デジタル資産とは？種類を解説

デジタル資産とは、デジタル形式で存在し、電子的に保存、移転、または取引ができる、価値を有するあらゆる資産を指します。デジタル資産には、暗号資産（ビットコインなど）、中央銀行デジタル通貨（CBDC、提案されているデジタルユーロなど）、ステーブルコイン、非代替性トークン（NFT）、およびトークン化された証券が含まれます。すべてのデジタル資産は電子的なものですが、すべてのデジタル資産が暗号資産であるとは限りません。

この記事は情報提供のみを目的としており、財務上または投資上のアドバイスを構成するものではありません。 [PROJECTED] と記載されたデジタルユーロのタイムラインの日付は、欧州中央銀行（ECB）のお知らせに基づく分析的な推定値であり、変更される可能性があります。公式情報については、ECBのデジタルユーロプロジェクト公式ページ.)をご覧ください。

デジタル資産とは？ 定義と主要な特徴

デジタル資産は4つの特性によって定義されます。それは、純粋にデジタル形式で存在すること、経済的価値を保持または表象すること、デジタル手段によって保護および検証できること、そして当事者間で移転できることです。これら4つの特性が組み合わさることで、デジタル資産は一般的なデジタルファイルと区別されます。

デジタル資産を、物理的な価値のあるもののデジタル版と考えてください。物理世界で金貨、株式、不動産証書などを所有しているように、デジタル資産はデジタル形式で保有する価値のあるアイテムです。形式は異なりますが、経済的な機能は同じです。

PDFドキュメント、デジタル写真、またはソーシャルメディアの投稿は、デジタル資産とはみなされません。判断基準は、そのアイテムが価値を持ち、デジタル的に保護され、第三者に譲渡可能であるかという点です。ビットコインはこの3つの基準すべてを満たしますが、スマートフォンに保存された写真はそうではありません。

金融において、デジタル資産は暗号資産（仮想通貨）、トークン化された証券、中央銀行デジタル通貨、ステーブルコインなど、幅広い資産クラスを網羅しており、それぞれが独自の特定のリスク・プロファイルと規制上の取り扱いを有しています。

デジタル資産の用語には特定の階層があり、これが重要となるのは、ニュース報道において「デジタル通貨」と「CBDC」が異なる具体性レベルにあるにもかかわらず、しばしば互換的に使用されているためです。

• デジタル資産： デジタル形式で価値を持つあらゆる資産を指す、最も広範なカテゴリー
• デジタル通貨： 政府発行か民間発行かを問わず、デジタル形式で存在するあらゆる通貨を指す、より限定的なカテゴリー
• 中央銀行デジタル通貨（CBDC）： 政府の中央銀行によって発行・裏付けされたデジタル通貨を指す、特定の用語
• デジタルユーロ： 具体的な一例であり、欧州中央銀行（ECB）がユーロ圏向けに提案している小売用CBDC

法定通貨（ユーロや米ドルのように、物理的な商品によって裏付けられていない政府発行の通貨）は、この階層の基盤に位置しています。CBDCは法定通貨をデジタル化したものです。仮想通貨は法定通貨とは完全に切り離された存在です。

デジタルユーロプロジェクトは、金融政策とフィンテックの交差点に位置しています。これは、ますますデジタル化する経済においてユーロが決済手段としての関連性を維持することを保証するという、欧州中央銀行（ECB）のマンデートによって推進される金融政策イニシアチブです。

--- ## デジタル資産の種類: 完全な分類体系

デジタル資産は6つの主要カテゴリに分類され、それぞれ独自の、発行者、価格の動向、およびユースケースを持ちます。

重要な違い：暗号資産はデジタル資産の一種です。デジタル資産すべてが暗号資産であるとは限りません。

この表は、デジタル資産の分類に関するBISワーキングペーパー.

暗号資産

暗号資産は、暗号技術によって保護され、中央の発行機関なしにブロックチェーン上で動作する、分散型のデジタル資産です。ビットコインやイーサリアムがその代表的な例です。暗号資産は仮名性を持ち、価格変動が大きく、ほとんどの法域において法定通貨ではありません。

ビットコインは、分散型暗号資産であるデジタル資産です。これは中央銀行デジタル通貨（CBDC）でも、ステーブルコインでもなく、いかなる政府によっても発行されていません。ビットコインと提案されているデジタルユーロとの対比は鮮明です。一方は発行体がなく価格が変動するのに対し、もう一方は欧州中央銀行によって発行され、ちょうど1ユーロの価値を持つように設計されています。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）

中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、ある国の法定通貨のデジタル形態であり、中央銀行によって発行され、保証されるものです。CBDCは、3つの点で暗号資産（仮想通貨）とは異なります：

• 発行者： CBDCは中央銀行によって発行されます。暗号資産には発行者がいません。
• 価格安定性： CBDCは安定しており、法定通貨と同価値です。暗号資産は変動しやすいです。
• 法的地位： CBDCは法定通貨として設計されています。暗号資産はほとんどの法域で規制されていない資産です。

CBDCには2つの形式があります。小売用（リテール）CBDCは、一般消費者や企業が利用可能です。一方、卸売用（ホールセール）CBDCは、金融機関の間でのみ使用されます。デジタルユーロは、小売用CBDCとして提案されています。

いくつかの国がすでにCBDC（中央銀行デジタル通貨）を導入しています。例えば、バハマ（サンドドル、2020年）、ナイジェリア（eNaira、2021年）、ジャマイカ（JAM-DEX、2022年）などです。中国はe-CNY（デジタル人民元とも呼ばれます）の大規模なパイロットプログラムを実施しています。デジタルユーロはユーロ圏の個人向けCBDCとなる予定で、その詳細は次のセクションで解説します。

ステーブルコイン

ステーブルコインは、米ドルやユーロなどの法定通貨に通常1対1で連動するように設計された、安定した価値を維持する暗号資産です。主な種類として、法定通貨を準備金として保有する法定通貨担保型ステーブルコイン（USDCやUSDTなど）と、ソフトウェアの仕組みを通じて価格の連動を維持するアルゴリズム型ステーブルコインの2つが存在します。

ステーブルコインとデジタルユーロの違いは、その価値の裏付けをしているのが誰かということです。ユーロにペッグされたステーブルコインは、ユーロ建てのギフトカードのようなもので、1ユーロの価値があると約束する企業が独自に発行しますが、その価値は企業がその約束を守る能力にかかっています。デジタルユーロは、ECB（欧州中央銀行）が裏付けとなっている紙幣のようなもので、自国通貨で債務不履行になることはありません。

ステーブルコインは取引相手リスク（発行体が償還に応じられなくなるリスク）を伴います。デジタルユーロは、その代わりにECBの主権による裏付けを持つでしょう。EUでは、ステーブルコインは暗号資産市場規制（MiCA）の対象となります。デジタルユーロはMiCAの適用範囲外であり、独自の立法枠組みが必要です。MiCAの完全な適用範囲は、以下の規制セクションに記載されています。

実践的なガイダンスを求める読者は、デジタル資産を法定通貨に換算すること)に関する詳細な手順をそこで見つけることができます。

ブロックチェーンとサポート技術

ブロックチェーンは、コンピュータネットワーク全体で取引を記録する分散型デジタル台帳であり、中央当局を必要とせずに、記録の改ざんを困難にします。ブロックチェーンは、数千台のコンピュータが同時に維持する共有スプレッドシートのようなものです。過去の項目を変更するには、すべてのコピーを一度に変更する必要があり、それは事実上不可能です。

すべてのデジタル資産がブロックチェーン上で稼働するわけではありません。ビットコインは独自のブロックチェーンを使用しています。USDCのようなステーブルコインは、イーサリアムなどの既存のブロックチェーン上で稼働します。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、提案されているデジタルユーロを含め、公開ブロックチェーンではなく、集権型またはハイブリッド型台帳を使用する可能性があります。デジタルユーロの技術的アーキテクチャはまだ最終決定されていません。

デジタルアセットエコシステム内では、さらにいくつかの技術が稼働しています。

• 非代替性トークン（NFT）は、デジタルアート、音楽、コレクティブルなどの特定のアイテムの所有権を表す、ブロックチェーン上に記録されたユニークなデジタル資産です。
• トークン化（デジタル資産の文脈において）は、不動産、債券、コモディティなどの実世界の資産をブロックチェーン上のデジタルトークンとして表し、分割所有権とデジタル移転を可能にします。
• スマートコントラクトは、ブロックチェーン上に保存された自己実行型プログラムであり、事前に定義された条件が満たされたときに契約条件を自動的に執行し、プログラム可能なデジタル資産を可能にします。
• 分散型金融（DeFi）とは、銀行のような従来の仲介業者なしでパブリックブロックチェーン上に構築された、貸付や取引を含む金融サービスを指します。DeFiは、デジタルユーロのために提案されたECB管理モデルとは対照的です。

デジタルユーロとは？ECBが提案するデジタル通貨を解説

デジタルユーロは、欧州中央銀行（ECB）が発行を提案している中央銀行デジタル通貨（CBDC）であり、ユーロの紙幣や硬貨を補完するデジタル手段として設計されています。これにより、ユーロ圏内の誰もが民間銀行の口座を必要とせず、公的な通貨形式を用いてデジタル決済を行えるようになります。デジタルユーロは現時点ではまだ存在しておらず、現在は開発段階にあり、EUの立法上の承認を待っている状態です。

主な提案機能は以下の通りです。

["ユーロを使用する20のEU加盟国の中央銀行であるECBによって発行・管理される","消費者および企業が利用可能で、金融機関専用ではない小売型CBDCとして設計されている","デジタルユーロ規則がEU立法機関によって承認された場合、法定通貨（法の下で全ての債務の支払いに受け入れられなければならないことを意味する）として機能する","ECBによって裏付けられ、価格はちょうど1ユーロで安定している","商業銀行または専用のECBインターフェースが提供するデジタルウォレットアプリを通じてアクセス可能で、暗号資産（※）のキーウォレットというよりは決済アプリのように機能する","決済はほぼ即時で行われ、ユーロ圏の加盟店で受け入れられる","保有上限額については現在議論中である。個人あたり約3,000ユーロという金額が広く報じられているが、ECBによって公式に確認された金額はない"]

ECB総裁クリスティーヌ・ラガルド氏は、デジタルユーロを現金との補完関係にあり、欧州市民にデジタル決済における公的な選択肢を提供するものと説明しました。このプロジェクトは、デジタル化が進む経済においてユーロの関連性を維持するというECBのより広範な責務を反映しています。ECBは技術的な枠組みを開発しますが、欧州議会およびEU理事会からの別個の立法承認なしには、その通貨は発行できません。その承認はまだ与えられていません。最新のプロジェクトお知らせについては、ECBの公式デジタルユーロプロジェクトページ.)をご覧ください。

デジタルユーロは暗号資産と同じですか？

いいえ。デジタルユーロは暗号資産ではありません。ビットコインのような暗号資産は分散型であり、どの政府にも発行されていません。デジタルユーロはECBによって中央集権的に発行され、法定通貨として機能するでしょう。公開型ブロックチェーンや価格の変動は伴いません。

ビットコインは、政府がコントロールせず、発行者が存在せず、そのネットワークによって管理される通貨のようなものです。デジタルユーロはその逆で、物理的なユーロ紙幣を管理しているのと同じ機関である欧州中央銀行（ECB）によって発行・管理されます。

デジタルユーロは現金に取って代わるのでしょうか？

いいえ。ECB（欧州中央銀行）は、デジタルユーロは現金に代わるものではなく、現金を補完するように設計されていることを明言しています。ユーロ紙幣や硬貨は引き続き利用可能であり、ユーロ圏全域で法定通貨として受け入れられます。デジタルユーロは、物理的な現金の代わりではなく、現金と並行して利用できる公的なデジタル決済手段を提供することになります。

デジタルユーロと現物のユーロ紙幣はいずれも正確に1ユーロの価値を持ち、欧州中央銀行（ECB）によって裏付けられます。違いは、デジタルユーロが現物の紙幣や通貨ではなく、デジタル上の記録として存在することです。現物現金は匿名のオフライン取引を可能にします。デジタルユーロのプライバシー設計については、現在も検討が進められています。

デジタルユーロは、PayPalやApple Payとどう違うのですか？

PayPalやApple Payのようなサービスは、既存の民間銀行預金を電子的に移動させる民間プラットフォームです。これらは、すでに銀行口座に保有している資金を転送するものです。デジタルユーロは、民間企業が保有するものではなく、欧州中央銀行（ECB）が直接発行する新しい形態の公的資金となります。ユーザーは、デジタルユーロを保有したり取引したりするために民間銀行の口座を必要としません。民間仲介者ではなくECBが通貨を裏付けているため、プラットフォームの取引相手リスクは存在しません。

--- ## デジタルユーロのタイムライン：ECBの主要な出来事と現状

現在の状況（最終更新：2024年3月） デジタルユーロは準備段階にあり、欧州中央銀行によって2023年10月18日に開始されました。確定した発行日は設定されていません。EUの立法上の承認を条件として、2027年から2028年という発行時期の可能性が議論されていますが、スケジュールも発行の決定も保証されているものではありません。

2020年の欧州中央銀行（ECB）による最初のレポートから、プロジェクトの現在地に至るまで、デジタルユーロプロジェクトの全歴史をここにまとめます。

確定したマイルストーン

1. [確認済み] 2020年10月: ECBはデジタルユーロに関する報告書を発表しました。これは、ユーロ圏CBDC（中央銀行デジタル通貨）の初の公式な制度的評価でした。この報告書では、潜在的な需要、設計オプション、および金融システムへの影響が検討されました。

2. [確定] 2021年7月14日： ECB（欧州中央銀行）政策理事会は、デジタルユーロ・プロジェクトの調査フェーズを正式に開始しました。このフェーズでは、デジタルユーロが技術的に実現可能か、経済的に健全か、そして欧州の消費者や企業のニーズに合致しているかどうかを判断する任務が課せられました。

3. [確認済み] 2021年7月～2023年10月: 調査フェーズは2年間実施されました。ECBは、ユースケース、プライバシー設計のオプション、技術的アプローチ、および銀行システムへの潜在的な影響を調査しました。ECBは、デジタルユーロが望ましく、技術的にも実現可能であると結論付けました。

4. 【確定】2023年6月: 欧州委員会は、デジタルユーロ規則（Digital Euro Regulation）に関する法案を公表しました。2024年現在、この法案は欧州議会およびEU理事会によって審査中です。最終投票は予定されていません。

5. [確認済み] 2023年10月18日: 欧州中央銀行（ECB）は、調査フェーズの終了と準備フェーズの開始を発表しました。ECBプレスリリース：ユーロシステムがデジタルユーロプロジェクトの次のフェーズに移行（2023年10月18日）, によれば、この移行はプロジェクトを潜在的な立ち上げに近づけるものですが、デジタルユーロを発行するという決定を下したことを意味するものではありません。

準備フェーズとは何ですか？

準備フェーズは、すでに完了した調査フェーズに続く、デジタルユーロ・プロジェクトの第2の主要な段階です。これには、デジタルユーロ・ルールブックの最終決定、インフラストラクチャの技術プロバイダーの選定、消費者や加盟店を対象としたユーザーテストの実施、および将来的なEUの立法上の承認に向けた準備という、4つの主要なワークストリームが含まれます。

準備フェーズは2023年10月から約2年間継続すると予測されており、2025年頃に検討が行われる見通しです。ECBはある一点を明確にしています。それは、準備フェーズへの移行がデジタルユーロの発行を確約するものではないということです。発行の決定は、まだ採択されていないEU関連法案の成立に全面的に依存します。

プロジェクトスケジュール

以下に示すマイルストーンは、ECBが発表した準備段階の期間およびEUの立法プロセスに基づく分析上の予測であり、ECBによる確定的なコミットメントではなく、変更される可能性があります。

6. [予定] 2024年〜2025年： 準備フェーズが進行中です。欧州中央銀行（ECB）は、ユーロ圏全域でルールブックの策定、プロバイダーの選定、およびユーザーテストを実施しています。

7. [予定] 2025年: 準備フェーズのレビュー予定時期。ECB（欧州中央銀行）は進捗を評価し、発行の可能性に向けたプロセスを進めるための条件が整っているかどうかを判断する見込みです。

8. [予定] 2026年： 欧州議会および理事会によるデジタルユーロ規則案に関する採決が行われる可能性があります。この法案が採択されるまで、デジタルユーロを発行することはできません。

9. [予測] 2027年～2028年：準備フェーズの成功裏の完了およびデジタルユーロ規制の可決を条件とする、ローンチ時期の候補。両条件の充足が必要です。いずれも保証されません。

デジタルユーロ vs. ビットコイン、ステーブルコイン、現金：主な違い

デジタルユーロ、ビットコイン、ステーブルコイン、そして物理的な現金は、それぞれ異なる価値のカテゴリーを表しています。以下の表に、その主な違いをまとめています。

デジタルユーロとビットコインは、根本的に異なるデジタル資産です。ビットコインは分散型で、価格変動が大きく、いかなる権威によっても発行されていません。デジタルユーロはECBによって中央集権的に発行され、ちょうど1ユーロで価格が安定しており、法定通貨として設計されています。一方は、いかなる機関の裏付けもなしに機能し、もう一方は欧州中央銀行の直接的な負債です。

CBDC（中央銀行デジタル通貨）と暗号資産（仮想通貨）の体系的な比較：

ユーロ連動型ステーブルコイン（EURSなど）とは異なり、デジタルユーロはECB（欧州中央銀行）の直接的な負債となります。これは、取引相手リスクではなく、国家による裏付けがあることを意味します。ステーブルコインはMiCAの対象であり、民間によって発行されますが、デジタルユーロはまだ採択されていない別の規制法案の下で運営されます。

デジタルユーロは、あなたのステーキングや決済にとって何を意味するのでしょうか？

預金口座に影響しますか？ デジタルユーロは、決済手段として設計されており、貯蓄商品ではありません。銀行口座や預金に取って代わるものではありません。ECBは、大規模な商業銀行口座からデジタルユーロウォレットへの資金移動を防ぎ、銀行システムを不安定化させる可能性のある保有制限を積極的に検討しています。一人あたり約3,000ユーロという数字が広く議論されていますが、ECBによって公式に確認された金額はありません。お客様の既存の預金口座および預金は、デジタルユーロプロジェクトの影響を受けません。

安全性は？ デジタルユーロは欧州中央銀行（ECB）によって裏付けられるため、発行体の支払い能力という点では、ユーロ紙幣と同等の信用力を持ちます。民間銀行の預金とは異なり、銀行破綻のリスクにさらされることはありません。サイバーセキュリティ上のリスクやプライバシー設計の詳細については、現在も開発が進められている段階です。設計が最終決定されるまで、最終的な安全性の保証を明言することはできません。

プライバシーについてはどうでしょうか？ 欧州中央銀行（ECB）は、プライバシーを主要な設計要件として認めています。現金に近いプライバシーを提供するオフライン決済機能も検討されていますが、機能としての導入はまだ確定していません。ECBは、個々の取引データにはアクセスしないことを公に表明しています。プライバシー擁護派は、プログラマビリティや将来的な支出制限の可能性について懸念を示しています。具体的なプライバシーの仕組みはまだ最終決定されていません。

義務化されますか？ デジタルユーロが義務化されることは想定されていません。欧州中央銀行（ECB）と欧州委員会は、デジタルユーロはあくまでも任意で利用可能な追加の支払い方法になると一貫して述べています。ユーロ紙幣は引き続き法定通貨としての地位を維持し、今後も受け入れられます。

メリットとリスク：概要

EUにおけるデジタル資産規制：MiCAとデジタルユーロ規制

EUにおけるデジタル資産の規制は、2つの異なる枠組みの下で運営されています。民間暗号資産を対象とした暗号資産市場規制（MiCA）と、欧州中央銀行（ECB）の中央銀行デジタル通貨（CBDC）を管理する別個の立法案であるデジタルユーロ規制です。これら2つの枠組みは別個のものです。報道においてこれらを混同することは、よくある誤りです。

「Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), Regulation EU 2023/1114)」は2023年6月に発効し、2024年まで段階的に実施されます。MiCAは、EU域内における暗号資産に関連する発行およびサービス提供を規制しており、これにはアセット参照型トークン（複数の資産にペッグされたステーブルコイン）および電子マネートークン（単一の法定通貨にペッグされたステーブルコイン）が含まれます。また、EU域内で事業を行う暗号資産交換業者、ウォレットプロバイダー、および暗号資産発行者も対象としています。

MiCAはデジタルユーロを規定していません。デジタルユーロには、個別の立法措置であるデジタルユーロ規則が必要ですが、これはまだ採択されていません。

欧州委員会は、2023年6月にデジタルユーロ規則案を公表しました。2024年現在、この提案は欧州議会およびEU理事会によって審査中です。最終投票の予定はありません。この法案が採択されるまで、デジタルユーロは発行できません。法制化の承認は、ECB（欧州中央銀行）の準備段階完了とは別の条件です。ECBは、それを認可する法的枠組みが存在する前に、技術的にはデジタルユーロを発行する準備ができている可能性があります。

発行され、デジタルユーロ規制が承認された場合、デジタルユーロはユーロ紙幣や硬貨と同様に、ユーロ圏全体で法定通貨（これは、債務の決済のために受け入れられることが法的に義務付けられることを意味します）となるでしょう。デジタルユーロは、本日現在、法定通貨としての地位を持っていません。その法的地位に関するすべての記述には仮定法が適用されます。

2020年に採択されたEUデジタルファイナンス戦略,は、デジタル金融サービスに関する欧州委員会のロードマップを定めたものであり、MiCAとデジタルユーロをその2つの主要な規制成果物としています。デジタルユーロは、ECB（欧州中央銀行）による単独のプロジェクトではありません。それは、MiCAや関連する複数の法案を生み出した、EUの連携した金融近代化アジェンダの中に位置付けられています。

デジタルユーロとデジタル資産：よくある質問

デジタル資産と暗号資産の違いは何ですか？

デジタル資産とは、デジタル形式で存在する価値のある資産のいずれかを指し、暗号資産、中央銀行デジタル通貨、ステーブルコイン、NFT、トークン化された証券などを含む広範なカテゴリです。暗号資産はデジタル資産の一種であり、分散化とブロックチェーンの運用によって定義されます。すべてのデジタル資産が暗号資産であるわけではありません。例えば、デジタルユーロはデジタル資産ですが、暗号資産ではありません。

デジタルユーロはいつ利用可能になりますか？

デジタルユーロの正式なリリース日はまだ決定していません。欧州中央銀行（ECB）は2023年10月に準備段階に入り、2025年に見直しが行われる予定です。EUの立法府がデジタルユーロ規則を承認した場合、2027年から2028年頃のローンチの可能性が議論されています。ただし、法整備の結果もローンチ時期も現時点では保証されていません。

デジタルユーロは欧州で現金に取って代わるのでしょうか？

いいえ。ECB（欧州中央銀行）は、デジタルユーロが現金を代替するのではなく、補完するように設計されていると明確に述べています。ユーロの紙幣と硬貨は、ユーロ圏全体で引き続き利用可能であり、法的に通用します。デジタルユーロは、物理的な現金に取って代わるのではなく、それに加えて公共のデジタル決済手段を提供するでしょう。

デジタルユーロは現在どのフェーズにありますか？

2023年10月現在、デジタルユーロは開発における第二の主要段階である準備段階にあります。この段階では、デジタルユーロのルールブックの最終決定、技術プロバイダーの選定、およびユーザーテストの実施が行われます。準備段階は約2年間続く見込みであり、2025年頃にレビューが予定されています。

デジタルユーロは誰が管理しますか？

デジタルユーロは、ユーロ圏の独立した中央銀行である欧州中央銀行（ECB）によって発行・管理されます。中央管理者を必要とせずに運営される暗号資産（仮想通貨）とは異なり、ECBはデジタルユーロの発行と規則を完全に監督します。個々の取引は、商業銀行および決済サービスプロバイダーを通じて処理されます。

デジタルユーロは安全ですか？

デジタルユーロは欧州中央銀行（ECB）によって裏付けられるため、発行体の支払い能力という点では、ユーロ紙幣と同等の信用力を有することになります。民間銀行の預金とは異なり、銀行破綻のリスクにさらされることはありません。サイバーセキュリティのリスクやプライバシー設計の詳細については、現在も活発に開発が進められています。設計が完全に確定するまでは、最終的な安全性に関する保証を提示することはできません。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）のリスクは何ですか？

デジタルユーロのようなCBDCに関連する主なリスクには、取引の可視性に関するプライバシーへの懸念、危機に際して個人が銀行口座からデジタルユーロの保有分へ多額の資金を移動させた場合の金融安定性リスク、サイバーセキュリティの脆弱性、および支出に対するプログラム可能な制限の可能性が含まれます。欧州中央銀行（ECB）はこれらのリスクに対処するためにデジタルユーロを設計していますが、その設計は依然として開発段階にあります。

MiCAとは何ですか？また、デジタル資産にどのような影響を与えますか？

暗号資産市場規制（MiCA：Regulation EU 2023/1114）は、EU全体における暗号資産の統一的な規制枠組みを確立するものであり、ステーブルコイン、ユーティリティトークン、および暗号資産サービスプロバイダーを対象としています。MiCAは2023年6月に施行され、2024年にかけて段階的に実施されます。MiCAはデジタルユーロを管理するものではなく、デジタルユーロには別途EUの立法措置が必要となります。

デジタルユーロは義務化されますか？

いいえ。欧州中央銀行（ECB）と欧州委員会は、デジタルユーロは選択可能な追加の決済手段であり、現金や既存の決済サービスに代わるものではないと一貫して述べています。ユーロ紙幣は引き続き利用可能であり、法定通貨として受け入れられます。いかなる個人や企業も、デジタルユーロの使用を強制されることはありません。

すでにCBDCを導入している国はどこですか？

いくつかの国がすでにCBDC（中央銀行デジタル通貨）を導入しています。バハマは2020年にサンドドルを、ナイジェリアは2021年にeナラを、ジャマイカは2022年にJAM-DEXをそれぞれ発行しました。中国は、eCNY（デジタル人民元とも呼ばれる）の大規模なパイロットテストを実施しています。デジタルユーロが発行されれば、経済規模で最大のCBDCの1つとなるでしょう。

デジタルユーロは実際にはどのように機能しますか？

ユーザーは、商業銀行が提供するデジタルウォレットアプリ、またはECB（欧州中央銀行）専用インターフェースを通じてデジタルユーロにアクセスできるようになります。支払いはほぼ即時で、ユーロ圏全域の加盟店で受け付けられるでしょう。一人あたりの保有上限額については現在検討中であり、3,000ユーロ前後という数字が広く報道されていますが、公式には確認されていません。ECBは現在、技術的な詳細設計を最終化しています。

デジタルユーロにおける主なプライバシーの懸念事項は何ですか？

ECBは、プライバシーを中核的な設計要件として位置づけ、個々の取引データにはアクセスしないと明言しています。現金のような匿名性を提供するオフライン決済機能については検討中ですが、確定していません。プライバシー擁護派からは、プログラム可能性（プログラマビリティ）機能や潜在的な取引制限について疑問が呈されています。具体的なプライバシーアーキテクチャは現在も開発中です。

デジタル資産とデジタルユーロ：次に注目すべき点

デジタル資産は、ビットコインの分散型ネットワークから、提案されているデジタルユーロのような中央銀行発行のデジタル通貨（CBDC）まで、デジタル形式で価値を持つ広範な項目を指します。6つの主要カテゴリには、暗号資産、CBDC、ステーブルコイン、NFT、トークン化された証券、および広義のデジタル通貨が含まれます。それぞれ異なる発行者、リスクプロファイル、規制フレームワークを持っています。

デジタルユーロは引き続き開発段階にあります。ECB（欧州中央銀行）の準備フェーズが進行しており、2025年に見直しが予定されています。その後、EUの立法承認を条件として、2027年から2028年の間に導入される可能性があります。その承認は、欧州議会と欧州理事会によるデジタルユーロ規則の採択にかかっており、このプロセスはECBの技術的作業とは別に独自のタイムラインで進められます。

最新のデジタルユーロのアップデートについては、ECBの公式デジタルユーロプロジェクトページ)で、すべての[Announcements]（お知らせ）が公開されます。MiCAの段階的実施の規制状況は、EUR-Lex公式MiCA規制テキスト)ページで追跡されます。

最終確認：2024年3月

この記事は情報提供のみを目的としており、財務上または投資上のアドバイスを構成するものではありません。 [PROJECTED] と記載されたデジタルユーロのタイムラインの日付は、欧州中央銀行（ECB）のお知らせに基づく分析的な推定値であり、変更される可能性があります。公式情報については、ECBのデジタルユーロプロジェクト公式ページ.)をご覧ください。