Үнді рупиясы жаңа рекордты төмен деңгейге жетті! Келесі не?

Осы мақаланың алғашқы қаңтар 13-і басылымында біз Nomura Банк болжамын келтірдік, онда USDINR 2026 жылы 1-тоқсанда 92-ге жетеді деп айтылды.

Бұл болжам қаңтардың 21-іне қарай бір апта өткен соң орындалды!



[Жаңартылған: Сәрсенбі, Қаңтар 21, 2026]

Үнді Рупиясы (INR) жаңа жылды әлсіз бастап, 2026 жылы АҚШ долларына қарсы шамамен 2%-ға әлсіреді.

Жаңа жылда әлі де ерте болса да, INR өзінің ұзақ мерзімді үрдісінен біраз жеңілдік іздейді:

• INR 2025 жылы Азиядағы ең нашар нәтиже көрсеткен валюта болды, 2025 жылы АҚШ долларына қарсы 4,9%-ға әлсіреді.

• INR АҚШ долларына қарсы 8 жыл қатарынан әлсіреді

• INR өткен 15 жылдың 14-інде USD-ға қарсы жылдық төмендеулер көрсетті

ЕСКЕРТПЕ: USDINR жоғары қозғалғанда, АҚШ доллары Үнді Рупиясына / INR-ге қарсы мықты болып, INR USD-ға қарсы әлсірейді.







INR әлсіреуінің 3 себебі:



1) АҚШ тарифтері Үндістан экономикасына және валютаға зиян тигізуде

Үндістан экономикасы АҚШ президенті Дональд Трамптың ең жоғары мөлшерлеме - 50% - Азия бойынша ең жоғары тарифтерінің салдарын сезінуде.

Нақтылай айтсақ, Үндістан үкіметі өзінің экономикасының биылғы наурыз 2026 аяқталатын қаржы жылында шамамен 7.4% (немесе 357 триллион рупий/4 триллион АҚШ доллары) өсетінін күтуде, бұл оны әлемдегі ең жылдам өсіп келе жатқан негізгі экономика етеді!

Алайда, мұндай экономикалық тұрақтылық INR өнімділігінде көрініс таппады.

Керісінше, әлсіз INR экономиканы, әсіресе тоқыма, қымбат тастар, зергерлік бұйымдар және былғары экспортына көмектесуі ықтимал.

Соған қарамастан, нарық назарынан тыс қалған жоқ, бұл...

Үндістан АҚШ әкімшілігімен әлі мәміле жасаспаған бірнеше негізгі экономикалардың бірі болып қалады.





2) Шетелдік қорлар Үндістан акция нарықтарынан шығуы

2026 жылы шетелдік инвесторлар үнді акционерлік капиталдарынан АҚШ$ 2.7 миллиардты шығарып алды, өткен жылғы барлық 19 миллиард АҚШ долларындағы ағындарға қосылып.

Нифти 50 - Үндістанның бенчмарк қор индексі - өткен жылы АҚШ долларында 5.2% өскеніне қарамастан, ол 2025 жылы Азияның негізгі серіктестерінің жылдық өнімділігі бойынша айқын артта қалды:

• Оңтүстік Кореяның KOSPI бенчмарк индексі 81% өсті

• Гонконгтің Hang Seng индексі 32% өсті

• Сингапурдың Straits Times индексі 29% өсті

• Қытайдың Shanghai Composite индексі 26.5% өсті

• Жапонияның Nikkei 225 бенчмарк индексі 20% өсті

Nifty 50 индексі 2026 жылы қаңтардың 21-не (2026) АҚШ долларындағы көрсеткіш бойынша 3.7% төмен.





3) Үндістанның орталық банкі әзірше өзінің валютасына шектеулі қолдау көрсетуде.

Үндістанның резервтік банкі (RBI) рупияны қолдау үшін кейде АҚШ долларын сатумен араласып отырғандай көрінеді, ерекше атаулар былтыр ақпанда, қазанда және желтоқсанда орын алуы мүмкін (жоғарыдағы диаграмманы қараңыз).

РБИ әлемдегі ең үлкен шетелдік валюта қорларының біріне ие болғанымен - шамамен 700 миллиард АҚШ доллары - орталық банк оны осы уақытқа дейін аз қолданған сияқты, қаңтардың 16-ында INR 92-ге жетіп, бұрынғы төмен рекорд 91.434-тен желтоқсанның 17-інде асқан.







USDINR+ үшін келесі бағыт қайда?



Bloomberg-тің FX моделі бойынша, үнді рупиясы әлсіреуі мүмкін:

• 2026 жылдың наурыз айына қарай 2%-дан астам толығырақ (USDINR мәмілесі 90.15 - 94.20 арасында болу ықтималдығы 78.6%)

• 2026 жылдың маусым айының соңына қарай 4%-дан астам толығырақ (жыл ортасына USDINR 89.84 - 95.93 арасында мәміле болу ықтималдығы 75.5%)

• 2026 жылдың соңына дейін 7%-дан жоғары (USDINR 2026 жылдың соңына қарай 89.52 - 98.7 аралығында саудалану мүмкіндігі 76.5%

ЕСКЕРТПЕ: Жоғарыда көрсетілген % көрсеткіштері 2026 жылғы қаңтардың 21-інде USDINR-дің қазіргі рекордтық жоғары деңгейінен 92.00 өлшенген.

Осы мақаланың қаңтардың 13-індегі басылымында біз Nomura Банкінің USDINR-ді 2026 жылдың 1-тоқсанында 92-ге жетеді деген болжамын келтірдік. Бұл болжам бір аптадан кейін, қаңтардың 21-іне қарай іске асты.





Рупия 2026 жылы USD-дің әлсіреуі күтілгеніне қарамастан нашар нәтиже көрсетуі мүмкін



Жалпы алғанда, АҚШ доллары жыл бойына әлсірейді деп күтілуде.

Әсіресе, егер АҚШ Федералдық резерві күтпегеннен де толығырақ мөлшерлеме қысқартуларымен жалғастыра алса, "бакка" деген төмендеу қысымдары ықпалын күшейтуі мүмкін.

Нарықтар күшейетін тәуекелдерді ескере отырып, "Американы сату" нарративімен жүре беруі мүмкін:

• ФРЖ тәуелсіздігі

• Гренландия дағдарысы

• АҚШ қазынашылық қағаздары қару ретінде қолданылуда

Алайда, Үнді рупиясы жақын арада АҚШ-Үндістан мәмілесі бекітілмейінше, әлсіреуін жалғастыруы мүмкін, бұл өз кезегінде Үндістанның экономикалық болжамын жақсартып, нарық жағдайын жеңілдетуге және INR-ді мағыналы түрде қалпына келтіруге көмектесуі мүмкін.