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ショートスクイーズとは？ ガイドとイスラム法上の見解

Crypto Wiki|Jul 23, 2026|★★★★★★4.5 (500 件の評価)
["ショートスクイーズ","ショート売り","イスラム金融 ハラーム","ゲームストップ・スクイーズ","株式市場"]
AI 要約

Learn how short squeezes work, real examples like GameStop, and why Islamic scholars consider short selling Haram. Includes halal alternatives.

ショートスクイーズは金融市場において最も劇的な出来事の一つですが、ムスリムの投資家にとっては、多くの金融ガイドが触れることのない疑問を投げかけます。それは、こうした価格急騰を引き起こす活動がイスラム法の下で許容されるかどうかという点です。この記事では、ショートスクイーズがどのように発生するのかを段階的に解説し、それを可能にする空売り（ショート）の慣行に対してイスラム金融の原則を適用して考察します。

要点

  • ショートスクイーズは、株価が急騰し、ショート売り手が株を買い戻すことを余儀なくされ、急速で自己強化型の価格上昇を引き起こす現象です。
  • ショートは、自分が所有していない株式を借りて、今日の価格で売り、後でより安く買い戻すことを期待する取引です。
  • イスラム学者の大半は、従来のショート取引を、ガラル、リバ、マイシールを含むためハラーム（禁じられている）とみなしています。
  • ショートスクイーズ中に株式を購入する（ロングポジションを取る）イスラム投資家は、ショート取引を行っておらず、企業自体のシャリーア審査を条件として、合法的に参加できる可能性があります。
  • ショート取引のハラール代替案には、シャリーア審査済みの株式へのロングオンリー投資、スクーク、およびシャリーア準拠の株式ファンドが含まれます。

ショートスクイーズとは

ショートスクイーズの定義： ショートスクイーズとは、空売りが多い銘柄の価格が予期せず上昇した際に発生する、急激で自己増幅的な価格の急騰のことです。これにより、空売り筋は損失を限定するために株式を買い戻すことを余儀なくされ、この強制的な買いがさらに価格を押し上げ、ごく短期間で劇的な価格上昇を生み出すフィードバックループを作り出します。

ショートスクイーズがなぜ起こるのかを理解するには、まずそれを可能にするトレード戦略である「空売り（ショート）」について理解する必要があります。

空売り（ショート）とは？

空売り（ショート）とは、保有していない株式を借りて現在の価格で売却し、後でより安く買い戻すことでその差額を利益として得る手法のことです。ある銘柄をショートしていると言うときは、価格が下落することを期待して株式を借りて売却したことを意味します。

友人の自転車を借りて100ドルで売却し、その後全く同じものを60ドルで買い戻して友人に返し、差額の40ドルを懐に入れるようなものです。ショートセリングも株式でこれと同じように機能します。

プロセスは3段階で実行されます：

  1. ブローカーから株式を借りる。 ショートセラーは、長期投資家に代わって株式を保有しているブローカーにアプローチします。ブローカーはそれらの株式を貸し出し、通常は日次の貸株料を徴収します。この借入手順が実際にどのように機能するかについては、現物マージン取引での資金借入方法 を参照してください。
  2. 今日の市場価格ですぐに売却する。 ショートセラーは借りた株式を公開市場で売却し、その代金を受け取ります。
  3. 後でより低い価格で買い戻す。 予想通りに価格が下落した場合、ショートセラーは同じ数量の株式を買い戻して貸し手に返却し、差額を利益として得ます。

具体例：1株50ドルで100株を借り、5,000ドルで売却します。価格が30ドルに下落した場合、3,000ドルで100株を買い戻して貸し手に返却し、差額の2,000ドル（借入手数料を差し引いた分）を利益として手元に残します。価格が下落せずに上昇した場合、上昇幅に応じて損失が拡大していきます。

ショート売りはベアマーケット（市場の持続的な下落期間）に最も一般的ですが、ショートの売り手はあらゆる市場状況で活動しています。

ショートスクイーズ vs. ガンマスクイーズ

ショートスクイーズとガンマスクイーズは、異なる市場要因によって引き起こされる関連性がありながらも別個の事象です。ショートスクイーズは、価格が自身の予想に反して上昇した際に、ショートポジションを保有する売り手が株式の買い戻しを余儀なくされることで発生します。対照的にガンマスクイーズは、大規模なオプション（特定の価格で株式を購入する権利を付与する契約）の購入が行われた際に、オプションのマーケットメイカーが自身のエクスポージャーをヘッジするために原資産である株式の購入を余儀なくされることで発生し、ショートの売り手の動向に関わらず価格を押し上げます。

決定的な違いは、ショートスクイーズはショートセラーがポジションを解消することによって引き起こされるのに対し、ガンマスクイーズはオプション市場のマーケットメーカーによるヘッジによって引き起こされる点です。これら両方は、2021年1月のGameStopの出来事の最中に同時に発生し、両方のダイナミクスが組み合わさって異常に激しい価格の急騰を生み出しました。

ショートスクイズの仕組みとは？

株式がショートスクイズに対して脆弱になる3つの条件：

  1. 高いショート残高（ショート・インタレスト）： 発行済株式のうち、高い割合の株式がショート（空売り）されている状態
  2. 価格上昇のカタリスト： ポジティブなニュースや協調的な買いによって、株価が押し上げられる要因
  3. 限定的な株式の流動性： 借株ができる株式が少なく、買い戻しを行うショートセラーに代わって、新たにショートを仕掛けることが困難な状態

これらの条件が重なると、ショートスクイズは4つの段階を経て展開されます：

ステップ1 — ショートセラー（空売り勢）が株式を借りて売却する

ショートセラーは、まず証券会社から株式を借り入れ、現在の市場価格で直ちに売却することから始めます。彼らは、より安く買い戻せるよう、価格が下落することを期待しています。ある株式の利用可能な株式のかなりの割合がショートされている場合、多くの投資家が同時に価格下落を見込んでポジションを取っています。これは、市場環境が彼らに不利に転じた場合に、スクイーズの状況を作り出します。

ステップ 2 — 株価が予期せず上昇する上昇

ショートスクイーズは、株価が下落するのではなく上昇し、ショート売り手を不意打ちするときに始まります。ショートスクイーズは、良好な決算サプライズ、アナリストによる格上げ、買収の噂、あるいは（GameStopの事例のように）個人投資家による協調的な買いによって引き起こされることがあります。価格が上昇し始めると、ショート売り手は、自身が売却した借入株式が、受け取った金額よりも価値が高くなっていることに気づき、株価が上昇するたびに損失が増大します。

ステップ3 — 証拠金追証がショート売り手を強制的に行動させる

ショートセラーは、ショートポジションの担保としてブローカーから借り入れた資金を利用する証拠金口座で取引を行います。損失が拡大して口座残高がブローカーの最低要件を下回ると、ブローカーはマージンコールを発行します。これは、追加の資金を入金するか、株式を買い戻してポジションを直ちに決済するよう求めるものです。証拠金口座の仕組みについてさらに詳しく知りたい場合は、「現物マージン取引でのロングとショートの方法.)」をご覧ください。

マージンコールは、価格上昇が収まるまで待つというショートセラーの能力を奪います。もしショートセラーがマージンコールに応じることができなければ、ブローカーは現在のより高い価格で自動的に株を買い戻します。この強制的な買いが、株価に対してさらなる上昇圧力を加えます。

ステップ 4 — フィードバックループが価格をさらに押し上げる

ショートポジションをカバー（買い戻し）するとは、借りた株式を買い戻して取引を終了し、貸し手に返却することを意味します。証拠金維持率の低下によるマージンコール（追証）によって、多くのショートセラーが同時にカバーを余儀なくされると、その結果として生じる買い圧力が価格をさらに押し上げます。この価格上昇により、さらに多くのショートセラーが含み損を抱え、さらなるマージンコールが誘発され、強制的なカバーが増え、価格がさらに高騰します。このサイクルは、ほとんどのショートポジションが決済されるか、高騰した価格で新たな売り手が市場に参入するまで繰り返されます。

ショートスクイーズでは、ロング投資家（スクイーズ前またはスクイーズ中に株式を購入した投資家）は価格上昇の恩恵を受けます。割高な価格で買い戻さなければならないショート売り手は、通常、多額の損失を被ります。

ショートスクイーズの実例

市場の歴史において最も有名な2つのショートスクイーズは、これらの出来事が非常に異なる文脈でどのように展開されるかを示しています。1つはソーシャルメディア時代の個人投資家の結託によって引き起こされ、もう1つは数十年前に機関投資家が市場を買い占めたことによって引き起こされました。

GameStop (GME) 2021 — WallStreetBetsによるスクイーズ

2021年1月以前、GameStop（ゲームストップ）は苦境に立たされていたビデオゲーム小売チェーンであり、ヘッジファンド（積極的な取引戦略を追求するために資本を集める投資手段）が同社株を大量にショート（空売り）しており、ピーク時にはショート・インタレスト（空売り残高）が浮動株の100%を超えていました。

2021年1月、数百万人ものメンバーを擁するWallStreetBetsというRedditコミュニティが、GameStop株の集団買い付けキャンペーンを調整しました。株価は約20ドルから日中高値の483ドルまで急騰しました。Melvin Capitalを含む、多額のショートポジションを保有していたヘッジファンドは数十億ドルの損失を被り、莫大なコストでの買い戻し（カバー）を余儀なくされました。

その後、米国証券取引委員会（SEC）は、共同での個人投資家による買いが市場操作に該当するかどうかについて調査を開始したが、個々の個人投資家に対しては訴追されなかった。プラットフォームであるRobinhoodによって課された取引制限は、連邦議会の公聴会を引き起こした。

Volkswagen（2008年）— 世界最大のショートスクイーズ

2008年10月のフォルクスワーゲン・ショートスクイーズは、ソーシャルメディアによる連携より10年以上前に発生し、記録上最大級のものの一つとなっています。ポルシェは静かにフォルクスワーゲンの支配的な株式（stake）を積み上げており、VW株の貸借可能な株式はごくわずかな割合しか残されていませんでした。ポルシェのポジションが明らかになると、VWに対してショート（short）を仕掛けていたショートセラーたちは買い戻しに奔走しましたが、購入する株式を見つけることができませんでした。フォルクスワーゲンは一時、時価総額（発行済み全株式の合計市場価値）で世界で最も価値のある企業となり、株価は2営業日で400%以上急騰しました。

ショートスクイーズの見極め方

ショートスクイズのリスクがある銘柄を特定するには、2つの主要な指標に注目してください。

  1. 空売り比率 (Short Interest Ratio): float全体に対する空売りされた株式数の割合
  2. カバー日数 (Days to Cover): 全ての空売り投資家が平均出来高でその空売りした株式を買い戻すのにかかる取引日数

両方の指標が高いほど、スクイーズのリスクは高まります。

ショート・インタレスト・レシオ

ショート・インタレストとは、ある銘柄の取引可能な株式（浮動株）のうち、借りられてショートされた株式の割合のことです。株式の浮動株とは、インサイダー保有分や制限付き株式を除いた、公開取引が可能な株式を指します。ショート・インタレストが浮動株の20〜30％を超える銘柄は、一般的にスクイーズの影響を受けやすいと考えられています。

空売りの状況データは、米国のFINRAによって月に2回公表され、Yahoo Finance、MarketWatch、およびほとんどの主要な証券取引プラットフォームなどのプラットフォームで入手可能です。具体例として、ある株式の流通株式数が1,000万株で、300万株が空売りされている場合、空売り率は30%となります。

カバー日数

Days to cover（ショート・インタレスト・レシオとも呼ばれる）は、すべてのショートセラーがその銘柄の1日平均売買代金で株式を買い戻すのに何日かかるかを測定する指標です。計算式は以下の通りです。

カバー日数 = ショート株数 / 平均日次出来高

5日から10日を超える踏み上げ日数比率は、同時踏み（解消）には多くの取引日が必要となり、持続的な買い圧力の上昇を生み出すことを示しています。アクティブなショートスクイーズ中には、観測可能な兆候として、1日で20％以上の急激な価格上昇、異常に高い取引量、そしてプレッシャーにさらされたショートセラーに関するメディア報道のエスカレーションが挙げられます。

ショートスクイーズの前または最中にロングポジションを保有している投資家は、価格上昇の恩恵を受ける可能性があります。ただし、ショートスクイーズはボラティリティが高く、買い戻し圧力が収まると価格が急激に反転することがあります。特定の銘柄リストに従うのではなく、ショート・インタレスト・レシオ（空売り比率）やデイズ・トゥ・カバー（買い戻し日数）などの指標を使用して、ご自身で個別の銘柄を評価してください。この記事は教育目的のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。

空売りはハラームですか？

ショート売りとショート・スクイーズの仕組みを理解したところで、これらの行為をイスラム金融の観点から評価し、特にショート売りという慣行がシャリアの原則に反しているかどうかを検討することができます。

イスラム金融は、70カ国以上で展開されるグローバルな金融システムであり、シャリーア（イスラム法）によって規律されています。商業取引において、リバー（利子または高利）、ガラル（過度の不確実性）、マイシール（ギャンブルまたは偶然のゲーム）という3つの主要な要素を禁止しています。すべての金融商品および取引戦略は、ムスリム投資家が参加できるようになる前に、これらの原則に基づいて評価されなければなりません。先ほど説明したように、ショートセル（空売り）はこれら3つすべてに関わっています。

クイックアンサー：ショートセリングはハラーム（禁忌）ですか？

イスラム教の大多数の学者および主要な基準設定機関は、従来のショートセリングをハラーム（イスラム法で禁じられている）とみなしています。この裁定は、3つのシャリーア（イスラム法）上の懸念に基づいています。それは、ガラール（所有していないものを売ること）、リバー（利息を伴う借入手数料）、およびマイシール（ギャンブルに似た投機）です。一部の学者は、修正された形式が許可されるように構成できるかどうかを検討していますが、ほとんどの市場で実践されている従来のショートセリングは広く禁止されています。それをショートセリングと呼ぶか、株式のショートと呼ぶかに関わらず、その行為は同じシャリーア上の懸念を引き起こします。

ハラームとは、イスラム法において明示的に禁じられているものを指します。金融の文脈では、投資または金融活動が、クルアーン、ハディース、または学術的コンセンサス（イジュマー）によって禁止されている要素を含む場合、ハラームとみなされます。シャリーア準拠とは、金融および商業活動に適用されるイスラム法への準拠を指し、取引がこれらの3つの禁止事項から免除されていることを保証するものです。

なぜ学者はショート・セリングをハラームとみなすのか

ショート・セリング（空売り）は、シャリーア（イスラム法）において3つの核心的な懸念事項を提起しており、それにより大多数のイスラム学者はこれをハラーム（禁忌）に分類しています。

  1. ガラール（過度の不確実性）： 所有していない株式を売却すること
  2. リバ（利息）： 株式を借りるためにブローカー手数料を支払うこと
  3. マイシール（投機/ギャンブル）： 純粋な価格投機を通じて利益を得ること

1. 所有していないものの売却 — ガラール

ガラル（契約における過度な不確実性または曖昧さ）は、イスラム商法における3つの主要な禁止事項の1つであり、ショートはそれを直接的に引き起こします。ショートを行う者は、購入したものではなく、単に借りただけの株式を売却します。売却の時点で、彼らはまだ所有していない株式を引き渡す契約上の義務を負っています。これが決定的なガラルの問題です。まだ所有していないものを売却することは、禁止されている契約上の不確実性を生み出します。

ハディース（預言者の言行録）に基づく原則「la tabi' ma laysa 'indak」（手元にないものを売ってはならない）は、この禁止事項の直接的な聖典上の根拠となっています。問題は借りること自体ではなく、単に借りただけのものをその後に売却する行為にあり、それが禁止されている不確実性（ガラル）を生じさせるのです。

2. 利息としての借入手数料 — リバ

「ショート」では、空売り業者は株式を貸し出す証券会社に日々の借入料（株式貸借料率とも呼ばれます）を支払います。この手数料は機能的にはローンの利子に相当します。空売り業者は、他者の資産を時間とともに利用することに対して支払うのです。イスラム金融では、このような手数料は、それが明示的に利子とラベル付けされているかどうかにかかわらず、リバー（riba）に該当します。

同様のリバ（利子）の懸念はマージン取引にも当てはまります。なぜなら、取引の資金として借り入れた資本に課される利子は、イスラム法の下では同様に禁止されているからです。

3. ギャンブル的投機 — メイシル

ショートセリングは、方向性への純粋な賭けです。ショート売り手は、株価が下落した場合にのみ利益を得、上昇した場合には損失を被ります。この構造（生産的な経済活動の裏付けなしに、価格の方向性を正確に予測することによって利益を得る）は、イスラム金融におけるマイシールと関連付けられています。ショートセリングは、文字通りの意味で投機的です。利益は、所有権、生産、または具体的な経済的貢献を伴うことなく、価格変動を正確に予測することに完全に依存します。

ショート（空売り）もまたゼロサム取引です。ショートを行う側は、他の投資家や企業が価値を失ったときにのみ利益を得ます。イスラムの商業倫理（ムアマラト）は公平性を重視し、他者への損害を通じて利益を得る取引を推奨しません。イスラムにおいて、すべての投機がハラーム（禁止）というわけではなく、通常のビジネスにおけるリスクテイクは許容されます。イスラム学者は、生産的なリスクテイクと、根本的な経済的価値の創造を伴わない純粋な価格投機を区別しています。ほとんどの学術的分析において、ショートは後者のカテゴリーに近いものとみなされています。

一部の学者は、ショートの投機的要素だけではマイシルの基準には達しないと主張しています。これは依然として少数派のポジションです。多数派の見解では、3つの懸念事項（ガラール、リバー、およびマイシルに近い投機）をすべて考慮し、ハラームであるという結論に至っています。

イスラム教の学者は何と言っていますか？

複数の主要なイスラム法学評議会および基準設定組織は、直接的なショートセリングの許容性について論じています。ファトワとは、資格のある学者または機関によって発行される正式なイスラム法学上の裁定です。

イスラム金融機関会計監査機構（AAOIFI）は、イスラム金融分野における主要なグローバル基準設定機関であり、財務証券に関するシャリーア基準第21号において、ショート（空売り）について言及しています。その基準では、証券取引におけるGharar（不確実性）とRiba（利子）の懸念から、従来のショートの形態は広く禁止されています。

イスラム学者の主要な国際機関であるOIC国際イスラーム法学アカデミー（イスラム協力機構法学アカデミー）も同様に、現代の金融商品に関する決議において、従来のショート（空売り）の不可性について言及しています。

現代のイスラム学者および金融機関の大多数は、従来のショート（売り）をハラーム（禁じられている）とみなしています。一部の学者は、代替的な契約アレンジメントを通じてリバー（利子）とガラール（不確実性）を避けるように構成された改良された形態が、許容される可能性があるかを探求してきました。これらは主流ではない見解のままです。

ムスリム投資家にとって、ショートスクイーズへの参加はハラームですか？

ショートスクイーズ（踏み上げ）は市場の事象であり、活動ではありません。前述のハラーム（禁忌）に関する懸念は、市場のすべての投資家ではなく、具体的にショートセラー（空売りを行う者）に適用されます。ある企業の株式を購入する（ロングポジションを取る、つまり一般的な意味で株式を購入して保有する）イスラム教徒の投資家は、たとえその企業の株式でショートスクイーズが発生していたとしても、ショート（空売り）を行っていることにはなりません。

ショートスクイーズ中にロングポジションを購入することは、それ自体がショートに該当するわけではないため、企業自体がシャリーアに準拠していれば、ショートと同様のハラームの裁定を受けることはありません。ハラームの懸念は、所有していない株式を借りて売却する当事者に帰属します。

ショートスクイーズに巻き込まれた株式に投資する前に、自問自答してください：

  1. 買っていますか（ロングポジション）それともショートですか？ ロングポジションの購入のみが許可されます。
  2. その会社自体はシャリア（イスラム法）に準拠していますか？ 購入前にAAOIFI基準またはハラル株式スクリーニングツールを使用して会社をスクリーニングしてください。
  3. 証拠金またはレバレッジ口座を使用していますか？ 借り入れた資本をポジションの資金調達に使用することはリバ（利子）を伴うため、これは避けてください。
  4. 私の意図は正当な投資ですか、それとも単なる投機ですか？ 一時的な価格の歪みだけに乗るための購入よりも、生産的な投資意図の方がイスラム商業倫理の下ではより正当化されます。

ショートセリングのハラル代替手段

ショート取引を行わずに保有資産市場に参加できる、いくつかのシャーリア（イスラム法）準拠の投資選択肢があります。ハラール（合法）投資は、特定の産業を避けることを超え、事業活動、負債比率、および利息収入源の回避を網羅する多基準スクリーニング方法論を含みます。

  1. シャリア・スクリーニング済み株式へのロングのみの投資： ハラールな事業活動、許容範囲内の負債対保有資産比率、実質的な利息ベースの収益がないことなど、シャリア・スクリーニング基準を満たす企業に投資します。
  2. シャリア準拠の保有資産ファンド： シャリア監督委員会の継続的な監督の下、シャリア・スクリーニング済みの企業のみに投資を行う、専門的に管理されたファンドです。
  3. スクーク（イスラム債券）： 利息の支払いではなく、利益分配の仕組みを通じて収益を生み出すシャリア準拠の固定収益商品です。
  4. ハラール株式スクリーニングアプリ： ZoyaやMusaffaなどのツールにより、投資家は資本を投じる前に、個別の銘柄がシャリアに準拠しているか確認できます。
  5. 自己資本のみの取引： 取引からリバ（利子）を完全に排除するため、すべての証拠金口座および証拠金ベースの金融商品を避け、自ら完全に所有する資本のみで投資を行います。

イスラム投資家は、ショートセリングのハラームとされる懸念なく、保有資産市場への全面的な参加を可能にする、シャリア準拠のオプションをますます多く利用できるようになっています。

本記事におけるイスラム金融の rulings は、公開されている制度基準に基づく多数派の学術的見解を反映したものです。これらは、個々の特定の状況に対する個人的なファトワ（イスラム法学者の意見）を構成するものではありません。個別の rulings をお求めの方は、資格のあるイスラム学者または地元のシャリーア諮問委員会にご相談ください。

よくある質問

ショートスクイーズはどのくらい続きますか？

ショートスクイーズは、カバーすべきショートポジションの数や、新規買い手が価格を支え続けるかどうかに応じて、1営業日から数週間まで持続する可能性があります。2021年1月のゲームストップのスクイーズは、価格が暴落する前に約2〜3週間続きました。主要なショートポジションがすべてカバーされ、買い手が利益確定すると、買い圧力は消滅し、価格は通常急落します。

ショートスクイーズはその後、株価の暴落を引き起こすことがありますか？

はい。ショートスクイーズがピークに達した後、株価はしばしば急落します。空売り筋がポジションを解消し、強制的な買い圧力がなくなると、株価はしばしばショートスクイーズ前の水準、あるいはそれ以下に戻ります。GameStopは、2021年1月のスクイーズから数週間以内に、日中の最高値483ドルから50ドル未満に下落しました。ショートスクイーズは企業の本来の価値を変えるものではありません。それは、機械的な圧力が解消されると修正される一時的な価格の歪みを生み出します。

イスラム教ではデイトレードはハラーム（禁忌）とみなされますか？

デイトレードに関するイスラム教の裁定については、学者の間で議論が分かれています。（明確に多数派の裁定でハラームとされる）ショートとは異なり、シャリーアに基づき選別された銘柄のデイトレードは、一部の学者によって許容と見なされ、他の学者によってマクルーフ（推奨されないが禁止ではない）と見なされています。シャリーアにおける主な懸念点は、その取引にショート、借入資本（リバ）、または過度な投機（マイシル）が含まれているかどうかです。これら3つをすべて回避し、シャリーアに準拠した銘柄に対して自己資本のみを使用するデイトレードは、一般的に学者からより好意的に見られています。

マージン取引に関するイスラム教の裁定は何ですか？

マージン取引（ブローカーから資金を借りて株式を取引すること）は、借入資金に対して課される利息がリバ（利子）に該当するため、一般的にイスラム法学者によってハラームとみなされています。このリバに関する懸念は、借りた資金を株式のロング（買い）に使うか、ショート（空売り）に使うかにかかわらず同様に適用されます。ムスリムの投資家は、借入資本や証拠金口座を利用せず、完全に自己所有している資本のみで取引することが推奨されます。一部のイスラム銀行では、利益共有構造を通じてリバベースの利息を回避する、シャリーア（イスラム法）に準拠した資金調達の代替案を提供しています。

イスラム金融の文脈以外において、空売りは倫理的ですか？

ショートセル（空売り）はほとんどの金融市場で許可されており、正当な機能（過大評価されている企業を特定し、市場の流動性を提供する）を果たす。しかし、企業の破綻から利益を得るため、また、組織的なキャンペーンを通じて株価を下落させるために利用される可能性があるため、倫理的に議論の的となる。イスラム金融コミュニティがショートセル、特にそのゼロサム構造について懸念を抱いていることは、世俗的な金融および規制に関する議論にも存在する、より広範な倫理的議論を反映している。

GameStopのショートスクイーズは市場操作と見なされましたか？

GameStopのショートスクイズは、WallStreetBetsのメンバーによる協調的な個人投資家の買いが市場操縦にあたるかどうかという規制上の疑問を投げかけました。米国証券取引委員会（SEC）はこの事象を調査しましたが、個人の個人投資家に対して市場操縦の罪で起訴することはありませんでした。市場操縦の法的定義には、価格を意図的に操作するための意図的な欺瞞が必要です。ソーシャルメディア上での協調的な買いがこの定義を満たすかどうかは法的に未解決のままであり、SECの2021年のスタッフ報告書でも市場操縦に関する確定的な結論には至りませんでした。

空売り（ショート）が禁止されている国はありますか？

ショート（空売り）は、ほとんどの主要な金融市場で認められていますが、極端なボラティリティの期間中は一時的に制限されてきました。2008年の世界金融危機の際には、米国、英国、および欧州の数カ国の規制当局が、金融セクター銘柄のショートを一時的に禁止しました。湾岸協力会議（GCC）の数カ国やマレーシアでは、ショートに対する継続的な制限や禁止が維持されており、これは規制枠組みに組み込まれたイスラム金融の原則を一部反映したものです。ショートの禁止は、通常、恒久的な政策ではなく、一時的な危機対策として行われます。

まとめ

ショートスクイーズは劇的な市場イベントですが、それらが提起するシャリーア（イスラム法）の問いには、何世紀にもわたるイスラム商業法の原則に基づいた明確な答えがあります。通常のショート（空売り）（自分が所有していない株式を借りて売却し、そのために利息のような手数料を支払うこと）は、シャリーア（イスラム法）におけるガラール（不確実性）、リバー（利子）、マイシール（賭博）の禁止と矛盾します。イスラム法学者の大多数およびAAOIFIなどの主要な団体は、それをハラーム（禁忌）とみなしています。保有資産（equity）市場に参加したいイスラム教徒の投資家には、実質的な代替手段があります。それは、シャリーア基準でスクリーニングされた株式へのロング（買い持ち）のみの投資、スクーク（イスラム金融債）、シャリーア準拠の保有資産（equity）ファンド、そして借入資本を一切避ける資本のみの取引戦略です。もしあなたが検討している株式がショートスクイーズに巻き込まれている場合、鍵となるのはスクイーズが発生しているかどうかではありません。鍵となるのは、あなたが買い手なのかショートセラーなのか、そしてその会社自体がシャリーア基準を満たしているかどうかです。あなた固有の投資状況に関する個別のアドバイスについては、資格のあるシャリーアアドバイザーにご相談ください。

本記事は教育目的のみを目的として提供されており、財務または投資に関する助言を構成するものではありません。読者は、投資判断を下す前に、資格を有する財務アドバイザーや、該当する場合は認定シャリア・アドバイザーに相談する必要があります。