連動させるために、ロングおよびショートポジションの保有者間で交換される定期的な支払いであり、支払いは定期的に行われます（正確な間隔はBybitの公式TBTUSDT契約ページでご確認ください）。率がプラスの場合、ロングがショートに支払います。マイナスの場合、ショートがロングに支払います。複数日にわたるTBTUSDTの保有では、資金調達は実際の継続的なコストとして蓄積され、損益計算に考慮する必要があります。

取引方向のロジック: TBTUSDTでロングするかショートするか？

TBTUSDTのポジションの方向性は、トレーダーの米国債利回りに対する見方、具体的には利回りが現在の水準から上昇するか下落するか次第です。

国債は、満期まで固定クーポン支払いを行います。市場金利が上昇すると、新規発行債券はより高い利回りを提供するようになり、既存の低金利債券の投資家にとっての価値は低下します。既存債券の価格は、実質利回りを現在の市場金利に合わせるために下落します。これは数学的な関係です。利回りの上昇は債券価格の下落を意味し、利回りの下落は債券価格の上昇を意味します。これは固定金利債務証券の構造的な特性であり、市場心理の問題ではありません。

資産連動フロー

米国債利回りの上昇 → 債券価格の下落 → TBTの上昇（日次変動の-2倍） → TBTUSDTのロングポジションが利益を得る（仮説が正しい場合）

米国債利回りの低下 → 債券価格の上昇 → TBTの下落（日次変動の-2倍） → TBTUSDTのショートポジションが利益を得る（仮説が正しい場合）

以下の表は、4つのマクロシナリオと、それぞれのTBTUSDT取引方向の予測を対応させています。これらは過去の関係性に基づいた方向性ロジックの枠組みであり、取引推奨ではありません。マクロ的な見解にかかわらず、全てのポジションには損失リスクが伴います。

この表は過去の相関関係に基づいた方向性のロジックを示すものであり、将来の結果を保証するものではありません。ポジションのサイジングおよび管理は、ご自身の許容リスクに応じて行ってください。

連邦準備制度（FRB）はフェデラル・ファンド（FF）金利を設定し、それが長期米国債利回りの期待を形成します。年8回開催されるFOMC（連邦公開市場委員会）会合は、TBTUSDTの価格変動における最も重要な定期的なマクロ経済の触媒です。歴史的に、FRBの利上げサイクルは利回りの上昇とTBTの上昇と関連付けられてきましたが、利下げへのシグナルは逆と関連付けられてきました。米労働統計局が毎月公表するCPI（消費者物価指数）の発表もTBTUSDTを動かします。予想を上回る結果は、FRBの利上げの確率を高めるか、利下げを遅らせ、マクロ経済の仮説が正しければ、通常、利回りとTBTを押し上げます。

FRBが金利を引き上げる際、TBTUSDTはどうなりますか？

FRB（米連邦準備制度理事会）が利上げを行うと、米国債利回りは上昇し、長期債券価格は下落します。TBT ETFはICE米国政府20年超国債インデックスの日次パフォーマンスの-2倍の成果をもたらすため、債券価格が下落するとTBTは上昇します。したがって、ポジションが予想通りに推移し、マクロ的見通しが正しいことが証明されれば、FRBが利上げを行うか、継続的な金融引き締めを示唆した場合に、TBTUSDTのロングポジションは利益を享受します。この関係は過去の市場動向に基づいた方向性の傾向を表すものであり、将来の結果を保証するものではありません。

TBTUSDTの取引タイミング：プライスアクションを左右するマクロイベント

TBTUSDTの価格は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策や米国債利回りへの期待を形成する、予定されている米国の主要経済指標の発表時期に最も急激に変動します。デュレーション・リスクはこれらの反応を増幅させます。20年超の米国債は、現在利用可能な債券商品の中でも特に金利変動に敏感なものの一つであり、これは、金利予想のわずかな変動でも債券価格の大きな変動が生じ、それがTBTを経由してTBTUSDTに波及することを意味します。

今後の会合日程については、FOMC会合カレンダー)を注視してください。FOMCの決定は、TBTUSDTにとって最も影響の大きい予定イベントです。

TBTUSDTはBybitで24時間取引されますが、TBT ETFはNYSE Arcaの市場取引時間中のみ取引されます。米国取引時間外の値動きは、TBTのリアルタイム価格更新なしに発生し、TBTの実際の純資産価値から一時的に乖離する可能性があります。この乖離は、米国市場が再開すると通常、資金調達率メカニズムを通じて自己修正されますが、オフアワー中に建玉された、または決済されたポジションの短期的な損益に影響します。

未決済建玉（TBTUSDT契約の未決済総数）は、Bybitの取引インターフェースでリアルタイムに確認できます。未決済建玉が低いと、流動性が低く、大口注文時のスリッページ発生の可能性が高まります。大きなポジションを取る前に未決済建玉を確認してください。

TBTUSDTの価格動向を予測するのではなく、経験豊富なトレーダーはマクロ経済カレンダーを注視し、自身の分析に基づいて、発表されるデータが金利予想を上方または下方へとシフトさせる可能性を評価します。

TBTUSDTとTBTの直接購入：主な違い

TBTUSDTとTBT ETFは、どちらも長期債価格の下落に対するエクスポージャーを提供しますが、構造が異なり、コスト構造、取引メカニズム、リスクプロファイルがそれぞれ異なる商品です。Bybit で TBTUSDT を取引することは、証券ブローカーを通じて TBT ETF を購入することとは異なります。

TMFUSDTは、BybitにおけるTBTUSDTのテーマ的な対極に位置します。これは、利回りの低下と債券価格の上昇から利益を得る3倍ロングの米国債ETFであるTMFを追跡します。TBTUSDTのロングポジションが米国債に対する弱気の視点を反映するのに対し、TMFUSDTのロングポジションは強気の視点を反映します。これら2つの銘柄は、米国の金利動向に対する相反するマクロ経済的予測を表しています。

どちらの金融商品も一概に優れているわけではありません。最適な選択は、トレーダーの管轄区域、レバレッジの要件、コスト許容度、および希望する取引時間帯によって異なります。

TBTUSDT取引のリスク：ポジションを建てる前に知っておくべきこと

TBTUSDTには、標準的な暗号資産の無期限契約には適用されないリスクカテゴリーが存在します。BTCまたはETHの無期限契約のみを取引してきたトレーダーは、これまで管理したことのないリスクにここで直面する可能性があります。

1. レバレッジETFの複利による減価（ベータ・スリッページ）。 TBTの-2倍のデイリー・リバランシングの仕組みは、ベータ・スリッページを引き起こします。これは、長期的な方向性のトレンドが良好に見える場合でも、横ばい、荒い値動き、または変動の激しい相場においてポジション価値が徐々に減衰する現象です。TBTは短期的な戦術的利用を目的として設計されており、TBTUSDTもこの特性を継承しています。仕組みについては、上のセクションにある「TBT減価に関する警告」を参照してください。TBTUSDTは、パッシブな長期保有には適していません。

2. レバレッジの複利リスク。 2つのレバレッジレイヤーが乗算的に重なります。TBTに組み込まれた-2倍と、トレーダーが選択した Bybit 倍率が組み合わさることで、5倍の Bybit ポジションは米国債価格の変動に対して約10倍の実効エクスポージャーを生み出します。債券価格のわずかな逆行は、標準的な暗号資産ペアに慣れているトレーダーが予想するよりも、比例して大きな損益のドローダウンを引き起こす可能性があります。

3. 強制決済リスク。Bybitの強制決済システムは自動化されており、即時実行されます。投資家に入金したり、自身のペースでポジションを閉じたりする時間を与える従来の金融におけるマージンコールとは異なり、Bybitはマーク価格が強制決済のしきい値を超えた場合、事前の通知なくポジションを強制決済します。マクロイベント主導の価格急騰（予期せぬCPI発表、FRBの緊急声明など）は、トレーダーが手動で対応するよりも速く強制決済レベルに達する可能性があります。必ず強制決済価格よりも高い位置にストップロスを設定してください。

4. 資金調達率コスト。 資金調達率の支払いは、数日間にわたるポジションにおいて継続的なコストとして蓄積されます。TBTUSDTのセンチメントが一方の方向に強く傾いている状況では、プラスの資金調達率は長期間のロング保持における未実現損益の相当な部分を削る可能性があります。資金調達率は変動するものであり、市場環境によって方向が逆転することがあります。

5. 裁定リスク / 取引時間の差異。 TBTUSDTはBybitで24時間365日取引されますが、TBT ETFはNYSE Arcaの市場取引時間中のみ取引されます。市場外の時間帯や週末には、TBTUSDTの価格はTBTのリアルタイム価格更新なしで決定されます。乖離は通常、米国市場が再開すると解消されますが、短期的な損益に影響が出る可能性があります。特に週末に約定したポジションの場合です。

6. マクロイベントによるギャップリスク。コンセンサスを大幅に上回る、または下回るサプライズ的なCPI（消費者物価指数）の発表や、FRBによる緊急の声明など、予期せぬマクロ指標の発表は、TBTUSDTの価格にギャップを生じさせ、意図した価格で執行されることなくストップロス水準を突き抜ける可能性があります。ストップロス注文はこうしたリスクを軽減しますが、完全に排除するものではありません。

7. 流動性リスク。TBTUSDTは、BTCやETHの無期限先物と比較してニッチな銘柄です。オフピーク時には売買スプレッドが拡大し、大口注文では大幅なスリッページが発生する可能性があります。大きなポジションを持つ前に、未決済建玉を確認してください。

TBTUSDTは長期保有に適していますか？

TBTUSDTは、受動的な長期保有向けには設計されていません。TBTの-2倍の毎日のリバランスは、広範な方向性トレンドがポジションに有利に見える場合でも、トレンドのない市場やボラティリティの高い市場でポジション価値を侵食するベータ・スリッページを生み出します。この減衰は、レバレッジ型インバースETFの機能の機械的な特性であり、負けトレードにのみ影響する条件ではありません。資金調達率のコストも、長期保有における継続的な経費として蓄積され、損益の悪化に二重の要因をもたらします。TBTUSDTは、特定の識別可能なマクロ触媒を中心に構築された短期的な戦術的ポジションに最適です。

TBTUSDTに関するよくある質問

TBTUSDTとは何ですか？

TBTUSDTは、ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF（TBT）の価格に連動する、Bybit 上のUSDT証拠金建玉の線形無期限契約です。トレーダーは、米国債利回りの見通しに基づいてロングまたはショートポジションを建て、全ての証拠金はUSDTで預けられ、損益はUSDTで決済されます。この契約に満期はありません。証拠金が維持され、資金調達率の支払いが満たされている限り、ポジションはオープン状態を維持します。

TBT ETFとは何ですか？米国債と逆の動きをする理由

TBTは、ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Indexの日次パフォーマンスの-2倍を目指す、ProShares発行のレバレッジ型インバースETFです。米国債価格が下落（利回りが上昇）するとTBTは上昇し、国債価格が上昇（利回りが低下）するとTBTは下落します。この逆相関関係は、TBTがデリバティブを利用して長期国債を日々ショートし、-2倍の目標エクスポージャーを維持するために毎日リバランスを行うことで生じます。

BybitでTBTUSDTにはどのようなレバレッジが利用可能ですか？

TBTUSDTは、Bybitの公式契約仕様ページに記載されている最大レバレッジまで対応しています。ETFパーペチュアルは暗号資産ネイティブのペアよりも最大レバレッジが低く設定されていることが多いため、取引前にこれを確認してください。また、TBTに組み込まれた日次-2倍のレバレッジも考慮する必要があります。Bybitのレバレッジが5倍の場合、米国債の価格変動に対する実効エクスポージャーは約10倍となります。それに応じてポジションサイズを調整し、エントリー前に表示される強制決済価格を確認してください。

TBTUSDTには分離マージンとクロスマージンのどちらを使用すべきですか？

「分離マージン」は、ほとんどのTBTUSDTトレーダーにとって推奨される選択肢です。分離モードでは、最大損失額はこの特定の「ポジション」に割り当てられた金額に制限されます。口座残高の残りはリスクにさらされません。「クロスマージン」は、USDT「デリバティブ」ウォレット全体を証拠金として使用します。これにより、単一の「ポジション」の「強制決済リスク」は軽減されますが、TBTUSDTの不利な値動きに対して口座全体がさらされることになります。新規トレーダーや、マクロイベント周辺で開設された「ポジション」については、「分離マージン」の方が予測可能な損失となります。

TBTUSDTにおける「資金調達率」とは何ですか？また、どのくらいの頻度で支払われますか？

TBTUSDTの資金調達率は、ロングおよびショートポジション保有者間で定期的に交換されるP2P決済です（正確な間隔はBybitの公式TBTUSDT契約ページで確認してください）。プラスの場合はロングがショートに支払い、マイナスの場合はショートがロングに支払います。支払額は、ポジション想定元本に資金調達率を掛けたものに等しくなります。1,000ドルのポジションで0.01%の場合、各支払いは0.10ドルです。資金調達は、数日間のTBTUSDT保有における実際のコストとして蓄積され、損益計算に考慮する必要があります。

TBTUSDTポジションの強制決済価格を計算するにはどうすればよいですか？

ロングポジションの簡易見積もり：強制決済価格 ≈ エントリー価格 × (1 − 1/レバレッジ)。5倍のレバレッジで100ドルのエントリーの場合、強制決済は80ドル前後で発生すると推定されます。実際の強制決済価格には、維持証拠金の要素が含まれています。Bybit は、注文確定の前後にポジション管理画面で正確な数値を表示します。注文を送信する前に、必ず表示されている強制決済価格を確認してください。

TBTUSDTは長期保有に適していますか？

いいえ。TBTUSDTは、受動的な長期保有には適していません。TBTの日次リバランスは、方向性トレンドが有利に見える場合でも、レンジ相場やボラティリティの高い市場で価値を侵食するベータ・スリッページを生み出します。長期間にわたって蓄積される資金調達率コストと組み合わせると、TBTUSDTは、長期的な米国債エクスポージャーのためのバイ・アンド・ホールド（買って保有）型商品としてではなく、識別可能なマクロ触媒の周りの短期的な戦術的ポジションのために設計されています。

BybitにおけるTBTUSDTとTMFUSDTの違いは何ですか？

TBTUSDTは、利回りの上昇と債券価格の下落から利益を得る-2倍のインバース型財務省ETFであるTBTをトラッキングします。これは弱気な財務省見通しを表します。TMFUSDTは、利回りの下落と債券価格の上昇から利益を得る+3倍のロング型財務省ETFであるTMFをトラッキングします。これは強気な財務省見通しを表します。これら2つの契約は、米国の金利動向に関する反対のマクロベットを表します。TMFUSDTの取引メカニズムについては、BybitでTMFUSDTを取引する方法.)を参照してください。

主要なポイント：BybitでのTBTUSDT取引方法

TBTUSDTは、BybitにおけるUSDT証拠金無期限契約を通じて、暗号資産デリバティブトレーダーに米国債の価格変動への直接的なアクセスを提供します。

• TBTUSDTはBybit上の線形無期限契約です。これは、20年超米国債券指数の日次パフォーマンスの-2倍を提供するProShares ETFであるTBTを追跡します。暗号資産ではなく、現物資産でもありません。
• Treasury利回りが上昇し債券価格が下落すると予想するならTBTUSDTでロング、利回りが下落し債券価格が上昇すると予想するならショートしてください。
• TBTUSDTは、受動的な長期保有には適していません。TBTの日次リバランスは、長期トレンドに関わらず、レンジ相場やボラティリティの高い市場ではベータスリッページにより価値を侵食します。
• 資金調達率は、複数日にわたるポジションにかかる実質コストとして、各決済間隔で発生します。エントリー前に、これを保有期間の損益計算に考慮してください。
• ポジションを建てる前に、必ず強制決済価格の上にストップロスを設定してください。FOMC会合、CPI発表、予期せぬマクロ経済データは、TBTUSDTを急激かつ迅速に動かす可能性があります。
• TBTUSDTのプライスアクションにおける主要なマクロ経済の触媒として、FOMC会合、CPI発表、PCEデータを監視してください。これらのイベントは、歴史的に最も急激な値動きを生み出します。
• 分離マージンモードを使用してください。特に、この商品に慣れていない場合や、予定されているマクロ経済イベントの周辺で取引する場合に推奨されます。

無期限契約取引では、証拠金全額を失う可能性があります。過去のマクロ経済状況や過去の金利サイクルは、将来の価格変動を保証するものではありません。アカウントを開設したり、ポジションに資金を投入したりする前に、お住まいの地域でTBTUSDT取引が利用可能であることを確認してください。## 関連記事

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