Bybit x Block Scholes Крипто Деривативтер Аналитикалық Есебі (3 желтоқсан, 2025): Көңіл-күй баяу ауысуда, бірақ әлі де бычий емес

Негізгі түсініктер

Айдың басына ерте қорқыныштан кейін, крипто активтердің спот бағалары BTC-тің екі апталық жоғары $94K-ден асуын және ETH-тің психологиялық $3,000 белгісін қайтаруын көрген қалыпты қалпына келу митингісін өткізді. 

Түйіндей келе, 2025 жылғы 1 желтоқсандағы Азияның ашылу сауда сағаттарында BTC басқа қауіп-қатерге толы активтерді бастап, Жапония Банкінің қатаң белгілерінен және JGB облигацияларының кірістері күрт көтерілуінен кейін күрт сатылды, бұл кезде Нью-Йорктегі сауда басталғанда АҚШ акцияларының қозғалысын болжады. Алайда, жақында болған өркендеу қозғалыстары (соның ішінде Vanguard өзінің платформасын крипто ETF-тері мен өзара қорлардың мәмілелеріне ашуы) күрт қалпына келу қозғалысын ынталандырды. Осылайша, деривативтер нарығындағы, әсіресе опциондар нарығындағы көңіл көтерілді.

Мерзімсіз фьючерстер позицияларындағы ашық позициялардың сомасы аздап артты, дегенмен 2025 жылғы 10 қазандағы деңгейден әлі де төмен қалып отыр, ал BTC және ETH үшін волатильдік күлімсіреулер олардың апатты қорғаныс бағытындағы ең шеткі бөлігін бағалауынан шығарды. Әлі де болса, қалпына келу опциондар саудагерлерін бірден өркендеуге айналдыруға жеткіліксіз болды – бұл кезде BTC және ETH екеуінің де тарихи жоғары деңгейлеріне қатысты мәмілелері қаншалықты алыста екенін ескере отырып, таңқаларлық емес.

• Мерзімсіздер: Ашық позициялардың сомасы әлі де шамалы, 10 қазандағы ликвидация іс-шарасымен салыстырғанда, бұл екі ай бұрын болған, ал қаржыландыру мөлшерлемелері альткойн әлсіздігін көрсетеді.

• Опциондар: Спот бағаның ауытқымалары BTC және ETH үшін құбылмалылықтың мерзімдік құрылымының қысқа және уақытша өзгерістеріне алып келді. Қосымша, трейдерлер бағаның одан әрі төмендеу қорқынышын көбінесе алып тастаған.

Block Scholes-тың Тәуекел тәбетінің индексі спот нарығындағы эйфория (1-ден жоғары) немесе үрей деңгейін (1-ден төмен) өлшейді. Бұл индекстегі импульс спот қайтарымдарымен күшті байланысты көрсетеді.



Download Full Report - Block Scholes Bybit - 4 Dec



Ашық позициялардың сомасы әлі де бірқалыпты, BTC спот баға ауытқымаларының арасында

Желтоқсан айы Жапония Үкіметінің облигация кірістері жоғарылаған кезде крипто сатылымымен Азияның ерте сауда сағаттарында басталды, себебі Жапония Банкісінің басқарушысы Казуо Уэда орталық банк желтоқсандағы жиналысында пайыздық мөлшерлемені көтеруге ашық болатынын көрсетті. Сату күні бойы жалғасып, BTC $83K-ға дейін төмендеді – алайда, бұл мерзімсіз своп келісімшарттарының ашық позициялардың сомасына айтарлықтай әсер еткен жоқ. 

Біз алдыңғы басылымдарда спот бағасының соңғы сатылымдары ликвидация каскадын танытпағанын, әсіресе 2025 жылдың 10 қазанынан кейін левережделген позицияларға қатысу мөлшерлемесі әлдеқайда төмендеп кеткендіктен, ескерткен едік.

Соған қарамастан, соңғы қалпына келу жиналысы $93K жоғары деңгейден, екі апталық жоғары деңгей, кейбір трейдерлерді нарыққа қайта оралуға ынталандырды, ашық позициялардың сомасы сәл өсіп, $9B аз болып қалды.





Скейу баяу қалпына келуде, бірақ әзірше әлі де аюлы

BTC және ETH үшін, сәйкесінше, $93K және $3,000 жоғары деңгейге қайта серпіліс әр активтің опциондар нарығындағы құбылмалылық свиталарына ең көрнекті әсер етті.

Айдың басында, BTC үшін қысқа мерзімді свиталар OTM пут опциондарын ұқсас ақшамен колл опциондарына қарағанда 10 вол тармақтық премиуммен саудалады. ETH үшін пут опциондарында бұл премиум 13 пайыздық тармаққа жақын болды.

Содан бері, пут-колл скейу коэффициенті аюлы кұлыннан қалпына келді, BTC үшін пут келісімшарттары кішірек, бірақ әлі де айтарлықтай аюлы 4% премиум талап етеді, ал ETH үшін тек 2% премиум талап етеді. Олар әлі де төмендеуді бағалап жатқанымен, трейдерлер ең болмаса өткен аптадан бастап төлеуге дайын болған премиум азайған қорғау жағын бағалап жатыр.