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ショートスクイーズとは：暗号資産における定義

Crypto Wiki|Jul 23, 2026|★★★★★★4.5 (500 件の評価)
["ショートスクイーズ","暗号資産強制決済","無期限先物","資金調達率","未決済建玉"]
AI 要約

Learn what a crypto short squeeze is, how liquidation cascades work, and how to identify squeeze signals using funding rates and open interest.

暗号資産のショートスクイーズとは、暗号資産に対してショート（空売り）しているトレーダーが、価格上昇の中でその資産を買い戻すことを余儀なくされることで、さらなる価格上昇を引き起こす連鎖的な買いを誘発する、急激で強制的な価格の急騰のことです。ビットコイン（BTC）が最も一般的に影響を受ける資産ですが、同様のメカニズムは、活発なデリバティブ市場を持つあらゆる暗号資産に適用されます。

ショートスクイーズの定義：ショートスクイーズとは、市場におけるイベントであり、大量のショートポジションが一斉に強制決済されることにより、買いの波を生み出し、急激な価格上昇を加速させるものです。

TL;DR: 主要なポイント

  • 暗号資産のショートスクイーズは、レバレッジをかけたショートポジションが大量に強制決済され、強制的な買いを発生させて価格を急騰させる場合に起こります。
  • 無期限先物契約は、株式市場での借入株式とは異なり、暗号資産のスクイーズの中心となる商品です。
  • 資金調達率と未決済建玉は、注視すべき2つの最も実用的な早期警告シグナルです。
  • CoinGlass は、主要取引所のリアルタイム強制決済データ、資金調達率、未決済建玉チャートを提供します。
  • 暗号資産のスクイーズは、レバレッジが高く、市場が24時間365日稼働し、規制によるサーキットブレーカーがないため、株式市場の同等品よりも速く動きます。

2021年のGameStopの件を追っていれば、株式市場レベルでこの展開を目にしたことがあるでしょう。暗号資産のショートスクイーズは、より高速なメカニズムと高いリスクを伴いますが、同じ基本原則に従います。以下の比較セクションでは、両者がどのように異なるのかを正確に示しています。

--- ## 暗号資産におけるショートの仕組み：ショートスクイズの基礎

暗号資産のショートスクイーズは、デリバティブ市場で発生します。その理由を説明する3つの基本的な概念は、ショート、無期限先物、およびレバレッジです。

暗号資産におけるショートとは？

ショート（空売り）とは、現在保有していない資産を売却し、後でより低い価格で買い戻すことで、その差額を利益として得る手法のことです。

このように考えてみてください。友人の車を借りて20,000ドルで売り、来月までにその車（または同等の現金）を返却することに同意したとします。もしそれまでに車の価値が15,000ドルに下がれば、あなたは15,000ドルで買い戻して返却し、差額の5,000ドルを利益として得ることができます。逆に、価値が25,000ドルに上がった場合、より高い価格で買い戻さなければならず、5,000ドルの損失となります。

暗号資産のショートは、その原理と同じです。ショートした後に価格が下がれば利益となり、価格が上昇すれば損失となります。

暗号資産のショートと株式市場のショートにおける主な違いは、従来の株式市場では、ショートセラーはブローカーから現物の株式を借りるという点です。暗号資産では、実際の資産を借りることはありません。その代わりに、無期限先物契約でショートポジションを開きます。この違いが、暗号資産のショートスクイーズがどのように形成され、加速するかに影響します。

トレーダーが暗号資産をショートする方法：無期限先物の解説

無期限先物契約（先物契約の一種）は、トレーダーが暗号資産をショートするために使用する主要な手段であり、従来の株式市場のものとは仕組みが異なります。

無期限先物契約は、満期日がないデリバティブであり、トレーダーがレバレッジを効かせて暗号資産の価格方向を予測することを可能にします。標準の先物契約は設定された期日に満期を迎えるため、トレーダーはポジションをロールオーバーする必要があります。無期限先物、またはパープス（perps）とも呼ばれる無期限スワップには満期がありません。ショートポジションは、継続的なファンディング（資金調達）料の支払いが発生するものの、無期限に保有できます。

BitMEXは暗号資産市場において無期限先物を普及させた最初の取引所の一つであり、大規模なショートを広く可能にしました。現在では、Binance Futures、Bybit、OKXなどのデリバティブ取引所が、最も流動性の高い無期限先物市場を運営しています。ショートスクイズは、単に暗号資産を購入して保有する現物取引所ではなく、こうしたデリバティブ取引所で発生します。もしCoinbaseのウォレットでビットコインを保有していても、ショートスクイズによってポジションが直接清算されることはありません。価格の急騰は保有資産にとって利益になるかもしれませんが、強制清算は完全にデリバティブ市場内で発生するものだからです。

無期限コントラクトと期限付きコントラクトの違いをさらに詳しく知るには、無期限および期限付き先物コントラクトの始め方.)をご覧ください。

レバレッジと証拠金：暗号資産のポジションが即座に清算される可能性がある理由

暗号資産デリバティブにおけるレバレッジとは、取引所から資金を借り入れることで、預け入れた証拠金よりも大きなポジションを保有することを意味します。

具体的な例を挙げると、10倍のレバレッジを効かせた場合、1,000ドルの入金で10,000ドルのポジションを保有することになります。もし相場が予想と反対に10%動いた場合、あなたの1,000ドルは失われます。取引所はあなたが追加入金するのを待つことはありません。自動的にポジションをクローズします。この自動的な決済は強制決済と呼ばれ、ショートスクイーズの連鎖を引き起こす原動力となります。

証拠金とは、レバレッジポジションを保有するために入金する担保のことです。各取引所は、証拠金要件（ポジションを維持するために必要な最低残高）と維持証拠金のしきい値を設定しています。損失によって残高が維持証拠金を下回ると、マージンコールが発生します。期限内に資金を追加しない場合、取引所はそのポジションを清算し、それをクローズするための成行買い注文を生成します。その買い注文こそが、連鎖（カスケード）を引き起こすメカニズムとなります。

暗号資産のショートスクイズの仕組みとは？

暗号資産のショートスクイーズは予測可能な順序を辿ります。まず価格上昇が始まり、ショートを保有するトレーダーは損失の拡大に直面します。そしてポジションが強制決済されると、各強制決済によって買い注文が発生し、価格はさらに押し上げられます。このサイクルは、ショートポジションの供給が尽きるまで繰り返されます。

ショートスクイーズのシーケンス：ステップ・バイ・ステップ

ビットコインを例にとると、スクイーズの一連のシーケンスは8つのステップで展開されます。

  1. 多くのトレーダーが、現在の価格から下落することに賭けて、ビットコインのショートの無期限先物ポジションを建てます。
  2. 予期せぬ出来事（ポジティブなニュース、大規模な成行買い注文、または価格が主要なレジスタンスレベルを突破するなど）によって、ビットコインの価格が上昇します。
  3. 価格がポジションとは逆の方向に動くため、ショートの売り手は含み損の拡大に直面します。
  4. 各ポジションの開設時に取引所によって設定された強制決済の閾値に、ポジションが近づきます。
  5. 取引所は、強制決済価格に達したポジションを自動的にクローズ（強制決済）し、債務不履行から自らを守ります。
  6. ショートを解消するために取引所がビットコインを購入するため、各強制決済は成行買い注文を生成します。これは「買い戻し（buying to cover）」として知られるプロセスです。
  7. 強制的な買い注文の波がビットコインの価格をさらに押し上げ、次のショートの売り手グループの強制決済の閾値を超えます。
  8. それらのポジションが強制決済され、さらに多くの買い注文が発生し、価格が再び上昇します。この連鎖（カスケード）は、ショートポジションが尽き、価格の急騰がピークに達するまで加速します。

強制決済のカスケード：暗号資産のショートスクイーズを駆動するエンジン

強制決済連鎖とは、強制的なポジションクローズの連鎖反応であり、各強制決済が次のトレーダーの強制決済閾値を超える買い圧力を生成し、さらなるクローズと買いの波を強制することで、自己強化的なフィードバックループの中で価格の急騰を増幅させます。

ドミノ倒しを想像してください。最初の1枚が倒れると、次、その次へと連鎖し、最後の1枚が倒れるまで続きます。強制決済の連鎖（リクイデーション・カスケード）もこれと同じ仕組みです。それぞれの強制決済が、次の強制決済を引き起こす条件を作り出します。

カスケードシーケンスの詳細：

  1. ビットコインの価格が上昇し、トレーダーAの強制決済価格に到達します。
  2. 取引所はトレーダーAのショートポジションをクローズし、成行価格で買い注文を生成します。
  3. その買い注文により、ビットコインの価格がわずかに上昇します。
  4. 新たな高値がトレーダーBの強制決済のしきい値に到達します。
  5. トレーダーBのポジションが強制決済され、別の買い注文が生成されます。
  6. 価格がさらに上昇し、トレーダーCのしきい値に到達します。
  7. このプロセスが数分以内に何千ものポジションで繰り返されます。

主要なレジスタンスレベルのすぐ上に置かれた損切り注文の集合は、連鎖反応をさらに加速させることがあります。価格がそれらのレベルに近づくと、トリガーされた損切り注文は、強制決済による買い注文の上に自発的な買い注文を上乗せし、急騰を増幅させます。

強制決済の連鎖がそのメカニズムであり、ショートスクイーズはそれが推進するより広範な市場イベントです。すべての暗号資産ショートスクイーズは強制決済の連鎖によって引き起こされますが、すべての強制決済の連鎖がトレーダーが「完全なショートスクイーズ」と呼ぶものを生み出すわけではありません。

暗号資産のショートスクイーズが発生する原因とは？

暗号資産のショートスクイーズは、燃料を作り出す3つの条件と、火種となる1つの条件、合計4つの特定の条件から形成されます。

  1. ショートポジションの過密状態。 非常に多くのトレーダーが同時に価格の下落に賭けている状態です。トレードがこのように一方に偏ると、逆方向へのわずかな動きが大量の強制決済を引き起こす可能性があります。
  2. 持続的なマイナスの資金調達率。 無期限先物市場において、資金調達率は市場の傾きを示します。資金調達率が大幅なマイナスである場合、ショート側がロング側にポジション維持のための費用を支払っていることを意味し、ショートトレードが危険なほど過密であることを示唆しています。このシグナルの詳細については、次のセクションで解説します。
  3. 高い未決済建玉。 未決済のショートコントラクトが大量にあるということは、価格が逆行した際に強制決済のリスクにさらされるポジションが多いことを意味します。高い未決済建玉は、いかなるスクイーズの深刻度も増幅させます。
  4. カタリスト（きっかけとなるイベント）。 連鎖反応を開始させる火種です。予想外のポジティブニュース、主要な市場参加者による大量の買い注文、規制に関する発表、または主要なテクニカル的レジスタンスレベルを上抜ける価格の上昇などがこれにあたります。

暗号資産市場はサーキットブレーカーがなく24時間年中無休で稼働しているため、一度きっかけとなる事象が発生すると、規制市場でショートスクイーズが発生するのに数時間または数日かかるのと比べて、数分で連鎖反応がエスカレートする可能性があります。

暗号資産のショートスクイーズが発生する前に見分ける方法

価格が急激に動く前に、ショートスクイーズが発生していることを示す4つのシグナルがあります。これらを併用することで、ビットコインのデリバティブ市場におけるスクイーズリスクを最も明確に把握できるマルチファクターフレームワークが構築されます。

シグナル1：資金調達率 — 最も信頼できるスクイーズの警告

資金調達率は暗号資産のショートスクイーズにおいて中心的な役割を果たします。これは、無期限先物市場のショートサイドがどの程度過密になっているかを直接測定するためです。資金調達率が継続的にマイナスである場合、ショート側がロング側に支払いを行っていることを意味し、ショートトレードが過密状態でスクイーズが発生しつつある兆候となります。

資金調達率は、無期限先物契約においてロングとショートポジションの保有者間で通常8時間ごとにやり取りされる定期的な支払いです。その目的は、先物価格を現物価格と連動させることにあります。先物価格が現物価格を上回る場合（強気センチメント）、ロングがショートに支払います。先物価格が現物価格を下回る場合（弱気、またはショートが過密な市場）、ショートがロングに支払います。この支払いメカニズムにより、極端に一方へ偏ったポジショニングを抑制します。

資金調達率がマイナスに転じ、そのまま推移すると、異常に多くのトレーダーがショートポジションを保有しています。彼らは皆、価格が上昇すると損失を被るポジションを保有しています。もし、何らかのきっかけとなるイベントが価格を押し上げると、それらのポジションは同時に強制決済に直面します。

実用的な参考として、資金調達率が大幅にマイナス（8時間あたり-0.05%から-0.1%の範囲で言及されることが多い）になった場合、ショートポジションが過度に集中し、スクイーズのリスクが高まっている可能性を示唆しています。これは確率的なシグナルであり、厳密な閾値ではありません。特定の資金調達率の数値がスクイーズの発生を保証するものではありません。

CoinGlassでは、主要なデリバティブ取引所におけるビットコインやその他の資産の現在の資金調達率をリアルタイムで表示しています。数日間にわたる資金調達率の推移を観察することで、単発の数値を確認するよりもはるかに多くのシグナルを得ることができます。

シグナル2：未決済建玉 — ショートポジションの重みを測定する

未決済建玉は、まだ決済されていないデリバティブ契約の総数を測定する指標です。これは、一定期間内に取引された契約数をカウントする出来高とは異なります。未決済建玉は現在アクティブな契約数をカウントするため、あらゆる時点における市場全体のポジション状況を把握することができます。

未決済建玉の増加は、新規ポジションが建てられ、市場参加者が増加していることを示唆しています。下落トレンドで未決済建玉が増加している場合、その積み上がりはショートに偏っている可能性が高いです。マイナスの資金調達率と相まって、未決済建玉の増加は、ショート取引が時間とともにますます混雑していることを裏付けています。

スクイーズ・レレバンス（圧搾適合性）の解釈：

  • 未決済建玉の増加と価格の上昇は、ショートセラーが買戻しを余儀なくされている（ショートスクイーズ）ことを示唆しており、新規のロング（買い）も市場に参入しています。
  • 未決済建玉の減少と価格の上昇は、ショートがポジションを閉じている（買戻し）ことを裏付けており、進行中のスクイズの特徴です。

最強の複合シグナルは、高い未決済建玉、大幅にマイナスの資金調達率、そして価格の上昇傾向が形成されている状態です。ビットコインのデリバティブ市場でこれら3つが揃ったとき、スクイーズ（踏み上げ）のリスクが最も高まります。CoinGlassは、Binance Futures、Bybit、OKXなどの各取引所におけるビットコインの無期限先物の未決済建玉をリアルタイムで追跡しています。無期限契約における未決済建玉制限の仕組みについての詳細は、無期限先物契約の未決済建玉制限.)をご覧ください。

チェックリスト：暗号資産のショートスクイーズが発生する可能性がある5つの兆候

暗号資産のショートスクイーズが構築されつつある兆候:

  1. 資金調達率が大幅にマイナス: ショートがロングに支払っており、ショート取引が過密になっていることを示唆しています
  2. 未決済建玉が高く、上昇傾向にある: より多くのショートポジションが未決済のままで、強制決済に対して脆弱になっています
  3. ロング/ショート比率がショート優位を強く示している: ロングよりもショートでポジションを取っているトレーダーが多く、スクイーズに対する脆弱性が高まっています
  4. 出来高を伴って価格が重要なレジスタンスレベルに接近: レジスタンスを上にブレイクアウトすると、連鎖反応が引き起こされる可能性があります
  5. CoinGlassで強制決済ボリュームが急増: 強制決済がすでに始まっている可能性があります

単一のシグナルだけでスクイーズが確定することはありません。これらは確実なものではなく、確率的な指標として利用してください。

トレーダーは、これらのオンチェーンシグナルを、RSIや出来高分析といったテクニカル分析ツールと組み合わせて、さらなる確認を行っています。資金調達率のシグナル、レジスタンスに近づく価格、そして上昇するRSIモメンタムを組み合わせることで、単一の指標だけよりも強力な根拠が生まれます。

Ethereum (ETH) 上に構築された DeFi 貸付プロトコルも、担保比率が必要な閾値を下回ったときに作動するスマートコントラクトによって管理される、独自の強制決済メカニズムを備えています。これらのメカニズムは、取引所ベースのショートスクイーズに似た連鎖反応を引き起こす可能性がありますが、その仕組みは異なります。DeFi の強制決済は、レバレッジをかけた無期限先物ではなく、担保不足の貸付ポジションに起因します。両方の市場を監視するオンチェーン・アナリストは、この違いを念頭に置く必要があります。

暗号資産のショートスクイーズ vs. 株式のショートスクイーズ：主な違い

2021年1月のGameStop（ゲームストップ）騒動を追っていたのであれば、価格が劇的に高騰してショートの売り手が損失を被るという、ショートスクイズの基本的な結末についてはすでにご存知でしょう。暗号資産における原則もこれと同じですが、その仕組みは異なります。

次元株式ショートスクイーズ暗号資産ショートスクイーズ
主要な金融商品借り株（証券会社経由での空売り）無期限先物契約（現物資産の借り入れなし）
最大レバレッジ通常2～4倍（規制された証拠金要件）最大10～100倍（取引所による）
取引時間取引所の営業時間（例：東部時間 午前9時30分～午後4時）※サーキットブレーカーあり年中無休24時間365日※取引停止やサーキットブレーカーなし
規制監督SEC（米国証券取引委員会）規制下；協調的なスクイーズは市場操作とみなされる可能性がある大部分が規制なし；意図的なスクイーズの法的地位は管轄区域によって異なる
連鎖反応の速度数時間～数日（実行速度が遅い、規制による一時停止）数分～数時間（自動清算、一時停止なし）
注目すべき例GameStop（GME）、2021年1月ビットコイン（BTC）、2021年～2024年の複数イベント

ショートスクイーズが良いか悪いかは、そのポジションによって全く異なります。イベント前にすでにビットコインを保有していた現物保有者は、通常、保有資産が一時的に値上がりするのを見ますが、一方、ショートで捕まったトレーダーは、証拠金の全額を失う可能性のある損失に直面します。

暗号資産におけるショートスクイーズの実例

ビットコイン（BTC）はこれまでに何度か注目すべきショートスクイーズが発生した場所となっており、デリバティブデータは急激な価格変動に伴う大規模な清算を示しています。

例1：ビットコイン、2021年1月

ビットコインは、2020年後半のラリーを受けた価格調整を期待するトレーダーらによる大幅なショート建玉の積み上がりとともに、2021年を迎えました。しかし、価格が予想に反して30,000ドル、そして40,000ドルを突破して上昇し続けたため、過剰に積み上がったショートポジションが次々と強制決済へと追い込まれました。CoinGlassや主要なデリバティブプラットフォームがまとめた取引所データによると、最も急激な価格変動の際、ショートの強制決済額は数億ドルに達したことが示されています。正確な数値は報告元によって異なりますが、強制決済の急増はCoinGlassの過去のデータでも明確に確認できます。

例2：ビットコイン（2023年後半および2024年前半）

米国における現物ビットコインETFの承認を巡る期間は、同様の力学を生み出した。承認時期を懐疑的に見ていたトレーダーによって、相当なショート玉が積み上がっていました。承認が確認され、ビットコインの価格が40,000ドル、そして50,000ドルを急激に超えて加速した際、ショートポジションは大規模に強制決済され、持続的な価格上昇を促進しました。この期間のCoinGlassの強制決済データは、最も急激な値動きに対応するショート強制決済量の明確な急増を示しています。

イーサリアム（ETH）は、Binance FuturesやOKXなどの取引所における独自の無期限先物市場によって、同様のメカニズムでショートスクイーズの力学を経験しています。

ここで引用されているすべての強制決済データは、公開されている取引所の記録およびCoinGlassの強制決済レポートに基づいています。正確な数値は情報源によって異なります。

暗号資産におけるショートスクイーズデータの追跡方法：ツールとリソース

3つのツールは、トレーダーやアナリストに、ショートスクイーズの状況をリアルタイムで監視するために必要なオンチェーンデータへの直接アクセスを提供します。

CoinGlass (coinglass.com)。特定の取引所とは提携していない、広く利用されているサードパーティのデータアグリゲーターです。CoinGlassは、主要なデリバティブ取引所のリアルタイム強制決済データ、未決済建玉チャート、および資金調達率モニタリングを提供します。その強制決済ヒートマップは、価格帯別の強制決済ゾーンの集中を表示し、集中したストップロスや強制決済価格が現在の市場価格に対してどこにあるかを確認できます。資金調達率のトレンド、未決済建玉の動き、および疑わしいショートスクイーズ中のライブ強制決済ボリュームを監視するには、CoinGlassが主要な参照ツールとなります。

  1. Glassnode (glassnode.com)：ロング/ショート比率、先物プレミアム、取引所のネットフローなどの先物データを提供するオンチェーン分析プラットフォームです。Glassnodeは高度な分析フレームワークに適しており、オンチェーンのポジショニングデータとデリバティブ信号を相互参照したいトレーダーにとって主要なリソースとなっています。EthereumベースのレンディングプロトコルにおけるDeFiポジションについては、Glassnodeやプロトコル固有の分析ダッシュボードを通じてオンチェーンの強制決済データも追跡可能です。

  2. 取引所独自のダッシュボード。 Binance 先物、Bybit、OKX、およびその他の主要なデリバティブプラットフォームは、それぞれ強制決済データ、資金調達率の履歴、未決済建玉を表示する独自の分析タブを提供しています。これらは、特定の取引所ですでに活動しており、ツールを切り替えることなくプラットフォーム固有のデータに素早くアクセスしたいトレーダーにとって便利です。

これらのツールによるオンチェーンシグナルを、RSIや出来高チャートといったテクニカル分析ツールと組み合わせることで、スクイズの条件が整いつつあるかどうかを最も包括的に把握することができます。

暗号資産のショートスクイーズにおける取引のリスク

暗号資産のショートスクイーズ局面での取引には、標準的なリスク免責事項ではほとんど言及されない5つの具体的なリスクが伴います。

ショートスクイーズ特有の5つのリスク:

  1. 過剰なレバレッジ。 一部のプラットフォームでは暗号資産で最大50倍から100倍のレバレッジ比率が利用可能ですが、これによりエントリー価格と強制決済価格の間に極めて狭いマージンしか生まれません。100倍のレバレッジでは、1%の不利な値動きでポジションが解消されます。触媒となる事象が発生した際に高レバレッジのポジションを保有しているショートトレーダーは、強制決済が行われる前に反応する時間がほとんどありません。

  2. マイナスの資金調達率で、多数派のショートポジションを維持すること。 大規模なショートポジションを、資金調達率が著しくマイナスである状況で維持すると、損失は二重に増幅します。ポジション自体が価格上昇で損失を出し、さらに8時間ごとにポジションを維持するために資金調達料を支払うことになるからです。

  3. ロングエントリーが遅すぎる。 一部のトレーダーは、価格がすでに急騰し始めた後にロングポジションでスクイーズに乗ろうとします。すでに始まった動きに参加することは非常に困難です。スクイーズは数分で終わってしまう可能性があり、すべてのショートポジションが清算された後、価格は急反転する可能性があります。

  4. 偽のスクイーズシグナル。 資金調達率がマイナスの期間と高い未決済建玉が組み合わさったとしても、必ずしもスクイーズにつながるわけではありません。偽のセットアップは、不利な価格でロングポジションをエントリーさせ、来ない値動きを待つことにつながります。

  5. カスケードリバーサル。 スクイーズが限界に達し、最後のショートポジションが決済されると、価格の急騰を促した買い圧力が消滅します。価格はしばしば急激に下落します。スクイーズ出口フェーズ中にロングポジションを保有していると、急騰中に蓄積された利益を消し去ってしまう可能性があります。

ショートポジションを保有するトレーダー向けの保護措置：

["全てのレバレッジをかけたショートポジションに、潜在的なスクイーズの兆候が現れる前に損切り注文を設定する。","資金調達率が大幅にマイナスになったら、ポジションサイズを縮小するか、ショートを完全に決済する。","エントリー価格と強制決済ラインの間に余裕を持たせるために、より低いレバレッジ比率（5倍以下）を使用する。","もし既にスクイーズイベントが発生している場合、カスケードが進行しているかどうかを判断するために、CoinGlassの強制決済データを監視する。","スクイーズ関連のトレードで、失っても構わない以上の資金をリスクにさらさない。"]

一部のトレーダーは、以下の手順に従って予想されるスクイーズの取引を試みます。(1) 上記のシグナルチェックリストでインジケーターの収束を監視する、(2) スクイーズが発生する前に、リスクに適したポジションサイズでロングポジションを建てる、(3) エントリーポイントの直下に即座に損切りを設定する、(4) 絶対的なピークを待つのではなく、スクイーズが勢いを失う前にポジションを決済する。この手法は、エントリーとエグジットの両方で大きなタイミングリスクを伴うため、推奨される戦略ではありません。

本コンテンツは教育目的のみのものであり、投資助言を構成するものではありません。レバレッジをかけた暗号資産取引は、多額の損失を被るリスクを伴います。

ショートスクイーズ vs ロングスクイーズ：その違いとは？

ショートスクイーズとロングスクイーズは、一方は価格を押し上げ、もう一方は価格を押し下げるという、同じ仕組みの鏡合わせのような現象です。

ショートスクイーズでは、価格が急騰し、ショートセラーに高値でのポジション買い戻しを強います。強制的な買いの連鎖が価格の急騰をさらに加速させます。ロングスクイーズでは、価格が急落し、ロングポジション保有者に安値での売却を強います。強制的な売りの連鎖が価格の下落をさらに加速させます。どちらも過大レバレッジポジションによって引き起こされる強制決済の連鎖イベントです。方向は逆ですが、メカニズムは同じです。

["ショートスクイーズ: 価格が上昇し、ショートポジションが清算され、強制的な買いが上昇を加速させる","ロングスクイーズ: 価格が下落し、ロングポジションが清算され、強制的な売りが下落を加速させる"]

デリバティブ取引所で利用可能なレバレッジ比率や、連鎖的な変動を抑制するサーキットブレーカーが存在しないことから、暗号資産市場では定期的にこれら両方の事象が発生します。

暗号資産のショートスクイーズに関するよくある質問

ビットコインはショートスクイーズされますか？

はい。ビットコインは最も頻繁にショートスクイーズが発生する暗号資産です。Binance FuturesやBybitなどの取引所におけるその無期限先物市場は、暗号資産分野で最大級の未決済建玉を誇ります。その未決済建玉のかなりの割合は、価格修正を予想するトレーダーを反映し、いかなる時点でもショートポジションとして保有されています。価格が予期せず上昇すると、ショートポジションの集中により、強制決済の連鎖は小型資産の場合よりも急激かつ迅速になる傾向があります。

暗号資産におけるショートスクイーズは違法ですか？

自然に発生するショートスクイーズは違法ではありません。それは通常の市場ダイナミクスの商品です。あまりにも多くのトレーダーが取引の片側にポジションを取り、その後の価格変動によってカバーを余儀なくされることで起こります。強制決済の仕組みは、デリバティブ取引所の運営方法に組み込まれています。

ショートの清算を引き起こし、価格を操作するために意図的に買い活動を調整することは、別の問題です。一部の規制当局は、このような組織的な操作は市場乱用に当たると主張しており、特定の管轄区域では、現在整備されつつある暗号資産市場の規制の下で精査の対象となる可能性があります。一部の市場イベントでは、クジラと呼ばれる大規模な市場参加者が、連鎖的な清算を引き起こすことを意図したと見られる方法でロングポジションを蓄積した事例があります。暗号資産市場は証券取引所と比較して大部分が未規制であるため、意図的なスクイーズの誘発に関する法的地位は、管轄区域によって異なるグレーゾーンのままです。自然な市場の力によって引き起こされる有機的なスクイーズは、引き続き合法であり、一般的です。

ショートスクイーズの間には何が起こりますか？

レバレッジポジションを保有するショート売り手は、価格の上昇に伴い損失が拡大しています。価格が強制決済ラインを超えると、取引所は自動的にポジションを決済し、強制買い注文を発生させます。これらの買い注文は価格をさらに押し上げ、次のショート売り手のグループの強制決済ラインを超えさせ、さらなる強制買い注文を発生させます。この連鎖反応（強制決済の連鎖）は、ショートポジションの供給が枯渇するまで続き、その後、価格の急騰は通常反転します。

ショートスクイーズは暗号資産にとって良いことか悪いことか？

答えはあなたのポジションによって異なります。現物ウォレットでビットコインやその他の暗号資産を保有しているトレーダーは、通常、ショートスクイーズ中に一時的な価格上昇を享受します。レバレッジを効かせたショートポジションを保有しているトレーダーは、レバレッジが高い場合、壊滅的な損失に直面する可能性があります。より広い市場においては、ショートスクイーズは基礎的なファンダメンタルズの変化に裏付けられていない価格急騰を引き起こす可能性があります。スクイーズが収束し、強制的な買いが止まると、価格は急激に修正されることがよくあります。

空売りとショートスクイーズの違いは何ですか？

ショート販売とは、資産価格が下落した際に利益が得られるポジションを建てる取引アクションです。ショートスクイーズとは、多くのショートポジションが同時に強制的に急速に決済されることで、価格が急騰する市場イベントです。ショート販売は、ショートスクイーズが可能になるための条件を作り出します。スクイーズとは、それらのポジションが予期せぬ価格上昇によって圧倒され、取引所がそれらを大規模に清算し始める際に起こることです。

暗号資産のショートスクイーズは、GameStopのスクイーズとどのように比較されますか？

どちらの事象も、ショートの売り手が損失を出してポジションの買い戻しを余儀なくされ、価格が急騰するという展開でした。しかし、その相違点は顕著です。2021年1月のゲームストップ社のスクイーズ（踏み上げ）は、規制された証券取引所において市場時間内に取引される借株を伴うものであり、ニューヨーク証券取引所（NYSE）は極端なボラティリティの際に取引を停止することができました。このスクイーズは何日もかけて進行し、自動的な強制決済の仕組みではなく、主に個人投資家による協調的な買いによって引き起こされました。一方、暗号資産のスクイーズは、サーキットブレーカーのない24時間取引される無期限先物コントラクトを伴い、レバレッジは米国株式の証拠金取引口座で一般的な2〜4倍に対し最大100倍に達し、数分で連鎖的な価格変動が完了することもあります。結果は似ていますが、金融商品やレバレッジの規模は異なります。上の比較表に詳細な内訳を記載しています。

要点

あなたは今、暗号資産のショートスクイーズが何であるか、なぜそれが起こるのか、そしてそれに先立つシグナルをどのように追跡すればよいかを理解しています。

  • 暗号資産のショートスクイーズとは、レバレッジをかけたショートポジションが強制決済され、その結果生じる買い注文が価格を押し上げ、さらなる強制決済を誘発することによって引き起こされる、急速かつ強制的な価格高騰のことです。
  • 強制決済の連鎖（カスケード）は価格高騰を加速させる仕組みです。各強制終了が次のトレーダーのしきい値を超え、その動きを増幅させます。
  • 株式市場のような借株ではなく、無期限先物コントラクト（無期限スワップとも呼ばれる）が暗号資産のスクイーズの中心となる金融商品です。
  • 資金調達率と未決済建玉は、最も実用的な2つの早期警戒シグナルです。CoinGlassは、主要な取引所全体でこれら両方をリアルタイムで追跡しています。
  • 暗号資産のスクイーズは、レバレッジが高く、市場が24時間365日稼働しており、連鎖を一時停止させる規制上のサーキットブレーカーが存在しないため、株式市場の同等の事象よりも動きが速く、衝撃も大きくなります。
  • レバレッジの管理、資金調達率の監視、そしてスクイーズの状況が発生する前にストップロスを設定することが、最も実用的な3つの保護策です。

本記事は、教育および情報提供のみを目的としています。財務、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。暗号資産取引には、重大な損失のリスクが伴います。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。