ショートスクイーズとは？ 暗号資産ガイド

免責事項：この記事は教育および情報提供のみを目的としており、財務、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。ここに提示された情報は一般的な市場の仕組みを反映したものであり、個々の財務状況に合わせて調整されたものではありません。暗号資産取引、ショート（空売り）およびデリバティブ取引には、投資した資本の全額を失う可能性を含む、相当な損失のリスクが伴います。過去の市場の動向は将来の結果を示すものではありません。

ビットコインがわずか12時間で20%急騰しました。暗号資産のフィードはショートスクイーズの話題で沸き立っています。トレーダーたちは、わずか数分で数百万ドルを消失させた強制決済の連鎖のスクリーンショットを投稿しています。しかし、ショートスクイーズとは一体何なのでしょうか？そして、そもそも暗号資産をショートするにはどうすればよいのでしょうか？

ショートスクイーズとは？

ショートスクイーズとは、ショートポジションを保有する多数の投資家が損失を限定するために借り入れたポジションの買い戻しを一斉に迫られることで引き起こされる、急激かつ自己増幅的な価格上昇のことです。これにより、ショートによる売り圧力が尽きるまで加速し続ける連鎖的な買い圧力が発生します。

ショートスクイーズ: ショートポジションの保有者が一斉に買い戻しを余儀なくされることで発生する、急速かつ連鎖的な価格高騰。これにより、価格の上昇圧力がさらに増幅されます。

ショートスクイーズは、強制的なショートカバーではなく、オプション市場のメカニズム（具体的には、マーケットメーカーが販売したコールオプションからのデルタエクスポージャーをヘッジすること）によって引き起こされるガンマスクイーズとは異なります。

ショートスクイーズはどのように機能するか？ フィードバックループ

ショート（空売り）は、資産を借りて現在の市場価格で売却し、価格が下落するのを待ってから安く買い戻して借りた資産を返却し、その差額を利益として得る仕組みです。

ショート・セリング（空売り）： 資産を借り入れ、現在の価格で売却し、後でより低い価格で買い戻すことで、価格下落から利益を得ること。

50,000ドルで1 BTCを借りて売却します。価格が40,000ドルに下落した場合、買い戻してBTCを返却し、10,000ドルの利益を得ます。代わりに価格が60,000ドルに上昇した場合、10,000ドルの損失を被り、借りたBTCを返却する必要があります。ショートセラーは、資産価格が天井なく上昇する可能性があるため、理論上無制限の損失の可能性に直面します。

マージンコール：口座の保有資産が、所定の維持証拠金レベルを下回った場合に、取引所または証券会社から追加証拠金を要求すること。

多くのショートセラーが同時に損失を抱え、その損失が拡大すると、フィードバックループは加速します。

1. 資産価格がショート勢のポジションに対して上昇し始めます。
2. ショート勢は含み損の増大に直面します。
3. 担保がしきい値を下回ると、取引所はマージンコールを発行するか、ポジションを強制決済します。
4. 強制的な買い戻しが、市場にさらなる上昇方向への買い圧力を生み出します。
5. 価格の上昇により、さらに多くのショート勢が強制決済のしきい値に達します。
6. ショートポジションが解消されるか、価格の勢いが鈍化するまで、この連鎖は加速します。

ショートスクイーズの原因は何ですか？

ショートスクイーズの発生には、特定の条件が必要です。最も一般的なものは以下の通りです：

• 高いショート・インタレスト (空売り残高)。 発行済みポジションの大部分がショートであり、多くのトレーダーが同じ方向性のリスクにさらされている過密なトレード状態です。
• 低い流動性または薄いオーダーブック。 供給量が限られているため、需要を吸収できる売り手が少なくなり、強制買いによる価格への影響が増幅されます。
• きっかけとなる価格変動イベント。 好材料となるニュース、機関投資家による大規模な買い注文、あるいはショートカバーの噂などが、最初の価格変動に火を付ける可能性があります。
• 市場全体にわたる高いレバレッジ比率。 強制決済のしきい値が低くなることを意味し、わずかな逆方向の価格変動が数千のポジションにわたる連鎖を引き起こす可能性があります。
• 急速な価格の勢い。 主要な抵抗線を超えるテクニカルなブレイクアウトは、さらなるアルゴリズムおよび手動による買いを誘発し、その動きを加速させる可能性があります。

現実世界の例：GameStopのショートスクイーズ

2021年1月、GameStop（GME）株のショート・インタレスト（空売り残高）は浮動株数の100%を超えていました。これは、取引可能な供給量を上回る株式が借り入れられ、ショートで売却されていたことを意味します。個人トレーダーたちがRedditのコミュニティ「WallStreetBets」を通じて買いを連携させたことで、市場が吸収しきれないほどの需要の急増が発生しました。株価は約20ドルから最高値の約483ドルまで急騰し、機関投資家のショートセラーは巨額の損失を抱えながらポジションのカバーを余儀なくされました。同様のダイナミクスは暗号資産市場でも発生しますが、暗号資産特有のいくつかの要因により、これらのスクイーズはより迅速かつ深刻なものになります。

暗号資産市場におけるショートスクイーズの仕組み

暗号資産市場ではショートスクイーズが定期的に発生し、株式市場のものよりも速く、経済的に深刻になる傾向があります。暗号資産取引のいくつかの構造的な特徴が、その理由を説明しています。

なぜ暗号資産のショートスクイーズは株式市場のものより深刻なのか

4つの構造的要因により、暗号資産のスクイーズは株式市場のものよりも危険なものとなっています。

1. 市場時間の休止がない24時間365日の取引。 暗号資産は、夜間や週末に閉場する株式市場とは異なり、ブロックチェーンネットワーク上で24時間体制で取引されているため、スクイーズ現象はいつでも連鎖的に発生する可能性があります。トレーダーが態勢を立て直したり、証拠金を追加したりするための夜間の休止時間はありません。

2. 極端なレバレッジの利用可能性。 暗号資産デリバティブ取引所では、株式の証拠金取引口座で一般的な2倍から4倍に対し、一部のペアで最大100倍のレバレッジを提供しています。レバレッジが高いほど、より小さな価格の逆行でポジションが強制決済のしきい値に達することを意味します。

3. 自動強制決済エンジン。ほとんどの暗号資産取引所では、閾値を超えた場合に従来の「マージンコール」の警告を発することなく、即座にポジションを強制決済します。証券ブローカーは通常、トレーダーに応答する時間を与えますが、暗号資産取引所はミリ秒単位で対応します。

4. 無期限契約の資金調達率のダイナミクス。 無期限契約における資金調達率のメカニズムは、数日から数週間にわたって蓄積される可能性のある集中したショートポジションを生み出し、ポジショニングが極端になった際に激しいスクイーズを引き起こす下地を作ります。

**証拠金：**自己資金よりも大きなポジションを建てることを可能にする、取引所から借り入れた資金。マージン取引とレバレッジ取引は関連していますが、異なります。証拠金は借り入れた資本を指し、レバレッジはポジションサイズに適用される倍率を指します。

暗号資産のショートは株式のショートとどう違うのか？

以下の表は、ショートスクイーズの深刻度にとって最も重要な次元において、暗号資産取引が株式市場とどのように異なるかを示しています。

表 T2: 暗号資産 対 株式 ショートスクイーズ 比較

暗号資産市場は、従来の株式（保有資産）市場よりも大幅にボラティリティが高いのが特徴です。ビットコインは歴史的に数日以内に20%から30%の価格変動を経験しており、暗号資産におけるショートスクイーズ（踏み上げ）は、株式市場のそれよりも迅速かつ過激で、より深刻な経済的打撃を与える可能性があります。

注目すべきビットコインのショートスクイーズ事案

ビットコインは、いくつかの注目すべきショートスクイーズイベントを経験しており、2021年の強気市場では、暗号資産デリバティブ史上最も記録に残る強制決済の連鎖がいくつか発生しました。2021年のビットコイン価格の急騰期間中、Coinglassの強制決済データによると、BTCが大幅なショートが積み上がった水準から急騰するにつれて、数億ドル相当のショートポジションが数時間以内に決済されました。これらのイベントに先行する状況には、一貫して未決済建玉の増加、マイナスのファンディングレート、そして多くのショートポジショニングが含まれていました。同様のスクイーズの力学は、イーサリアム（ETH）やその他の主要な暗号資産でも見られました。

暗号資産をショートする方法：手法とステップバイステップガイド

暗号資産をショートすることはできますか？

はい、無期限契約、先物、マージン取引、プットオプション、逆ETFなど、いくつかの方法で暗号資産をショートすることができます。以下に各方法の概要を示し、その後BTCショートポジションの実行方法をステップバイステップで解説します。

リスクに関する注意事項: ショートポジションを建てることには、重大な損失のリスクが伴います。適切なポジションサイズを管理し、常に損切りを設定し、全額を失っても支障のない資金のみで取引を行ってください。

暗号資産をショートする6つの方法：手法の概要

暗号資産をショート（空売り）するための6つの主要な方法があります：

1. 無期限契約（Perpetual Contracts）。満期のないデリバティブで、資金調達率メカニズムを通じて原資産価格を追跡し、Binance Futures、Bybit、OKX、dYdXで利用可能です。
2. 先物契約（Futures Contracts）。将来の日付で設定された価格で資産を売買する契約。固定された満期があるため、無期限契約よりも予測可能で、Binance、OKX、Bybit、CME Groupで利用可能です。
3. マージン取引（Margin Trading）。取引所から実際の原資産を借りてショートすること。デリバティブと同様の強制決済リスクがあります。
4. プットオプション（Put Options）。満期前に指定された行使価格で行使価格で資産を売却する権利。レバレッジ付き先物の強制決済リスクなしでリスクが定義されたエクスポージャーで、主にDeribitで利用可能です。
5. インバースETF（Inverse ETFs）。ProShares Short Bitcoin Strategy ETF（BITI）のような、ビットコインが下落すると上昇する従来の金融商品。Fidelity、Schwab、TD Ameritrade経由でアクセス可能で、レバレッジや強制決済リスクはありません。
6. DeFi プロトコル（DeFi Protocols）。dYdX、GMX、Synthetixなどの分散型プラットフォームで、KYC要件なしで、許可なくショートが可能です。

レバレッジや強制決済リスクなしでショートエクスポージャーを得たい場合は、無期限契約よりもインバースETFやプットオプションの方が、より適切な出発点となります。

表 T1: 空売り手法の比較

無期限契約 (方法1の詳細)

無期限契約：満期日がなく、原資産を保有せずに、暗号資産のロングまたはショートポジションを保持できるデリバティブ。

無期限契約は、暗号資産の空売りにおける主要な手段です。これらは、資金調達率と呼ばれる定期的な手数料を通じて原資産価格を追跡します。

資金調達率：無期限契約において、ロングポジションとショートポジションの保有者間で支払われる定期的な手数料で、契約価格を現物市場価格に連動させます。資金調達率がプラスの場合はロング保有者がショート保有者に支払い、マイナスの場合はショート保有者がロング保有者に支払います。

先物契約（方法2の詳細）

先物契約とは、将来の特定の日に、あらかじめ決められた価格で資産を売買する契約のことです。無期限契約とは異なり、先物には固定の有効期限があるため、初心者にとってはより予測しやすいと感じる場合があります。ビットコインやイーサリアムの先物は、Binance、OKX、Bybitのほか、CMEグループを通じて米国の規制対象取引所でも利用可能です。

ステップバイステップ：Binance先物で暗号資産をショートする方法

Binance先物で無期限契約を用いたBTCショートポジションを建てる手順は、以下の6ステップです。

ステップ1: Binance Futures（バイナンス先物）やBybitなど、デリバティブ対応の取引所で口座を開設してください。標準的なCoinbaseアカウントは、デリバティブ取引やショート（空売り）に対応していません。

ステップ2： 本人確認（KYC）を完了し、証拠金を入金します。ほとんどの主要な取引所において、初心者に推奨される証拠金通貨はUSDTです。

ステップ3：先物またはデリバティブセクションへ移動し、BTC/USDT無期限契約を選択してください。

ステップ4：ポジションの方向をショートに設定し、希望するポジションサイズをUSDTで入力してください。

ステップ5: レバレッジレベルを設定します。初心者の方は2倍から5倍が妥当な開始範囲です。レバレッジを高くすると、強制決済の基準値が大幅に低下します。

ステップ6: トレードを確定する前に、許容可能な最大損失レベルでストップロス注文（損切り注文）を設定してください。

BybitやOKXでも基本的な手順は同じです。インターフェースは若干異なりますが、主要なデリバティブ取引所におけるプロセスは共通しています。証拠金の入金、契約の選択、方向の選択、レバレッジの設定、損切りの設定、実行という流れになります。

暗号資産をショートするにはどのプラットフォームを使用すべきですか？

標準的なCoinbaseアカウントは、デリバティブ取引やショート（空売り）に対応していません。暗号資産をショートするには、デリバティブ対応のプラットフォームが必要です。以下の表では、最も広く利用されているオプションを比較しています。

表 T3: 暗号資産の空売りに関するプラットフォーム比較

*レバレッジ制限および利用可能性は変更される場合があります。デリバティブアカウントを開設する前に、お住まいの法域における各プラットフォームの規制状況を必ずご確認ください。

DeFi 空売り：分散型代替手段

中央集権型取引所を避けたいトレーダーは、中央の仲介者やKYC要件なしで動作する分散型金融（DeFi）プロトコルを通じて暗号資産をショートできます。主な3つの選択肢は、dYdX（分散型注文板を備えた無期限契約）、GMX（流動性プールモデルを使用しArbitrum上で稼働する分散型無期限）、Synthetix（Ethereum互換ネットワーク上のsUSDを通じた合成ショートエクスポージャー）です。中央集権型取引所でのショートと比較した場合の主な利点は、資金の自己保管、本人確認の不要さ、パーミッションレスアクセスです。対応するリスクは、スマートコントラクトの脆弱性、流動性の低下、インターフェースの複雑さの増加です。DeFiショートプロトコルは、一般的に、非カストディアルウォレットの管理に慣れており、スマートコントラクトのリスクを理解している経験豊富なトレーダーにのみ推奨されます。

暗号資産のショートのリスク

暗号資産のショートにおける主なリスク

暗号資産のショートは、現物取引とは構造的に異なるリスクを伴い、多くの場合、より深刻です。

• 理論上、損失は無限大になる可能性があります。 資産価格は天井なく上昇する可能性があり、ショートポジションでは当初の入金額以上の損失を被る可能性があります。
• 強制決済リスク。 レバレッジをかけたポジションは、証拠金が維持証拠金のしきい値を下回った場合、取引プラットフォームによって自動的にクローズされ、預け入れた資金の全額を失う可能性があります。
• マージンコール警告なし。 多くの暗号資産取引所では、株式ブローカーが通常トレーダーに応答時間を与えるのとは異なり、しきい値違反時に従来の通知を発行せずに直ちにポジションを強制決済します。
• 資金調達率のコスト。 無期限契約でショートポジションを保有している場合、市場がネットロング（資金調達率がプラス）の際には継続的な資金調達の支払いが発生し、時間とともにリターンを侵食するマイナスのキャリーが発生します。
• 取引相手のリスク。 集権型プラットフォームで保有されている資金は、プラットフォームのinsolvency（債務不履行）、ハッキング、または運営上の障害の影響を受けます。
• 24時間365日の市場への露出。 ショートスクイーズは、特に損切りがないポジションにおいて、応答する能力なしに睡眠中に開始される可能性があります。
• 規制の不確実性。 デリバティブの利用可能性は法域によって異なり、今日利用可能なプラットフォームが、通知なしにあなたの地域で制限される可能性があります。

暗号資産のショートで投資額以上に失うことはありますか？

理論上は、その通りです。ショートを行う際、資産価格の上昇には上限がないため、理論上の潜在的な損失は無制限となります。実際には、ほとんどの暗号資産取引所では、損失が預け入れた担保を超える前にポジションをクローズするために自動的な強制決済を採用していますが、これは急激なスクイーズが発生した場合に、預け入れた証拠金の全額を失う可能性があることを意味します。

実施例 (E2): $1,000 を担保として入金し、10倍のレバレッジをかけたショートポジションを建てると、名目上のBTCショートポジションは10,000ドルとなります。ビットコインがエントリー価格から10%上昇した場合、1,000ドルの担保がすべて失われ、取引所は自動的にあなたのポジションを決済し、初期入金額全額の損失となります。

ショートポジション強制決済閾値（BTC 50,000ドルエントリー）

レバレッジを高くすると、安全マージン（証拠金の余裕）が劇的に圧縮されます。50,000ドルで保有したビットコインの50倍レバレッジのショートポジションは、わずか51,000ドルへの値動きで強制決済されます。

暗号資産における強制決済の仕組みとは？

強制決済：トレーダーの担保が、レバレッジポジションを維持するために必要な最小限の担保水準である維持証拠金要件を下回った際に、取引所によって行われるレバレッジポジションの自動的な強制クローズのこと。

強制決済の連鎖は、価格の触媒がビットコインを急激に押し上げた際に発生し、同時に数百の過剰レバレッジをかけたショートポジションの自動決済を誘発します。取引所の自動システムは、これらのポジションをオープン市場で買い戻します。この集中した強制的な買いにより、ショートスクイーズを定義する価格上昇圧力が生じます。強制決済されるポジションが増えるほど、価格はより高く上昇し、さらなる強制決済を誘発します。

マージンコール: オープンポジションを維持するために、取引所またはブローカーから追加の担保を要求されることです。従来の株式ブローカーとは異なり、ほとんどの暗号資産取引所は、清算前にマージンコールの通知を行いません。しきい値に達すると、ポジションは即座に決済されます。

株式ブローカーは通常、資金を入金するか、自主的にポジションを閉じることで、トレーダーに応対する時間を与えます。ほとんどの暗号資産取引所はミリ秒単位で清算します。暗号資産デリバティブの新規トレーダーは、手遅れになるまでこの違いに気づかないことがよくあります。

リスク管理：空売り時のストップロス注文の使用

損切り（ストップロス）は、価格が指定した水準まで上昇した際にショートポジションを自動的に決済する事前設定済みの注文であり、ショートスクイーズが本格化する前に最大損失を抑える役割を果たします。ショートポジションにおいて損切りは必須です。損切りを設定しない場合、強制決済の連鎖による影響を全面的に受けることになります。値動きの激しい暗号資産市場では、価格が1分間に数千ドルも動くようなスクイーズの際、損切り注文が指定価格をわずかに上回る価格で実行される可能性があります（スリッページのリスク）。

暗号資産のショートは合法ですか？

暗号資産のショート（空売り）は、ほとんどの主要な法域で合法ですが、特定の金融商品の利用可能性、特に無期限契約や高レバレッジの先物においては、国やプラットフォームによって大きく異なります。米国では、CMEグループおよびCFTCライセンスを持つ一部のブローカーを通じて規制された暗号資産先物が利用可能ですが、多くのオフショアの無期限契約プラットフォームは米国居住者のアクセスを制限しています。デリバティブアカウントを開設する前に、必ずあなたの法域で利用を検討しているプラットフォームの規制状況を確認してください。これは法的助言ではありません。あなたの法域に固有のガイダンスについては、資格を持つ金融または法律アドバイザーにご相談ください。

暗号資産のショートスクイーズを事前に見極める方法

注視すべき3つの主要なシグナル

3つの主要な指標を監視することで、暗号資産における潜在的なショートスクイーズの状況を特定できます。

1. 資金調達率: ロングおよびショートのポジション保持者の間で定期的に受け渡しされる手数料の方向と大きさ
2. 未決済建玉: 直近の平均値に対する、デリバティブポジションの未決済総額
3. ロング/ショート比率: 主要取引所におけるロングポジションとショートポジションのバランス

スクイーズシグナル参照表

資金調達率：主要な先行指標

資金調達率: 無期限契約において、ロングとショートポジションの保有者間で支払われる定期的な手数料で、契約価格を現物価格に連動させます。プラスの場合はロングがショートに支払い、マイナスの場合はショートがロングに支払います。

極端にマイナスの資金調達率は、ショートポジションの保有者がロングの保有者を大幅に上回っていることを示唆しており、価格が上昇した場合に市場が脆弱になるほどショートトレードが過密な状態を作り出しています。ショート保有者が価格のアンカーを維持するためにロング側に支払いを行っている場合、それはショート側が弱気のエクスポージャーを維持するために継続的なコストを吸収していることを意味します。価格をわずかでも押し上げるきっかけがあれば、連鎖的な反応（キャスケード）を引き起こす可能性があります。

主要な無期限契約において、8時間あたり-0.1%未満の資金調達率は、歴史的にショートスクイーズのリスクの高まりと関連付けられてきましたが、これは確実な予測指標ではなく、市場はスクイーズが発生しなくても、極端な資金調達水準で長期間推移する可能性があります。Coinglassまたはお使いの取引所の分析ダッシュボードを使用して資金調達率を監視してください。

シグナルの信頼性に関する注意事項： 資金調達率、未決済建玉のデータ、およびロング/ショート比率は市場指標であり、ショートスクイーズの発生を保証する予測指標ではありません。相場は、スクイーズが発生することなく、極端なポジション状況が長期間続く場合があります。これらのシグナルは、単独の取引トリガーとしてではなく、より広範な分析フレームワークにおける一つの入力情報として使用してください。

未決済建玉：ポジション蓄積の測定

未決済建玉は、特定の市場における未決済、かつ未精算のすべてのデリバティブポジションの総額を指します。未決済建玉の上昇とマイナスの資金調達率が組み合わさることは、レバレッジを効かせたショートポジションが蓄積されていることを示唆しており、これは古典的なスクイーズ（踏み上げ）が発生するセットアップ条件となります。逆に、未決済建玉の急激な減少は、大規模な強制清算がすでに始まっていることを示す可能性があります。ビットコインとイーサリアムの未決済建玉のデータは、Coinglass、CryptoQuantのほか、Binance、Bybit、OKXなどの取引所分析ページで公開されています。

暗号資産におけるショート関心度：その測定方法

株式市場では、SECの要件に基づき2週間ごとに公表される公式な指標であるショートインタレスト（空売り残高）が存在するのに対し、暗号資産市場には、標準化されたショートインタレストの報告体制がありません。トレーダーは方向性ポジションを測るために、2つの代理指標に依存しています。

1. 資金調達率の方向性。 継続的にマイナスの資金調達率が、市場全体におけるネットショートバイアスを示唆しています。
2. ロング/ショート比率データ。 Binance、OKX、Bybitはすべて、主要契約におけるロングポジションとショートポジションを保有しているアカウントの割合を示すリアルタイムのロング/ショート比率データを分析ダッシュボードで公開しています。

どちらの指標も、正式な株式市場の空売残高報告を完全に再現するものではありませんが、併用することで、ショートサイドがどれほど過密になっているかの全体像を概ね把握できます。

暗号資産ショートスクイーズの兆候

歴史的に、以下の条件が重なると、ビットコインや主要なアルトコイン市場においてショートスクイーズが発生する前兆となってきました。

• 資金調達率が急激にマイナスに転じ、8時間周期で-0.05%を下回る状態が長時間継続している。
• 価格が上昇している一方で未決済建玉も増加しており、これはショート側がポジションを決済するのではなく、含み損を抱えたポジションを積み増していることを示唆している。
• 主要取引所におけるロング/ショート比率が、極端なショートの偏りを示している。
• 重要なポジティブ材料（大手機関投資家による発表、肯定的な規制関連のニュース、または広く注目されているレジスタンスレベルを上抜けるテクニカル的なブレイクアウトなど）が出現する。
• 価格が大きな出来高を伴って主要なレジスタンスレベルを上抜け、アルゴリズムによる買いやブレイクアウトトレーダーの成行エントリーが誘発される。

RSI（相対力指数）や出来高急増インジケーターなどのテクニカル分析ツールは、スクイズの状況を評価する際に、これらのデリバティブシグナルを補完することができます。

よくある質問

ショートスクイズが発生するきっかけは何ですか？

ショートスクイーズは、価格の上昇を促す材料によってショートセラーがポジションの買い戻し（カバー）を余儀なくされることで発生します。一般的なトリガーとしては、重大なポジティブニュース、主要な価格水準を上回る大口機関投資家による買い注文、レジスタンスラインを上抜けるテクニカルなブレイクアウト、あるいは既存のショートポジションを圧倒する自然な需要の急増などが挙げられます。メカニズムの全容については、上記のフィードバックループのセクションをご覧ください。

ビットコインでショートスクイーズは起こり得ますか？

はい。ビットコインは、特に急激な強気市場のラリー中に、ショートスクイーズイベントを複数回経験しています。大量のレバレッジをかけたショートポジションが開いているときにビットコインの価格が急騰すると、強制的な清算が連鎖的に発生し、価格をさらに押し上げ、追加のショートセラーを捕らえる可能性があります。2021年の強気市場サイクルには、数百億ドル相当のショートポジションが数時間で清算された、複数の記録的なBTCスクイーズイベントが含まれていました。

ショートスクイーズとガンマスクイーズの違いは何ですか？

ショートスクイーズは、ショート売り手が価格上昇時に借りたポジションを買い戻すことを余儀なくされ、連鎖的な買い圧力を生み出すことで発生します。ガンマスクイーズはオプション市場のメカニズムによって引き起こされます。コールオプションを売却したマーケットメーカーは、価格が上昇するとデルタエクスポージャーをヘッジするために原資産の購入を余儀なくされます。どちらも急激な価格上昇を引き起こしますが、そのメカニズムは全く異なります。

ビットコインのショート売り（空売り）はどのように行いますか？

ビットコインをショート（空売り）する方法： (1) Binance FuturesやBybitなどのデリバティブ取引所で口座を開設します。(2) 証拠金としてUSDTを入金します。(3) BTC/USDT無期限コントラクトに移動します。(4) ショートの方向を選択します。(5) レバレッジとポジションサイズを設定します。(6) 損切りを設定します。(7) 取引を実行します。これには、入金したすべての証拠金を失う可能性を含め、重大な損失のリスクが伴います。詳細な手順は、上記のステップバイステップガイドに記載されています。

暗号資産をショートする際のリスクは何ですか？

主なリスクとして、理論上無制限の損失の可能性、ほとんどの暗号資産取引所における事前の警告なしの自動的な強制決済、無期限契約のショートポジションの収益を削る資金調達率のコスト、取引相手のリスク、24時間365日の市場エクスポージャー（監視していない間にショートスクイーズが始まる可能性があることを意味する）、および特定の管轄区域における規制上の制限などが挙げられます。逆指値注文は、あらゆるショートポジションにおいて不可欠なリスク管理ツールです。

暗号資産における強制決済の連鎖（リクイデーション・カスケード）とは何ですか？

強制決済の連鎖は、価格の上昇によって複数のレバレッジ・ショートポジションの自動的な強制決済が立て続けに誘発されることで発生します。各強制決済により、取引所は公開市場でポジションを買い戻すことを強いられ、それがさらなる強制決済を誘発する価格上昇圧力を生み出します。この自己強化ループは、暗号資産のショートスクイーズを定義づけるメカニズムです。暗号資産取引所は、従来の株式ブローカーが提供するような対応時間のバッファがなく、24時間365日稼働しています。詳細なメカニズムについては、上記の強制決済のセクションをご覧ください。

無期限契約の仕組みは？

無期限契約は、満期日がなく、かつ原資産を所有することなく、トレーダーが暗号資産のロングまたはショートポジションを保有することを可能にするデリバティブ商品です。資金調達率メカニズムは、ロングおよびショートポジション保有者の間で定期的に支払いを行い、契約価格を現物市場価格に連動させます。無期限契約は、Binance Futures、Bybit、OKX、dYdXで利用可能な、暗号資産をショートするための最も広く利用されている商品です。

暗号資産デリバティブにおける資金調達率とは何ですか？

資金調達率は、無期限契約におけるロングとショートポジションの保有者間で支払われる定期的な手数料です。その目的は、無期限契約の価格を基礎となる現物価格と一致させることにあります。資金調達率がプラスの場合はロングがショートに支払い、マイナスの場合はショートがロングに支払います。歴史的に、資金調達率が大幅なマイナスになることは、ショートポジションが過密であることを示すため、ショートスクイーズのリスクの高まりと関連付けられてきましたが、それが必ずしも差し迫ったスクイーズの確実な予測指標となるわけではありません。Coinglassやご利用の取引所の分析ダッシュボードで資金調達率を監視してください。

最後に：ショートスクイーズと暗号資産のショート

ショートスクイーズは、金融市場における最も強力な自己強化的な力の一つです。暗号資産市場では、50倍以上のレバレッジが利用可能で、市場が24時間体制で稼働しているため、その結果、数時間のうちに価格が2桁（数十パーセント）以上動くことがあります。ショートスクイーズとは何かを理解することと、暗号資産を責任を持ってショートする方法を知ることは、同じ方程式の両面です。それに内包されるスクイーズリスクを理解しない限り、自信を持ってショートポジションを実行することはできません。

暗号資産をショートすることは、適切な条件下では利益を上げられる可能性がありますが、預け入れたすべての証拠金を失う可能性を含め、重大なリスクを伴います。最小限のレバレッジから始め、常に損切りを設定し、失ってもよい資金のみを投入してください。最初のショートポジションを建てる前に、ペーパートレードのアカウントで練習するか、インバースETFのようなレバレッジのないオプションを検討し、デリバティブのリスクを取る前にショート・エクスポージャーの仕組みに慣れるようにしてください。