ショートスクイーズとは：ガイドとリスク管理

⚠️ 免責事項: 本記事は情報提供および教育目的のみを目的としており、財務、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。ショートを含む暗号資産の取引には、多大な損失のリスクが伴います。投資判断を行う前に、資格を持つ財務アドバイザーにご相談ください。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。

要点

• 暗号資産のショート売りとは、保有資産を単純に売却するのではなく、無期限契約、マージン取引、または先物を使用して、資産価格の下落で利益が出るポジションを取ることを指します。
• ショートスクイーズが主なリスクです。急激な価格上昇は、損失ポジションを決済するためにショートセラーに資産の買い戻しを強制し、さらなる価格上昇を加速させます。
• 資金調達率は、無期限契約ポジションの継続的な保有コストです。レートがマイナスの場合、ショートセラーは価格の方向性に関わらず蓄積される毎日の手数料を支払います。
• 暗号資産の強制決済は自動的かつ瞬時です。株式のマージンコールとは異なり、対応する時間はありません。エントリー価格より上のストップロスが主な保護手段となります。
• 10倍のレバレッジでは、10%の価格上昇で預け入れた証拠金全体が強制決済されます。経験豊富なトレーダーの多くは、通常の市場のボラティリティを許容するために、レバレッジを2倍から5倍に制限しています。
• いかなるショートポジションも建てる前に、3つ以上のショートスクイーズ警告信号がアクティブかどうかを確認してください。具体的には、マイナスの資金調達率が高い、ショートサイドの未決済建玉が多い、触媒となるイベントが控えている、価格がレジスタンス付近にある、などです。

目次

["1. ショートスクイーズとは？","2. 暗号資産のショート売り方法：ステップバイステップガイド","3. 暗号資産のショート売り場所：取引所とプラットフォームの比較","4. 高度なショート戦略：DeFi プロトコルと低リスクの代替手段","5. 暗号資産のショート売りのリスク：何が起こりうるか","6. 暗号資産のショート売りとショートスクイーズに関するよくある質問","7. 主要なポイント：安全な暗号資産のショート売り方法"]

⚠️ 読み進める前に: 暗号資産のショート（空売り）は、初回入金額を超える損失が発生する可能性があります。現物保有とは異なり、価格が際限なく上昇した場合、ショートポジションの損失は理論上無制限となります。取引所の強制決済エンジンはポジションを自動的にクローズしますが、一度の価格変動で入金された証拠金の全額を失う可能性があります。ポジションを持つ前に、本ガイドのリスク管理セクションを必ずお読みください。

暗号資産で初めてのショートポジションを検討している場合、取引が利益を生む前にすべてを失わせる可能性のあるリスクが1つあります。それがショートスクイズです。この特定の市場現象を理解することは、単なる予備知識ではありません。それは暗号資産を空売りする前に知っておくべき最も重要な事項であり、本ガイドでは何よりも優先してこれを解説します。

暗号資産のショートとは、暗号資産の価格が下落したときに利益が出るポジションを持つことを意味します。価格の上昇を期待して暗号資産を購入する場合はロングポジションを持ち、価格の下落に賭ける場合はショートポジションを持ちます。ショートは、価格の下落が続く期間である弱気相場で最も一般的に利用されます。これは、トレーダーが単に資産を保有して回復を待つのではなく、価格の下落から利益を得ようとするためです。

はい、暗号資産をショートできます。それを行うためのいくつかの手段があり、このガイドではそれらすべてを網羅しています。ショートスクイーズとは何か、そのフィードバックループがどのように機能するかについての平易な解説、無期限契約を使用してショートポジションを建てる方法のステップバイステップの解説、5つのショート手法と5つの取引所の公平な比較、そして、いかなる資金をリスクにさらす前に必要な具体的なリスク管理フレームワークが見つかります。

ショートスクイーズとは？（全てのショートセラーが最初に理解すべき理由）

ショートスクイーズは、新規ショートセラーの資金にとって最大の脅威です。ショートポジションの建て方を学ぶ前に、ショートスクイーズとは何か、何がそれを引き起こすのか、そしてそれが形成されつつある兆候をどのように認識するかを正確に理解する必要があります。

ショートスクイーズの定義：わかりやすい説明

ショートスクイーズとは、価格の下落に賭けていたトレーダーが、損失ポジションを決済するために資産の買い戻しを強いられることで発生する、資産価格の急激かつ強制的な上昇を指します。これにより、買い圧力が買いを呼ぶ自己強化的なサイクルが形成されます。

買いを余儀なくされるトレーダーが増えるほど、価格はさらに上昇し、それによってさらに多くのトレーダーが買い戻しを強いられます。このサイクルは、ショートセラーのプールが枯渇するまで加速し続けます。詳細な背景については、Investopediaによるショートスクイーズ)の定義をご参照いただけますが、暗号資産トレーダーにとって重要な点は、この現象が株式市場で見られるどの事象よりもはるかに速く、かつ急激に起こり得るということです。

最も有名な実例は、2021年1月のGameStop（GME）です。ヘッジファンドは、苦境に立たされていたこの小売企業に対して膨大なショートポジションを保有していました。RedditのWallStreetBetsに集まった個人投資家たちが買いのキャンペーンを連携させ、わずか数週間のうちに株価を約20ドルから最高約483ドルまで押し上げました。ショートセラーは壊滅的な損失に直面し、彼らによる強制的な買いが、まさに自らを破滅させている価格急騰をさらに加速させました。GameStopのスクイーズを引き起こしたのと同じ仕組みが暗号資産でも働いており、しばしばより深刻な状況を招きます。ショートスクイーズの仕組みとリスク,に関する追加の背景として、そのダイナミクスは両方の市場で同じ構造的なロジックを共有しています。

ショートスクイーズの仕組み：フィードバックループのステップ解説

ショートスクイーズは予測可能なシーケンスに従います。暗号資産市場では、証拠金のしきい値が突破されると取引所の強制決済エンジンが機械的に買い注文を実行するため、このシーケンスは人間の介入を必要とせず自動的に加速します。

1. ショートへの関心の集中。 市場の大部分が価格の下落を予想してショートポジションを持ちます。未決済建玉（決済されていないすべてのデリバティブ契約の総額であり、市場がどの程度アクティブにロングまたはショートに傾いているかを示す指標）が、ショート側に大きく偏ります。
2. 価格変動のきっかけが発生。 ニュース、マクロ経済イベント、大規模な買い注文、または組織的な買いの動きなどにより、価格が押し上げられます。
3. 価格の上昇開始。 初期の緩やかな上昇であっても、多くのショートポジションが含み損を抱えるのに十分な動きとなります。
4. ストップロス注文の発動。 エントリー価格より上にストップロス注文を出していたショートセラーの注文が自動的に執行され、買い注文が発生することで、上昇の勢いが増します。
5. 強制的な買いの開始。 価格の上昇により、さらに多くのショートポジションが強制決済価格に近づきます。トレーダーは全損を避けるために、自発的にポジションをカバー（買い戻し）し始めます。
6. さらなるショートのカバー。 価格が上昇し続けると、ポジションを維持していたトレーダーは損失の拡大に直面し、資産を買い戻してポジションをカバー（ショートトレードをクローズするために資産を買い戻すこと）せざるを得なくなります。
7. 強制決済の連鎖（カスケード）の加速。 取引所の強制決済エンジンが、証拠金のしきい値を超えたポジションを自動的にクローズし、大規模な成行買い注文を生成することで価格をさらに押し上げます。これが強制決済のカスケードです。強制的なポジションクローズが価格を押し上げ、それがさらなる強制決済を引き起こし、さらに価格を押し上げるという連鎖反応です。
8. 価格の急騰によるショート関心の枯渇。 スクイズは、ほとんどのショートセラーが強制退場させられ、強制的な買いの供給が尽きるまで続きます。

[図解：暗号資産市場におけるショートスクイーズのフィードバックループ：8段階の色分けされたフロー図。ステージ1〜2：中立、ステージ3〜5：激化、ステージ6〜8：危機的。]

株式市場では、サーキットブレーカーや取引停止がこのプロセスを遅らせることがあります。暗号資産市場にはサーキットブレーカーがありません。取引は1日24時間、週7日行われるため、スクイズは一時停止なしで夜通し加速する可能性があります。取引所の強制決済エンジンは自動で実行され、ポジションを閉じる決定を人間が行うことはありません。

なぜ暗号資産のショートスクイズは株式市場のスクイズよりも深刻なのか

暗号資産のショートスクイーズは仕組みとしてGameStopの騒動とは異なり、ある特定の理由からより危険です。それは、取引所の強制決済エンジンが自動的に買い入れを行うという点です。

GameStopでは、個人投資家が自発的に購入を選択しました。そのプロセスには手間がかかりました。ログインして、意思決定を行い、注文を出す必要がありました。暗号資産では、強制決済価格に達すると、取引所のマッチングエンジンが、お客様の操作なしに、即座に成行価格でポジションを強制決済します。最大100倍のレバレッジを許容するプラットフォームでは、わずかな価格変動で多数のトレーダーが強制決済価格に達する可能性があります。これらの強制的な買い注文が集合的に価格を押し上げ、他のトレーダーの強制決済価格を即座に引き起こします。暗号資産市場は、伝統的な保有資産市場よりも著しくボラティリティが高いです。例えばビットコインは、歴史的に10-20%の1日あたりの価格変動を経験しており、これは株式取引では管理可能に思えるレバレッジレベルでも、暗号資産では急速な強制決済につながる可能性があることを意味します。

実際の暗号資産ショートスクイーズの例

ビットコインの2021年半ばの価格回復は、主要資産における暗号資産のショートスクイーズの最も明確に文書化された例を提供しています。ビットコイン (BTC))が2021年7月に規制に関する懸念と売り圧力によって約28,000～29,000ドルまで下落した後、2021年8月および9月までに50,000ドルを上回る水準まで急騰しました。その期間の過去のデータによると、価格が回復するにつれて何十億ドルものショートポジションが強制決済され、取引所の強制決済エンジンが機械的に買い注文を実行したことで、上昇がさらに増幅されました。

アルトコインのショートスクイーズは、さらに顕著になる傾向があります。流動性の低い取引ペアでは、現在の価格より上の注文板が薄いため、わずかな買い圧力の増加でも、未決済ショートポジションの大部分を巻き込んだ連鎖清算を引き起こすほど価格が動く可能性があります。そのため、経験豊富なトレーダーは通常、主要なペアよりも流動性の低い資産をショートすることに慎重です。

ショートスクイーズの警告シグナル：発生前に特定する方法

6つの条件が同時に満たされている場合、ショートスクイズのリスクが高まっていることを示唆しています。ショートポジションを建てる前に、これらを確認してください。

1. 資金調達率が24〜48時間以上、大幅なマイナスとなっている。 資金調達率が持続的にマイナスであることは、ショート側がロング側に支払いを行っていることを意味し、市場がショートで過密状態にあることを示しています。これはショートスクイーズの燃料となります。
2. 未決済建玉の60%以上がショートポジションに偏っている。 ポジショニングを評価するために、Coinglassの未決済建玉のデータ)を監視してください。ショート側の未決済建玉が大きな差をつけて支配的である場合、わずかな価格変動からでも、強制的な買い戻しによる影響が非常に大きくなる可能性があります。また、取引所がどのように集中リスクを管理しているかを理解するために、無期限先物契約における未決済建玉の制限)を確認することもできます。
3. 価格が、その上に高いショートの集中を伴う主要なレジスタンスレベルに近づいている。 強制決済ヒートマップは、価格が上昇した場合に、どの地点で大量のショートポジションのクラスターが強制的にクローズされるかを示します。多くのショートポジションがすぐ上に密集しているレジスタンスレベルは、トリガーゾーンとなります。
4. 主要なファンダメンタルズのカタリスト（きっかけ）を控えている。 ETFの承認決定、プロトコルのアップグレード、マクロ経済データの発表、または規制に関するお知らせなどは、スクイーズの連鎖を開始させる最初の価格カタリストとして機能する可能性があります。
5. RSIが売られすぎ圏内からの反転シグナルを示している。 市場がすでに大幅にショートに傾いている局面でのモメンタムの反転は、ショートポジションを保有しているトレーダーにとって最悪のタイミングとなります。
6. 強制決済ヒートマップで、現在の価格のすぐ上に大きなショートポジションのクラスターが確認できる。 これらの目に見えるクラスターは、価格がそのゾーンに移動した際に具体化する、機械的な買い圧力を表しています。

これらのシグナルのうち3つ以上が同時に現れた場合、ショートスクイーズのリスクが高まります。ポジションサイズを縮小するか、コンディションが正常化するまで待ってから、新しいショートポジションを持つことを検討してください。これらのシグナルを実戦で適用する方法を詳しく知りたい場合は、以下のリスク管理セクションにあるショートスクイーズ回避策を確認してください。

暗号資産のショート売り：ステップバイステップガイド

暗号資産のショート（空売り）は、適切な銘柄の選択と、リスク管理を整えた上でのポジション実行という2つのプロセスで構成されています。以下のセクションでは、その定義、利用可能な5つの手法、無期限契約と資金調達率（ファンディングレート）の仕組み、そしてステップバイステップのガイドについて解説します。

暗号資産のショートとは？（簡単な定義）

暗号資産のショートセリングとは、資産価格が下落したときに利益が出るポジションを建てることを意味します。買い持ち（バイアンドホールド）では最大損失額が投資額に限定されるのに対し、ヘッジされていないショートポジションは、価格に上限がないため理論上、損失が無限大になる可能性があります。基礎的な参考情報として、ショートセリングの完全な定義を読むことができます。

ショート（空売り）は、デリバティブ（原資産、この場合は暗号資産に基づいて価値が決まる金融契約であり、その資産を所有する必要はありません）を通じて、または現物マージン口座で実際の資産を借りることによって実行されます。弱気相場はショート売買が最も一般的に行われる背景ですが、トレーダーは潜在的な価格下落から既存のロング（買い）ポジションをヘッジするためにもショートポジションを利用します。

暗号資産をショートする方法5選：手法の比較

暗号資産をショートできる手法は5つあり、それぞれリスクレベル、コスト、および利用可能性が異なります。最も層の厚いデリバティブ市場を持つ2つの資産であるビットコインとイーサリアム（ETH）は、主要な取引所において、最も多くの無期限契約ペアを提供しています。

無期限契約は、最も一般的な暗号資産ネイティブのショート手法であり、以下のステップバイステップの解説の焦点です。マージン取引は、従来の株式のショート売りと最も近い類似点があります。先物契約は、保有期間が定められていることを望み、資金調達率へのエクスポージャーを避けたいトレーダーに適しています。プットオプションは、支払われたプレミアムによって最大損失を抑え、設計上損失が限定されるこのリスト上の唯一の方法となります。インバースETFは、証拠金口座の管理を必要としませんが、地理的な利用可能性が限られています。分散型ショートのオプションについては、以下の高度なショート手法セクション（#advanced-shorting-methods-defi-protocols-and-low-risk-alternatives）を参照してください。

複数のポジションにおける証拠金の割り当て方法に影響を与えるクロスマージンとポートフォリオマージンの比較, の仕組みの詳細については、取引所のドキュメントで実用上の違いが詳しく説明されています。

無期限契約を理解する：主要な暗号資産のショート手段

無期限契約は、満期日がなく、原資産を保有することなく暗号資産のロングまたはショートポジションを持つことができるデリバティブの一種です。

特定の将来の期日に決済を必要とする期限付き先物契約とは異なり、無期限契約は、資金調達率のコストおよび証拠金維持要件に従うことを条件に、無期限に保有することができます。現物マージン取引とは異なり、無期限契約は合成デリバティブです。原資産であるビットコインが借り入れられたり、移転されたりすることはありません。価格が原資産に連動する契約を取引することになります。

BitMEXは2016年に無期限契約商品を先駆けとして登場させました。BitMEX Researchによる元の無期限契約ガイド)を技術的な参考情報として確認できます。この商品は、それ以来、主要な暗号資産デリバティブ取引所のすべてで、主要なショート（空売り）手段となっています。

無期限契約を使用してショートポジションを持つには、証拠金（ポジションを裏付けるために取引口座に預け入れる資金である入金）を入れ、売り注文を出します。価格が下落すれば利益が得られ、上昇すれば損失が発生します。無期限契約特有の主なリスクは強制決済価格です。これは、取引所が強制的にポジションをクローズする正確な価格水準を指します。

例えば、ビットコインが50,000ドル（これはあくまで例示価格であり、予測ではありません）で取引されており、10,000ドルの5倍レバレッジのショートポジションを建てた場合、あなたの強制決済価格は約60,000ドルになります。20%の逆方向への値動きで、証拠金全体が失われます。下記セクションで詳しく説明している資金調達率は、無期限ポジションをovernight（一晩）保有する前に考慮する必要があるもう一つの継続的なコストです。

無期限および期限付き先物コントラクト, の取引所ドキュメントには、ここでの一般的な原則を補完するプラットフォーム固有のガイダンスが記載されており、利確および損切り注文の管理に関するテクニカルな解説が含まれています。

資金調達率とは何か、そしてそれがショートポジションにどのような影響を与えるのか？

資金調達率とは、無期限契約においてロングとショートのトレーダー間で交換される定期的な支払いであり、契約価格を原資産の現物市場価格に連動させるように設計されています。

株式の借入料（ブローカーから実際に株式を借りる際に支払う費用）とは異なり、資金調達率はピアツーピア（P2P）の仕組みです。貸し手は存在しません。市場の片方のサイドがもう片方へ支払いを行い、どちらのサイドが支払うかは、各資金調達決済時のポジションバランスによって完全に決まります。

方向性のロジックは以下の通りです。

• 資金調達率がプラスの場合、ロングのトレーダーがショートのトレーダーに支払います。ショートポジションを保有しており、資金調達率がプラスの場合、収益を受け取ることになります。これは通常、市場が強気で、無期限契約の価格が現物価格を上回っている場合に発生します。
• 資金調達率がマイナスの場合、ショートのトレーダーがロングのトレーダーに支払います。ショートポジションを保有しており、資金調達率がマイナスの場合、維持コストを支払うことになります。これは市場が弱気で、無期限価格が現物価格を下回っている場合に発生し、ショート側の需要が契約価格を適正価格以下に押し下げていることを意味します。

ショートセラーにとっての実務上の意味合い：継続的にマイナスの資金調達率（Funding Rate）は、方向性に関する予測が正しい場合でも、収益性を蝕みます。方向性について正しくても、長期間保有したトレードでは、ポジションに対して資金調達コストが積み重なるため、依然として損失を被る可能性があります。

具体的な例を挙げます。資金調達率が8時間ごとに-0.05%で、10,000ドルのショートポジションを保有している場合、8時間ごとに10,000ドル x 0.0005 = 5ドルを支払います。これは1日あたり15ドルになります。10日間では、価格変動に関わらず150ドルの資金調達コストを支払うことになります。これらの決済が実際にどのように計算され、適用されるかについては、Binance Futuresの資金調達率に関するドキュメント)を参照してください。

ショートスクイーズとの関係は直接的です。資金調達率が24〜48時間以上にわたって大幅なマイナスとなっている場合、市場はショートポジションで過密状態にあることを示唆しています。これは、上記のチェックリストにある6つの警告サインの1つです。マイナスからプラスの資金調達率への急激な変化は、ロング側の需要が再び強まっていることを意味し、スクイーズ形成の初期の兆候となる可能性があります。

暗号資産をショート（空売り）する方法：8つのステップによる解説（無期限契約を使用）

⚠️ 管轄区域に関する注意事項: Binance.com（国際版）は、フル機能の無期限契約取引を提供しています。Binance.US（米国版）では、デリバティブの提供がより制限されており、レバレッジ制限も異なります。米国にお住まいの読者の方は、先に進む前にプラットフォーム比較セクションを確認してください。以下の手順では、説明を分かりやすくするため、Binance 先物をリファレンスプラットフォームとして使用し、一般的な無期限契約の仕組みを解説しています。

1. 無期限契約をサポートするデリバティブ取引所を選択してください。 Binance FuturesとBybitは、出来高で最大の2つの無期限契約取引所です。アカウントを作成する前に、選択した取引所がご自身の居住地域で利用可能であることを確認してください。

2. アカウントの作成と認証。 ほとんどのデリバティブ取引所では、レバレッジ取引を有効にする前に本人確認（KYC）が必要です。政府発行のIDを用意してください。確認作業は、取引所によって通常10分から24時間かかります。

3. 証拠金としてUSDTまたは他のサポートされている通貨を入金してください。 ほとんどの主要な取引所では、リニア契約の証拠金通貨としてUSDT（テザー）を使用します。取引所内で、現物ウォレットから先物ウォレットへUSDTを移動してください。注意：ほとんどのプラットフォームでは、現物ウォレットと先物ウォレットは別々のアカウントです。

4. プラットフォームの先物またはデリバティブセクションに移動してください。

なぜこれが重要か：現物取引とデリバティブ取引は、取引所の別々のセクションで運営されています。現物取引インターフェースにいる場合、無期限契約ポジションを開くことはできません。誤ったセクションで注文を出すと、ショートポジションではなく、意図しない現物取引が発生します。

5. 通貨ペアを選択し、レバレッジを設定します。 BTC/USDT無期限ペア（またはショートしたい任意の資産）を選択します。次にレバレッジを設定します。経験豊富なトレーダーの多くは、最初のショートポジションでは2倍〜5倍から開始します。

重要性：レバレッジの設定は強制決済価格に直接影響します。50,000ドルのビットコインでの5倍レバレッジポジション（例示）の場合、強制決済価格は約60,000ドルとなります。10倍のレバレッジでは、その強制決済価格は約55,000ドルに下がります。レバレッジを5倍以上に設定する前に、リスクセクションのレバレッジリスク表を確認してください。

6. ポジションサイズを入力し、ポジションを建てるためにSell/Shortを選択してください。 意図したポジションの契約数またはドル建ての金額を入力します。注文パネルで「Sell」または「Short」を選択します。注文を確定し、ポジションパネルで、ショートポジションが正しいエントリー価格で現在アクティブになっていることを確認してください。

7. 画面から離れる前に、参入価格（エントリー価格）より高い価格でストップロス注文を設定してください。

これが重要である理由：ストップロスは強制決済を防ぐための主要な保護手段です。ショートポジションの場合、ストップロスは参入価格より低い価格ではなく、高い価格に設定する必要があります。価格がストップロスのレベルまで上昇すると、ポジションはあらかじめ定義された損失で自動的に決済されます。ストップロスを設定していない場合、相場が自分にとって不利な方向に急変すると、対応する間もなく強制決済価格に到達してしまう可能性があります。

8. 取引所のダッシュボードを使用して、ポジションを監視してください。

なぜこれが重要か： 開いているショートポジションでは、常に3つの数値に注意を払う必要があります。資金調達率（funding rate）は、8時間ごとの決済（settlement）における継続的な保有コストまたは収入を示します。マーク価格（mark price）（取引所が強制決済（liquidation）を決定するために使用する計算された公正価値であり、一時的な価格の急騰による操作を防ぎます）は、取引所が強制決済（liquidation）の計算に使用するものであり、最終取引価格ではありません。証拠金（margin）率（margin ratio）は、ポジションが強制決済（liquidation）のしきい値にどれだけ近いかを示します。

⚠️ 主要なリスク： 未ヘッジのショートポジションにおける損失は、理論上無制限です。ビットコインを50,000ドルでショートし、価格が100,000ドルに上昇した場合、損失は当初預けた50,000ドルではなく、契約あたり50,000ドルとなります。取引所の強制決済エンジンがこの時点に達する前にあなたのポジションをクローズしますが、原則は同じです：損失が投資額に限定される資産の購入とは異なり、ショートセリングには損失に自然な上限がありません。

暗号資産のショートセリングと株式のショートセリングの違い

株式でショート取引をしたことがある場合、あなたが知っていることと、暗号資産のショートが実際にどのように機能するかとの間には、5つの決定的な違いがあります。

1. 株式の借入れやロケート（調達予約）は不要です。 株式市場では、ショート（空売り）を行う際にブローカーが株式をロケートし、貸し出す必要があります。暗号資産市場において、無期限契約は合成デリバティブです。ビットコインが借り入れられることはありません。ロケートの要件も、ショートの借入手数料もなく、貸し手による強制的なリコールが発生する可能性もありません。

2. 資金調達率と株券貸借料の比較。 株券貸借料に最も類似しているのは、無期限契約の資金調達率です。しかし、（常に支払うコストである）貸借料とは異なり、資金調達率はプラスにもマイナスにもなります。プラスの場合、ショートの売り手として収益を受け取ります。マイナスの場合は、コストを支払います。保有資産のショートには、これに相当する双方向の仕組みは存在しません。

3. 自動強制決済とブローカーのマージンコール。従来のブローカーがマージンコールを発行し、資金の追加やポジションの縮小に猶予を与えるのに対し、暗号資産取引所の強制決済エンジンは、証拠金が維持率を下回ると、ポジションを自動的かつ即座にクローズします。電話はありません。猶予期間はありません。強制決済は成行価格で実行されます。

4. 24時間年中無休の市場と取引所の営業時間。米国の保有資産市場は、平日約6.5時間しか開いていません。暗号資産市場は、連続して稼働しています。ショートスクイーズは、あなたが日曜の夜に寝ている間に始まり、完了する可能性があり、あなたが介入する機会はありません。

5. レバレッジ制限。 米国の保有資産証拠金口座は、一般的に個人トレーダーに対して2倍から4倍のレバレッジを許可しており、パターン・デイ・トレーダー（PDT）ルールによってさらなる制限が課されています。暗号資産デリバティブ取引所は、歴史的に最大100倍のレバレッジを提供してきましたが、規制の圧力に応じて、多くがその上限を引き下げています。暗号資産で利用可能な絶対的な最大レバレッジは、保有資産トレーダーが使い慣れている水準を依然として大きく上回っています。

暗号資産をショートできる場所：取引所とプラットフォームの比較

すべての暗号資産取引所がショートをサポートしているわけではなく、サポートしている取引所でも、提供される銘柄、レバレッジ制限、および規制上の立場は大きく異なります。現在ご利用中の取引所では、このガイドで説明されている銘柄をサポートしていない場合があります。

ショートにおける集権型取引所と分散型取引所の比較

暗号資産のショート（空売り）を行う場所は、集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）の2つのカテゴリーに分けられます。集権型取引所は、資金を管理するカストディ型のプラットフォームであり、高い流動性と多様な銘柄を提供し、インターフェースもシンプルです。分散型取引所は、非カストディ型で許可不要かつ透明性が高い一方、より専門的な知識が必要で、流動性は低くなります。初めてショートを行う人の多くは、集権型取引所を利用します。分散型のオプションについては、後述の高度な手法セクションで解説しています。

プラットフォーム比較：暗号資産ショートに最適なトップ取引所

以下の表は、暗号資産のショート取引に使用される主要5取引所と、あなたの意思決定で最も重要な差別化要因を比較しています。

レバレッジ制限、商品の取り扱い状況、および規制状況は頻繁に変更されます。資金を入金する前に、取引所で直接最新の情報を確認してください。これは法的助言ではありません。お住まいの管轄区域に特有の指針については、資格を持つ専門家にご相談ください。

Coinbaseは現在、ほとんどのユーザーに対してレバレッジをかけたショート（空売り）を提供していません。規制された暗号資産デリバティブを求める米国のトレーダーは、Krakenの証拠金提供サービス、対象ユーザー向けのCoinbase Advanced先物、または従来のブローカー経由のCMEビットコイン先物)を検討すべきです。Binance.comおよびBybitが提供する高レバレッジの無期限契約は、現在の規制解釈の下では、一般的に米国居住者には利用できません。欧州連合では、ESMAの個人投資家向けレバレッジ制限により、主要な暗号資産ペアの個人クライアントに対するレバレッジは2:1に制限されています。

高度なショート手法: DeFiプロトコルと低リスクな代替案

集権型取引所を避けたいトレーダーや、証拠金口座を管理せずにショートをしたいトレーダーのために、さらに2つの選択肢があります。

低リスクな代替手段: 証拠金口座なしでの暗号資産ショート

インバースETFとプットオプションは、証拠金口座を開設したり、強制決済価格を管理したりすることなく、暗号資産へのショートエクスポージャーを提供します。

インバースETFまたはETP（上場取引型商品）は、原資産とは逆の値動きをします。例えば、-1倍のビットコインETPは、ビットコインが1%下落するごとに価値が1%上昇し、担保の管理や強制決済のリスクを負う必要もありません。これらの商品は主に欧州市場で提供されており、現在、米国上場の暗号資産ETFは主に現物ロングの商品です。

プットオプションは、満期前または満期時に、あらかじめ定められた行使価格で資産を売却する権利を買い主に与えますが、義務はありません。プットオプションの購入は、満期前に原資産価格が行使価格を下回った場合に利益をもたらします。直接的なショート（空売り）に対する主な利点は、最大損失が支払ったプレミアムに限定されることです。主な欠点はタイムディケイ（時間的価値の減少）です。オプションは、満期が近づくにつれて、価格が横ばいであっても価値が失われていきます。これは、利益を生み出すためには、大幅かつタイムリーな価格下落を必要とします。Deribitは主要な暗号資産オプション取引所です。CMEは、機関投資家および適格な個人投資家向けにビットコインオプションを提供しています。

DeFi プロトコルで暗号資産をショートする方法（上級）

DeFi ショート（空売り）は、レンディングプロトコルや分散型の無期限契約（Perpetuals）を利用することで、集権型の取引相手を介さずに暗号資産でショートポジションを持つことを可能にします。

2つのメカニズムが利用可能です。1つ目は借りて売る（borrow-and-sell）です。AaveやCompoundのようなプロトコルでは、担保を入金（deposit）し、暗号資産（cryptocurrency）を借りて、それを現物（spot）市場（実際の暗号資産を現在の価格で売買する場所）で売却することができます。価格が下落した場合、より低い価格でその資産を買い戻し、ローンを返済すれば、その差額が利益となります。これは構造的にはCEXでの現物マージン（spot margin）取引と同一ですが、貸し手が中央集権型取引所（Centralized Exchange）ではなくスマートコントラクト（smart contract）である点が異なります。

第二のメカニズムは分散型無期限取引です。dYdXやGMXといったプラットフォームでは、集権型取引相手を介さずにショートデリバティブポジションを建てる（ショートする）ことができます。これらのプラットフォームはパブリックブロックチェーン（すべての取引を透明かつ中央オペレーターなしで記録する分散型台帳ネットワーク）上で動作します。dYdXは最大の分散型無期限取引取引所であり、ほとんどの場合、アカウント登録やKYC認証を必要とせずに、ビットコイン、イーサリアム、その他の資産向けのオーダーブックベースの無期限契約を提供しています。

DeFi ショートは、CEX の代替手段と比較して3つの利点があります。それは、鍵と担保の管理権を保持できること、ポジションがオンチェーンで公開検証可能であること、そしてアクセスが一般的にパーミッションレスであることです。主なリスクは、スマートコントラクトの脆弱性（プロトコルのハッキングやバグ）、CEX の無期限市場よりも流動性が低いこと、特にイーサリアムでのガス代が高いこと、そしてインターフェースの複雑性が増すことです。DeFi ショートセリングは高度なオプションです。CEX 無期限契約の仕組み を理解してから、DeFi プロトコルを試すようにしてください。

暗号資産のショートセリングのリスク：何が起こりうるか

暗号資産のショート売りには、暗号資産を現物保有する場合とは異なる形で存在する、5つの特定のリスクが伴います。それは、強制決済、損失無限大の可能性、資金調達率による負担、ショートスクイーズへのエクスポージャー、規制の不確実性です。これは、具体的な数値と対策ステップとともに、それぞれを説明します。

リスク概要：暗号資産のショート売りはリスクが高いのか？

⚠️ リスク警告：暗号資産のショートは、長期保有よりも大幅にリスクが高いです。損失は急激かつ自動的に発生し、初回入金額を超える可能性があります。ショートポジションを建てる前に、このセクション全体をお読みください。

暗号資産のショートは、暗号資産をロングで保有することよりも実質的にリスクが高く、その理由は具体的かつ数値化可能です。

1. 強制決済リスク。 価格があなたのショートポジションに不利に動き、証拠金残高が取引所の維持率を下回ると、あなたのポジションは強制決済されます。警告はなく、対応する時間もありません。ビットコインは歴史的に1営業日で5-20%変動しており、これは株式取引で管理可能に思えるレバレッジレベルでも、暗号資産では急速な強制決済につながる可能性があることを意味します。

2. 損失が無限に拡大する可能性。 ビットコインのロングポジションでは、投資額以上の損失は発生しません。一方、ショートポジションには損失の上限がありません。理論上、ショートポジションを保有した後に資産価格が際限なく上昇する可能性があるためです。取引所の強制決済システムにより、損失が証拠金を上回る前にポジションがクローズされますが、これはあくまで機械的なセーフティネットであり、多額の損失が発生しないことを保証するものではありません。

3. 資金調達率による負担。 方向性に関する見通しが正しかったとしても、継続的にマイナスの資金調達率では、8時間ごとに取引にコストがかかります。数日間または数週間にわたって保有されたポジションは、価格が有利な方向に動く前に、数百ドルの資金調達コストがあなたに対して積み重なる可能性があります。

4. ショートスクイズのリスク。 本ガイドの主要なトピックです。自動的な強制決済の連鎖を伴う協調的な価格上昇は、わずか数分でショートポジションを消滅させる可能性があります。

法的側面について：暗号資産のショート（売り）はほとんどの法域で合法ですが、利用可能な具体的な金融商品は、お住まいの地域によって大きく異なります。現在の規制下では、高レバレッジの無期限契約は、米国居住者およびEUの個人投資家にとっては、制限されているか、利用できません。これは法的助言ではありません。取引を行う前に、ご自身の管轄区域における選択した金融商品の規制状況を確認してください。

暗号資産における損益の意味や、強制決済が損益にどのように影響するかという広範なフレームワークについては、(https://www.bybit.com/en/wiki/article/what-is-pnl-in-crypto-liquidation-explained/),) ここで説明する仕組みを補完するものとして、リアルタイムで利益と損失がどのように計算されるかを理解することが不可欠です。

強制決済の解説：その仕組みと回避方法

強制決済とは、口座の証拠金残高が最低必要水準を下回った場合に、取引所があなたのポジションを自動的に強制決済することであり、預け入れた証拠金を失うことになります。

強制決済が発生するタイミングを理解するために、この例を考えてみましょう。$50,000でビットコインをショート（売り）し、レバレッジ5倍で、担保として$2,000を入金し、$10,000のポジションをコントロールする場合。あなたの強制決済価格はおよそ$60,000であり、これは20%の不利な変動です。もしビットコインが$60,000まで上昇した場合、取引所の強制決済エンジンが自動的にあなたのポジションを閉じます。あなたの$2,000の入金は損失をカバーするために徴収されます。維持証拠金要件と手数料が考慮される正確な計算方法については、Binance Futures 強制決済解説)を参照してください。

暗号資産の強制決済と株式のマージンコールの違いは、保有資産市場から来られたトレーダーにとって最も重要な区別です。ブローカーからのマージンコールは、通知と、追加の資金を入金したりポジションを減らしたりする時間を与えます。暗号資産取引所の強制決済エンジンは、マーク価格（取引所が、強制決済の引き金となる一時的な価格急騰による操作を防ぐために使用する計算された公正価値）を使用して即座に実行されます。通知を確認したときには、すでにポジションはクローズされています。

これは、暗号資産のショートスクイーズの機械的な原動力でもあります。多くのショートセラーが現在の価格を上回る付近に類似した強制決済価格を持っている場合、そのゾーンへの価格変動が同時に強制決済を引き起こします。その強制的な買い注文は、価格をさらに押し上げ、次のショートポジションのクラスターの強制決済範囲へと導き、さらなる強制買いを生み出します。この強制決済の連鎖が、暗号資産のショートスクイーズをGameStopスタイルのスクイーズと区別する点です。取引所のインフラストラクチャ自体が、価格変動を自動的に加速させるのです。

⚠️ 強制決済に関する警告: 10倍のレバレッジをかけたショートポジションでは、ポジションに対する10%の価格上昇が預け入れた証拠金全額を強制決済します。20倍のレバレッジでは5%の価格変動で、50倍のレバレッジでは2%の価格変動で強制決済されます。

回避策: レバレッジを低く設定して、参入価格と強制決済価格の間の距離を広げてください。初めてのショートポジションには、分離マージンモード（口座残高全体でポジションを裏付けるクロスマージンモードとは異なり、特定のポジションに預け入れた資金のみが失われる可能性があるモード）を使用してください。参入価格より高く、強制決済価格より低い位置にストップロスを設定しましょう。急激な価格変動が予想される主要な予定イベントの直前にショートポジションを建てることは避けてください。

レバレッジを安全に選択する方法

レバレッジ は、利益の可能性と強制決済までの距離の両方を決定する倍率です。レバレッジ10倍の場合、1,000ドルの入金で10,000ドルのポジションを運用できます。レバレッジ2倍の場合、同額の1,000ドルで2,000ドルのポジションを運用できます。

下の表は、一般的な各レバレッジ倍率においてショートポジションを強制決済するために必要なおよとの価格変動を示しています。これらの数値は、手数料を考慮する前の簡略化された計算結果です。維持証拠金の要件により、実際の強制決済価格はエントリー価格にわずかに近くなります。

ビットコインは歴史的に、1回の取引日で5〜20%変動したことがあります。レバレッジ倍率を選択する前に、通常の市場のボラティリティと比較してご自身の強制決済リスクを評価するために、この表を使用してください。

多くの経験豊富な暗号資産トレーダーは、強制決済を誘発することなく、通常の市場のボラティリティに対応するため、ショートする際にレバレッジを2倍から5倍に制限しています。これは観察された市場の慣行であり、推奨ではありません。あなたに適したレバレッジは、あなたのポジションサイズ、口座の保有資産、ストップロス注文の配置、および特定の資産のボラティリティプロファイルに依存します。証拠金を分離すること（クロスマー​​ジンではなく分離マージンモードを使用すること）は、最大損失をその特定のポジションに割り当てられた資金に限定します。

ショートポジションへのストップロスの設定方法

ストップロス注文とは、価格が指定したレベルに達した場合に、ポジションを自動的に決済し、取引における最大損失を限定するための注文です。

初心者の方がショートポジションでストップロス注文を出す際に犯す最も一般的な間違いは、方向を間違えることです。ロングポジションでは、ストップロスはエントリー価格より下に設定します。価格が下落した場合に決済されます。ショートポジションでは、ストップロスはエントリー価格より上に設定する必要があります。価格がストップロスレベルに達すると、ポジションは自動的にクローズされ、さらなる損失を防ぎます。株式取引の経験がある多くのトレーダーは、最初の暗号資産のストップロスを間違った方向に設定し、ポジションがすでに決済されてからその間違いに気づきます。主要な取引所で無期限先物におけるストップロス注文の仕組みをhttps://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-Stop-Loss-Perpetual-Futures-Contracts)で確認し、プラットフォーム固有のガイダンスを得ることができます。

リスク管理の原則は、ストップロスが強制決済価格に達する前に発動することです。ストップロスが発動した場合、定義され管理可能な損失で取引を終了します。発動しなかった場合、取引所はあなたの証拠金全額を失わせる形でポジションを閉じます。

50,000ドル（例）で5倍のレバレッジをかけてビットコインをショートします。あなたの強制決済価格は約60,000ドルです。55,000ドル（10%の不利な変動）でストップロスを設定します。ビットコインが55,000ドルまで上昇した場合、あなたのポジションは定義された損失で自動的にクローズします。60,000ドルで発生するであろう、全ての証拠金が失われることを回避します。

補足事項：ストップ成行注文は、ストップ価格に達した際にポジションが決済されることを保証しますが、値動きの激しい相場では、スリッページによって実際の約定価格がストップ価格と異なる場合があります。ストップ指値注文は、指定した価格またはそれより有利な価格でしか約定せず、注文が一致しないまま価格が指定水準を通過した場合には、全く約定しない可能性があります。ショートスクイーズの発生時には、確実にポジションを決済するためにストップ成行注文の方が信頼性が高くなります。

ショートスクイーズに巻き込まれるのを避ける方法

ショートスクイーズを避けるには、主に、前述のチェックリストにある警告シグナルが発生しているときにショートポジションを建てないことが重要です。6つの具体的な戦術により、実質的なエクスポージャーを抑えることができます。

1. 3つ以上の警告シグナルが同時に発生している場合は、新たにショートポジションを持たないでください。 過度なマイナスの資金調達率（ファンディングレート）、ショート優勢の未決済建玉、そして控えている材料が重なる状況は、ショート・エクスポージャーを追加するには構造的に非常に危険な環境となります。

2. スクイーズの兆候が見られる際に、すでにショートポジションを保有している場合はレバレッジを下げてください。 強制決済価格が現在価格より50%高い2倍のレバレッジのポジションは、強制決済価格が現在価格より10%高い10倍のポジションよりも、連鎖的な強制決済（カスケード）に巻き込まれる可能性がはるかに低くなります。

3. スクイーズのシグナルが出ている場合は、タイトなストップロスを使用してください。 スクイーズのリスクが高まっているにもかかわらず、ポジションを維持またはオープンすることを選択した場合は、ストップロスを強制決済価格付近ではなく、エントリー価格の近くに設定してください。壊滅的な損失のリスクを軽減するために、少額の損失を許容しましょう。

4. 最初のポジションとしては、流動性の低いアルトコインペアの空売りは避けてください。 アルトコインパーペチュアルは、オーダーブックが薄く、スプレッドが広く、強制決済のクラスタがより集中しています。流動性の低いアルトコインでの急落は、ビットコインやイーサリアムでの急落よりも深刻で速くなる可能性があります。主要なペアから始めましょう。

5. オープンしているすべてのショートポジションについて、毎日資金調達率を監視してください。 資金調達率がマイナスからプラスに転じることは、ショート側の過密状態が解消され、ロング側の需要が高まっていることを示唆します。特にこの変化が急速に起こる場合は、ショートを支えている市場構造が崩れ始めているという早期の警告となります。

6. 強い上昇局面で、含み損のショートポジションへの追加は避けてください。 価格が不利に上昇している状況でショートポジションに資金を追加することは、まさに最悪のタイミングで総エクスポージャーを増加させることになります。警告サインが有効で、ポジションが損失を出している場合、取るべき対応はサイズを増やすのではなく、減らすことです。

暗号資産のショートとショートスクイーズに関するよくある質問

以下の質問では、暗号資産のショート（空売り）およびショートスクイーズに関する、最もよくある疑問点について解説します。

ショートスクイーズとは何ですか？

ショートスクイズとは、価格の下落に賭けていたトレーダーが、損失の出ているポジションを決済するために資産を買い戻さざるを得なくなった際に発生する、資産価格の急激かつ強制的な上昇のことです。その結果として発生する買い注文が価格をさらに押し上げ、より多くのショートセラーにカバー（買い戻し）を強いることで、自己強化的なフィードバックループが生まれます。8段階のフィードバックループを含む詳細な説明については、上記の「ショートスクイズとは何か、なぜショートセラーはまずそれを理解しなければならないのか」セクションをご覧ください。

暗号資産をショートすることはできますか？

はい、無期限契約、マージン取引、期日付き先物、プットオプション、インバースETFなど、さまざまな金融商品を通じて暗号資産のショート（空売り）が可能です。暗号資産市場で最も一般的な方法は無期限契約であり、これにより、原資産を保有することなく、また満期日なしでショートポジションを建てる（保有する）ことができます。完全なステップバイステップガイドについては、暗号資産のショートセルの方法セクションを参照してください。

ショートスクイーズが発生するとどうなりますか？

ショートスクイーズ中は、ショート売り手が損失を抱えたポジションを解消するために資産を買い戻すことを余儀なくされるため、資産価格が急騰します。これらの強制的な買い注文は価格をさらに押し上げ、他のショート売り手にとって強制決済やストップロス注文を引き起こし、さらなる買い圧力を生み出します。暗号資産市場では、取引所の強制決済エンジンが人間の介入なしに強制的なクローズを実行するため、この連鎖は自動的に加速します。ほとんどのショート売り手が強制決済されるか、自主的にポジションをカバーするまで、スクイーズは終了しません。完全な8段階のシーケンスについては、ショートスクイーズの仕組み – フィードバックループのセクションを参照してください。

ビットコインをショートするにはどうすればよいですか？

無期限契約を使用してビットコインをショートするには、まず無期限契約をサポートしているデリバティブ取引所を選択し（Binance FuturesとBybitが取引高で最大の2社です）、アカウントを作成して本人確認を行い、担保としてUSDTを入金します。次に先物セクションへ移動してBTC/USDT無期限ペアを選択し、レバレッジを設定して、売り／ショート注文を入力します。その後、すぐにエントリー価格の上にストップロス（逆指値）を設定してください。米国居住のトレーダーは、Binance.comが米国居住者には利用できないことに注意してください。KrakenやCMEのビットコイン先物が規制に準拠した代替手段となります。全8ステップのウォークスルーについては、ステップバイステップガイドをご覧ください。

暗号資産における無期限契約とは何ですか？

無期限契約は、原資産を保有することなく、有効期限なしで暗号資産のロングまたはショートポジションを持つことができるデリバティブの一種です。期限付きの先物とは異なり、無期限契約は特定の日に決済されることはありません。その代わり、資金調達率のメカニズムによって契約価格が現物価格に連動するように維持されます。無期限契約は2016年にBitMEXによって先駆けとなり、現在ではすべての主要な暗号資産デリバティブ取引所における主要な空売りツールとなっています。詳細については「無期限契約を理解する：主要な暗号資産空売りツール」をご覧ください。

暗号資産における資金調達率とは？

無期限契約取引では、8時間ごとにロングとショートのトレーダー間で「資金調達率」と呼ばれる支払いが決済されます。これは、契約価格を基盤となる現物市場に連動させるために設計されています。資金調達率がプラスの場合、ロングトレーダーがショートトレーダーに支払うため、ショートセラーは収入を得ます。資金調達率がマイナスの場合は、ショートトレーダーがロングトレーダーに支払うため、ショートセラーは保有コストを支払います。10,000ドルのポジションで、8時間ごとに-0.05%の場合、1日あたり15ドル、または10日間で150ドルの保有コストがかかります。完全な方向性ロジックと実例については、資金調達率のセクションを参照してください。

暗号資産取引における強制決済とは？

暗号資産の強制決済とは、口座の証拠金残高が最低必要水準を下回った場合に、取引所によってあなたの取引ポジションが自動的に強制決済され、預け入れた担保を失う結果となることです。対応する時間を与えてくれる株式ブローカーのマージンコールとは異なり、暗号資産の強制決済は瞬時に実行されます。10倍のレバレッジでは、ショートポジションに対して10%の価格上昇があると、預け入れた証拠金全額が強制決済されます。詳細な仕組みと回避策については、強制決済の説明をご覧ください。

暗号資産のショートセリングはリスクがありますか？

暗号資産のショート売りは、バイ・アンド・ホールド（買って保有すること）よりも著しくリスクが高いです。主なリスクは以下の5つです：事前の警告なしに自動的に強制決済されること、ヘッジされていないポジションでの理論上無限の損失可能性、価格変動に関わらず蓄積される継続的な資金調達率のコスト、強制決済の連鎖によるショートスクイーズへのエクスポージャー、そして、管轄区域によって利用できる金融商品へのアクセスを制限する規制上の制限。それぞれのリスクには具体的な回避策があり、それらはリスク管理セクションで説明されています。

どの取引所が暗号資産のショートを許可していますか？

バイナンス（インターナショナル）、Bybit、BitMEX、Kraken、dYdX はいずれも、多様な商品を通じて暗号資産のショート（売り）をサポートしています。Krakenは、米国における規制状況を考慮すると、米国居住のトレーダーにとって最もアクセスしやすい選択肢であり、最大5倍のレバレッジでのマージン取引を提供しています。Binance.comおよびBybitは、デリバティブ商品の全範囲において米国居住者には利用できません。レバレッジ上限や注目すべき機能を含めた完全な比較については、プラットフォーム比較表をご覧ください。

暗号資産のショートスクイーズは、株式のショートスクイーズとどのように異なりますか？

GameStopのような株式のショートスクイーズは、主に個人投資家の自発的な買いによって引き起こされます。トレーダーがその資産を購入することを選択し、ショートセラーに対して価格を押し上げます。暗号資産のショートスクイーズは、証拠金しきい値が超過されると自動的に買い注文を生成する取引所の強制決済エンジンによって機械的に加速されます。これは、トレーダーが購入を選択しなくても、スクイーズが加速しうることを意味します。取引所自身が強制決済されたポジションをクローズする際に、買い圧力を生み出します。24時間365日市場と最大100倍のレバレッジと組み合わせると、これは暗号資産のショートスクイーズを株式市場のものよりも迅速かつ深刻なものにします。詳細な比較については、暗号資産のショートスクイーズが株式市場のショートスクイーズよりも深刻な理由を参照してください。

ショートで投資額以上の損失を被ることはありますか？

理論上は、資産の価格には上限がなく、価格が上昇するにつれてショートポジションの損失が拡大するため、その通りです。実際には、取引所の強制決済エンジンが損失が預け入れた証拠金を超える前にポジションをクローズするため、通常、最大損失額は担保の範囲内に収まります。しかし、急激なショートスクイーズを含む極端な相場状況下では、スリッページにより計算上の強制決済価格よりも悪い価格で強制決済が実行される可能性があり、当初の入金額を超える損失が発生する場合があります。そのため、一部の取引所ではその差額を補填するために保険基金を維持しています。リスクの全体像については、リスク概要セクションを参照してください。

主なポイント：暗号資産を安全にショートする方法

暗号資産のショート（空売り）は、価格下落から利益を得たり、既存の保有資産をヘッジしたりするための正当な手段を提供しますが、その仕組みとリスクは受動的な保有とは大きく異なります。本ガイドで紹介するステップバイステップの手順、リスク管理ツール、プラットフォームのオプションは、十分な情報に基づいた意思決定を行うために必要な知識の基盤を提供します。

ショートポジションを建てる前に、下記についてご確認ください。

• 暗号資産のショートとは、資産価格が下落した際に利益が出るデリバティブまたは証拠金ポジションを建てることを意味します。最も一般的な銘柄は無期限契約です。
• ショートスクイズは、初心者のショートトレーダーにとって最大の脅威です。強制的な買い戻しや強制決済の連鎖によって価格上昇が加速し、わずか数分でポジションが消失する可能性があります。
• 無期限契約の資金調達率は、レートがマイナスの際、継続的な保有コストとして蓄積されます。10,000ドルのポジションに対して8時間ごとに-0.05%のレートが適用される場合、価格変動がなくても10日間で150ドルのコストが発生します。
• 暗号資産における強制決済は即座かつ自動的に行われます。強制決済の基準に達する前に、エントリー価格よりも高い位置に設定された逆指値注文（ストップロス）が、主な防衛手段となります。
• **レバレッジは利益と損失の両方を増幅させます。**レバレッジ10倍の場合、価格が10%逆行すると証拠金が強制決済されます。多くの経験豊富なトレーダーは、通常のボラティリティに対応するため、ショートの際はレバレッジを2倍から5倍に制限しています。
• **プラットフォーム選びは重要です。**米国を拠点とするトレーダーは、高レバレッジの無期限契約へのアクセスが制限されています。KrakenやCMEのビットコイン先物が、主な規制対象の代替手段となります。
• すべてのショートポジションを建てる前に、6つの警告シグナルを確認してください。3つ以上のシグナルが同時に発生している場合は、ショートスクイズのリスクが高まっていることを示しています。

実際の資本をショートポジションに投入する前に、ペーパートレーディングアカウントやテストネット環境で練習することを検討してください。ここで説明した仕組みを習得するには時間がかかります。シミュレーション資金でエラーを出す方が、実際の資金でエラーを出すよりも大幅にコストを抑えられます。

このガイドは教育目的のみを目的としています。取引を決定する前に、この記事の冒頭と末尾にある免責事項を参照してください。

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⚠️ 免責事項: 本記事は情報提供および教育目的のみを目的としており、財務、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。ショートを含む暗号資産の取引には、多大な損失のリスクが伴います。投資判断を行う前に、資格を持つ財務アドバイザーにご相談ください。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。