Zoom株価予測：目標株価と分析

Sarah Mitchell（シニア・フィナンシャル・ライター）著 | 最終更新日：2025年6月

目次

1. Zoom株価予測：主要統計スナップショット
2. Zoom (ZM) 株価履歴：IPOからパンデミックのピーク、そして現在まで
3. Zoomのビジネス概要：製品、戦略、市場での地位
4. Zoomの財務概要：収益、利益、および資金の流れ
5. Zoomの株式評価：ZMは割安か？
6. ウォール街アナリストのコンセンサス：ZMの目標株価と格付け
7. ZM株価予測：強気シナリオ、基本シナリオ、弱気シナリオ
8. ZMテクニカル分析：注目すべき価格水準
9. Zoom vs 競合他社：Microsoft Teams、Google Meet、Webexとの比較
10. Zoom株価予測における主なリスク要因
11. Zoom株は買いか？投資判断
12. Zoom株価予測：よくある質問

ズーム株予測：主要統計スナップショット

MarketBeatの2025年6月時点のコンセンサスデータによると、ウォール街のアナリストは現在、ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ（NASDAQ: ZM）のレーティングを「ホールド」としており、12ヶ月のコンセンサス目標株価は約82ドルとなっています。これは、現在の株価71ドル付近から約15%の上昇余地があることを示しています。

本記事では、2011年に元シスコのWebExエンジニアリング幹部であったEric S. Yuan氏が設立し、2019年4月からNASDAQに上場しているクラウドベースのコミュニケーション企業、Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ: ZM) について解説します。Zoom Video Communicationsとは一切関係のない、廃止された中国の通信会社であるZoom Technologies (ZMTP) については対象外です。

出典：MarketBeat / Zoom インベスター・リレーションズ (ir.zoom.us), 2025年6月時点。データは2025年6月現在のものです。投資判断を下す前に、証券会社または金融データプロバイダーを通じて内容を確認してください。

投資に関する免責事項： 本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイス、投資アドバイス、または証券の売買を推奨するものではありません。すべての投資には、元本を失う可能性を含むリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。本記事で引用されているアナリストの目標価格および予測は、サードパーティの調査意見を表すものであり、将来の株価パフォーマンスを保証するものではありません。個々の財務状況、リスク許容度、および投資目的に基づいて投資判断を行う前に、必ず資格を持つファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。

Zoom（ZM）株価推移：IPOからパンデミックのピーク、そしてその後まで

Zoom株は2020年10月に1株あたり約559ドルの高値で取引されましたが、パンデミックによる需要の前倒し、競争の激化、NASDAQ全体でのテクノロジー株価の広範な圧縮が原因で、2023年初頭までにはそのピークから約85～90％下落しました。

出典：Yahoo Finance ZM価格履歴、2025年6月時点。

ZM株の物語は、3つの明確な幕に分かれます。Zoomは2019年4月18日に1株あたり36ドルで新規株式公開（IPO）を果たし、目的特化型のビデオ会議プラットフォームとして初期の勢いを増し、Cisco Webexからエンタープライズ顧客を獲得しました。2020年2月までに、同株は堅調なオーガニック成長の兆候を背景に、すでに約107ドルまで3倍になっていました。

パンデミックは、力強い成長ストーリーをソフトウェア史上前例のないものへと変えました。2020年3月にオフィスが閉鎖され、世界中の数億人のナレッジワーカーがリモートワークを義務付けられるようになると、Zoomの1日の会議参加者は数週間で1,000万人から3億人以上に急増しました。収益もそれに続きました。同社は、2021年度（2021年1月31日終了）に前年比326%の成長を報告しました。株価は2020年10月に約559ドルでピークに達し、その最高値でZoomの時価総額は約1,600億ドルに達しました。

その後に続いた正常化も、同様に劇的なものでした。2022年から2023年にかけてオフィス回帰の方針が加速するにつれ、パンデミック期に見られた需要は、将来の需要を大幅に先取りしていたことが判明しました。収益成長率は急減速し、2022年度の55%から、2023年度にはわずか7%、2024年度には3%にまで落ち込みました。ほとんどの企業がすでに費用を支払っているMicrosoft 365のサブスクリプションに、追加料金なしでバンドルされているMicrosoft Teamsが、市場シェアの獲得を加速させました。その一方で、金利の上昇により、すべての高成長テック株のバリュエーション・マルチプルが圧縮されました。これらの複合的な影響により、ZM（ズーム）の株価は2023年初頭までに約65ドルまで下落し、IPO価格からパンデミック時のピークまでに得た利益の、100ドルにつき約95ドル分が消失したことになります。

今日、Zoomの時価総額は約210億ドルとなっており、1600億ドルというピーク時のわずかな割合に過ぎませんが、持続的な資金の流れの創出と一貫した非GAAP利益によって依然として支えられています。今日の投資家にとっての問いは、Zoomが559ドルに戻るかどうかではなく、事業が現在の基盤から着実に成長できるかどうか、そしてその軌道に対して株価が適切に評価されているかどうかです。

Zoomのビジネス概要：製品、戦略、市場における位置付け

Zoom Video Communicationsは、単一商品の会議プラットフォームから、Zoom Phone、Zoom Contact Center、およびZoom AI Companionを擁するマルチ商品のユニファイドコミュニケーションプロバイダーへと進化し、パンデミック期の中核を超えた戦略的拡大を象徴しています。

Zoomの商品ポートフォリオ

Zoomの現在の商品ポートフォリオは、5つの主要なラインに分かれています。Zoom Meetingsは引き続きフラッグシップ商品であり、ブランドの基盤となったプラットフォームです。Zoom Phoneはクラウドベースの企業向け電話システムで、従来のオンプレミスPBXシステムを置き換え、音声インフラをクラウドへ移行する企業をターゲットとしています。Zoom Contact Centerは、カスタマーサービス機能をZoomプラットフォームに取り入れることで、CCaaS（Contact Center as a Service）市場をターゲットとしており、Zoomの主要なミーティングおよび電話商品を超えた、獲得可能な最大市場規模（TAM）のさらなる拡大を象徴しています。Zoom AI Companionは、Zoomの各種商品に統合された埋め込み型AIアシスタントです。Zoom Docsはドキュメントコラボレーションツールを提供し、企業チームの日々のワークフローにZoomをさらに深く浸透させます。

Grand View Researchの推定によると、音声、ビデオ、メッセージング、コラボレーションを統合したクラウド型プラットフォームを含む、サービスとしてのユニファイドコミュニケーション（UCaaS）市場は、年平均成長率（CAGR）約15%で成長し、2030年までに世界全体で約1,000億ドルに達すると予測されています。Zoomはこの市場のビデオ会議セグメントで大きなシェアを保持していますが、音声およびコンタクトセンター分野における同社の地位は依然として発展途上にあります。

エンタープライズへの転換：コンシューマー向けツールからビジネスプラットフォームへ

Zoomが2022年以降に行った最も重要な戦略的転換は、コンシューマーおよび中小企業（SMB）主導の収益モデルから、エンタープライズ重視の成長戦略への意図的な移行であり、これは年間経常収益（ARR）が10万ドル以上の顧客の拡大によって測られます。Zoomの2025年度（2025年1月31日終了）決算によると、同社は年間10万ドル以上を支出するエンタープライズ顧客が約4,000社に達したと報告しており、この層が総収益において極めて大きな、かつ拡大し続けるシェアを占めています。

このピボットの背後にあるロジックは明確です。エンタープライズ契約はマルチシートかつ複数年であり、時間の経過とともに商品の使用を拡大することを前提に構成されています。Zoom Meetingsから始めた顧客は、Zoom Phone、次にZoom Contact Center、そしてZoom AI Companionのアドオンへとアップセルが可能です。追加の商品が増えるごとに、新規顧客を獲得することなくアカウントあたりの平均収益を向上させることができます。最近の収益開示によると、Zoom Phoneは700万シートを超えており、ポートフォリオの中で最も成熟したエンタープライズ向けアップセル商品となっています。Zoom Contact Centerは比較的新しいものの、広範なエンタープライズ・コミュニケーション市場におけるZoomの競争能力を示す初期指標として、セルサイドのアナリストによって注目されています。

ベアケース（弱気派）の反論は認めるに値します。2022年以降、消費者およびSMB（中小企業）の解約が実質的な逆風となっており、Microsoft 365を通じたMicrosoft Teamsのセット価格設定により、Zoomのような単体価格の「商品」にとってSMBの獲得はますます困難になっています。エンタープライズへの転換はその現実に対する合理的な戦略的対応ですが、その実行力については依然として未知数です。

Zoom AIコンパニオン：成長の起爆剤か、それとも防御策か？

Zoom AI Companionは、Zoom製品に組み込まれたAIアシスタントであり、会議の要約、アクションアイテムの抽出、インテリジェントなまとめ、Zoomプラットフォーム全体での会話検索といったタスクを自動化します。ZoomはAI Companionを、顧客維持（リテンション）のためのツールとしても、アップセル機会としても位置づけており、2024年現在、有料Zoomプランに無償で含まれています。ただし、プレミアムAI機能は、上位プランのサブスクリプションや追加料金による収益化のために開発が進められています。

アナリストのZoom AI Companionに対する強気の見方は、2つの論点に集約されます。第一に、AI機能はワークフロー連携を深化させることで、エンタープライズアカウントのチャーン（解約）を減少させます。顧客の従業員がAI生成の会議要約やタスク抽出に依存するようになると、乗り換えコストは著しく増加します。第二に、ZoomがプレミアムAI機能を成功裏に収益化できれば、増分収益が新規顧客獲得を必要とせずに、成長を再加速させる可能性があります。

弱気な見方も同様に説得力があります。Microsoft Teams、Google Meet、Cisco Webexはすべて、同等のタイムラインと同等の機能でAI機能を展開しています。Microsoft 365スイート全体にわたるMicrosoftのCopilot統合は、TeamsにZoomが容易には複製できない構造的なAI配信の優位性をもたらします。Zoomが価格プレミアムを確立する前にAI機能がすべてのプラットフォームでコモディティ化してしまえば、AIコンパニオンは成長の触媒ではなく、防御的な参入障壁としての動きにとどまります。短期的な収益への影響は限定的である可能性が高く、投資家はAIの収益化を、確定した収益の原動力ではなく、新興の不確実な触媒として扱うべきです。

--- ## Zoomの財務概要：売上、利益、および資金の流れ

2025年度までのZoomの財務プロフィールは、多額のフリー資金の流れを生み出し、一貫した非GAAPベースの収益性を維持しながら、急成長から緩やかな成長へと移行した企業の姿を反映しています。この組み合わせは、ほとんどのZM銘柄分析が併せて評価できていない点です。

収益の成長：Zoomの財務ストーリーにおける3つのフェーズ

Zoomの収益成長率は、2021年度（2021年1月31日終了）の326%（前年比）から2024年度には一桁台前半にまで鈍化しましたが、Zoom PhoneおよびZoom Contact Centerを通じたエンタープライズ向け商品の拡大により、成長軌道は安定化し始めています。Zoomの会計年度は12月31日ではなく1月31日に終了するため、2025年度は2024年2月1日から2025年1月31日までとなります。

出典: Zoom IR 四半期決算発表 (ir.zoom.us) / StockAnalysis.com, 2025年6月現在.

これら3つのフェーズは、ZM株のナラティブに直接対応しています。第1フェーズである2020年度から2022年度にかけての急成長（ハイパーグロース）は、株価を559ドルまで押し上げました。第2フェーズである2023年度から2024年度にかけての減速は、株価を65ドル付近まで引き戻しました。現在Zoomが直面している第3フェーズは安定期であり、個人ユーザーの解約によって生じた収益のギャップを法人向け製品が補っています。ZM株の強気シナリオは、第3フェーズが再加速のストーリーとなるかどうかにかかっています。Zoom Phoneのライセンス（シート）数の伸びや法人顧客数の拡大を追跡しているアナリストたちは、実質的にその再加速が2026年度に訪れるのか、あるいは2027年度になるのかに注目しています。

Zoomは黒字か？GAAP対非GAAP利益の解説

Zoomはnon-GAAPベースで黒字であり、2024年度のnon-GAAP 1株当たり利益（EPS）は約5.07ドルでしたが、同期間のGAAP EPSは約0.34ドルにとどまりました。この差はほぼすべて株式報酬（SBC）費用によるものです。

この区別は個人投資家にとって極めて重要です。SBC（株式報酬）は、株式付与という形で従業員に支払われる実際的なコストですが、非現金費用です。GAAP会計では、これを損益計算書に費用として計上することが義務付けられており、GAAP上の利益を圧迫します。多くのソフトウェア企業がGAAP報告と並行して使用しているNon-GAAP会計では、その非現金費用計上前の事業活動からの収益を示すためにSBCを除外します。どちらの数値も「間違っている」わけではありません。それらは異なるものを測定しています。GAAPベースのEPSは、SBCによる希薄化を含む事業運営の総経済的コストを示します。Non-GAAPベースのEPSは、中核事業の現金生成能力を示します。

ZMのセルサイド・アナリストによる目標株価は、通常、予想Non-GAAP EPS倍率に基づいています。そのため、ほとんどのアナリスト・モデルにおいて、Non-GAAPの数値はGAAP EPSよりも重視されています。

Zoom IR 四半期決算発表 (ir.zoom.us), 2025年6月現在)。

フリーキャッシュフロー：Zoomの最も見過ごされがちな財務指標

Zoomは、2024会計年度（2024年1月31日終了）に約17.8億ドルのフリーキャッシュフロー（資金の流れ）を生み出し、現在の時価総額約210億ドルに対して、株式のFCF利回りは約8.5%となっています。これは、ほとんどのZM株の分析が見落としている指標であり、投資の枠組みを大幅に変えるものです。

フリー・資金の流れ（FCF）とは、企業が資本的支出を支払った後に事業活動から生み出す現金を指します。これは、株主への還元や成長への再投資に充てることができる実際のお金を表しています。高成長から中成長へと移行したZoomのような企業にとって、FCFは財務的な耐久性を測る最も誠実な指標です。45億ドルの売上高に対して17億ドル以上の年間FCFを生み出している企業は、経営難にある企業ではありません。それは、多くの純粋な成長型ソフトウェア企業が達成したことのないペースで現金を生み出す、構造的に収益性の高いビジネスモデルを持つ企業なのです。

出典：StockAnalysis.com ZM 資金の流れに関する計算書 / Zoom投資家情報 (ir.zoom.us), 2025年6月時点。FCF利回りは、会計年度末付近の時価総額でFCFを除して算出。使用された時価総額：FY2022 約310億ドル；FY2023 約220億ドル；FY2024 約210億ドル。

このFCFプロファイルは、ZMがグロース株からバリュー株および資金の流れ銘柄へと移行している可能性があるという主張を裏付けています。かつて収益成長倍率に基づいてZMを評価していた投資家も、最終的にはFCF利回りに基づいて再評価する可能性があります。現在の水準におけるそれは、高成長のSaaS競合他社よりも、成熟した資金創出型のテクノロジー企業に対してより競争力があります。

自社株買いと株主還元

Zoomの取締役会は、ZoomのIR（投資家向け広報）開示によると、最大15億ドルの自己株式取得プログラムを承認しました。同社は2024年度および2025年度を通じて積極的に自社株買いを実施しています。Zoomは配当を支払いません。自己株式取得プログラムは、同社が株主への資本還元を行う主要な手段です。

自社株買いは、企業が公開市場で自社の株式を購入することにより、発行済株式総数を減少させる仕組みです。株式数が少なくなれば、残りの各株式は、同じ企業におけるより大きな持分を表すことになり、純利益が横ばいであっても数学的に一株当たり利益（EPS）が増加します。特にZoomにおいては、わずかな収益成長の期間でも自社株買いを通じて非GAAPのEPSを成長させることができ、純粋な成長志向の投資家が見落としがちな投資ケースの底堅さを提供します。現在の株価で自社株を買い戻す経営陣の意欲もまた、取締役会がその企業の本源的付值に対して本旨が遠彰なる付き值であると盰むっていることを示固します。

Zoom株のバリュエーション：ZMは割安か？

ZMが割安かどうかは、どのバリュエーション・フレームワークを適用し、今後の収益成長率をどのように想定するかによって決まります。ZoomのようなSaaSモデルの企業にとって、PER（株価収益率）だけでは全体像を十分に把握することはできないためです。

まずPER（株価収益率）についてですが、コンセンサスによる2026年度非GAAP EPS予想に基づくと、先行非GAAPPERは約16倍であり、同等またはそれ以下の成長率の企業では先行PERが20倍から40倍の範囲にあることが多いソフトウェアセクター全体と比較して、ZMは控えめな倍率で取引されています。純粋なPERの観点から見ると、ZMは割安に見えます。ただし、PERはソフトウェア企業にとって物語の一部しか語らず、収益に対する事業の資産基盤を捉えきれていません。ここでSaaS特有の評価フレームワークがより有用になります。

エンタープライズバリュー対売上高倍率（EV/Revenue）は、SaaS企業を比較する際の標準的なマルチプルです。企業価値（EV）は、時価総額に純現金と負債を調整したもので、ビジネスそのものに対していくら支払っているのかをより明確に示します。EV/EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）は、非現金費用や財務費用を除いた企業の営業利益を市場がどのように評価しているかを把握する指標となります。成長志向の比較においては、今後12カ月の予測に基づくフォワード・マルチプルが標準的な基準となります。

出典：StockAnalysis.com / 公開企業の提出書類（2025年6月時点）。予想倍率は、今後12カ月のコンセンサス予想に基づいています。Microsoftは参考として含まれています。Teamsは、より大規模な事業内における一つの商品です。ZMとMSFTは、事業の多様性の違いによりリスク・リターン特性が異なるため、それぞれ別個の投資判断となります。

ZMのEV/売上高倍率が約3.8倍というのは、低単桁成長の企業としては妥当ですが、同様に低成長の競合他社と比較して明らかに安いとは言えません。PEGのロジックが適用されます。成長率も低い場合、より低い倍率だからといって自動的に魅力的とは限りません。ZMが再評価されて株価が上昇するには、単に今日の数値で株が安く見えるだけでなく、売上高成長が加速している証拠を投資家が見る必要があります。約8.5%のFCF利回りは、成熟したテクノロジー企業と比較して有利であり、キャッシュフロー創出によって下値がある程度保護されていることを示唆するため、バリュエーションの底値を提供します。年率3〜6%のベースケースの成長シナリオを受け入れる投資家は、現在のバリュエーションを、魅力的というよりは妥当だと感じるかもしれません。強気シナリオである成長再加速のストーリーを信じる人々は、現在の水準からの上方への値上がりについて、より説得力のある論拠を持っています。

テクノロジー株のバリュエーション手法をより広く評価する投資家にとって、初心者向けNVIDIA株価予測ガイド)は、成長率の想定がテクノロジーセクター全体でどのように大きく異なる評価結果をもたらすかについて、有益なコンテキストを提供します。

ウォール街のアナリスト・コンセンサス：ZMの目標株価とレーティング

MarketBeatの2025年6月時点のコンセンサスデータによると、ウォール街のアナリストは現在、ズーム（NASDAQ: ZM）を ホールド と格付けしており、12ヶ月のコンセンサス目標株価は約 82ドル となっています。これは、現在の株価（71ドル付近）から約15%の上昇余地があることを示しています。

出典：MarketBeat ZM アナリスト・コンセンサス,（2025年6月時点）。データは2025年6月現在のものです。投資判断を行う前に、ご利用の証券会社または金融データプロバイダーにて内容をご確認ください。これらの目標値はセルサイドのリサーチ意見であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。

「ホールド」評価に偏ったレーティング分布は、Zoomの当面の業績見通しに関する分析上の意見の相違を反映している。7名のバイ評価アナリストは、Zoom Phoneのシート成長、AI Companionの収益化の可能性、そして穏やかな収益成長環境下でもFCF（フリーキャッシュフロー）に裏付けられた自社株買いがNon-GAAP EPS（非GAAP業績）の成長を牽引するという論に、モデルの根拠を置く傾向がある。一方、3名のセル評価アナリストは、Microsoft Teamsからの構造的な競争圧力によりSMB（中小企業）の収益基盤が恒久的に損なわれ、収益の再加速があったとしても、強気シナリオのモデルが想定するよりも緩やかで小規模なものになるだろうと懸念を示している。

これらの目標値は、将来の非GAAP EPSマルチプルおよびEV/収益比較に基づいたプロのセルサイドアナリストのモデルを反映したものです。過去の値動きパターンからアルゴリズム的に外挿されたものではありません。アナリストの目標株価は12ヶ月先の予測であり、各決算発表後に更新されます。アナリストの目標値は頻繁に更新されるため、投資判断を行う前に、MarketBeat または TipRanks で現在のコンセンサスを確認してください。

約115ドルという高値目標と約60ドルという安値目標との間の大きな開きは、投資シナリオにおける根本的な不確実性を示しています。楽観論者は事業指標の加速による大きなアップサイドを、悲観論者は競争による侵食が続いた場合、限定的なダウンサイドリスクを見込んでいます。

ZM株価予想：強気シナリオ、基本シナリオ、および弱気シナリオ

ZM株の現実的な値動きの範囲は、ベアケースで約55ドルから65ドル、ブルケースで105ドルから120ドルとなり、ベースケースはアナリストのコンセンサス目標値である約82ドル付近に位置づけられます。各シナリオは、投資家が四半期ごとに監視できる、特定の収益成長率と評価倍率の仮定に依存します。

アナリストコンセンサスデータ（MarketBeat、2025年6月現在）、および現在のセルサイドリサーチの範囲から導き出されたシナリオの仮定に基づいています。シナリオの価格レンジは、記載された仮定に基づく概念的な予測であり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。データは2025年6月現在です。投資判断を行う前に、ご利用の証券会社または金融データプロバイダーにてご確認ください。

強気シナリオ： ZM株の強気ケースは、エンタープライズ事業の拡大による収益成長の再加速に基づいています。この仮説が成立するには、Zoom Phoneのシート数が現在の700万件を大幅に超えて増加すること、Zoomコンタクトセンターの導入がエンタープライズ顧客の間で浸透すること、そしてAI Companionが2026年度までにプレミアムサブスクリプション収益を生み出し始めることが必要です。これらの条件が実現し、収益成長率が年率3%から8〜12%へと上昇すれば、市場はZMのEV/売上高倍率を現在の3.8倍から5〜6倍へと引き上げ、再評価する可能性が高いでしょう。このシナリオでは、12ヶ月ベースで株価は105ドルから120ドルの範囲で取引される可能性があります。このシナリオの進展を確認するために、投資家は四半期ごとのエンタープライズ顧客数の伸び、Zoom Phoneのシート追加数、および発表されるAI Companionの価格変更に注目すべきです。

ベースケース： ベースケースでは、Zoomがエンタープライズ（法人）向けへの事業転換を適切に遂行するものの、今後12ヶ月間で有意な収益成長の再加速は実現しないと想定しています。収益成長率は3～6%の範囲にとどまり、EV/売上高倍率は3.5～4倍程度で概ね安定し、非GAAPベースのEPSは、自社株買いによる発行済株式数の削減と営業レバレッジを通じて緩やかに成長します。これは本質的に定常状態のシナリオであり、アナリストのコンセンサス目標株価を82ドル近辺に据え置いています。これは現在の水準から約15%のアップサイドを示唆しています。このシナリオが維持されるためには、Zoomはこれ以上の顧客離れを回避し、法人向けへの転換が100%を超える売上継続率（NRR）を生み出していることを証明する必要があります。

弱気シナリオ: 弱気シナリオでは、Microsoft Teamsがエンタープライズ（大企業）の成長が補填できるよりも速くZoomのSMB（中小企業）顧客基盤を侵食し続け、かつ競合他社が同等の機能を展開する前にAI CompanionがZoomを差別化できなくなる、と仮定します。このシナリオでは、売上高成長率は0〜2%で停滞するか、あるいはわずかに低下し、成長プレミアムが消滅するにつれてEV/売上高マルチプルはさらに圧縮されます。株価は、アナリストのコンセンサス低位目標に沿って、パンデミック後の安値付近の55〜65ドルの範囲に下落する可能性があります。このシナリオは、以下のセクションで詳細に説明されているリスク要因と一致しています。

他の主要テクノロジー企業に同様のシナリオベースのフレームワークを適用する投資家にとって、AMC株価予測シナリオ分析)は、運用上の仮定によって強気（ブル）、基準（ベース）、弱気（ベア）の各シナリオが、非常に異なる投資成果をどのように構成するかを示しています。

Zoom株価予測2025：12ヶ月の見通し

アナリストコンセンサスの12ヶ月価格目標である約82ドルは、2025年のZM株のベースケースを表しています。これは、Zoomが現在の収益成長軌道を維持し、Zoom PhoneおよびContact Centerを通じたエンタープライズ事業の拡大を実行することにかかっています。2025年9月頃に予定されている次回の決算発表は、当面の重要なカタリスト（好機）です。投資家は、エンタープライズ顧客数の増減、Zoom Phoneのシート追加数、および今後のガイダンス（見通し）修正に注目すべきです。

短期的な価格変動は、ナスダック・テクノロジー・セクター全体の状況にも反応するでしょう。ZM（ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ）のパフォーマンスは、金利予測によって引き起こされるセクター全体のマルチプル・コンプレッション（バリュエーションの低下）またはエクスパンション（バリュエーションの上昇）と相関しています。今後12カ月の期間において、投資家は特に4つの指標を追跡すべきです。それは、総収益の成長率、年間10万ドル以上を拠出する顧客数、Zoom Phoneのシート数増加、そして具体的なAIコンパニオンの収益化に関する「お知らせ」です。

2026年〜2030年のZoom株予測：ロングターム（長期）の価格見通し

ZM株の複数年予測は、12ヶ月の目標よりも大幅に高い不確実性を伴います。長期的な投資ケースは、Zoomのエンタープライズプラットフォームへの移行が2026年度または2027年度までに収益の再加速を生み出すかどうか、そしてAIの収益化が競合他社が差別化優位性を排除する前に、追加の収益を生み出すかどうか、という2つの変数にかかっています。

2026年から2030年にかけてのZM株の長期的な強気相場（ブルケース）は、Zoomが真のマルチプロダクト（複数商品）エンタープライズコミュニケーションプラットフォームへと進化することにかかっています。その中心となるのはZoom Phoneであり、Contact Centerが拡張を担い、AI Companionが価格決定力を持つツールとなります。この移行が成功すれば、UCaaS市場が2030年までに1000億ドルに達すると予測されていることから、現在47億ドルの収益を上げている同社には十分な成長余地があります。強気相場（ブルケース）では、ZM株は3年間の視野で140ドルから170ドルに達する可能性があります。

長期的な弱気シナリオは、Microsoftの抱き合わせ戦略による継続的な競争圧力やGoogle Workspaceの統合が、Zoomの法人向け差別化要因よりも持続的であると証明されることを中心としています。もしZoomの収益成長率が2027年まで2～3%付近に留まるのであれば、投資家が停滞する成長プロファイルに対して低下するマルチプルを適用するため、株価は下落傾向をたどり、3年後には45ドル～60ドルに達する可能性があります。

複数年にわたる目標株価を長期的な成長仮説がどのように再形成するかを評価する投資家にとって、テスラの株価予測と長期見通し)は、シナリオ条件付きのテクノロジー予測について考えるための有用な比較フレームワークを提供します。

ZM株の5年後または10年後の予測には不確実性が伴い、特定の目標株価は実用的な有用性が限定的です。投資家は、2030年の価格予測を予測としてではなく方向性を示す例証として扱うべきであり、四半期ごとの決算サイクルごとに再評価を行うべきです。Zoomは長期投資として適しているでしょうか？その答えは、エンタープライズプラットフォームへの移行が成功するかどうかにかかっています。成功すれば、現在の価格は3～5年の保有期間において妥当なエントリーポイントとなる可能性が高いですが、失敗すれば、弱気筋の見方において安全な証拠金（マージン・オブ・セーフティ）は限定的となります。

ZM テクニカル分析：注目すべき価格帯

ファンダメンタルズ分析はZoomの長期的な企業価値評価の根拠を形成しますが、テクニカル分析は、事業のファンダメンタルズとは無関係に、エントリーポイントやリスクパラメーターを定めることができる短期的な価格水準をトレーダーに提供します。

Yahoo Finance / TradingView ZM 価格データ（2025年6月現在）。データは2025年6月現在のものです。投資判断を行う前に、ご利用の証券会社または金融データプロバイダーにてご確認ください。テクニカル指標は日々変動するため、この表は参考情報としてのみご利用ください。

ZMは現在、50日移動平均線（約68ドル）を上回って取引されており、これは短期的なモメンタムがポジティブであることを示唆する、やや強気な短期シグナルです。同株は200日移動平均線（約74ドル）を下回っており、これは弱気な長期トレンドシグナルです。200日移動平均線（MA）を下回る価格は、長期的な期間で同株がまだ上昇トレンドを再確立していないことを示しています。

相対力指数（RSI）は、0から100の尺度でモメンタムを測定します。70を超える数値は買われすぎの状態を、30を下回る数値は売られすぎの状態を示し、40から60の数値は中立的なモメンタムを示します。ZMの現在のRSIは48付近で中立的であり、短期的に過熱も低迷もしていない状態であることを示唆しています。

65ドル付近の主要なサポートは、2025年初頭の以前のコンソリデーション・ゾーンに相当し、パンデミック後の安値圏と一致しています。この水準を割り込めば、55ドル〜58ドルのレンジが焦点となるでしょう。80ドル付近の主要なレジスタンスは、200日移動平均線とアナリストのコンセンサス目標価格の両方に重なっており、80ドルを持続的に上抜けることができれば、ベースケース・シナリオの有意義なテクニカル上の裏付けとなる可能性があります。

テクニカル分析はZoomのビジネスファンダメンタルズを反映したものではありません。これらは主にショートタームのトレーダーによって使用される価格ベースのシグナルツールであり、ロングタームのファンダメンタル投資家向けのものではありません。

Zoom 対 競合：ZM は Microsoft Teams、Google Meet、Webex と比べてどうか

Zoomは専用のビデオ会議ソフトウェアにおいて主導的な地位を維持していますが、Microsoft TeamsやGoogle Meetからの継続的な競争圧力に直面しています。これら両社は、Microsoft 365やGoogle Workspaceを既に購読している購入者に対し、法人向け生産性向上パッケージの一部として、実質的に追加費用なしで製品を提供しています。

[{"Key Differentiator":"Purpose-built UX, Zoom Phone, AI Companion","Parent Company":"Zoom Video Communications","Platform":"Zoom (ZM)","Pricing Model":"Standalone subscription","Primary Market":"SMB + Enterprise","Video Meeting Market Share (est.)":"~50% of dedicated meetings market"},{"Key Differentiator":"Bundle distribution, Microsoft 365 ecosystem","Parent Company":"Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT)","Platform":"Microsoft Teams (MSFT)","Pricing Model":"Bundled (Microsoft 365)","Primary Market":"Enterprise + SMB","Video Meeting Market Share (est.)":"~30% of meetings market (rapidly growing)"},{"Key Differentiator":"Workspace integration, Google AI capabilities","Parent Company":"Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL)","Platform":"Google Meet (GOOGL)","Pricing Model":"Bundled (Google Workspace)","Primary Market":"SMB + Enterprise","Video Meeting Market Share (est.)":"~10% of meetings market"},{"Key Differentiator":"Legacy enterprise security, government compliance","Parent Company":"Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO)","Platform":"Cisco Webex (CSCO)","Pricing Model":"Standalone + enterprise contracts","Primary Market":"Enterprise + Government","Video Meeting Market Share (est.)":"~5–8% of meetings market"}]

StatistaおよびIDCのレポートを含む、公開されている業界調査に基づいた推定市場シェアデータ（2024年～2025年現在）。市場シェアの数値は推定値であり、正確なシェアは、調査手法、地域、および商品の定義によって異なります。

Zoomは2022年以降、SMB（中小企業）向けビデオ会議セグメントにおいてMicrosoft Teamsに市場シェアを奪われていますが、Zoom PhoneやZoom Contact Centerといった差別化された製品を通じて、エンタープライズセグメントではその地位を維持または拡大しています。この二極化した動向は、ZM（Zoom）の投資判断における中心的な論点となっています。Zoomが苦戦しているセグメント（SMB）は、Teamsのセット販売（バンドリング）の優位性が最も強く発揮される分野である一方、Zoomが効果的に競合しているセグメント（エンタープライズ）は、同社が意図的にリソースを集中させている分野です。

Microsoft Teamsは、Zoomのビジネスモデルにとって最も重大な構造的競合脅威となっています。Teamsは、ほとんどの組織が既にコアとなる生産性スイートとして支払っているMicrosoft 365 BusinessおよびEnterpriseサブスクリプションに含まれています。これにより、企業バイヤーは実質ゼロの限界費用という認識を持つようになります。Microsoft 365を支払っている企業は、実質的に既存の契約の一部としてTeamsを受け取っていることになり、SMBレベルではスタンドアロンのZoomサブスクリプションを正当化する経済的根拠がより困難になります。Microsoftによると、Teamsの全世界での月間アクティブユーザー数は約3億2000万人であり、Zoomの報告する3億人以上の会議参加数を部分的に上回る規模のアドバンテージを持っていますが、Microsoftの導入基盤が最も厚いエンタープライズセグメントではそれを超えることができません。

Teamsの脅威に対するZoomの対応は、3つの軸で展開されています。「エンタープライズ向けの差別化」では、Zoom特化型のミーティング体験が、ビデオ利用頻度が高いケースにおいて、より優れたビデオ品質、より信頼性の高いパフォーマンス、そして卓越したユーザー体験を提供すると主張しており、この立場は顧客満足度調査のデータでも裏付けられています。「Zoom Phone」は、Zoomを単なるミーティングベンダーではなく、完全なUCaaSの代替手段として再定義するものです。ミーティングと電話システムの両方をZoom上で運用している企業は、Teamsへと集約させる動機が薄れます。「Zoom AI Companion」は、AI支援ワークフローにおける機能の同等性と、潜在的なプレミアム価格設定をターゲットとしています。

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) が運営する Google Workspace サブスクリプションにバンドルされている Google Meet は、特に Google の生産性スイートを標準化している組織において、副次的ではあるものの無視できない脅威となっています。Teams と同様に、Meet も既存のエンタープライズ契約内における限界費用ゼロというポジションから恩恵を受けています。

Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO) 傘下の Cisco Webex は、Zoom がその成長期において最も積極的にリプレイスした既存のエンタープライズ向け競合製品です。Webex は、シスコの既存のネットワークインフラにおける関係性が販売上の優位性をもたらしている大企業や政府機関において、依然として相応の導入実績を誇っています。Zoom は歴史的に Webex からエンタープライズ市場のシェアを奪ってきましたが、その力学は今なおエンタープライズ成長ストーリーの一部となっています。

顧客セグメントによって競争環境は大きく異なります。SMB市場では、Microsoft TeamsとGoogle Meetは、Zoomが完全には克服できない構造的な価格優位性を持っています。エンタープライズ市場では、組織が機能セット、ユーザーエクスペリエンス、およびマルチプロダクトコミュニケーションプラットフォームの総コストに基づいてコラボレーションツールを評価するにおいて、ZoomはZoom Phone、Contact Center、および専用設計された会議品質によって差別化されたポジショニングを維持しています。

Zoom株価予測の主要リスク

Zoomは、競合、事業運営、マクロ経済的要因にまたがる6つの重大な投資リスクに直面しており、これがZM株のアナリストコンセンサス予測である約82ドルを下回る原因となる可能性があります。

1. Microsoft Teamsによる競合からの代替。 Microsoft TeamsがMicrosoft 365サブスクリプションに含まれていることにより、法人顧客はほぼゼロの限界費用という認識を持っています。この競争状況は、過去2年間でZoomのSMB（中小企業）顧客獲得に明らかに圧力をかけており、MicrosoftがCopilotを通じてより広範なAI戦略とTeamsの統合を深めるにつれて、さらに加速する可能性があります。これはZM投資案件における最大の構造的リスクです。

2. 収益成長の停滞。 エンタープライズ顧客の拡大とAIコンパニオンの収益化が、消費者およびSMB（中小企業）の継続的な解約を相殺できなければ、Zoomの収益成長率は2～3%近辺で推移するか、あるいはそれ以下に低下する可能性があります。構造的に低い成長率は、FCF（フリーキャッシュフロー）の強さにもかかわらず、市場がZMを安定化している企業というよりは衰退しているフランチャイズと再分類するため、さらなるマルチプル圧縮を引き起こす可能性が高いです。

3. AIのコモディティ化：Microsoft Teams、Google Meet、Cisco Webexはいずれも、同様のスケジュールで同等の機能を備えたAI機能を展開しています。AI機能セットがプレミアムなサービスとしてではなく、あらゆるプラットフォームにおける基本的な期待値（ベースライン）となった場合、Zoom AI Companionは、意味のある増分収益を創出する前に、その差別化要因を失う可能性があります。

4. オフィス回帰の継続的な通常化。 予想よりも早い対面勤務への移行、特にエンタープライズアカウントにおいては、シート更新率およびライセンス数の減少につながる可能性があります。ハイブリッドワークは構造的に持続可能に見えますが、対面勤務の必要性の度合いは業界や地域によって大きく異なり、完全な対面勤務への加速は、シートあたりのZoomの利用可能範囲を縮小させます。

5. マクロ経済と金利感応度。 成長テクノロジー株は金利変動に敏感であり、ZMもその中程度の成長プロファイルにもかかわらず例外ではありません。金利上昇は、将来の収益の現在価値を低下させることにより、将来のバリュエーション・マルチプルを圧迫します。フリーキャッシュフロー（FCF）が堅調なZoomでさえ、金利上昇環境下でのセクター全体のマルチプル圧縮からは逃れられません。

6. 法人向け転換における実行リスク。 Zoomのコンシューマー主導型から法人主導型への成長モデルへの戦略的移行には、複数のラインにわたる成功的な商品開発、法人営業部隊の拡大、そしてレガシー法人アカウントにおけるWebexおよび新規法人獲得におけるTeamsの両方に対する競争力のあるリプレイスが必要です。これらの各要素には、四半期決算の結果だけでは完全にはリスクを排除できない実行リスクが伴います。

これらの要因のいずれか、またはそれらの組み合わせにより、ZMが12ヶ月の期間において55ドル〜65ドルの範囲で取引されるという、上記のシナリオ分析で概説されたベアケース（弱気）シナリオが発生する可能性があります。

Zoom株は買いか？投資判断

MarketBeatのデータに基づく2025年6月時点のウォール街のアナリストのコンセンサスによると、ZMは「ホールド（維持）」評価となっており、12ヶ月後の平均目標株価は約82ドルです。これは、71ドル付近の現在の取引水準と比較して、同銘柄がわずかに割安であることを示唆しています。

本記事の4つの分析軸はそれぞれ少しずつ異なる方向を指しており、それこそが「Hold」という評価を反映しています。財務面では、Zoomは堅調です。同社は年間17億ドル超の資金の流れ（キャッシュフロー）を生み出し、一貫して非GAAPベースでの収益性を維持し、EPS成長を支えるために積極的に自社株買いを行っています。これらは財務的に健全な事業の特徴であり、苦境にある事業の特徴ではありません。競争環境を見ると、状況はより複雑です。Zoomは会議体験とマルチプロダクトUCaaSポジショニングにおいて、真のエンタープライズ優位性を持っていますが、Microsoft Teamsの構造的なバンドル優位性は、SMBセグメントにおけるアップサイドの可能性を限定する、現実的かつ継続的な逆風となっています。バリュエーションに関しては、ZMはおよそフォワードEV/Revenueの3.8倍、非GAAP P/Eが16倍近くであり、現在の成長率に対して妥当な価格設定と考えられ、割安でもなく、明らかに割高でもありません。主なリスクは、成長の停滞が、今日の控えめな水準からさらに倍率の圧縮を引き起こす可能性があることです。

投資判断は最終的に、お客様の運用期間、リスク許容度、そして一つの特定の変数に対する確信に依存します。それは、Zoomのエンタープライズ・プラットフォームへの移行が2026年度または2027年度までに収益成長の再加速をもたらすかどうかです。強気シナリオを信じる投資家にとって、現在の価格は12ヶ月で105ドル〜120ドルに向けた上昇余地がある妥当なエントリーポイントとなります。ベースケースを受け入れる投資家にとって、82ドル近辺のコンセンサス目標価格での「ホールド」ポジションは、アナリストのセンチメントと一致しています。弱気シナリオが優勢になると予想する投資家にとって、現在の価格は、競争による浸食が続きマルチプルがさらに縮小するシナリオに対し、限られた証拠金の安全域しか提供しません。

本記事に記載されている価格、アナリスト目標値、および財務指標は、2025年6月時点のものであり、変更される可能性があります。最新のデータは、ご利用の証券会社または金融データプロバイダーにてご確認ください。

投資免責事項： 本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイス、投資アドバイス、またはあらゆる証券の売買の推奨を構成するものではありません。すべての投資には、元本を失う可能性を含むリスクが伴います。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。本記事で引用されているアナリストの目標株価および予測は、サードパーティの調査意見を表すものであり、将来の株価パフォーマンスを保証するものではありません。個人の財務状況、リスク許容度、および投資目標に基づいて投資判断を下す前に、必ず資格を持つ財務アドバイザーにご相談ください。

Zoom株価予測：よくある質問

Zoom株のアナリスト目標株価はいくらですか？

2025年6月現在、MarketBeatがまとめたアナリスト28名の評価に基づくと、ズーム（NASDAQ: ZM）のウォール街コンセンサスによる12ヶ月目標株価は約82ドルです。個別のアナリストによる最高目標価格は約115ドル、最低目標価格は約60ドルとなっており、これはズームの競争力と成長の軌跡に関する幅広い見解を反映しています。目標株価に基づいて投資判断を下す前に、MarketBeatやTipRanksで最新のコンセンサスデータをご確認ください。

ズーム株の52週高値と安値はいくらですか？

2025年6月時点のYahoo Financeの価格データに基づくと、ズーム（Zoom）株の52週高値は2024年7月に記録した約93ドル、52週安値は2025年4月に記録した約55ドルです。71ドル付近の現在の取引レンジはこれらの水準の間に位置しており、パンデミック後の安値は上回っているものの、52週高値は大きく下回っています。これらの数値は日々変動するため、現在の価格水準は必ずご利用の証券プラットフォームでご確認ください。

ズームは配当を支払っていますか？

いいえ、Zoom Video Communications は現在配当を支払っていません。同社は主に、承認された上限額が15億ドルの自社株買いプログラムを通じて、株主に資本を還元しています。配当収入を求める投資家は、現時点においてZoomの資本還元戦略が完全に自社株買いに基づいている点に留意すべきです。

ZoomのIPO（新規株式公開）価格はいくらでしたか？

Zoom Video Communicationsは、2019年4月18日にNASDAQ市場で1株あたり36ドルのIPO価格で上場しました。同社の株式は初取引日を約62ドルで終え、IPO価格から72%の上昇となりました。その36ドルのIPO価格から、ZM（ティッカーシンボル）はパンデミック後の調整を前に、2020年10月までに1株あたり約559ドルまで上昇しました。

Zoomの史上最高株価はいくらですか？

Zoomの株価は2020年10月に、1株あたり約559ドルという史上最高値を記録しました。これは、世界中のオフィスが閉鎖されたパンデミック時代のビデオ会議需要に牽引されたものです。そのピーク時、Zoomの時価総額は約1600億ドルに達しました。その後、株価はその史上最高値から約85〜90%下落し、現在は70ドル近辺となっています。

Zoom株の購入方法

ZM株は、NASDAQ取引所にてティッカーシンボル「ZM」を使用して、ほとんどの個人向け証券取引プラットフォームを通じて利用可能です。ZMの取引が可能なプラットフォームには、フィデリティ、チャールズ・シュワブ、ロビンフッド、E*TRADEなどが含まれます。これらのプラットフォームは例としてのみ記載されています。取引前に、ご利用の証券会社にご確認ください。利用可否および適用される手数料や制限について、事前にご確認ください。

Zoomの株式ティッカーシンボルは何ですか？

Zoom Video Communicationsは、NASDAQ証券取引所にティッカーシンボル「ZM」で上場しています。本記事では、Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ: ZM) のみを対象としています。Zoom Technologies（ティッカー：ZMTP）は、Zoom Video Communicationsとは一切関係のない、現在は活動していない別の会社です。この2社を混同しないようにご注意ください。

Zoomの決算発表日はいつですか？

Zoomは、4月30日、7月31日、10月31日、1月31日に終了する会計四半期ごとに、年約4回の四半期決算を発表しています。次回の決算発表は、2025年7月31日に終了した会計四半期を対象に、2025年9月頃に行われる予定です。最新の決算スケジュールについては、Zoomの公式IR（投資家情報）ページ（ir.zoom.us.）をご覧ください。

投資に関する免責事項:

本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイス、投資アドバイス、または有価証券の売買推奨を構成するものではありません。すべての投資には、元本損失の可能性を含むリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。本記事で引用されているアナリストの目標株価および予測は、サードパーティによる調査意見を表すものであり、将来の株価パフォーマンスを保証するものではありません。個人の財務状況、リスク許容度、投資目標に基づいて投資判断を行う前に、必ず資格のあるファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。

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